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1、第 四 章 金 融 市 場內(nèi)容簡介-金融市場概述-貨幣市場 -資本市場 -其他金融市場 一 、 金 融 市 場 的 概 念 貨 幣 資 金 的 盈 余 部 門 與 短 缺 部 門 通 過 交 易 金 融 性商 品 而 融 通 貨 幣 資 金 的 活 動 和 關(guān) 系 的 總 和 。 指 為 融 通 資 金 而 辦 理 各 種 票 據(jù) 、 有 價 證 券 買 賣 或各 種 貨 幣 借 貸 的 場 所 。 （ 狹 義 ） 包 括 三 層 含 義 ：1、 有 形 、 無 形 場 所 ；2、 金 融 工 具 供 求 者 間 的 供 求 關(guān) 系3、 是 金 融 資 產(chǎn) 交 易 和 確 定 價 格 的 一

2、種 機 制 或 制 度 。 二 、 金 融 市 場 的 類 型 期 限 ：短 期 金 融 市 場長 期 金 融 市 場交 割 時 間 ：現(xiàn) 貨 市 場衍 生 市 場國 內(nèi) 金 融 市 場國 際 金 融 市 場 有 形 市 場無 形 市 場對 象 ：貨 幣 市 場資 本 市 場黃 金 市 場外 匯 市 場保 險 市 場層 次 、 功 能初 級 市 場 次 級 市 場 金 融 市 場 貨 幣 市 場 票 據(jù) 市 場短 期 拆 借 市 場短 期 國 庫 券 市場回 購 協(xié) 議 市 場短 期 存 款 市 場資 本 市 場 證 券 發(fā) 行 市 場證 券 交 易 市 場長 期 抵 押 放 款 市場產(chǎn) 權(quán)

3、交 易 市 場外 匯 市 場黃 金 市 場保 險 市 場金 融 衍 生 工 具 市 場 金 融 遠 期 市 場金 融 期 貨金 融 期 權(quán) 市 場金 融 互 換 市 場 三 金 融 市 場 的 構(gòu) 成 要 素金 融 市 場 主 體金 融 市 場 客 體 （ 各 種 金 融 工 具 ）金 融 市 場 媒 體金 融 市 場 的 組 織 方 式（ 即 將 參 與 者 與 代 表 貨 幣 資 金 的 金 融 工 具 聯(lián) 系 起 來 并 組 織 買 賣 雙 方 進 行交 易 的 方 式 。 包 括 場 內(nèi) 和 場 外 交 易 ）金 融 市 場 交 易 價 格（ 即 金 融 工 具 按 照 一 定 的 交

4、 易 方 式 在 交 易 過 程 中 所 產(chǎn) 生 的 價 格 ， 利 率 ： 金 融 市 場 上 貨 幣 資 金 借 貸 的 交 易 價 格 行 市 （ 本 金 加 收 益 ） ： 金 融 工 具 買 賣 的 交 易 價 格 ） 工商企業(yè)政府中央銀行金融機構(gòu)家庭或個人參 與 者主 體可 以是 雙重 身份 ： 按 金 融 交 易 活 動 的 性 質(zhì) 參 與 者 分 為 ： 籌 資 者 、投 資 者 、 投 機 者 、 套 期 保 值 者 、 監(jiān) 管 者非 金 融 中 介 的 市 場 主 體 ： （ 政 府 部 門 、 企 業(yè) 、居 民 ） 身 份 、 領(lǐng) 域金 融 中 介 的 市 場 主 體 ：

5、 作 為 金 融 中 介 的 市 場 媒 體1、 存 款 性 金 融 機 構(gòu) （ 商 業(yè) 銀 行 、 信 用 合 作 社等 ）2、 非 存 款 性 金 融 機 構(gòu) （ 證 券 公 司 、 保 險 公 司 、基 金 公 司 ） 資 金 來 源 與 上 不 同3、 金 融 市 場 監(jiān) 管 者 （ 中 央 銀 行 ）4、 金 融 市 場 經(jīng) 紀 人 （ 貨 幣 經(jīng) 紀 人 、 證 券 經(jīng) 紀人 等 ） 金 融 市 場 參 與 者 之 媒 體 證 券 公 司 、 投 資 銀 行 等 作 為 媒 體 經(jīng) 紀 人 ： 市 場 上 買 賣 雙 方 成 交 撮 合 并 從中 收 取 傭 金 的 商 人 或 商

