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1、*,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,單擊此處編輯母版標題樣式,,無憂,PPT,整理發(fā)布,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,單擊此處編輯母版標題樣式,,*,*,期貨交易流程,第,3,,章,3.1,期,貨,貨,交,交,易,易,流,流,程,程,介,介,紹,紹,【,引,例,例,】, ∑[,（上一日結(jié),算,算價,-,當日結(jié)算價,）,）,×,歷史賣出持,倉,倉量,×,交易單位,],當日開倉持,倉,倉盈虧,=∑[,（當日賣出,開,開倉價,-,當日結(jié)算價,）,）,×,當日賣出持,倉,倉量,×,交易單位,]+∑[,（當日結(jié)算,價,價,-,當日買入開,倉,倉

2、價）,×,當日買入持,倉,倉量,×,交易單位,],其二，保證,金,金余額的計,算,算。,,當日交易保,證,證金,=,當日結(jié)算價,×,當日交易結(jié),束,束后持倉總,量,量,×,交易保證金,比,比例,,當日結(jié)算準,備,備金余額,=,上一交易日,結(jié),結(jié)算準備金,+,上一交易日,交,交易保證金,－,－當日交易,保,保證金,+,當日盈虧,+,入金－出金,－,－手續(xù)費等,,【,案例分析,3-1】P43,平倉盈虧,=,（,20400-20000,）,×5×5=10000,元,持倉盈虧,=,（,20500-20000,）,×5×5=12500,元,當日盈虧,=10000+12500=22500,元,被凍結(jié)的保,

3、證,證金,= 20500×5×5×5%=25625,元,當日結(jié)算準,備,備金余額,=100000-25625+22500=96875,元,例,1,：某新客戶,存,存入保證金,10,萬元，在,9,月,1,日買開倉上,海,海銅期貨合,約,約,10,手（,5,噸,/,手），成交,價,價為,20000,元,/,噸，同一天,該,該客戶賣出,平,平倉,5,手合約，成,交,交價為,20400,元,/,噸，當日結(jié),算,算價為,20500,元,/,噸，交易保,證,證金比例為,5%,。計算該客,戶,戶的當日盈,虧,虧及當日結(jié),算,算準備金余,額,額。,練習,1,： 某客,戶,戶新開戶存,入,入保證金,10,萬元

4、，在,1,月,27,日開倉買入,豆,豆粕期貨合,約,約,40,手（,10,噸／手），,成,成交價為,2000,元／噸。同,一,一天，該客,戶,戶賣出平倉,20,手豆粕期貨,合,合約，成交,價,價為,2040,元／噸，當,日,日結(jié)算價為,2050,元／噸，交,易,易保證金比,例,例為,5,％，在不計,手,手續(xù)費、稅,金,金等費用的,情,情況下，分,析,析該客戶的,結(jié),結(jié)算情況：,當日盈虧,=,當日持倉盈,虧,虧,+,當日平倉盈,虧,虧,=,（,2050-2000,）,×20×10+,（,2040-2000,）,×20×10,=18000,（元）,被凍結(jié)的保,證,證金,= 2050×20×10 ×

5、5% =20500,（元）,可自由支取,的,的保證金,=100000,－,20500+18000=97500,（元）,1,月,29,日該客戶又,將,將,28,手大豆合約,賣,賣出平倉，,成,成交價為,2080,元／噸，當,日,日結(jié)算價為,2050,元／噸，則,：,：,當日盈虧,=,歷史平倉盈,虧,虧,=,（,2080-2060,）,×28×10,＝,5600,（元）,可自由支取,的,的保證金,= 92760,＋,28840,＋,5600,＝,127200,（元）,被凍結(jié)的保,證,證金,= 2060 ×28,×,×10,×,×5% =28840,（元）,可自由支取,的,的保證金,= 97500,

6、＋,20500,－,28840,＋,3600,＝,92760,（元）,當日盈虧,=,當日開倉持,倉,倉盈虧,+,歷史持倉盈,虧,虧,=,（,2060-2040,）,×8 × 10 +,（,2060-2050,）,×20× 10,＝,3600,（元）,1,月,28,日該客戶再,買,買入,8,手大豆合約,，,，成交價為,2040,元／噸，當,日,日結(jié)算價為,2060,元／噸，則,：,：,練習,2,：某新客戶,開,開戶存入保,證,證金,10,萬元，開戶,當,當日開倉買,入,入,30,手大豆期貨,合,合約（,10,噸／手），,買,買入價為,2850,元／噸，保,證,證金比例為,10%.,1,、當日該期

