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1、Click to edit Master title style,,Click to edit Master text styles,,Second level,,Third level,,Fourth level,,Fifth level,,*,,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級(jí),,第三級(jí),,第四級(jí),,第五級(jí),,,*,新能源汽車(chē)深度研究,,交流材料,新能源汽車(chē),課題 研究,內(nèi)容提要,1.,新能源汽車(chē)概述,2.,國(guó)際新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,3.,我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展戰(zhàn)略,4.,基于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的投資策略,1.1,什么是新能源汽車(chē)？,,圖：新能源汽車(chē)分

2、類(lèi),,,,,,,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源：民族證券整理,圖：代表車(chē)型,—TOYOTA PRIUS 2010,,,,,,,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源：,TOYOYA,民族證券整理,采用非常規(guī)的車(chē)用燃料作為動(dòng)力來(lái)源,或使用常規(guī)的車(chē)用燃料、采用新型車(chē)載動(dòng)力裝置,1.2,新能源汽車(chē)性能對(duì)比,,,混合動(dòng)力,純電動(dòng),燃料電池,燃?xì)?生物燃料,煤制醇醚,新型燃油,關(guān)鍵技術(shù),電池,/,電機(jī),/,動(dòng)力管理系統(tǒng)技術(shù),電池,/,電機(jī),/,動(dòng)力管理系統(tǒng)技術(shù),燃料電池,,技術(shù),LPG/LNG/CNG,技術(shù),生物乙醇,/,柴油技術(shù),煤制甲醇,/,二甲醇技術(shù),清潔柴油,/,新配方汽油技術(shù),能量來(lái)源,石油,/,電力,電力,氫

3、,/,電力,石油,/,,天然氣,糧食,/,非糧食作物,/,,動(dòng)植物油脂,煤炭,石油,車(chē)輛性能,好,中,中,差,中,中,較好,排放質(zhì)量,較好,好,好,中,中,中,差,購(gòu)車(chē)成本,較高,高,高,較低,較低,較低,低,能量密度,較好,差,差,差,中,中,好,能量易存儲(chǔ)性,中,好,差,差,中,中,中,能量轉(zhuǎn)換效率,好,較好,較好,差,差,差,中,燃料成本,較低,較低,高,中,中,較低,中,資源豐富性,中,較好,好,中,差,中,中,加油,/,電便利性,好,差,差,中,中,中,好,資料來(lái)源：民族證券整理,1.3,新能源汽車(chē)未來(lái)的發(fā)展方向,——,廣義電動(dòng)汽車(chē),1.3.1,混合動(dòng)力汽車(chē)（,HEV,）

4、 插電式混合動(dòng)力汽車(chē)將成為主流技術(shù)路線,全混合,強(qiáng)混合,輕混合,微混合,電控汽車(chē),5/100,傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)汽車(chē),1/100,并聯(lián)式混合動(dòng)力汽車(chē),20/100,電功率,混聯(lián)式混合動(dòng)力,50/100,電功率,串聯(lián)式混合動(dòng)力,100/100,,電控發(fā)動(dòng)機(jī),,混合動(dòng)力發(fā)動(dòng)機(jī),,插電式混合動(dòng)力,電功率占輸出功率比,時(shí)間,自動(dòng)啟停,,BSG,混合動(dòng)力發(fā)動(dòng)機(jī),,ISG,混合動(dòng)力傳動(dòng)系統(tǒng),,DMH,插電式混合,,PHEV,插電式混合動(dòng)力汽車(chē)將成主流技術(shù)路線,,在傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)汽車(chē)基礎(chǔ)上,耦合增加一套由驅(qū)動(dòng)電機(jī)和動(dòng)力蓄電池組成的輔助動(dòng)力系統(tǒng),,1.3.2,純電動(dòng)汽車(chē)（,EV,）

5、 通過(guò)小型化實(shí)現(xiàn)商業(yè)化,圖：典型純電動(dòng)汽車(chē)組成框圖,,,,,,,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源：民族證券整理,,電子控制器,功率轉(zhuǎn)換器,三相感應(yīng)電動(dòng)機(jī),固定速比變速器和差速器,車(chē)輪,車(chē)輪,能量管理系統(tǒng),動(dòng)力電池,輔助動(dòng)力源,動(dòng)力轉(zhuǎn)向系統(tǒng),蓄電池充電器,空調(diào)器,,,,,,,電力動(dòng)力系統(tǒng),電源系統(tǒng),輔助系統(tǒng),,交流電源,,轉(zhuǎn)向盤(pán),,,制動(dòng)踏板,加速踏板,小排量燃油轎車(chē),,増程式小型電動(dòng)轎車(chē),,小型化純電動(dòng)轎車(chē),輕型電動(dòng)車(chē),,微型電動(dòng)車(chē),,小型化純電動(dòng)轎車(chē),鋰電池,輪轂電機(jī),+,電動(dòng)化底盤(pán),+,家用電源充電,+,核心技術(shù)方向,：,,1.3.3,燃料電池汽車(chē)（,FCV,）

6、 新能源汽車(chē)終極奮斗的目標(biāo),燃料電池電動(dòng)汽車(chē)是指動(dòng)力系統(tǒng)主要由燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)、燃料箱（氫瓶）、電機(jī)、動(dòng)力蓄電池等組成，采用燃料電池發(fā)電作為主要能量源，通過(guò)電機(jī)驅(qū)動(dòng)車(chē)輛前進(jìn)。燃料電池汽車(chē)具有效率高、節(jié)能環(huán)保（以氫氣為能源、排放物為水、運(yùn)行平穩(wěn)噪聲?。┑葍?yōu)點(diǎn),燃料電池已經(jīng)發(fā)明很久，最初主要應(yīng)用于航天和軍事領(lǐng)域，后來(lái)，隨著世界能源危機(jī)爆發(fā)及環(huán)境污染日益加劇，以質(zhì)子交換模式為代表的燃料電池技術(shù)受到世界各國(guó)及大型汽車(chē)公司的普遍重視，紛紛投入巨資研發(fā)各類(lèi)燃料電池電動(dòng)汽車(chē),圖：長(zhǎng)安,——“,氫程”,,,,,,,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源：民族證券整理,內(nèi)容提要,1.,新能源汽車(chē)定義及相關(guān)技術(shù),2

7、.,國(guó)際新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,3.,中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展路徑,4.,基于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的投資策略,5.,重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股,,2.1,歐美新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,2.1.1,美國(guó) 以生物質(zhì)替代燃料為突破口,美國(guó)政府不斷加大對(duì)生物燃料技術(shù)的研發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，乙醇和生物燃料產(chǎn)能不斷擴(kuò)大,2006,年占美國(guó)一次能源消耗總量的,4%,左右，預(yù)計(jì)未來(lái)十年內(nèi)，美國(guó)乙醇、生物柴油等代用燃料將實(shí)現(xiàn),15%,的汽油替代,美國(guó)的生物質(zhì)替代燃料技術(shù)已經(jīng)十分成熟，替代效果明顯,圖：美國(guó)燃料乙醇產(chǎn)量與銷(xiāo)售量,,,,,,,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源：民族證券整理,,,2.1

