《EMBA財(cái)務(wù)管理培訓(xùn)教學(xué)課件》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《EMBA財(cái)務(wù)管理培訓(xùn)教學(xué)課件（114頁珍藏版）》請?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,最近，理論界與企業(yè)界更加清楚地認(rèn)識到：,我國企業(yè)要參與國際性的經(jīng)濟(jì)競爭，要進(jìn)入世界500強(qiáng)的行列，,最大的障礙既不在技術(shù)環(huán)節(jié)上，也不在營銷環(huán)節(jié)上，而在理財(cái)上。,因此必須盡快提高我國企業(yè)的理財(cái)觀念與理財(cái)技術(shù)。,現(xiàn)代企業(yè)管理已逐步成為一個由人事管理、生產(chǎn)管理、技術(shù)管理、營銷管理、財(cái)務(wù)管理等諸多子系統(tǒng)構(gòu)成的龐大的管理網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。而財(cái)務(wù)管理既是這個系統(tǒng)中的一個獨(dú)立的子系統(tǒng)，又具有,貫穿企業(yè)整個經(jīng)營過程的綜合管理職能,。因此，,財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的重頭戲和主角，是企業(yè)管理的中心,。,最近，理論界與企業(yè)界更加清楚地認(rèn)識到：我

2、國企業(yè)要參與國際性的,第一篇 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),財(cái)務(wù)管理的概念、目標(biāo)、內(nèi)容等,財(cái)務(wù)管理環(huán)境,資金時間價值,風(fēng)險及其報酬,財(cái)務(wù)分析,,第一篇 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)財(cái)務(wù)管理的概念、目標(biāo)、內(nèi)容等,第一章 財(cái)務(wù)管理總論,財(cái)務(wù)管理概念,財(cái)務(wù)管理內(nèi)容,財(cái)務(wù)管理作用,財(cái)務(wù)管理目標(biāo),什么是財(cái)務(wù)管理？我們將學(xué)習(xí)到什么？,第一章 財(cái)務(wù)管理總論財(cái)務(wù)管理概念什么是財(cái)務(wù)管理？我們將學(xué),一、財(cái)務(wù)管理的概念,管理,：為了達(dá)到一確定的,目標(biāo),，,而對,人,、,財(cái)、物,、,信息等,進(jìn)行,計(jì)劃,、,組織,、,,指導(dǎo),、,協(xié)調(diào),、,控制,的一系列活動,財(cái)務(wù)：,指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中與,資金運(yùn)動,有關(guān),的事務(wù),資金運(yùn)動——,資金籌集

3、、資金運(yùn)用、資金分配；,,（,見下圖,）,一、財(cái)務(wù)管理的概念管理：為了達(dá)到一確定的目標(biāo)，,權(quán)益：,實(shí)收資本,資本公積,盈余公積,未分配利潤,,負(fù)債：,流動負(fù)債,長期負(fù)債,,貨幣資金,儲備資金,在產(chǎn)品資金,成品資金,營業(yè)收入,補(bǔ)償成本費(fèi)用,營業(yè)利潤,工資等支出,固 定,資 產(chǎn),對外投資收益,對外投資,營業(yè)外收支余額,稅,稅后利潤,利潤總額,股息紅利,提公益金,提公積金,彌補(bǔ)罰款,,投資,籌資,資金的分配,折舊,未分配利潤,權(quán)益：負(fù)債：貨幣資金儲備資金在產(chǎn)品資金成品資金營業(yè)收入補(bǔ)償成,貨幣資金,儲備資金,在產(chǎn)品資金,產(chǎn)品資金,貨幣資金,工資及其他費(fèi)用,固定資金,對外投資,彌補(bǔ)生產(chǎn)耗費(fèi),投資

4、者、債權(quán)人其他單位個人,進(jìn)行自我積累,資金籌集,資金投放,資金分配,貨幣資金儲備資金在產(chǎn)品資金產(chǎn)品資金貨幣資金工資及其他費(fèi)用固定,幾個相關(guān)的概念,資金循環(huán) 資金周轉(zhuǎn) 資金運(yùn)動,有關(guān)資金運(yùn)動方面的業(yè)務(wù)而發(fā)生的各種活動，稱為,財(cái)務(wù)活動,由財(cái)務(wù)活動而形成的企業(yè)與其他經(jīng)濟(jì)組織和經(jīng)濟(jì)個體之間的關(guān)系，成為,財(cái)務(wù)關(guān)系,,幾個相關(guān)的概念資金循環(huán) 資金周轉(zhuǎn) 資金運(yùn)動,財(cái)務(wù)管理,:,是對企業(yè),財(cái)務(wù)活動,及其形成的,財(cái)務(wù)關(guān)系,進(jìn)行管理,是財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)和人員根據(jù)國家財(cái)務(wù)制度和企業(yè)財(cái)務(wù),目標(biāo),；對企業(yè),資金運(yùn)動,所實(shí)施的,計(jì)劃,、,組織,、,指導(dǎo),、,協(xié)調(diào),、,控制,，并有機(jī)地協(xié)調(diào)企業(yè)與其它經(jīng)濟(jì)組織

5、和經(jīng)濟(jì)個體之間的,財(cái)務(wù)關(guān)系,精品資料網(wǎng)（,http:// ,）,財(cái)務(wù)管理: 是對企業(yè)財(cái)務(wù),二、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容,,財(cái)務(wù)管理內(nèi)容,籌資決策,投資決策,分配決策（,股利決策）,風(fēng)險,報酬,平衡,股票市價,股東財(cái)富,財(cái)務(wù)目標(biāo),二、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容 財(cái)務(wù)管理內(nèi)容籌資決策投資決策分配決策（股利,,,財(cái)務(wù)管理內(nèi)容,長期融資,決 策,長期投資,決 策,分配決策,（,股利決策）,報酬,風(fēng)險,平衡,財(cái)務(wù)目標(biāo),營運(yùn)管理,決 策,財(cái)務(wù)管理內(nèi)容 長期融資 長期投資 分配決策報,三、財(cái)務(wù)管理作用,“顯示器”作用,“監(jiān)控器”作用,“紐帶”作用,“決策參謀”作用,“創(chuàng)造價值”作用

6、,三、財(cái)務(wù)管理作用“顯示器”作用,四、財(cái)務(wù)管理目標(biāo),西方財(cái)務(wù)管理中關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的介紹,我國理論界關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的不同觀點(diǎn),討論：我國目前企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該,是什么？,四、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)西方財(cái)務(wù)管理中關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的介紹,西方財(cái)務(wù)管理中關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的介紹,“利潤最大化”還是 “股東財(cái)富最大化”？,,以“利潤最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的,缺點(diǎn),,以“股東財(cái)富最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的,優(yōu)點(diǎn),,西方財(cái)務(wù)管理中關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的介紹“利潤最大化”還是 “,“利潤最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺點(diǎn),概念含混不清：長期利潤還是短期利潤？,稅前利潤還是稅后的每股利潤？,集團(tuán)的總利潤還是子公司的利潤？