6、 號 .各 個 金 融 市 場 的 子 市 場 都 有 自 己 的 經(jīng) 紀 人 告 訴 你 ： 沒 有 經(jīng) 紀 人 的 市 場 是 有 缺 陷 的市 場 。 市 場 運 行 離 不 了 它 。 證 券 公 司 的 主 要 業(yè) 務(wù)1、 承 銷 業(yè) 務(wù) （ 包 銷 與 代 銷 方 式 ）2、 代 理 買 賣 業(yè) 務(wù) ：3、 自 營 買 賣 業(yè) 務(wù) （ 運 用 自 有 資 本 買 賣 ， 自 擔風 險 ， 賺 取 差 價 ）4、 投 資 咨 詢 業(yè) 務(wù) （ 信 息 、 服 務(wù) 、 建 議 ） 指 充當 客 戶 的 投 資 顧 問 ， 并 向 客 戶 提 供 各 種 證 券交 易 的 情 況 、 市

7、場 信 息 ， 以 及 其 它 有 關(guān) 資 料等 方 面 的 服 務(wù) ， 對 客 戶 提 出 具 體 的 投 資 建 議 。 金 融 市 場 的 功 能 功能 聚 斂 功 能分 配 功 能調(diào) 節(jié) 功 能反 映 功 能 蓄 水 池資 源 、 財富 、 風 險政 策 傳 導晴 雨 表 第 二 節(jié) 貨 幣 市 場一 、 貨 幣 市 場 概 述（ 一 ） 貨 幣 市 場 的 含 義 及 特 點1、 含 義 指 融 資 期 限 在 1年 以 內(nèi) 的 短 期 資 金 交 易 市 場 。2、 特 點流 動 性 強 、 短 期 融 資 ； 交 易 量 很 大 ， 多 在 金 融機 構(gòu) 之 間 進 行 ， 是

8、資 金 批 發(fā) 市 場 。目 標 ： 主 要 追 求 安 全 性 和 流 動 性 。 貨 幣 市 場 的 結(jié) 構(gòu) 同 業(yè) 拆 借 市 場 票 據(jù) 市 場 定 期 可 轉(zhuǎn) 讓 大 額 存 單 市 場 短 期 國 庫 券 市 場 回 購 協(xié) 議 （ 外 匯 市 場 ） 二 、 貨 幣 市 場 的 分 類 及 主 要 業(yè) 務(wù)（ 一 ） 同 業(yè) 拆 借 市 場1、 含 義 ： 指 金 融 機 構(gòu) 之 間 進 行 短 期 的 （ 1年以 內(nèi) ） 、 臨 時 性 資 金 拆 出 借 入 的 市 場 。 同 業(yè) 拆 借 的 資 金 主 要 用 于 法 定 存 款 準備 金 的 調(diào) 劑 、 彌 補 短 期 資

9、 金 的 不 足 、 票據(jù) 清 算 的 差 額 以 及 解 決 臨 時 性 的 資 金 短缺 需 要 。 同 業(yè) 拆 借 市 場 特 點 ：1、 進 入 市 場 主 體 有 嚴 格 的 限 制2、 期 限 很 短 ； 1-2天 ， 周 、 最 多 不 過 一 個 月 ；3個 月 內(nèi) 或 不 超 過 6個 月3、 交 易 手 段 先 進 、 手 續(xù) 簡 單 ；4、 金 額 大 ， 無 須 擔 保 抵 押 ， 信 用 拆 借5、 利 率 由 供 求 雙 方 議 定 ， 隨 行 就 市 同 業(yè) 拆 借 市 場 的 功 能1、 為 金 融 機 構(gòu) 提 供 了 實 現(xiàn) 資 產(chǎn) 的 流 動 性機 制 (尤

