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1、,,,,,證券市場基礎知識,證券市場基礎知識全書結(jié)構(gòu),第一章 證券市場概述（證券與證券市場、參 與者、產(chǎn)生與發(fā)展） 第二至五章股票、債券、證券投資基金、金融衍生工具 第六章證券市場運行 第七章證券中介機構(gòu) 第八章證券市場法律制度與監(jiān)管,,,,,第一章 證券市場概述,證券交易所,,上市公司,投資者,證券市場構(gòu)成,第一節(jié) 證券與證券市場,一、證券的概念： 1 證券是指用以證明或設定權(quán)利所做成的書面憑證； 2 它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益，或證明其曾經(jīng)發(fā)生過的行為； 3 證券可以采取紙面形式或證券監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的其他形式。,例題,證券是指()。 A.各類記載并代表一定

2、權(quán)利的法律憑證 B.各類證明持有者身份和權(quán)利的憑證 C.用以證明或設定權(quán)利而做成的書面憑證 D.用以證明持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益的憑證,,答案：ACD,第一節(jié) 證券與證券市場,二、有價證券的概念 有價證券是指標有票面金額，用于證明持有人或 該證券指定的特定主體對特定財產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證。,提示：命題考點--- 持有人擁有有價證券所代表的權(quán)利 有價證券可以自由轉(zhuǎn)讓和買賣 有價證券本身沒有價值，只有虛擬資本 的一種形式。,例題,,下列關(guān)于有價證券的說法，錯誤的是( )。 A.有價格沒有價值 B.持有者可憑券獲得一定的收入 C.是實際資本的一種形式 D.是分配和籌措

3、資金的手段,答案：C,例題,,,由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動而產(chǎn)生 的證券是()。 A貨幣證券 B資本證券 C商品證券 D憑證證券 答案：B,第一節(jié) 證券與證券市場,三、有價證券的分類方法及具體分類： 從廣義上講： 商品證券，貨幣證券，資本證券。 從狹義上講： 證券發(fā)行主體：政府證券、金融證券、公司證券 是否在證券交易所掛牌交易：上市證券、非上市 證券 募集方式：公募證券、私募證券 證券代表的權(quán)利性質(zhì)分類：股票、債券和其他證券 提示：命題考點--- 給出分類標準，要求選擇具體的類別 給出具體類別，要求歸納分類標準,例題,,,判斷：非上市證券是指不能在市場上流通轉(zhuǎn)讓的

4、 證券。 分析：非上市證券也稱非掛牌證券，指未申請上市或 不符合證券交易所掛牌交易條件的證券。非上市證券不允許在證券交易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易市場交易。,答案：B,例題,,,公募證券是指發(fā)行人通過中介機構(gòu)向特定的社會公眾投資者公開發(fā)行的證券。 ( ) 答案：B,第一節(jié) 證券與證券市場,四、有價證券的四個特征 期限性收益性流動性風險性 五、證券市場的概念和特征 1 概念：證券市場是股票、債券、投資基金份額等有價證券發(fā)行和交易的場所，它實現(xiàn)了投資需要和籌資需要的對接，有效解決了資本的供求矛盾。 2 特征：它是價值直接交換的場所它是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所它是風險直接交換的場所。

5、 提示：本考點容易命制多選題，記憶時可簡化為：“價值權(quán)利風險三個直接”。,第一節(jié) 證券與證券市場,六、證券市場的結(jié)構(gòu) 層次結(jié)構(gòu)、品種結(jié)構(gòu)、交易場所結(jié)構(gòu) 七、證券市場的功能 籌資功能 定價功能 資本配置功能,例題,,,證券市場的資本配置功能的發(fā)揮主要通過( ) 來進行。 A證券發(fā)行數(shù)量 B證券發(fā)行結(jié)構(gòu) C證券價格 D投資收益,答案：C,第二節(jié) 證券市場參與者,1 證券發(fā)行人: 公司企業(yè)政府和政府機構(gòu)金融機構(gòu) 2 證券投資人： 機構(gòu)投資人 政府機構(gòu) 企業(yè)和事業(yè)單位 金融機構(gòu) 各類基金 個人投資者,第二節(jié) 證券市場參與者,,,,3 證券市場中介機構(gòu)--證券公司

6、 證券服務機構(gòu) 4 自律性組織--證券交易所 證券業(yè)協(xié)會 5 證券監(jiān)管機構(gòu) 中國證券監(jiān)督管理委員會及其派出機構(gòu) 提示：本考點以命制多選題為主 例如下例哪些結(jié)構(gòu)屬于證券市場自律組織等。,第三節(jié) 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,九、證券市場產(chǎn)生的三大原因 社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟的發(fā)展 股份制的發(fā)展 信用制度的發(fā)展 十、證券市場的發(fā)展階段的相關(guān)考點 萌芽階段的重要時間：,世界上第一個股票交易所，1602年成立于荷蘭的 阿姆斯特丹,第三節(jié) 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,,,1773年，英國的第一家證券交易所即在“喬納森咖啡館”成立 1802年獲得英國政府的正式批準。這家證券交易所即現(xiàn)在倫

7、 敦證券交易所的前身。 1790年成立了美國第一個證券交易所---費城證券交易所。,第三節(jié) 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,十一、證券市場發(fā)展現(xiàn)狀中的相關(guān)考點 證券市場發(fā)展中的具有全球性的變化主要體現(xiàn)在以下八個方面： 投資證券化 投資者法人化 金融創(chuàng)新深化 金融機構(gòu)混業(yè)化 交易所公司化 證券市場網(wǎng)絡化 金融風險復雜化 金融監(jiān)管合作化,第三節(jié) 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,十二、中國證券市場發(fā)展的歷史進程 舊中國證券市場的重大事件： 1872年，輪船招商局成立，成為我國第一家股份制公司 1918年成立的北平證券交易所，是中國人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所。,第三節(jié) 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,,,改革開

8、放后證券市場的重大事件： 1981年40億國債的發(fā)行，拉開了新一輪啟動證券市場的序幕。 1984年7月，北京天橋百貨公司登記注冊，開創(chuàng)了我國股票融資的先河。 1990年12月，上海證券交易所成立。 1991年6月，深圳證券交易所成立。 1985年1月2日，新中國第一家證券公司深圳特區(qū)證券公司成立。,第三節(jié) 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,,2002年12月1日，QFLL制度正式實施，標志著我國機構(gòu)投資者的成分開始國際化 1999年7月1日，中華人民共和國證券法正式實施。 2002年12月，由湘財證券和法國里昂證券組建的華歐國際證券有限公司獲中國證監(jiān)會批準正式成立，是依據(jù)外商參股證券公司設立規(guī)則設立的第一