8、.1,美國(guó)（續(xù)） 混合動(dòng)力銷(xiāo)售量逐年增加,從,2005,的,1.2%,上升至,2009,年的,2.8%,，,2009,年全美汽車(chē)市場(chǎng)混合動(dòng)力汽車(chē)銷(xiāo)售總銷(xiāo)量為,290,280,輛，,國(guó)際能源機(jī)構(gòu)（,IEA,）預(yù)測(cè)，到,2012,年，混合動(dòng)力汽車(chē)的銷(xiāo)售量會(huì)達(dá)到,220,萬(wàn)輛,,圖：,2009,美國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)混合動(dòng)力主要品牌銷(xiāo)售量,,,,,,,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源：,Green Car Congress,民族證券整理,圖：,2005-2009美國(guó)混合動(dòng)力在新車(chē)銷(xiāo)量中的市場(chǎng)份額,,,,,,,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源：,Green Car Congress,,民族證券整

9、理,2.1.1,美國(guó)（續(xù)） 插電式増程電動(dòng)汽車(chē)將成為未來(lái)主流技術(shù)路線,圖：,GM,插電式増程電動(dòng)汽車(chē),VOLT,,,,,,,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源：民族證券整理,美國(guó)版的插電式電動(dòng)汽車(chē),——,通用公司雪佛蘭Volt,它實(shí)際上是一款,插入式增程型電動(dòng)車(chē),驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的動(dòng)力全部來(lái)源于動(dòng)力電池，當(dāng)行駛里程在64公里以內(nèi)時(shí)，電力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)可完全只依靠一個(gè)車(chē)載的16千瓦時(shí)鋰離子電池所儲(chǔ)備的電力來(lái)驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)“零油耗、零排放”,當(dāng)電池的電力耗盡時(shí)，電力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)可以通過(guò)一個(gè)車(chē)載的發(fā)電機(jī)發(fā)電來(lái)為車(chē)輛提供動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)繼續(xù)行駛數(shù)百公里。因此，它實(shí)際上并不是混合動(dòng)力，而是混合充電。,2.1

10、.1,美國(guó)（續(xù)） 產(chǎn)業(yè)政策將助推美國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)趕超日本,圖：美國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)政策,,,,,,,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)上資料 民族證券整理,,1970,年,“,清潔空氣法案”規(guī)定煉油廠生產(chǎn)研發(fā)更清潔汽油可獲得銀行貸款,1988,年,“,替代機(jī)動(dòng)車(chē)燃料法案”規(guī)定替代燃料車(chē)型可以享受,CAFé,考核的優(yōu)惠政策,1990,年,“,清潔空氣修正法案”引入重整汽油，實(shí)施清潔車(chē)隊(duì)計(jì)劃,1992,年,“,能源政策法案法案”實(shí)施替代燃料示范項(xiàng)目,1994,年,“PNG,計(jì)劃”降低中級(jí)轎車(chē),2/3,油耗,2002,年,“Freedom Car,計(jì)劃”關(guān)注氫燃料電池車(chē)，最求

11、汽車(chē)零污染,2005,年,“,能源政策法案”大力推廣乙醇燃料開(kāi)發(fā)，提出,2012,年時(shí)要消耗,75,億加侖的生物質(zhì)燃料,2007,年,“20/10,計(jì)劃”，要求在,10,年內(nèi)減少,20%,的汽油消耗。其中，乙醇、生物柴油等代用燃料將實(shí)現(xiàn),15%,的汽油替代，另外的,5%,將通過(guò)提高燃油經(jīng)濟(jì)性標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)。,2008,年,“HR6326,法案”為美國(guó)能源部提供客觀的補(bǔ)貼，用于混合動(dòng)力重卡的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售,2009,年,奧巴馬政府推出一系列優(yōu)惠政策，支持插電式混合電動(dòng)車(chē)研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售,替代燃料,燃料電池,混合動(dòng)力,插電式電動(dòng)車(chē),,2.1.2,歐洲 以柴油機(jī)技術(shù)獨(dú)步

12、世界，燃料電池技術(shù)全球領(lǐng)先,,與美國(guó)不同，歐洲將發(fā)展清潔型柴油汽車(chē)作為現(xiàn)階段新能源汽車(chē)的發(fā)展的重點(diǎn)，主要因?yàn)闅W洲汽車(chē)廠商在柴油發(fā)動(dòng)機(jī)上具備強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，因此歐洲在清潔柴油乘用車(chē)方面發(fā)展最為迅速。,1991,年柴油汽車(chē)的市場(chǎng)份額不足,20%,，,2003,年柴油汽車(chē)市場(chǎng)份額超過(guò),40%,，到,2009,年柴油汽車(chē)市場(chǎng)份額迅速增加到,60%,。,據(jù)統(tǒng)計(jì)，歐洲,100%,的重型車(chē)、,90%,的輕型車(chē)均已采用柴油機(jī)，,90%,以上的出租車(chē)均采用柴油機(jī)，德國(guó)等國(guó)的出租車(chē)基本上都是柴油轎車(chē)。歐洲柴油轎車(chē)已占轎車(chē)年產(chǎn)量的,32%,，奧地利、法國(guó)、比利時(shí)、西班牙、意大利等國(guó)高達(dá),50%,以上。其中法國(guó)和比利

13、時(shí)為,67%,、奧地利則超過(guò)了,70%,。,,圖,1991-2009,年歐洲柴油汽車(chē)市場(chǎng)份額,,,,,,,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源：搜狐汽車(chē)研究室 民族證券,,2.1.2,歐洲（續(xù)） 通過(guò)排放標(biāo)準(zhǔn)引導(dǎo)新能源汽車(chē)發(fā)展,,圖：歐盟新能源產(chǎn)業(yè)政策,,,,,,,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)上資料 民族證券整理,,1992,年,1993,年,歐盟委員會(huì)發(fā)起一場(chǎng)廣泛的新能源政策答辯論,1995,年,以,com,（,95,）,682,號(hào)文件公布了,《,歐盟能源政策綠皮書(shū),》,，從而完成了歐盟能源發(fā)展總體規(guī)劃,1997,年,公布,《,歐盟未來(lái)能源：可再生能源白皮書(shū),》,，確

14、定歐盟在能源結(jié)構(gòu)中，增加可再生能源比例的行動(dòng)綱領(lǐng),2001,年,歐盟出臺(tái)“發(fā)展可再生能源指令”，計(jì)劃,2010,年將生物能源在汽車(chē)燃料中的使用率提高到,5.75%,2003,年,頒布了“生物燃料促進(jìn)令”，計(jì)劃,2005,年底生物燃油使用率達(dá)到燃油總用量的,2%,，,2005,年,公布“生物能源與生物燃料行動(dòng)計(jì)劃”，提議鼓勵(lì)交通、發(fā)電、取暖等,20,個(gè)領(lǐng)域用生物能源,2006,年,通過(guò)一項(xiàng)“生物燃料戰(zhàn)略”，旨在促進(jìn)生物燃料在歐盟國(guó)家中的應(yīng)用,2008,年,通過(guò)鼓勵(lì)清潔節(jié)能汽車(chē)發(fā)展議案，要求公共部門(mén)，供應(yīng)企業(yè)購(gòu)車(chē)必須符合清潔節(jié)能指標(biāo),2009,年,正式公布,《,歐洲交通道路電氣化路線圖,》,，明確

