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1、,*,單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,易經(jīng),與資本人生,-,從,易經(jīng),歷史文化心理看中國證券投資者的行為,李國旺,20060508,感謝,學校領導,國學院,校友工作辦工室,因緣,2006,年,4,月,17,日晚陪同紀校長、陳副校長、孫家洲副院長、胡主任見南懷瑾先生,南懷瑾：中國文化的優(yōu)越性就在于由一批歷代流傳的經(jīng)典構成了我們的文化資產(chǎn)。,南懷瑾：,國學是經(jīng)國之學，國學院是培養(yǎng),“,博古通今，學以致用,”,的人才，即培養(yǎng)出將入相，經(jīng)天緯地，治國安邦的人才。,開場白,易經(jīng),是中國文化史上最古老、地位最顯要的典籍,素有,“,眾經(jīng)之首,”,和,“,大

2、道之源,”,的稱譽，中國傳統(tǒng)文化的諸多方面，包括中國哲學、史學、文學、天文、地理、樂律、兵法、韻學、算術都受到它的影響。因此，,“,易為天地準，故能彌綸天地之道。,”“,范圍天地之化而不為過，曲成萬物而不遺,”,易經(jīng),是中國文化的源頭，起源十分古遠。,“,古者包犧氏之王天下，仰則觀象于,天,，俯則觀法于,地,，觀鳥獸之文與地之宜，近取諸,身,，遠取諸,物,，于是始作八卦，,以通神明之德，以類萬物之情,”,這是,易經(jīng),起源的權威解釋。,開場白,周易,的,“,生生之謂易,”,與,“,一陰一陽之謂道,”,的,和合思想,以及以此為基礎的,象數(shù),原型,模式,，在,否,、,泰,、,剝,、,復,中不斷追求開

3、放平衡與發(fā)展的高層次的動態(tài)智慧，成為中華文化的思想寶庫，對中華民族精神的形成，產(chǎn)生過深遠影響。,易經(jīng),陰陽對立統(tǒng)一原則貫穿于,集體無意識和心理原型理論,之中，榮格把,易經(jīng),系統(tǒng)作為心理學,“,同時性,”,規(guī)律的一個模板,中國人通過,易經(jīng),創(chuàng)造了文化偶像、形成精神信仰，并在中華民族的延續(xù)過程中潛藏在中華文化圈的每個人,無意識,中，成為最深厚的文化之根和強大的價值力量，上升為一種普遍有效的,共時性,的倫理原則和客觀化的價值標準，從而決定整個文化鏈條的延伸和全體民族的精神走向，先驗地決定中國人的價值判斷、精神創(chuàng)造和行為選擇。,開場白,世界上每一種文化都體現(xiàn)民族的本體精神，中國,易經(jīng),的,太極圖,就是

4、一種重要的,原型象征,，,易經(jīng),文化是中華民族特有社會、歷史文化背景下的產(chǎn)物，體現(xiàn)了中華民族的本體精神,開場白,當代西方心理學家把中國看作是心理學的第一個故鄉(xiāng)，認為中國文化中包含著豐富的心理學思想和獨特的心理學體系,從心理學的角度，才能能夠更好的理解中國文化，因為中國文化本身，包涵著豐富而深刻的心理學的意義和價值,開場白,易經(jīng),是形成中國民族文化精神的主要力量，是影響中國人（投資者）行為深層的歷史文化因素。,易經(jīng),的陰陽對立統(tǒng)一理論貫穿于集體無意識、心理原型理論之中，,易經(jīng)的文化心理學原理、卦象提示的心理行為、以及,易經(jīng),的,“,共同時性原理,”,和關聯(lián)式思維對投資者的心理和行為的影響，可以精

5、確解釋中國證券投資者的分析市場行為：,處置效應、從眾行為和短線操作,，這些市場行為在西方投資者中也存在，但中國投資者特別明顯。,1,、,易經(jīng),文化心理學原理對中國人心理的影響,易經(jīng),對中國人的心理影響是直接在字面或爻詞中表達出來。,坎卦之,“,維心亨,”,明夷卦之,“,獲明夷之心,”,益卦之,“,有孚惠心,”,“,立心勿恒,”,井卦之,“,井渫不食，為我心惻,”,艮卦之,“,其心不快,”,“,厲薰心,”,旅卦之,“,得其資斧，我心不快,”,“,維心亨,”,坎卦之,“,維心亨,”,，指維有心中誠信，一本初衷，才能克服一切困難，才能亨通。目前，證券市場出現(xiàn)各種的非理性行為，與缺少誠信有關。政策反復

