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1、高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué),,課程內(nèi)容,高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)作為一門(mén)學(xué)科基礎(chǔ)課，重在培養(yǎng) 提煉復(fù)雜經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，進(jìn)行數(shù)理建模的能力 數(shù)理建模 vs 實(shí)證分析,課程的內(nèi)容設(shè)計(jì)長(zhǎng)期分析,通貨膨脹理論,動(dòng)態(tài)不一致 聲譽(yù)模型 發(fā)幣收入與通貨膨脹關(guān)系的建模,,失業(yè)理論,一般效率工資模型及擴(kuò)展 不完美監(jiān)督的Shapiro- Stiglitz模型,,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論,Solow模型 Ramsey模型儲(chǔ)蓄率內(nèi)生化 世代交疊模型儲(chǔ)蓄率內(nèi)生化 研究與開(kāi)發(fā)模型技術(shù)進(jìn)步內(nèi)生,,課程的內(nèi)容設(shè)計(jì)短期分析,經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)政策,短期波動(dòng)的解釋 名義量不完全調(diào)整的微觀建模 政策的選擇依據(jù)泰勒規(guī)則,,開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)調(diào)整與政策選擇,動(dòng)態(tài)調(diào)整的方向及

2、決定因素 動(dòng)態(tài)調(diào)整收斂性分析及決定因素 政策選擇,,課程的內(nèi)容,高宏建模的核心思維 從微觀主體的最優(yōu)化決策出發(fā)分析宏觀 參數(shù)內(nèi)生化 動(dòng)態(tài)分析（無(wú)限期或有限期） 參數(shù)影響的分析：影響程度、影響時(shí)間；動(dòng)態(tài)調(diào)整路徑；可檢驗(yàn)含義的提出。,課程的內(nèi)容,建模所需核心技術(shù)： 動(dòng)態(tài)最優(yōu)化的求解（Hamilton函數(shù)） 微分方程、相圖（動(dòng)態(tài)學(xué)分析） 動(dòng)態(tài)背景下目標(biāo)函數(shù)與約束條件的設(shè)置方法 不確定問(wèn)題的處理技術(shù),參考書(shū)目,羅默，高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，商務(wù)印書(shū)館等出版社 迪克西特（Dixit），經(jīng)濟(jì)理論中的最優(yōu)化方法，上海三聯(lián) 甘道爾夫（Gandolfo），經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)學(xué)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社,第一講 通貨膨脹理論,,如何解釋通

3、貨膨脹,,P,Y,,AD,,LRAS,Y*,,SRAS,AD-AS模型,如何解釋通貨膨脹,通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象 貨幣是什么？ 貨幣是一般等價(jià)物 貨幣產(chǎn)生于便利交易的需求，它可以大大降低交易費(fèi)用，執(zhí)行交易、儲(chǔ)藏、測(cè)度等職能 現(xiàn)代貨幣：蘊(yùn)含債權(quán)債務(wù)關(guān)系的貨幣 M0、M1、M2,如何解釋通貨膨脹,誰(shuí)來(lái)決定貨幣的規(guī)模？ 貨幣乘數(shù)（基礎(chǔ)貨幣） D=D0+D0(1-r)+D0(1-r)2+D0(1-r)3+ = D0/r,如何解釋通貨膨脹,在宏觀上，分子是商業(yè)銀行系統(tǒng)在央行的準(zhǔn)備金數(shù)量誰(shuí)能決定？ 倍數(shù)誰(shuí)能決定？,如何解釋通貨膨脹,央行是最主要的決定貨幣量的主體 央行希望出現(xiàn)通貨膨脹嗎？ 有沒(méi)有可能央行

4、判斷不出需要多少貨幣？ 有沒(méi)有可能央行雖然不希望通漲，但心有余而力不足？,如何解釋通貨膨脹,通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象 央行決定貨幣量 央行厭惡通貨膨脹 那？,通貨膨脹成因的分析,Kydland，Prescott（1977）證明盡管產(chǎn)量通貨膨脹交替關(guān)系在長(zhǎng)期不存在，但如果采用相機(jī)抉擇的政策，仍會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹,通貨膨脹成因的分析,總供給曲線： 假定穩(wěn)態(tài)產(chǎn)量水平要低于社會(huì)最優(yōu)產(chǎn)量水平（正外部性、不完全競(jìng)爭(zhēng)）；高于某個(gè)水平的通貨膨脹是有代價(jià)的。,通貨膨脹成因的分析,社會(huì)福利是產(chǎn)量和通貨膨脹的二次函數(shù) 政策制定者的目標(biāo)是最小化L 政策制定者控制貨幣增長(zhǎng)，也就是控制通貨膨脹率,通貨膨脹成因的分析,政策制定者