15、了歐盟電動(dòng)車(chē)發(fā)展階段目標(biāo),歐,Ⅰ,歐,Ⅱ,歐,Ⅲ,歐,Ⅳ,2007,年,公布“新歐洲能源戰(zhàn)略”，核心目標(biāo)加快向低碳能源轉(zhuǎn)化,歐,Ⅴ,2.1.3,歐美主要汽車(chē)廠家的新能源技術(shù)戰(zhàn)略,2009,年,2010,年,2011~15,年,,GM,,雪佛蘭,VOLT,，,4,萬(wàn)美元（美國(guó)），年底量產(chǎn),2011,年,7-8,月進(jìn)入中國(guó),,Ford,,HEV,：由豐田提供技術(shù)，已量產(chǎn),,PHEV:,由,Volv,負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)，正在開(kāi)發(fā),,,HEV:,與,GM/BMW,合作，已量產(chǎn),,VW,,HEV:,計(jì)劃在大型,SUV,上使用,,BMW,,EV:,計(jì)劃在,mini,上應(yīng)用,,PHEV:,計(jì)劃年底推出,,HEV:,與

16、,BMW,合作生產(chǎn)輕混、全混，已量產(chǎn),,Li,電池：,PHEV,與日立合作；,EV,與,LG,合作,,FCEV:,正在開(kāi)發(fā)，,2012,年示范運(yùn)行（與鈴木合作）,,Li,電池：與,LG,化學(xué)、麥格納、姜森自控合作,,FCEV:,與,Daimler,合作，正在開(kāi)發(fā),,PHEV,：正在開(kāi)發(fā)商業(yè)面包車(chē),,SMART EV:,已量產(chǎn),,FCEV:,正在開(kāi)發(fā)，預(yù)計(jì),2013,年小排量生產(chǎn),,Li,電池：贏創(chuàng)集團(tuán)（,Evonik,）、比亞迪,,,致力于氫燃料車(chē)，,2011,年示范運(yùn)行,,Li,電池：與三洋、比亞迪和東芝合作,,Li,電池：與三洋合作,Daimler,,,FCEV:,正在開(kāi)發(fā)，預(yù)計(jì),2015

17、,年批量生產(chǎn),,2.2,日本新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,2.2.1,日本 混合動(dòng)力占據(jù)主導(dǎo)地位,混合動(dòng)力汽車(chē)在,2009,年增長(zhǎng)迅猛，銷(xiāo)量超過(guò),45,萬(wàn)輛，比去年增長(zhǎng)四倍。,2009,年日本乘用車(chē)銷(xiāo)量前十車(chē)型中，混合動(dòng)力汽車(chē)占兩席，分布位居第一位與第五位，混動(dòng)車(chē)豐田,Prius,銷(xiāo)量高居榜首，售出,20.8,萬(wàn)輛，另一款混動(dòng)車(chē)本田,Insight,排第五位，售出,9.3,萬(wàn)輛。,,,圖：,2009,日本乘用車(chē)銷(xiāo)量前十車(chē)型,,,,,,,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源：,Green Car Congress,民族證券整理,圖：,2008-2009,日本混合動(dòng)力銷(xiāo)量及 比重,,

18、,,,,,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料 民族證券整理,,,,,2.2.2,日本 新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策起步早，優(yōu)惠大,圖：日本新能源產(chǎn)業(yè)政策,,,,,,,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)上資料 民族證券整理,,1965,年,正式把電動(dòng)車(chē)列入國(guó)家項(xiàng)目，開(kāi)始電動(dòng)車(chē)研究,1976,年,日本成立電動(dòng)車(chē)協(xié)會(huì)，促進(jìn)電動(dòng)車(chē)事業(yè)發(fā)展,1971,年,日本通產(chǎn)省制定了,《,電動(dòng)汽車(chē)開(kāi)發(fā)計(jì)劃,》,，投入巨額資金用于新能源汽車(chē)的研發(fā),1991,年,出臺(tái),《,第三屆電動(dòng)車(chē)普及計(jì)劃,》,，提出到,2000,年日本電動(dòng)車(chē)的產(chǎn)量要達(dá)到,10,萬(wàn)輛,1993,年,日本開(kāi)始實(shí)施“世界能源網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃”

19、，深入研究氫及其基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù),1996,年,推出一系列政策措施以加快電動(dòng)汽車(chē)的研發(fā)與應(yīng)用，如購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼和貸款等,1997,年,稅收優(yōu)惠,——“,自動(dòng)車(chē)取得稅”減輕,2006,年,日本政府、研究機(jī)構(gòu)和企業(yè)在新能源汽車(chē)發(fā)展方面達(dá)成戰(zhàn)略共識(shí)，對(duì)從事燃料電池汽車(chē)、燃料電池設(shè)備給予資金上的支持和稅收上的優(yōu)惠,出臺(tái),《2030,年能源戰(zhàn)略,》,，提出促使日本成為世界最節(jié)約能源的國(guó)家,2009,年,實(shí)施“綠色稅制”，購(gòu)置新能源汽車(chē)可享受各種稅收優(yōu)惠和補(bǔ)貼,,高額補(bǔ)貼促進(jìn),Toyota Prius,銷(xiāo)售井噴,圖 高額補(bǔ)貼,Toyota Pius,銷(xiāo)售呈現(xiàn)井噴,單位：臺(tái),,,資料來(lái)源,：,JADA,、,民族證券整

20、理,,Toyota Prius,，,自政策實(shí)施以來(lái)一舉成為日本本土單一車(chē)型銷(xiāo)售冠軍,,日本補(bǔ)貼力度驚人,表 日本新購(gòu)車(chē)優(yōu)惠,,,,,,自動(dòng)車(chē)重量稅,自動(dòng)車(chē)取得稅,購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼,,,,,舊換新,新購(gòu)車(chē),電動(dòng)汽車(chē),(,含,HEV),全免,全免,25,萬(wàn),10,萬(wàn),廢氣排放,+75%,,燃費(fèi)基準(zhǔn),+25%,75%,減免,75%,減免,,,廢氣排放,+50%,,燃費(fèi)基準(zhǔn),+20%,50%,減免,50%,減免,,,輕自動(dòng)車(chē),50%,減免,50%,減免,,,資料來(lái)源：,日本國(guó)土交通省,、,民族證券整理,,,,,舉例而言，以車(chē)重,1.5,噸，零售價(jià),200,萬(wàn)日元客車(chē)計(jì)算，購(gòu)車(chē)時(shí)即須繳納,5.67,萬(wàn)日元重量稅

21、及,10,萬(wàn)日元取得稅，將近車(chē)價(jià),7%,。,2009,年,6,月,，,日本推出新車(chē)購(gòu)置及舊車(chē)換新補(bǔ)貼，其中特別加強(qiáng)對(duì)于對(duì)于電動(dòng)補(bǔ)貼金額。在此政策下，民眾如將,13,年以上舊車(chē)報(bào)廢,，,換購(gòu)第三代,Toyota Prius,，,分別可獲得,9.47,萬(wàn)日元的取得稅,、,5.67,萬(wàn)日元重量稅,以及,25,萬(wàn)日元以舊換新補(bǔ)貼，總計(jì)高達(dá),40,萬(wàn)日元。,圖 日本地區(qū)建議售價(jià),單位：日元,,,資料來(lái)源：各公司網(wǎng)站 民族證券整理,,,300,2.2.3,日系主要汽車(chē)廠家新能源技術(shù)戰(zhàn)略,2009,年,2010,年,2011~2015,年,,豐田汽車(chē),,日產(chǎn)汽車(chē),,本田汽車(chē),,三菱汽車(chē),,EV:,正在開(kāi)發(fā)

