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1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,2024/10/1,1,證券交易程序,第一節(jié) 證券交易程序概述,所謂,證券交易程序,，也就是指投資者在,二級市場,上買進或賣出已上市證券所應(yīng)遵循的規(guī)定過程。,在證券交易所市場，證券交易的基本過程包括：,開戶,、,委托,、,競價成交,、,結(jié)算,、,交割,和,過戶,。,一、開戶,開立證券賬戶是投資者進行證券交易的先決條件。,開戶有兩個方面，即開立,證券賬戶,和開立,資金賬戶,。,證券賬戶,證券存折,記載投資者所持有的,證券種類,、,名稱,、,數(shù)量,及,相應(yīng)權(quán)益,和,相應(yīng)的變動情況,。,資金賬戶,銀行存折,記載和反映

2、投資者買賣證券的,貨幣收付和結(jié)存數(shù)額,。,一、開設(shè)證券賬戶,投資者證券賬戶由,中國結(jié)算公司上海分公司,、,深圳分公司,及,中國結(jié)算公司委托的開戶代理,機構(gòu)負(fù)責(zé)開立。,證券公司和基金管理公司等特殊法人機構(gòu),需要投資者前往中國結(jié)算公司上海分公司和深圳分公司現(xiàn)場辦理開戶手續(xù)。,自然人及一般機構(gòu),可以通過中國結(jié)算公司上海分公司和深圳分公司委托的分布在全國各地的,開戶代理機構(gòu),辦理。,目前多數(shù)證券公司營業(yè)部都取得了開戶代理資格，可以代理中國結(jié)算公司上海分公司和深圳分公司為投資者開立證券賬戶。,目前，上海證券賬戶當(dāng)日開立，次一交易日生效。深圳證券賬戶當(dāng)日開立，當(dāng)日即可用于交易。,一個自然人、法人可以開立不

3、同類別和用途的證券賬戶，但是，對于同一類別和用途的證券賬戶，一個自然人、法人只能開立一個。,一般情況下，第一開戶網(wǎng)建議投資者開立上海,A,股賬戶和深圳,A,股賬戶；如果投資者持有港幣要進行證券投資的，則開立深圳,B,股賬戶；如果投資者持有美元要進行證券投資的，則開立上海,B,股賬戶；已經(jīng)開立,A,股賬戶的投資者，中證登公司已允許其對基金進行投資，不必再開立基金賬戶,一般情況下,第一開戶網(wǎng)建議投資者開立上海,A,股賬戶和深圳,A,股賬戶；,如果投資者持有港幣要進行證券投資的，則開立深圳,B,股賬戶；,如果投資者持有美元要進行證券投資的，則開立上海,B,股賬戶；,已經(jīng)開立,A,股賬戶的投資者，中證

4、登公司已允許其對基金進行投資，不必再開立基金賬戶,（一）證券賬戶的種類,一是按照交易場所劃分：證券賬戶可以劃分：,上海證券賬戶：,用于記載在,上海證券交易所,交易的證券以及中國結(jié)算公司認(rèn)可的其他證券,深圳證券賬戶,：用于記載在,深圳證券交易所,上市交易的證券以及中國結(jié)算公司認(rèn)可的其他證券。,二是按照賬戶用途劃分：證券賬戶可以劃分：,人民幣普通股票賬戶,人民幣特種股票賬戶,證券投資基金賬戶,創(chuàng)業(yè)板交易賬戶,其他賬戶,1.,人民幣普通股票賬戶,。簡稱“,A,股賬戶,”，允許買賣,A,股的境內(nèi)投資者和合格境外機構(gòu)投資者。,在實際運用中，,A,股賬戶是我國目前用途最廣、數(shù)量最多的一種通用型證券賬戶，既