10、 其 是 準 備 金 的 有 效 管 理 機 制 )2、 提 高 了 金 融 機 構(gòu) 的 盈 利 水 平 .(高 效 率 、 低 成 本 機 制 )3、 是 中 央 銀 行 制 定 和 實 施 貨 幣 政 策 的 主 要 載 體 （ 核 心 作 用 ）4、 其 利 率 被 視 作 基 礎(chǔ) 利 率 ， 對 宏 觀 經(jīng) 濟發(fā) 揮 著 主 要 作 用 。 （ 二 ） 票 據(jù) 市 場含 義 ： 以 商 業(yè) 票 據(jù) 為 金 融 工 具 進 行 承 兌 和 買 賣 的市 場 。 雙 名 票 據(jù) 或 是 大 公 司 為 了 籌 措 資 金 ， 出 售 給 投 資 者 的一 種 短 期 無 擔 保 承 諾 憑

11、 證 。 單 名 票 據(jù) 它 不 同 于 以 商 品 交 易 為 依 據(jù) 的 商 業(yè) 匯 票 、 商 業(yè)抵 押 票 據(jù) 等 廣 義 商 業(yè) 票 據(jù) 。發(fā) 行 者 ： 只 有 資 力 雄 厚 、 信 譽 卓 著 的 一 些 企 業(yè)投 資 者 ： 大 商 業(yè) 銀 行 、 保 險 公 司 、 養(yǎng) 老 金 、 互 助基 金 會 、 地 方 政 府 和 投 資 公 司 是 主 要 的 投 資 者 。個 人 投 資 者 則 很 少 （ 三 ） 銀 行 承 兌 匯 票 由 于 銀 行 承 擔 最 后 的 付 款 責 任 ， 實 際 上 是銀 行 將 其 信 用 出 借 給 企 業(yè) ， 銀 行 是 第 一 責

12、任 人 。 （ 普 通 的 商 業(yè) 匯 票 由 于 貿(mào) 易 雙 方 互 不 了 解 難以 應(yīng) 用 。 為 解 決 交 易 雙 方 相 互 信 任 問 題 而出 現(xiàn) 了 銀 行 承 兌 匯 票 ， 它 代 表 的 是 銀 行 信用 ， 要 比 商 業(yè) 信 用 高 ， 因 此 使 交 易 得 以 完成 ）行 為 ： 出 票 、 承 兌 、 背 書 、 貼 現(xiàn) 、 轉(zhuǎn) 貼 現(xiàn) 、再 貼 現(xiàn) 銀 行 承 兌 匯 票 價 值 分 析一 、 從 借 款 人 角 度 看 成 本 比 傳 統(tǒng) 的 銀 行 貸 款 低 ， 尤 其 對 一 些 沒 有資 格 發(fā) 行 商 業(yè) 票 據(jù) 的 小 企 業(yè) 來 說 ， 更

13、有 價 值 。二 、 從 銀 行 角 度 看 可 以 收 取 手 續(xù) 費 ， 增 加 信 用 能 力 ， 而 且 容 易變 現(xiàn) 。三 、 從 投 資 者 角 度 看 收 益 高 于 短 期 國 債 ， 銀 行 和 出 票 人 都 對 匯 票負 有 責 任 ， 安 全 性 較 高 ， 由 于 有 二 級 市 場 ，具 有 一 定 的 流 動 性 。 （ 四 ） 回 購 協(xié) 議 市 場 定 義 ： 回 購 協(xié) 議 指 在 出 售 證 券 時 ， 與 證 券 的購 買 商 限 定 協(xié) 議 ， 約 定 在 一 定 期 限 后 按 約定 價 格 或 原 價 購 回 所 買 證 券 ， 從 而 獲 得 資

