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1、 主要內容l金融機構l貨幣l貨幣供給與貨幣政策 一、金融機構由金融中介機構和中央銀行組成。l金融中介機構: 主要包括商業(yè)銀行和其他l中央銀行：一國最高金融當局。 商業(yè)銀行和中央銀行商業(yè)銀行中央銀行主要業(yè)務1.負債業(yè)務（吸收存款）2.資產業(yè)務（放貸和投資）3.中間業(yè)務（代客辦理支付事項和委托事項）1.發(fā)行貨幣2.作為銀行的銀行（為商業(yè)銀行提供貸款、保管存款準備金、集中辦理全國的結算業(yè)務）3.作為國家的銀行（國庫、貨幣政策、金融監(jiān)管） 二、貨幣l定義：貨幣是普遍作為支付手段接受的任何一種商品或符號 貨幣層次的劃分(貨幣供應量的不同概念)l M0流通中的現金l M1（狹義貨幣） M0 活期存款l M

2、2（廣義貨幣） M1 定期存款 l M3 M2 其他短期流動性資產 三、存款創(chuàng)造與貨幣供給(一)存款創(chuàng)造l商業(yè)銀行的活期存款Demand Deposit又稱支票貨幣Checkbook Money或存款貨幣Deposit Money ，存款貨幣的增加也就是貨幣供給量的增加。l存款創(chuàng)造的條件1）部分準備金制度2）部分現金提取 l一個經濟體通過銀行體系發(fā)放貸款創(chuàng)造存款 中央銀行的政策工具l主要運用三種政策工具來達到這個目的。 1） 法定準備金率2） 貼現率3） 公開市場活動l中央銀行是通過調整銀行體系的準備金來控制貨幣供給的。 法定準備金制度法定存款準備金制度最早起源于英國，但以法律的形式將其形成一

3、種制度，則始于1913年美國的聯邦儲備法。中央銀行規(guī)定每種類型存款的法定準備率。如美聯儲：l在1997年，要求銀行對4 900萬美元以下的支票存款持有的最低準備金為存款的3%。l其他類型存款的法定準備金為零。 貨幣供給量的控制2)改變存款準備金率存款準備金率降低高能貨幣創(chuàng)造了更多的存款提高了貨幣供給量高能貨幣量一定 改變貨幣供給量措施的比較分析l貨幣當局很少變動法定準備金率l變動法定準備金率的效果比較猛烈l變動法定準備金率對貨幣供給量的影響具有滯后性l銀行不希望調整法定準備金率 貨幣供給量的控制2)變動貼現率l貼現率是貨幣當局向那些因準備金短期不足而向其借款的銀行所收取的利息率l相對于市場利率

4、而言，貼現率是一種官定利率。 變動貼現率對貨幣供給量的影響提高貼現率抑制銀行申請貼現貸款抑制貨幣供給量的擴大抑制了高能貨幣的增加抑制了準備金的增加 改變貨幣供給量措施的比較分析l變動貼現率的實質性作用在下降l銀行一般很少向貨幣當局申請貼現貸款l但有時，即使貼現率很高，銀行也不得不向貨幣當局申請貸款l變動貼現率更多地是傳遞信號和影響銀行間借貸市場的利率 貨幣供給量的控制4)公開市場操作l貨幣當局在公開市場上買賣政府證券以控制貨幣供給和利率的政策行為 公開市場操作的兩種途徑中央銀行可以通過下列途徑購買有價證券：l A. 商業(yè)銀行l(wèi) B. 社會公眾 改變貨幣供給量措施的比較分析l公開市場業(yè)務是最常用

5、和最主要的l理由：1)貨幣當局買賣政府債券的時間和數量可以隨時調整（靈活性）2)根據貨幣乘數可以計算公開市場業(yè)務對貨幣供給量的影響（可測性） 公開市場操作公開市場活動如何發(fā)揮作用 當中央銀行在公開的市場活動中購買（出售）有價證券時：l貨幣基礎增加（減少）l銀行貸款增加（減少）l貨幣量增加（減少） 公開市場業(yè)務的連鎖反應 公開市場操作的優(yōu)越性l (1)中央銀行可以直接調控銀行系統的準備金總量，使其符合政策目標的要求。 l (2)中央銀行可以“主動出擊”，避免了貼現機制的“被動等待”，以確保貨幣政策具有超前性。l (3)通過公開市場操作，可以對貨幣供應量進行微調，從而避免法定存款準備金政策的震動效應。 斟酌使用的貨幣政策l針對失業(yè)，貨幣當局應當實行擴張性貨幣政策，即增加貨幣供給。l在公開市場上買入政府債券l降低貼現率l降低法定準備金率 斟酌使用的貨幣政策l針對通貨膨脹，貨幣當局要實行緊縮性貨幣政策，即減少貨幣供給。l在公開市場上賣出政府債券l提高貼現率l提高法定準備金率 道義勸告l貨幣當局利用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機構的勸告，影響其貸款和投資方向，以達到控制信用的目的。l道義勸告沒有法律約束力