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1、單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,證券從業(yè)資格考試培訓(xùn),第一章 證券市場概述,1.1證券與證券市場,1.2 證券市場參與者,1.3 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,第一節(jié)證券與證券市場,大綱要求：掌握證券與有價證券定義、分類和特征；掌握證券市場的定義、特征和基本功能。掌握證券市場的層次結(jié)構(gòu)、品種結(jié)構(gòu)和交易場所結(jié)構(gòu)；了解多層次資本市場的含義；了解商品證券、貨幣證券、資本證券、貨幣市場及資本市場的含義和構(gòu)成。,第一節(jié)證券與證券市場,一、有價證券,1,、證券定義：記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。,2,、證券分類：證券依據(jù)性質(zhì)

2、不同,（,1,）憑證債券：又稱無價證券，是指本身不能使持有人或第三者取得一定收入的證券,（,2,）有價證券：是指標有票面金額，證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財產(chǎn)擁有所有權(quán)和債券的憑證。,第一節(jié)證券與證券市場,有價證券的特點所有權(quán)或債權(quán)憑證：載明票面金額，持有人有權(quán)按期取得一定收入可自由轉(zhuǎn)讓和買賣,具有交易價格：證券本身沒有價值，但因為代表一定量的財產(chǎn)權(quán)利，可以取得一定收入，并在市場上流通是虛擬資本的一種形式,虛擬資本以有價證券的形式存在，能夠給持有者代理一定收益的資本獨立與實際資本之外，本身不能在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用；虛擬資本的價格總額與實際資本額之間的數(shù)量關(guān)系,第一節(jié)證券與證券市場,有

3、價證券的分類：,范圍不同,廣義的有價證券,商品證券：持有人有商品使用權(quán)或所有權(quán)，法律保護證券代表的商品所有權(quán)，舉例：提貨單、運貨單、倉庫棧單,貨幣證券：持有人或第三者擁有貨幣索取權(quán)。細分：商業(yè)證券（商業(yè)匯票和本票）和銀行證券（銀行匯票、本票和支票）,資本證券：收入請求權(quán)，股票、債權(quán)、基金證券和金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券等資本證券,狹義有價證券：資本證券,第一節(jié)證券與證券市場,發(fā)行主體：政府證券、金融證券和公司證券,依照是否上市,上市證券：掛牌證券，核準、登記并公開買賣。上市目的：擴大知名度，有利的條件籌集資本、,非上市證券：不在證券交易所交易，但可以在其他證券交易市場交易。,募集方式,公募發(fā)行人通過

4、中介機構(gòu)向不特定的社會公眾投資者發(fā)行；審核嚴格并采取公示制度,私募向少數(shù)特定投資者發(fā)行；審核寬松，投資者少，不采取公示制度,按代表的權(quán)利性質(zhì)：股票和債券是最基本和最主要的品種,第一節(jié)證券與證券市場,3,、有價證券的特征,期限性：債券有期限，股票無期限,收益性：按期獲得一定收入，或通過轉(zhuǎn)讓獲取收入。形式有紅利、利息和差價收入，收入取決于資產(chǎn),增值以及供求狀況,流動性：自由轉(zhuǎn)讓，承兌、貼現(xiàn)和交易,風(fēng)險性：由未來社會經(jīng)濟狀況不確定性決定；收益與風(fēng)險的關(guān)系,第一節(jié)證券與證券市場,二、證券市場,證券市場的定義：有價證券發(fā)行和交易的場所（有價證券這里是指股票、債券等資本證券）,1,、證券市場的特征：,價值

5、直接交換的場所,有價證券是價值的一種直接表現(xiàn)形式,財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所,有價證券是財產(chǎn)權(quán)利的直接代表,風(fēng)險直接交換的場所,轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時也包含風(fēng)險,第一節(jié)證券與證券市場,2,、證券市場結(jié)構(gòu),層次結(jié)構(gòu)（縱向結(jié)構(gòu)），進入順序，分為：一級市場（發(fā)行市場）和二級市場（交易市場）,品種結(jié)構(gòu)（橫向結(jié)構(gòu)），交易品種（對象）分為：股票市場、債券市場和基金市場,交易場所結(jié)構(gòu)：有形市場和無形市場,第一節(jié)證券與證券市場,3,、證券市場的基本功能,籌資,投資功能,定價功能,資本配置功能,第二節(jié)證券市場參與者,掌握證券市場參與者的構(gòu)成，包括證券發(fā)行人、證券投資人、證券市場中介機構(gòu)、自律性組織及證券監(jiān)管機構(gòu)。

