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1、 2010年證券從業(yè)考試-投資基金考前輔導(dǎo)筆記講義 第一章 證券投資基金概述 　　本章共有7節(jié)內(nèi)容。 　　《大綱要求》掌握證券投資基金的概念與特點(diǎn)；熟悉證券投資基金與股票、債券、銀行儲(chǔ)蓄存款的區(qū)別；了解證券投資基金市場(chǎng)的運(yùn)作與參與主體。掌握契約型基金與公司型基金的概念與區(qū)別；了解證券投資基金的起源與發(fā)展；了解我國證券投資基金業(yè)的發(fā)展概況。掌握封閉式基金與開放式基金的概念與區(qū)別。了解基金業(yè)在金融體系中的地位與作用。 　　主要介紹證券投資基金的一些基礎(chǔ)知識(shí)。 　　證券投資基金是一種實(shí)行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。與直接投資股票、債券不同，證券投資基金是一種間接

2、投資工具?；鹜顿Y者、基金管理人和托管人是基金運(yùn)作中的主要當(dāng)事人。根據(jù)組織形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金；根據(jù)運(yùn)作方式不同，基金可分為封閉式基金與開放式基金。 　　第一節(jié) 證券投資基金的概念與特點(diǎn) 　　一、證券投資基金的概念： 　　證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。看書上P2圖示。 　　關(guān)于證券投資基金概念的考點(diǎn)如下，這些考點(diǎn)可能成為單項(xiàng)選擇題： 　　1、證券投資基金通過發(fā)行基金份額的方式募集資金。 　　2、個(gè)人投資者或機(jī)構(gòu)投

3、資者通過購買一定數(shù)量的基金份額參與基金投資。 　　3、基金所募集的資金在法律上具有獨(dú)立性。 　　4、基金資產(chǎn)由基金托管人保管。 　　5、基金資產(chǎn)由基金管理人進(jìn)行組合投資。 　　6、基金投資者是基金的所有人。 　　7、基金盈余全部歸基金投資者所有。 　　8、證券投資基金是一種間接投資工具。 　　9、證券投資基金以股票、債券等金融證券為投資對(duì)象。 　　10、基金投資者通過購買基金份額的方式間接進(jìn)行證券投資。 　　11、證券投資基金在美國被稱為“共同基金”；在英國及中國香港被稱為“單位信托基金”；在日本和中國臺(tái)灣稱為“證券投資信托基金”；在歐洲一些國家稱為“集合投資基金”或“集合投

4、資計(jì)劃”。 　　二、證券投資基金的特點(diǎn)（重要考點(diǎn)，經(jīng)常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)） 　?。ㄒ唬┘侠碡?cái)，專業(yè)管理 　?。ǘ┙M合投資，分散風(fēng)險(xiǎn) 　　（三）利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) 　?。ㄋ模﹪?yán)格管理，信息透明 　　（五）獨(dú)立托管，保障安全 　　三、證券投資基金與其他金融工具的比較 　?。ㄒ唬?基金與股票、債券的差異（共3條，常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)） 　　1、反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。 　　股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系； 　　債券反映的債權(quán)債務(wù)關(guān)系； 　　基金反映的是一種信托關(guān)系，受益憑證。 　　2、所籌資金的投向不同 。 　　股票、債券是直接投資工具，所籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域。 　　基金

5、是間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價(jià)證券等金融工具。 　　3、投資收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同 　　股票：高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。 　　債券：低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。 　　基金：介于股票和債券之間，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)適中、收益相對(duì)穩(wěn)健。 　　（二）基金與銀行存款的差異 　　考點(diǎn)主要有兩個(gè)： 　　基金通過銀行代銷，但不是銀行發(fā)行的。（以判斷題目出現(xiàn)）。 　　有3條差異，常以多項(xiàng)選擇出現(xiàn)。 　　1、性質(zhì)不同 　　2、收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同 　　3、信息披露程度不同。 　　第二節(jié) 證券投資基金的參與主體 　　本節(jié)與2008教材有變動(dòng)。 　　一、證券投資基金的運(yùn)作（2009版新加的段落） 　　基金的運(yùn)作包括

6、基金的市場(chǎng)營銷、基金的募集、基金的投資管理、基金資產(chǎn)的托管、基金份額的登記、基金的估值與會(huì)計(jì)核算、基金信息披露以及其他基金運(yùn)作活動(dòng)在內(nèi)的所有相關(guān)環(huán)節(jié)。 　　從基金管理人的角度看，可以分為：基金的市場(chǎng)營銷、基金的投資管理與基金的后臺(tái)管理三大部分。（多項(xiàng)選擇題） 　　二、基金的參與主體 　　分為基金當(dāng)事人、基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律機(jī)構(gòu)三大類。（常以多項(xiàng)選擇題目出現(xiàn)） 　?。ㄒ唬┗甬?dāng)事人（常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)） 　　1、基金份額持有人 　　基金份額持有人即基金投資人，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。 　　基金份額持有人享有的權(quán)利（請(qǐng)同學(xué)們仔細(xì)閱讀，此處常