22、，進(jìn)行示范運(yùn)行，,,HEV,：已經(jīng)量產(chǎn),,EV,：,Leaf,將于,11,月在歐美銷(xiāo)售,,HEV:,已量產(chǎn)（,civic,等）,,HEV:,計(jì)劃在大型,SUV,上使用,,PHEV:,計(jì)劃年底推出,,,鎳氫電池：與松下合作,,FCEV:,正在開(kāi)發(fā)，,2015,年示范運(yùn)行,,Li,電池：與,NEC,,FCEV:,正在開(kāi)發(fā),,EV:,正在開(kāi)發(fā)，預(yù)計(jì),2015,年示范運(yùn)行,,FCEV:,正在開(kāi)發(fā)，預(yù)計(jì),2013,年小排量生產(chǎn),,Li,電池：三洋電機(jī)，,GS,湯淺,,,Li,電：,GS,湯淺，三菱商事,,FCEV:,正在開(kāi)發(fā)，預(yù)計(jì),2015,年批量生產(chǎn),HEV:,已經(jīng)量產(chǎn)（,prius,、,camery

23、,等）,內(nèi)容提要,1.,新能源汽車(chē)概述,2.,國(guó)際新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,3.,我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展戰(zhàn)略,4.,基于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的投資策略,5.,重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股,3.1,我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀,,圖 重大活動(dòng)期間新能源汽車(chē)運(yùn)行情況,,,,,,,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源：搜狐汽車(chē)研究室 民族證券,,,,公共交通領(lǐng)域先行,,私人領(lǐng)域跟上,,各地公交系統(tǒng)小規(guī)模試用新能源汽車(chē),,3.2,技術(shù) 我國(guó)汽車(chē)能源動(dòng)力系統(tǒng)發(fā)展戰(zhàn)略導(dǎo)向,,,過(guò)渡戰(zhàn)略,轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略,雙重戰(zhàn)略,,互 動(dòng),并 行,優(yōu)化現(xiàn)有車(chē)用能源動(dòng)力系統(tǒng),——,發(fā)展節(jié)能汽車(chē),開(kāi)發(fā)新一代車(chē)用

24、能源動(dòng)力系統(tǒng),——,發(fā)展新能源動(dòng)力汽車(chē),可持續(xù)發(fā)展的車(chē)用能源動(dòng)力系統(tǒng),3.2,技術(shù)（續(xù)） 布局,——“,三縱三橫”,,,,整車(chē)產(chǎn)品開(kāi)發(fā),燃料電池汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)技術(shù)平臺(tái),整車(chē)動(dòng)力,系統(tǒng)集成技術(shù),各類(lèi)整車(chē)產(chǎn)品,關(guān)鍵零部件技術(shù),燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)、動(dòng)力蓄電池、超級(jí)電容,共性基礎(chǔ)技術(shù),驅(qū)動(dòng)電機(jī)、電機(jī)傳動(dòng)系統(tǒng)總成、發(fā)動(dòng)機(jī),公共支撐,平臺(tái)建設(shè),新材料、新部件、共性技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)技術(shù),混合動(dòng)力汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)技術(shù)平臺(tái),純電動(dòng)汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)平臺(tái),檢測(cè)試驗(yàn),技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),政策法規(guī),示范運(yùn)營(yíng),產(chǎn)業(yè)融資,知識(shí)產(chǎn)權(quán),技術(shù)信息,代用燃料汽車(chē)關(guān)鍵技術(shù),,總 體 發(fā) 展 布 局,,

25、3.2,技術(shù)（續(xù)） 第一階段（國(guó)家“十五”電動(dòng)汽車(chē)專(zhuān)項(xiàng)）,三縱三橫，整車(chē)牽頭,,,,燃料電池汽車(chē),混合動(dòng)力汽車(chē),純電動(dòng)汽車(chē),,政策、法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)和基礎(chǔ)設(shè)施研究,燃料電池整車(chē)技術(shù),整車(chē)標(biāo)定與匹配,燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī),混合動(dòng)力整車(chē)技術(shù),整車(chē)標(biāo)定與匹配,發(fā)動(dòng)機(jī)和傳動(dòng)機(jī)機(jī)電耦合技術(shù),純電動(dòng)整車(chē)技術(shù),整車(chē)標(biāo)定與匹配,,,多能源動(dòng)力總成控制系統(tǒng),電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)及控制單元,動(dòng)力電池組和電池組管理系統(tǒng),DC/DC,變換器,ISA/ISG,技術(shù),電動(dòng)汽車(chē)關(guān)鍵零部件工業(yè),3.2,技術(shù)（續(xù)） 第二階段：國(guó)家節(jié)能與新能源汽車(chē)重大項(xiàng)目,第二階段：動(dòng)力

26、平臺(tái)為核心,,,,整車(chē)產(chǎn)品開(kāi)發(fā),燃料電池汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)技術(shù)平臺(tái),整車(chē)動(dòng)力,系統(tǒng)集成技術(shù),各類(lèi)整車(chē)產(chǎn)品,關(guān)鍵零部件技術(shù),燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)、動(dòng)力蓄電池、超級(jí)電容,共性基礎(chǔ)技術(shù),驅(qū)動(dòng)電機(jī)、電機(jī)傳動(dòng)系統(tǒng)總成、發(fā)動(dòng)機(jī),公共支撐,平臺(tái)建設(shè),新材料、新部件、共性技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)技術(shù),混合動(dòng)力汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)技術(shù)平臺(tái),純電動(dòng)汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)平臺(tái),檢測(cè)試驗(yàn),技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),政策法規(guī),示范運(yùn)營(yíng),產(chǎn)業(yè)融資,知識(shí)產(chǎn)權(quán),技術(shù)信息,代用燃料汽車(chē)關(guān)鍵技術(shù),,總 體 發(fā) 展 布 局,,3.2,技術(shù)（續(xù)） 第三階段：國(guó)家節(jié)能與新能源汽車(chē)重大項(xiàng)目,第三階段：動(dòng)力模塊為重點(diǎn),,,產(chǎn)業(yè)化支撐平臺(tái)建設(shè)（

27、標(biāo)準(zhǔn)、法規(guī)和融資）,清潔燃油汽車(chē),混合動(dòng)力汽車(chē),可回家充電的混合動(dòng)力,燃?xì)馄?chē),燃?xì)饣旌蟿?dòng)力,燃料電池汽車(chē),小型電動(dòng)車(chē),純電動(dòng)汽車(chē),可車(chē)載充電的電動(dòng)汽車(chē),,電池,/,電機(jī),/,電控,先進(jìn)內(nèi)燃機(jī),機(jī)電耦合動(dòng)力裝置,電池,/,電機(jī),/,電控,燃?xì)獍l(fā)動(dòng)機(jī),燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī),電池,/,電機(jī),/,電控,電池,/,電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng),車(chē)載充電裝置,整車(chē),動(dòng)力,能源,,汽柴油清潔化,混合燃料,液體代用燃料,燃?xì)庀到y(tǒng)與加氣站,氣體混合燃料,氫能技術(shù),地面充電設(shè)施‘,地面充電技術(shù),,,,研發(fā)支撐平臺(tái)建設(shè)（測(cè)試、信息、專(zhuān)利、規(guī)劃和監(jiān)理等）,,,,3.3,從政策導(dǎo)向看我國(guó)新能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略方向,,2001,年,國(guó)家,863,

