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1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,*,客戶的財務(wù)分析,財務(wù)分析，指的是對客戶的各種財務(wù)信息進(jìn)行加工、分析和比較，目的在于考察客戶真實的經(jīng)營管理成果及綜合效益，揭示借款人的資本狀況和盈利能力，從而判斷其歸還貸款的能力。銀行在對客戶的財務(wù)狀況進(jìn)行分析時，還可以預(yù)測和估計借款人對資金的需求狀況，估算貸款歸還的可能性，判斷信貸違約風(fēng)險的大小。,一、財務(wù)分析的方法,銀行在對客戶的財務(wù)狀況進(jìn)行分析時，一般均是根據(jù)借款人提供的連續(xù)三年的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表等報表資料，審查分析借款人過去和現(xiàn)在的資產(chǎn)狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債狀況、負(fù)債結(jié)構(gòu)、凈

2、資產(chǎn)狀況及資本結(jié)構(gòu)、盈利能力及盈利趨勢等。,,常用的分析方法有比率分析法、趨勢分析法(增減分析法)、比較分析法、因素分析法等。,,比率分析法是指銀行根據(jù)企業(yè)某一時點會計報表上的相關(guān)數(shù)據(jù)，用相對數(shù)揭示它們的相互關(guān)系，據(jù)以分析企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營成果的方法。,,比率分析法可以在同一會計報表的不同工程或不同類別間進(jìn)行，也可以在不同會計報表的有關(guān)工程之間進(jìn)行。如銷售利潤率指標(biāo)的計算，采用的就是同一損益表中的兩個不同工程的數(shù)據(jù)比；而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的計算，采用的那么是損益表中的銷售收入凈額與資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)平均總額兩個數(shù)據(jù)之比。,,趨勢分析法是運用編制比較會計報表，即根據(jù)連續(xù)幾期的會計報表，比照有關(guān)工程

3、各期的增減方向和幅度，提示有關(guān)財務(wù)指標(biāo)和經(jīng)營狀況的變化及其趨勢的分析方法。,,趨勢分析可以按絕對數(shù)進(jìn)行比較，也可以用共同比〔相對數(shù)〕進(jìn)行比較。絕對數(shù)比較主要適用于對連續(xù)幾年的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表或其他指標(biāo)的分析比較，即通過某項指標(biāo)在不同時期的增減變化，來反映其效益的好壞及未來開展變化趨勢。相對數(shù)比較，又稱為共同比比較，是將報表上的某一個關(guān)鍵性工程的金額看作100%，而將其余工程的金額換算為對關(guān)鍵工程的百分比，以顯示各工程的相對地位。其目的在于揭示工程結(jié)構(gòu)上的相對變化。,,比較分析法是指在同一行業(yè)的各個企業(yè)間依照行業(yè)平均水平進(jìn)行比較的分析方法。采用這種分析方法首先要注意各企業(yè)間是否存在可比的根底，

4、同時還應(yīng)了解行業(yè)的經(jīng)濟(jì)動態(tài)和趨勢、技術(shù)開展的特點以及所處環(huán)境的變更和現(xiàn)狀。,,因素分析法是用于確定影響經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各種因素，揭示經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化的因素，測定各個因素對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動的影響程度的分析方法，一般采用的具體方法有：主次因素分析法、因果分析法等。,,主次因素分析法也稱為ABC分析法。它一般是根據(jù)各種因素在總體中的比重大小，依次區(qū)分主要因素〔A〕、次要因素〔B〕、一般因素〔C〕，然后抓住主要因素進(jìn)行深入細(xì)致的分析，以取得事半功倍的分析效果。,,因果分析法用于層層分析，揭示經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化的原因。例如產(chǎn)品銷售收入的變動，主要受銷售量和銷售價格變動等原因的影響；而銷售價格變動，又受產(chǎn)品質(zhì)量、等級等變動的

