《證券從業(yè)資格2012版第八章-融資融券業(yè)務(wù)》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《證券從業(yè)資格2012版第八章-融資融券業(yè)務(wù)（66頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,證券交易,第八章 融資融券業(yè)務(wù),1,2,目錄,第一節(jié) 融資融券業(yè)務(wù)的含義及資格管理,第二節(jié) 融資融券業(yè)務(wù)的管理,第三節(jié) 融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險及其控制,第四節(jié) 融資融券業(yè)務(wù)的監(jiān)管和法律責(zé)任,二、,三、,一、,四、,何謂融資融券,為什么要融資和融券,融資融券開戶,如何進(jìn)行融資融券交易,一、何謂融資融券,融資融券交易又稱,“,證券信用交易,”,，是指投資者向有資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入,上市證券,或借入上市證券并賣出的行為。,具體而言，即在證券價格低位時繳納保證金從證券公司借入資金買入證券，以便在證券價

2、格走高之后賣出，在歸還證券公司借入資金的同時賺取差價；在證券價格高位時繳納保證金從證券公司借入證券賣出，以便在證券價格走低之后低價買回同種證券，在歸還證券公司借入證券的同時賺取差價。,國外融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展回顧,海外融資融券業(yè)務(wù)起步較早。金融自由化的美國融資融券開始時間較早，,1933,年,證券法案,中美聯(lián)儲開始對融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范，標(biāo)志著現(xiàn)代融資融券業(yè)務(wù)的開始。,1954,年日本通過了,證券交易法,，隨后通過央行注入,17,億日元成立了專業(yè)化的證券金融公司，標(biāo)志著證券公司融資融券業(yè)務(wù)正式開始。,19621989,年臺灣的融資融券業(yè)務(wù)主要由銀行代辦且規(guī)模較小，直到,1990,年,證券商辦理有價

3、證券買賣融資融券管理辦法,頒布，標(biāo)志著臺灣證券公司參與融資融券的開始。,我國融資融券發(fā)展回顧,2006,年,6,月，中國證監(jiān)會發(fā)布,證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法,，隨后滬深證券交易所發(fā)布了,融資融券交易試點(diǎn)實施細(xì)則,，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司發(fā)布了,融資融券試點(diǎn)登記結(jié)算業(yè)務(wù)實施細(xì)則,，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了,融資融券合同必備條款,和,融資融券交易風(fēng)險揭示書必備條款,。,2008,年,10,月經(jīng)國務(wù)院同意，證監(jiān)會宣布將啟動融資融券試點(diǎn)。,2010,年,1,月,8,日，國務(wù)院原則同意開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)。,2010,年,3,月,31,日融資融券交易試點(diǎn)正式啟動。,融資融券交易與普通證券交

4、易的區(qū)別,第一，是否可以借入資金或證券從事證券交易,。投資者從事普通證券交易，買入證券時，必須事,先有足額資金；賣出證券時，必須有足額證券；從事融資融券交易時，投資者預(yù)測證券價格將要上,漲而沒有足夠的資金時，可以向證券公司借入資金買入證券；預(yù)測證券價格將要下跌而沒有證券時,，則可以向證券公司借入證券賣出。,第二，是否需要提交擔(dān)保物,。投資者從事普通證券交易時，其與證券公司之間只存在委托買賣的,關(guān)系，因此不需要向證券公司提供擔(dān)保；從事融資融券交易時，其與證券公司之間不僅存在委托買,賣的關(guān)系，還存在資金或證券的借貸關(guān)系，因此還要事先以現(xiàn)金或證券的形式向證券公司交付一定,比例的保證金，并將融資買入的

5、證券和融券賣出所得資金交付證券公司，作為擔(dān)保物。,第三，交易證券范圍是否受限,。投資者從事普通證券交易時，風(fēng)險完全由其自行承擔(dān)，可以買賣,所有在證券交易所上市交易的證券；從事融資融券交易時，如不能按時、足額償還資金或證券，還,會給證券公司帶來風(fēng)險，所以投資者只能買賣交易所和證券公司規(guī)定范圍內(nèi)證券。,第四，交易期限是否受限,。投資者從事普通交易時，可根據(jù)自身意愿持有股票，無固定期限限制,；從事融資融券交易時，則受到融資融券合約期限（,6,個月）和融資融券合同期限的限制。,第五，是否具有杠桿效應(yīng),。投資者從事普通交易時，投資虧損不可能超過本金；融資融券交易由于存在資金和證券的借貸關(guān)系，投資者的投資

