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1、第二章期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu),期貨交易所期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)期貨經(jīng)紀(jì)公司期貨交易者,第一節(jié)期貨交易所,一、概念期貨交易所是為期貨合約買賣雙方提供交易場(chǎng)地、設(shè)施和服務(wù)的場(chǎng)所。,二、職能提供交易場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)制定并實(shí)施業(yè)務(wù)規(guī)則設(shè)計(jì)合約，安排合約上市組織和監(jiān)督期貨交易監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)布市場(chǎng)信息,三、組織形式（一）會(huì)員制會(huì)員制期貨交易所由全體會(huì)員共同出資組建，交納一定的會(huì)員資格費(fèi)，作為注冊(cè)資本。繳納會(huì)員資格費(fèi)是取得會(huì)員資格的基本條件之一，不是投資行為，不存在投資回報(bào)問(wèn)題。交易所是會(huì)員制法人，以全額注冊(cè)資本對(duì)其債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。,1、會(huì)員構(gòu)成交易所的會(huì)員是指那些在自愿申請(qǐng)的基礎(chǔ)上，經(jīng)交易所專門管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)接納的

2、、擁有一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力和良好信譽(yù)的自然人或法人。歐美國(guó)家會(huì)員以自然人為主，我國(guó)規(guī)定只有法人才能成為會(huì)員。,2、會(huì)員資格資格的獲得：以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入；接受發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓加入；依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入；在市場(chǎng)上按市價(jià)購(gòu)買期貨交易所的會(huì)員資格加入。,3、會(huì)員的權(quán)利和義務(wù)基本權(quán)利：參加會(huì)員大會(huì)，行使表決權(quán)、申訴權(quán)；在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行期貨交易，使用期貨交易所提供的交易設(shè)施，獲得有關(guān)期貨交易的信息和服務(wù)；按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格，聯(lián)名提議召開(kāi)臨時(shí)會(huì)員大會(huì)等。主要義務(wù)：遵守國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策；遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定；按規(guī)定繳納各種費(fèi)用；執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議；接受期貨交易所

3、業(yè)務(wù)監(jiān)管等。,4、機(jī)構(gòu)設(shè)置（1）會(huì)員大會(huì)。是期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，對(duì)期貨交易所的重大事項(xiàng)作出決定。（2）理事會(huì)。是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)。負(fù)責(zé)貫徹執(zhí)行會(huì)員大會(huì)所制定的各項(xiàng)方針政策和規(guī)章制度，全權(quán)處理交易所的一切有關(guān)事務(wù)。（3）專業(yè)委員會(huì)。理事會(huì)下設(shè)若干專業(yè)委員會(huì)，協(xié)助理事會(huì)實(shí)施各項(xiàng)制度。如會(huì)員資格審查委員會(huì)、交易規(guī)則委員會(huì)、交易行為管理委員會(huì)、合約規(guī)范委員會(huì)、新品種委員會(huì)、業(yè)務(wù)委員會(huì)、仲裁委員會(huì)等。（4）業(yè)務(wù)管理部門。根據(jù)交易所工作職能的需要，設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門。一般設(shè)有總經(jīng)理、副總經(jīng)理及相關(guān)的交易、交割、研究開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、財(cái)務(wù)等業(yè)務(wù)部門。,（二）公司制公司制交易所是由投資人以

4、入股方式組建并以營(yíng)利為目的的法人。其盈利來(lái)自交易所收取的交易手續(xù)費(fèi)等各項(xiàng)費(fèi)用。,1、機(jī)構(gòu)設(shè)置采用公司管理制，下設(shè)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及經(jīng)理機(jī)構(gòu)，各負(fù)其責(zé)，相互制約。（1）股東大會(huì)。由全體股東共同組成，是公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。（2）董事會(huì)。是股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)。（3）經(jīng)理。經(jīng)理對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，由董事會(huì)聘任或者解聘。（4）監(jiān)事會(huì)。由股東代表和適當(dāng)比例的公司職工代表組成。（5）專業(yè)委員會(huì)。,2、公司化浪潮20世紀(jì)90年代開(kāi)始原因：制度環(huán)境變化，全球期貨交易所競(jìng)爭(zhēng)激烈；改善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高交易所效率CBOT,（三）會(huì)員制期貨交易所和公司制期貨交易所的區(qū)別,四、國(guó)內(nèi)期貨交易所,三家商品期