14、金 融 通 的 行 為 。 從 本 質(zhì) 上 說 ， 回 購 協(xié) 議 是 一 種 以 證 券 為抵 押 品 的 抵 押 貸 款 。 或 質(zhì) 押 逆 回 購 與 回 購 是 一 個 問 題 的 兩 個 方 面 ， 是 從資 金 供 應(yīng) 者 的 角 度 而 言 ， 買 入 證 券 的 一 方同 意 按 約 定 的 期 限 以 約 定 的 價 格 出 售 其 所買 的 證 券 。 是 回 購 協(xié) 議 的 逆 操 作 。 沒 有 集 中 的 有 形 場 所 、 以 電 訊 方 式 進 行 （ 五 ） 短 期 政 府 債 券 市 場1、 短 期 國 庫 券 市 場 國 庫 券 ： 國 家 為 了 解 決

15、急 需 的 預(yù) 算 開支 而 由 財 政 部 發(fā) 行 的 一 種 短 期 債 券 。（ 1） 有 利 于 發(fā) 揮 國 家 財 政 在 經(jīng) 濟 建 設(shè) 中的 主 導 作 用 ；（ 2） 是 投 資 者 進 行 短 期 資 金 投 資 的 重 要場 所 ；（ 3） 是 中 央 銀 行 貫 徹 其 貨 幣 政 策 的 首 要場 所 政 府 短 期 債 券 的 市 場 特 征一 、 違 約 風 險 小二 、 流 動 性 強三 、 面 額 小四 、 收 入 免 稅 （ 買 賣 差 價 不 免 稅 ） （ 六 ） 可 轉(zhuǎn) 讓 定 期 存 單 市 場 特 性1、 發(fā) 行 人 通 常 是 資 力 雄 厚 的

16、大 銀 行2、 面 額 固 定 且 起 點 較 高 。 10萬 -100萬3、 可 以 轉(zhuǎn) 讓 流 通4、 可 獲 得 接 近 金 融 市 場 利 率 的 利 息 收 益 第 三 節(jié) 資 本 市 場一 、 資 本 市 場 概 述（ 一 ） 含 義 及 特 點 指 期 限 在 一 年 以 上 的 貨 幣 資 金 融 通 和 金 融工 具 交 易 的 市 場 。特 點 ： 1、 交 易 期 限 長 ； 2、 交 易 目 的 是 解 決 長 期 投 資 性 資 金 供 求 矛 盾 ， 充 實 固 定 資 產(chǎn) ； 3、 資 金 借 貸 量 大 ； 4、 收 益 率 高 ， 流 動 性 差 ， 風 險

17、大 。 二 、 股 票 市 場股 票 ： 股 份 公 司 發(fā) 給 股 東 作 為 入 股 憑 證 ，股 東 憑 此 取 得 股 息 收 益 的 一 種 有 價 證券 （ 無 實 體 ）含 義 三 層 ： 股 份 公 司 主 要 是 股 份 有 限 公 司 發(fā) 行 ；購 買 股 票 何 向 公 司 投 資 是 同 一 過 程 ；擁 有 權(quán) 力 和 承 擔 責 任 憑 證 。 股 票 特 點1、 無 償 還 期 限 （ 不 可 返 還 性 ） ： 不 涉 及資 本 增 減 ； 所 有 權(quán)2、 有 限 責 任 ： 風 險 的 承 擔 者 ； 份 額3、 有 限 參 與 性 ： 一 股 一 票4、 不

18、 同 程 度 的 流 動 性 ： 彌 補 不 足 ； 廣 泛募 集5、 風 險 性 強 ： 影 響 因 素 眾 多 股 票 種 類按 股 東 權(quán) 利 的 不 同 普 通 股 ： 最 先 發(fā) 行 的 、 最 常 見 的 、 最 基 本 的 股 票 公 司 中 風 險 最 大 參 與 企 業(yè) 經(jīng) 營 決 策 優(yōu) 先 認 購 新 股 優(yōu) 先 股 ： 優(yōu) 先 領(lǐng) 取 股 息 （ 股 息 固 定 ） 優(yōu) 先 取 得 剩 余 財 產(chǎn) 、 不 參 加 公 司 紅 利 分配 ； 無 表 決 權(quán) 我 國 上 市 公 司 的 股 份 按 投 資 主 體國 有 股 ：法 人 股 ：社 會 公 眾 股 ： 指 我 國