5、影響，可依次對收入變動、數(shù)量變動、價格變動的原因進(jìn)行分析，以揭示影響產(chǎn)品銷售收入變動的深層次原因。,二、會計報表的審查分析,銀行對客戶會計報表的審查，常用的標(biāo)準(zhǔn)有?會計法?、?企業(yè)法?、?企業(yè)會計準(zhǔn)那么?、?企業(yè)財務(wù)通那么?等法律、法規(guī)。銀行在運用會計報表時，要注意會計報表的真實性，要求借款人提供經(jīng)審計部門審計過的會計報表，對會計報表必須有鑒別的使用。并且要嚴(yán)格對客戶提供的會計報表的合法性、真實性進(jìn)行確認(rèn)分析。,,會計報表審查分析的內(nèi)容包括對企業(yè)會計報表常規(guī)性的審查分析、對企業(yè)會計報表勾稽關(guān)系的審查分析、對會計報表中有關(guān)內(nèi)容的審查分析。,,〔一〕常規(guī)性的分析審查,,主要包括報表編制是否符合規(guī)定

6、的手續(xù)和程序；各種報表如主表、附表、附注以及財務(wù)情況說明書的編制是否齊全；報表的截止日期是否適當(dāng)，資料來源是否可靠；報表內(nèi)容是否完整；各工程數(shù)據(jù)，如期初期、期末數(shù)及小計、合計、總計是否正確；對主要報表應(yīng)逐一核對，其他報表一般可先核對總數(shù)，發(fā)現(xiàn)過失和可疑問題再進(jìn)行具體核對，對發(fā)現(xiàn)的過失和不平衡現(xiàn)象必須查明原因，找出源頭。,,〔二〕對報表勾稽關(guān)系的分析審查,,報表之間存在著一定的勾稽關(guān)系，包括主表與附表，主表與主表，前期報表與本期報表，報表與方案、賬簿之間的相互關(guān)系等。對報表勾稽關(guān)系的審查，可以進(jìn)一步驗證報表的正確性，研究企業(yè)資金運動的聯(lián)系和趨勢。,,報表之間的勾稽關(guān)系主要表現(xiàn)為：,,1．前期報表

7、與本期報表的關(guān)系，即本期報表中有關(guān)工程的期初數(shù)等于上期報表的期末數(shù)，本期報表中有關(guān)工程的累計數(shù)是上期報表的累計數(shù)加本期發(fā)生數(shù)；,,2．本期報表內(nèi)部各工程之間的勾稽關(guān)系，如資產(chǎn)負(fù)債表中“資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益〞的平衡關(guān)系式等；,,3．主表與附表之間的關(guān)系，一般附表是用以說明主表中某些特定工程，主表中某些工程是附表的計算結(jié)果；,,4．各類報表之間的勾稽關(guān)系，如資產(chǎn)負(fù)債表與損益表之間、實際工程的勾稽關(guān)系等。,〔三〕對報表中有關(guān)內(nèi)容的分析審查,財務(wù)報表各工程的分析評價,,財務(wù)比率分析,財務(wù)報表各工程的分析評價,,1、資產(chǎn)負(fù)債表工程分析,〔1〕資產(chǎn)工程分析,,資產(chǎn)工程包括流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，銀

8、行重點分析的內(nèi)容有：,,①應(yīng)收賬款。這是企業(yè)歸還短期債務(wù)的主要資金來源，也是企業(yè)流動資產(chǎn)中流動性僅次于現(xiàn)金的資產(chǎn)。對應(yīng)收賬款的分析，應(yīng)著重掌握三點：,,應(yīng)收賬款的分布。,,應(yīng)收賬款賬齡的分布。,,應(yīng)收賬款的抵押情況。,,,是否有明細(xì)的應(yīng)收帳款賬齡表？,,應(yīng)收帳款是否可以全部收回？,,應(yīng)收帳款是否集中于某些客戶和地區(qū)？,,企業(yè)壞賬損失和回收的政策是什么？,,企業(yè)估計的壞帳準(zhǔn)備金是否能夠彌補(bǔ)壞帳損失？,,②存貨。這是指企業(yè)購入的原材料以及在產(chǎn)品、半成品和產(chǎn)成品，是企業(yè)流動資產(chǎn)的重要組成局部，也是償債的主要物質(zhì)根底。,,對存貨的分析，應(yīng)著重掌握五個方面內(nèi)容：,,存貨的規(guī)模是否合理,,存貨保存時間的長