28、計(jì)劃電動(dòng)汽車(chē)重大專(zhuān)項(xiàng),，組織企業(yè)、高等院校和科研機(jī)構(gòu)，以官、產(chǎn)、學(xué)、研四位一體的方式聯(lián)合攻關(guān),2004,年,節(jié)能中長(zhǎng)期專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃,，計(jì)劃,2010,年汽車(chē)燃油效率超過(guò)國(guó)際先進(jìn)水平，同時(shí)鼓勵(lì)發(fā)展混合動(dòng)力汽車(chē)和電動(dòng)車(chē),2006,年,國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十一個(gè)五年規(guī)劃綱要,，加大汽車(chē)燃油經(jīng)濟(jì)性標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施力度,國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要，,重點(diǎn)發(fā)展混合動(dòng)力車(chē)、替代燃料車(chē)和燃料電池車(chē),2007,年,2007,年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄；節(jié)能減排綜合性國(guó)內(nèi)工作方案；中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)家方案；能源發(fā)展十一五規(guī)劃,2008,年,乘用車(chē)消費(fèi)稅調(diào)整，對(duì)小排量車(chē)實(shí)行稅收優(yōu)惠，抑制大排量車(chē)發(fā)展,2009.2,年,《,關(guān)于

29、開(kāi)展節(jié)能與新能源汽車(chē)示范推廣試點(diǎn)工作的通知,》,,發(fā)布，,13,個(gè)城市開(kāi)展節(jié)能與新能源汽車(chē)示范推廣試點(diǎn)工作,2009.3,年,《,汽車(chē)產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃,》,，,推動(dòng)純電動(dòng)汽車(chē)和插電式混合動(dòng)力汽車(chē)及相關(guān)零部件產(chǎn)業(yè)化,,2009.8,年,《,新能源汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)則,》,,發(fā)布，明確新能源汽車(chē)產(chǎn)品概念及準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),2009.12,年,《,關(guān)于開(kāi)展節(jié)能與新能源汽車(chē)示范推廣工作試點(diǎn)工作的通知,》,,發(fā)布，增加,7,個(gè)試點(diǎn)城市,2010.4,年,四項(xiàng)新能源汽車(chē)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布,2010.6,年,《,新能源汽車(chē)補(bǔ)貼辦法,》,發(fā)布，以促進(jìn)私人購(gòu)買(mǎi)新能源汽車(chē),,？,《,新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃,》,,我國(guó)新能源汽

30、車(chē)發(fā)展戰(zhàn)略,,,,,,重點(diǎn)突破動(dòng)力電池、電機(jī)等關(guān)鍵零部件,以純電動(dòng)汽車(chē)為主要發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)多條技術(shù)路線并存,快速啟停系統(tǒng),BSG,將成為乘用車(chē)標(biāo)準(zhǔn)配置,實(shí)施,“,一步走,”,戰(zhàn)略，而非此前人們預(yù)測(cè)的,“,兩步走,”,我國(guó)新能源汽車(chē)發(fā)展戰(zhàn)略,,,,,內(nèi)容提要,1.,新能源汽車(chē)概述,2.,國(guó)際新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,3.,我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展戰(zhàn)略,4.,基于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的投資策略,5.,重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股,4.,基于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的投資策略,4.1,新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈分析,4.1.1,新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈分析,——,電池、電機(jī)和電控是關(guān)鍵,圖：新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈,,,,,,,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源

31、：民族證券整理,,電池及電機(jī),上游稀有金屬資源,,,整車(chē)制造,充電設(shè)備及場(chǎng)站,,電池系統(tǒng),,電控系統(tǒng),,電機(jī)系統(tǒng),新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈頂端是電池和電機(jī)的原材料,——,稀有金屬產(chǎn)業(yè)，主要涉及鋰和稀土行業(yè),電池、電機(jī)和電控系統(tǒng)為新能源汽車(chē)核心零部件，目前，電池的成本、容量、安全、使用壽命和快速充放等指標(biāo)，是制約純電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵因素,整車(chē)集成技術(shù)將調(diào)整人類(lèi)的傳統(tǒng)造車(chē)技術(shù)，新能源汽車(chē)將為后發(fā)優(yōu)勢(shì)國(guó)家提供趕超世界強(qiáng)國(guó)的機(jī)會(huì),充電設(shè)備及場(chǎng)站是新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化的先行條件,,鋰電池回收,4.1.2,新能源汽車(chē)成本增加情況分析,4.1.3 “,微笑曲線”決定新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配,,,上游稀有金屬產(chǎn)業(yè),電池

32、,,電機(jī),,整車(chē)制造,,充電站及充電樁,充電設(shè)備,鋰離子電池回收,1,2,3,4,5,6,7,,,,,,,,正極,負(fù)極,隔膜,電解液,任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)分配都符合“微笑曲線”原理，即利潤(rùn)分布為“兩頭高，中間低”,近期應(yīng)關(guān)注上游稀有金屬、電池、電機(jī)和充電設(shè)備制造商,4.,基于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的投資策略,4.2,上游稀有金屬資源及相關(guān)上市公司,4.2.1,新能源汽車(chē)上游資源產(chǎn)業(yè)鏈,,,電機(jī),電池,,稀土,,釹鐵硼,,永磁電機(jī),碳酸鋰,,,六氟磷酸鋰,（電解質(zhì)）,磷酸鐵鋰,錳酸鋰,,,鋰離子電池,鈷,鎳,稀土,球鎳,,貯氫合金,泡沫鎳,,,,,,,鎳氫電池,,,,鉛,,,鉛粉,（正負(fù)極）,板柵,（

33、正負(fù)極）,,,鉛酸電池,,,,,電動(dòng)車(chē),,,,,4.2.2,相關(guān)上市公司,核心業(yè)務(wù),上市公司,主要優(yōu)勢(shì),釹鐵硼,寧波韻升（,600330,）,釹鐵硼,5500,噸,,中科三環(huán)（,000970,）,燒結(jié)釹鐵硼,10000,噸；粘結(jié)釹鐵硼,1500,噸,稀土,包鋼稀土（,600111,）,依托白云鄂博稀土與鐵共生礦，稀土儲(chǔ)量占全世界的接近,50%,，資源優(yōu)勢(shì)可謂得天獨(dú)厚,,廈門(mén)鎢業(yè)（,600549,）,廈門(mén)鎢業(yè)下屬長(zhǎng)汀稀土分公司重要性日益顯現(xiàn)，并且有望成為福建省的稀土資源整合者,碳酸鋰,中信國(guó)安（,000839,）,碳酸鋰產(chǎn)能規(guī)模,:20000,噸,,西藏礦業(yè)（,000762,）,碳酸鋰產(chǎn)能規(guī)模,

34、:5000,噸,（,1,）驅(qū)動(dòng)電機(jī),—,推升釹鐵硼需求,車(chē)名,電機(jī)種類(lèi),類(lèi)型,開(kāi)始銷(xiāo)售年份,本田,Plus,交流永磁同步電機(jī),EV,1997,豐田,RAV4LEV,交流同步電機(jī),EV,1997,豐田第一代普銳斯,永磁同步電機(jī)（,IPMSM,）,HEV,1997,本田,Insight,永磁同步電機(jī)（,IPMSM,）,HEV,1999,日產(chǎn),TINO HEV,永磁同步電機(jī)（,IPMSM,）,HEV,2000,本田思域,(Civic),永磁同步電機(jī)（,IPMSM,）,HEV,2001,本田雅閣混合動(dòng)力,永磁同步電機(jī)（,IPMSM,）,HEV,2005,從目前情況來(lái)看，用釹鐵硼制造的永磁電機(jī)，具有體積