19、 境 內(nèi) 個 人 和 機 構(gòu) 以 其 合 法 財 產(chǎn) 向 公 司 投 資 所 形 成 的 股 份 。 我 國 上 市 公 司 按 上 市 地 點 和 投 資 者 （ 注 冊 地 ）A股 ： 人 民 幣 普 通 股 票 。人 民 幣 特 種 股 票 ：B股 ： 注 冊 地 在 內(nèi) 地 、 上 市 地 內(nèi) 地 ， 外 幣 交 易H股 ： 注 冊 地 在 內(nèi) 地 、 上 市 地 在 香 港 的 外 資 股N股 ： 注 冊 地 在 內(nèi) 地 、 上 市 地 在 紐 約 的 外 資 股一 家 公 司 既 可 以 在 境 內(nèi) 上 市 也 可 以 在 境 外 上 市 股 票 發(fā) 行 方 式發(fā) 行 方 式 定

20、義 優(yōu) 點 不 足公 開 發(fā) 行 公 募 ： 面 向 社會 公 眾 （ 審 批 ） 大 額 籌 資 ； 股權(quán) 分 散 ， 防 止操 縱 ； 上 市 ；信 譽 手 續(xù) 復(fù) 雜 ， 費 用高 ； 披 露不 公 開 發(fā) 行適 合 發(fā) 起 方 式 私 募 ： 公 司 內(nèi)部 職 工 和 發(fā) 起法 人 、 特 定 機構(gòu) 不 用 披 露 信 息 ，費 用 低 ， 流 動性 好 不 允 許 上 市 流 通流 動 性 差直 接 發(fā) 行 公 司 直 接 向 認購 者 出 售 股 票 節(jié) 約 發(fā) 行 成 本 發(fā) 行 風 險 自 負間 接 發(fā) 行 委 托 承 銷 商 推 銷 效 率 高 ， 風 險小 需 支 付 發(fā)

21、行 費 用 間 接 發(fā) 行 的 方 式 ： 代 銷 、 助 銷 、 包 銷A、 代 銷 （ 理 ） 發(fā) 行 ： 承 銷 者 在 約 定 的發(fā) 行 日 期 內(nèi) ， 按 規(guī) 定 的 發(fā) 行 條 件 推 銷股 票 ， 但 不 承 擔 任 何 風 險 ， 發(fā) 行 人 自行 承 擔 股 票 發(fā) 行 風 險 （ 手 續(xù) 費 較 低 ）B、 助 銷 發(fā) 行 ： 雙 方 簽 訂 承 銷 合 同 ， 承諾 在 約 定 期 限 內(nèi) ， 如 果 股 票 未 售 出 部分 由 承 銷 機 構(gòu) 認 購 （ 費 用 較 高 ）C、 包 銷 發(fā) 行 ： 承 銷 機 構(gòu) 認 購 全 部 股 票 ，再 以 高 于 認 購 價

22、格 賣 給 公 眾 投 資 者（ 高 費 用 ） （ 聯(lián) 合 承 銷 ， 分 銷 ） 股 票 的 二 級 市 場創(chuàng) 造 流 動 性一 、 股 票 上 市 ： 公 開 發(fā) 行 的 股 票 經(jīng) 過 證 券 交 易 所 批 準 ， 在 交 易 所作 為 交 易 對 象 ， 稱 為 股 票 上 市 。 掛 牌 上 市 交 易 、 公 開 競 價 、 經(jīng) 紀 人 交 易 、 最 基 本原 則 （ 價 格 優(yōu) 先 和 時 間 優(yōu) 先 ） 股 票 流 通 市 場 的 組 織 結(jié) 構(gòu)1、 場 內(nèi) 交 易 ： 在 證 券 交 易 所 交 易2、 場 外 交 易 ： 在 證 券 交 易 所 外 交 易柜 臺 、