6、收益或虧損的幅度將被放大；當(dāng)虧損較大時有可能除了虧掉本金之外，甚至還要償還額外負(fù)債。,二、為什么要融資和融券？,一、為什么要融資？,1,、短期配置,。如果投資者資金充裕，那么可將自有資金配置在中長期品種上，然后通過融資來配置短期熱點(diǎn)品種。,2,、杠桿收益,。如果投資者看多趨勢，并希望獲取更多的收益，則可通過融資來獲得財務(wù)杠桿，放大投資收益。,二、為什么要融資和融券？,二、為什么要融券？,1,、趨勢賣空,。如果投資者看空趨勢，則可通過融券賣空來獲利。,2,、,T+0,交易,。,（,1,）及時止損,。投資者買入證券后，如果發(fā)現(xiàn)判斷錯誤，可以通過融券賣出來及時止損。,（,2,）及時止盈,。投資者融券

7、賣空后，當(dāng)日可通過買券還券來實現(xiàn),T+0,。,三、融資融券開戶,在本公司從事融資融券業(yè)務(wù)的客戶，應(yīng)滿足以下條件：,（一）普通賬戶為合格賬戶，且交易結(jié)算資金已經(jīng)納入第三方存管；,（二）賬戶資產(chǎn)來源合法合規(guī)，并且沒有設(shè)立任何抵押或擔(dān)保；,（三）在以往交易中無重大違約違規(guī)事項，信譽(yù)良好；,（四）具備較豐富的證券投資經(jīng)驗和較強(qiáng)的風(fēng)險承受能力；,（五）自然人客戶在公司普通賬戶資產(chǎn)余額在人民幣,10,萬元以上，機(jī)構(gòu)客戶在公司托管資產(chǎn)余額在人民幣,50,萬元以上；,注：,資產(chǎn)余額不包括托管的,B,股證券和外幣保證金；,（六）,累計申請,授信額度,不得超過最后申請日客戶在本公司的托管資產(chǎn)余額；,注：資產(chǎn)余額不

8、包括托管的,B,股證券和外幣保證金；,（七）,開戶滿,18,個月,，且在,本公司,從事證券交易,滿半年,（當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門對開戶時間有特殊規(guī)定的還需從其規(guī)定）；,（八）能夠按照公司要求及時提供有關(guān)情況，配合調(diào)查；,（九）公司規(guī)定的其他必要條件。,本公司將不予接受 的情況：,（一）利用他人名義申請；,（二）違規(guī)使用他人證券賬戶；,（三）曾受監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券交易所、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等的處罰或證券市場禁入或限制進(jìn)入；,（四）普通賬戶里的證券或資金已設(shè)定擔(dān)?；虼嬖谄渌麢?quán)利瑕疵或被采取查封、凍結(jié)等司法強(qiáng)制措施；,（五）,本公司的股東、關(guān)聯(lián)人；,（六）未按規(guī)定提供真實材料；,（七）融資融券業(yè)務(wù)信用違約名單中的客戶；

9、,（八）本公司認(rèn)定其風(fēng)險承受能力不足,；,開戶時提交的材料,提交申請材料：,（一）自然人客戶,1,、填寫準(zhǔn)確、完整的,融資融券業(yè)務(wù)申請表；,2,、本人有效,身份證明文件復(fù)印件,并出示原件；,3,、,普通證券賬戶卡復(fù)印件,并出示原件,(,需在復(fù)印件上標(biāo)注客戶在本公司,首次交易時間,，如證券賬戶卡為后期補(bǔ)打的，則還需注明開戶時間,),；,4,、加蓋營業(yè)部印鑒的,普通資金賬戶對賬單,（對賬單打印期限為申請日前至少,五個交易日,，且需要在對賬單上注明客戶持有的,標(biāo)的證券市值,）；,5,、,風(fēng)險揭示書,；,6,、,融資融券客戶資質(zhì)評估問卷,（輔導(dǎo)完成后，由客戶獨(dú)立填寫,融資融券客戶資質(zhì)評估問卷,，并對培