9、家中外合資證券公司 2004年1月31日，國務院發(fā)布關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見 2005年，對中華人民共和國證券法進行了修訂。 2009年10月23日 創(chuàng)業(yè)板啟動,第三節(jié) 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,十三、我國政府對WTO組織承諾的證券業(yè)的開放 依據(jù)我國政府對WTO組織的承諾，我國證券業(yè)在5年過渡期內(nèi)對外開放的主要內(nèi)容包括： 外國證券機構(gòu)可以（不通過中方中介）直接從事B股交易 外國證券駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員 允許外國機構(gòu)設立合營公司，從事國內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務，外資比例不超過33%，加入后3年內(nèi)，外資比例不得超過49% 加入后3年內(nèi)允許外國證券公司設立合營

10、公司，外資比例不得超過1/3。 允許合資券商開展咨詢服務及其他輔助性金融服務。,第二章 股票,,,,,第一節(jié) 股票的特征與類型,一、股票的概念 股票是一種有價證券，它是股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)以獲取股息和紅利的憑證。 關(guān)鍵點：股票由誰發(fā)行證明誰的什么權(quán)利是獲取什么的憑證。,第一節(jié) 股票的特征與類型,,二、股票的法定形式和票面上需載明的事項 股票采用紙面形式或國務院證券管理部門規(guī)定的其他形式； 股票上應載明的事項：發(fā)行股票的公司名稱，公司登記成立的日期、股票種類、票面金額和代表的股份數(shù)、股票的編號。 股票由董事長簽名，公司蓋章。,第一節(jié) 股票的特征與類型,,,三

11、、股票的性質(zhì) 股票是有價證券，股票是要式證券，股票是證權(quán)證券，股票是資本證券，股票是綜合權(quán)利證券。 四、股票的特征 收益性、風險性、流動性、永久性、參與性,第一節(jié) 股票的特征與類型,五、股票的分類方法及具體類型,與股票相關(guān)的部分概念 股利政策：派現(xiàn) 送股 資本公積金轉(zhuǎn)增股本 股利宣布日 股權(quán)登記日 除息除權(quán)日 派發(fā)日 股票分割與合并 增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本與股份回購,第一節(jié) 股票的特征與類型,第二節(jié) 股票的價值和價格,一、股票的價值,第二節(jié) 股票的價值和價格,二、股票的價格 股票價格，又叫股票行市，是指股票在證券市場上買賣的價格。 股票及其他有價證券的理論價格就是以一定利率計算出來的未來收益

12、的現(xiàn)值。 股票的理論價格用公式表示：股票理論價格=預期股息/市場利率 股票的市場價格一般是指股票在二級市場上買賣的價格。股票的市場價格由股票的價值決定，但同時受許多其他因素的影響。其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素。,第二節(jié) 股票的價值與價格,影響股價變動的基本因素 公司經(jīng)營狀況 行業(yè)與部門因素 宏觀經(jīng)濟與政策因素 其他因素,例題,記名股票遺失， ()。 A股東資格消失 B股東權(quán)利消失 C股東可以向公司申請補發(fā)股票 D股東不可以向公司申請補發(fā)股票 答案：C,例題,,,股票的未來股息之和、債券的本息和，可以稱之為( ) A現(xiàn)值 B期值 C貼現(xiàn)值 D復利值 答案：B 分析：股票的未來股息之和、

13、資本利得收入是股票的未來收益，稱之為期值；期值按照市場利率和證券的有效期限折算成今天的價值，即為股票的現(xiàn)值。貼現(xiàn)值是當債券以低于票面金額的價格發(fā)行，票面金額與發(fā)行價格的差值構(gòu)成債券的利息，即為貼現(xiàn)值。復利值是指在計算利息時，按一定期限將所生利息加入本金再計算利息，逐期滾算后所獲得的利息值。,第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票,一、普通股股東享有的權(quán)利和應承擔的義務 普通股票股東享受下列法定的股東權(quán)利： 公司重大決策參與權(quán) 公司盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán) 其他權(quán)利，如了解公司經(jīng)營狀況的權(quán)利、轉(zhuǎn)讓股票的權(quán)利、優(yōu)先認股權(quán)等。,第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票,九、優(yōu)先認股權(quán)的概念 指當股份公司為增加公司資本而決定增加

14、發(fā)行新的股票時，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。,第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票,普通股票股東應承擔的義務： 遵守公司章程 依其所認購的股份和入股方式繳納股金 除法律、法規(guī)規(guī)定的情形外，不得退股 持有公司5%以上有表決權(quán)股份的股東，將其持有的股份進行質(zhì)押的，應當自該事實發(fā)生之日起3個工作日內(nèi)，向公司作出書面報告 公司的控股股東在行使表決權(quán)時，不得作出有損于公司和其他股東合法權(quán)益的決定 法律、行政法規(guī)及公司章程規(guī)定應當承擔的其他義務,第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票,二、優(yōu)先股票的概念及特征: 是指股東享有一些優(yōu)先權(quán)利的股票，它有以下三個特征。 特

15、征：股息率固定、股息分派優(yōu)先、剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先 一般無表決權(quán),第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票,優(yōu)先股票的分類方法及具體類型,第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票,第三節(jié) 股票和優(yōu)先股票,第四節(jié) 我國的股票類型,一、我國的股票類型 按照投資主體不同的性質(zhì)： 國家股、法人股、社會公眾股、外資股 按流通受限與否分類： 1、已完成股權(quán)分置改革的公司：有限售條件股 無限售條件股 2、未完成股權(quán)分置改革：未上市流通股份 已上市流通股份,我國的股權(quán)分置改革 所謂股權(quán)分置，是指上市公司股東所持向社會公開發(fā)行的股份在證券交易所上市交易，稱為流通股，而公開發(fā)行前股份暫不上市交易，稱為非流通股。 非流通股與流通股持股成本和流通權(quán)