5、決定通貨膨脹有兩種方式： （1）作出通貨膨脹率的承諾，且必須遵守； 結(jié)果是選擇最適通貨膨脹率 （2）將預(yù)期通貨膨脹視為既定而相機(jī)選擇使L最小的通貨膨脹率,通貨膨脹成因的分析,通貨膨脹成因的分析,如果期望的通貨膨脹率等于最適通貨膨脹率，那么實(shí)際政策制定者所選擇的通貨膨脹率一定大于最適通貨膨脹率 此時(shí)，背離最適通貨膨脹率，社會(huì)福利達(dá)到最大,通貨膨脹成因的分析,為達(dá)到均衡，預(yù)期通貨膨脹應(yīng)等于實(shí)際通貨膨脹：,通貨膨脹成因的分析,均衡狀態(tài)下的通貨膨脹率大于最適通貨膨脹率； 此時(shí)，產(chǎn)量等于自然率產(chǎn)量，通貨膨脹率卻高了，相機(jī)抉擇的結(jié)果是物價(jià)上升，產(chǎn)量不變,通貨膨脹成因的分析,動(dòng)態(tài)不一致問(wèn)題 當(dāng)期看是最優(yōu)

6、的，但從動(dòng)態(tài)角度又不是最優(yōu)的。 聲譽(yù)、委托可以在一定程度上解決政策的動(dòng)態(tài)不一致,委托模型,將貨幣政策委托給一個(gè)眾所周知極其厭惡通貨膨脹的人控制，會(huì)減少由于動(dòng)態(tài)不一致所導(dǎo)致的通貨膨脹。,委托模型,AS曲線： 社會(huì)福利 現(xiàn)在貨幣政策由目標(biāo)函數(shù)如下的人決定：,委托模型,,,,,,中央銀行的獨(dú)立性與通貨膨脹 中央銀行一般由厭惡風(fēng)險(xiǎn)的人職掌，獨(dú)立性越強(qiáng)，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的人隊(duì)貨幣政策的影響越大 中央銀行的獨(dú)立性的衡量指標(biāo)： 領(lǐng)導(dǎo)如何被任命和解職； 領(lǐng)導(dǎo)中是否有政府代表； 政府否決中央銀行決策的能力等,,,聲譽(yù)模型,模型化： a在位兩期 b供給函數(shù)： c社會(huì)福利（是產(chǎn)量的線性函數(shù)、最適通貨膨脹率為0）：,,強(qiáng)盜分

7、金 有5個(gè)強(qiáng)盜掘出了100塊金幣。經(jīng)協(xié)商，分配金幣的規(guī)則為：老大先提出分配方案，經(jīng)5人表決，如多數(shù)人同意，方案就被通過(guò)，否則老大將被扔入大海喂鯊魚(yú)。如果老大被扔入大海，則由老二提出分配方案，如多數(shù)人同意方案就被通過(guò)，否則老二也要被扔入大海。以下類推。金幣會(huì)怎樣分配,聲譽(yù)模型,假定：政策制定者在位超過(guò)1期且公眾不了解政策制定者的特點(diǎn) 不了解其通貨膨脹偏好、信用等,聲譽(yù)模型,模型化： d：兩類政策制定者，公眾不知道是哪一類，第1類出現(xiàn)概率為p，第2類特別厭惡通貨膨脹，在兩期中均把通貨膨脹定位0，出現(xiàn)概率1-p。 第1類的目標(biāo)函數(shù)： 表示第2期的重要程度 政策制定者要最大化W,聲譽(yù)模型,政策

8、制定者1的行為： 第2期：將預(yù)期通貨膨脹視為既定 第1期：兩種情況，選擇通貨膨脹等于0，不等于0：,聲譽(yù)模型,a 如果大于0，則公眾知道他是第1類政策制定者，會(huì)預(yù)期第2期通貨膨脹為a/b，所以只要第1期通貨膨脹率不等于0，就對(duì)第2期預(yù)期通貨膨脹沒(méi)有影響 政策制定者選擇第1期通貨膨脹率使得第1期社會(huì)福利最大，就可以使得總福利最大,聲譽(yù)模型,聲譽(yù)模型,b 如果選擇第1期通貨膨脹率為0，就需要引入概率 假定第1類政策制定者選擇第1期通貨膨脹率為0的概率為q,聲譽(yù)模型,目標(biāo)函數(shù)的值： 是q的減函數(shù)，所以 大于,,監(jiān)督博弈 稅收機(jī)關(guān)的純策略是檢查或不檢查 納稅人的純策略是逃稅或不逃稅 a：應(yīng)納稅