5、可用于買賣人民幣普通股票，也可用于買賣債券、上市基金、權(quán)證等各類證券。,2.,人民幣特種股票賬戶,。簡稱“,B,股賬戶,”，是專門為投資者買賣人民幣特種股票（,B,股）而設(shè)置的。,3.,證券投資基金賬戶,。證券投資基金賬戶簡稱“基金賬戶”，是用于買賣上市基金的一種專用型賬戶。,二、證券托管與存管,（一）證券托管、存管的概念,證券托管,是指投資者將持有的證券委托給證券公司保管，并由后者代為處理有關(guān)證券權(quán)益事務(wù)的行為。,證券存管,是指證券公司將投資者交給其保管的證券以及自身持有的證券統(tǒng)一交給證券登記結(jié)算機構(gòu),(,中國結(jié)算公司,),保管，并由后者代為處理有關(guān)證券權(quán)益事務(wù)的行為。,（二）我國目前的證券

6、托管制度,1.,上海證券交易所交易證券的托管制度。,指定交易,已辦理指定交易的投資者，根據(jù)需要可以變更指定交易,2.,深圳證券交易所交易證券的托管制度。,自動托管，隨處通買，哪買哪賣，轉(zhuǎn)托不限,三、開設(shè)資金賬戶,投資者委托買賣股票，必須向具體的證券公司申請開設(shè)資金賬戶，存入交易所需的資金。,目前，開立資金賬戶有兩種類型：,一是在經(jīng)紀(jì)商處開戶,直接在制定銀行開戶,二、委托,投資者需要通過經(jīng)紀(jì)商的代理才能在證券交易所買賣證券。在這種情況下，投資者向經(jīng)紀(jì)商下達買進或賣出證券的指令，稱為,“委托”。,委托的分類：,根據(jù)委托訂單的數(shù)量，有整數(shù)委托和零數(shù)委托；,根據(jù)買賣證券的方向，有買進委托和賣出委托；,

7、根據(jù)委托價格限制，有市價委托和限價委托；,根據(jù)委托時效限制，有當(dāng)日委托、當(dāng)周委托、無期限委托、開市委托和收市委托等。,一、委托形式,委托指令有不同的具體形式，可以分為,柜臺委托,和,非柜臺委托,兩大類。,（一）柜臺委托,柜臺委托是指委托人親自或由其代理人到證券營業(yè)部交易柜臺，根據(jù)委托程序和必需的證件采用書面方式表達委托意向，由本人填寫,委托單,并簽章的形式。,采用柜臺委托方式，客戶和證券經(jīng)紀(jì)商,面對面,辦理委托手續(xù)，加強了委托買賣雙方的了解和信任，比較,穩(wěn)妥可靠,。,（二）非柜臺委托,非柜臺委托主要有,人工電話委托或傳真委托,、,自助和電話自動委托,、,網(wǎng)上委托,等形式。,1.,人工電話委托或

8、傳真委托。,人工電話委托,是指客戶將委托要求通過電話報給證券經(jīng)紀(jì)商，證券經(jīng)紀(jì)商根據(jù)電話委托內(nèi)容向證券交易所交易系統(tǒng)申報。,傳真委托,是指客戶填寫委托內(nèi)容后，采用傳真的方式表達委托要求，證券經(jīng)紀(jì)商接到傳真委托書后，將委托內(nèi)容輸入交易系統(tǒng)申報進場。,2.,自助和電話自動委托。,這里的自助方式是,自助終端委托,，即客戶通過證券營業(yè)部設(shè)置的專用委托電腦終端，憑證券交易磁卡和交易密碼進入電腦交易系統(tǒng)委托狀態(tài)，自行將委托內(nèi)容輸入電腦交易系統(tǒng)，以完成證券交易。,電話自動委托,是指證券經(jīng)紀(jì)商把電腦交易系統(tǒng)和普通電話網(wǎng)絡(luò)連接起來，構(gòu)成一個電話自動委托交易系統(tǒng)；客戶通過普通電話，按照該系統(tǒng)發(fā)出的指示，借助電話機上