23、店 頭 、 第 三 、 第 四 市 場 的 同 稱 3、 第 三 市 場4、 第 四 市 場 場 內(nèi) 市 場 的 證 交 所 處 于 核 心 地 位 ， 是 高度 組 織 化 的 市 場 。 交 易 集 中 、 速 度 快 、效 率 高 。 股 票 流 通 市 場 的 交 易 方 式現(xiàn) 貨 交 易 ：期 貨 交 易 ：期 權(quán) 交 易 ：信 用 交 易 ： 客 戶 與 經(jīng) 紀 人 是 經(jīng) 紀 與 債權(quán) 債 務(wù) 關(guān) 系 ， 傭 金 與 利 息 證 券 行 市 股 票 （ 債 券 ） 的 市 價 直 接 反 映 著 股 票 市 場的 行 情 ， 是 股 民 購 買 股 票 的 依 據(jù) 。 由 于 受

24、眾 多 因 素 的 影 響 ， 股 票 的 市 價 處 于 經(jīng) 常 性的 變 化 之 中 。 是 指 股 票 （ 債 券 ） 在 流 通 市 場 上 轉(zhuǎn) 讓 買 賣的 價 格 ， 最 大 特 點 是 波 動 性 較 強 ， 會 出 現(xiàn)暴 跌 或 暴 漲 。 稱 為 股 票 行 市 。 股 票 價 格 的 理 論 價 格 （ 股 票 行 市 ） 的 形 成 取決 于 :預(yù) 期 股 息 收 益 （ 成 正 比 ） 和 市 場 利 率（ 成 反 比 ） 影 響 股 票 價 格 變 動 的 主 要 因 素1、 宏 觀 經(jīng) 濟 因 素 （ 高 度 反 映 經(jīng) 濟 、 晴 雨 表 ）2、 政 治 因 素

25、與 自 然 因 素 1） 政 治 因 素 ： 戰(zhàn) 爭 ， 政 權(quán) 變 動 ， 勞 資 糾 紛 2） 自 然 因 素 ： 同 向3、 行 業(yè) 因 素4、 心 理 因 素 股 票 價 格 指 數(shù) 的 種 類定 義 ： 用 以 表 示 多 種 股 票 平 均 價 格 及 其 變 動 的 指標 。 （ 是 用 來 衡 量 計 算 期 一 組 股 票 價 格 相 對 于基 期 一 組 股 票 價 格 變 動 狀 況 的 指 標 。 ）是 反 映 股 票 市 場 價 格 總 體 變 動 情 況 的 重 要 指 標 編 制 股 票 價 格 指 數(shù) 的 步 驟 ：1、 樣 本 選 擇 ： 代 表 性 ， 市

26、值 比 例2、 基 期 選 擇 ： 確 定 一 個 時 點 ,定 一 個 常 數(shù)3、 計 算 指 數(shù) 值 :“ 點 ” ， 不 是 百 分 點 ， 也 不 是 貨幣 單 位 ， 是 統(tǒng) 計 單 位 。 以 上 證 綜 指 為 例 ： 報 告 其 股 價 指 數(shù) =報 告 期 股 票 市 價 總 值 基期 股 票 市 價 總 值 100 報 告 期 股 票 市 價 總 值 =報 告 期 收 盤 價 發(fā)行 股 數(shù) 基 期 股 票 市 價 總 值 =基 期 收 盤 價 發(fā) 行 股數(shù) 權(quán) 數(shù) 的 選 擇 可 能 會 有 不 同 境 外 主 要 股 票 價 格 指 數(shù) 道 .瓊 斯 股 票 價 格 平

27、均 指 數(shù) 標 準 普 爾 股 票 價 格 指 數(shù) NASDAQ綜 合 指 數(shù) 金 融 時 報 股 票 價 格 指 數(shù) 恒 生 股 票 價 格 指 數(shù) 日 經(jīng) 225股 價 指 數(shù) 我 國 主 要 股 票 價 格 指 數(shù) 有 ： 上 證 綜 合 指 數(shù) : 1991編 制 全 部 股 票 ； 上 證A股 ； 上 證 B股 深 證 綜 合 指 數(shù) :全 部 股 票 ， 深 證 A股 ,深 證 B股 深 證 成 分 股 指 數(shù) ： 40家 上 證 180指 數(shù) (上 證 成 分 股 指 ) 上 證 50指 數(shù) （ 從 180選 出 ） 滬 深 300指 數(shù) ： 滬 深 兩 市 A股 選 300家

