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1、2013年證券從業(yè)資格考試《證券投資基金》考前輔導(dǎo)基礎(chǔ)知識(shí)點(diǎn)精要 （根據(jù)2012年6月考試新教材編寫 適用2012年9月-2013年6月考試） 第一章　證券投資基金概述 　　本章共有7節(jié)內(nèi)容。 　　《大綱要求》掌握證券投資基金的概念與特點(diǎn)；熟悉證券投資基金與股票、債券、銀行儲(chǔ)蓄存款的區(qū)別；了解證券投資基金市場(chǎng)的運(yùn)作與參與主體。掌握契約型基金與公司型基金的概念與區(qū)別；了解證券投資基金的起源與發(fā)展；了解我國(guó)證券投資基金業(yè)的發(fā)展概況。掌握封閉式基金與開放式基金的概念與區(qū)別。了解基金業(yè)在金融體系中的地位與作用。 　　證券投資基金是一種實(shí)行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方

2、式。與直接投資股票、債券不同，證券投資基金是一種間接投資工具。基金投資者、基金管理人和托管人是基金運(yùn)作中的主要當(dāng)事人。根據(jù)組織形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金；根據(jù)運(yùn)作方式不同，基金可分為封閉式基金與開放式基金。 第一節(jié)　證券投資基金的概念與特點(diǎn) 　　一、證券投資基金的概念： 　　證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。 　　關(guān)于證券投資基金概念的考點(diǎn)如下，這些考點(diǎn)可能成為單項(xiàng)選擇題： 　　1、證券投資基金通過發(fā)行基金份額的方式

3、募集資金。 　　2、個(gè)人投資者或機(jī)構(gòu)投資者通過購(gòu)買一定數(shù)量的基金份額參與基金投資。 　　3、基金所募集的資金在法律上具有獨(dú)立性。 　　4、基金資產(chǎn)由基金托管人保管。 　　5、基金資產(chǎn)由基金管理人進(jìn)行組合投資。 　　6、基金投資者是基金的所有人。基金盈余全部歸基金投資者所有。 　　7、基金合同與招募說明書是基金設(shè)立的兩個(gè)重要法律文件。 　　8、證券投資基金是一種間接投資工具。 　　9、證券投資基金以股票、債券等金融證券為投資對(duì)象。 　　10、基金投資者通過購(gòu)買基金份額的方式間接進(jìn)行證券投資。 　　11、證券投資基金在美國(guó)被稱為“共同基金”；在英國(guó)及中國(guó)香港被稱為“單位信托基金

4、”；在日本和中國(guó)臺(tái)灣稱為“證券投資信托基金”；在歐洲一些國(guó)家稱為“集合投資基金”或“集合投資計(jì)劃”。 　　二、證券投資基金的特點(diǎn)（重要考點(diǎn)，經(jīng)常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)） 　?。ㄒ唬┘侠碡?cái)，專業(yè)管理 　?。ǘ┙M合投資，分散風(fēng)險(xiǎn) 　?。ㄈ├婀蚕?，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) 　　（四）嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明 　　（五）獨(dú)立托管，保障安全 　　三、證券投資基金與其他金融工具的比較 　?。ㄒ唬┗鹋c股票、債券的差異（共3條，常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)） 　　1、反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。 　　股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系； 　　債券反映的債權(quán)債務(wù)關(guān)系； 　　基金反映的是一種信托關(guān)系，受益憑證。 　　2、所籌資金的

5、投向不同。 　　股票、債券是直接投資工具，所籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域。 　　基金是間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價(jià)證券等金融工具。 　　3、投資收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同。 　　股票：高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。 　　債券：低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。 　　基金：介于股票和債券之間，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)適中、收益相對(duì)穩(wěn)健。 　?。ǘ┗鹋c銀行存款的差異 　　考點(diǎn)主要有兩個(gè)： 　　基金通過銀行代銷，但不是銀行發(fā)行的。 　　有3條差異，常以多項(xiàng)選擇出現(xiàn)： 　　1、性質(zhì)不同 　　2、收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同 　　3、信息披露程度不同 第二節(jié)　證券投資基金的參與主體 　　一、證券投資基金的運(yùn)作 　　

6、基金的運(yùn)作包括基金的市場(chǎng)營(yíng)銷、基金的募集、基金的投資管理、基金資產(chǎn)的托管、基金份額的登記、基金的估值與會(huì)計(jì)核算、基金信息披露以及其他基金運(yùn)作活動(dòng)在內(nèi)的所有相關(guān)環(huán)節(jié)。 　　從基金管理人的角度看，可以分為：基金的市場(chǎng)營(yíng)銷、基金的投資管理與基金的后臺(tái)管理三大部分。（多項(xiàng)選擇題） 　　二、基金的參與主體 　　分為基金當(dāng)事人、基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律機(jī)構(gòu)三大類。（常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)） 　　（一）基金當(dāng)事人（常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)） 　　1、基金份額持有人 　　基金份額持有人即基金投資人，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。 　　◆ 基金份額持有人享有的權(quán)利（請(qǐng)仔細(xì)閱

7、讀，此處常成為考點(diǎn)） 　　2、基金管理人 　　基金管理人的主要職責(zé)，基金管理人在基金運(yùn)作中具有核心作用。 　　在我國(guó)，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。 　　3、基金托管人 　　◆ 基金托管人的職責(zé) 　　在我國(guó)，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。 　　（二）證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu) 　　包括：基金銷售機(jī)構(gòu)、登記注冊(cè)機(jī)構(gòu)、律師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、基金投資咨詢公司與基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。 　?。ㄈ┗鸨O(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織 　　◆ 基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)（中國(guó)證監(jiān)會(huì)） 　　◆ 基金自律組織（證券交易所是基金自律管理機(jī)構(gòu)之一。基金行業(yè)自律組織：基金同業(yè)協(xié)會(huì)） 　　三

8、、證券投資基金運(yùn)作關(guān)系圖 第三節(jié)　證券投資基金的法律形式 　　依照基金法律形式不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。目前我國(guó)的基金均為契約型基金，公司型基金則以美國(guó)的投資公司為代表。 　　一、契約型基金 　　契約型基金是依據(jù)基金合同而設(shè)立的一類基金。基金合同是規(guī)定基金當(dāng)事人之間權(quán)利義務(wù)的基本法律文件。 　　二、公司型基金 　　公司型基金在法律上是具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司，基金投資者是公司的股東。 　　三、契約型基金與公司型基金的區(qū)別 　　（一）法律形式不同。 　　契約型基金不具有法人資格，而公司型基金具有法人資格。 　?。ǘ┩顿Y者的地位不同 　　契約型基

9、金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利；公司型基金的投資者可以通過股東大會(huì)享有管理基金的權(quán)利。由此可見，公司型基金的投資者的權(quán)利要大一些，契約型基金持有人大會(huì)賦予基金持有人的權(quán)利相對(duì)小。 　　（三）基金營(yíng)運(yùn)依據(jù)不同。 　　契約型基金依據(jù)基金合同營(yíng)運(yùn)基金；公司型基金依據(jù)基金公司章程營(yíng)運(yùn)基金。 第四節(jié)　證券投資基金的運(yùn)作方式 　　依據(jù)基金運(yùn)作方式不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。 　　封閉式基金的概念：指基金規(guī)模在合同期限內(nèi)固定不變，基金份額在交易所交易，基金持有人不得提前贖回。 　　開放式基金的概念：基金規(guī)模不固定，基金份額可以在合同規(guī)定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)、贖回、交易的