7、成為考點(diǎn)，也是難點(diǎn)） 　　2、基金管理人 　　基金管理人的主要職責(zé)（請(qǐng)同學(xué)們仔細(xì)閱讀，此處常成為考點(diǎn)，也是難點(diǎn)） 　　基金管理人在基金運(yùn)作中具有核心作用。 　　在我國，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。 　　3、基金托管人 　　基金托管人的職責(zé)（請(qǐng)同學(xué)們仔細(xì)閱讀，此處常成為考點(diǎn)，也是難點(diǎn)） 　　在我國，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。 　?。ǘ┳C券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu) 　　包括：基金銷售機(jī)構(gòu)、登記注冊(cè)機(jī)構(gòu)、律師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、基金投資咨詢公司與基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。 　?。ㄈ┗鸨O(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織（與2008教材不一樣） 　　基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)（

8、中國證監(jiān)會(huì)） 　　基金自律組織（證券交易所是基金自律管理機(jī)構(gòu)之一?；鹦袠I(yè)自律組織基金同業(yè)協(xié)會(huì)） 　　三、證券投資基金運(yùn)作關(guān)系圖 　?。ń滩腜7 圖1-2） 　　第三節(jié) 證券投資基金的法律形式 　　依照基金法律形式不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。目前我國的基金均為契約型基金，公司型基金則以美國的投資公司為代表。 　　一、契約型基金 　　契約型基金是依據(jù)基金合同而設(shè)立的一類基金?；鸷贤且?guī)定基金當(dāng)事人之間權(quán)利義務(wù)的基本法律文件。 　　二、公司型基金 　　公司型基金在法律上是具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司，基金投資者是公司的股東。 　　三、契約性基金與公司型基金的區(qū)別

9、（請(qǐng)同學(xué)們注意，這是考試重點(diǎn)，經(jīng)常出現(xiàn)，需要花時(shí)間仔細(xì)學(xué)習(xí)與掌握）。 　　（一）法律形式不同。 　　契約型基金不具有法人資格，而公司型基金具有法人資格。 　?。ǘ┩顿Y者的地位不同 　　契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利；公司型基金的投資者可以通過股東大會(huì)享有管理基金的權(quán)利。由此可見，公司型基金的投資者的權(quán)利要大一些，契約型基金持有人大會(huì)賦予基金持有人的權(quán)利相對(duì)小。 　?。ㄈ┗馉I運(yùn)依據(jù)不同。 　　契約型基金依據(jù)基金合同營運(yùn)基金；公司型基金依據(jù)基金公司章程營運(yùn)基金 　　第四節(jié) 證券投資基金的運(yùn)作方式 　　依據(jù)基金運(yùn)作方式不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。 　

10、　封閉式基金的概念：指基金規(guī)模在合同期限內(nèi)固定不變，基金份額在交易所交易，基金持有人不得提前贖回。 　　開放式基金的概念：基金規(guī)模不固定，基金份額可以在合同規(guī)定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購、贖回、交易的一種交易方式。不包括新型開放式基金。 　　封閉式基金與開放式基金的區(qū)別（考試重點(diǎn)，需要仔細(xì)閱讀、掌握） 　　1、期限不同。封閉式基金有一個(gè)固定的存續(xù)期。我國《證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金期限應(yīng)在5年以上，期滿后可申請(qǐng)延期，目前我國的封閉式基金存續(xù)期限一般為15年。開放式基金一般無期限。 　　2、規(guī)模限制不同。封閉式基金規(guī)模固定；開放式基金規(guī)模不固定。 　　3、交易場(chǎng)所不同。封閉式基金在證券

11、交易所上市交易；開放式基金可以在代銷機(jī)構(gòu)、基金管理人等場(chǎng)所申購、贖回，一般為場(chǎng)外交易方式。 　　4、價(jià)格形成方式不同。封閉式基金價(jià)格主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系影響；開放式基金價(jià)格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場(chǎng)供求關(guān)系影響。 　　5、激勵(lì)約束機(jī)制和投資策略不同。與封閉式基金相比，開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵(lì)約束機(jī)制。 　　第五節(jié) 證券投資基金的起源與發(fā)展 　　一、 證券投資基金的起源（做為常識(shí)性掌握） 　　1868年，英國成立的“海外及殖民地政府信托基金”是證券投資基金的雛形。 　　二、證券投資基金的發(fā)展 　　1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國波士頓成立，這

12、是世界上第一只公司型開放式基金。 　　三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)與特點(diǎn)（常識(shí)性掌握） 　?。ㄒ唬?美國占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國家發(fā)展迅猛 　　（二） 開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品 　?。ㄈ?基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)集中趨勢(shì)突出 　?。ㄋ模?基金的資金來源發(fā)生了重大變化（退休養(yǎng)老金快速增長） 　　第六節(jié) 我國基金業(yè)的發(fā)展概況 　　分為三個(gè)階段： 　　第一階段（80年代末至97年11月14日《證券投資基金管理暫行辦法》頒布之前） 　　第二階段（《暫行辦法》頒布 　　2001年9月，我國第一只開放式基金——“華安創(chuàng)新”。 　　第三階段快速發(fā)展階段 　　04年六一實(shí)施的《證券