9、短,,存貨的流動性狀況,,存貨有無陳舊變質(zhì)風(fēng)險,,存貨是否投保,,存貨是否做過抵押,③固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)是企業(yè)可用于最后債務(wù)清償?shù)馁Y產(chǎn)。銀行對企業(yè)發(fā)放長期貸款，特別是發(fā)放抵押貸款時，就需要對借款企業(yè)的固定資產(chǎn)狀況做充分的了解。,,了解企業(yè)是否按規(guī)定提足了折舊。這關(guān)系到企業(yè)固定資產(chǎn)中是否含有虛假成分的問題。,,了解企業(yè)固定資產(chǎn)是否全額保險，這關(guān)系到固定資產(chǎn)是否能夠給銀行貸款帶來平安保障的問題。,,了解企業(yè)固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，這關(guān)系到銀行是否能夠通過變現(xiàn)固定資產(chǎn)來取得還款資金的問題。,④投資。企業(yè)的投資主要是短期金融資產(chǎn)的投資和購置有價證券。,,各種有價證券的合法性、流動性和盈利性,,有價證券的期

10、限、數(shù)額、結(jié)構(gòu)是否合理,,有價證券本身的信用狀況,,發(fā)放以有價證券為質(zhì)物的質(zhì)押貸款時，對企業(yè)證券投資的審查就更為重要。,,,短期投資:,,短期投資的種類有哪些？,,這些投資是否真的利用其正常經(jīng)營中多余的資金來進(jìn)行？,,這些投資是否做過抵押？,,這些投資的價值有多少？,,市場價格是否高于歷史本錢？,,,長期投資,,這些投資是在什么環(huán)境下產(chǎn)生的？,,這些投資的流動性如何？,,這些投資一旦變現(xiàn)，價值怎么樣的？,,〔2〕負(fù)債及資本工程,分析企業(yè)負(fù)債和資本工程的目的在于了解企業(yè)資金的來源構(gòu)成，借以判斷企業(yè)的自身實力和銀行貸款的風(fēng)險。,,①負(fù)債。企業(yè)的負(fù)債包括短期負(fù)債和長期負(fù)債。,,短期負(fù)債主要包括應(yīng)付賬

11、款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)交稅金和短期借款等。對短期負(fù)債的分析，首先要了解企業(yè)短期負(fù)債的數(shù)額有無漏計；其次，要了解短期負(fù)債的期限，如已過期，可能會被處以罰款。,,長期負(fù)債主要包括長期借款和發(fā)行的中長期債券。分析長期借款的重點是長期負(fù)債的到期日和企業(yè)歸還長期負(fù)債的安排，以正確評價企業(yè)的償債能力。,,,應(yīng)付帳款 這些應(yīng)付款是否真實地反映貿(mào)易負(fù)債？〔如有其他情況要列示出來〕應(yīng)付帳款是否按照合同規(guī)定全額付出？,,應(yīng)付票據(jù) 有多少應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)付給誰？在什么情況和條件下發(fā)生應(yīng)付票據(jù)？它們的期限、利率和到期日是怎么樣的？,,一年內(nèi)到期的長期債務(wù) 此帳戶受否包括全部一年內(nèi)到期的長期債務(wù)？,②資本。資本的大小

12、既能反映企業(yè)財力是否雄厚和債務(wù)狀況的好壞，又能反映企業(yè)的風(fēng)險承受能力大小。,,企業(yè)的資本是否存在虛假成分,,分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。對股份制企業(yè)來說，普通股資本所占的比例較大的企業(yè)，其資本實力也比較穩(wěn)定；反之，那么比較脆弱；,,企業(yè)是否按規(guī)定補(bǔ)充自有資本,,商業(yè)銀行在分析資本工程時，如果借款人屬于個人獨資或合伙企業(yè)的，還要了解所有者個人的收益、資產(chǎn)和負(fù)債情況，因為當(dāng)發(fā)生經(jīng)濟(jì)糾紛時，這些是會影響其償債能力的。,2、利潤表工程的分析,利潤表是反映企業(yè)一定時期收入和支出數(shù)量的財務(wù)報表。由于利潤表屬于動態(tài)報表，因而它可以彌補(bǔ)資產(chǎn)負(fù)債表只反映靜態(tài)數(shù)據(jù)的缺乏。通過利潤表可以了解企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、理財成果和獲利能