7、,什么時候的利潤？持續(xù)多久？,沒有考慮資金的時間價值,例如：方案,A 10,年后獲得$10000利潤，,方案,B 5,年內(nèi)每年獲得$1500利潤,沒有考慮風(fēng)險問題,忽略了權(quán)益資本的成本,難以協(xié)調(diào)投資者、經(jīng)營者、生產(chǎn)者、國家之間的關(guān)系,導(dǎo)致企業(yè)對社會效益與宏觀效益的排斥,“利潤最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺點(diǎn)概念含混不清：長期利潤還,以“股東財(cái)富最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn),,概念清晰,（表現(xiàn)為股票的價格）,考慮了資金的時間價值、風(fēng)險問題,（股票價格取決于投資者對它的估價，即取決于,投資者要求的收益率,和,預(yù)期的現(xiàn)金流,）,完全站在所有者的立場上，,考慮了股東所提供的資金的成本,兼顧了

8、其它相關(guān)者（員工、管理者、債權(quán)人、國家）的利益,使整個社會經(jīng)濟(jì)資源最有效的利用。,以“股東財(cái)富最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)概念清晰（表現(xiàn)為,兩個注意點(diǎn),“股東財(cái)富最大化”與“利潤最大化”,,并不矛盾,,“股東財(cái)富最大化”作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)有兩個前提假設(shè)：,,A,證券市場是,有效的,,,B,企業(yè)是,公司制,兩個注意點(diǎn) “股東財(cái)富最大化”與“利潤最大化”,我國理論界關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的不同觀點(diǎn),（產(chǎn)值最大化）,利潤最大化,每股盈余最大化,股東財(cái)富最大化,企業(yè)價值最大化,持續(xù)發(fā)展能力最大化,效率與公平,,精品資料網(wǎng)（,http:// ,）,我國理論界關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的不同觀點(diǎn)（產(chǎn)值最大化）精

9、品資料,思考與討論,為什么要設(shè)置財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，它有什么實(shí)際意義？,,結(jié)合我國實(shí)際情況，談?wù)勀壳捌髽I(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該是什么？,,有人說：“企業(yè)是資源轉(zhuǎn)換器，,不僅用到股東的資源，而且用到其他的社會資源,”，“要想成為,世界級企業(yè),，必須是,優(yōu)秀的企業(yè)公民,——其效益、社會貢獻(xiàn)都是最好的”。因此，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)不應(yīng)該僅僅是股東財(cái)富最大化。你有何看法？,思考與討論,課外小知識,“世界級企業(yè)”,這一概念,起源于20世紀(jì)80年代初——,描述企業(yè)的跨國經(jīng)營活動；,20世紀(jì)80年代中期——,代表國際認(rèn)可的效率標(biāo)準(zhǔn)；,今天——,其規(guī)模、效率、實(shí)際活動、社會貢獻(xiàn)都是最好的,；其,幾大特征,：,* 有足夠的規(guī)模

10、,* 有數(shù)項(xiàng)核心專長,* 在任何條件下，均能保持持續(xù)一貫的優(yōu)秀效益,* 能夠制定和完成具有進(jìn)攻性的目標(biāo)，保持最大張力,* 是最有效的資源轉(zhuǎn)換器,* 管理創(chuàng)新的典范,* 優(yōu)秀公民,課外小知識“世界級企業(yè)”這一概念,附一：,財(cái)務(wù)會計(jì)、管理會計(jì)、財(cái)務(wù)管理的區(qū)別,什么是會計(jì)？,會計(jì)的職能,財(cái)務(wù)會計(jì)和管理會計(jì)的比較,會計(jì)和財(cái)務(wù)管理的區(qū)別,,附一： 財(cái)務(wù)會計(jì)、管理會計(jì)、財(cái)務(wù)管理的區(qū)別什么是會計(jì)？,經(jīng)濟(jì)管理活動,會 計(jì),1、計(jì)賬：,以貨幣為主要計(jì)量單位，,以憑證為依據(jù)，,借助專門的技術(shù)方法,2、算賬：,對一定主體的經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行,,全面、 綜合、連續(xù)、系統(tǒng),的,記錄、計(jì)算、分析、檢查,3

11、、編制報表：,向,有關(guān)方面,提供,（會計(jì)）信息,,具體的經(jīng)濟(jì)活動 數(shù)據(jù),經(jīng)濟(jì)管理活動會 計(jì) 1、計(jì)賬：以貨幣為主要計(jì)量單,會計(jì)的職能,通過搜集、整理和利用信息,反映和監(jiān)督經(jīng)濟(jì)活動,——,基本職能,,分析、預(yù)測、控制、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動,——,深層次職能,,精品資料網(wǎng)（,http:// ,）,會計(jì)的職能通過搜集、整理和利用信息精品資料網(wǎng)（http://,憑證系統(tǒng),其它有關(guān)信息,記賬,算帳,賬務(wù)系統(tǒng),財(cái)務(wù)報表,管理報表,報表系統(tǒng),（復(fù)式記賬）,會計(jì)信息系統(tǒng)圖,憑證系統(tǒng)其它有關(guān)信息記賬算帳賬務(wù)系統(tǒng)財(cái)務(wù)報表管理報表報表系統(tǒng),設(shè)置賬戶、復(fù)式計(jì)賬,交易或事項(xiàng),原始憑證,原始憑證匯總表,填置

12、和審核會計(jì)憑證,登記賬薄,編制財(cái)務(wù)會計(jì)報告,會計(jì)資料分析應(yīng)用,成本計(jì)算,財(cái)產(chǎn)清查,會計(jì)核算工作程序：,設(shè)置賬戶、復(fù)式計(jì)賬交易或事項(xiàng)原始憑證填置和審核會計(jì)憑證登記賬,財(cái)務(wù)會計(jì)信息,其他有關(guān)信息,預(yù)測分析,決策分析,全面預(yù)算,（責(zé)任會計(jì)）,責(zé)任預(yù)算,實(shí)際執(zhí)行,績效報告,差異分析,業(yè)績評價,擬定改進(jìn)措施,修訂未來計(jì)劃,（反饋）,（反饋）,控制日常經(jīng)濟(jì)活動,財(cái)務(wù)會計(jì)信息其他有關(guān)信息預(yù)測分析決策分析全面預(yù)算（責(zé)任會計(jì)）,財(cái)務(wù)會計(jì)和管理會計(jì)的比較,服務(wù)對象,核算對象,目的,核算方法的靈活度,面向未來？僅反映過去？,財(cái)務(wù)會計(jì)和管理會計(jì)的比較服務(wù)對象,第二章 財(cái)務(wù)管理環(huán)境,1.宏觀環(huán)境,經(jīng)濟(jì)環(huán)境（經(jīng)濟(jì)周