13、投資基金法》，標(biāo)志基金業(yè)進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段 　　第七節(jié) 基金業(yè)在金融體系中的地位與作用（常識(shí)性掌握，可能會(huì)以多項(xiàng)選擇題目出現(xiàn)） 　　一、中小投資者拓寬了投資渠道 　　二、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長 　　三、有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展 　　四、完善金融體系和社會(huì)保障體系 　第二章 證券投資基金的類型 　　大綱：了解證券投資基金分類的意義，掌握各類基金的基本特征及其區(qū)別。了解股票基金在投資組合中的作用，掌握股票基金與股票的區(qū)別，熟悉股票基金的分類，了解股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，掌握股票基金的分析方法。 　　了解債券基金在投資組合中的作用，掌握債券基金與債券的區(qū)別，熟悉債券基金的類型

14、，了解債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，掌握債券基金的分析方法。 　　了解貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用，了解貨幣市場(chǎng)工具與貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象，了解貨幣市場(chǎng)基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，掌握貨幣市場(chǎng)基金的分析方法。 　　了解混合基金在投資組合中的作用，了解混合基金的類型，了解混合基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。 　　了解保本基金的特點(diǎn)，掌握保本基金的保本策略，了解保本基金的類型，了解保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，掌握保本基金的分析方法。 　　掌握ETF的特點(diǎn)、套利原理，了解ETF的類型，了解ETF的投資風(fēng)險(xiǎn)及其分析方法。了解QDII基金在投資組合中的作用，了解QDII的投資對(duì)象，了解QDII基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。 　　本章共有7節(jié)內(nèi)容。

15、 　　第一節(jié) 證券投資基金分類概述 　　一、證券投資基金分類的意義。 　　1、 對(duì)投資者來說，科學(xué)的分類有助于投資者加深對(duì)各種基金的認(rèn)識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。 　　2、 對(duì)基金管理公司來說，基金業(yè)績(jī)的比較應(yīng)該在同一類別中進(jìn)行才公平合理。 　　3、 對(duì)基金研究評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)來說，基金的分類則是進(jìn)行基金評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。 　　4、 對(duì)監(jiān)管部門來說，有利于實(shí)施有效的分類監(jiān)管。 　　二、基金分類的困難 　　2004年7月1日《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》中，首次將我國的基金的類別分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場(chǎng)基金等基本類型。 　　三、基金分類（重要考

16、點(diǎn)，經(jīng)常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)） 　?。ㄒ唬└鶕?jù)運(yùn)作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。 　?。ǘ└鶕?jù)組織形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金。 　?。ㄈ└鶕?jù)投資對(duì)象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、混合基金等。 　?。ㄋ模└鶕?jù)投資目標(biāo)不同，可分為成長型基金、收入性基金和平衡性基金。 　?。ㄎ澹┮罁?jù)投資理念的不同，可以分為主動(dòng)型基金與被動(dòng)型基金。 　　（六）根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金。 　?。ㄆ撸└鶕?jù)基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金。 　?。ò耍┨厥忸愋突? 　　1、 系列基金 　　2、 基金中的基金 　　3、 保

17、本基金 　　4、 交易所交易基金（ETF）與上市開放式基金（LOF） 　　LOF 與ETF的區(qū)別：（同學(xué)們需要認(rèn)真學(xué)習(xí)掌握） 　　（1） 申購、贖回的標(biāo)的不同。LOF是基金份額與現(xiàn)金的交易。ETF是基金份額與“一籃子”股票的交易。 　?。?） 申購、贖回的場(chǎng)所不同：ETF通過交易所進(jìn)行；LOF在代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。 　?。?） 對(duì)申購、贖回的限制不同：ETF要求的數(shù)額較大，在100萬份以上；LOF在申購、贖回上沒有特別要求。 　?。?） 基金投資策略不同：ETF通常采用完全被動(dòng)式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)；而LOF既可以采用主動(dòng)方式，也可以采用被動(dòng)方式。 　?。?） 在二級(jí)市場(chǎng)的凈

18、值報(bào)價(jià)上，ETF每15秒提供一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià)；而LOF通常一天只提供一個(gè)或幾次基金凈值報(bào)價(jià)。 　　第二節(jié) 股票基金 　　一、股票基金在投資組合中的作用 　　1、 適合長期投資。 　　2、 風(fēng)險(xiǎn)較高、預(yù)期收益也較高。 　　3、 提供了應(yīng)付通貨膨脹最有效的手段。 　　二、股票基金與股票的不同 　　1 股票價(jià)格隨時(shí)變動(dòng)；股票基金價(jià)格每個(gè)交易日只有1個(gè)價(jià)格。 　　2 股票價(jià)格受成交量的影響；股票基金價(jià)格不受申購、贖回的數(shù)量的影響。 　　3 股票價(jià)格高低的合理性可以作出判斷；而不能對(duì)股票基金凈值的合理性進(jìn)行判斷。 　　4 單一股票風(fēng)險(xiǎn)較大；而股票基金由于采取投資組合，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。

19、 　　三、股票基金的類型 　?。ㄒ唬┌赐顿Y市場(chǎng)分類，可以分為國內(nèi)、國外、全球股票基金三大類。 　　（二）按股票規(guī)模分類，可以分為小盤、中盤與大盤股票。 　?。ㄈ┌垂善毙再|(zhì)分類，可以分為價(jià)值型股票基金與成長型股票基金。 　　（四）按基金投資風(fēng)格分類，可以分為9種類型（請(qǐng)同學(xué)們自己學(xué)習(xí)） 　?。ㄎ澹?按行業(yè)分類， 如基礎(chǔ)行業(yè)基金、資源類股票基金、房地產(chǎn)基金、金融服務(wù)基金、科技股基金等。 　　四、 股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn) 　　分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。 　　五、 股票基金的分析方法 　　對(duì)股票基金的分析也有一些常用的分析指標(biāo)。這些指標(biāo)主要有：反映基金經(jīng)營業(yè)績(jī)方面的

