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1、單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,基金、外匯計算,基金相關(guān)計算,基金資產(chǎn)凈值是指在某一基金估值時點上，按照公允價格計算的基金資產(chǎn)的總市值扣除負債后的余額，該余額是基金單位持有人的權(quán)益。按照公允價格計算基金資產(chǎn)的過程就是基金的估值。單位基金資產(chǎn)凈值，即每一基金單位代表的基金資產(chǎn)的凈值。,單位基金資產(chǎn)凈值計算的公式為：,單位基金資產(chǎn)凈值,=(,總資產(chǎn)總負債,)/,基金單位總數(shù)。,其中，總資產(chǎn)是指基金擁有的所有資產(chǎn),(,包括股票、債券、銀行存款和其他有價證券等,),按照公允價格計算的資產(chǎn)總額。總負債是指基金運作及融資時所形成的負債，包括應(yīng)付給他人

2、的各項費用，應(yīng)付資金利息等。基金單位總數(shù)是指當時發(fā)行在外的基金單位的總量?；鸸乐凳怯嬎銌挝换鹳Y產(chǎn)凈值的關(guān)鍵?；鹜稚⑼顿Y于證券市場的各種投資工具，如股票、債券等，由于這些資產(chǎn)的市場價格是不斷變動的，因此，只有每日對單位基金資產(chǎn)凈值重新計算，才能及時反映基金的投資價值。基金資產(chǎn)的估值原則如下：,1,、上市股票和債券按照計算日的收市價計算，該日無交易的，按照最近一個交易日的收市價計算。,2,、未上市的股票以其成本價計算。,3,、未上市國債及未到期定期存款，以本金加計至估值日的應(yīng)計利息額計算。,4,、如遇特殊情況而無法或不宜以上述規(guī)定確定資產(chǎn)價值時，基金管理人依照國家有關(guān)規(guī)定辦理。封閉式基金

3、的交易價格是買賣行為發(fā)生時已確知的市場價格；與此不同，開放式基金的基金單位交易價格則取決于申購、贖回行為發(fā)生時尚未確知,(,但當日收市后即可計算并于下一交易日公告,),的單位基金資產(chǎn)凈值。,外匯相關(guān)計算,規(guī)則一、直接標價法與間接標價法的判定,給定標價：,1A,x B,，則不論,A,、,B,是何種貨幣，不論此報價在什么市場，也不論對哪國居民而言，永遠可以說：對,A,是直接標價；對,B,是間接標價。,理解,1.,理解直接標價時可以同商場對商品的標價相類比，商場對商品的標價是直接標價，商品的單位永遠是,1,，變化的是貨幣的數(shù)量。在外匯的直接標價法中，我們可以把外匯理解為商場的商品，把本幣理解為貨幣；

4、,2.,教材在定義直接標價和間接標價時，有一個隱含的約定：標價的對象為外匯，或者說是對外匯標價。,3.,在判斷直接標價和間接標價時，一定要明確標價的對象和標價的手段，一般地約定外匯為標價對象，本幣為標價手段。但如果兩種貨幣均為外幣，則一定要確定誰是標價手段，誰是標價對象（也就是對誰而言?。?規(guī)則二、銀行外匯買賣價的判定,銀行與顧客做交易時，銀行永遠處于有利的地位，顧客永遠處于不利的地位。因此，所使用的一切價格，均對銀行有利，對客戶不利。,1,香港某貿(mào)易公司從巴西進口價值,100,萬美元的咖啡，已知香港銀行公布的外匯匯率為,1,美元,=7.7523/7.7598,港元。假設(shè)香港公司需將手中的港

5、幣兌換成美元進行支付，需要多少港幣？,2,中國某公司向美國出口,100,萬美元的服裝，結(jié)匯日中國銀行公布的外匯牌價為,1,美元,=8.0362/8.0429,人民幣，問結(jié)匯后的人民幣收入？,例題,假定某日巴黎市場上,1USD,10.3205,10.3215FRF,紐約市場上,1USD,12.3215,12.3225FRF,求套匯者每做,1 USD,的買賣可以掙得多少差價收入？,解套匯者可以在巴黎市場用,10.3215 FRF,購得,1USD,，然后將這,1 USD,在紐約市場拋出，可得,12.3215 FRF,，可以套取差價,2 FRF.,（,FRF,是指法國法郎）,解題思路,在巴黎市場，套匯

6、者（投資者或投機者）為何用,10.3215FRF,，而非,10.3205FRF,購得,1USD,呢？可以從三個角度來理解：,1.,根據(jù)上述的報價，套利者從銀行購買美元，使用的價格只有兩種可能性，要么是,10.3205FRF,，要么是,10.3215FRF.,由于客戶與銀行做交易時，客戶永遠處于不利的位置，所以，客戶（套利者）必須用更多的法郎方能購得,1,美元，所以，使用的價格是,10.3215FRF,，而非,10.3205FRF.,2.,以,USD,作為考察對象，此報價（,1USD,10.3205,10.3215FRF,）對美元是直接標價，根據(jù)書上給出的規(guī)則，較小的值（,10.3205,，也就