13、期，通貨膨脹，技術(shù)發(fā)展）,法律環(huán)境分析,金融環(huán)境分析（,,利率的決定因素）,2.微觀環(huán)境,市場環(huán)境,采購環(huán)境,組織形式等,第二章 財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.宏觀環(huán)境,,我的企業(yè)現(xiàn)在（或?qū)ⅲ┨幱谑裁喘h(huán)境？,,不同環(huán)境下，財(cái)務(wù)狀況將是什么？,財(cái)務(wù)需求是什么？,不同環(huán)境下，管理者應(yīng)做怎樣的準(zhǔn)備？,,,,預(yù)測環(huán)境變化，適當(dāng)調(diào)整財(cái)務(wù)政策,,精品資料網(wǎng)（,http:// ,）,我的企業(yè)現(xiàn)在（或?qū)ⅲ┨幱谑裁喘h(huán)境？精品資料網(wǎng)（http:/,宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析,蕭條階段,：銷量？利潤？投資？資金？,高漲階段,：……？……？……？……？,通貨膨脹,：原材料價格？資金占用？,利率？,有價證券價格？,籌資成本？,提取的折舊

14、？利潤？稅收？,技術(shù)發(fā)展,：設(shè)備更新期？,投資決策、籌資方式要注意,,,宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析蕭條階段：銷量？利潤？投資？資金？,微觀市場環(huán)境分析,競爭程度？生產(chǎn)者數(shù)量？消費(fèi)者數(shù)量？商品的差異程度？,,完全壟斷市場,能控制價格？經(jīng)營風(fēng)險？,籌資方式？財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)？,完全競爭市場,（產(chǎn)品均一、買賣成員眾多、,資源自由流動、信息充分傳播）,價格？經(jīng)營風(fēng)險？,不完全競爭市場,價格變動會引起對方注意？,關(guān)鍵：闖出名牌、特色,信用條件？研究開發(fā)？廣告服務(wù)？,微觀市場環(huán)境分析競爭程度？生產(chǎn)者數(shù)量？消費(fèi)者數(shù)量？商品的差異,采購、生產(chǎn)環(huán)境分析,穩(wěn)定的采購環(huán)境,波動……………,預(yù)計(jì)價格上漲,…………下降,,高技術(shù)型：資產(chǎn)

15、結(jié)構(gòu)？經(jīng)營風(fēng)險？,財(cái)務(wù)風(fēng)險？財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)？,勞動密集型：？,生產(chǎn)周期長：？ 生產(chǎn)周期短：？,,采購、生產(chǎn)環(huán)境分析穩(wěn)定的采購環(huán)境,法律環(huán)境分析,企業(yè)組織形式,：獨(dú)資；合伙；公司,,從開辦企業(yè)的難易程度、風(fēng)險、籌資、決策速度、決策質(zhì)量、保密度等方面分析比較,,公司稅負(fù),：相關(guān)國家的稅收政策,,應(yīng)稅所得的計(jì)算？,稅率？,優(yōu)惠條件？,抵免條件？退稅時間？,,折舊方法的選擇,,,法律環(huán)境分析企業(yè)組織形式：獨(dú)資；合伙；公司,利率的決定因素,名義利率,（,k）=,實(shí)際的無風(fēng)險利率（,k*）,+,通脹溢價（,IRP）,+,違約風(fēng)險,溢價（,DRP）,+,期限溢價 （,MP）,風(fēng)險溢價,+變現(xiàn)能力,溢價（

16、,LP）,名義利率,=無風(fēng)險利率+,風(fēng)險溢價,,名義利率,=實(shí)際利率+,通脹溢價,,,,,,利率的決定因素名義利率（k）=實(shí)際的無風(fēng)險利率（k*）,面臨的問題,無風(fēng)險利率如何求？,,通脹溢價如何求？,,風(fēng)險溢價如何求？,（見：風(fēng)險報酬的計(jì)算）,面臨的問題無風(fēng)險利率如何求？,通脹溢價如何求,？,費(fèi)雪效應(yīng),名義利率,=實(shí)際利率+,通脹溢價,1+,名義利率,=（1+實(shí)際利率）*（1+,通貨膨脹率）,=1+,實(shí)際利率+,通貨膨脹率+,實(shí)際利率*,通貨膨脹率,名義利率=,實(shí)際利率+,通貨膨脹率+,實(shí)際利率*,通貨膨脹率,,通脹溢價=通貨膨脹率,+實(shí)際利率*通貨膨脹率,,費(fèi)雪效應(yīng),通脹溢價如何求？

17、 費(fèi)雪效應(yīng)名義利,第三（1）章：資金的時間價值,什么是資金的時間價值？,如何弄清楚不同時間收到或付出的資金之間的數(shù)量關(guān)系？,復(fù)利的終值、現(xiàn)值,普通年金的終值、現(xiàn)值,即期年金的終值、現(xiàn)值,永續(xù)年金的現(xiàn)值,不規(guī)則現(xiàn)金流的現(xiàn)值、終值,主要內(nèi)容：,第三（1）章：資金的時間價值什么是資金的時間價值？主要內(nèi)容：,復(fù)利的終值（,future value）、,現(xiàn)值（,present value）,整年計(jì)息,,n,年后復(fù)利終值,FV,n,=PV·FVIF,i,n,n,年后復(fù)利現(xiàn)值,PV=FV,n,· PVIF,i,n,非整年計(jì)息,,若是按半年、季度、月度復(fù)利計(jì)息（即一年復(fù)利,m,次），則：,

18、n,年后終值（相當(dāng)于,mn,期后終值),,FV,n,=PV·FVIF,i/m,mn,復(fù)利的終值（future value）、現(xiàn)值（present,思考題,500美元以8%的年復(fù)利投資，到7年末能得多少？,7年后需得10萬美元，8%年復(fù)利，現(xiàn)需存入多少？,用100美元投資，在10年后為179.10美元，投資的年收益率為多少？,300美元以9%的復(fù)利投資，投資多少年后，才能變?yōu)?74美元？,小王2000年3月31日在中國工商銀行存入4萬元人民幣，定期半年，年利率2.16%，當(dāng)2001年4月2日取這筆款準(zhǔn)備買國庫券時，他將從中得到多少資金？（利息稅率20%）,思考題500美元以8%的年復(fù)利投資，到7

19、年末能得多少？,年金的終值、現(xiàn)值,,普通年金的終值、現(xiàn)值,普通年金的終值,FV,n,=A·FVIFA,i,n,,普通年金的現(xiàn)值,PV=,A·PVIFA,i,n,即期年金率現(xiàn)值、終值,相同普通年金的現(xiàn)值（1+,i）,,相同普通年金的終值（1+,i）,永續(xù)年金的現(xiàn)值,,PV=A/i,,年金的終值、現(xiàn)值普通年金的終值、現(xiàn)值,不規(guī)則現(xiàn)金流的現(xiàn)值（終值）,不規(guī)則程度相當(dāng)高，只能逐項(xiàng)復(fù)利貼現(xiàn)、再累加。,不規(guī)則程度不高，可做技術(shù)處理。,不規(guī)則現(xiàn)金流的現(xiàn)值（終值）不規(guī)則程度相當(dāng)高，只能逐項(xiàng)復(fù)利貼現(xiàn),思考與討論,1、在利率為多少時，才能保證現(xiàn)金存入的500美元，5年后獲得805美元？,2、現(xiàn)向銀行存入5000