6、，上市公司造假、莊家操縱價格等，投資者在缺乏誠信、很難做到公開、公正和公平的市場中，照抄海外金融理論去操作，風險很大。,“,獲明夷之心,”,明夷卦之,“,獲明夷之心,”,，指最危險的場所，是最安全的所在；最艱難的時刻，也是奮發(fā)有為的大好契機，因此投資者應當明辨是非，堅持純正。市場風險莫測，要想精確預測市場幾乎不可能。但即使遇到最困難的時候或者遇到最大的風險之時，往往是市場轉折的時機，不要被心理群體出現(xiàn)的絕望氣氛所控制，要保持清醒，善于在危險中把握機會。比如,2005,年中當上海股市跌破,1000,點時，悲觀情緒在市場中彌漫，股市到了最危險的時候，但卻是,10,年不遇的好機會。,“,有孚惠心,”

7、,“,立心勿恒,”,益卦之,“,有孚惠心,”,，指政府要永遠虔誠和堅守正道，才能有力量、有誠意對人民布施恩惠，用不著預測就知道非常吉祥。國家要保護投資者的正當利益，上市公司發(fā)行股票不是為了解困而圈錢，國有股減持或股改不是為了再次向投資者圈錢充實國庫，那么股市政策出臺就會得到投資者的擁護，不用去預測也會得到政策正面作用的結果。,“,立心勿恒,”,，指如果國家和上市公司只知道不停地向投資者索取利益，不但得不到最后的利益反而可能搞壞市場，給市場帶來危機，讓投資者受到風險，以非理性的投資行為對待市場，最后國家也得不到好處。,“,井渫不食，為我心惻,”,井卦之,“,井渫不食，為我心惻,”,，指井水污澤待

8、清理，不能飲用，人人同情。一個被不誠信和違規(guī)行為破壞的市場，無法進行正常交易，需要進行治理整頓，比如發(fā)生銀廣廈事件、億安科技、中科創(chuàng)業(yè)事件后，相關的股票只能停盤。投資者如果買入這些股票，將承受巨大的風險，無法挽回損失，最多得到他人的同情而已。在不斷出現(xiàn)上述嚴重的違規(guī)和違法事件的市場，在投資者的基本權利不能得到保障時，投資者只能發(fā)揚機會主義的短線操作，不可能形成長期投資的習慣，除非因為受套而采取處置效應行為。,“,其心不快,”,“,厲薰心,”,艮卦之,“,其心不快,”,，指行情起來時，投資者被別人扯住小腿，不能邁步追隨莊家，心中不快樂；反過來看，行情已經(jīng)到了高位，應當停止跟進，因受心理群體的影響

9、沒有停止，發(fā)現(xiàn)錯誤后心里肯定也不高興。,“,厲薰心,”,，指如果深度被套，但沒有辦法出場，有如抑止腰部的行動，斷裂脊背之肉般痛苦，危難將像熊熊的烈火一樣燒灼投資者的心，要避免出現(xiàn)這種后悔心理，投資者就要采取反向操作，不能隨意去跟莊。,“,得其資斧，我心不快,”,旅卦之,“,得其資斧，我心不快,”,，指身處異鄉(xiāng)暫為棲身，但在旅途中不僅能得到足夠的資金，還有生產(chǎn)工具，心中仍然不快活。因為缺少志同道合的人，盡管擁有物質財富，精神上缺少交流，因此心中不可能快活。我們可以看到一些莊家操作股票的過程與此十分相似，莊股行情是上升了，甚至還有資金支持可以繼續(xù)推高行情，但是沒有其它投資者接盤，莊家進退都很困難。

10、比如,2003,年上半年的行情是由基金為主發(fā)動起來的，但由于沒有其它機構和散戶跟進行，行情進入,5,月表現(xiàn)為滯漲的局面。因此，我們可以看到，在新的博弈格局下，坐莊難，跟莊難，出莊可能更難。因此，投資者既不宜去做莊，也不宜去跟莊，因為這些行為都是建立在其它投資者是傻瓜的假設之上，其實，投資者并不都有是傻瓜。假設其它投資者是傻瓜的結果，只能帶來莊家的不快樂。,“,誠信,”,通過對比,易經(jīng),之,“,心,”,意義描述與證券投資者在市場上的表現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn),“,誠信,”,對資本市場的重要意義。在沒有誠信的市場里，要求投資者行為合理化，無疑是緣木求魚。誠信本是中華民族歷史文化的核心內容，無信不立，無信不成，

11、只不過百年來在歷史、經(jīng)濟、文化、社會的大轉型過程中產(chǎn)生了一定程度的偏離，這種偏離通過放大作用，使得中國投資者形成與其它國家不同的獨特行為。,2,、易經(jīng)卦象與證券投資者行為,易經(jīng),之,64,卦，,384,爻，擬諸形容之間，處處包含著豐富的象征性，包含著深刻的文化心理學的意義，由于,易經(jīng),是中國文化的內核，爻爻之間的時空交錯變易形成了,“,錯綜復雜,”,的關系，,“,剛柔相推而生變化,”,，擺放在當前資本市場進行,觀照,，我們可以發(fā)現(xiàn),易經(jīng),對投資者行為產(chǎn)生特別的影響。,獨立人格,順從,性格,處置效應,首先，易中有象，在,易經(jīng),之象辭中集中反映著這種象征性的啟示，乾坤卦中包含著一種“君子之道”，包