16、不同造成了二類股東之間的嚴重不公。 股權(quán)分置改革是當前我國資本市場一項重要的制度改革，就是政府將以前不可以上市流通的國有股（還包括其他各種形式不能流通的股票）拿到市場上流通。,第四節(jié) 我國的股票類型,第四節(jié) 我國的股票類型,十四、境外上市外資股的概念 我國在境外上市的外資股按照上市的地方不同，主要有H股、S股、N股、L股等 H股表示注冊地在中國內(nèi)地，上市地在中國香港的外資股 S股表示注冊地在中國內(nèi)地，上市地在新加坡的外資股 N股表示注冊地在中國內(nèi)地，上市地在美國紐約的外資股 L股表示注冊地在中國內(nèi)地，上市地在英國倫敦的外資股,第三章 債 券,,,,,第一節(jié) 債務的特征與類型,一、債券的概念：

17、 債券是債的證明書，是發(fā)行人按照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。 注意： 發(fā)行人是借入資金的債務人 投資者是借出資金的債權(quán)人 發(fā)行人需要在一定時期付息還本 債券是反映發(fā)行人和投資者之間的債權(quán)債務關(guān)系的法律憑證。,第一節(jié) 債務的特征與類型,二、債券性質(zhì)：屬于有價證券、虛擬資本、是債的 關(guān)系的表現(xiàn) 三、債券的票面要素：票面價值、償還期限、票面利率、發(fā)行者名稱 四、影響債券償還期限的因素：資金使用方向、市場的利率變化、債券變現(xiàn)能力 五、影響債券票面利率的因素：借貸資金市場的利率水平、籌資者的資信、債券的期限長短 六、特征：收益性、安全性、流動性、償還性、不參與管理,股票債券基本

18、特征對照表,第一節(jié) 債券的特征與類型,第一節(jié) 債券的特征與類型,第一節(jié) 債券的特征與類型,八、股票和債券的異同點比較： 1 相同點：都是虛擬資本、都是籌措資金的手段、兩者的收益率相互影響 2 不同點：持有人享有的權(quán)利不同、發(fā)行目的不同、期限不同、收益不同、風險不同,第二節(jié) 政府債券,一 政府債券的定義：是國家為了籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務憑證。 二 政府債券的特征：安全性高、流動性強、收益穩(wěn)定、享有免稅待遇 三 國家債券的分類：按照償還期限劃分、按資金用途劃分、按流通與否劃分、按發(fā)行本位劃分（實物國債和貨幣國債）,第三節(jié) 金融債券和公司債券,一 公司債券的

19、定義和類型 1 定義：是公司按照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。 2 分類：信用公司債（屬于無擔保證券）、不動產(chǎn)抵押公司債、保證公司債（有第三方作擔保）、收益公司債（清算次序優(yōu)先于股票，利息只在公司有盈利是才支付）、可轉(zhuǎn)換公司債、附新股認股權(quán)公司債,第四節(jié) 國際債券,一 國際債券的定義及基本特征： 1、定義：指一國借款人在國際債券市場上，以外國貨幣標明面值，向外國投資者發(fā)行的債券。 2、基本特征：來源廣、規(guī)模大、有匯率風險、國家主權(quán)作保障、自由外匯做計量 二 國際債券主要類型： 包括外國債券（揚基債券、武士債券等）和歐洲債券（債券發(fā)行者、債券發(fā)行市場、標明債券面值所使用的

20、貨幣分別屬于不同的國家）。龍債券是指在除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲貨幣（一般是美元）表明面值的債券。,,,,,第四章 證券投資基金,第一節(jié) 證券投資基金概述,一 證券投資基金概念 是通過公開發(fā)行基金份額募集資金，有基金托管人托管，，有基金管理人管理和運用基金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合形式進行證券投資活動的基金。 二 證券投資基金反映的經(jīng)濟關(guān)系：信托關(guān)系（不是所有權(quán)關(guān)系，也不是債權(quán)債務關(guān)系） 三 證券投資基金的分類方法和具體類別（詳細見教材）,證券投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展 起源于英國 美國：共同基金 英國、香港：單位信托基金 日本、臺灣、我國：證券投資信托基金 我國的發(fā)展概況

21、,第一節(jié) 證券投資基金概述,證券投資基金的特點： 集合投資 分散風險 專業(yè)理財 證券投資基金的作用 為中小投資者拓寬了投資渠道 有利于證券市場的穩(wěn)定與發(fā)展 與股票、債券的區(qū)別 反映的經(jīng)濟關(guān)系不同 籌集資金的投向不同 風險水平的不同,第一節(jié) 證券投資基金概述,證券投資基金的分類 按基金的組織形式分： 契約型基金和公司型基金 按基金運作方式不同： 封閉式基金和開放式基金 按投資標的劃分：債券基金 股票基金 貨幣市場基金 投資目標劃分：成長型基金 收入型基金 平衡型基金 投資理念劃分：主動型基金和被動型基金 特殊類型基金：ETF LOF,第一節(jié) 證券投資基金概述,例題,（）在法律上是具有獨立法人地位

22、的股份投資公司。 A契約型基金 B.公司型基金 C開方式基金 D.封閉式基金 答案：B,第一節(jié) 證券投資基金概述,,四 封閉式基金和開放式基金的區(qū)別,四 封閉式基金和開放式基金的區(qū)別,五 ETF基金與LOF基金,ETF基金，是英文全稱Exchange Traded Fund的縮寫,字面翻譯為“交易所交易基金”(實際上,國內(nèi)以前大都采用這一名稱),但為了突出ETF這一金融產(chǎn)品的內(nèi)涵和本質(zhì)特點,現(xiàn)在一般將ETF稱為“交易型開放式指數(shù)基金”。 ETF是一種跟蹤“標的指數(shù)”變化,且在交易所上市的開放式基金,投資者可以像買賣股票那樣,通過買賣ETF,從而實現(xiàn)對指數(shù)的買賣。因此,ETF可以理解為

23、“股票化的指數(shù)投資產(chǎn)品”。 從本質(zhì)上講,ETF屬于開放式基金的一種特殊類型,它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點,投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額,同時,又可以像封閉式基金一樣在證券市場上按市場價格買賣ETF份額。不過,ETF的申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票,這是ETF有別于其它開放式基金的主要特征之一。,五 ETF基金與LOF基金,LOF：LOF基金，英文全稱是Listed Open-Ended Fund,漢語稱為上市型開放式基金。也就是上市型開放式基金發(fā)行結(jié)束后,投資者既可以在指定網(wǎng)點申購與贖回基金份額,也可以在交易所買賣該基金。不過投資者如果