35、小、耐高溫、磁力強(qiáng)、壽命長(zhǎng)、省能耗、效率高、高可靠性、高轉(zhuǎn)矩密度等特點(diǎn)，是最適合新能源汽車(chē)永磁同步電機(jī)的磁性材料。,看好中科三環(huán)（,000970,）和寧波韻升（,600366,）,,中科三環(huán)（,000970,）,寧波韻升（,600366,）,主營(yíng)業(yè)務(wù),釹鐵硼磁性材料,釹鐵硼產(chǎn)品、八音琴系列產(chǎn)品及電機(jī)產(chǎn)品,釹鐵硼收入占比,98%,70%,；新能源汽車(chē)電機(jī)占比,15%,釹鐵硼產(chǎn)品檔次,中、高檔，如,N52,牌號(hào),低、中、高檔牌號(hào),50M,釹鐵硼產(chǎn)能規(guī)模,燒結(jié)釹鐵硼,10000,噸；粘結(jié)釹鐵硼,1500,噸,釹鐵硼,5500,噸,行業(yè)地位,中國(guó)最大、全球第二大的釹鐵硼永磁體制造商,我國(guó)重要的釹鐵硼生

36、產(chǎn)和銷(xiāo)售企業(yè),產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域,除繼續(xù)加大計(jì)算機(jī),VCM,和,HDD,、汽車(chē)電機(jī)、核磁共振領(lǐng)域的應(yīng)用外，公司戰(zhàn)略規(guī)劃著向風(fēng)力發(fā)電、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品、新能源汽車(chē)燈領(lǐng)域用釹鐵硼永磁產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)傾斜,向新能源、新動(dòng)力汽車(chē)和智能機(jī)器人及關(guān)鍵零部件領(lǐng)域切入,專(zhuān)利情況,獲有日本日立金屬公司和美國(guó)麥格昆磁的釹鐵硼專(zhuān)利許可,擁有專(zhuān)利,（,2,）稀土：在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈最上游具有優(yōu)勢(shì)地位,,應(yīng)用,主要元素,其他稀土元素,主要增長(zhǎng)動(dòng)力,釹鐵硼永磁體,釹,鐠、鏑、鋱、釤,油電混合動(dòng)力車(chē)、小型電機(jī)、風(fēng)力發(fā)電、發(fā)動(dòng)機(jī)、家電,NiMH,電池,鑭,鈰、鐠、釹,油電混合車(chē)、充電電池,汽車(chē)催化劑,鈰,鑭、釹,汽油柴油添加劑,液體裂解催化

37、劑,鑭,鈰、鐠、釹,石油產(chǎn)品、酸性石油,磷光劑涂料,銪、釔、鋱,鑭、鏑、鈰、鐠、釓,液晶電視與監(jiān)視器、電漿電視、省電小型日光燈,玻璃劑涂料,鈰、鑭,釹、鉺、釓、鐿,數(shù)字相機(jī)的光學(xué)玻璃、光纖,拋光復(fù)合材料,鈰、鑭、鐠,----,液晶電視與監(jiān)視器、電漿電視、硅晶圓與芯片,稀土新材料領(lǐng)域消費(fèi)量迅猛增長(zhǎng),中國(guó)政府對(duì)稀土資源的控制力度將有增無(wú)減。,,繼續(xù)捍衛(wèi)稀土大國(guó)的資源優(yōu)勢(shì)，儲(chǔ)備戰(zhàn)略資源，滿足新的需求；,,有助于實(shí)現(xiàn)對(duì)稀土資源價(jià)值的必要修正。,看好包鋼稀土（,600111,）與廈門(mén)鎢業(yè)（,600549,）,,包鋼稀土（,600111,）,廈門(mén)鎢業(yè)（,600549,）,主營(yíng)業(yè)務(wù),稀土采選、冶煉以及稀土新

38、材料生產(chǎn),鎢制品、硬質(zhì)合金和精密器具、房地產(chǎn)、稀土新材料,稀土資源優(yōu)勢(shì),依托白云鄂博稀土與鐵共生礦，稀土儲(chǔ)量占全世界的接近,50%,，資源優(yōu)勢(shì)可謂得天獨(dú)厚,廈門(mén)鎢業(yè)下屬長(zhǎng)汀稀土分公司重要性日益顯現(xiàn)，并且有望成為福建省的稀土資源整合者,永磁材料釹鐵硼,公司未來(lái)預(yù)建設(shè),3,萬(wàn)噸的釹鐵硼產(chǎn)能；自建,1.5,萬(wàn)噸、收購(gòu),1.5,萬(wàn)噸，目前已建成,3000,噸,/,年產(chǎn)能,3000,噸的磁性材料,鎳氫動(dòng)力電池領(lǐng)域,子公司內(nèi)蒙古稀奧科儲(chǔ)氫合金有限公司擁有,1500,噸,/,年的儲(chǔ)氫合金粉產(chǎn)能；,貯氫合金粉產(chǎn)能已達(dá)到,5000,噸,/,年，未來(lái)將達(dá)到,8000,噸,/,年,拋光材料,已形成,2000,噸的生

39、產(chǎn)規(guī)模，未來(lái)將形成,5000,噸,/,年的規(guī)模,----,熒光材料,主要產(chǎn)品為發(fā)光材料用熒光級(jí)氧化銪，生產(chǎn)能力達(dá)到,80,噸,/,年，產(chǎn)量占全球需求量的,40%,以上,1000,噸三基色熒光粉,（,3,）鋰離子電池,----,推升電池級(jí)碳酸鋰需求,企業(yè)名稱,所轄資源區(qū)域,碳酸鋰,,產(chǎn)能規(guī)模（噸）,遠(yuǎn)景產(chǎn)能規(guī)劃（噸）,中信國(guó)安,西、東臺(tái)吉乃爾湖,20000,預(yù)計(jì),2010,年生產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰,5000,噸，遠(yuǎn)景碳酸鋰產(chǎn)能在,30000,西藏礦業(yè),扎布耶鹽湖,5000,10000,噸鋰產(chǎn)品產(chǎn)能，其中包括,5000,噸電池級(jí)碳酸鋰、,2000,噸工業(yè)級(jí)碳酸鋰和,3000,噸氫氧化,贛鋒鋰業(yè),---,

40、1000,噸工業(yè)級(jí)、,1000,噸電池級(jí),2010,年碳酸鋰產(chǎn)能,4000,噸，,2011,年達(dá)到,5000,噸,天齊鋰業(yè),進(jìn)口澳礦,3000,噸工業(yè)級(jí)，,2500,噸電池級(jí),新建,5000,噸電池級(jí)碳酸鋰,2009,年全球鋰市場(chǎng)份額,西藏礦業(yè)（,000762,）聚焦扎布耶、聚焦電池級(jí)碳酸鋰,,新能源汽車(chē)的發(fā)展及其產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程為公司帶來(lái)有史以來(lái)的最佳發(fā)展契機(jī)。,,公司具有扎布耶鹽湖,20,年的開(kāi)采權(quán)，有望在電池級(jí)碳酸鋰新一輪國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)戰(zhàn)略制高點(diǎn)。,,預(yù)計(jì)公司,2010,年和,2011,年每股收益分別為,0.18,元和,0.25,元，考慮到未來(lái)電池級(jí)碳酸鋰行業(yè)的高成長(zhǎng)性，我們建議投資者把握交易