20、美元，在利率為多少時，才能保證在以后7年中每年得到750美元？,（試錯插值法）,思考與討論1、在利率為多少時，才能保證現(xiàn)金存入的500美元，,利率的比較,已知年利率，但有的按年計(jì)息，有的按季、月計(jì)息,例如：,A,方案：報價利率為8%，按年復(fù)利,,B,方案：報價利率為7.85%，按季復(fù)利,有的告訴月利率，按月復(fù)利計(jì)息,有的告訴季利率，按季復(fù)利計(jì)息,有的告訴年利率，按年復(fù)利計(jì)息,轉(zhuǎn)化為收益率,,精品資料網(wǎng)（,http:// ,）,利率的比較已知年利率，但有的按年計(jì)息，有的按季、月計(jì)息精品資,第三（2）章 風(fēng)險及風(fēng)險報酬,風(fēng)險的概念,單項(xiàng)投資的風(fēng)險報酬的計(jì)算（,風(fēng)險報酬模型,）,證券投資組合的“分

21、散化”原理,單項(xiàng)證券資產(chǎn)的市場風(fēng)險,資產(chǎn)組合的市場風(fēng)險及風(fēng)險報酬,CAPM,模型,再次回顧利率的構(gòu)成,主要內(nèi)容：,第三（2）章 風(fēng)險及風(fēng)險報酬風(fēng)險的概念 主要內(nèi)容：,三個不同的決策例子：,,一、,A,公司將100萬美元投資于利率為8%的國庫券,二、,A,公司將100萬美元投資于某玻璃制造公司的股票，已知：,,,三、,A,公司將100萬美元投資于煤炭開發(fā)公司的股票，,若該開發(fā)公司能順利找到煤礦，則,A,公司可獲100%報酬,若該開發(fā)公司不能順利找到煤礦，,A,公司的報酬則為 -100%,但能否找到煤礦并不知道,三個不同的決策例子：一、A公司將100萬美元投資于利率為8,（按照風(fēng)險的程度）將企

22、業(yè)財(cái)務(wù)決策分為三種類型,1、確定型決策,2、風(fēng)險型決策,3、不確定型決策,},風(fēng)險型決策,,,（按照風(fēng)險的程度）將企業(yè)財(cái)務(wù)決策分為三種類型1、確定型決策},風(fēng)險：,不能達(dá)到期望收益的可能性,期望收益（率）,,風(fēng)險大小與什么有關(guān)？,與變動,幅度,有關(guān),與變動,頻率,有關(guān),結(jié)果更接近期望值,低于期望值收益的可能性就小,風(fēng)險就小,風(fēng)險：不能達(dá)到期望收益的可能性期望收益（率）,風(fēng)險的度量,標(biāo)準(zhǔn)差,標(biāo)準(zhǔn)離差率,,,精品資料網(wǎng)（,,）,風(fēng)險的度量標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)離差率精品資料網(wǎng)（http://www.,風(fēng)險報酬的一種計(jì)算方法,風(fēng)險報酬=,b*v （b,稱,為風(fēng)險報酬系數(shù),）,確定,b,大小的4種方法,,投資報

23、酬=無風(fēng)險報酬+,b*v,,重要啟示：,風(fēng)險報酬與風(fēng)險成正比,風(fēng)險報酬的一種計(jì)算方法風(fēng)險報酬=b*v （b稱為風(fēng)險報酬系,兩個說明,下面是從,另一個角度,出發(fā)，度量并計(jì)算風(fēng)險報酬,下面以,證券投資,進(jìn)行講解說明，其討論也適應(yīng)于,項(xiàng)目投資,,兩個說明下面是從另一個角度出發(fā)，度量并計(jì)算風(fēng)險報酬,證券組合的“分散化”原理,證券組合,風(fēng)險分散 (,W、M,股票),所有風(fēng)險都能分散掉嗎？,非系統(tǒng)性風(fēng)險、可分散發(fā)現(xiàn)、公司特別風(fēng)險,系統(tǒng)性風(fēng)險、不可分散風(fēng)險、市場風(fēng)險,兩種股票之間的相關(guān)性,證券組合的“分散化”原理證券組合,單個證券的市場風(fēng)險度量——,?系數(shù),,?系數(shù),理論求法,?系數(shù),實(shí)際求法,1.上市

24、公司；2.非上市公司；,3.,投資項(xiàng)目；（市場、會計(jì)）,單個證券的市場風(fēng)險度量——?系數(shù) ?系數(shù)理論求法,證券組合的風(fēng)險報酬,單個證券的,?系數(shù),證券組合,p,的系數(shù),?系數(shù),,證券組合的風(fēng)險報酬為：,,?,p,·,整個市場證券組合的風(fēng)險報酬,=,?,p,（,整個市場證券組合的期望報酬-無風(fēng)險報酬）,=,?,p,（k,m,-k,rf,),證券組合的風(fēng)險報酬單個證券的?系數(shù),CAPM,模型,證券組合,p,的期望報酬率（或必要報酬率）,=無風(fēng)險報酬+風(fēng)險報酬,=,k,rf,+,?,p,(k,m,- k,rf,),,,同一時期、統(tǒng)一市場上，證券（組合）的必要報酬率僅僅與該證券（組合）的風(fēng)險大?。??

25、系數(shù),）有關(guān),,CAPM模型證券組合p的期望報酬率（或必要報酬率）,第四章 財(cái)務(wù)報表分析,經(jīng)營業(yè)績財(cái)務(wù)評價,財(cái)務(wù)報表分析概念,財(cái)務(wù)報表概述,相關(guān)概念,財(cái)務(wù)報表閱讀時應(yīng)該注意,,財(cái)務(wù)報表分析時應(yīng)該注意,誰是財(cái)務(wù)報表的閱讀分析者,資產(chǎn)負(fù)債表及其閱讀與分析,損益表及其閱讀與分析,現(xiàn)金流量表及其閱讀與分析,主要內(nèi)容：,精品資料網(wǎng)（,,）,第四章 財(cái)務(wù)報表分析,財(cái)務(wù)報表分析方法,比較分析法,趨勢分析法,結(jié)構(gòu)分析法,異動分析法,回歸分析法,杠桿分析法,連鎖替代法,單個比率分析法,雷達(dá)圖分析法,杜邦分析法,財(cái)務(wù)分析的程序與步驟,財(cái)務(wù)分析報告的撰寫,案例分析,,附件：,財(cái)務(wù)分析的程序和步驟一覽表,

26、連環(huán)替代法及其應(yīng)用,杜邦分析法介紹,,,主要內(nèi)容：,財(cái)務(wù)報表分析方法財(cái)務(wù)分析的程序與步驟主要內(nèi)容：,關(guān)于財(cái)務(wù)分析的再認(rèn)識,財(cái)務(wù)分析的含義和使命是什么？,財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)計(jì)劃是什么關(guān)系？,財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)決策是什么關(guān)系？,財(cái)務(wù)分析的分類,按使用者分：,按分析內(nèi)容分：,按時間分：,關(guān)于財(cái)務(wù)分析的再認(rèn)識財(cái)務(wù)分析的含義和使命是什么？,財(cái)務(wù)報表的分析者及他們各自的關(guān)注點(diǎn),投資者,（大股東關(guān)注什么？小股東關(guān)注什么？）,債權(quán)人,（長期貸款者關(guān)注什么？短期貸款者？）,管理者,（高層管理者關(guān)注什么？中層？）,供應(yīng)商,（穩(wěn)固的供應(yīng)商關(guān)注什么？非穩(wěn)固？）,政府,員工,客戶,競爭對手,,現(xiàn)在的或潛在的,知彼知己