20、指標(biāo)、反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)、反映基金組合特點(diǎn)的指標(biāo)、反映基金操作成本的指標(biāo)、反映基金操作策略的指標(biāo)等。 　　介紹五種反映不同基金特性的指標(biāo)： 　　（一）反映基金經(jīng)營業(yè)績(jī)的指標(biāo) 　　反映基金經(jīng)營業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)包括基金分紅、已實(shí)現(xiàn)效益、凈值增長率等指標(biāo)。其中，凈值增長率是最主要的分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營成果。最簡(jiǎn)單的凈值增長率指標(biāo)可用下式計(jì)算： 　　凈值增長率=[（期末份額凈值-期初份額凈值+期間分紅）/期初份額凈值]100% 　　凈值增長率對(duì)基金的分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、未實(shí)現(xiàn)收益都加以了考慮，因此是最有效的反映基金經(jīng)營成果的指標(biāo)。 　　如果單純考察一只基金本身的凈值增長率說明不

21、了什么問題，通常還應(yīng)該將該基金的凈值增長率與比較基準(zhǔn)、同類基金的凈值增長率相比較才能對(duì)基金的投資效果進(jìn)行全面的評(píng)價(jià)。 　?。ǘ┓从郴痫L(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo) 　　常用來反映股票基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標(biāo)。 　　凈值增長率波動(dòng)程度越大，基金的風(fēng)險(xiǎn)就越高?；饍糁翟鲩L率的波動(dòng)程度可以用標(biāo)準(zhǔn)差來計(jì)量，該指標(biāo)通常按月計(jì)算。標(biāo)準(zhǔn)差將偏離均值的情況均視為風(fēng)險(xiǎn)。 　　股票基金以股票市場(chǎng)為活動(dòng)母體，其凈值變動(dòng)不能不受到證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。通?？梢杂秘愃担é拢┑拇笮『饬恳恢换鹈媾R的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。 　　公式：貝塔值=（基金凈值增長率/股票指數(shù)增長率

22、）100% 　　如果股票指數(shù)上漲或下跌1%，某基金的凈值增長率上漲或下跌1%，那么該基金的貝塔值為1，說明該基金凈值的變化與指數(shù)的變化幅度相當(dāng)。如果某基金的貝塔值大于1，說明該基金是一只活躍或激進(jìn)型基金。如果某基金的貝塔值小于1，說明該基金是一只穩(wěn)定或防御型的基金。 　　持股集中度=（前十大重倉股股票投資市值/基金股票投資總市值）100% 　　持股集中度越高，說明基金在前十大重倉股的投資越多，基金的風(fēng)險(xiǎn)越高。持股數(shù)量越多，基金的投資風(fēng)險(xiǎn)越分散，風(fēng)險(xiǎn)越低。但持股過分分散，也不利于基金業(yè)績(jī)的提高。 　?。ㄈ┓从彻善被鸾M合特點(diǎn)的指標(biāo) 　　依據(jù)股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈

23、率、平均市凈率等指標(biāo)可以對(duì)股票基金的投資風(fēng)格進(jìn)行分析。 　　基金持股平均市值的計(jì)算有不同的方法，既可以用算術(shù)平均法，也可以用加權(quán)平均法或其他較為復(fù)雜的方法。算術(shù)平均市值等于基金所持有全部股票的總市值除以其所持有的股票的全部數(shù)量。 　　加權(quán)平均市值則根據(jù)基金所持股票的比例進(jìn)行股票市值的加權(quán)平均。通過對(duì)平均市值的分析可以看出基金是偏好大盤股投資、中盤股的投資還是小盤股的投資。 　　同理，可以利用基金所持有的全部股票的平均市盈率、平均市凈率的大小，判斷股票基金是傾向于價(jià)值型股票還是成長型股票。如果基金的平均市盈率、平均市凈率小于市場(chǎng)指數(shù)的市盈率，可以認(rèn)為該股票基金屬于價(jià)值型基金；反之，該股票型

24、基金則可以被歸為成長型基金。 　　（四）反映基金操作成本的指標(biāo) 　　費(fèi)用率是評(píng)價(jià)基金運(yùn)作效率和運(yùn)作成本的一個(gè)重要統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。費(fèi)用率等于基金運(yùn)作費(fèi)用與基金平均凈資產(chǎn)的比率。費(fèi)用率越低，說明基金的運(yùn)作成本越低，運(yùn)作效率越高。 　　基金運(yùn)作費(fèi)用主要包括基金管理費(fèi)、托管費(fèi)、基于基金資產(chǎn)計(jì)提的營銷服務(wù)費(fèi)等項(xiàng)目，但不包括前端或后端申購費(fèi)、贖回費(fèi)，也不包括投資利息費(fèi)用、交易傭金等費(fèi)用。相對(duì)于其他類型的基金，股票基金的費(fèi)用率較高；相對(duì)于大型基金，小型基金的費(fèi)用率通常較高；相對(duì)于國內(nèi)股票基金，國外股票基金的費(fèi)用率較高。 　?。ㄎ澹┓从郴鸩僮鞑呗缘闹笜?biāo) 　　基金股票周轉(zhuǎn)率通過對(duì)基金買賣股票頻率的衡量，可