6、掌握機構(gòu)投資者的主要種類、證券市場中介的含義、證券市場自律性組織的構(gòu)成。了解證券發(fā)行人所采用的證券發(fā)行方式、個人投資者的含義及證券交易所、證券業(yè)協(xié)會、證券監(jiān)管機構(gòu)的主要職責(zé)。了解中國證券市場機構(gòu)投資者構(gòu)成的發(fā)展與演變。,第二節(jié)證券市場參與者,一、證券發(fā)行人,（一）公司：獨資制、合伙制、公司制,（二）政府和政府機構(gòu)：債券為主，調(diào)劑資金余缺和宏觀調(diào)控,（三）金融機構(gòu),第二節(jié)證券市場參與者,二、證券投資人,（一）機構(gòu)投資者,1,、政府機構(gòu)：政府債券、金融債券,2,、金融機構(gòu)：證券經(jīng)營機構(gòu)為主力軍，商業(yè)銀行投資于政府債券等高等級證券，保險公司投資于政府債券、高等級公司債券，還涉足基金和股票投資信托投資

7、公司受托經(jīng)營資金信托業(yè)務(wù)或投資基金業(yè)務(wù),3,、企業(yè)和事業(yè)法人：自有或閑置資金,4,、各類基金：證券投資基金、社保基金、社會公益基金,社保基金：一般國家社會保障稅形式征收的全國性基金以及企業(yè)年金兩個層次。我國：社會保障,基金和社會保險基金（養(yǎng)老保險）資金來源：國有股減持的資金或股權(quán)資產(chǎn)、財政撥入、新增發(fā)行彩票公益金；投資范圍：存款、國債、基金、股票、高等級債券；投資限制：國債和存款,50%,；高等級債券,10%,，基金股票,40%,（委托專業(yè)投資管理機構(gòu)運作）,（二）個人投資者,第二節(jié)證券市場參與者,三、證券市場中介機構(gòu),（一）證券公司,（二）證券服務(wù)機構(gòu)：會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)

8、、信用評級機構(gòu)券登記結(jié)算公司、證券投資咨詢公司,第二節(jié)證券市場參與者,四、自律機構(gòu),（一）證券交易所,（一）證券業(yè)協(xié)會,五、證券監(jiān)管機構(gòu),中華人民共和國證券監(jiān)督管理委員會,及其派出機構(gòu),第三節(jié)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,熟悉證券市場產(chǎn)生的背景、歷史、現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢；掌握我國證券市場歷史發(fā)展過程中的主要特點和對外開放的進程。了解資本主義發(fā)展初期和中國解放前的證券市場；了解我國證券業(yè)在加入,WTO,后對外開放的內(nèi)容。了解國外證券市場發(fā)展的歷史和我國證券市場與西方國家證券市場的差距。了解股權(quán)分置改革的發(fā)展進程。,第三節(jié)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,一、證券市場產(chǎn)生原因,（一）社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟的發(fā)展客觀上

9、需要新的籌集資金手段。自身積累、銀行借款不能滿足巨額資金需求,（二）股份公司的產(chǎn)生：證券市場產(chǎn)生和發(fā)展的現(xiàn)實基礎(chǔ)和客觀要求。企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的變化，出現(xiàn)了通過發(fā)行股票和債券籌集資金的市場,（三）信用制度的發(fā)展：證券市場的產(chǎn)生成為必然。信用工具一般有流通變現(xiàn)的要求，要求有流通市場。,第三節(jié)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,二、證券市場發(fā)展,（一）萌芽,1602,年，世界上第一個股票交易所在荷蘭的阿姆斯特丹成立；,1698,年柴思胡同,喬納森咖啡館，因眾多經(jīng)紀人在此交易而聞名；,1773,年英國第一家證券交易所在該咖啡館（喬納森咖啡館）成立；,1802,年獲得英國政府批準；,1790,年，美國第一個證券交易所在費

10、城成立；,1792,年,5,月,17,日，華爾街梧桐樹協(xié)定，訂立最低傭金標準以及其它交易條款；,1793,年，湯迪咖啡館在紐約從事證券交易；,1817,年更名為紐約證券交易會，,1863,年更名為紐約證券交易所；紐約證券交易所在獨立戰(zhàn)爭之前主要從事政府債券交易，之后股票交易盛行,第三節(jié)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,（二）初步發(fā)展,股份公司數(shù)量大增（,1911-1920,英,64000,家，,1921-193086000,家）；至此,90%,的資本出于股份公司的控制之下；,1921-1930,全世界共發(fā)行優(yōu)價證券,6000,億法郎,（三）停滯階段：,1929-1933,經(jīng)濟大危機,（四）恢復(fù)階段：二戰(zhàn)以

11、后,-20,世紀,60,年代,（五）加速發(fā)展階段：,20,世紀,70,年代,第三節(jié)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,三、證券市場的發(fā)展現(xiàn)狀,（一）證券市場一體化、,（二）投資者法人化，機構(gòu)投資者快速成長,（三）金融創(chuàng)新深化：金融衍生產(chǎn)品層出不窮,（四）金融機構(gòu)混業(yè)化,1999,年,11,月,4,日金融服務(wù)現(xiàn)代化法案標志混業(yè)經(jīng)營,（五）交易所重組與公司化,（六）證券市場網(wǎng)絡(luò)化,（七）金融風(fēng)險復(fù)雜化,（八）金融監(jiān)管合作化,第三節(jié)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,四、我國證券市場發(fā)展,（一）舊中國證券市場最早的證券交易市場：,1891,年由上海外商經(jīng)紀人組織的“上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所”，交易對象為：外國企業(yè)股票、公