13、力的大小。,,P140,,,銀行分析利潤表，,,首先應(yīng)了解企業(yè)銷售收入、銷售本錢、各項費用的真實性，包括對各種賬戶和原始憑證的核對。,,其次，可采取縱向和橫向比較的方法，將損益表中各項指標(biāo)與上年度、同行業(yè)、同等條件的其它企業(yè)進(jìn)行比較。如發(fā)現(xiàn)企業(yè)在某一方面的費用過高或收入過低，應(yīng)進(jìn)一步查明原因并限期改進(jìn)。,3、現(xiàn)金流量表工程分析,現(xiàn)金流量表是反映者企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出情況的報表。,,在銀行貸款業(yè)務(wù)實踐中，人們會不時遇到這樣的情況：一家盈利的企業(yè)可能因不能歸還到期貸款而面臨清算，而一家虧損企業(yè)卻能歸還貸款并繼續(xù)經(jīng)營下去。,,可見，判斷一個企業(yè)是否能夠歸還貸款僅看其盈利能力是不夠的。通常

14、，利潤是歸還貸款的來源，但利潤本身并不能直接歸還貸款。歸還貸款靠的是現(xiàn)金。因此，銀行最關(guān)心的應(yīng)當(dāng)是企業(yè)的現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量分析是銀行信用分析的重要內(nèi)容。,〔1〕現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量是指現(xiàn)金的流出和流入量的總稱。 包括兩個局部：現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。,,現(xiàn)金就是指企業(yè)的現(xiàn)金資產(chǎn)，包括庫存現(xiàn)金、存款。但企業(yè)在使用中受到限制的存款不包括在內(nèi)，如已辦理質(zhì)押的活期存款、不能隨意支取的定期存款等。,,現(xiàn)金等價物是指企業(yè)持有的期限短、流動性強(qiáng)、易于變現(xiàn)的證券資產(chǎn)。根據(jù)?國際會計準(zhǔn)那么7——現(xiàn)金流量表?的規(guī)定，一項投資被確認(rèn)為現(xiàn)金等價物，應(yīng)當(dāng)是在證券市場上流通的3個月內(nèi)到期的債券投資。,〔2〕現(xiàn)金流量表,,在現(xiàn)金流

15、量變動表中，任何負(fù)債的增加或非現(xiàn)金資產(chǎn)的減少都是現(xiàn)金來源，負(fù)債的減少和非現(xiàn)金資產(chǎn)的增加都是現(xiàn)金運用。股票的發(fā)行或盈余的凈增加代表現(xiàn)金來源，營業(yè)收入也是現(xiàn)金來源，而現(xiàn)金支出、納稅和分紅那么是現(xiàn)金運用。,,,現(xiàn)金流量表的內(nèi)容,,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,,籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,,,信貸人員怎么看待現(xiàn)金流量,,現(xiàn)金流量表中，分別從三個局部反映企業(yè)的現(xiàn)金流量的。,,,營業(yè)活動中的現(xiàn)金流量，主要分析企業(yè)的商品經(jīng)營和勞務(wù)方面的現(xiàn)金收入是否正常，是否能夠用于歸還到期的債務(wù)，支付利息。,,,投資活動中的現(xiàn)金流量，主要分析它對企業(yè)財務(wù)狀況產(chǎn)生什么影響。,,出售有價證券是出于投資目的，還