24、是在指定網(wǎng)點申購的基金份額,想要上網(wǎng)拋出,須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)；同樣,如果是在交易所網(wǎng)上買進的基金份額,想要在指定網(wǎng)點贖回,也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。,第二節(jié) 證券投資基金當事人,一、證券投資基金當事人的組成： 基金份額持有人 基金管理人 基金托管人 二、證券投資基金三種當事人彼此之間的關(guān)系： 基金份額持有人和基金管理人之間是委托人和受托人之間的關(guān)系，同時也是所有者和經(jīng)營者之間的關(guān)系 基金管理人和基金托管人之間是經(jīng)營和監(jiān)管的關(guān)系 基金份額持有人和基金托管人之間也是委托人和受托人之間的關(guān)系,第二節(jié) 證券投資基金當事人,例題：()代表基金份額持有人以基金的名義設立基金資產(chǎn)賬戶。 A證券公司 B基

25、金管理人 C證券登記公司 D基金托管人 答案：D,第三節(jié) 證券投資基金的費用和資產(chǎn)估值,一、證券投資基金的費用： 基金支付的費用：基金管理人的管理費用，基金托管人的托管費用 基金管理費用是按每個估值日凈資產(chǎn)的一定比例逐日計提，累計到每月月底按月支付。這種費用與基金規(guī)模成反比，與基金風險成正比。 我國目前的托管費為基金資產(chǎn)凈值的0.25%。,第三節(jié) 證券投資基金的費用和資產(chǎn)估值,二、基金資產(chǎn)凈值： 基金份額資產(chǎn)凈值=(基金總資產(chǎn)-基金總負債)/已售出的基金份額總數(shù) 三、基金資產(chǎn)的估值原則（詳見教科書）,例題,基金管理費通常是()。 A逐日計提，按日支付 B逐周計提，按月支付 C逐日計提，

26、按月支付 D逐日計提，按周支付 答案：C,例題,基金托管費通常按()的一定比例提取。 A基金資產(chǎn)凈值 B基金資產(chǎn)總值 C基金資產(chǎn)市值 D基金總收益 答案：A,第四節(jié) 證券投資基金的收益、風險與信息披露,一 證券投資基金的收益分配方式及原則： 1、基金收益分配比例不得低于基金凈收益的90% 2、基金收益分配采取現(xiàn)金方式，每年至少分配1次 3、基金當年收益應先彌補上一年虧損后，才可進行當年收益分配 4、基金投資虧損，或者基金當年雖有收益但基金份額凈值低于面值的，則不進行收益分配 5、基金收益分配后，基金份額凈值不能低于面值 6、每份基金份額享有同等分配權(quán),二 證券投資基金所要面臨的主要風險：

27、 市場風險、管理風險、技術(shù)風險、巨額贖回風險（特有）、其他風險（戰(zhàn)爭、自然災害等不可抗力風險） 市場風險：包括政策風險、購買力風險、經(jīng)濟周期風險、利率風險等,第四節(jié) 證券投資基金的收益、風險與信息披露,依照基金法規(guī)定，證券投資基金的投資范圍為股票債券等金融工具，目前主要投資于國內(nèi)依法公開發(fā)行上市的（）等。 A股票 B國債 C企業(yè)債券 D金融債券 答案： ABCD,例題,例題,對基金投資進行限制的主要目的包括( )。 A利用基金吸引儲蓄的優(yōu)勢，為股市擴容提供方便 B發(fā)展基金的做空機制，完善市場投資品種 C引導資金進行分散投資，降低風險 D避免基金操縱市場 答案：CD,,,,,第五章 金融衍

28、生工具,第一節(jié) 金融衍生工具概述,一 金融衍生工具的概念及基本特征 1、概念：又名金融衍生商品，它是指建立在基礎金融工具或基礎金融變量之上，其價格取決于后者價格（或數(shù)值）變動的派生金融產(chǎn)品 2、基本特征：跨期性、杠桿性、聯(lián)動性、不確定性或高風險性,第一節(jié) 金融衍生工具概述,第一節(jié) 金融衍生工具概述,一 金融衍生工具的分類,第一節(jié) 金融衍生工具概述,第一節(jié) 金融衍生工具概述,第一節(jié) 金融衍生工具概述,二 金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展 1、金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因是避險 2、金融自由化推動了金融衍生工具的發(fā)展 3、金融衍生工具迅速發(fā)展的重要原因：金融機構(gòu)的利潤驅(qū)動（屬于表外業(yè)務；自營交易） 4、新

29、技術(shù)革命為金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展提供了物質(zhì)基礎與手段,例題,金融衍生工具產(chǎn)生的直接動因是()。 A規(guī)避風險和套期保值 B金融創(chuàng)新 C投機者投機的需要 D金融衍生工具的高風險高收益刺激 答案：A,例題, 資產(chǎn)證券化是()。 A風險管理型創(chuàng)新的重要成果 B增強流動性型創(chuàng)新的重要成果 C信用創(chuàng)造型創(chuàng)新的重要成果 D股票創(chuàng)新型創(chuàng)新的重要成果 答案：B,第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換,一 現(xiàn)貨交易、遠期交易與期貨交易 現(xiàn)貨交易：“一手交錢一手交貨” 遠期交易：約定在未來某時刻（或時間段）按現(xiàn)確定的價格進行交易 期貨交易：集中交易市場，公開競價方式，標準化期貨合約交易,第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換,

30、二、金融遠期合約與遠期合約市場 1、概念： 金融遠期合約是最基礎的金融衍生產(chǎn)品，它是交易雙方在場外市場上通過協(xié)商，按約定價格（遠期價格）在約定的未來日期（交割日）買賣某種標的金融資產(chǎn)（或金融變量）的合約。,2、分類： 股權(quán)類資產(chǎn)的遠期合約 債券類資產(chǎn)的遠期合約 遠期利率協(xié)議 遠期匯率合約 目前，與我國證券市場直接相關(guān)的金融遠期交易是全國銀行間債券市場的債券遠期交易。,第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換,第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換,金融期貨的定義 金融期貨是指以金融工具合約為交易對象的期貨。 交割時使用的價格是成交時約定的價格。,例題,金融期貨是以()為對象的期貨交易品種。 A股票 B