25、以反映基金的操作策略。 　　低周轉(zhuǎn)率的基金傾向于對(duì)股票的長期持有；高周轉(zhuǎn)率的基金則傾向于對(duì)股票的頻繁買入與賣出。 　　第三節(jié) 債券基金 　　一、債券基金在投資組合中的作用 　　債券基金是收益、風(fēng)險(xiǎn)適中的投資工具。 　　二、債券基金與債券的不同 　　（一）債券基金的收益不如債券的利息固定。 　　（二）債券基金沒有環(huán)球，網(wǎng)校確定的到期日。 　?。ㄈ﹤鸬氖找媛时荣I入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測(cè)。 　?。ㄋ模┩顿Y風(fēng)險(xiǎn)不同。 　　三、債券基金的類型 　　三種分類：（多選題）P39 　　根據(jù)發(fā)行者的不同，可以將債券分為政府債券、企業(yè)債券、金融債券等。 　　四、債

26、券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)（重要考點(diǎn)，常以多項(xiàng)選擇題目出現(xiàn)） 　?。ㄒ唬├曙L(fēng)險(xiǎn) 　?。ǘ┬庞蔑L(fēng)險(xiǎn) 　　（三）提前贖回風(fēng)險(xiǎn) 　?。ㄋ模┩ㄘ浥蛎涳L(fēng)險(xiǎn) 　　五、債券基金的分析方法。（許多指標(biāo)與股票基金類似，其中久期指標(biāo)是債券基金的特殊分析指標(biāo)，需要重點(diǎn)掌握。 　　久期：指一只債券的加權(quán)到期時(shí)間，它綜合考慮了到期時(shí)間、債券現(xiàn)金流以及市場(chǎng)利率對(duì)債券價(jià)值的影響，可以用來反映利率的微小變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響，因此是一個(gè)很好的債券利率風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。 　　債券基金的久期：等于基金組合中各個(gè)債券的投資比例與對(duì)應(yīng)的債券久期的加權(quán)平均。債券基金的久期越長，凈值的波動(dòng)幅度就越大，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)就越高 　　第四

27、節(jié) 貨幣市場(chǎng)基金 　　一、貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用。 　　與其他類型的基金相比，貨幣市場(chǎng)基金具有風(fēng)險(xiǎn)最低、流動(dòng)性最好的特點(diǎn)。 　　二、貨幣市場(chǎng)工具 　　通常指到期日不足1年的短期金融工具。 　　三、貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象（重點(diǎn)掌握內(nèi)容） 　　貨幣市場(chǎng)基金的限制投資對(duì)象： 　?。?）股票 　?。?）可轉(zhuǎn)換債券 　?。?）剩余期限超過397天的債券 　?。?）信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券 　　（5）國內(nèi)評(píng)級(jí)A-1以下的短期融資券 　?。?）流通受限的證券。 　　四、貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn) 　　貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)低，并不意味貨幣市場(chǎng)基金沒有投資風(fēng)險(xiǎn)。 　　五、貨幣

28、市場(chǎng)基金的分析方法（請(qǐng)同學(xué)們自己學(xué)習(xí)掌握） 　?。ㄒ唬┦找娣治? 　　基金收益通常用日每萬份基金凈收益和最近7 日年化收益率表示。日每萬份基金凈收益是把貨幣基金每天運(yùn)作的凈收益平均攤到每一份額上，然后以1 萬份為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量和比較的一個(gè)數(shù)據(jù)。 　　最近7 日年化收益率是以最近7 個(gè)自然日日平均收益率折算的年收益率。 　　1.日每萬份基金凈收益的計(jì)算 　　日每萬份基金凈收益=（當(dāng)日基金凈收益/當(dāng)日基金份額總額）10000 　　2.7 日年化收益率的計(jì)算 　　從日每萬份基金凈收益指標(biāo)看，按日結(jié)轉(zhuǎn)份額的基金，在及時(shí)增加基金份額的同時(shí)將會(huì)攤薄基金的日每萬份基金凈收益；同時(shí)，份額的及時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)也

29、增加了管理費(fèi)計(jì)提的基金，使日每萬份基金凈收益有可能進(jìn)一步降低。從7 日年化收益率指標(biāo)看，按日結(jié)轉(zhuǎn)7 月年化收益率相當(dāng)于按復(fù)利計(jì)息，因此，在總收益不變的情況下，其數(shù)值要高于按月結(jié)轉(zhuǎn)份額所計(jì)算的收益率。 　　（二）風(fēng)險(xiǎn)分析 　　用以反映貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有投資組合的平均剩余期限、平均信用等級(jí)、收益的標(biāo)準(zhǔn)差、融資比例等。 　　1.組合平均剩余期限 　　目前我國法規(guī)要求貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限在每個(gè)交易日均不得超過180 天。 　　2.融資比例 　　一般情況下，如果貨幣市場(chǎng)基金財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用程度越高，其潛在的收益可能越高，但風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)也越大。另外，按照規(guī)定，除非發(fā)生巨額贖回，貨