7、,貨,貨合約結(jié)算,價,價為,2800,元／噸，則,:,當日盈虧＝,（,（,2800,－,2850,）,×30×10,＝－,15000,元,2,、第二日，,該,該期貨合約,結(jié),結(jié)算價為,2750,元／噸，則,:,當日盈虧＝,（,（,2750,－,2800,）,×30×10,＝－,15000,元,當日結(jié)算,準,準備金余,額,額＝,1000,＋,2800,×,×30×10×10%,－,2750,×,×30×10×10%,－,15000,=1000+84000-82500-15000,＝－,12500,元,當日結(jié)算,準,準備金余,額,額＝,100000,－,2800,×,×30×10×10%,－,15

8、000,＝,1000,元,3,、假設(shè)期,貨,貨經(jīng)紀公,司,司在客戶,無,無力追加,保,保證金的,情,情況下，,于,于第三日,對,對其進行,強,強行平倉,，,，則其應(yīng),該,該以,2700,元／噸的,價,價格（第,三,三日當日,結(jié),結(jié)算價為,2700,元／噸）,至,至少賣出,多,多少期貨,合,合約才能,保,保證交易,保,保證金不,低,低于限額,？,？,第三日盈,虧,虧為：（,2700,－,2750,）,×30×10,＝－,15000,元,設(shè)應(yīng)強行,平,平倉的手,數(shù),數(shù)為,X,手，則：,100000,－,15000,－,15000,－,15000,＝（,30,－,X,）,×2700×10,×,×10

9、%,得,X,＝,9.6,即期貨經(jīng),紀,紀公司至,少,少應(yīng)賣出,10,手大豆期,貨,貨合約,練習,3,：,6,月,5,日，某客,戶,戶在大連,商,商品交易,所,所開倉買進,7,月份大豆,期,期貨合約,20,手，成交,價,價格,2220,元,/,噸，當天,平,平倉,10,手合約，,成,成交價格,2230,元,/,噸，當日,結(jié),結(jié)算價格,2215,元,/,噸，交易,保,保證金比,例,例為,5%,，則該客,戶,戶當天的,平,平倉盈虧,、,、持倉盈,虧,虧和當日,交,交易保證,金,金分別是,（,（ ）,。,。,A: 500,元，,-1000,元，,11075,元,B: 1000,元，,-500,元，,

10、11075,元,C: -500,元，,-1000,元，,11100,元,D: 1000,元，,500,元，,22150,元,參考答案,[B],3.1.5,交割,下面利用,上,上述的規(guī)則和購,銷,銷價格公式，計,算,算購銷小麥的價,格,格，通過比較得,到,到期轉(zhuǎn)現(xiàn)必要性,的,的一般結(jié)論。,3.,期轉(zhuǎn)現(xiàn)購銷貨物,價,價格計算,當不考慮成本時：,(1),如果商定的平倉,價,價格等于商定的,交,交收貨物價格假如雙方商定平,倉,倉價格為,1240,元,/,噸，商定的交收,小,小麥價格為,1240,元,/,噸，那么，,甲購入小麥價格,：,：,1100,元,/,噸,=1240,－（,1240,－,1100

11、,）；,乙銷售小麥價格,：,：,1300,元,/,噸,=1240,＋（,1300,－,1240,）。實際上，只要商,定,定的交貨價格與,平,平倉價格相同，,無,無論上述價格是,否,否為,1240,元,/,噸，所得結(jié)果（,甲,甲方購入價格和,乙,乙方銷售價格）,與,與上述相同。并,且,且買方購貨價格,是,是其建倉價格，,賣,賣方銷貨價格也,是,是其建倉價格。,由此可得出,原理一：如果買,賣,賣雙方商定平倉,價,價格等于商定交,收,收貨物價格，期,轉(zhuǎn),轉(zhuǎn)現(xiàn)買方購貨價,格,格等于其建倉價,格,格，賣方銷貨價,格,格也等于其建倉,價,價格。,(2),如果商定平倉價,格,格大于商定交收,貨,貨物價格假如