41、性機(jī)會(huì)。,中信國(guó)安：產(chǎn)業(yè)鏈布局已現(xiàn)，靜待工業(yè)化生產(chǎn)的突破,,中信國(guó)安子公司青海國(guó)安擁有西臺(tái)吉乃爾鹽湖獨(dú)家開(kāi)采權(quán)，該鹽湖潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值,1700,億元。公司正積極爭(zhēng)取東臺(tái)吉乃爾和一里坪鹽湖的開(kāi)采權(quán)，資源控制量存在拓展可能。,目前，公司碳酸鋰產(chǎn)能為,2,萬(wàn)噸,/,年，但產(chǎn)能利用率偏低，據(jù),2009,年報(bào)披露僅生產(chǎn)了,5000,噸碳酸鋰，產(chǎn)能利用率僅為四分之一。,公司搶占先機(jī)，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈布局雛形初現(xiàn)。,此外，公司有線電視業(yè)務(wù)受益三網(wǎng)融合、鉀肥業(yè)務(wù)也是一大亮點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司,2010,年和,2011,年 分別為,0.18,元和,0.36,元，給予“推薦”的投資評(píng)級(jí)。,4.,基于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的投資策略,

42、4.3,動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)及相關(guān)上市公司,4.3.1,車(chē)用動(dòng)力電池系統(tǒng)技術(shù)進(jìn)展,,,,,充電系統(tǒng),DC/DC,AC/DC,通訊系統(tǒng),正極,負(fù)極,電解液,隔膜,通訊系統(tǒng),顯示系統(tǒng),保護(hù)控制,均衡系統(tǒng),充電控制,POWER SYSTEM,BMS,MODULE,CELLCELL BLOCK,安全保護(hù),信號(hào)采集,連接技術(shù),散熱技術(shù),密封技術(shù),阻燃技術(shù),POWER SYSTEM:,包括電源管理系統(tǒng)、充電機(jī)及充電管理系統(tǒng)、電池組模塊等,BMS:,電池管理系統(tǒng)，對(duì)電池和電池組模塊進(jìn)行管理，包括安全保護(hù)、電量及電池狀態(tài)監(jiān)控及顯示，電池均衡控制,MODULE:,電源模塊，包括電池組、電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)、電池監(jiān)控信號(hào)系統(tǒng)

43、、密封防水、阻燃等功能，免維護(hù)設(shè)計(jì),CELL:,單體電池,,CELL BLOCK,：?jiǎn)误w電池串并聯(lián)接體，設(shè)計(jì)上考慮電池連接的可靠性，電池集流等,4.3.2,不同電動(dòng)汽車(chē)對(duì)能量和功率的要求,,4.3.3,鋰電池材料成本構(gòu)成,,,,,,,,,隔膜,,20%~30%,正極材料,,>,40%,正極：鋁箔,負(fù)極：銅箔,負(fù)極材料,,<10,%,電解液,,10%~15,%,4.3.3,相關(guān)上市公司,（,1,）鋰電池正極材料是關(guān)鍵,正極材料目前以鈷酸鋰、錳酸鋰、鎳鈷錳鋰和磷酸鐵鋰為主。,鋰鈷電池在根本結(jié)構(gòu)上的不安定使其應(yīng)用無(wú)法擴(kuò)張。,鋰錳電池制備較復(fù)雜，容量在循環(huán)使用后下降。,鎳價(jià)格比較低廉，混合使用后還可提

44、高環(huán)保性。,磷酸鐵鋰壽命長(zhǎng)、可以快速充放電、無(wú)記憶效應(yīng)、安全環(huán)保。,正極材料,鈷酸鋰,錳酸鋰,三元復(fù)合材料,磷酸鐵鋰,正常電壓,4.0V,4.05V,3.85V,3.34V,儲(chǔ)存電容（,mAH/g,）,145,100,120,150,比能量（,Wh/kg,）,602,480,588,549,體積比能量（,Wh/L,）,3073,2065,2912,1976,循環(huán)壽命（次）,>500,>500,>1000,>1000,安全性及環(huán)保,穩(wěn)定性極差,非常不可接受,優(yōu),最佳,（,2,）負(fù)極材料技術(shù)門(mén)檻低，毛利率低,圖,09,年中國(guó)動(dòng)力電池負(fù)極材料產(chǎn)量分布,(%),,資料來(lái)源,：,《,鋰電資訊動(dòng)態(tài)與分析,

45、》,， 民族證券,深圳貝特瑞和杉杉科技是國(guó)內(nèi)兩家最大的負(fù)極材料供應(yīng)商，其中貝特瑞以中低檔產(chǎn)品為主，,09,年產(chǎn)銷(xiāo)量在,3000,噸左右；杉杉科技則偏重中高端產(chǎn)品，,09,年產(chǎn)量在,2000,噸左右。,然而,，負(fù)極材料市場(chǎng)價(jià)格差異較大，,毛利率也較低，,低端產(chǎn)品不到,10%,，而中高端產(chǎn)品也僅有,20%,左右。,,負(fù)極材料,--,杉杉股份（,600884,）,◆,全國(guó)規(guī)模最大的鋰電池綜合材料供應(yīng)商，負(fù)極材料（石墨）市場(chǎng)占有率第一；國(guó)內(nèi)電解液市場(chǎng)占有率第二。,,4,家從事鋰電業(yè)務(wù)子公司,100%,控股。鋰電業(yè)務(wù)占公司營(yíng)業(yè)收入的三分之一，利潤(rùn)貢獻(xiàn)四分之一左右。,東莞杉杉,，主營(yíng)鋰離子電池電解液，年產(chǎn)

46、能,3000,噸。公司電解液產(chǎn)品主要與杉杉正極負(fù)極匹配應(yīng)用銷(xiāo)售，其中圓柱抗過(guò)充型電解液國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。,湖南杉杉,，主營(yíng)正極材料，國(guó)內(nèi)市占率,25%,，總產(chǎn)能,6000,噸（鈷酸鋰,3500,噸、錳酸鋰,1000,噸，鎳鈷二元系、鎳鈷錳三元系,1000,噸，磷酸鐵鋰,500,噸）。,寧波杉杉,，從事鋰離子電池負(fù)極材料研發(fā)生產(chǎn)。,上海杉杉,，主營(yíng)鋰離子電池負(fù)極材料，年生產(chǎn)能力為,6000,噸。擁有天然石墨、人造石墨、復(fù)合石墨五個(gè)體系,20,多個(gè)產(chǎn)品，炭合金、硬炭負(fù)極材料尚在研制。,,,佛塑股份（,000973,）,--,金輝,目前,：有一條鋰離子薄膜,1200 M,2,生產(chǎn)線,產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn),：三水區(qū)佛塑

47、工業(yè)園設(shè)計(jì)年產(chǎn)量為,4500,萬(wàn)平方米（約,525,噸），,,2011,年下半年投產(chǎn),技術(shù)：,分步雙向拉伸濕法隔膜生產(chǎn)線，膜厚,20μm,、寬度,2000mm,鋰電池隔膜。,國(guó)內(nèi)：,傳統(tǒng)鋰電薄膜市場(chǎng)對(duì)外依存度,60%,，毛利率,60%,；動(dòng)力電池一片空白，公司技術(shù)上處于領(lǐng)先地位。,新能源汽車(chē)電池薄膜市場(chǎng)容量預(yù)測(cè)：,按照,50,萬(wàn)純電動(dòng)汽車(chē)規(guī)劃，假設(shè)一輛純電動(dòng)汽車(chē)需,15kw/h,容量，,1kw/h,應(yīng)用薄膜,40 M,2,,，所需薄膜,3,億平方米，（,20,元,/,平方米，,60,億元）,競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手：,日本和美國(guó)動(dòng)力鋰電池隔膜已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，,Celgard,、,Entek,、宇部新產(chǎn)；我國(guó)星源和

