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1、單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,財務(wù)報表分析,宜興電大歡迎你,一、財務(wù)報表的現(xiàn)實意義,1,、,資產(chǎn)負債表,是反映企業(yè)某一特定日期,(,如月末、季末、年末等,),財務(wù)狀況的會計報表。,資產(chǎn)負債表的意義,：通過編制資產(chǎn)負債表，可以反映企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其狀況，分析企業(yè)在某一日期所擁有的經(jīng)濟資源及其分布情況；,可以,反映企業(yè)某一日期的負債總額及其結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)目前與未來需要支付的債務(wù)數(shù)額；,可以,反映企業(yè)所有者權(quán)益的情況，了解企業(yè)現(xiàn)有的投資者在企業(yè)資產(chǎn)總額中所占的份額。通過資產(chǎn)負債表，,可以,幫助報表使用者全面了解企業(yè)的財務(wù)狀況，分析企業(yè)的債務(wù)償

2、還能力，從而為未來的經(jīng)濟決策提供參考信息。,2,、,利潤表,是反映企業(yè)在一定會計期間經(jīng)營成果的報表,通過利潤表可以從總體上了解企業(yè)收入、成本和費用、凈利潤,(,或虧損,),的實現(xiàn)及構(gòu)成情況；同時，通過利潤表提供的不同時期的比較數(shù)字,(,本月數(shù)、本年累計數(shù)、上年數(shù),),，可以分析企業(yè)的獲利能力及利潤的未來發(fā)展趨勢，了解投資者投入資本的保值增值情況。,3,、,現(xiàn)金流量表,是反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的會計報表,彌補了資產(chǎn)負債信息量的不足；便于從現(xiàn)金流量的角度對企業(yè)進行考核；了解企業(yè)籌措現(xiàn)金、生成現(xiàn)金的能力,二、財務(wù)報表分析的方法,1,、財務(wù)報表分析的原則,-,目的明確、實事求是、全面分析、

3、系統(tǒng)分析、動態(tài)分析、定量分析與定性分析相結(jié)合、成本效益,2,、財務(wù)報表分析的方法,比較分析法,最主要方法。將報表數(shù)據(jù)與企業(yè)前期指標、與企業(yè)預(yù)算數(shù)據(jù)、與同行業(yè)平均水平相比。,比率分析法,-,兩個相互聯(lián)系指標的對比，確定比率。相關(guān)比率分析（銷售利潤率）、構(gòu)成比率分析（銷售收入構(gòu)成）、動態(tài)比率分析（定基、環(huán)比比率）,趨勢分析法,分析同一企業(yè)若干年財務(wù)指標升降變化。,財務(wù)比率的趨勢分析、會計報表金額的趨勢分析、會計報表構(gòu)成的趨勢分析,因素分析法,從數(shù)值上測定各個相互聯(lián)系的因素的變動對相關(guān)經(jīng)濟指標影響程度,如,abc=f,a,因素變動的影響,D1=,（,a,實,-a,基）,bc,b,因素變動的影響,D2

4、=a,實,(b,實,-b,基,)c,c,因素變動的影響,D3=a,實,b,實,(c,實,-c,基,),合計,=D1+D2+D3,三、財務(wù)報表分析,企業(yè)經(jīng)營活動與財務(wù)報告的關(guān)系,企業(yè)活動,會計系統(tǒng),財務(wù)報告,企業(yè)戰(zhàn)略,會計策略,會計環(huán)境,經(jīng)營環(huán)境,財務(wù)報表分析框架,（一）,戰(zhàn) 略 分 析,（二）會 計 分 析,會計分析步驟,比率分析法,（三）財務(wù)分析,杜邦分析法,財務(wù)報告分析的內(nèi)容,經(jīng)營管理水平指標的計算方法,1,、營業(yè)毛利率,2,、期間費用對營業(yè)收入比率,3,、實際稅率,資產(chǎn)管理水平指標的計算方法,1,、營運資本分析,營運資本,=,（流動資產(chǎn),-,現(xiàn)金和有價證券）,-,（流動負債,-,交易性金

5、融資,產(chǎn)和長期債務(wù)本年到期部分）,營業(yè)營運資本對銷售收入比率,=,營業(yè)營運資本,營業(yè)收入,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,=,營業(yè)收入,營業(yè)營運資本,存貨周轉(zhuǎn)率,=,營業(yè)成本,存貨,應(yīng)付賬款轉(zhuǎn)率,=,營業(yè)成本,應(yīng)付款項,2,、長期資產(chǎn)分析,長期資產(chǎn)凈額,=,長期資產(chǎn)總額,非附息長期負債,長期資產(chǎn)凈額占銷售收入比率,=,長期資產(chǎn)凈額,營業(yè)收入,長期資產(chǎn)凈額周轉(zhuǎn)率,=,營業(yè)收入,長期資產(chǎn)凈額,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,=,營業(yè)收入,固定資產(chǎn),財務(wù)管理水平指標的計算方法,1,、短期流動性分析,（,1,）,（,2,）,（,3,）,2,、長期償債能力分析,1,）、公司資本結(jié)構(gòu)分析,2,）、利息和固定支出保障倍數(shù),運,營運能力,分