12、司債券、南洋一帶的橡膠股票、中國政府的金幣公債以及外國在華機構(gòu)發(fā)行的債券最早的股份制企業(yè)：,1872,年設(shè)立的輪船招商局，,1914,年北洋政府頒布,證券交易法,，推動證券交易所的建立中國人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所：,1918,年夏天成立的北平證券交易所,1920,年上海物品交易所,第三節(jié)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,（二）新中國的證券市場,1,、建國初期的證券市場解放初期成立天津,49,年,6,月,1,日、北京證券交易所,50,年,2,月,1,日，不久破產(chǎn)，但有積極意義利用國債市場籌措資金。一是,1950-1958,發(fā)行人民勝利折實公債和國家建設(shè)公債；二是,1959-1978,，停止發(fā)行全國性公債

13、，但允許各地在必要時候發(fā)行地方建設(shè)公債,2,、探索起步時期的證券市場,20,世紀,70,年代主要品種：一是債券，二是股票大額可轉(zhuǎn)讓存單。特征是恢復(fù)和起步階段，市場結(jié)構(gòu)不合理，運作不規(guī)范，法制建設(shè)起步較晚,但對國民經(jīng)濟改革開放起了發(fā)揮了積極作用,第三節(jié)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,3,、交易所市場形成和證券市場快速發(fā)展,1990,年,12,月和,1991,年,7,月上海證券交易所和深圳證券交易所開業(yè)，標志著證券市場進入快速發(fā)展起,1992,年國務(wù)院證券委員會成立及其監(jiān)管機構(gòu)證券監(jiān)督管理委員會成立標志著全國證券市場進行統(tǒng)一監(jiān)管機構(gòu)產(chǎn)生；,1993,年國務(wù)院頒發(fā)了,股票發(fā)行與交易管理暫行條例,和,企業(yè)債券管

14、理條例,；,1993,年以后股票市場由點到面，并以,B,股、,H,股開始發(fā)行,4,、,中華人民共和國證券法,出臺,法制期,1998,年,4,月國務(wù)院證券委撤銷，職能并入中國證監(jiān)會，,98,年,12,月全國人大常委會通過,中華人民共和國證券法,；,1999,年,7,月,1,日正式實施,中華人民共和國證券法,；,2003,年證監(jiān)會制定了,中華人民共和國投資基金法,第三節(jié)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,5,、證券市場改革深化穩(wěn)步發(fā)展,穩(wěn)步發(fā)展期,2004,年,1,月,31,日國務(wù)院頒發(fā),關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見,肯定成就、明確任務(wù)、提出政策；,2004,年,8,月和,2005,年,11,月

15、全國人大兩次對,中華人民共和國證券法,修訂,2004,年,5,月深交所主板市場內(nèi)設(shè)立了中小企業(yè)版，上海證券交易所和深圳證券交易所分別推出交易型開放式基金（,ETFs,）和上市開放式基金（,LOFs,）、權(quán)證等；,2005,年,4,月證監(jiān)會發(fā)布了,關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點有關(guān)問題的通知,第三節(jié)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展,五、中國證券市場對外開放,（一）在國際資本市場募集資金：以,B,股、,H,股、,N,股為突破口，,ADR,、,GDR,，,1993,年在日本發(fā),300,億日元債券，標志我國主權(quán)外債發(fā)行起步,（二）開放國內(nèi)資本市場（,QFII,）,1982,年日本野村證券成為第一家在我國設(shè)立代表處的

16、外資證券，,1985,年我國首個中外合資證券公司成立中國國際金融股份有現(xiàn)責(zé)任公司，,2001,年,12,月,11,日，加入,WTO,，標志我國證券業(yè)對外開放進入新階段，有,5,年過渡期，（,B,股、,33%3,年、,49%,、,1/3,）,2002,年,7,月上交所頒布,境外證券經(jīng)營機構(gòu)申請,B,股席位暫行辦法,和,上海證券交易所境外特別會員管理暫行規(guī)定,2002,年,11,月接納野村證券上海代表處為首席會員，批準日本內(nèi)滕證券直接申請,B,股席位；,2003,年,5,月,27,日，瑞士銀行成為首家獲批的合格境外機構(gòu)投資者（,QFII,）；,2005,年,12,月底，華歐國際、長江巴黎百富勤、海際大河、高盛高華批準成立,（三）有條件開放境內(nèi)企業(yè)投資與境外資本市場（,QDII,）,第二節(jié)證券市場參與者,課后練習(xí)：,1,、證券業(yè)協(xié)會是,(),。,A,、社會團體法人,B,、財產(chǎn)團體法人,C,、具有獨立的證券監(jiān)管權(quán),D,、證券公司不一定加入,A,第二節(jié)證券市場參與者,2,、企業(yè)的組織形式可分為,(),。,A,、獨資制,B,、合伙制,C,、公司制,D,、集體制,3,、虛擬資本的價格總額等于所代表的