27、，才能使工作更有效！,財(cái)務(wù)報表的分析者及他們各自的關(guān)注點(diǎn)投資者（大股東關(guān)注什么？小,回顧三大財(cái)務(wù)報表,會計(jì),是經(jīng)營的記分牌,，,它將一個公司分散的經(jīng)營活動轉(zhuǎn)化成一組客觀的數(shù)據(jù)，提供有關(guān)公司的業(yè)績、問題、運(yùn)營等信息，形成,財(cái)務(wù)報表,；,財(cái)務(wù),則根據(jù)這些財(cái)務(wù)報表的來評估經(jīng)營業(yè)績（財(cái)務(wù)分析）和計(jì)劃未來活動（財(cái)務(wù)預(yù)測）,資產(chǎn)負(fù)債表,(時點(diǎn)；籌資、投資的結(jié)果；,資金從哪里來到？到哪里去了？),損益表 （,時段；收入、經(jīng)營成本和費(fèi)用、凈收益；,按權(quán)責(zé)發(fā)生制編制,）,現(xiàn)金流量表（,時段；,,當(dāng)期真正發(fā)生的現(xiàn)金流量；,按實(shí)際發(fā)生制編制,）,回顧三大財(cái)務(wù)報表會計(jì)是經(jīng)營的記分牌，它將一個公司分散的經(jīng)

28、營,財(cái)務(wù)報表概述,財(cái)務(wù)報表主要包括哪些報表？,財(cái)務(wù)報表從哪里來的？,財(cái)務(wù)報表的基本作用是什么？,財(cái)務(wù)報表與財(cái)務(wù)報告之間是什么關(guān)系？,財(cái)務(wù)報表與財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)分析報告之間是什么關(guān)系？,財(cái)務(wù)報表概述財(cái)務(wù)報表主要包括哪些報表？,財(cái)務(wù)報告,基本報表,資產(chǎn)負(fù)債表,利潤表,現(xiàn)金流量表,附 表,存貨表,應(yīng)收賬款賬齡分析表,固定資產(chǎn)及累計(jì)折舊表,利潤分配表,主營業(yè)務(wù)收支明細(xì)表,制造（銷售、管理）費(fèi)明細(xì)表用……,附注,財(cái)務(wù)情況說明書,,,,,,精品資料網(wǎng)（,,）,財(cái)務(wù)報告基本報表資產(chǎn)負(fù)債表附 表存貨表附注財(cái)務(wù)情況說明書精,財(cái)務(wù)報表閱讀時應(yīng)該注意：,財(cái)務(wù)報表所披露的信息只是,單個企業(yè),的信息；,財(cái)務(wù)報表所披露

29、的信息只是,財(cái)務(wù)性,的信息；,財(cái)務(wù)報表所披露的信息只是主要是,歷史性,信息；,財(cái)務(wù)報表提供的信息是,按歷史成本計(jì)量,的信息；,財(cái)務(wù)報表披露的信息是,近似計(jì)算,的信息；,財(cái)務(wù)報表提供的信息都是,暫時性,的信息。,財(cái)務(wù)報表閱讀時應(yīng)該注意：財(cái)務(wù)報表所披露的信息只是單個企業(yè)的信,財(cái)務(wù)報表分析時應(yīng)該注意：,基本財(cái)務(wù)報表與附注相結(jié)合；,財(cái)務(wù)分析與非財(cái)務(wù)分析相結(jié)合；,短期分析與長期分析相結(jié)合；,定量分析與定性分析相結(jié)合；,企業(yè)內(nèi)部分析與外部分析相結(jié)合。,財(cái)務(wù)報表分析時應(yīng)該注意：基本財(cái)務(wù)報表與附注相結(jié)合；,關(guān)于三大財(cái)務(wù)報表的再認(rèn)識（一）,是否從,資產(chǎn)負(fù)債表,上看到了：,企業(yè)的資金從哪里來的？到哪里去了？,企業(yè)

30、的,財(cái)務(wù)實(shí)力,怎樣？,企業(yè)的,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),怎樣？對企業(yè)適合嗎？,企業(yè)的,資產(chǎn)結(jié)構(gòu),……………………………？,企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量好嗎？,企業(yè)的償債能力怎樣？,企業(yè)的營運(yùn)能力強(qiáng)嗎？,關(guān)于三大財(cái)務(wù)報表的再認(rèn)識（一）是否從資產(chǎn)負(fù)債表上看到了：,財(cái)務(wù)實(shí)力與企業(yè)的綜合競爭力的關(guān)系,產(chǎn)品競爭能力,經(jīng)營實(shí)力,（經(jīng)營管理水平）,財(cái)務(wù)實(shí)力,人力資源,創(chuàng)新能力,國際化能力,資產(chǎn),資本,,1,2,4,3,財(cái)務(wù)實(shí)力與企業(yè)的綜合競爭力的關(guān)系產(chǎn)品競爭能力資產(chǎn)1243,資產(chǎn)負(fù)債表及其閱讀與分析,資產(chǎn)負(fù)債表：,反映企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、,負(fù)債及所有者權(quán)益的總量、構(gòu),成及其相互關(guān)系的財(cái)務(wù)報表。,企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的“快照”,按責(zé)權(quán)發(fā)生制編

31、制,按歷史成本計(jì)價,,資產(chǎn)負(fù)債表及其閱讀與分析資產(chǎn)負(fù)債表：反映企業(yè)在某一特定日期資,請思考：,資產(chǎn)負(fù)債表的基本格式是什么？,資產(chǎn)負(fù)債表各部分之間的關(guān)系是什么？,你理解表中每一項(xiàng)的含義嗎？,什么是流動負(fù)債？長期負(fù)債？什么是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)？資本結(jié)構(gòu)？,什么是流動資產(chǎn)？什么是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)？,流動負(fù)債、流動資產(chǎn)的多少對企業(yè)的收益和風(fēng)險產(chǎn)生怎樣的影響？,你會使用二指法嗎？,請思考：資產(chǎn)負(fù)債表的基本格式是什么？,請注意,：資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn),內(nèi)容不完整,硬資源（有形資源）：現(xiàn)金、存貨、固定資產(chǎn)等,軟資源（無形資源）：市場資源、人力資源、,知識產(chǎn)權(quán)、組織管理資源等,計(jì)量不真實(shí),包含虛資產(chǎn),精品資料網(wǎng)（,,）,請注意：