48、格瑞恩也已實(shí)現(xiàn)少量出貨。,盈利預(yù)測(cè)：,今年對(duì)母公司貢獻(xiàn)約,2000,萬(wàn)元，對(duì)應(yīng),EPS0.034,元。,（,4,）鋰電池,電解液,——,六氟磷酸鋰,（,LiPF,6,）國(guó)產(chǎn)化是關(guān)鍵,電解液,有機(jī)溶劑,35-40%,電解質(zhì)鹽,50-60%,添加劑,10-15%,,,,,乙烯碳酸酯、丙烯碳酸酯、碳酸二甲酯,LiPF6,、,LiClO4,、,LiAlCl4,過(guò)充電保護(hù)、阻燃添加劑、提高導(dǎo)電率,技術(shù)重點(diǎn)在于電解質(zhì)鹽，重點(diǎn)關(guān)注六氟磷酸鋰。,,優(yōu)點(diǎn)：,(1),在碳負(fù)極上，形成適當(dāng)?shù)?SEI (solid electrolyte interphase,，固體電解質(zhì),),膜；,(2),對(duì)正極集流體實(shí)現(xiàn)有效的鈍

49、化,,,以組織其溶解；,(3),有較寬廣的電化學(xué)性能穩(wěn)定；,(4),在各種非水溶劑中有適當(dāng)?shù)娜芙舛群洼^高的電導(dǎo)率；,(5),有相對(duì)較好的環(huán)境友好性。,鋰電池電解液概況：,,我國(guó)主要電解液生產(chǎn)企業(yè)情況,目前一般的電解液售價(jià)在,8,萬(wàn)元,/,噸左右，毛利率約在,30%,，高端產(chǎn)品售價(jià)一般在,10-15,萬(wàn)元,/,噸。,2009,年中國(guó)市場(chǎng)共銷(xiāo)售里電解液,9000,噸左右,，,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入,8.5,億元,，,其中高端產(chǎn)品的銷(xiāo)售額占到了,40%,以上。,六氟磷酸鋰（,LiPF6,）目前主要依靠進(jìn)口,，,天津金牛和多氟多有部分量產(chǎn),。,多氟多（,002407,）已經(jīng)中試完畢，準(zhǔn)備量產(chǎn),圖 中國(guó)主要電解液

50、生產(chǎn)企業(yè),09,年產(chǎn)量情況,(%),,資料來(lái)源：,《,鋰電資訊動(dòng)態(tài)與分析,》,民族證券,電解液公司比較,公司,產(chǎn)品,產(chǎn)量（噸）,應(yīng)用領(lǐng)域,優(yōu)劣勢(shì),江蘇國(guó)泰,普通鋰電池電解液,5000,數(shù)碼產(chǎn)品,市場(chǎng)占有率第一，超過(guò),30,％，電解液只占母公司業(yè)務(wù),5%,，六氟磷酸鋰項(xiàng)目推遲,華芳紡織,未投產(chǎn),5000,電動(dòng)自行車(chē),沒(méi)有自己核心技術(shù)，可以與封裝電池業(yè)務(wù)配套,新宙邦,鋰電池電解液,1200,→,3600,數(shù)碼產(chǎn)品,重要原材料六氟磷酸鋰需要對(duì)外采購(gòu)。,,,下游客戶增長(zhǎng)速度較快,,超級(jí)電容器電解液,80,→800,太陽(yáng)能電池、混合動(dòng)力電動(dòng)汽車(chē)、智能電表開(kāi)關(guān),,多氟多,六氟磷酸鋰,200,→,2000,

51、鋰電池,氟化工龍頭，有技術(shù)優(yōu)勢(shì)。,,傳統(tǒng)電解鋁業(yè)務(wù)較大。,4.,基于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的投資策略,4.4,電機(jī)產(chǎn)業(yè)及相關(guān)上市公司,4.4.1,驅(qū)動(dòng)電機(jī)的性能要求更為苛刻,驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)是新能源汽車(chē)關(guān)鍵零部件之一。,,新能源汽車(chē)同時(shí)也對(duì)電機(jī)及驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)提出更高要求，需要效率高、耐溫度和低成本。,項(xiàng)目,工業(yè)應(yīng)用電機(jī),新能源汽車(chē)應(yīng)用驅(qū)動(dòng)電機(jī),封裝尺寸,空間不受限制，可用標(biāo)準(zhǔn)封裝配套,布置空間有限，必須根據(jù)具體產(chǎn)品進(jìn)行特殊設(shè)計(jì),工作環(huán)境,環(huán)境溫度適中（,-20,度至,40,度）；靜止應(yīng)用，震動(dòng)較小,溫度變化大（,-40,度至,105,度），震動(dòng)劇烈,可靠性要求,較高以保證生產(chǎn)效率,很高以保障乘車(chē)者安全,冷卻

52、方式,通常為風(fēng)冷（體積大）,通常為水冷（體積?。?控制性能,多為變頻調(diào)速控制，動(dòng)態(tài)性能較低,需要精確的力矩控制，動(dòng)態(tài)性能較高,功率密度,較低（,0.2KW/Kg,）,較高（,1—1.5KW/Kg,）,總體性價(jià)比,一般,極高：既要性能好，又要價(jià)格便宜,,永磁電機(jī)將成為新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)的首選,從目前情況來(lái)看，用釹鐵硼制造的永磁電機(jī)，具有體積小、耐高溫、磁力強(qiáng)、壽命長(zhǎng)、省能耗、效率高、高可靠性、高轉(zhuǎn)矩密度等特點(diǎn)，是最適合新能源汽車(chē)永磁同步電機(jī)的磁性材料。,,驅(qū)動(dòng)電機(jī),直流電機(jī),開(kāi)關(guān)磁阻電機(jī),交流感應(yīng)電機(jī),交流電機(jī),永磁電機(jī),無(wú)刷直流電機(jī),永磁同步電機(jī),,,謝謝觀看,/,歡迎下載,BY FAITH

53、I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH,內(nèi)容總結(jié),新能源汽車(chē)深度研究交流材料。100/100。美國(guó)的生物質(zhì)替代燃料技術(shù)已經(jīng)十分成熟，替代效果明顯?！扒鍧嵖諝夥ò浮币?guī)定煉油廠生產(chǎn)研發(fā)更清潔汽油可獲得銀行貸款。“清潔空氣修正法案”引入重整汽油，實(shí)施清潔車(chē)隊(duì)計(jì)劃?！澳茉凑叻ò阜ò浮睂?shí)施替代燃料示范項(xiàng)目。“能源政策法案”大力推廣乙醇燃料開(kāi)發(fā)，提出2012年時(shí)要消耗75億加侖的生物質(zhì)燃料?！?0/10計(jì)劃”，要求在10年內(nèi)減少20%的汽油消耗。以com（95）682號(hào)文件公布了《歐盟能源政策綠皮書(shū)》，從而完成了歐盟能源發(fā)展總體規(guī)劃。公布“新歐洲能源戰(zhàn)略”，核心目標(biāo)加快向低碳能源轉(zhuǎn)化。PHEV:由Volv負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)，正在開(kāi)發(fā)。正式把電動(dòng)車(chē)列入國(guó)家項(xiàng)目，開(kāi)始電動(dòng)車(chē)研究。出臺(tái)《第三屆電動(dòng)車(chē)普及計(jì)劃》，提出到2000年日本電動(dòng)車(chē)的產(chǎn)量要達(dá)到10萬(wàn)輛。動(dòng)力電池組和電池組管理系統(tǒng)。DC/DC變換器。石油產(chǎn)品、酸性石油。自建1.5萬(wàn)噸、收購(gòu)1.5萬(wàn)噸，目前已建成3000噸/年產(chǎn)能。DC/DC,