10、一種交易方式。不包括新型開放式基金。 　　封閉式基金與開放式基金的區(qū)別（考試重點(diǎn)，需要仔細(xì)閱讀、掌握） 　　1、期限不同。封閉式基金有一個(gè)固定的存續(xù)期。我國(guó)《證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金期限應(yīng)在5年以上，期滿后可申請(qǐng)延期，目前我國(guó)的封閉式基金存續(xù)期限一般為15年。開放式基金一般無期限。 　　2、規(guī)模限制不同。封閉式基金規(guī)模固定；開放式基金規(guī)模不固定。 　　3、交易場(chǎng)所不同。封閉式基金在證券交易所上市交易；開放式基金可以向代銷機(jī)構(gòu)、基金管理人等提出申購(gòu)、贖回，一般為場(chǎng)外交易方式。 　　4、價(jià)格形成方式不同。封閉式基金價(jià)格主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系影響；開放式基金價(jià)格以基金份額凈值為基礎(chǔ)

11、，不受市場(chǎng)供求關(guān)系影響。 　　5、激勵(lì)約束機(jī)制和投資策略不同。與封閉式基金相比，開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵(lì)約束機(jī)制。 第五節(jié)　證券投資基金的起源與發(fā)展 　　一、證券投資基金的起源和早期發(fā)展 　　1868年，英國(guó)成立的“海外及殖民地政府信托基金”被看作是最早的基金。 　　早期的基金基本上是封閉式基金。1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國(guó)波士頓成立，這是世界上第一只開放式基金。 　　大危機(jī)后，美國(guó)1940年出臺(tái)的《投資公司法》和《投資顧問法》對(duì)美國(guó)基金業(yè)的發(fā)展有基石性作用。 　　二、證券投資基金在全球的普及性發(fā)展 　　美國(guó)是世界上基金業(yè)最為發(fā)達(dá)的

12、國(guó)家。 　　三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)與特點(diǎn) 　?。ㄒ唬┟绹?guó)占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國(guó)家發(fā)展迅猛 　?。ǘ╅_放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品 　　（三）基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)集中趨勢(shì)突出 　　（四）基金的資金來源發(fā)生了重大變化（退休養(yǎng)老金快速增長(zhǎng)） 第六節(jié)　我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展概況 　　分為三個(gè)階段： 　　第一階段：80年代末至97年11月14日《證券投資基金管理暫行辦法》頒布之前 　　第二階段（《暫行辦法》頒布至2004年6月）： 　　2001年9月，我國(guó)第一只開放式基金——“華安創(chuàng)新”誕生。 　　第三階段，快速發(fā)展階段： 　　2004年6月1日實(shí)施的《證券投資基金法

13、》，標(biāo)志基金業(yè)進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。 第七節(jié)　基金業(yè)在金融體系中的地位與作用 　　一、為中小投資者拓寬了投資渠道 　　二、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 　　三、有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展 　　四、完善金融體系和社會(huì)保障體系 第二章　證券投資基金的類型 　　大綱：了解證券投資基金分類的意義，掌握各類基金的基本特征及其區(qū)別。 　　了解股票基金在投資組合中的作用，掌握股票基金與股票的區(qū)別，熟悉股票基金的分類，了解股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，掌握股票基金的分析方法。 　　了解債券基金在投資組合中的作用，掌握債券基金與債券的區(qū)別，熟悉債券基金的類型，了解債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，

14、掌握債券基金的分析方法。 　　了解貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用，了解貨幣市場(chǎng)工具與貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象，了解貨幣市場(chǎng)基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，掌握貨幣市場(chǎng)基金的分析方法。 　　了解混合基金在投資組合中的作用，了解混合基金的類型，了解混合基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。 　　了解保本基金的特點(diǎn)，掌握保本基金的保本策略，了解保本基金的類型，了解保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，掌握保本基金的分析方法。 　　掌握ETF的特點(diǎn)、套利原理，了解ETF的類型，了解ETF的投資風(fēng)險(xiǎn)及其分析方法。 　　了解QDII基金在投資組合中的作用，了解QDII的投資對(duì)象，了解QDII基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。 　　掌握分級(jí)基金的特點(diǎn)；了解分級(jí)基金類型；

15、了解分級(jí)基金的風(fēng)險(xiǎn)。 　　了解基金評(píng)價(jià)的概念與目的；了解基金評(píng)價(jià)的三個(gè)角度；了解基金評(píng)級(jí)方法；掌握基金評(píng)級(jí)的運(yùn)用；掌握基金評(píng)級(jí)的局限性；掌握基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)原則；掌握基金評(píng)價(jià)禁止性規(guī)定。 　　 第一節(jié)　證券投資基金分類概述 　　一、證券投資基金分類的意義 　　1、 對(duì)投資者來說，科學(xué)的分類有助于投資者加深對(duì)各種基金的認(rèn)識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。 　　2、對(duì)基金管理公司來說，基金業(yè)績(jī)的比較應(yīng)該在同一類別中進(jìn)行才公平合理。 　　3、對(duì)基金研究評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)來說，基金的分類則是進(jìn)行基金評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。 　　4、對(duì)監(jiān)管部門來說，有利于實(shí)施有效的分類監(jiān)

16、管。 　　二、基金分類的困難 　　2004年7月1日《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》中，首次將我國(guó)的基金的類別分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場(chǎng)基金等基本類型。 　　三、基金分類（重要考點(diǎn)，經(jīng)常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)） 　?。ㄒ唬└鶕?jù)運(yùn)作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。 　　封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金運(yùn)作方式。 　　開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。 　?。ǘ└鶕?jù)法律形式的不同，可以分為契約型基金、公司

17、型基金。 　?。ㄈ└鶕?jù)投資對(duì)象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、混合基金等。 　　股票基金是指以股票為主要投資對(duì)象的基金?；鹳Y產(chǎn)60%以上投資于股票的為股票基金。 　　債券基金主要以債券為投資對(duì)象。基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金。 　　貨幣市場(chǎng)基金以貨幣市場(chǎng)工縣為投資對(duì)象。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的為貨幣市場(chǎng)基金。 　　混合基金同時(shí)以股票、債券等為投資對(duì)象，以期通過在不同資產(chǎn)類別上的投資實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡。 　　（四）根據(jù)投資目標(biāo)不同，可分為增長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金。 　　增長(zhǎng)型基金是指以追求資本增值為基本

18、目標(biāo)，較少考慮當(dāng)期收入的基金，主要以具有良好增長(zhǎng)潛力的股票為投資對(duì)象。 　　收入型基金是指以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金，主要以大盤藍(lán)籌股、公司債、政府債券等穩(wěn)定收益證券為投資對(duì)象。 　　平衡型基金則是既注重資本增值又注重當(dāng)期收入的一類基金。 　　一般而言，增長(zhǎng)型基金的風(fēng)險(xiǎn)大、收益高；收入型基金的風(fēng)險(xiǎn)小、收益較低；平衡型基金的風(fēng)險(xiǎn)、收益則介于增長(zhǎng)型基金與收入型基金之間。 　　（五）依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動(dòng)型基金與被動(dòng)型基金。 　　主動(dòng)型基金是一類力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。 　　與主動(dòng)型基金不同，被動(dòng)型基金并不主動(dòng)尋求取得超越市場(chǎng)的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。

19、被動(dòng)型基金一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對(duì)象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金。 　　（六）根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金。 　　公募基金是指可以面向社會(huì)公眾公開發(fā)售的一類基金。 　　私募基金則是只能采取非公開方式，面向特定投資者募集發(fā)售的基金。 　　公募基金主要具有如下特征；可以面向社會(huì)公眾公開發(fā)售基金份額和宣傳推廣，基金募集對(duì)象不固定，投資金額要求低，適宜中小投者參與；必須遵守基金法律和法規(guī)的約束，并接受監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管。 　　與公募基金相比，私募基金不能進(jìn)行公開的發(fā)售和宣傳推廣，投資金額要求高，投資者的資格和人數(shù)常常受到嚴(yán)格的限制，如美國(guó)相關(guān)法律要求，私募基金的投資者人數(shù)