30、幣市場(chǎng)基金債券正回購的資金余額不得超過20%。 　　因此，在比較不同貨幣市場(chǎng)基金收益率的時(shí)候，應(yīng)同時(shí)考慮其同期財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用程度。 　　3.貨幣市場(chǎng)基金可以投資于剩余期限小于397 天但剩余存續(xù)期超過397 天的浮動(dòng)利率債券 　　第五節(jié) 混合基金 　　一、混合基金在投資組合中的作用 　　混合基金的風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金、預(yù)期收益高于債券基金。 　　二、混合基金的類型（偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金） 　　三、混合基金的風(fēng)險(xiǎn) 　　混合基金的風(fēng)險(xiǎn)主要取決于股票和債券配置的比例大小。 　　第六節(jié) 保本基金 　　一、保本基金的特點(diǎn) 　　最大特點(diǎn)是在滿足一定期限后

31、，為投資者提供本金或收益的保障。 　　二、保本基金的保本策略（CPPI策略，作為一般知識(shí)掌握即可） 　　三、保本基金的類型（本金保證、收益保證、紅利保證） 　　四、保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn) 　　1、期限的限制。 　　2、在一定程度上限制了基金收益的上升空間。 　　3、存在一定的機(jī)會(huì)成本。 　　五、保本基金的分析方法（一般知識(shí)掌握即可） 　　保本基金的分析方法包括五個(gè)指標(biāo)：（多選） 　　1.保本期。與風(fēng)險(xiǎn)成正比，保本期越長，投資于保本基金的風(fēng)險(xiǎn)就越高。 　　2.保本比例。與保本基金風(fēng)險(xiǎn)成反比，保本比例越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。 　　3.贖回費(fèi)。與保本基金風(fēng)險(xiǎn)成正比，贖回費(fèi)越高，風(fēng)險(xiǎn)越高。

32、 　　4.安全墊。與保本基金風(fēng)險(xiǎn)成反比，安全墊越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。 　　5.擔(dān)保人。如果保本基金不能償還時(shí)，擔(dān)保人會(huì)償還，是降低風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。 　　第七節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金（ETF） 　　一、ETF的特點(diǎn)（三大特點(diǎn)） 　　1、被動(dòng)操作的指數(shù)型基金 　　2、獨(dú)特的實(shí)物申購贖回機(jī)制（ETF最大的特色） 　　3、實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度。 　　二、ETF的套利交易 　　當(dāng)同一商品在不同市場(chǎng)上價(jià)格不一致時(shí)就會(huì)存在套利交易。由于ETF既可以在一級(jí)市場(chǎng)交易，又可以在二級(jí)市場(chǎng)交易，因此可以進(jìn)行跨市場(chǎng)套利。 　　三、ETF的類型 　　1、根據(jù)ETF跟蹤指數(shù)的不同，可以分為股票

33、型ETF、債券型ETF。 　　2、根據(jù)指數(shù)復(fù)制方法不同，可以分為完全復(fù)制ETF和抽樣復(fù)ETF。 　　我國首只ETF——上證50ETF采用的就是完全復(fù)制法。 　　四、ETF的風(fēng)險(xiǎn)（同學(xué)們自己學(xué)習(xí)） 　　首先，與其他指數(shù)基金一樣，ETF 會(huì)不可避免地承擔(dān)所跟蹤指數(shù)面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。其次，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格常常會(huì)高于或低于基金份額凈值。此外，ETF 的收益率與所跟蹤指數(shù)的收益率之間往往會(huì)存在跟蹤誤差。抽樣復(fù)制、現(xiàn)金留存、基金分紅以及基金費(fèi)用等都會(huì)導(dǎo)致跟蹤誤差。 　　五、ETF的分析方法（請(qǐng)同學(xué)們自己復(fù)習(xí)掌握） 　　用于分析ETF 的收益指標(biāo)包括兩種方法：（多選） 　　1.二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格收益率

34、 　　2.資金凈值收益率 　　第八節(jié) QDII基金 　　一、QDII基金 　　1.定義 　　經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可以在境內(nèi)募集資金進(jìn)行境外證券的機(jī)構(gòu)就被稱為“合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者”。簡(jiǎn)稱QDII。 　　QDII： 境內(nèi)投資者，境外投資 　　QFII： 境外投資者，境內(nèi)投資 　　2.金融機(jī)構(gòu)可發(fā)行QDII 理財(cái)產(chǎn)品：證券公司、基金公司、商業(yè)銀行等其他金融機(jī)構(gòu)。 　　二、在投資組合中的作用 　　1.提供新的投資機(jī)會(huì) 　　2.降低投資組合風(fēng)險(xiǎn) 　　三、投資對(duì)象 　　1.6 個(gè)可投資對(duì)象 　?。?）銀行存款、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購協(xié)議、短期政府債券等貨幣

35、市場(chǎng)工具； 　?。?）政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券及經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的國際金融組織發(fā)行的證券； 　?。?）與中國證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券市場(chǎng)掛牌交易的普通股、優(yōu)先股、全球存托憑證和美國存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證； 　?。?）在已與中國證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記注冊(cè)的公募基金； 　　（5）與固定收益、股權(quán)、信用、商品指數(shù)、基金等標(biāo)的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品； 　　（6）遠(yuǎn)期合約、互換及經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的境外交易所上市交易的權(quán)證、期權(quán)、期貨等金融衍生產(chǎn)品。 　　2.9 種禁止行為 　?。?）除應(yīng)付