32、資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)內(nèi)容不完整精品資料網(wǎng)（http:/,關(guān)于三大財(cái)務(wù)報表的再認(rèn)識（二）,如何通過,利潤表,看企業(yè)的,,經(jīng)營實(shí)力？,經(jīng)營成長性？,盈利能力？,經(jīng)營結(jié)構(gòu)？,,1、銷售額,2、凈利潤,,1、 收入結(jié)構(gòu),2、產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu),3、成本費(fèi)用結(jié)構(gòu),4、利潤形成結(jié)構(gòu),5、利潤分配結(jié)構(gòu),,營業(yè)收入,營業(yè)外收入,投資收入,,關(guān)于三大財(cái)務(wù)報表的再認(rèn)識（二）如何通過利潤表看企業(yè)的1、銷售,損益表及其閱讀與分析,損益表：,又稱為利潤表，,是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營,成果的財(cái)務(wù)報表。,按責(zé)權(quán)發(fā)生制編制,企業(yè)參加市場游戲的“記分卡”,收入-成本-費(fèi)用=收益,,,損益表及其閱讀與分析損益表：又稱為利潤

33、表，,三大費(fèi)用介紹,銷售費(fèi)用：,企業(yè)銷售及推銷過程中發(fā)生的費(fèi)用，如銷售人員的工資及福利費(fèi)、傭金、廣告費(fèi)等。,管理費(fèi)用：,企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)活動所發(fā)生的費(fèi)用，如管理人員的工資及福利費(fèi)、辦公費(fèi)、管理用固定資產(chǎn)的折舊和修理費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、勞動保險費(fèi)、工會經(jīng)費(fèi)、壞賬損失等。,財(cái)務(wù)費(fèi)用：,企業(yè)在融資過程中發(fā)生的支出，如結(jié)算的手續(xù)費(fèi)、借款的利息支出等。,三大費(fèi)用介紹銷售費(fèi)用：企業(yè)銷售及推銷過程中發(fā)生的費(fèi)用，如銷售,請思考：,利潤表的基本格式是什么？,利潤表各部分之間的關(guān)系是什么？,你理解表中每一項(xiàng)的含義嗎？,請思考：利潤表的基本格式是什么？,關(guān)于三大財(cái)務(wù)報表的再認(rèn)識（三）,如何從,現(xiàn)金流量表,看：,現(xiàn)金

34、流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)？結(jié)構(gòu)的趨勢與凈現(xiàn)金流的趨勢怎樣？正常嗎？,財(cái)務(wù)的適應(yīng)能力？,真實(shí)收益能力？,管理效率？,企業(yè)的成長性？,（規(guī)模、利潤）,,關(guān)于三大財(cái)務(wù)報表的再認(rèn)識（三）如何從現(xiàn)金流量表看：,現(xiàn)金流量表及其閱讀與分析,現(xiàn)金流量表：,反映公司年度內(nèi)真正發(fā)生的,現(xiàn)金流量,溝通資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的,“,橋梁,”,和,“,紐帶,”,按收付實(shí)現(xiàn)制編制,現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出=現(xiàn)金凈流量,,,現(xiàn)金流量表及其閱讀與分析現(xiàn)金流量表：反映公司年度內(nèi)真正發(fā)生的,全 部現(xiàn)金流,經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流,投資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流,融資活動中產(chǎn),生的現(xiàn)金流,,,,,,,,企業(yè)現(xiàn)金流的來源,精品資料網(wǎng)（,,）,全

35、部現(xiàn)金流經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流投資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流,財(cái)務(wù)的適應(yīng)能力,現(xiàn)金流量和存量應(yīng)付企業(yè)經(jīng)營、償債和投資需要的能力。,經(jīng)常借助以下指標(biāo)：,現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債,即付比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/（流動負(fù)債-預(yù)收款-預(yù)提,費(fèi)用-6個月以上的短期借款）,現(xiàn)金流量適應(yīng)率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（償付到期的長期,借款+購建長期資產(chǎn)支出額+支付股利）,現(xiàn)金支付保障率=本期可動用現(xiàn)金資源/本期預(yù)計(jì)現(xiàn)金支付數(shù),自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流-資本性支出,財(cái)務(wù)的適應(yīng)能力現(xiàn)金流量和存量應(yīng)付企業(yè)經(jīng)營、償債和投資需要的能,真實(shí)收益能力,經(jīng)常借助以下指標(biāo)：,銷售凈現(xiàn)率=年度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/

36、年度銷售收入,凈額,總資產(chǎn)凈現(xiàn)率=年度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總值（均）,,收益現(xiàn)金比率=年度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈收益,真實(shí)收益能力經(jīng)常借助以下指標(biāo)：,管理效率,經(jīng)常借助以下指標(biāo)：,,現(xiàn)金流量與銷售之比=銷售收到的現(xiàn)金/銷售凈額,,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=現(xiàn)金流入/年內(nèi)現(xiàn)金平均持有額,,現(xiàn)金流量對應(yīng)收賬款之比=經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入/應(yīng)收,賬款凈值,管理效率經(jīng)常借助以下指標(biāo)：,財(cái)務(wù)報表分析方法,比較財(cái)務(wù)報表分析法,結(jié)構(gòu)分析法,趨勢分析法,比率分析法,年（月）度變動分析,定基百分比法,絕對數(shù)趨勢,相對數(shù)趨勢,比率趨勢,結(jié)構(gòu)百分比財(cái)務(wù)報表分析法,局部結(jié)構(gòu)分析法（餅形圖）,單個比率分析法,雷達(dá)圖分析法,杜邦分析法

37、,,,,,,異動分析法,回歸分析法,杠桿效應(yīng)分析法,連鎖替代法,(差額分析法),財(cái)務(wù)報表分析方法比較財(cái)務(wù)報表分析法結(jié)構(gòu)分析法趨勢分析法比率分,多期比較分析,項(xiàng)目,1996,1997,1998,1999,銷售收入,2850,3135,3323,3389,減：銷售成本,1425,1581,1685,1966,毛利,1425,1554,1638,1423,減：期間費(fèi)用,400,430,600,520,營業(yè)利潤,1025,1124,1038,903,加：營業(yè)外凈損益,75,65,117,67,稅前利潤,1100,1189,1155,970,減：所得稅,363,392,381,320,稅后利潤,737,

38、797,774,650,加：年初未分配利潤,263,557,875,1185,可供分配利潤,1000,1354,1649,1835,減：提取公積金,74,80,77,65,股利,369,399,387,325,年末未分配利潤,557,875,1185,1445,單位：萬元,精品資料網(wǎng)（,,）,多期比較分析項(xiàng)目1996199719981999銷售收入28,多期比較分析,銷售收入,1997,1998,1999,差額,%,差額,%,差額,%,銷售收入,285,10,188,6,66,2,銷售成本,156,11,104,7,281,17,毛利,129,9,84,5,-215,-13,期間費(fèi)用,30,8