20、不得超過100人，每個(gè)投資者的凈資產(chǎn)必須在100萬美元以上。 　?。ㄆ撸└鶕?jù)基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金。 　　在岸基金是指在本國(guó)募集資金并投資于本國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金。 　　離岸基金是指一國(guó)的證券投資基金組織在他國(guó)發(fā)售證券投資基金份額，并將募集的資金投資于本國(guó)或第三國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金。 　?。ò耍┨厥忸愋突? 　　1、 系列基金。系列基金又稱為傘形基金，是指多個(gè)基金共用一個(gè)基金合同，子基金獨(dú)立運(yùn)作，子基金之間可以進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換的一種基金結(jié)構(gòu)形式。 　　2、基金中的基金。基金中的基金是指以其他證券投資基金為投資對(duì)象的基金，其投資組合由其他基金組成。我

21、國(guó)目前尚無此類基金。 　　3、保本基金。保本基金是指通過一定的保本投資策略進(jìn)行運(yùn)作，同時(shí)引入保本保障機(jī)制，以保證基金份額持有人在保本周期到期時(shí)，可以獲得投資本金保證的基金。 　　4、交易型開放式指數(shù)基金（ETF）與ETF聯(lián)接基金。ETF最早產(chǎn)生于加拿大，但其發(fā)展與成熟主要是在美國(guó)，ETF一般采用被動(dòng)式投資策略跟蹤某一標(biāo)的市場(chǎng)指數(shù)，因此具有指數(shù)基金的特點(diǎn)。 　　ETF結(jié)合了封閉式基金與開放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)。投資者既可以像封閉式基金那樣在交易所二級(jí)市場(chǎng)買賣，又可以像開放式基金那樣申購(gòu)、贖回。 　　我國(guó)第一只ETF成立于2004年年底的上證5OETF。截至2011年年末我國(guó)共有37只ETF,

22、資產(chǎn)凈值為771億元人民幣。 　　普通投資者盡管可以像買賣封閉式基金一樣在交易所買賣ETF，但對(duì)未參與股票二級(jí)市場(chǎng)交易的投資者而言仍無法參與ETF投資。在這種情況下，一種將其絕大部分基金財(cái)產(chǎn)投資于跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的ETF（簡(jiǎn)稱 “目標(biāo)ETF"）、密切跟蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)、采用開放式運(yùn)作方式、可以在場(chǎng)外申購(gòu)或贖回的、被稱為“ETF聯(lián)接基金”的基金應(yīng)運(yùn)而生。 　　根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)指引，ETF聯(lián)接基金投資于目標(biāo)ETF的資產(chǎn)不得低于基金資產(chǎn)凈值的90%。 　　5、上市開放式基金（LOF）。上市開放式基金是一種既可以在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購(gòu)、贖回，又可以在交易所（場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)）進(jìn)行基金份額交易和基金

23、份額申購(gòu)或購(gòu)回的開放基金。它是我國(guó)對(duì)證券投資基金的一種本土化創(chuàng)新。 　　LOF結(jié)合了銀行等代銷機(jī)構(gòu)和交易所交易網(wǎng)絡(luò)兩者的銷售優(yōu)勢(shì)，為開放式基金銷售開辟了新的渠道。LOF通過場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)獲得的基金份額分別被注冊(cè)登記在場(chǎng)外系統(tǒng)與場(chǎng)內(nèi)系統(tǒng)，但基金份額可以通過口跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管（即跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)登記）實(shí)現(xiàn)在場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)換。 　　LOF所具有的轉(zhuǎn)托管機(jī)制與可以在交易所進(jìn)行的申購(gòu)、贖回的制度安排，使LOF不會(huì)出現(xiàn)封閉式基金的大幅折價(jià)交易現(xiàn)象。 　　LOF 與ETF的區(qū)別：（需要認(rèn)真學(xué)習(xí)掌握） 　?。?）申購(gòu)、贖回的標(biāo)的不同：LOF是基金份額與現(xiàn)金的交易。ETF是基金份額與“一籃子”股票的交易

24、。 　?。?）申購(gòu)、贖回的場(chǎng)所不同：ETF通過交易所進(jìn)行；LOF在代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。 　?。?）對(duì)申購(gòu)、贖回的限制不同：ETF要求的數(shù)額較大，在50萬份以上；LOF在申購(gòu)、贖回上沒有特別要求。 　?。?）基金投資策略不同：ETF通常采用完全被動(dòng)式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)；而LOF既可以采用主動(dòng)方式，也可以采用被動(dòng)方式。 　?。?）在二級(jí)市場(chǎng)的凈值報(bào)價(jià)上，ETF每15秒提供一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià)；而LOF通常一天只提供一個(gè)或幾次基金凈值報(bào)價(jià)。 　　6、QDII基金。 QDII基金是指在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。它為國(guó)內(nèi)投資者參與國(guó)際市

25、場(chǎng)投資提供了便利。2007年我國(guó)推出了首批QDII墓金。 　　7、分級(jí)基金，結(jié)構(gòu)型基金。分級(jí)基金是指通過事先約定基金的風(fēng)險(xiǎn)收益分配，將基金份額拆分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額，并可將其中部分或全部份額上市交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。 完整版全文在線瀏覽： 第二節(jié)　股票基金 　　一、股票基金在投資組合中的作用 　　1、 適合長(zhǎng)期投資。 　　2、 風(fēng)險(xiǎn)較高、預(yù)期收益也較高。 　　3、 提供了應(yīng)付通貨膨脹最有效的手段。 　　二、股票基金與股票的不同 　　作為一籃子股票組合的股票基金，與單一股票之間存在許多不同： 　　1、股票價(jià)格隨時(shí)變動(dòng)；股票基金價(jià)格每個(gè)交易日只有1個(gè)價(jià)格。

26、 　　2、股票價(jià)格受成交量的影響；股票基金價(jià)格不受申購(gòu)、贖回的數(shù)量的影響。 　　3、人們?cè)谕顿Y股票時(shí)，一般會(huì)根據(jù)上市公司的基本面，如財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、盈利預(yù)期等方面的信息對(duì)股票價(jià)格高低的合理性作出判斷；而不能對(duì)股票基金份額凈值的合理性進(jìn)行判斷。換而言之，對(duì)基金份額凈值高低進(jìn)行合理與否的判斷是沒有意義的，因?yàn)榛鸱蓊~凈值是由其持有的證券價(jià)格復(fù)合而成的。 　　4、單一股票風(fēng)險(xiǎn)較大；而股票基金由于采取投資組合，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。 　　三、股票基金的類型 　　（一）按投資市場(chǎng)分類，可以分為國(guó)內(nèi)、國(guó)外、全球股票基金三大類。 　　國(guó)內(nèi)股票基金以本國(guó)股票市場(chǎng)為投資場(chǎng)所，投資風(fēng)險(xiǎn)主要受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

27、的影響。 　　國(guó)外股票基金以非本國(guó)的股票市場(chǎng)為投資場(chǎng)所，由于幣制不同，存在一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)。 　　全球股票基金以包括國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)在內(nèi)的全球股票市場(chǎng)為投資對(duì)象，進(jìn)行全球化分散投資，可以有效克服單一國(guó)家或區(qū)域投資風(fēng)險(xiǎn)，但由于投資跨度大，費(fèi)用相對(duì)較高。 　　國(guó)外股票基金可進(jìn)一步分為單一國(guó)家型股票基金、區(qū)域型股票基金、國(guó)際股票基金三種類型。單一國(guó)家型股票基金以某一國(guó)家的股票市場(chǎng)為投資對(duì)象，以期分享該國(guó)股票投資的較高收益，但會(huì)面臨較高的國(guó)家投資風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)域型股票基金以某一區(qū)域內(nèi)的國(guó)家組成的區(qū)域股票市場(chǎng)為投資對(duì)象，以期分享該區(qū)域股票投資的較高收益，但會(huì)面臨較高的區(qū)域投資風(fēng)險(xiǎn)。 　　國(guó)際股票基金以除本國(guó)