16、是應(yīng)付現(xiàn)金缺乏？,,出售閑置的廠房、設(shè)備是出于提高固定資產(chǎn)利用率，更新設(shè)備提高技術(shù)水平，還是被迫出售以改善惡化的財務(wù)狀況？,,投資于固定資產(chǎn)的資金來自于哪里？,,如用借款搞建設(shè)，投資能否帶來效益以歸還借款本息？,,,籌資活動中的現(xiàn)金流量，主要分析借款期限結(jié)構(gòu)與一定時期內(nèi)的銷售收入是否相匹配，借款發(fā)生的原因是因為企業(yè)業(yè)務(wù)開展需要還是出現(xiàn)經(jīng)營虧損造成。,,,,通過上述的企業(yè)財務(wù)狀況分析，可以確定是否對企業(yè)放款，以及應(yīng)該怎么放款；即使發(fā)放了貸款還要隨時跟蹤借款人的還款能力變化，以便采取相應(yīng)的對策。,,,〔3〕現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析,,,現(xiàn)金來自何方,,現(xiàn)金流向哪里,,現(xiàn)金的變動情況,P,154-155,

17、,對于企業(yè)借款人，其還款來源分析如下：,,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量,,企業(yè) 現(xiàn)金流量 投資活動現(xiàn)金流量,,第一 籌資活動現(xiàn)金流量,,還款,,來源 盈利 擔(dān)保、抵押,,信用支持,,還款能力 第二還款來源,,,,還款可能性

18、 非財務(wù)因素分析,,,財務(wù)比率的測算分析,〔一〕流動性比率,,流動性比率是反映借款人以流動資產(chǎn)歸還流動負(fù)債的能力，是衡量借款方短期償債能力的一系列量化標(biāo)準(zhǔn)。主要包括流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。,,1．流動比率,,流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債,,流動比率〔CURRENT　RATIO〕反映公司歸還短期借款的能力，即流動資產(chǎn)中含有多少流動負(fù)債，或者說每元流動負(fù)債有幾元流動資產(chǎn)來抵償，故又稱為償債能力比率。,,流動資產(chǎn)、流動負(fù)債主要包括哪些工程？,,,流動資產(chǎn)包括現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款和存貨等；,,流動負(fù)債包括短期借款、應(yīng)付利息、應(yīng)付賬款、短期應(yīng)付票據(jù)、近期即將

19、到期的長期票據(jù)、遞延所得稅和應(yīng)計費用〔如工資〕等。,,以往一般銀行家均以流動比率作為核定放款的依據(jù)，而且要求此比率應(yīng)維持在200%以上，因此人們又稱它為“銀行家比率〞〔BANKER　RATIO〕〔TWO　TO　ONE　RATIO〕。,,這個比率的特點可以顯示企業(yè)以流動資產(chǎn)抵償流動負(fù)債的程度。這個比率越高，以流動資產(chǎn)抵償流動負(fù)債的程度就越大，流動負(fù)債獲得清償?shù)臅r機(jī)就越多；反之那么相反。,,值得注意的是，盡管流動比率是衡量借款方短期償債能力的重要指標(biāo)，但仍不免帶有一定的局限性。具體表現(xiàn)為：,,,該比率也并非越高越好，因為流動比率過高，可能是滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，如貨幣資金存量過大，存貨積壓等

20、。,,結(jié)合不同的行業(yè)特點,,結(jié)合應(yīng)收帳款、存貨分析,P143,,2．速動比率。,,,速動比率又稱酸性試驗比率，是借款人速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，是衡量借款方短期償債能力的又一重要輔助性指標(biāo)。其計算公式為：,,速動比率,,＝〔流動資產(chǎn)－存貨〕/流動負(fù)債,,,判斷速動比率的優(yōu)劣，一般以100%為公認(rèn)的判斷標(biāo)準(zhǔn)值。不過，值得注意的是，在速動比率分子上使用的速動資產(chǎn)，盡管比流動資產(chǎn)更接近于現(xiàn)金，但其中在應(yīng)收賬款和賒銷款項中也可能有期限為一年左右的成分。而且分母上的流動負(fù)債的期限也是有長有短的，因此，這一比率同樣帶有一定的局限性。,,,,思考：,,比例小于1說明什么問題？,,速動比率高于100%，就一定