31、債券 C金融期貨合約 D金融證券 答案：C,例題,遠期利率協(xié)議是指按照約定的名義本金，交易雙方在約定的未來日期交換支付（ ）的遠期協(xié)議。 A實際利率 B固定利率 C浮動利率 D名義利率 答案：BC,第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換,四 金融期貨的主要特征：,第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換,第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換,五 金融期貨交易和普通遠期交易的區(qū)別,第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換,金融期貨的主要交易制度 集中交易制度 標準化的期貨合約和對沖機制 保證金及其杠桿作用 結(jié)算所和無負債結(jié)算制度 限倉制度 大戶報告制度 每日價格波動限制及斷路規(guī)則,第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換,七 金融

32、期貨的種類 按照所衍生的基礎金融的種類不同，金融期貨可以分為四大類型： 外匯期貨、利率期貨、股票價格期貨、股票期貨,第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換,八 金融期貨的基本功能： 套期保值功能 價格發(fā)現(xiàn)功能 投機功能 套利功能,第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換,金融互換交易 互換是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，分為貨幣交換、利率交換、股權(quán)交換、信用互換等。一系列遠期交易的組合。,第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換,九 金融期貨的理論價格及其影響因素： 金融期貨的理論價格取決于現(xiàn)貨金融工具的收益率、融資利率及持有現(xiàn)貨金融工具的時間。 影響金融期貨價格的主要因素包

33、括： 現(xiàn)貨價格、要求的收益率或貼現(xiàn)率、時間長短、現(xiàn)貨金融工具的付息情況，交割選擇權(quán)。,例題,影響金融期貨理論價格的主要因素是( )。 A持有現(xiàn)貨的成本 B資金成本 C持有現(xiàn)貨的時間價值 D貨幣的時間價值 答案：AC,第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換,十 金融互換交易的概念與特征： 金融互換是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，可以分為貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換、信用互換等類別。 從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列遠期交易的組合。,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,一 金融期貨和金融期權(quán)的區(qū)別001,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,一

34、 金融期貨和金融期權(quán)的區(qū)別002,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,二 金融期權(quán)的理論價格： 1、期權(quán)的價格從理論上分為兩部分： 一是內(nèi)在價值，二是時間價值。 2、內(nèi)在價值（履約價值）是期權(quán)的持有者立即執(zhí)行該期權(quán)所能獲得的收入。 內(nèi)在價值的大小取決于該期權(quán)的協(xié)定價格和標的物市場價格之間的關(guān)系。 按照協(xié)定價格和標的物市場價格之間的關(guān)系，期權(quán)可以分為實值期權(quán)、虛值期權(quán)、平價期權(quán)三種。,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,三 影響期權(quán)價格的主要因素： 1、協(xié)定價格和市場價格，影響期權(quán)價格的最主要的因素。 2、權(quán)利期間，指期權(quán)成交日至到期日的時間。 3、利率，利率對期權(quán)價格的影響比較復雜，

35、應視具體情況而定。 4、基礎資產(chǎn)價格的波動性。 5、基礎資產(chǎn)的收益。,例題,只能在期權(quán)到期日行使的期權(quán)是( )。 A看漲期權(quán) B看跌期權(quán) C歐式期權(quán) D美式期權(quán) 答案：C 分析： 從交易者的買賣行為劃分，金融期權(quán)可以分 為看漲期權(quán)（買入期權(quán)）和看跌期權(quán)（賣出 期權(quán)），體現(xiàn)了交易者對后市的看法 按照合約所規(guī)定的履約時間的不同，金融期權(quán) 可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán),例題,看跌期權(quán)也稱為()，投資者之所以買入它，是因為預期該看跌期權(quán)的標的資產(chǎn)的市場價格將下跌。 A買入期權(quán) B賣出期權(quán) C歐式期權(quán) D貨幣資產(chǎn)期權(quán) 答案：B,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,四 權(quán)

36、證的概念和種類： 1、概念：權(quán)證是權(quán)證發(fā)行人發(fā)行的合約，發(fā)行人作為權(quán)利的授予者承擔全部責任。 2、種類： 按基礎資產(chǎn)分類：股權(quán)類權(quán)證、債權(quán)類權(quán)證、其他權(quán)證。 按基礎資產(chǎn)的來源分類：認股權(quán)證、備兌權(quán)證。 按持有人權(quán)利的性質(zhì)不同：認購權(quán)證、認沽權(quán)證 按行權(quán)的時間分類。 按權(quán)證的內(nèi)在價值分類。,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,六 權(quán)證的構(gòu)成要素： 1、權(quán)證類別 2、標的 3、行權(quán)價格 4、存續(xù)時間 5、行權(quán)日期 6、行權(quán)結(jié)算方式 7、行權(quán)比例,例題,某公司發(fā)行的每股普通股的市場價格為15.70元，認股權(quán)證的每股普通股的認購價格為14.20元，若換股比例為10時，則該認股權(quán)證的內(nèi)在價值是( )元

37、。 A150 B1500 C12630 D0 答案：B 解析： 認購每股帶來收益=15.70-14.20=1.50，一份權(quán)證可以換10股，則該權(quán)證內(nèi)在價值=15元,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,七 可轉(zhuǎn)換證券的概念和特征： 1、概念：可轉(zhuǎn)換證券是指證券持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券。 可轉(zhuǎn)換證券一般轉(zhuǎn)換為普通股，可轉(zhuǎn)換證券實質(zhì)上是一種普通股的買入期權(quán)。 2、特征：可轉(zhuǎn)換證券是一種附有認股權(quán)的債券，兼有公司債券和公司股票的雙重特征。 可轉(zhuǎn)換證券的發(fā)行人擁有是否實施贖回條款的選擇權(quán)，但為此要支付比沒有贖回條款的可轉(zhuǎn)換證券更高的利率。,第三節(jié)