28、以外的全球股票市場(chǎng)為投資對(duì)象，能夠分散本國(guó)市場(chǎng)外的投資風(fēng)險(xiǎn)。 　　（二）按股票規(guī)模分類，可以分為小盤、中盤與大盤股票。 　　按股票市值的大小將股票分為小盤股票、中盤股票與大盤股票，是一種最基本的股票分析方法。與此相適應(yīng)，專注于投資小盤股票的基金就稱為小盤股票基金。類似地，有中盤股票基金與大盤股票基金之分。 　　對(duì)股票規(guī)模的劃分并不嚴(yán)格，通常有兩種劃分方法。一種方法是依據(jù)市值的絕對(duì)值進(jìn)行劃分。另一種方法是依據(jù)相對(duì)規(guī)模進(jìn)行劃分。 　?。ㄈ┌垂善毙再|(zhì)分類，可以分為價(jià)值型股票基金與成長(zhǎng)型股票基金。 　　價(jià)值型股票通常是指收益穩(wěn)定、價(jià)值被低估、安全性較高的股票，其市盈率、市凈率通常較低。成長(zhǎng)

29、型股票通常是指收益增長(zhǎng)速度快、未來發(fā)展?jié)摿Υ蟮墓善保涫杏?、市凈率通常較高。 　　價(jià)值型股票的投資者比成長(zhǎng)型股票的投資者一般表現(xiàn)得更有耐心，更傾向于長(zhǎng)期投資。與此相反，一旦市場(chǎng)有變，成長(zhǎng)型股票的投資者往往會(huì)選擇快進(jìn)快出，進(jìn)行短線操作。 　　專注于價(jià)值型股票投資的股票基金稱為價(jià)值型股票基金；專注于成長(zhǎng)型股票投資的股票基金稱為成長(zhǎng)型股票基金；同時(shí)投資于價(jià)值型股票與成長(zhǎng)型股票的基金則稱為平衡型基金。價(jià)值型股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)要低于成長(zhǎng)型股票基金，但回報(bào)通常也不如成長(zhǎng)型股票基金。平衡型基金的收益、風(fēng)險(xiǎn)則介于價(jià)值型股票基金與成長(zhǎng)型股票基金之間。 　　在價(jià)值型與成長(zhǎng)型分類中還可以對(duì)股票的性質(zhì)進(jìn)一步進(jìn)

30、行細(xì)分，從而會(huì)有各種不同的價(jià)值型基金與成長(zhǎng)型基金。 　　價(jià)值型股票可以進(jìn)一步被細(xì)分為低市盈率股、藍(lán)籌股、收益型股票、防御型股票、逆勢(shì)型股票等，從而有藍(lán)籌股基金、收益型基金等。 　　成長(zhǎng)型股票可以進(jìn)一步分為持續(xù)成長(zhǎng)型股票、趨勢(shì)增長(zhǎng)型股票、周期型股票等，從而有持續(xù)成長(zhǎng)型基金、趨勢(shì)增長(zhǎng)型基金等。持續(xù)成長(zhǎng)型股票是指業(yè)績(jī)能夠持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的一類股票；趨勢(shì)增長(zhǎng)型股票是指波動(dòng)大、業(yè)績(jī)有望加速增長(zhǎng)的一類股票；周期型股票是指利潤(rùn)隨經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)變化比較大的一類股票。 　?。ㄋ模┌椿鹜顿Y風(fēng)格分類，可以分為9種類型。 　　為有效分析股票基金的特性，人們常常會(huì)根據(jù)基金所持有的全部股票市值的平均規(guī)模與性質(zhì)的不同而

31、將股票基金分為不同投資風(fēng)格的基金，如大盤價(jià)值型基金、大盤平衡型基金、大盤成長(zhǎng)型基金、小盤價(jià)值型基金、小盤平衡型基金、小盤成長(zhǎng)型基金等九種類型。 　　（五）按行業(yè)分類，如基礎(chǔ)行業(yè)基金、資源類股票基金、房地產(chǎn)基金、金融服務(wù)基金、科技股基金等。 　　四、股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn) 　　股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。 　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過分散投資加以消除，因此又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。 　　非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)別證券

32、特有的風(fēng)險(xiǎn)，包括企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散投資加以規(guī)避，因此又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。 　　管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)是指由于基金經(jīng)理對(duì)基金的主動(dòng)性操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，如基金經(jīng)理不適當(dāng)?shù)貙?duì)某一行業(yè)或個(gè)股的集中投資給基金帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 　　股票基金通過分散投資可以大大降低個(gè)股投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但卻不能回避系統(tǒng)性投資風(fēng)險(xiǎn)，而管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)則因基金而異。 　　不同類型的股票基金所面臨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有所不同。 　　五、 股票基金的分析方法 　　對(duì)股票基金的分析也有一些常用的分析指標(biāo)。這些指標(biāo)主要有：反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面的指標(biāo)、反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)、反映基金組合特點(diǎn)的指標(biāo)、反映基金操

33、作成本的指標(biāo)、反映基金操作策略的指標(biāo)等。 　　介紹五種反映不同基金特性的指標(biāo)： 　?。ㄒ唬┓从郴鸾?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo) 　　反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)包括基金分紅、已實(shí)現(xiàn)效益、凈值增長(zhǎng)率等指標(biāo)。其中，凈值增長(zhǎng)率是最主要的分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營(yíng)成果。最簡(jiǎn)單的凈值增長(zhǎng)率指標(biāo)可用下式計(jì)算： 　　凈值增長(zhǎng)率=[（期末份額凈值-期初份額凈值+期間分紅）/期初份額凈值]×100% 　　凈值增長(zhǎng)率對(duì)基金的分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、未實(shí)現(xiàn)收益都加以了考慮，因此是最有效的反映基金經(jīng)營(yíng)成果的指標(biāo)。 　　凈值增長(zhǎng)率越高，說明基金的投資效果越好。但如果單純考察一只基金本身的凈值增長(zhǎng)率說明不了什么問題，通常還應(yīng)

34、該將該基金的凈值增長(zhǎng)率與比較基準(zhǔn)、同類基金的凈值增長(zhǎng)率相比較才能對(duì)基金的投資效果進(jìn)行全面的評(píng)價(jià)。 　?。ǘ┓从郴痫L(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo) 　　常用來反映股票基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標(biāo)。 　　凈值增長(zhǎng)率波動(dòng)程度越大，基金的風(fēng)險(xiǎn)就越高。基金凈值增長(zhǎng)率的波動(dòng)程度可以用標(biāo)準(zhǔn)差來計(jì)量，該指標(biāo)通常按月計(jì)算。標(biāo)準(zhǔn)差將偏離均值的情況均視為風(fēng)險(xiǎn)。 　　股票基金以股票市場(chǎng)為活動(dòng)母體，其凈值變動(dòng)不能不受到證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。通常可以用貝塔值（β）的大小衡量一只基金面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。 　　公式：貝塔值=（基金凈值增長(zhǎng)率/股票指數(shù)增長(zhǎng)率）×100% 　　

35、如果股票指數(shù)上漲或下跌1%，某基金的凈值增長(zhǎng)率上漲或下跌1%，那么該基金的貝塔值為1，說明該基金凈值的變化與指數(shù)的變化幅度相當(dāng)。如果某基金的貝塔值大于1，說明該基金是一只活躍或激進(jìn)型基金。如果某基金的貝塔值小于1，說明該基金是一只穩(wěn)定或防御型的基金。 　　持股集中度=（前十大重倉(cāng)股股票投資市值/基金股票投資總市值）×100% 　　持股集中度越高，說明基金在前十大重倉(cāng)股的投資越多，基金的風(fēng)險(xiǎn)越高。持股數(shù)量越多，基金的投資風(fēng)險(xiǎn)越分散，風(fēng)險(xiǎn)越低。但持股過分分散，也不利于基金業(yè)績(jī)的提高。 　　（三）反映股票基金組合特點(diǎn)的指標(biāo) 　　依據(jù)股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率等