9、款 C：檢查成本 F：罰款 假定C

10、道我知道。”加托又說(shuō)。 “那你就準(zhǔn)備好朝右邊撲救?！辈妥郎嫌幸粋€(gè)人插嘴說(shuō)。 “不，他知道我知道他知道的?！奔油械蟻喥澱f(shuō)，他離開(kāi)餐桌，躺在床上開(kāi)始了無(wú)盡的思考。,聲譽(yù)模型,模型的均衡有三種情況： a 政策制定者1不會(huì)選擇第1期通貨膨脹率為0，總是選擇a/b 出現(xiàn)此種情況的條件是：,聲譽(yù)模型,b 政策制定者1總是選擇第1期通貨膨脹率為0； 條件是：,聲譽(yù)模型,c 當(dāng) 時(shí)： 政策制定者1既可能選擇零通貨膨脹，也可能選擇正通貨膨脹，q必須使得政策制定者1對(duì)于選擇哪一個(gè)無(wú)所謂，即均衡當(dāng)兩個(gè)目標(biāo)函數(shù)值相等時(shí)達(dá)到,聲譽(yù)模型,q和 的關(guān)系： 越大，政策制定者1選擇零通貨膨脹的概率越大，平均的通

11、貨膨脹率越低。 越注重未來(lái)時(shí)期，聲譽(yù)的影響越大，通貨膨脹率越低,惡性通貨膨脹的解釋,發(fā)幣需求與通貨膨脹 產(chǎn)量通貨膨脹交替、更厭惡通貨緊縮和相機(jī)抉擇的動(dòng)態(tài)不一致性，都不能解釋三位數(shù)的高速通貨膨脹以及更高的惡性通貨膨脹 因?yàn)榇藭r(shí)通貨膨脹的成本非常高，積極效應(yīng)非常小，政策制定者不會(huì)出于上述原因制造這樣的通貨膨脹。,惡性通貨膨脹的解釋,多數(shù)高速、惡性通貨膨脹都是政府由于收不抵支，缺乏其他手段增收，只能通過(guò)發(fā)幣獲得收入而造成的。 考慮兩種情況： 發(fā)幣需求是可持續(xù)的； 發(fā)幣需求是不可持續(xù)的。,可持續(xù)發(fā)幣需求與高速通貨膨脹,一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系，政策制定者為獲得發(fā)幣收入，決定了一個(gè)較高的貨幣增長(zhǎng)速度，此種政策達(dá)到穩(wěn)

12、態(tài) 考慮穩(wěn)態(tài)時(shí)，發(fā)幣需求如何決定通貨膨脹 穩(wěn)定狀態(tài)應(yīng)具有的特征： 產(chǎn)量和真實(shí)利率不受貨幣增長(zhǎng)率的影響； 實(shí)際通貨膨脹與預(yù)期通貨膨脹相等； 貨幣市場(chǎng)均衡應(yīng)達(dá)到； 此外假定真實(shí)產(chǎn)量不變；,可持續(xù)發(fā)幣需求與高速通貨膨脹,政府的真實(shí)貨幣收入S： M為高能貨幣（收入由政府所得）,可持續(xù)發(fā)幣需求與高速通貨膨脹,貨幣增長(zhǎng)率等于名義貨幣資產(chǎn)失去真實(shí)價(jià)值的速率，理解為稅率； M/P為真實(shí)貨幣存量； 所以貨幣發(fā)行收入等于真實(shí)余額的數(shù)量M/P乘以稅率，又稱通貨膨脹稅收入,可持續(xù)發(fā)幣需求與高速通貨膨脹,根據(jù)貨幣市場(chǎng)均衡條件：,可持續(xù)發(fā)幣需求與高速通貨膨脹,貨幣增長(zhǎng)率的高低對(duì)發(fā)幣收入的影響： 高貨幣增長(zhǎng)率可以提高稅