36、贖回、交易清算等臨時(shí)用途以外，借入現(xiàn)金。該臨時(shí)用途借入現(xiàn)金的比例不得超過基金、集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%。 　?。?）利用融資購買證券，但投資金融衍生品除外。 　　四、投資風(fēng)險(xiǎn) 　　1.國際市場(chǎng)投資會(huì)面臨國內(nèi)基金所沒有的匯率風(fēng)險(xiǎn)。 　　2.國際市場(chǎng)將會(huì)面臨國別風(fēng)險(xiǎn)、新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等特別投資風(fēng)險(xiǎn)。 　　3.盡管進(jìn)行國際市場(chǎng)投資有可能降低組合投資風(fēng)險(xiǎn)，但并不能排除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 　　4.QDII 基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也需注意。由于QDII 基金涉及跨境交易，基金申購、贖回的時(shí)間要長于國內(nèi)其他基金。 第三章 基金的募集、交易與登記 　　大綱要求： 　　了解封閉式基金的募集程序，熟悉封閉式基金合

37、同生效的條件；掌握封閉式基金上市交易條件、交易賬戶的開立、交易規(guī)則，熟悉封閉式基金的交易費(fèi)用，掌握封閉式基金折（溢）價(jià)率的計(jì)算。 　　了解開放式基金的募集程序，熟悉開放式基金的基金合同生效的條件；熟悉開放式基金的認(rèn)購渠道、步驟和收費(fèi)模式，掌握基金認(rèn)購份額的計(jì)算。 　　掌握開放式基金申購、贖回的概念，熟悉開放式基金申購、贖回的時(shí)間，掌握開放式基金申購、贖回的原則，掌握申購份額、贖回金額的計(jì)算方法。了解巨額贖回的認(rèn)定與處理方式。 　　掌握開放式基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)的概念。 　　熟悉ETF份額的認(rèn)購方式、份額折算的方法；掌握ETF份額的交易規(guī)則；掌握ETF份額的申購和贖回

38、的原則；熟悉ETF份額申購、贖回的對(duì)價(jià)方式與內(nèi)容。 　　掌握上市開放式基金場(chǎng)外募集與場(chǎng)內(nèi)募集的概念，熟悉上市開放式基金份額的申購、贖回；掌握上市開放式基金份額轉(zhuǎn)托管的概念。 　　掌握開放式基金份額的登記的概念，了解開放式基金登記機(jī)構(gòu)及其職責(zé)，熟悉基金登記的流程，了解基金份額申購（認(rèn)購）、贖回資金清算流程。 　　本章共分為7節(jié) 　　基金的募集是指證券投資基金投資的起點(diǎn)，交易活動(dòng)為基金投資提供流動(dòng)性，注冊(cè)登記則確保了基金募集與交易活動(dòng)的安全性。運(yùn)作方式不同的基金在募集和交易上也存在較大的差異。 　　第一節(jié) 封閉式基金的募集與交易 　　一、封閉式基金的募集程序 　　一般分為申請(qǐng)、核準(zhǔn)、

39、發(fā)售、備案、公告五個(gè)步驟。 　　二、封閉式基金募集申請(qǐng)文件（一般性掌握） 　　申請(qǐng)募集封閉式基金應(yīng)提交的主要文件包括：基金申請(qǐng)報(bào)告、基金合同草案、基金托管協(xié)議草案、招募說明書草案等。 　　三、募集申請(qǐng)的核準(zhǔn) 　　國家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理封閉式募集申請(qǐng)之日起6個(gè)月內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。 　　四、封閉式基金份額的發(fā)售 　　基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到核準(zhǔn)文件之日起6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行封閉式基金份額的發(fā)售。目前，我國封閉式基金的募集期限一般為3個(gè)月。 　　我國封閉式基金的發(fā)售價(jià)格一般為1元基金份額面值將0.01元發(fā)售費(fèi)用的方式加以確定。發(fā)售方式主要有網(wǎng)上發(fā)售與網(wǎng)下發(fā)售兩種方式。 　　封閉式

40、基金份額的發(fā)售，由基金管理人負(fù)責(zé)辦理。 　　網(wǎng)上發(fā)售是指通過與證券交易所的交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的全國各地證券營業(yè)部，向公眾發(fā)售基金份額的發(fā)行方式。 　　網(wǎng)下發(fā)售方式是指通過基金管理人指定的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和承銷商的指定賬戶，向機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者發(fā)售基金份額的方式。 　　封閉式基金在基金募集期間募集的資金應(yīng)當(dāng)存入專門賬戶，在基金募集行為結(jié)束前，任何人不得動(dòng)用。 　　五、封閉式基金的合同生效 　　合同生效的三個(gè)條件： 　?。?）封閉式基金募集期限屆滿，基金份額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上； 　?。?）基金份額持有人人數(shù)達(dá)到200 人以上； 　?。?）基金管理人應(yīng)當(dāng)自募集期限屆滿之日起10 日內(nèi)聘請(qǐng)法