36、指標(biāo)可以對(duì)股票基金的投資風(fēng)格進(jìn)行分析。 　　基金持股平均市值的計(jì)算有不同的方法，既可以用算術(shù)平均法，也可以用加權(quán)平均法或其他較為復(fù)雜的方法。算術(shù)平均市值等于基金所持有全部股票的總市值除以其所持有的股票的全部數(shù)量。 　　加權(quán)平均市值則根據(jù)基金所持股票的比例進(jìn)行股票市值的加權(quán)平均。通過對(duì)平均市值的分析可以看出基金是偏好大盤股投資、中盤股的投資還是小盤股的投資。 　　同理，可以利用基金所持有的全部股票的平均市盈率、平均市凈率的大小，判斷股票基金是傾向于價(jià)值型股票還是成長(zhǎng)型股票。如果基金的平均市盈率、平均市凈率小于市場(chǎng)指數(shù)的市盈率，可以認(rèn)為該股票基金屬于價(jià)值型基金；反之，該股票型基金則可以被歸為

37、成長(zhǎng)型基金。 　?。ㄋ模┓从郴鸩僮鞒杀镜闹笜?biāo) 　　費(fèi)用率是評(píng)價(jià)基金運(yùn)作效率和運(yùn)作成本的一個(gè)重要統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。費(fèi)用率等于基金運(yùn)作費(fèi)用與基金平均凈資產(chǎn)的比率。費(fèi)用率越低，說明基金的運(yùn)作成本越低，運(yùn)作效率越高。 　　基金運(yùn)作費(fèi)用主要包括基金管理費(fèi)、托管費(fèi)、基于基金資產(chǎn)計(jì)提的營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)等項(xiàng)目，但不包括前端或后端申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)，也不包括投資利息費(fèi)用、交易傭金等費(fèi)用。相對(duì)于其他類型的基金，股票基金的費(fèi)用率較高；相對(duì)于大型基金，小型基金的費(fèi)用率通常較高；相對(duì)于國(guó)內(nèi)股票基金，國(guó)外股票基金的費(fèi)用率較高。 　　（五）反映基金操作策略的指標(biāo) 　　基金股票周轉(zhuǎn)率通過對(duì)基金買賣股票頻率的衡量，可以反映基金的操作

38、策略。 　　低周轉(zhuǎn)率的基金傾向于對(duì)股票的長(zhǎng)期持有；高周轉(zhuǎn)率的基金則傾向于對(duì)股票的頻繁買入與賣出。 第三節(jié)　債券基金 　　一、債券基金在投資組合中的作用 　　債券基金是收益、風(fēng)險(xiǎn)適中的投資工具。 　　債券基金主要以債券為投資對(duì)象，因此對(duì)追求穩(wěn)定收入的投資者具有較強(qiáng)的吸引力。債券基金的波動(dòng)性通常要小于股票基金，因此常常被投資者認(rèn)為是收益、風(fēng)險(xiǎn)適中的投資工具。此外，當(dāng)債券基金與股票基金進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕M合投資時(shí)，常常能較好地分散投資風(fēng)險(xiǎn)，因此債券基金常常也被視為組合投資中不可或缺的重要組成部分。 　　二、債券基金與債券的不同 　　作為投資于一籃子債券的組合投資工具，債券基金與單一債券

39、存在重大的區(qū)別。 　?。ㄒ唬﹤鸬氖找娌蝗鐐睦⒐潭?。 　　投資者購(gòu)買固定利率性質(zhì)的債券，在購(gòu)買后會(huì)定期得到固定的利息收入，并可在債券到期時(shí)收回本金。債券基金作為不同債券的組合，盡管也會(huì)定期將收益分配給投資者，但債券基金分配的收益有升有降，不如債券的利息固定。 　?。ǘ﹤饹]有確定的到期日。 　　與一般債券會(huì)有一個(gè)確定的到期日不同，債券基金由一組具有不同到期日的債券組成，因此并沒有一個(gè)確定的到期日。不過為分析債券基金的特性，我們?nèi)钥梢詫?duì)債券基金所持有的所有債券計(jì)算出一個(gè)平均到期日。 　?。ㄈ﹤鸬氖找媛时荣I入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測(cè)。 　　單一債券

40、的收益率可以根據(jù)購(gòu)買價(jià)格、現(xiàn)金流以及到期收回的本金計(jì)算其投資收益率；但債券基金由一組不同的債券組成，收益率較難計(jì)算和預(yù)測(cè)。 　　（四）投資風(fēng)險(xiǎn)不同。 　　單一債券隨著到期日的臨近，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)下降。債券基金沒有固定到期日，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)將取決于所持有的債券的平均到期日。債券基金的平均到期日常常會(huì)相對(duì)固定，債券基金所承受的利率風(fēng)險(xiǎn)通常也會(huì)保持在一定的水平。單一債券的信用風(fēng)險(xiǎn)比較集中，而債券基金通過分散投資可以有效避免單一債券可能面臨的較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。 　　三、債券基金的類型 　　根據(jù)發(fā)行者的不同，可以將債券分為政府債券、企業(yè)債券、金融債券等。 　　根據(jù)債券到期日的不同，可以將債

41、券分為短期債券、長(zhǎng)期債券等。根據(jù)債券信用等級(jí)的不同，可以將債券分為低等級(jí)債券、高等級(jí)債券等。與此相適應(yīng)，也就產(chǎn)生了以某一類債券為投資對(duì)象的債券基金。 　　與股票基金類似，債券基金也被分成不同的投資風(fēng)格。債券基金投資風(fēng)格主要依據(jù)基金所持債券的久期與債券的信用等級(jí)來劃分（見圖2—3）。 　　四、債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)（重要考點(diǎn)，常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)） 　　（一）利率風(fēng)險(xiǎn) 　　債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率變動(dòng)密切相關(guān)，且呈反方向變動(dòng)。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，大部分債券的價(jià)格會(huì)下降；當(dāng)市場(chǎng)利率降低時(shí)，債券的價(jià)格通常會(huì)上升。通常，債券的到期日越長(zhǎng)，債券價(jià)格受市場(chǎng)利率的影響就越大。與此相類似，債券基金的價(jià)值會(huì)受到

42、市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響。債券基金的平均到期日越長(zhǎng)，債券基金的利率風(fēng)險(xiǎn)越高。 　?。ǘ┬庞蔑L(fēng)險(xiǎn) 　　信用風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)l(fā)行人沒有能力按時(shí)支付利息、到期歸還本金的風(fēng)險(xiǎn)。如果債券發(fā)行人不能按時(shí)支付利息或償還本金，該債券就面臨很高的信用風(fēng)險(xiǎn)。投資者為彌補(bǔ)低等級(jí)信用債券可能面臨的較高信用風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)要求較高的收益補(bǔ)償。一些債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)債券的信用進(jìn)行評(píng)級(jí)。如果某債券的信用等級(jí)下降，將會(huì)導(dǎo)致該債券的價(jià)格下跌，持有這種債券的基金的資產(chǎn)凈值也會(huì)隨之下降。 　?。ㄈ┨崆摆H回風(fēng)險(xiǎn) 　　提前贖回風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)l(fā)行人有可能在債券到期日之前回購(gòu)債券的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，債券發(fā)行人能夠以更低的利率融資，因此可以

43、提前償還高息債券。持有附有提前贖回權(quán)債券的基金將不僅不能獲得高息收益，而且還會(huì)面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。 　　（四）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 　　通貨膨脹會(huì)吞噬固定收益所形成的購(gòu)買力，因此債券基金的投資者不能忽視這種風(fēng)險(xiǎn)，必須適當(dāng)?shù)刭?gòu)買一些股票基金。 　　五、債券基金的分析方法 　　分析股票基金的許多指標(biāo)可以很好地用于對(duì)債券基金的分析，如凈值增長(zhǎng)率、標(biāo)準(zhǔn)差、費(fèi)用率、周轉(zhuǎn)率等都是較為通用的分析指標(biāo)。但由于債券基金的風(fēng)險(xiǎn)來源與股票基金有所不同，債券基金的表現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)主要受久期與債券信用等級(jí)的影響，因此對(duì)債券基金的分析也主要集中于對(duì)債券基金久期與基金所持債券信用等級(jí)的分析。 　　久期：指一只債券貼現(xiàn)現(xiàn)金流的加權(quán)平