38、金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,八 可轉(zhuǎn)換證券的要素： 1、有效期限和轉(zhuǎn)換期限 2、票面利率獲股息率 3、轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價格。 轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換證券面值/轉(zhuǎn)換價格 轉(zhuǎn)換價格=可轉(zhuǎn)換證券面值/轉(zhuǎn)換比例 4、贖回條款和回售條款 5、轉(zhuǎn)換價格修正條款,例題,可轉(zhuǎn)換債券通常是指其持有者可以將一定數(shù)量的債券轉(zhuǎn)換為一定數(shù)量的( )的證券。 A債券 B公司債券 C優(yōu)先股 D普通股 答案：D,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,九 可轉(zhuǎn)換證券的價值： 轉(zhuǎn)換價值=每股市價轉(zhuǎn)換比例 十 可轉(zhuǎn)換證券的理論價值和市場價格： 1、可轉(zhuǎn)換證券的理論價值等于未來可獲得的一系列債息收入和轉(zhuǎn)換價格的現(xiàn)值。

39、2、可轉(zhuǎn)換證券的市場價值是以理論價值為基礎并受供求關(guān)系的影響而形成的市場交易價格。 3、可轉(zhuǎn)換證券的市場價格至少應相當于以下兩者中的最高者，可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值和投資價值。,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,附權(quán)證的可分離公司債券,存托憑證(DR):在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。 J.P.摩根首創(chuàng) ADR GDR IDR CDR 業(yè)務機構(gòu)： 存券銀行：發(fā)行人 注冊和過戶 代理持有者行使股東權(quán)益 信息咨詢服務 托管銀行：保管基礎證券 中央存托公司：DR的保管和清算,第四節(jié) 其他衍生工具簡介,ADR的種類 無擔保的存托憑證 有擔保的存托憑證 存托憑證的優(yōu)點 資產(chǎn)證券化與

40、證券化產(chǎn)品 以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。以特定的資產(chǎn)池為基礎發(fā)行證券 結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品及類別,第四節(jié) 其他衍生工具簡介,,,,,第六章 證券市場運行,第一節(jié) 證券發(fā)行市場,一 證券發(fā)行市場概述： 證券發(fā)行市場又名一級市場，是發(fā)行人向投資者出售證券的市場，它由證券發(fā)行人、證券投資者和證券中介架構(gòu)三部分組成。 我國當前的發(fā)行制度實行核準制并配之以發(fā)行審核制度和保薦人制度。,證券發(fā)行分類 按發(fā)行對象分類 公募發(fā)行 私募發(fā)行 證券發(fā)行制度 注冊制 核準制 我國的發(fā)行制度,第一節(jié) 證券發(fā)行市場,,股票發(fā)行方式：我國股份公司首次公開發(fā)行和上市后增發(fā)可采用上網(wǎng)定價

41、發(fā)行方式、向二級市場投資者配售方式。對一般投資者上網(wǎng)發(fā)行和對法人配售相結(jié)合的發(fā)行方式。 債券發(fā)行方式：定向發(fā)行、招標發(fā)行、承購包銷。,第一節(jié) 發(fā)行市場與交易市場,三 證券承銷方式： 發(fā)行人推銷證券的方法有兩種： 一是自己銷售稱為自銷，二是委托他人代為銷售，稱為承銷。 一般情況下，股票發(fā)行以承銷為主。,證券交易所的概念和特征： 1、概念：證券交易所是證券買賣雙方公開交易的場所，是一個高度組織化，集中進行證券交易的市場，交易所是整個證券市場的核心。 2、地位：證券交易所本身并不買賣債券，也不決定證券價格，而是為證券交易提供一定的場所和設施。,第二節(jié) 證券交易市場,第一節(jié) 發(fā)行市場與交易市場,五 證

42、券交易所的組織形式： 證券交易所的組織形式分為會員制、公司制。 六 證券交易所的交易原則和交易規(guī)則 1 交易原則：價格優(yōu)先 時間優(yōu)先 2 交易規(guī)則： 交易單位規(guī)定：至少1手 價位規(guī)定：報價及最小變動單位 價格決定：集合競價和連續(xù)競價,第一節(jié) 發(fā)行市場與交易市場,六 場外交易的概念及特征 1、概念：是證券交易所以外的證券交易市場的總稱。,2 、特征： 是一個分散的無形市場。 其組織形式采取做市商制度。證券交易通常在證券經(jīng)營機構(gòu)之間或者證券經(jīng)營與投資者之間直接進行，不需要中介人。證券經(jīng)營機構(gòu)現(xiàn)行墊付資金低價買進證券，再以略高的價格賣出，從中賺取差價。 證券種類和證券經(jīng)營機構(gòu)眾多，以未能

43、在證券交易所上市的股票和證券為主。 是一個以議價方式進行證券交易的市場。 管理比證券交易所寬松。,第一節(jié) 發(fā)行市場與交易市場,第一節(jié) 發(fā)行市場與交易市場,七 場外交易市場的功能 場外交易市場與證券交易所共同組成證券交易市場，是證券發(fā)行的重要場所； 為急需資金又一時不能上市的股票及債券提供流通轉(zhuǎn)讓的場所； 投資者可以和證券商當面直接成交，時間靈活分散，交易手續(xù)簡單方便，價格又可協(xié)商。,第二節(jié) 證券價格指數(shù),一 我國主要的股票價格指數(shù) 1 、滬深300指數(shù)：滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場中選取300只A股作為樣本編制而成的成份股指數(shù)。滬深300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良

44、好的市場代表性。滬深300指數(shù)是滬深證券交易所第一次聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場整體走勢的指數(shù)。,第二節(jié) 證券價格指數(shù),2 、上證180指數(shù)：上證成份指數(shù)（簡稱上證180指數(shù)）是上海證券交易所對原上證30指數(shù)進行了調(diào)整并更名而成的，其樣本股是在所有A股股票中抽取最具市場代表性的180種樣本股票，自2002年7月1日起正式發(fā)布。作為上證指數(shù)系列核心的上證180指數(shù)的編制方案，目的在于建立一個反映上海證券市場的概貌和運行狀況、具有可操作性和投資性、能夠作為投資評價尺度及金融衍生產(chǎn)品基礎的基準指數(shù)。,第三節(jié) 證券價格指數(shù),3、上證50指數(shù)：上證50指數(shù)是根據(jù)科學客觀的方法，挑選上海證券市場規(guī)模大、流動性好