10、訓(xùn)輔導(dǎo)的情況進(jìn)行確認(rèn)?？蛻魡柧淼梅诌_(dá),八十分,以上的，方可進(jìn)入下一環(huán)節(jié)）；,7,、公司要求提供的其他材料。,融資融券相關(guān)術(shù)語解釋,從事融資融券交易首先需要了解和區(qū)分的幾個術(shù)語：,（一）保證金、保證金比例和保證金可用余額,保證金,是投資者開始融資融券交易需向證券公司提交的擔(dān)保物，可以以現(xiàn)金充抵，也可以用債券、基金、股票等,符合規(guī)定的證券,經(jīng)過,折算,后充抵。,保證金可用余額,是指保證金總額減去未了結(jié)交易所占用的保證金及相關(guān)利息、費(fèi)用。,保證金比例,是保證金與融資融券金額之間的比例。在保證金一定的情況下，保證金比例越高，投資者可以融資、融券的規(guī)模就越少。,融資融券相關(guān)術(shù)語解釋,融資融券相關(guān)術(shù)語解釋

11、,（二）擔(dān)保物和維持擔(dān)保比例,擔(dān)保物是融資融券交易過程中投資者信用賬戶中擔(dān)保歸還融資融券債務(wù)的資產(chǎn)。包括但不限于投資者融資或融券時提供的,保證金,、,融資買入的全部證券,、,融券賣出所得的全部資金,、,信用賬戶內(nèi)所有資金和證券所產(chǎn)生的孳息及信用賬戶內(nèi)所有證券派發(fā)的權(quán)益、行使權(quán)益的結(jié)果,等。,維持擔(dān)保比例,是指投資者信用賬戶內(nèi)的,擔(dān)保物價值與融資融券債務(wù)之間的比例,。若,T,日維持擔(dān)保比例跌破,130%,，證券公司將通知投資者已面臨風(fēng)險，需在兩個交易日內(nèi)通過追加擔(dān)保物或了結(jié)部分交易使維持擔(dān)保比例提高到,150%,以上；若,T+2,日收市后，投資者信用賬戶維持擔(dān)保比例仍未超過,150%,，則信用賬

12、戶將被采取限制措施并被強(qiáng)制平倉,。,融資融券相關(guān)術(shù)語解釋,日期,事項,比例,2013,年,8,月,15,日,最低維持擔(dān)保比例（平倉線）,130%,2013,年,8,月,15,日,最低維持擔(dān)保比例（警戒線）,150%,2013,年,8,月,15,日,最低維持擔(dān)保比例（提取線）,300%,融資融券相關(guān)術(shù)語解釋,（三）擔(dān)保證券折算率,指可充抵保證金的證券在計算保證金金額時的折算比率。,當(dāng)前交易所規(guī)定的各類可充抵保證金證券的折算率分別為：,1,、股票的折算率最高,不超過,70%,；,2,、交易所交易型,開放式指數(shù)基金折算率最高不超過,90%,；,3,、國債折算率最高,不超過,95%,；,4,、其他上市

13、證券投資基金和債券折算率最高不超過,80%,。,需要指出的是，證券公司可以在不高于上述標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，自行確定各類證券的折算率，在計算保證金時按其市值進(jìn)行折算。,融資融券相關(guān)術(shù)語解釋,（四）融資融券期限和合同期限,融資融券期限，又稱合約期限，是指單筆融資融券業(yè)務(wù)從交易開始到了結(jié)的期間，當(dāng)前規(guī)定,最長期限為六個月,；合同期限代表投資者融資融券業(yè)務(wù)資格的有效期，在融資融券合同經(jīng)公司簽署后且融資融券業(yè)務(wù)未觸發(fā)合同約定的合同終止情形前，合同有效。融資融券合約應(yīng)在合同終止前了結(jié)。,（五）強(qiáng)制平倉,當(dāng)出現(xiàn)約定強(qiáng)制平倉條件時，證券公司將對投資者的擔(dān)保物實施強(qiáng)制交易，交易所得資金或證券優(yōu)先償還投資者因融資融券交