44、均到期時(shí)間，它綜合考慮了到期時(shí)間、債券現(xiàn)金流以及市場(chǎng)利率對(duì)債券價(jià)值的影響，可以用來反映利率的微小變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響，因此是一個(gè)很好的債券利率風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。 　　債券基金的久期：等于基金組合中各個(gè)債券的投資比例與對(duì)應(yīng)的債券久期的加權(quán)平均。債券基金的久期越長(zhǎng)，凈值的波動(dòng)幅度就越大，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)就越高。 　　在其他條件相同的情況下，信用等級(jí)較高的債券，收益率較低；信用等級(jí)較低的債券，收益率較高。 第四節(jié)　貨幣市場(chǎng)基金 　　一、貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用。 　　與其他類型的基金相比，貨幣市場(chǎng)基金具有風(fēng)險(xiǎn)最低、流動(dòng)性最好的特點(diǎn)。 　　　二、貨幣市場(chǎng)工具 　　通常指到期日不

45、足1年的短期金融工具。 　　三、貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象（重點(diǎn)掌握內(nèi)容） 　　按照《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》以及其他有關(guān)規(guī)定，目前我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金能夠進(jìn)行投資的金融工具主要包括： 　　（1）現(xiàn)金； 　?。?）1年以內(nèi)（含1年）的銀行定期存款、大額存單； 　?。?）剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的債券； 　?。?）期限在1年以內(nèi)（含1年）的債券回購(gòu)； 　　（5）期限在1年以內(nèi)（含1年）的中央銀行票據(jù)； 　?。?）剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的資產(chǎn)支持證券。 　　貨幣市場(chǎng)基金的限制投資對(duì)象： 　　（1）股票； 　　（2）可轉(zhuǎn)換債券； 　　（3）剩余期限超過39

46、7天的債券； 　?。?）信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券； 　?。?）國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)A-1或相當(dāng)于A-1以下的短期融資券； 　?。?）流通受限的證券。 　　四、貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn) 　　貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)低，并不意味貨幣市場(chǎng)基金沒有投資風(fēng)險(xiǎn)。 　　五、貨幣市場(chǎng)基金的分析方法（請(qǐng)同學(xué)們自己學(xué)習(xí)掌握） 　　（一）收益分析 　　基金收益通常用日每萬份基金凈收益和最近7日年化收益率表示。日每萬份基金凈收益是把貨幣基金每天運(yùn)作的凈收益平均攤到每一份額上，然后以1 萬份為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量和比較的一個(gè)數(shù)據(jù)。 　　最近7日年化收益率是以最近7個(gè)自然日日平均收益率折算的年收益率。 　　1.日每萬份基金凈

47、收益的計(jì)算 　　日每萬份基金凈收益=（當(dāng)日基金凈收益/當(dāng)日基金份額總額）×10000 　　2.最近7日年化收益率的計(jì)算 　　從日每萬份基金凈收益指標(biāo)看，按日結(jié)轉(zhuǎn)份額的基金，在及時(shí)增加基金份額的同時(shí)將會(huì)攤薄基金的日每萬份基金凈收益；同時(shí)，份額的及時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)也增加了管理費(fèi)計(jì)提的基金，使日每萬份基金凈收益有可能進(jìn)一步降低。從7日年化收益率指標(biāo)看，按日結(jié)轉(zhuǎn)7月年化收益率相當(dāng)于按復(fù)利計(jì)息，因此，在總收益不變的情況下，其數(shù)值要高于按月結(jié)轉(zhuǎn)份額所計(jì)算的收益率。 　?。ǘ╋L(fēng)險(xiǎn)分析 　　用以反映貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有投資組合的平均剩余期限、平均信用等級(jí)、收益的標(biāo)準(zhǔn)差、融資比例等。 　　1、組合平均剩

48、余期限 　　目前我國(guó)法規(guī)要求貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限在每個(gè)交易日均不得超過180 天。 　　2、融資比例 　　一般情況下，如果貨幣市場(chǎng)基金財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用程度越高，其潛在的收益可能越高，但風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)也越大。另外，按照規(guī)定，除非發(fā)生巨額贖回，貨幣市場(chǎng)基金債券正回購(gòu)的資金余額不得超過20%。 　　因此，在比較不同貨幣市場(chǎng)基金收益率的時(shí)候，應(yīng)同時(shí)考慮其同期財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用程度。 　　3、貨幣市場(chǎng)基金可以投資于剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過397天的浮動(dòng)利率債券。 第五節(jié)　混合基金 　　一、混合基金在投資組合中的作用 　　混合基金的風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金、預(yù)期收益高于債券基

49、金。 　　二、混合基金的類型（偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金） 　　偏債型基金與偏股型基金正好相反，債券的配置比例較高，股票的配置比 　　例則相對(duì)較低。 　　股債平衡型基金股票與債券的配置比例較為均衡，比例大約為40%～60% 　　左右。 　　靈活配置型基金在股票、債券上的配置比例則會(huì)根據(jù)市場(chǎng)狀況進(jìn)行調(diào)整， 　　有時(shí)股票的的比例較高，有時(shí)債券的比例較高。 　　三、混合基金的風(fēng)險(xiǎn) 　　混合基金的風(fēng)險(xiǎn)主要取決于股票和債券配置的比例大小。 第六節(jié)　保本基金 　　一、保本基金的特點(diǎn) 　　保本基金的最大特點(diǎn)是其招募說明書中明確引入保本保障機(jī)制，以保證基

50、金份額持有人在保本周期到期時(shí)，可以獲得投資本金的保證。根據(jù)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)2010年10月26日公布的《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見》，現(xiàn)階段我國(guó)保本基金的保本保障機(jī)制包括：（1）由基金管理人對(duì)基金份額持有人的投資本金承擔(dān)保本清償義務(wù)；同時(shí)，基金管理人與符合條件的擔(dān)保人簽訂保證合同，由擔(dān)保人和基金管理人對(duì)投資人承擔(dān)連帶責(zé)任。（2）基金管理人與符合條件的保本義務(wù)人簽訂風(fēng)險(xiǎn)買斷合同，約定由基金管理人向保本義務(wù)人支付費(fèi)用；保本義務(wù)人在保本基金到期出現(xiàn)虧損時(shí)，負(fù)責(zé)向基金份額持有人償付相應(yīng)損失。保本義務(wù)人在向基金份額持有人償付損失后，放棄向基金管理人追償?shù)臋?quán)利。（3）經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他保本保障機(jī)制。 　　保

51、本基金的投資目標(biāo)是在鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭(zhēng)有機(jī)會(huì)獲得潛在的高回報(bào)。保本基金從本質(zhì)上講是一種混合基金。 　　二、保本基金的保本策略（CPPI策略，作為一般知識(shí)掌握即可） 　　保本基金于20世紀(jì)80年代中期起源于美國(guó)，其核心是運(yùn)用投資組合保險(xiǎn)策略進(jìn)行基金的操作。國(guó)際上比較流行的投資組合保險(xiǎn)策略主要有對(duì)沖保險(xiǎn)策略與固定比例投資組合保險(xiǎn)策略（Constant Proportion Portfolio In- surance,CPPI）。 　　CPPI是一種通過比較投資組合現(xiàn)時(shí)凈值與投資組合價(jià)值底線，從而動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與保本資產(chǎn)的比例，以兼顧保本與增值目標(biāo)的保本策略。CPPI投資策略的投資