21、說明流動性好嗎？低于100%就一定不可以接受嗎？,,3．現(xiàn)金比率。,,,現(xiàn)金比率是借款人現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，是衡量借款人短期償債能力的一項參考性指標(biāo)。其計算公式為：,,,現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動負(fù)債,,現(xiàn)金類資產(chǎn)包括借款人所擁有的貨幣資金和持有的易于變現(xiàn)的有價證券，如可隨時銷售的短期有價證券，可貼現(xiàn)和可轉(zhuǎn)讓的票據(jù)等。,,現(xiàn)金比率較流動比率和速動比率更能準(zhǔn)確反映借款人的直接償債的能力，特別是在借款人應(yīng)收賬款和存貨都抵押出去或有跡象說明應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力存在問題的情況下，計算現(xiàn)金比率更為有效。,,值得注意的是，對于該比率的計算只有從貨幣資金的存款額中減去借款額，得到真正的凈存款額，

22、才能準(zhǔn)確評定借款人直接償付流動負(fù)債的能力。,,〔二〕財務(wù)杠桿比率,,杠桿性比率又叫債務(wù)比率和償付能力比率，是用來衡量借款人財務(wù)狀況穩(wěn)定與平安程度的指標(biāo)體系。具體包括資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債與所有者權(quán)益比率、負(fù)債與有形凈資產(chǎn)的比率、利息保障倍數(shù)等指標(biāo)。,,1．資產(chǎn)負(fù)債率。,,資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是借款人負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。其計算公式為：,,資產(chǎn)負(fù)債率＝〔負(fù)債總額/全部資產(chǎn)總額〕*100%,,從企業(yè)和所有者盈利的角度看，只要全部資金利潤率高于負(fù)債利息率，所有者所得到的利潤會因借入資本的代價較小而有所增加，充分利用負(fù)債就可以得到財務(wù)杠桿利益；,,從保障債權(quán)人的利益和保證企業(yè)償債能力的角度看，該比率

23、應(yīng)該低一些，因為債權(quán)人主要考慮其借出資金的平安，假設(shè)銀行提供的資金在企業(yè)全部資本總額中只占較小的比例，那么企業(yè)的風(fēng)險將主要由投資人承擔(dān)。,,資產(chǎn)負(fù)債率這一指標(biāo)在不同國家、不同行業(yè)、不同時期有不同的參考標(biāo)準(zhǔn)。例如，美國企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一般控制在40%－60%的范圍之內(nèi)，日本企業(yè)由于與政府和銀行的關(guān)系很密切，許多日本企業(yè)的債務(wù)比率高達(dá)70%－80%，我國銀行貸款時，己將資產(chǎn)負(fù)債率的上下列為一個必備的貸款條件來考慮，如信用貸款的資產(chǎn)負(fù)債率在40%－50%，擔(dān)保貸款的資產(chǎn)負(fù)債率那么控制在70%以內(nèi)。,,2．負(fù)債與所有者權(quán)益比率。,,負(fù)債與所有者權(quán)益比率指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比例關(guān)系，用于表示所有

24、者權(quán)益對債權(quán)人的保障程度。其計算公式為：,,負(fù)債與所有者權(quán)益比率＝負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額,,判別標(biāo)準(zhǔn)為：對債權(quán)人而言，這一比率越低，說明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，對債權(quán)人越有平安感；反之，那么表示企業(yè)的償債能力越差。但所有者權(quán)益過低也可能導(dǎo)致借款人不能充分發(fā)揮其負(fù)債的財務(wù)杠桿作用。,,3．負(fù)債與有形資產(chǎn)比率。,,負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率反映了負(fù)債與有形凈資產(chǎn)的比率關(guān)系。其計算公式為：,,負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率＝負(fù)債總額/有形凈資產(chǎn),,有形凈資產(chǎn)＝所有者權(quán)益－無形資產(chǎn),,該比率用于表示有形凈資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益,的保障程度，該比率越低越好。,,4．利息保障倍數(shù)。,,利息保障倍數(shù)是指借款人生產(chǎn)經(jīng)營獲得的息稅前利潤