9、的數(shù)字和符號鍵輸入委托指令。,3.,網(wǎng)上委托。,網(wǎng)上委托,是指證券公司通過基于互聯(lián)網(wǎng)或移動通訊網(wǎng)絡(luò)的網(wǎng)上證券交易系統(tǒng)，向客戶提供用于下達證券交易指令、獲取成交結(jié)果的一種服務(wù)方式，包括需下載軟件的客戶端委托和無需下載軟件、直接利用證券公司網(wǎng)站的頁面客戶端委托。,網(wǎng)上委托的上網(wǎng)終端包括電子計算機、手機等設(shè)備。,二、委托內(nèi)容,（一）委托指令的基本要素,以委托單為例，委托指令的基本要素包括：,1.,證券賬號,。,2.,日期,。日期即客戶委托買賣的日期，填寫年、月、日。,3.,品種,。品種指客戶委托買賣證券的名稱，也是填寫委托單的第一要點。通常的做法是填寫,代碼,及,簡稱,。,4.,買賣方向,。,5.,

10、數(shù)量,。,整數(shù)委托,是指委托買賣證券的數(shù)量為,1,個交易單位或交易單位的整數(shù)倍。,1,個交易單位俗稱“,1,手”。,零數(shù)委托,是指客戶委托證券經(jīng)紀(jì)商買賣證券時，買進或賣出的證券不足證券交易所規(guī)定的,1,個交易單位。,6.,價格,。這是指委托買賣證券的價格。,涉及委托買賣證券價格的內(nèi)容包括委托價格限制形式、證券交易的計價單位、申報價格最小變動單位、債券交易報價組成等方面。,7.,時間,。這是指客戶填寫委托單的具體時點，也可由證券經(jīng)紀(jì)商填寫委托時點，即上午,時,分或下午,時,分。,8.,有效期,。這是指委托指令的有效期間。如果委托指令未能成交或未能全部成交，證券經(jīng)紀(jì)商應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行委托。委托有效期滿，

11、委托指令自然失效。,委托指令有效期一般有,當(dāng)日有效,與,約定日有效,兩種。如不在委托單上特別注明，均按當(dāng)日有效處理。,9.,其他內(nèi)容,。其他內(nèi)容涉及委托人的身份證號碼、資金賬號等。,（二）上海、深圳證券交易所證券買賣申報數(shù)量的規(guī)定,證券交易所在證券交易中接受報價的方式主要有,口頭報價,、,書面報價,和,電腦報價,三種。,目前，我國通過證券交易所進行的證券交易均采用電腦報價方式。,（三）上海、深圳證券交易所證券買賣申報價格的規(guī)定,1.,委托價格限制形式。,從委托價格的限制形式看，可以將委托分為市價委托和限價委托。,市價委托,是指客戶向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出買賣某種證券的委托指令時，要求證券經(jīng)紀(jì)商按證券交

12、易所內(nèi)當(dāng)時的市場價格買進或賣出證券。,限價委托,是指客戶要求證券經(jīng)紀(jì)商在執(zhí)行委托指令時，必須按限定的價格或比限定價格更有利的價格買賣證券，,即必須以限價或低于限價買進證券，以限價或高于限價賣出證券,。,2.,證券交易的計價單位。,股票交易的報價為,每股價格,，,基金交易為,每份基金價格,，,權(quán)證交易為,每份權(quán)證價格,，,債券交易（指債券現(xiàn)貨買賣）為,每百元面值債券的價格,，,債券質(zhì)押式回購為,每百元資金到期年收益,，,債券買斷式回購為,每百元面值債券的到期購回價格,。,三、委托受理、執(zhí)行與委托撤銷,（一）委托受理,1.,驗證與審單。,驗證主要是對客戶委托時遞交的相關(guān)證件（如身份證件等）進行核實