52、步驟可分為以下三步： 　　第一步，根據(jù)投資組合期末最低目標(biāo)價(jià)值（基金的本金）和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當(dāng)前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的價(jià)值，即投資組合的價(jià)值底線。 　　第二步，計(jì)算投資組合現(xiàn)時(shí)凈值超過價(jià)值底線的數(shù)額。該值通常稱為安全墊，互風(fēng)險(xiǎn)投資（如股票投資）可承受的最高損失限額。 　　第三步，按安全墊的一定倍數(shù)確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的比例，并將其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)（如債券投資），從而在確保實(shí)現(xiàn)保本目標(biāo)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)投資組合的增值。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額通?？捎靡韵率酱_定： 　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額＝放大倍數(shù)×（投資組合現(xiàn)時(shí)凈值－價(jià)值底線） 　　＝放大倍數(shù)×安全墊 　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例＝風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額/基金凈值×100

53、% 　　如果安全墊不放大，將投資組合現(xiàn)時(shí)凈值高于價(jià)值底線的資產(chǎn)完全用于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資，即使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（股票）投資完全虧損，基金也能夠?qū)崿F(xiàn)到期保本。 　　通常，保本資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例并不是經(jīng)常發(fā)生變動(dòng)的，必須在一定時(shí)間內(nèi)維持恒定比例，以避免出現(xiàn)過激投資行為?；鸸芾砣艘话阒辉谑袌?chǎng)可能發(fā)生劇烈變化時(shí)，才對(duì)基金安全墊的中長(zhǎng)期放大倍數(shù)進(jìn)行調(diào)整。在放大倍數(shù)一定的情況下，隨著安全墊價(jià)值的上升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例將隨之上升。一旦投資組合現(xiàn)時(shí)凈值向下接近價(jià)值底線，系統(tǒng)將自動(dòng)降底風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例。 　　三、保本基金的類型（本金保證、收益保證、紅利保證） 　　一般本金保證比例為100%，但也有低于l00%或

54、高于l00%的情況。至于是否提供收益保證和紅利保證，各基金情況各不相同。 　　四、保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn) 　　1、期限的限制。 　　基金持有人在認(rèn)購(gòu)期結(jié)束后申購(gòu)的基金份額不適用保本條款。 　　2、在一定程度上限制了基金收益的上升空間。 　　3、存在一定的機(jī)會(huì)成本。 　　五、保本基金的分析方法（一般知識(shí)掌握即可） 　　保本基金的分析方法包括五個(gè)指標(biāo)：（多選） 　?。?）保本期。與風(fēng)險(xiǎn)成正比，保本期越長(zhǎng)，投資于保本基金的風(fēng)險(xiǎn)就越高。 　?。?）保本比例。與保本基金風(fēng)險(xiǎn)成反比，保本比例越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。 　?。?）贖回費(fèi)。與保本基金風(fēng)險(xiǎn)成正比，贖回費(fèi)越高，風(fēng)險(xiǎn)越高。 　?。?）安全墊

55、。與保本基金風(fēng)險(xiǎn)成反比，安全墊越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。 　　 第七節(jié)　交易型開放式指數(shù)基金（ETF） 　　一、ETF的特點(diǎn)（三大特點(diǎn)） 　　1、被動(dòng)操作的指數(shù)型基金 　　2、獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)贖回機(jī)制（ETF最大的特色） 　　3、實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度。 　　二、ETF的套利交易 　　當(dāng)同一商品在不同市場(chǎng)上價(jià)格不一致時(shí)就會(huì)存在套利交易。由于ETF既可以在一級(jí)市場(chǎng)交易，又可以在二級(jí)市場(chǎng)交易，因此可以進(jìn)行跨市場(chǎng)套利。 　　三、ETF的類型 　　1、根據(jù)ETF跟蹤指數(shù)的不同，可以分為股票型ETF、債券型ETF。 　　2、根據(jù)指數(shù)復(fù)制方法不同，可以分為完全復(fù)制ETF和抽樣復(fù)

56、ETF。 　　我國(guó)首只ETF——上證50ETF采用的就是完全復(fù)制法。 　　四、ETF的風(fēng)險(xiǎn)（同學(xué)們自己學(xué)習(xí)） 　　首先，與其他指數(shù)基金一樣，ETF會(huì)不可避免地承擔(dān)所跟蹤指數(shù)面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。其次，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格常常會(huì)高于或低于基金份額凈值。此外，ETF 的收益率與所跟蹤指數(shù)的收益率之間往往會(huì)存在跟蹤誤差。抽樣復(fù)制、現(xiàn)金留存、基金分紅以及基金費(fèi)用等都會(huì)導(dǎo)致跟蹤誤差。 　　五、ETF的分析方法（請(qǐng)同學(xué)們自己復(fù)習(xí)掌握） 　　用于分析ETF的收益指標(biāo)包括兩種方法：（多選） 　　1、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格收益率 　　2、資金凈值收益率 　　其它的指標(biāo)主要有折（溢）價(jià)率、周轉(zhuǎn)率、費(fèi)用率、跟蹤偏離度、

57、跟蹤誤差等。跟蹤誤差。 第八節(jié)　QDII基金 　　一、QDII基金 　　1.定義 　　經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可以在境內(nèi)募集資金進(jìn)行境外證券的機(jī)構(gòu)就被稱為“合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投 　　資者”。簡(jiǎn)稱QDII。 　　QDII: 境內(nèi)投資者，境外投資 　　QFII: 境外投資者，境內(nèi)投資 　　2.金融機(jī)構(gòu)可發(fā)行QDII 理財(cái)產(chǎn)品：證券公司、基金公司、商業(yè)銀行等其他金融機(jī)構(gòu)。 　　二、在投資組合中的作用 　　1.提供新的投資機(jī)會(huì) 　　2.降低投資組合風(fēng)險(xiǎn) 　　三、投資對(duì)象 　　1.6 個(gè)可投資對(duì)象 　?。?）銀行存款、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購(gòu)協(xié)議、短期政府債券

58、 　　等貨幣市場(chǎng)工具； 　?。?）政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn) 　　可的國(guó)際金融組織發(fā)行的證券； 　?。?）與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券市場(chǎng)掛牌交易的普通股、優(yōu) 　　先股、全球存托憑證和美國(guó)存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證； 　?。?）在已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記注冊(cè)的公 　　募基金； 　?。?）與固定收益、股權(quán)、信用、商品指數(shù)、基金等標(biāo)的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品； 　?。?）遠(yuǎn)期合約、互換及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的境外交易所上市交易的權(quán)證、期權(quán)、期貨等金融衍 　　生產(chǎn)品。

59、 　　2.9 種禁止行為 　　（1）購(gòu)買不動(dòng)產(chǎn)； 　?。?）購(gòu)買房地產(chǎn)抵押按揭； 　?。?）購(gòu)買貴重金屬或代表貴重金屬的憑證； 　?。?）購(gòu)買實(shí)物商品； 　?。?）除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時(shí)用途以外，借入現(xiàn)金。該臨時(shí)用途借入現(xiàn)金的比例不得超過 　　基金、集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%； 　?。?）利用融資購(gòu)買證券，但投資金融衍生品除外； 　?。?）參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易； 　?。?）從事證券承銷業(yè)務(wù)； 　?。?）中國(guó)證監(jiān)會(huì)禁止的其他行為。 　　四、QDII基金的投資風(fēng)險(xiǎn) 　　1.國(guó)際市場(chǎng)投資會(huì)面臨國(guó)內(nèi)基金所沒有的匯率風(fēng)險(xiǎn)。 　　2.國(guó)際市場(chǎng)將會(huì)面臨國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)、新興市場(chǎng)

60、風(fēng)險(xiǎn)等特別投資風(fēng)險(xiǎn)。 　　3.盡管進(jìn)行國(guó)際市場(chǎng)投資有可能降低組合投資風(fēng)險(xiǎn)，但并不能排除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 　　4.QDII 基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也需注意。由于QDII 基金涉及跨境交易，基金申購(gòu)、贖回的時(shí)間要長(zhǎng)于國(guó)內(nèi)其他基金。 第九節(jié)　分級(jí)基金 　　一、分級(jí)基金的特點(diǎn) 　　分級(jí)基金通過事先約定基金的風(fēng)險(xiǎn)收益分配，將基礎(chǔ)份額分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較低的子份額和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較高的子份額，并可將其中一類或全部類別份額上市交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。一般預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較低的子份額成為A類份額，高的成為B類份額。 　　一種創(chuàng)新基金，具有不同的特點(diǎn)： 　　1.一只基金，多種選擇。AB的互相彌補(bǔ)補(bǔ)償