5、貨交易所是會(huì)員制。一家金融期貨交易所是公司制。四家期貨交易所均兼有結(jié)算職能,第二節(jié)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu),一、概念與性質(zhì)又稱為商品清算所或結(jié)算公司，主要是為每筆期貨交易提供結(jié)算，為實(shí)現(xiàn)交易提供保障的機(jī)構(gòu)。作為結(jié)算保證金的收取、管理機(jī)構(gòu)，承擔(dān)結(jié)算交易盈虧；擔(dān)保交易履行；控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的職能。,二、組織方式作為交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)的結(jié)算機(jī)構(gòu)。附屬于某一交易所的相對(duì)獨(dú)立的結(jié)算機(jī)構(gòu)。由多家交易所和實(shí)力較強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)共同出資組成。多家交易所共用這個(gè)結(jié)算公司。,三、結(jié)算體系采用分級(jí)、分層的結(jié)算管理體系。結(jié)算機(jī)構(gòu)通常采用會(huì)員制，只有會(huì)員才能得到結(jié)算機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)。因此，結(jié)算體系大體分為兩層：一是結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)員的結(jié)算；二是會(huì)員

6、根據(jù)結(jié)算結(jié)果對(duì)其代理的客戶（即非結(jié)算會(huì)員）進(jìn)行結(jié)算。,四、功能計(jì)算期貨交易盈虧。每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度擔(dān)保交易履約。結(jié)算所對(duì)所有期貨合約交易者起著第三方的作用。結(jié)算所每日結(jié)算以保證合約履行。管理會(huì)員結(jié)算保證金，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)算保證金就是結(jié)算機(jī)構(gòu)向結(jié)算會(huì)員收取的保證金。包括初始保證金和追加保證金。每日賬戶結(jié)算后，結(jié)算機(jī)構(gòu)會(huì)向保證金不足最低限額要求的會(huì)員發(fā)出追加保證金的通知，在次日交易前補(bǔ)齊，否則不能參與次日的交易。,第三節(jié)期貨經(jīng)紀(jì)公司,一、概念是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶指令為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織。,二、職能根據(jù)客戶指令代理客戶買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)對(duì)客戶

7、賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)為客戶提供市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢等,三、機(jī)構(gòu)設(shè)置交易部結(jié)算部財(cái)務(wù)部客戶服務(wù)部交割部研發(fā)部行政管理部,第四節(jié)期貨交易的參加者,即期貨市場(chǎng)交易主體，指在期貨市場(chǎng)進(jìn)行期貨合約交易的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。根據(jù)參加交易的目的不同，劃分為套期保值者和投機(jī)者兩大類。,一、套期保值者（hedger）是指那些把期貨市場(chǎng)作為價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上進(jìn)行買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)（或已擁有、或?qū)?lái)?yè)碛校?zhǔn)備以后出售或?qū)?lái)需要買進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保值的個(gè)人或企業(yè)。,二、投機(jī)者（speculator）是指在期貨市場(chǎng)上利用價(jià)格變動(dòng)，通過(guò)低買高賣或者高賣低買期貨合約的行為賺取利潤(rùn)的企業(yè)或個(gè)人。,（一）投機(jī)者的分類從交易部位區(qū)分：多頭投機(jī)者與空頭投機(jī)者從交易資金量的大小區(qū)分：大戶投機(jī)者和中小散戶投機(jī)者從交易者態(tài)度區(qū)分：短線投機(jī)者和中長(zhǎng)線投機(jī)者從投機(jī)方法區(qū)分：原始投機(jī)者和套期圖利者,（二）投機(jī)者的作用投機(jī)者承擔(dān)了期貨市場(chǎng)中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)者為期貨市場(chǎng)提供了流動(dòng)性使期貨市場(chǎng)的信息更充分，價(jià)格形成更合理,