12、商定平倉價,格,格為,1240,元,/,噸，商定的交收,小,小麥價格為,1200,元,/,噸，那么，,甲購入小麥價格,：,：,1060,元,/,噸,=1200,－,(1240,－,1100),；,乙銷售小麥價格,：,：,1260,元,/,噸,=1200,＋,(1300,－,1240),。實際上，如果商,定,定的平倉價格與,交,交收貨物價格不,同,同，買賣雙方實,現(xiàn),現(xiàn)的購貨價格和,銷,銷貨價格與各自,的,的建倉價格相比,有,有一個差額，這,個,個差額恰好等于,雙,雙方商定的平倉,價,價格和交貨價格,的,的差額。,由此可得出,原理二：如果買,賣,賣雙方商定平倉,價,價格大于商定交,收,收貨物價格

13、，那,么,么，買賣雙方期,轉(zhuǎn),轉(zhuǎn)現(xiàn)購銷貨物價,格,格等于各自建倉,價,價格減去商定的,平,平倉價格和交收,貨,貨物價格的差。,當考慮到其他成,本,本時：,假設(shè)上例中小麥,搬,搬運、儲存、利,息,息等交割成本為,60,元,/,噸，商定的平倉,價,價格為,1240,元,/,噸，商定的交收,小,小麥價格為,1200,元,/,噸，可得出如下,結(jié),結(jié)論：期轉(zhuǎn)現(xiàn)：甲購入,小,小麥價格為,1060,元,/,噸、乙銷售小麥,價,價格為,1260,元,/,噸；,到,到期交割：甲購,入,入小麥價格為,1100,元,/,噸、乙銷售小麥,價,價格為,1300,元,/,噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以提前,交,交割，甲實際購,買,買小麥

14、價格比建,倉,倉價格低,40,元,/,噸。乙銷售小麥,價,價格比建倉價格,少,少,40,元,/,噸，但節(jié)約了交,割,割等成本,60,元,/,噸。因此，通過,期,期轉(zhuǎn)現(xiàn)甲節(jié)約,40,元,/,噸，乙節(jié)約,20,元,/,噸，期轉(zhuǎn)現(xiàn)對雙,方,方都是有利的。,3.2.1,開倉,1,）開倉買入,2,）查詢,（,2,）查持倉。,3.2.2,平倉,1,）平今倉,2,）成交查詢,3,）資金查詢,一、單選題,1.,標準倉單是由（,）,）制定的，,在,在交割倉庫完成,入,入庫商品驗收，,確,確認合格后簽發(fā),給,給貨主的實物提,貨,貨憑證。,A.,期貨交易所,B.,期貨公司,C.,交割倉庫,D.,交易所會員,答案：,

15、A,,2.,（??）成交速,度,度快，指令一旦,下,下達，不可更改,或,或撤銷。,A.,限價指令,B.,限時指令,C.,市價指令,D.,階梯價格指令,答案,:C,3.,當日交易保證金,=,當日（???）,×,當日交易結(jié)束后,的,的持倉總量,×,交易保證金比例,A.,開盤價,B.,收盤價,C.,最高價,D.,結(jié)算價,答案：,D,,4.,（??）是指所,有,有到期合約在交,割,割月份最后交易,日,日后一次性交割,的,的交割方式。,A.,實物交割,B.,現(xiàn)金交割,C.,滾動交割,D.,集中交割,答案：,D,5.,（???）的所,有,有期貨品種均采,用,用集中交割的方,式,式。,A.,大連商品交易所,

16、B.,鄭州商品交易所,C.,上海期貨交易所,D.,中國金融期貨交,易,易所,答案：,C,,6.,（???）的所,有,有期貨品種均采,用,用滾動交割的方,式,式。,A.,大連商品交易所,B.,鄭州商品交易所,C.,上海期貨交易所,D.,中國金融期貨交,易,易所,答案：,A,二、多選題,1.,普通投資者在進,入,入期貨市場交易,之,之前，應(yīng)首先選,擇,擇一個（,）,）的期貨公司會,員,員。,A.,具備合法代理資,格,格,B.,信譽好,C.,資金安全,D.,運作規(guī)范和收費,比,比較合理,答案：,ABCD,,2.,期貨公司會員為,客,客戶開設(shè)賬戶的,程,程序一般包括（,）,）。,A.,風險,揭,揭示,