12、含著一種深刻的人格心理學理論。自強不息和載德厚物的精神，體現(xiàn)了先民獨立的人格追求。,由于這種獨立人格的象征在中國封建社會中只能服從乾坤的精神，因此獨立的人格異化成非獨立的對權威,順從,性格，在長期的封建高壓統(tǒng)治下，這種,順從,人格深深地沉沒在中華民族的集體無意識中。,獨立人格,奴性,人格,處置效應,在現(xiàn)代中國通過應試教育制度、單位本位制度政績考核政策、社會面子文化、歷史文化等共同強化了,順從,人格,“,知至至之，可與幾也，知終終之，可存義也,故乾乾因其,時,而惕，雖危無咎矣,”,易經(jīng),中君子對時機把握的理想狀態(tài)在順從文化的影響下已經(jīng)消失。,在現(xiàn)代資本市場，投資者則表現(xiàn)為,從眾行為、羊群效應,甚

13、至不為自己的投資負責（無論是自己的資金還是別人的資金）的,處置效應,（賣贏持虧）。,1,、李國旺,持虧賣盈傾向抑制行情上升,，,中國證券報,2003-01-28,2,、李國旺,處置效應,，,上海證券報,2006-04-11,歷時性,-,長時記憶,-,周期,集合,單一卦象的六爻變化，既然象征人生的心理發(fā)展，又可分析當事人心路歷程的演變與發(fā)展。,易經(jīng),的認知結構講究歷時性和共時性的統(tǒng)一，是變與不變的統(tǒng)一。它講究人的心理變化發(fā)展的同時，又強調在一定條件下，人的心理的頑固不變的一面，即每個人既是歷史發(fā)展的人，又是歷史與當時并存的人，因此，六爻既強調從,內向外從,下往上發(fā)展的過程，又著重各爻之間的相互作

14、用和相互關系。,“,終日乾乾，反復，道也,”,歷時性,-,長時記憶,-,周期,集合,在資本市場，我們既要分析,市場,歷史信息由于,心理記憶,作用對當前行情的影響，因為市場永遠不可能到達完善的有效，投資者的,長時記憶,對行情具有重大影響：因為,長時記憶與心理周期、心理周期與情緒周期、情緒周期與時間周期、時間周期與黑子周期,，這些周期它們形成了一種相互作用和相互強化的關系；在一定條件下，各種周期通過時間之窗在某時共同作用對行情產(chǎn)生即時影響，因此，我們要認真處理歷史和當前的信息，才能避免心理失誤和行為偏差。,天人感應,-,直覺分析,漢字的感與應皆以,“,心,”,的象征性為主體，強調這種心理過程中的體

15、驗與感受以及情感的作用。,易經(jīng),中咸卦的心理學意義是將意識的心理學與無意識的心理學結合了起來，揭示了天人感應與天人合一的途徑。,實際上，,易經(jīng),從不同的側面分析了意識和潛意識下人們認知的規(guī)律，由于人腦結構及功能的特殊性，認知失誤不可避免，清醒的意識的認識可能與市場實際差距很大，因此，投資者需要喚醒平時沉睡的潛意識的功能，由直覺去把握市場的大勢。因為在信息時代，投資者不可能掌握全部信息，也不可能對所有信息都去分析，只有通過自己的平時積累的功力，利用自己的經(jīng)驗去分析市場。這種直覺分析方法，在沒有利益沖突的時候可能很準確，如果有利益沖突，潛意識為逐利意識所干擾，就不能準確,3,、,易經(jīng),的,“,共時

16、性原理,”,和群體行為,在,易經(jīng),的理論闡述中，共時性的許多因素和條件同時相互作用，這些因素既有客觀的，又有主觀的，既有外在的，又有內在的，錯綜復雜，相互交織，由此產(chǎn)生了特別機遇或結果，如果出現(xiàn)在金融市場中，就可能出現(xiàn)類似集體無意識行為下的共振效應，擴大了市場的震動幅度,。,易經(jīng),中的思維模式不僅是,“,集合,”,的、,“,共時性,”,的，還是,同步,的，,事件,能夠以一種非因果的平行對應方式，在不同的地點同時表現(xiàn)出來。,共時性原理,-,集體無意識,非線性思維的特征是共時性，即同步轉型、共時性（同一時期各個方面）、歷時性（同一方面的不同時期）共存。共時性則是程序中的某個時點不同要素間產(chǎn)生的各種聯(lián)系。,利用共時性原理，我們可以清楚解釋中國投資者心理群體形成的歷史文化基礎。榮格所獨創(chuàng)的集體潛意識所描述的是,“,人類有著共通的心理機能，這能透過遺傳的方式，承接太古時期的潛意識。,”,這太古時期的潛意識，榮格稱之為,“,集體潛意識,”,。人類共通的心理機能，就是所謂的,“,原型,”,。,榮格深信，,人類自我或人類靈魂，不受制于時空法則；心理現(xiàn)象，遵循著有別于物理法則的法則,共時性原理,-,非理