61、機(jī)制。A類份額——保守型，B類份額——激進(jìn)型，基礎(chǔ)份額——穩(wěn)健型。 　　2.交易所上市，可分離交易。 　　3.份額分級(jí)，資產(chǎn)合并運(yùn)作。 　　4.內(nèi)含衍生工具與杠桿特性。 　　5.多種價(jià)值實(shí)現(xiàn)方式。 　　二、分類 　　1.按運(yùn)作方式不同分，封閉式和開放式分級(jí)基金。 　　2.按對(duì)象的不同，股票、債券和混合分級(jí)基金。 　　3.按投資風(fēng)格的不同，主動(dòng)和被動(dòng)投資型分級(jí)基金。 　　5.按募集方式的不同，合并募集和分開募集。 　　6.根據(jù)收益分配的不同，簡(jiǎn)單融資型和復(fù)雜型分級(jí)基金。 　　三、分級(jí)基金的投資風(fēng)險(xiǎn) 　　1.基金資產(chǎn)仍然是一個(gè)整體，面臨各種運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。 　　2.風(fēng)險(xiǎn)收益低的

62、子份額仍然可能面臨無法取得約定收益乃至遭受投資本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。 　　3.高杠桿具有雙刃劍的作用。放大。 　　4.估值合理性問題。 第十節(jié)　基金評(píng)價(jià)與投資選擇 　　一、基金評(píng)價(jià)的概念與目的 　　基金評(píng)價(jià)就是通過一些定量指標(biāo)或定性指標(biāo)，對(duì)基金的風(fēng)險(xiǎn)、收益、風(fēng)格、成本、業(yè)績(jī)來源以及基金管理人的投資能力進(jìn)行分析與評(píng)判，其目的在于幫助投資者更好地了解投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)收益特征、業(yè)績(jī)表現(xiàn)，方便投資者進(jìn)行基金之間的比較與選擇。 　　基金評(píng)價(jià)結(jié)果通常由基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)制作與發(fā)布，投資者可以方便地在報(bào)紙、網(wǎng)絡(luò)中獲取不同基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)發(fā)布的基金評(píng)價(jià)結(jié)果?；鹪u(píng)價(jià)結(jié)果通常以基金評(píng)級(jí)的形式出現(xiàn)?；鹪u(píng)級(jí)常常以具

63、有特定含義的符號(hào)、數(shù)字或文字等便于投資者理解的形式展示分析結(jié)果。 　　二、基金評(píng)價(jià)的三個(gè)角度 　　（一）對(duì)單個(gè)基金的分析評(píng)價(jià) 　　通常是將其與同類基金進(jìn)行比較。對(duì)單個(gè)基金業(yè)績(jī)的分析和研究主要采用定量分析方法。 　?。ǘ?duì)基金經(jīng)理的分析和評(píng)價(jià) 　　主要是對(duì)其投資管理能力和操作風(fēng)格進(jìn)行考察和評(píng)估。對(duì)基金經(jīng)理的分析評(píng)價(jià)常采用定性研究的方法，在研究中還應(yīng)考慮其所在基金公司的投資文化和投資決策流程等，因?yàn)檫@些因素會(huì)影響基金經(jīng)理在基金管理中作用的發(fā)揮程度。 　　（三）對(duì)基金公司的分析和評(píng)價(jià) 　　意義在于公司平臺(tái)會(huì)影響基金經(jīng)理的投資管理。事實(shí)上基金業(yè)績(jī)除反映基金經(jīng)理的管理水平外，在很多方面也

64、反映了整個(gè)公司的綜合實(shí)力。 　　三、基金評(píng)級(jí) 　　（一）基金評(píng)級(jí)的方法 　　其通常的做法是： 　　1.對(duì)基金進(jìn)行分類。 　　2.建立評(píng)級(jí)模型。 　　3.計(jì)算評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)。 　　4.劃分評(píng)價(jià)等級(jí)。 　　5.發(fā)布評(píng)價(jià)結(jié)果。 　　（二）評(píng)級(jí)結(jié)果的應(yīng)用 　　基金評(píng)級(jí)是對(duì)基金過往業(yè)績(jī)的一種評(píng)價(jià)。在使用各類基金評(píng)級(jí)結(jié)果時(shí)有下列建議： 　　1.關(guān)注評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的合規(guī)性。 　　2.側(cè)重基金的長(zhǎng)期評(píng)級(jí)。 　　3.避免在不同類基金中比較。 　　4.正確理解等級(jí)高低的含義。 　　5.不簡(jiǎn)單按評(píng)級(jí)買基金。 　　6.了解各種評(píng)級(jí)的特點(diǎn)。 　?。ㄈ┗鹪u(píng)級(jí)的局限性 　　基金評(píng)級(jí)的局限性主要表

65、現(xiàn)為： 　　1.基金評(píng)級(jí)難有預(yù)測(cè)性。 　　2.基金評(píng)級(jí)只是對(duì)基金本身的評(píng)價(jià)，并未兼顧到對(duì)基金公司投資能力的評(píng)價(jià)。 　　3.基金評(píng)級(jí)考慮的是業(yè)績(jī)的相對(duì)性，而非業(yè)績(jī)的絕對(duì)性。 　　4.基金評(píng)級(jí)是對(duì)基金過去某一特定時(shí)期表現(xiàn)的評(píng)價(jià)，隨著時(shí)間的變化，評(píng)級(jí)結(jié)果可能會(huì)發(fā)生很大變化，而這種變化并不具有可預(yù)測(cè)性。 　　四、基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)規(guī)范 　?。ㄒ唬┗鹪u(píng)價(jià)業(yè)務(wù)原則 　　為規(guī)范基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2009年11月頒布了《證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，要求以公開形式發(fā)布基金評(píng)價(jià)結(jié)果的機(jī)構(gòu)在從事基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)的過程中應(yīng)遵循下列原則： 　　1.長(zhǎng)期性原則。 　　2.公正性原則。 　　3.

66、全面性原則。 　　4.客觀性原則。 　　5.一致性原則。 　　6.公開性原則。 　?。ǘ┙剐袨? 　　任何機(jī)構(gòu)從事基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)并以公開形式發(fā)布評(píng)價(jià)結(jié)果的，不得有下列行為： 　　1.對(duì)不同分類的基金進(jìn)行合并評(píng)價(jià)； 　　2.對(duì)同一分類中包含基金少于10只的基金進(jìn)行評(píng)級(jí)或單一指標(biāo)排名； 　　3.對(duì)基金合同生效不足6個(gè)月的基金（貨幣市場(chǎng)基金除外）進(jìn)行評(píng)獎(jiǎng)或單一指標(biāo)排名； 　　4.對(duì)基金（貨幣市場(chǎng)基金除外）、基金管理人評(píng)級(jí)的評(píng)級(jí)期間少于 36個(gè)月； 　　5.對(duì)基金、基金管理人評(píng)級(jí)的更新間隔少于3個(gè)月； 　　6.對(duì)基金、基金管理人評(píng)獎(jiǎng)的評(píng)獎(jiǎng)期間少于12個(gè)月； 　　7.對(duì)基金、基金管理人單一指標(biāo)排名（包括具有點(diǎn)擊排序功能的網(wǎng)站或咨詢系統(tǒng)數(shù)據(jù)列示）的排名期間少于3個(gè)月； 　　8.對(duì)基金、基金管理人單一指標(biāo)排名的更新間隔少于1個(gè)月； 　　9.對(duì)特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)行評(píng)價(jià)。 第三章　基金的募集、交易與登記 　　大綱要求： 　　掌握開放式基金的認(rèn)購(gòu)步驟、