39、,170,40,-80,-13,營業(yè)利潤,99,10,-86,-8,-135,-13,營業(yè)外凈損益,-10,-13,52,80,-50,-43,稅前利潤,89,8,-34,-3,-185,-17,減：所得稅,29,8,-11,-3,-61,-17,稅后利潤,60,8,-23,-3,-124,-17,比較損益表 單位：萬元,多期比較分析銷售收入199719981999差額%差額%差額,比較資產(chǎn)負(fù)債表,項(xiàng)目,1996,1997,1998,1999,流動資產(chǎn)：,,,,,速動資產(chǎn),300,400,350,300,存貨,300,350,400,45

40、0,固定資產(chǎn),900,1300,2200,2500,減：折舊,100,210,387,588,資產(chǎn)總計(jì),1400,1840,2563,2662,負(fù)債：,,,,,流動負(fù)債,150,151,465,436,長期負(fù)債,119,160,182,245,所有者權(quán)益,,,,,實(shí)收資本,500,500,500,500,公積金,74,154,231,296,未分配利潤,557,875,1185,1445,負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì),1400,1840,2563,2662,單位：萬元,比較資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目1996199719981999流動資產(chǎn)：,比較資產(chǎn)負(fù)債表,項(xiàng)目,1998,1999

41、 變化數(shù),流動資產(chǎn)：,,,速動資產(chǎn),350,300 -50,存貨,400,450 +50,固定資產(chǎn),2200,2500 +300,減：折舊,387,588 +201,資產(chǎn)總計(jì),2563,2662 +99,負(fù)債：,,,流動負(fù)債,465,436 -29,長期負(fù)債,182,245

42、 +63,所有者權(quán)益,,,實(shí)收資本,500,500 0,公積金,231,296 + 65,未分配利潤,1185,1445,負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì),2563,2662 +99,單位：萬元,比較資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目19981999,比較資產(chǎn)負(fù)債表（,定基百分比,）,項(xiàng)目,基年：1996,1997,1998,1999,流動資產(chǎn)：,,,,,速動資產(chǎn),100（300）,133,117,100,存貨,100（300）,117,133,150,固

43、定資產(chǎn)凈值,100（800）,136,227,239,資產(chǎn)總計(jì),100（1400）,131,183,190,負(fù)債：,,,,,流動負(fù)債,100（150）,100,310,117,長期負(fù)債,100（119）,134,153,206,所有者權(quán)益,,,,,實(shí)收資本,100（500）,100,100,100,公積金,100（74）,208,312,400,未分配利潤,100（557）,157,213,259,負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì),100（1400）,131,183,190,比較資產(chǎn)負(fù)債表（定基百分比）項(xiàng)目基年：19961997199,EMBA財(cái)務(wù)管理培訓(xùn)課件,行政部費(fèi)用趨勢,精品資料網(wǎng)（,,）,行政部費(fèi)

44、用趨勢精品資料網(wǎng)（shu.,,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析,銷售部費(fèi)用結(jié)構(gòu),銷售部費(fèi)用結(jié)構(gòu),異動分析法,概念,：,將同一財(cái)務(wù)指標(biāo)的目標(biāo)值實(shí)際趨勢,表現(xiàn)在同一座標(biāo)中，明顯地表現(xiàn)出,它在不同時點(diǎn)上的異動值（實(shí)際,值,——,目標(biāo)值），以及時發(fā)現(xiàn)問題,或找出優(yōu)勢。,手段,：,兩條折線圖（或一條折線、一條直線,圖）+簡要文字描述，并分析原因。,異動分析法概念：將同一財(cái)務(wù)指標(biāo)的目標(biāo)值實(shí)際趨勢,某企業(yè)的計(jì)劃產(chǎn)量同目標(biāo)產(chǎn)量,異動分析法應(yīng)用舉例,：,某企業(yè)的計(jì)劃產(chǎn)量同目標(biāo)產(chǎn)量異動分析法應(yīng)用舉例：,回歸分析法,概念：,將某以財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)值與用做比較,基礎(chǔ)的標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)指標(biāo)（如業(yè)務(wù)量）,的關(guān)系表現(xiàn)在坐標(biāo)中，尋找它與,基礎(chǔ)

45、財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)系式。,手段：,散點(diǎn)圖，,考察趨勢，,形成回歸趨勢線。,回歸分析法概念：將某以財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)值與用做比較,236車油費(fèi)與產(chǎn)值關(guān)系,回歸分析法應(yīng)用舉例：,236車油費(fèi)與產(chǎn)值關(guān)系回歸分析法應(yīng)用舉例：,比率分析法,如何理解一個財(cái)務(wù)比率？,計(jì)算式子（,例如：流動比率,）,經(jīng)濟(jì)含義？,誰需要？,大了好還是小了好？,行業(yè)水平？,過去水平？,橫向比？縱向比？,從中不僅要發(fā)現(xiàn)是什么，而且要發(fā)現(xiàn)為什么,。,精品資料網(wǎng)（,,）,比率分析法如何理解一個財(cái)務(wù)比率？精品資料網(wǎng)（http://w,單個比率分析法,通過財(cái)務(wù)比率，可以回答一些有關(guān)公司經(jīng)營狀況的重要問題：,公司的流動性（短期償債能力）如何？,管理層利

46、用公司資產(chǎn)是否獲得了足夠的收益？,資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力如何？,所有者（股東）在公司的投資是否獲得了足夠的收益？,,請參考：前面介紹,財(cái)務(wù)的適應(yīng)能力,中的比率。,單個比率分析法通過財(cái)務(wù)比率，可以回答一些有關(guān)公司經(jīng)營狀況的重,1,.,公司的流動性（短期償債能力）如何？,流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債,速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債,現(xiàn)金流量比率,=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/流動負(fù)債,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=年賒銷額/平均應(yīng)收賬款,存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨,,另外，,結(jié)合考慮,：,,財(cái)務(wù)靈活性（臨時借款能力）、流動負(fù)債的流動性,1.公司的流動性（短期償債能力）如何？流動比率=流動資產(chǎn)/流,2.是否利用資產(chǎn)獲得了

47、足夠的收益？,資產(chǎn)收益率=營業(yè)利潤/總資產(chǎn),營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/銷售收入,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn),,請思考：,以上三個比率之間什么關(guān)系？如何利用這種關(guān)系進(jìn)行分析？,根據(jù),總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,的計(jì)算公式，你會計(jì)算,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,、,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,嗎？,2.是否利用資產(chǎn)獲得了足夠的收益？資產(chǎn)收益率=營業(yè)利潤/總資,3.資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力如何？,負(fù)債比率=總債務(wù)/總資產(chǎn),負(fù)債對權(quán)益的比率=總負(fù)債/所有者權(quán)益,利息收入倍數(shù)=營業(yè)利潤/利息支出,……,3.資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力如何？負(fù)債比率=總債務(wù)/總資產(chǎn)……,4.,股東的投資是否獲得了足夠的收益？,權(quán)益資本收益率=稅后凈利/股東權(quán)益,普通