45、的最具代表性的50只股票組成樣本股，以便綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業(yè)的整體狀況。上證50指數(shù)自2004年1月2日起正式發(fā)布。其目標是建立一個成交活躍、規(guī)模較大、主要作為衍生金融工具基礎的投資指數(shù)。,第二節(jié) 證券價格指數(shù),4 、上證綜合指數(shù)：上證綜合指數(shù)的樣本股是在上海證券交易所的全部上市股票，包括A股和B股，從總體上反映了上海證券交易所上市股票價格的變動情況，自1991年7月15日起正式發(fā)布。 5 、新上證綜指：新上證綜指當前由滬市所有G股組成；此后，實施股權(quán)分置改革的股票在方案實施后的第二個交易日納入指數(shù)；指數(shù)以總股本加權(quán)計算；新上證綜指于2006年1月4日發(fā)布。,第二節(jié)

46、 證券價格指數(shù),6 、深證成份股指數(shù)：是深圳證券交易所編制的一種成份股指數(shù)，是從上市的所有股票中抽取具有市場代表性的40家上市公司的股票作為計算對象，并以流通股為權(quán)數(shù)計算得出的加權(quán)股價指數(shù)，綜合反映深交所上市 A、B股的股價走勢。指數(shù)于1995年1月23日正式發(fā)布，1995年5月5日正式啟用?；诩盎c：1994.07.20 1000 指數(shù)計算：深證成份股指數(shù)為派氏加權(quán)價格指數(shù)，即以指數(shù)股的計算日股份數(shù)作為權(quán)數(shù)進行加權(quán)計算。,第二節(jié) 證券價格指數(shù),7 深圳綜合指數(shù)：深圳證券交易所綜合指數(shù)包括深證綜合指數(shù)、深證A股指數(shù)和深證B股指數(shù)。它們分別以在深圳證券交易所上市的全部股票、全部A股、全部B股為

47、樣本股，以1991年4月2日為綜合指數(shù)和A股指數(shù)的基期，以1992年2月28日為B股指數(shù)的基期，基期指數(shù)定為100，以指數(shù)股計算日股份數(shù)為權(quán)數(shù)進行加權(quán)平均計算。當有新股票上市時，在其上市后第二天納入指數(shù)計算。當某一股票在交易中突然停牌，將取其最后成交價計算即時指數(shù)，直至收市。,第二節(jié) 證券價格指數(shù),8、 道瓊斯指數(shù)：即道瓊斯股票價格平均指數(shù)，是世界上最有影響、使用最廣的股價指數(shù)。它以在紐約證券交易所掛牌上市的一部分有代表性的公司股票作為編制對象，由四種股價平均指數(shù)構(gòu)成，分別是：以30家著名的工業(yè)公司股票為編制對象的道瓊斯工業(yè)股價平均指數(shù)；以20家著名的交通運輸業(yè)公司股票為編制對象的道瓊斯運輸業(yè)

48、股價平均指數(shù)；以6家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對象的道瓊斯公用事業(yè)股價平均指數(shù)；以上述三種股價平均指數(shù)所涉及的56家公司股票為編制對象的道瓊斯股價綜合平均指數(shù)。,第二節(jié) 證券價格指數(shù),9 、倫敦金融時報指數(shù)：是倫敦金融時報工商業(yè)普通股票平均價格指數(shù)”的簡稱。由英國最著名的報紙-金融時報編制和公布，用以反映英國倫敦證券交易所的行情變動。該指數(shù)分三種：一是由30種股票組成的價格指數(shù)；二是由100種股票組成的價格指數(shù)；三是由500種股票組成的價格指數(shù)。通常所講的英國金融時報指數(shù)指的是第一種，即由30種有代表性的工商業(yè)股票組成并采用加權(quán)算術(shù)平均法計算出來的價格指數(shù)。該指數(shù)以1935年7月1日為基期日

49、，以該日股價指數(shù)為100點，以后各期股價與其比較，所得數(shù)值即為各期指數(shù)，該指數(shù)也是國際上公認的重要股價指數(shù)之一。,第二節(jié) 證券價格指數(shù),10 、日經(jīng)指數(shù)：原稱為“日本經(jīng)濟新聞社道瓊斯股票平均價格指數(shù)”，是由日本經(jīng)濟新聞社編制井公布的反映日本東京證券交易所股票價格變動的股票價格平均措數(shù)。該指數(shù)的前身為1950年9月開始編制的“東證修正平均股價”。1975年5月1日，日本經(jīng)濟新聞社向美國道瓊斯公司買進商標，采用修正的美國道瓊斯公司股票價格平均數(shù)的計算方法計算，并將其所編制的股票價格指數(shù)定為“日本經(jīng)濟新聞社道瓊斯股票平均價格指數(shù)”，1985年5月1日在合同滿十年時，經(jīng)兩家協(xié)商，將名稱改為“日經(jīng)平均股

50、價指數(shù)”（簡稱日經(jīng)指數(shù)）。日經(jīng)指數(shù)按其計算對象的采樣數(shù)目不同，目前采用的是日經(jīng)225種平均股價指數(shù)，它是從1950年9月開始編制的，成為考察日本股票市場股價長期演變及最新變動最常用和最可靠的指標，傳媒日常引用的日經(jīng)指數(shù)就是指這個指數(shù)。,第二節(jié) 證券價格指數(shù),11、 恒生指數(shù)：香港恒生指數(shù)是香港股票市場上歷史最悠久、影響最大的股票價格指數(shù)，由香港恒生銀行于1969年11月24日開始發(fā)表。恒生指數(shù)最初以股市交易較正常的1964年7月31日為基期，令基期為100，后來因為恒生指數(shù)按行業(yè)增設了4個分類指數(shù)，將基期改為1984年1月13日，并將該日收市指數(shù)的975.47點定為新基期指數(shù)。由于恒生指數(shù)具有

51、基期選擇恰當、成份股代表性強、計算頻率高、指數(shù)連續(xù)性好等特點，因此一直是反映和衡量香港股市變動趨勢的主要指標,第四節(jié) 證券投資的收益與風險,一 股票收益的種類： 1 股息：現(xiàn)金股息、股票股息、財產(chǎn)股息、負債股息、建業(yè)股息 2 資本利得：股票買入價與賣出價之間的差額 3 公積金轉(zhuǎn)增資本：公司計提的公積金轉(zhuǎn)股 二 衡量股票投資收益的指標： 1 股利收益率：現(xiàn)金股息/股票購入價 2 持有期收益率（現(xiàn)金股息+買賣價差收入）/股票購入價,第三節(jié) 證券投資的收益與風險,四、 債券收益的構(gòu)成：債息和資本利得 債券收益取決于債券的票面利率和付息方式。 五 、債券利息的支付和付息方式： 1 利息支付方式：一次性