25、與利息費用的比率。它是用來衡量借款人在一定時期獲得的利潤對支付固定利息費用的能力。其計算公式為：,,利息保障倍數(shù)＝〔利潤總額＋利息費用〕/ 利息費用=息稅前利潤/利息費用,,利息保障倍數(shù)只有大于1，借款人才能具有支付借款利息的可能性。,,〔三〕盈利性比率,,盈利性比率是用來全面評估企業(yè)管理和完成任務(wù)情況的比率。獲利比率包括以下兩類比率：,,一類是反映獲利能力與銷售凈額關(guān)系的比率；,,另一類是表示獲利能力與投資關(guān)系的比率。,,將這兩類比率結(jié)合起來考察，便可測定企業(yè)的經(jīng)營效率和效果。,,具體包括銷售利潤率、營業(yè)利潤率、凈利潤率、本錢費用利潤率和凈資產(chǎn)利潤率等指標(biāo)。,,1．銷售利潤率。,,其計算公式

26、為：,,銷售利潤率＝利潤總額/銷售收入凈額,,該指標(biāo)用來衡量企業(yè)銷售收入的收益水平。通常情況下應(yīng)將借款人連續(xù)幾年的銷售利潤率加以比較分析，以此判斷和掌握借款人銷售活動盈利能力的開展趨勢。,,銷售利潤率＝銷售利潤/銷售收入凈額,,營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤/銷售收入凈額,,凈利潤率＝凈利潤/銷售收入凈額,,2．本錢費用利潤率。,,本錢費用利潤率是指借款人利潤總額與本錢費用總額的比率。其計算公式為：,,本錢費用利潤率＝利潤總額/本錢費用總額,,本錢費用總額＝產(chǎn)品銷售本錢＋產(chǎn)品銷售費用(營業(yè)費用)＋管理費用＋財務(wù)費用,,該比率越大越好，因為該比率越大，說明借款人投入產(chǎn)出水平越高。,,3.,凈資產(chǎn)利潤(收益

27、)率。,,凈資產(chǎn)利潤率＝利潤總額/所有者權(quán)益總額,,凈資產(chǎn)利潤率＝凈利潤/所有者權(quán)益總額,,凈資產(chǎn)利潤率越高，說明企業(yè)股東投資得到的回報越高。,,,4.資產(chǎn)收益(利潤)率,,資產(chǎn)利潤率＝凈利潤/資產(chǎn)總額,,〔四〕效率性比率,,效率性比率又叫營運率或周轉(zhuǎn)率。它是指通過借款人資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)，反映資產(chǎn)利用效率，反映借款方在經(jīng)營管理和資產(chǎn)運營方面的能力.具體包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。,,1．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。,,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指借款人銷售收入凈額與總資產(chǎn)平均余額的比率，是反映借款方總資產(chǎn)使用效率的指標(biāo)。其計算公式為：,,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收

28、入凈額/總資產(chǎn)平均余額,,其中：銷售收入凈額＝銷售收入額－銷售退回－銷售折讓－銷售折扣,,判別的標(biāo)準(zhǔn)是：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。在同行業(yè)比照中，該指標(biāo)應(yīng)大于同行業(yè)的平均值。,,2．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。,,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指借款人銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率，是反映借款人固定資產(chǎn)使用效率的指標(biāo)。其計算公式為：,,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值,,判別的標(biāo)準(zhǔn)是：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)比照中越高越好。,,在分析該指標(biāo)時應(yīng)注意以下兩個方面的傾向：,,〔1〕有無閑置設(shè)備；,,〔2〕各種成套設(shè)備中各個組成局部的開工率是否充足。,,此外，還應(yīng)注意區(qū)別固定資產(chǎn)原值與凈值的不同點；制造業(yè)、建筑