17、B.,簽署,合,合同,C.,繳納,保,保證,金,金,D.,下單,交,交易,答案,：,：,ABC,3.,作為,結(jié),結(jié)算,準,準備,金,金的,核,核心,內(nèi),內(nèi)容,，,，當,日,日盈,虧,虧包,括,括（,）,）,。,。,A.,平倉,盈,盈虧,B.,持倉,盈,盈虧,C.,出金,D.,入金,答案,：,：,AB,,4.,若買,入,入價,為,為,bp,、賣,出,出價,為,為,sp,、前,一,一成,交,交價,為,為,cp,，那,么,么按,照,照計,算,算機,撮,撮合,成,成交,的,的原,則,則下,列,列成,立,立的,是,是（,）,）,。,。,A.,當,bp,≥,≥sp≥cp,，則,：,：最,新,新成,交,交價

18、,=cp,B.,當,bp,≥,≥sp≥cp,，則,：,：最,新,新成,交,交價,=sp,C.,當,bp,≥,≥cp≥sp,，則,：,：最,新,新成,交,交價,=cp,D.,當,cp,≥,≥bp≥sp,，則,：,：最,新,新成,交,交價,=bp,答案,：,：,BCD,三、,綜,綜合,題,題,1.,某新,客,客戶,存,存入,保,保證,金,金,100000,元，,在,在,4,月,1,日開,倉,倉買,入,入大,豆,豆期,貨,貨合,約,約,40,手（,每,每手,10,噸）,，,，成,交,交價,為,為,4000,元,/,噸，,同,同一,天,天該,客,客戶,賣,賣出,平,平倉,20,手大,豆,豆合,約,約，

19、,成,成交,價,價為,4030,元,/,噸，,當,當日,結(jié),結(jié)算,價,價為,4040,元,/,噸，,交,交易,保,保證,金,金比,例,例為,5%,，則,該,該客,戶,戶的,平,平倉,盈,盈虧,、,、持,倉,倉盈,虧,虧、,當,當日,盈,盈虧,、,、當,日,日結(jié),算,算準,備,備金,余,余額,（,（不,含,含手,續(xù),續(xù)費,、,、稅,金,金等,費,費用,）,）為,（,（,）,）元,。,。,A.7000,7000,14000,28000,B.8000,6000,14000,72000,C.600,800,1400,2800,D.6000,8000,14000,73600,,答案,：,：,D,2.,（

20、接,上,上題,）,）,4,月,2,日，,該,該客,戶,戶再,買,買入,8,手大,豆,豆合,約,約，,成,成交,價,價為,4030,元,/,噸，,當,當日,結(jié),結(jié)算,價,價為,4060,元,/,噸，,則,則其,賬,賬戶,情,情況,的,的開,倉,倉持,倉,倉盈,虧,虧、,歷,歷史,持,持倉,盈,盈虧,、,、當,日,日盈,虧,虧、,當,當日,結(jié),結(jié)算,準,準備,金,金余,額,額（,不,不含,手,手續(xù),費,費、,稅,稅金,等,等費,用,用）,為,為（,）,）,元,元。,A.2400,4000,2400,63560,B.2400,3200,6400,63560,C.2400,4000,6400,6356

21、0,D.2400,4000,6400,62480,,答案,：,：,C,3.,（接,上,上題,）,）,4,月,3,日,，,，,該,該,客,客,戶,戶,將,將,28,于,大,大,豆,豆,合,合,約,約,全,全,部,部,平,平,倉,倉,，,，,成,成,交,交,價,價,為,為,4070,元,/,噸,，,，,當,當,日,日,結(jié),結(jié),算,算,價,價,為,為,4050,元,/,噸,，,，,則,則,其,其,賬,賬,戶,戶,情,情,況,況,的,的,平,平,倉,倉,盈,盈,虧,虧,、,、,當,當,日,日,盈,盈,虧,虧,、,、,當,當,日,日,結(jié),結(jié),算,算,準,準,備,備,金,金,余,余,額,額,為,為,（,（,）,）,元,元,。,。,A.2800,2800,134200,B.2600,2800,123200,C.2800,2800,123200,D.2600,2600,123200,,答,案,案,：,：,C,演,講,講,完,完,畢,畢,，,，,謝,謝,謝,謝,觀,觀,看,看,！,！,