14、易對證券公司所產(chǎn)生的債務(wù)，投資者必須無條件接受平倉結(jié)果。,客戶激活,擔(dān)保物提交,可以提交,:,現(xiàn)金、公司公布的標(biāo)的證券和其他可充抵保證金證券,不得提交,:,上述可充抵保證金證券以外的證券；,已設(shè)為擔(dān)?；蚱渌谌綑?quán)利、被采取查封、凍結(jié)等司法措施和其他存在權(quán)利瑕 疵的證券；,已預(yù)受要約的證券,；,限售股份（解除或未解除）等。,通過上海（深圳）普通證券賬戶持有的深圳（上海）市場發(fā)行上海（深圳）市場配售股份需劃轉(zhuǎn)到深圳（上海）普通證券賬戶,劃轉(zhuǎn)每筆手續(xù)費(fèi),20,元（,根據(jù)中登公司,關(guān)于融資融券登記結(jié)算業(yè)務(wù)部分收費(fèi)項目暫免收費(fèi)的通知,的要求，我公司暫免融資融券業(yè)務(wù)以下收費(fèi)：,一、我公司根據(jù)投資者委托發(fā)

15、出擔(dān)保證券提交或返還的劃轉(zhuǎn)指令的，暫免收費(fèi)（原收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),20,元,/,指令）,二、我公司根據(jù)投資者委托發(fā)出還券劃轉(zhuǎn)指令的，暫免收費(fèi)，（原收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),20,元,/,指令）,客戶激活,客戶激活,客戶提交的初始保證金在不低于,融資融券業(yè)務(wù)申請書,中約定的金額后，營業(yè)部及時報告融資融券部，融資融券部在確認(rèn)客戶提交了足額保證金后，辦理客戶激活手續(xù)。營業(yè)部征信管理崗應(yīng)及時查看客戶狀態(tài)，及時通知客戶賬戶激活狀況。,目前政策是：主要有保證金就可以激活，當(dāng)天就可以用。,四、如何進(jìn)行融資融券交易,（一）進(jìn)入融資融券交易系統(tǒng),如何進(jìn)行融資融券交易,如何進(jìn)行融資融券交易,關(guān)鍵詞解讀,（一）什么是保證金比例,?,保證金比

16、例是指投資者交付的保證金與融資、融券交易金額的比例，具體分為融資保證金比例和融券保證金比例。（二）什么是融資保證金比例,?,融資保證金比例是指投資者融資買入證券時交付的保證金與融資交易金額的比例。融資保證金比例,=,保證金,/,（融資買入證券數(shù)量,買入價格）,100%,。（三）投資者融資買入時，融資保證金比例如何規(guī)定,?,投資者融資買入證券時，融資保證金比例不得低于公司規(guī)定的基準(zhǔn)保證金比例（齊魯證券規(guī)定的基準(zhǔn)保證金比例不低于交易所的規(guī)定，目前為,50%,）。齊魯證券在不低于基準(zhǔn)保證金比例的基礎(chǔ)上，根據(jù)融資買入標(biāo)的證券在計算保證金金額時所適用的折算率標(biāo)準(zhǔn)，確定相關(guān)融資保證金比例。齊魯證券確定標(biāo)的證券融資保證金比例公式為,:,標(biāo)的證券融資保證金比例,=,基準(zhǔn)保證金比例（,0.5,）,+,（,1-,標(biāo)的證券折算率）。（四）什么是融券保證金比例,?,融券保證金比例是指投資者融券賣出時交付的保證金與融券交易金額的比例。融券保證金比例,=,保證金,/,（融券賣出證券數(shù)量,賣出價格）,100%,如何進(jìn)行融資融券交易,關(guān)鍵詞解讀,（五）投資者融券賣出時，融券保證金比例如何規(guī)定,?,齊魯證券在不低于基準(zhǔn)