28、， 滬179， 深 121 二 債 券 市 場 分 類 ：1、 按 發(fā) 行 主 體 分 為 政 府 債 券 、 金 融 債 券 和 公司 債 券2、 按 償 還 期 限 分 為 短 期 債 券 、 中 期 債 券 、 長期 債 券3、 按 信 用 方 式 分 為 信 用 債 券 、 抵 押 債 券 、 擔保 債 券 ； 或 信 用 債 券 與 擔 保 債 券 （ 抵 押 、質(zhì) 押 、 保 證 債 券 ） 債 券 發(fā) 行 利 率 及 發(fā) 行 價 格 的 確 定1、 債 券 的 發(fā) 行 利 率 ， 一 般 指 債 券 的 票 面 利 率 影 響 債 券 發(fā) 行 利 率 的 因 素-債 券 的 期

29、限 。-債 券 的 信 用 等 級 。-有 無 可 靠 的 抵 押 和 擔 保 。 債 券 的 發(fā) 行 方 式 按 其 發(fā) 行 方 式 和 認 購 對 象 ， 可 分 為 私 募發(fā) 行 與 公 募 發(fā) 行 按 其 是 否 由 中 介 機 構(gòu) 協(xié) 助 ， 分 為 直 接 發(fā)行 與 間 接 發(fā) 行 ； 按 定 價 方 法 ， 分 為 平 價 發(fā) 行 、 溢 價 發(fā) 行和 折 價 發(fā) 行 。 債 券 的 二 級 市 場一 、 證 券 交 易 所 交 易 （ 場 內(nèi) 交 易 ） 一 般 講 ， 除 了 國 債 、 交 通 運 輸 、 電 信 電 話 等 公用 事 業(yè) 債 券 及 部 分 著 名 企 業(yè)

30、 或 公 司 債 券 外 ， 其他 公 司 是 很 難 獲 準 在 證 券 交 易 所 上 市 交 易 的 。 掛 牌 上 市 交 易 、 公 開 競 價 、 經(jīng) 紀 人 交 易 、 最 基本 原 則 （ 價 格 優(yōu) 先 和 時 間 優(yōu) 先 ）二 、 柜 臺 交 易 （ 場 外 交 易 ）1、 現(xiàn) 貨 交 易 : 2、 期 貨 交 易 :3、 回 購 協(xié) 議 交 易 ； 4、 信 用 交 易 三 、 證 券 投 資 基 金 市 場 一 種 利 益 共 享 、 風 險 共 擔 的 集 合 證 券 投資 方 式 。一 、 定 義 ： 即 通 過 發(fā) 行 基 金 單 位 ， 集 中 投 資者 分 散

31、 的 資 金 ， 由 基 金 托 管 人 托 管 ， 由 資金 管 理 人 運 用 資 金 、 從 事 股 票 、 債 券 等 金融 工 具 并 將 投 資 收 益 分 配 給 基 金 投 資 認 的投 資 方 式 或 金 融 機 構(gòu) 。 在 傳 統(tǒng) 的 直 接 融 資 和 間 接 融 資 之 間 架 起了 一 座 橋 梁 。 是 一 種 間 接 投 資 方 式 。 信 托 關(guān) 系 ， 資 產(chǎn) 管 理 與 財 產(chǎn) 保 管 分 離 2、 優(yōu) 點 （ 特 點 ）1） 小 額 投 資 ， 費 用 低 廉 （ 規(guī) 模 大 ， 折 扣 、 交易 成 本 低 ， 機 會 、 信 息 成 本 等 ）2） 組