29、業(yè)、化工業(yè)在固定資產(chǎn)凈額方面的差距。因此，分析時這些方面均應(yīng)考慮在內(nèi)。,,3．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。,,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，它是一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。其計算公式為：,,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額,,賒銷收入凈額＝銷售收入－現(xiàn)銷收入－銷售退回及折讓折扣,,一般說來，該比率的判別標(biāo)準(zhǔn)是：在同行業(yè)比照中，該比值越高越好。,,通常情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的快慢也可通過借款人收回應(yīng)收賬款期限的長短來反映。,,其計算公式為：,,應(yīng)收賬款回收期＝計算期天數(shù)〔360〕/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù),,應(yīng)收賬款回收期越短越好，應(yīng)收賬款回收越短說明借款人應(yīng)收賬款

30、的變現(xiàn)速度越快、流動性越強(qiáng)。,,4．存貨周轉(zhuǎn)率。,,存貨周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)借款人銷售本錢與存貨平均余額的比率。其計算公式為：,,存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售本錢/存貨平均余額,,該比率用于衡量企業(yè)銷售能力和存貨周轉(zhuǎn)速度。,,在實際分析中，由于每月存貨資料不易取得，為計算簡便，一般以期初和期末存貨的平均數(shù)來代替存貨的平均余額。即：存貨平均余額＝〔期初存貨＋期末存貨〕÷2,,例：某企業(yè)1997年度銷售本錢為90.6萬元，平均存貨為50萬元。,,按公式計算那么有：存貨周轉(zhuǎn)率＝90.6/50＝1.81,,它說明：企業(yè)1997年度所擁有的存貨周轉(zhuǎn)了兩次左右。,,存貨周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)投資于存貨上的資金至完成銷貨業(yè)務(wù)的

31、平均期間也就越短，資金回收越快，假設(shè)是盈利的經(jīng)營，那么企業(yè)的利潤率越高。反之，假設(shè)該項比率過低，那么反映了企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)不適應(yīng)市場需求或者有過多的呆滯存貨影響了營運資金的及時利用。,,與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)相同，存貨周轉(zhuǎn)率也可用存貨持有天數(shù)表示，其計算的公式為：,,存貨持有天數(shù)＝計算期天數(shù)〔360〕/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù),,,存貨周轉(zhuǎn)率過快,,可能是存貨儲藏缺乏造成的?？赡軙绊懫髽I(yè)生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)的進(jìn)一步開展，尤其是對于那些供給較緊張的存貨。,,企業(yè)為推銷商品而大幅度降價，存貨周轉(zhuǎn)率上升，銷售收入減少，最終會削弱企業(yè)的償債能力。,,分析時應(yīng)結(jié)合存貨工程分析，并弄清背后的原因。,,,〔五〕現(xiàn)金流量的比率分析

32、,,1、流動性分析,,現(xiàn)金流動負(fù)債比率,,=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量∕流動負(fù)債,,債務(wù)保障率,,=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量∕負(fù)債總額,,償債保障比率〔債務(wù)歸還期〕,,=負(fù)債總額∕經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量,,,到期債務(wù)本息歸還比率,,=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量∕〔本期到期債務(wù)本息+現(xiàn)金利息支出〕ⅹ100%,,現(xiàn)金利息保障倍數(shù),,=〔經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+付現(xiàn)所得稅〕∕現(xiàn)金利息支出,,現(xiàn)金流量適應(yīng)率,,=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量∕〔償付到期長期負(fù)債額+購建固定資產(chǎn)支出額+支付股利額〕,,,2、獲取現(xiàn)金能力分析,,銷售現(xiàn)金比率,,=〔經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量∕主營業(yè)務(wù)收入〕*100%,,每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量,,=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量∕發(fā)行在外的普通股股數(shù),,全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率,,=〔經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量∕全部資產(chǎn)〕*100%,,,3、盈利質(zhì)量分析,,盈利現(xiàn)金比率,,=現(xiàn)金凈流入∕凈利潤,,經(jīng)營盈利現(xiàn)金比率,,=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入∕凈利潤,,主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)率,,=銷售商品提供勞務(wù)收到現(xiàn)金∕主營業(yè)務(wù)收入,