6、析,應(yīng)收賬款包括：應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù),平均余額（期初余額期末余額）,/2,固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)原值累計折舊,（該指標資產(chǎn)負債表中沒有直接給出）,估值指標的計算方法,1,、每股收益,當存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當期凈利潤和發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)。,2,、市盈率,3,、每股凈資產(chǎn),4,、每股股利,財務(wù)比率綜合評分,財務(wù)比率,評分值,(1),上,/,下限,(2),標準值,(3),實際值,(4),關(guān)系比率,(5)=(4)/(3),實際得分,(6)=(1),（,5),流動比率,12,20/5,2,速動比率,12,20/5,1,負債,/,資產(chǎn),10,20/5,0.75,存貨

7、周轉(zhuǎn)率,15,20/5,3,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,8,20/4,5,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,8,20/5,1.2,資產(chǎn)收益率,10,30/7,4.80%,股權(quán)報酬率,15,30/7,19.20%,主營業(yè)務(wù)凈利率,10,20/5,4%,合計,100,財務(wù)比率綜合評分表,財務(wù)比率綜合評分表,部分上市家電企業(yè)2008年資料,資產(chǎn)負債率,產(chǎn)權(quán)比率,已獲利息倍數(shù),08,年,07,年,06,年,08,年,07,年,08,年,07,年,格力,74.90%,77%,78.70%,2.98,3.35,401,370,美的,68.81%,67.35%,64%,2.2,2.19,7,20,海爾,37.00%,36.90%,32.7

8、0%,0.58,0.58,51,38,長虹,56.90%,53.30%,44.10%,1.28,1.16,2,5,部分上市家電企業(yè)2008年資料,毛利率,營業(yè)利潤率,營業(yè)凈利率,成本費用利潤率,總資產(chǎn)報酬率,凈資產(chǎn)報酬率,08,年,07,年,08,年,07,年,08,年,07,年,08,年,07,年,08,年,07,年,08,年,07,年,格力,20.1%,18.2%,5.5%,3.6%,5.0%,3.4%,6.0%,3.9%,7.55%,6.10%,28.12%,22.56%,美的,19.2%,18.4%,3.8%,5.2%,3.4%,4.8%,4.0%,5.7%,7.2%,11.20%,2

9、1.72%,26.60%,海爾,23.1%,19.0%,3.8%,3.1%,3.2%,2.6%,3.9%,3.1%,8.36%,7.16%,11.34%,10.20%,長虹,17.5%,15.7%,1.0%,1.9%,0.9%,2.0%,1.0%,2.3%,0.99%,2.22%,0.35%,3.62%,由于格力較高的總資產(chǎn)報酬率，較低的負債利息率，進一步提升了凈資產(chǎn)收益率,毛利率分析,寶鋼毛利率趨勢分析,07Q1,07Q2,07Q3,07Q4,08Q1,08Q2,08Q3,08Q4,09Q1,營業(yè)收入（百萬元）,42,909,51,215,50,119,47,316,47026.39,56,

10、447,56,532,40,633,32,330,營業(yè)成本（百萬元）,35,726,41,689,44,655,40,855,39577.5,46,430,48,020,41,866,31,151,毛利率,20.11%,22.85%,12.24%,15.81%,18.82%,21.57%,17.73%,-2.95%,3.79%,2009,年一季度毛利率的上漲，其主要原因應(yīng)是,08,年四季度大幅計提存貨減值準備因素促成。,09,年一季度營業(yè)收入大幅下降，但營業(yè)成本下降得更快。,寶鋼報表分析,寶鋼,08Q4,財務(wù)費用大幅增長，其中光利息凈支出就同比增加,13.5,億元。公司表示這主要是由于,200

11、7,、,2008,年公司的資本性支出規(guī)模都較大，融資規(guī)模呈逐步上升態(tài)勢，同時,2008,年人民幣平均貸款利率高于,2007,年平均水平。,09Q1,財務(wù)費用同比增長的主要原因是公司美元融資債務(wù)產(chǎn)生的匯兌收益減少。,模擬報表法,公司分立模擬報表編制,公司并購模擬報表編制,公司面臨著分立、并購或股票回購等重大行為時，可以通過編制模擬財務(wù)報表,(Pro Forma Financial Statement),來進行財務(wù)分析。,前 景 分 析,預(yù)測財務(wù)報表敏感性分析,季節(jié)性與中期預(yù)測,Foster,模型用公式表示如下：,E(Qt)=Q,t-4,+,+(Q,t-1,-Q,t-5,),上式中：,E(Q,t,),表示第,t,季度的收益預(yù)期值；,Q,t-4,表示預(yù)測的起點是前,4,個季度,(,也即上年度的同一季度,),；,表示各季度收益增長狀況的長期趨勢；,(Q,t-1,-Q,t-5,),表示最近一個季度在一年內(nèi)的增長狀況,(Q,t-1,-Q,t-5,),的一部分,(),。,財務(wù)分析應(yīng)考慮的問題,四川長虹報表分析案例,公司背景分析,戰(zhàn)略分析,戰(zhàn)略分析,會計分析,會計政策和會計估計,關(guān)鍵會計政策和會計估計的分析,會計策略分析,信息披露質(zhì)量分析,財務(wù)分析,縱向分析,與競爭對手橫向分析,比率分析,現(xiàn)金流量分析,前景分析,生存與發(fā)展,競爭戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以技術(shù)戰(zhàn)代替價格戰(zhàn),公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,報表扭虧,