32、 合 投 資 ， 分 散 風 險3） 專 家 理 財 ， 省 心 省 事4） 流 動 性 強 ， 變 現(xiàn) 性 強5） 介 入 更 多 投 資 領(lǐng) 域3、 局 限 性1） 不 能 完 全 消 除 風 險2） 其 表 現(xiàn) 可 能 不 如 股 市3） 存 在 基 金 經(jīng) 理 人 主 觀 性 投 資 失 誤4） 適 宜 于 中 長 期 投 資 證 券 投 資 基 金 的 分 類 開 放 型 和 封 閉 型 基 金 （ 贖 回 與 否 ）1、 開 放 型 基 金 ： 只 發(fā) 行 一 種 基 金 單 位 ， 發(fā)行 在 外 的 基 金 單 位 或 受 益 憑 證 沒 有 數(shù) 額限 制 ， 可 以 隨 時 根

33、 據(jù) 實 際 需 要 和 經(jīng) 營 策略 而 增 加 或 減 少2、 封 閉 型 基 金 ： 基 金 規(guī) 模 在 發(fā) 行 前 已 確 定 ，在 發(fā) 行 完 畢 后 和 規(guī) 定 期 限 內(nèi) ， 基 金 規(guī) 模固 定 不 變 的 投 資 基 金 契 約 型 和 公 司 型 基 金 （ 組 織 形 式 ）1、 契 約 型 基 金 ： 根 據(jù) 一 定 的 信 托 契 約 原 理 ，由 基 金 發(fā) 起 人 和 基 金 管 理 人 、 基 金 托 管 人訂 立 契 約 而 組 建 的 投 資 基 金2、 公 司 型 基 金 ： 指 具 有 共 同 投 資 目 標 的 投資 者 依 據(jù) 公 司 法 組 成 的

34、 以 營 利 為 目 的 ， 投資 于 特 定 對 象 的 股 份 制 投 資 公 司 按 投 資 對 象 分 類 ：股 票 基 金 、債 券 基 金混 合 基 金貨 幣 市 場 基 金期 貨 基 金 、 期 權(quán) 基 金 、 指 數(shù) 基 金 、 認 股 權(quán)基 金 債 券 、 股 票 和 基 金 三 者 之 間 的 關(guān) 系1、 聯(lián) 系 ： （ 1） 三 者 的 投 資 都 屬 證 券 投 資 的范 疇 。 （ 2） 中 長 期 工 具 （ 3） 股 票 、 債 券是 基 金 證 券 的 投 資 對 象 。 2、 區(qū) 別 ： （ 1） 投 資 地 位 不 同 。 股 票 持 有 人有 權(quán) 參 與

35、公 司 的 經(jīng) 營 管 理 和 決 策 ； 債 券 的持 有 人 享 有 到 期 收 回 本 息 的 權(quán) 利 ； 基 金 持有 人 體 現(xiàn) 的 是 信 托 關(guān) 系 。 （ 2） 風 險 程 度 不同 。 股 票 的 風 險 最 大 ， 其 次 是 基 金 ， 債 券的 風 險 最 小 。 （ 3） 收 益 情 況 不 同 。 基 金 證券 和 股 票 的 收 益 是 不 確 定 的 ， 而 債 券 的 收益 是 確 定 的 。 （ 4） 投 資 方 式 不 同 。 基 金 證 券 是 一 種 間 接 的證 券 投 資 方 式 ； 而 股 票 、 債 券 則 屬 直 接 投資 。（ 5） 價 格 取 向 不 同 。 股 票 的 價 格 受 供 求 關(guān) 系的 影 響 ； 在 宏 觀 政 治 、 經(jīng) 濟 環(huán) 境 一 致 的 情況 下 ， 基 金 證 券 的 價 格 主 要 決 定 于 資 產(chǎn) 凈值 ； 債 券 價 格 的 主 要 影 響 因 素 則 是 利 率 。（ 6） 投 資 回 收 方 式 不 同 。 股 票 是 無 期 限 的 ；債 券 的 償 還 期 限 是 固 定 的 ； 基 金 的 償 還 期限 要 視 情 況 而 定 。