13、，,審單主要是檢查客戶填寫的委托單。,2.,查驗資金及證券。,在不采用信用交易的情況下，投資者必須用自己賬戶上的資金買入證券，或者賣出自己賬戶上實際存在的證券。因此，證券經(jīng)紀(jì)商在受理客戶委托買賣證券時，要查驗證實客戶的資金及證券。,（二）委托執(zhí)行,申報原則。,證券經(jīng)紀(jì)商接受客戶委托后應(yīng)按,“,時間優(yōu)先、客戶優(yōu)先,”,的原則進行申報競價。,時間優(yōu)先,是指證券經(jīng)紀(jì)商應(yīng)按受托時間的先后次序為委托人申報。,客戶優(yōu)先,是指當(dāng)證券公司自營買賣申報與客戶委托買賣申報在時間上相沖突時，應(yīng)讓客戶委托買賣優(yōu)先申報。,申報時間。,上海證券交易所規(guī)定,，接受會員競價交易申報的時間為每個交易日,9,：,15,9,：,2

14、5,、,9,：,30,11,：,30,、,13,：,00,15,：,00,。,每個交易日,9,：,20,9,：,25,的開盤集合競價階段，上海證券交易所交易主機不接受撤單申報。,深圳證券交易所則規(guī)定,，接受會員競價交易申報的時間為每個交易日,9,：,15,11,：,30,、,13,：,00,15,：,00,。,每個交易日,9,：,20,9,：,25,、,14,：,57,15,：,00,，深圳證券交易所交易主機不接受參與競價交易的撤銷申報。,每個交易日,9,：,25,9,：,30,，交易主機只接受申報，不對買賣申報或撤銷申報作處理。,三、成交,證券交易所交易系統(tǒng)接受申報后，要根據(jù)訂單的成交規(guī)則進

15、行撮合配對。符合成交條件的予以成交，不符合成交條件的繼續(xù)等待成交，超過了委托時效的訂單失效。,在成交價格確定方面,，一種情況是通過買賣雙方直接競價形成交易價格；另一種情況是交易價格由交易商報出，投資者接受交易商的報價后即可與交易商進行證券買賣。,在訂單匹配原則方面,，根據(jù)各國（地區(qū)）證券市場的實踐，優(yōu)先原則主要有：價格優(yōu)先原則、時間優(yōu)先原則、按比例分配原則、數(shù)量優(yōu)先原則、客戶優(yōu)先原則、做市商優(yōu)先原則和經(jīng)紀(jì)商優(yōu)先原則等。其中，各證券交易所普遍使用,價格優(yōu)先原則,作為第一優(yōu)先原則。,我國采用價格優(yōu)先和時間優(yōu)先原則。,價格優(yōu)先原則,表現(xiàn)為：,價格較高的買進申報優(yōu)先于較低的買進申報，,價格較低的賣出申

16、報優(yōu)先于較高的賣出申報。,價格最高的買方報價與價格最低的賣方報價優(yōu)先于其他一切報價成交。,時間優(yōu)先原則,表現(xiàn)為：,同價位申報，依照申報時序決定優(yōu)先順序。,電腦申報競價時，按計算機主機接受的時間順序排列；,書面申報競價時，按證券經(jīng)紀(jì)商接到書面憑證的順序排列。,一、競價原則,一、競價原則,（一）,價格優(yōu)先,成交時價格優(yōu)先的原則為：,較高價格買入申報優(yōu)先于較低價格買入申報，,較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報。,（二）,時間優(yōu)先,成交時時間優(yōu)先的原則為：買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。,例如，有甲、乙、丙、丁投資者四人，均申報賣出,x,股票，申報價格和申報時間分別為：,甲的賣出價,10.70,元，時間,13,：,35,；,乙的賣出價,10.40,元，時間,13,：,40,；,丙的賣出價,10.75,元，時間,13,：,25,；,丁的賣出價,10.40,元，時間,13,：,38,。,那么這四位投資者交易的優(yōu)先順序為,?,順序為：丁、乙、甲、丙,二、競價方式,(,集合競價和連續(xù)競價,),上海證券交易所,規(guī)定，采用競價交易方式的，每個交易日的,9,：,15,9,：,25,為開盤集