52、付息、分期付息 2 一次性付息：單利付息、復利付息、貼現(xiàn)付息,第三節(jié) 證券投資的收益與風險,三 證券投資的風險 1 系統(tǒng)性風險：政策風險、經(jīng)濟周期風險、利率風險、購買力風險。 2 非系統(tǒng)性風險：信用風險、經(jīng)營風險、財務風險。,第三節(jié) 證券投資的收益與風險,六 風險與收益的關(guān)系： 收益與風險相對應。承擔風險是獲取收益的前提；收益是風險的成本與報酬。 用公式表示就是： 預期的風險收益率=無風險利率+風險補償 注意：1 同一種類型的債券，長期債券的利率高于短期債券的利率，是對利率風險的補償。2 不同經(jīng)濟主體發(fā)行的債券利率不同，這是對信用風險的補償。3 在通貨膨脹嚴重時，債券的票面利率就會提高或發(fā)行浮

53、動利率債券。4 股票的收益率一般高于債券，這是因為股票的風險高于債券。,,,,,第七章 證券中介機構(gòu),第一節(jié) 證券公司概述,一 我國證券公司的發(fā)展歷程 1 定義：依照公司法規(guī)定，經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)審查批準設立的從事證券經(jīng)營業(yè)務的有限責任公司或股份有限公司。美國稱之為“投資銀行”，英國稱之為“商人銀行”。 2 功能：媒介資金供求；優(yōu)化資源配置；維系證券市場有序發(fā)展。,第一節(jié) 證券公司的設立和主要業(yè)務,二 證券公司的設立條件 1有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程。 2主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽良好，最近3年無重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元。 3有符合中華人民共和國證券法規(guī)定的

54、注冊資本。 4董事、監(jiān)事、高級管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格。 5有完善的風險管理與內(nèi)部控制制度。 6有合格的經(jīng)營場所和業(yè)務設施。 7法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。,第一節(jié) 證券公司的設立和主要業(yè)務,三 、證券公司注冊資本的要求：和從事的業(yè)務種類直接掛鉤：5千萬、1億元、5億元。 1 、證券經(jīng)紀 2、證券投資咨詢 3、與證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務顧問。 4、證券承銷與保薦 5、證券自營 6、證券資產(chǎn)管理 7、其他證券業(yè)務 證券公司經(jīng)營第（1）項至第（3）項業(yè)務的，注冊資本最低限額為人民幣5000萬元； 經(jīng)營第（4）項至第（7）項

55、業(yè)務之一的，注冊資本最低限額為人民幣1億元； 經(jīng)營第（1）、（4）項至第（7）項業(yè)務中兩項以上的，注冊資本最低限額為人民幣5億元。,第二節(jié) 證券登記結(jié)算公司,一 、證登記結(jié)算公司： 證券登記結(jié)算機構(gòu)是證券市場的重要組成部分。證券登記結(jié)算機構(gòu)是指依法經(jīng)證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準設立的，為證券交易提供集中登記、托管與結(jié)算交收和證券過戶服務的機構(gòu)，是不以營利為目的的法人。證券登記結(jié)算機構(gòu)作為所有交易買方和賣方的交收對手，通過與證券交易所、清算銀行和結(jié)算會員的電腦聯(lián)網(wǎng)，對證券交易所達成的買賣，以凈額結(jié)算方式完成證券和資金的收付。其中央結(jié)算功能包括：證券交易的登記、托管、清算過戶、證券交易的資金交收、新股網(wǎng)上

56、發(fā)行的資金清算等。,第三節(jié) 證券服務機構(gòu),包括： 投資咨詢機構(gòu)、財務顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、會計師事務所等機構(gòu)。,,,,,第八章 證券市場法律制度與監(jiān)督管理,第一節(jié) 證券市場法律法規(guī)概述,一 、國家法律： 中華人民共和國證券法、中華人民共和國證券投資基金法、中華人民共和國公司法、中華人民共和國刑法、中華人民共和國信托法最高人民法院關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定,第一節(jié) 證券市場法律法規(guī)概述,二 行政法規(guī)： 重點是中國證監(jiān)會股票發(fā)行核準程序 三 部門規(guī)章： 重點是合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法、外資參股證券公司設立規(guī)則、外資參股基金管理公司設立規(guī)

57、則 提示：重點掌握證券法、公司法、刑法證券投資基金法,第二節(jié) 證券市場的行政監(jiān)管,一、 證券市場監(jiān)管機構(gòu)： 國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)：中國證券監(jiān)督管理委員會，為全國證券期貨市場的主管部門。 （成立于1992年10月）。 二、 中國證券市場的自律性管理機構(gòu)： 1 滬深證券交易所 2 中國證券業(yè)協(xié)會,第二節(jié) 證券市場的行政監(jiān)管,三、 證券市場的監(jiān)管內(nèi)容： 1 信息披露 2 操縱市場 3 欺詐行為 4 內(nèi)幕行為 注意：理解這幾個概念的內(nèi)涵，是?？键c之一。,第三節(jié) 證券市場的自律管理,一、 證券交易所：是證券買賣雙方公開交易的場所，是一個有組織、有固定地點、集中進行證券交易的市場。證券交易所本身并不買賣證券，也不決定證券的價格，而是為證券交易提供一定的場所和設施，配備必要的管理和服務人員，并對證券交易進行周密的組織和嚴格的管理。在我國，證券法指出證券交易所是提供證券集中競價交易場所的不以盈利為目的的法人。我國內(nèi)地目前有上海和深圳兩大證券交易所?！吧钍小?、“滬市”分別是深圳證券交易所和上海證券交易所的簡稱。,第三節(jié) 證券市場的自律管理,二、 中國證券業(yè)協(xié)會：是依據(jù)中華人民共和國證券法和社會團體登記管理條例的有關(guān)規(guī)定設立的證券業(yè)自律性組織，是非營利性社會團體法人，接受中國證監(jiān)會、國家民政部的業(yè)務指導、監(jiān)督、管理。簡稱“SAC”,相信自己 定能成功,謝謝大家！,