7、是前一個數(shù)值）是銀行的買價，較大的值（,10.3215,，也就是后一個數(shù)值）是銀行的賣價。投資者在巴黎市場是買美元，因此，對銀行來說是賣美元，故使用賣價,10.3215FRF.,3.,以,FRF,作為考察對象，此報價（,1USD,10.3205,10.3215FRF,）對法郎是間接標價，根據(jù)書上給出的規(guī)則，較大的值（,10.3215,，也就是后一個數(shù)值）是銀行的買價，較小的值（,10.3205,，也就是前一個數(shù)值）是銀行的賣價。投資者在巴黎市場是賣法郎，因此，對銀行來說是買法郎，故使用買價,10.3215FRF.,同樣地，在紐約市場，套匯者（投資者或投機者）用,1 USD,可以購得的法郎為何是

8、,12.3215 FRF,，而非,12.3225 FRF,呢？亦可以從三個角度來理解：,1.,根據(jù)上述的報價，套利者向銀行出售美元，使用的價格只有兩種可能性，要么是,12.3215FRF,，要么是,12.3225FRF.,由于客戶與銀行做交易時，客戶永遠處于不利的位置，所以，客戶（套利者）用,1USD,只能換得較少的法郎，所以，交易的價格是,12.3215FRF,，而非,12.3225FRF.,2.,以,USD,作為考察對象，此報價（,1USD,12.3215,12.3225FRF,）對美元是直接標價，所以較小的值（,12.3215,）是銀行的買價，較大的值（,12.3225,）是銀行的賣價。

9、投資者在紐約市場是賣美元，因此，對銀行來說是買美元，故使用買價,12.3215FRF.,3.,以,FRF,作為考察對象，此報價（,1USD,12.3215,12.3225FRF,）對法郎是間接標價，所以較大的值（,12.3225,）是銀行的買價，較小的值（,12.3215,）是銀行的賣價。投資者在紐約市場是買法郎，因此，對銀行來說是賣法郎，故使用賣價,12.3215FRF.,規(guī)則三、遠期匯率的計算,正序則加，逆序則減。,例題,1,某日在巴黎外匯市場上，即期匯率為,1,美元,7.3650/7.3702,法國法郎，,3,個月遠期升水為,70/80,點。試計算,3,個月期美元的遠期匯率。,【,解題思

10、路,】,由于差價排列是正序（,70/80,），所以是加：,1,美元,7.3650,7.3702,法國法郎,0.0070,0.0080,法國法郎,1,美元,7.3720,7.3782,法國法郎,說明題中所述的“升水”所指的貨幣是美元。升貼水在未特別指明的情況下，均指外幣。但在解題時，不需要做出這個判斷。,計算題：已知香港外匯市場，即期匯率為,1,美元,=7.7536-7.7582,港幣，三個月美元匯率貼水為,400-300,點。某香港公司擬向巴西出口一批商品，原報價每臺,10000,港幣。求,L1,）三個月遠期美元匯率是多少？（,2,）如果巴西進口商要求改報美元價，即期付款情況下應(yīng)報多少？（,3

11、,）如果巴西進口商要求延期三個月付款，港商應(yīng)報多少美元？,規(guī)則四、進出口報價,出口商對進口商報價時，一定報出一個對出口商有利的價格。,例題,我國某家電的底價為,2000,美元，應(yīng)外國進口商的要求改用本幣對其報價。當時銀行的美元的買入價是,8.3122,元人民幣，賣出價是,8.3455,元人民幣。試計算該商品的人民幣報價。,解題思路由于是將美元報價折人民幣報價，所以肯定是乘以匯率，另由于出口商必須報出一個對自己有利的價格，所以必須是乘以大的，即：,20008.3455,16691,元人民幣。,說明按書上的規(guī)則：外幣折本幣用賣價。注意這里的賣價是指美元的賣價，所以應(yīng)該是,8.3455,，結(jié)論相同。,總結(jié),這四條規(guī)則不需任何條件，無需特別記憶。熟練掌握運用這四條規(guī)則，匯率問題無憂！,作業(yè),已知：,1=$1.6808/1.6816,且,$1=DM1.6917/1.6922,求：英鎊與馬克的匯率是多少？,解：設(shè),1=DM,c/d,則,c,是英鎊的買入價同時又是馬克的賣出價；,D,是英鎊的賣出價同時又是馬克的買入價,對于,c,，,1=$1.6808,$1=DM1.6917,c=$1.6808*1.6917=2.8434,即,1=DM2.8434,對于,d,，,1=$1.6816,$1=DM1.6922,d=1.6816*1.6922=2.8456,所以：,1=DM2.8434/2.8456,