13、率，從而增加發(fā)幣收入； 減少真實(shí)余額，減少稅基，從而減少發(fā)幣收入,可持續(xù)發(fā)幣需求與高速通貨膨脹,通貨膨脹稅的拉弗（Laffer）曲線：,,可持續(xù)發(fā)幣需求與高速通貨膨脹,以卡甘貨幣需求函數(shù)為例說(shuō)明穩(wěn)態(tài)發(fā)幣收入和通貨膨脹的關(guān)系 卡甘貨幣需求函數(shù)：,可持續(xù)發(fā)幣需求與高速通貨膨脹,可持續(xù)發(fā)幣需求與高速通貨膨脹,卡甘估計(jì)b在1/3到1/2之間，所以貨幣增長(zhǎng)率，也即通貨膨脹率在2和3之間，發(fā)幣收入達(dá)到頂點(diǎn),可持續(xù)發(fā)幣需求與高速通貨膨脹,假定政府計(jì)劃進(jìn)行數(shù)量為G（數(shù)量小于最大可持續(xù)發(fā)幣收入）的真實(shí)購(gòu)買(mǎi)，且需要通過(guò)發(fā)幣收入來(lái)滿足：,,可持續(xù)發(fā)幣需求與高速通貨膨脹,該模型說(shuō)明了發(fā)幣收入與通貨膨脹的關(guān)系： 假定

14、最大可持續(xù)發(fā)幣收入為GDP的1/10，此時(shí)的通貨膨脹率為3；,可持續(xù)發(fā)幣需求與高速通貨膨脹,可持續(xù)發(fā)幣需求與高速通貨膨脹,上述分析成立需要一個(gè)條件： 即期調(diào)整（準(zhǔn)確預(yù)期通貨膨脹并立即調(diào)整真實(shí)貨幣持有） 分析中的主要變量： 真實(shí)貨幣持有保持不變； ；,不可持續(xù)發(fā)幣需求與惡性通貨膨脹,面對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，如果公眾不能及時(shí)調(diào)整自己的通貨膨脹預(yù)期和真實(shí)貨幣持有量，那么短期內(nèi)發(fā)幣收入將隨著貨幣增長(zhǎng)率的增加而增加，可能超過(guò)最大可持續(xù)收入。 當(dāng)發(fā)幣需求超過(guò)最大可持續(xù)發(fā)幣收入，惡性通貨膨脹產(chǎn)生,不可持續(xù)發(fā)幣需求與惡性通貨膨脹,不可持續(xù)發(fā)幣需求與惡性通貨膨脹,不可持續(xù)發(fā)幣需求與惡性通貨膨脹,以卡甘函數(shù)

15、為例，假定調(diào)整速度為1/2，即 ：,不可持續(xù)發(fā)幣需求與惡性通貨膨脹,不可持續(xù)發(fā)幣需求與惡性通貨膨脹,如果每一期都要獲得數(shù)量大于最大可持續(xù)收入的發(fā)幣收入G，所需要的貨幣增長(zhǎng)率要不斷增加。 即真實(shí)貨幣持有不斷減少,不可持續(xù)發(fā)幣需求與惡性通貨膨脹,合意真實(shí)貨幣持有量：,不可持續(xù)發(fā)幣需求與惡性通貨膨脹,實(shí)際真實(shí)貨幣持有量逐漸向合意真實(shí)貨幣持有量調(diào)整： 此時(shí)的發(fā)幣收入：,不可持續(xù)發(fā)幣需求與惡性通貨膨脹,不可持續(xù)發(fā)幣需求與惡性通貨膨脹,為負(fù)值,不可持續(xù)發(fā)幣需求與惡性通貨膨脹,真實(shí)貨幣持有量的增長(zhǎng)率為負(fù)值，即真實(shí)貨幣持有量不斷下降，為獲得所需發(fā)幣收入，貨幣供給增長(zhǎng)率必須不斷上升，于是，就是惡性的通貨膨脹。 盡管通貨膨脹是一個(gè)貨幣現(xiàn)象，但至少高速通貨膨脹需要通過(guò)財(cái)政來(lái)解釋,通貨膨脹理論,短期原因 需求 供給 預(yù)期通貨膨脹 長(zhǎng)期中 只有貨幣增長(zhǎng)是唯一原因,通貨膨脹理論,貨幣供給由政策制定者決定，以下原因可以說(shuō)明政策制定者為什么會(huì)多發(fā)貨幣 產(chǎn)量通貨膨脹交替 討厭通貨緊縮 動(dòng)態(tài)不一致性,通貨膨脹理論,不能解釋高速通貨膨脹 發(fā)幣需求 如果即期反應(yīng)，最多解釋200-300%的通貨膨脹，如果考慮逐漸調(diào)整過(guò)程，可以解釋惡性通貨膨脹,