48、股每股盈余=（稅后凈利-優(yōu)先股股利）,/普通股發(fā)行在外股數(shù),股利支付比率=每股股利/每股盈余,,,4.股東的投資是否獲得了足夠的收益？權(quán)益資本收益率=稅后凈利,4’、,獲利能力分析,一、盈利的質(zhì)量、盈利的持續(xù)性、盈利的預(yù)測,二、經(jīng)營利潤率、資產(chǎn)利用率的分析,（,請見杜邦分析法部分的分析,）,三、權(quán)益資本報酬率的分析,四、經(jīng)濟(jì)附加值,的分析,1、經(jīng)濟(jì)附加值的經(jīng)濟(jì)含義？,2、如何求經(jīng)濟(jì)附加值？其難點(diǎn)在什么地方？,3、經(jīng)濟(jì)附加值在企業(yè)業(yè)績評價中的功能？,4’、獲利能力分析一、盈利的質(zhì)量、盈利的持續(xù)性、盈利的預(yù)測,經(jīng)濟(jì)附加值在企業(yè)業(yè)績評價中的功能,經(jīng)濟(jì)附加值（,EVA）=,稅后凈營業(yè)利潤-全部資本成本

49、,能夠更準(zhǔn)確地反映在一定時期內(nèi)為股東所創(chuàng)造的財(cái)富；,可以向投資者發(fā)出有利于其進(jìn)行明智投資選擇的信息；,緩解因委托-代理關(guān)系造成的負(fù)面影響，使所有者和經(jīng)營者利益取向趨于一致，最終降低全社會的管理成本；,提高公司的預(yù)算與決策的質(zhì)量；,有利于完善公司的內(nèi)部控制和激勵制度。,經(jīng)濟(jì)附加值在企業(yè)業(yè)績評價中的功能經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）=稅后凈,5、,成長性分析,一、分類結(jié)構(gòu)分析,二、持續(xù)增長率（,SGR）,分析,,1、持續(xù)增長率的經(jīng)濟(jì)含義及作用？,2、如何求持續(xù)增長率？應(yīng)該注意什么？,3、若要實(shí)際增長率超過持續(xù)增長率，財(cái)務(wù)上,要做怎樣的準(zhǔn)備？,4、從實(shí)際增長率與持續(xù)增長率對比分析中能,得到什么啟示？,,精品資

50、料網(wǎng)（,,）,5、成長性分析一、分類結(jié)構(gòu)分析精品資料網(wǎng)（http://ww,雷達(dá)圖分析法,異動分析法,介紹的是同一指標(biāo)在不同時點(diǎn)上實(shí)際與目標(biāo)的異動，而,該方法,是將不同指標(biāo)在同一時點(diǎn)的實(shí)際與目標(biāo)（或比較值）的異動，這樣可比較各指標(biāo)完成的情況，。,該方法也可將不同財(cái)務(wù)比率與標(biāo)準(zhǔn)的比較反映在同一圖上，反映企業(yè)在各個方面的優(yōu)劣勢。,雷達(dá)圖分析法異動分析法介紹的是同一指標(biāo)在不同時點(diǎn)上實(shí)際與目標(biāo),EMBA財(cái)務(wù)管理培訓(xùn)課件,雷達(dá)圖數(shù)據(jù),,,雷達(dá)圖數(shù)據(jù),EMBA財(cái)務(wù)管理培訓(xùn)課件,利用雷達(dá)圖評價企業(yè)的經(jīng)營類型,確定評價企業(yè)的幾個方面；例如：,流動性、安全性、收益性、生產(chǎn)性、成長性,確定評價每一方面的指標(biāo)體系；

51、,按照前面介紹的方法作出雷達(dá)圖；,將企業(yè)歸納成不同的類型；,根據(jù)不同的類型選擇相應(yīng)的措施。,,步驟：,利用雷達(dá)圖評價企業(yè)的經(jīng)營類型確定評價企業(yè)的幾個方面；例如：步,利用雷達(dá)圖評價企業(yè)的經(jīng)營類型,分類舉例：,當(dāng)五性指標(biāo)都處于標(biāo)準(zhǔn)線（或同行業(yè)平均值）外側(cè)，并接近最大圓圈時，則企業(yè)應(yīng)視為,穩(wěn)定理想,型。,當(dāng)收益性、流動性、安全性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)，而生產(chǎn)性、成長性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)時，則企業(yè)應(yīng)視為,保守,型。,當(dāng)安全性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)時，則企業(yè)應(yīng)視為,成長,型。,利用雷達(dá)圖評價企業(yè)的經(jīng)營類型分類舉例：,利用雷達(dá)圖評價企業(yè)的經(jīng)營類型,分類舉例：,當(dāng)安全性、成長性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)

52、線以內(nèi)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)時，則企業(yè)應(yīng)視為,特殊,型。,當(dāng)收益性、流動性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)時，則企業(yè)應(yīng)視為,積極擴(kuò)大,型。,當(dāng)安全性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)時，則企業(yè)應(yīng)視為,積極安全,型。,利用雷達(dá)圖評價企業(yè)的經(jīng)營類型分類舉例：,利用雷達(dá)圖評價企業(yè)的經(jīng)營類型,分類舉例：,當(dāng)生產(chǎn)性、成長性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)時，則企業(yè)應(yīng)視為,活動,型。,當(dāng)所有指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)時，則企業(yè)應(yīng)視為,均衡縮小,型。,利用雷達(dá)圖評價企業(yè)的經(jīng)營類型分類舉例：,杜邦分析法,請見后面的附件（,word,文件）,試比較杜邦分析法與雷達(dá)圖分析法,杜邦分析

53、法的作用是什么？,如果你是股東如何應(yīng)用杜邦分析法？,…………,總經(jīng)理,……………………,？,…………,債權(quán)人,……………………,？,杜邦分析法應(yīng)用注意什么？,,杜邦分析法請見后面的附件（word文件）,杜邦分析圖,深南電,國電電力,杜邦分析圖深南電國電電力,財(cái)務(wù)分析報告的構(gòu)成,簡要目錄,分析結(jié)果提要,背景（公司、行業(yè)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等）介紹,分類分析,5. 評價和推論,財(cái)務(wù)分析報告的構(gòu)成簡要目錄,財(cái)務(wù)分析的程序與步驟,請見附件,財(cái)務(wù)分析包含幾個階段？每一階段包括哪些步驟？,你認(rèn)為財(cái)務(wù)分析中關(guān)鍵是什么？,會計(jì)分析與財(cái)務(wù)分析的區(qū)別與聯(lián)系是什么？,,,,財(cái)務(wù)分析的程序與步驟請見附件,總 結(jié),誰需要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析？（分析報告寫給誰看？）,從哪些方面進(jìn)行分析？,就每一方面，如何選擇分析的指標(biāo)？,如何評判指標(biāo)值的優(yōu)差？（評判標(biāo)準(zhǔn)的選擇？）,對什么進(jìn)行分析？（分析資料的選擇？）,如何對報表進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析？質(zhì)量分析？,會計(jì)分析的含義和作用？,分析時，有哪些方法可以用？每種方法的優(yōu)點(diǎn)是什么？不足？,分析的表現(xiàn)形式是否方便使用者？,總 結(jié)誰需要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析？（分析報告寫給誰看？）,態(tài)度決定一切,細(xì)節(jié)影響成敗,謝謝您的關(guān)注！,態(tài)度決定一切,