41、定驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)資。 　　自收到驗(yàn)資報(bào)告之日起10 日內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交備案申請(qǐng)和驗(yàn)資報(bào)告，辦理基金備案手續(xù)，刊登基金合同生效公告。 　　基金募集失敗，基金管理人應(yīng)承擔(dān)責(zé)任： 　　（1）固有財(cái)產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用； 　?。?）在基金募集期限屆滿后30 日內(nèi)返還投資者已繳納的款項(xiàng)，并加計(jì)銀行同期存款利息。 　　六、封閉式基金的交易 　?。ㄒ唬┥鲜薪灰讞l件（重點(diǎn)掌握，常以多項(xiàng)選擇題目出現(xiàn)） 　　1、基金發(fā)售規(guī)模達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上， 　　2、 基金合同期限為5年以上， 　　3、 基金募集金額不低于2億元人民幣， 　　4、 基金份額持有人不少于1000

42、人， 　　5、基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。 　?。ǘ┙灰踪~戶的開立 　　基金賬戶只能用于基金、國債及其他債券的認(rèn)購交易。 　　每個(gè)有效證件只允許開設(shè)1 個(gè)基金賬戶，已開設(shè)證券賬戶的不能再重復(fù)開設(shè)基金賬戶。每位投資者只能開設(shè)和使用1 個(gè)資金賬戶，并只能對(duì)應(yīng)1 個(gè)股票賬戶或基金賬戶。 　?。ㄈ┙灰滓?guī)則 　　與股票相同。 　　1.交易時(shí)間：封閉式基金的交易時(shí)間為每周一至周五，每天上午9：30-11：30、下午1：00-3：00。 　　2.交易原則：封閉式基金的交易遵從“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的原則。 　　3.交易方式：我國封閉式基金的交易采用電腦集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)兩種方式

43、。集合競(jìng)價(jià)是指對(duì)一段時(shí)間內(nèi)接收的買賣申報(bào)一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式。連續(xù)競(jìng)價(jià)是指對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。集合競(jìng)價(jià)的時(shí)間為上午9：15-9：25，連續(xù)競(jìng)價(jià)的時(shí)間為上午9：30-11：30、下午1：00-3：00。 　　提示： 　　封閉式基金交易的漲跌幅比例為10%（基金上市首日除外）。 　　封閉式基金的交收同A 股一樣實(shí)行T+1 交割、交收 　　（四）交易費(fèi)用。 　　目前，我國基金交易傭金為成交金額的0.25%，不足5元的按5元收取。 　　目前，我國封閉式基金不收取印花稅。 　?。ㄎ澹┗鹬笖?shù) 　　上證基金指數(shù)和深圳基金指數(shù)。 　　知識(shí)點(diǎn)：1、樣本選取范圍為上市交易的封

44、閉式基金 　　2、采用派許指數(shù)計(jì)算公式，以基金份額總額為權(quán)數(shù)。 　　3、基數(shù)為1000。 　?。┱郏ㄒ纾﹥r(jià)率 　　折（溢）價(jià)率=（市場(chǎng)價(jià)格—基金份額凈值）/基金份額凈值*100% 　　第二節(jié) 開放式基金的募集與認(rèn)購 　　一、開放式基金的募集 　　（一）開放式基金募集的程序 　　也分為申請(qǐng)、核準(zhǔn)、發(fā)售、備案、公告五個(gè)步驟。 　?。ǘ┥暾?qǐng)募集文件 　　開放式基金應(yīng)提交的申請(qǐng)募集文件項(xiàng)目與封閉式基金的基本相同，但開放式基金在一些文件的具體內(nèi)容上與封閉式基金有所不同。 　?。ㄈ┠技暾?qǐng)的核準(zhǔn) 　　國家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理封閉式募集申請(qǐng)之日起6個(gè)月內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)

45、的決定。 　　（四）開放式基金的募集期 　　開放式基金的募集期限自基金份額發(fā)售之日起計(jì)算，不得超過3個(gè)月。 　?。ㄎ澹╅_放式基金份額的發(fā)售 　　由基金管理人負(fù)責(zé)，可以委托商業(yè)銀行、證券公司等有資格的機(jī)構(gòu)代理發(fā)售。 　　（六）開放式基金的基金合同生效 　　1、 基金份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣。 　　2、 基金份額持有人的人數(shù)不少于200人。 　　基金募集失敗，基金管理人應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任：2 條 　?。?）自有財(cái)產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用； 　?。?）在基金募集期限屆滿后30 日內(nèi)返還投資者已繳納的款項(xiàng)，并加計(jì)銀行同期存款利息。 　　二、開放式基

46、金的認(rèn)購 　?。ㄒ唬╅_放式基金的認(rèn)購渠道： 　　基金銷售由基金管理人負(fù)責(zé)辦理；基金管理人可以委托取得基金代銷業(yè)務(wù)資格的其他機(jī)構(gòu)代為辦理。目前，我國可以辦理開放式基金的認(rèn)購業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)主要是：商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)以及其他經(jīng)認(rèn)可的機(jī)構(gòu)。 　?。ǘ┱J(rèn)購步驟 　　投資者參與認(rèn)購開放式基金，分開戶、認(rèn)購、確認(rèn)三個(gè)步驟。 　　1、 基金賬戶的開立 　　2、 資金賬戶的開立：資金賬戶是投資者在基金代銷銀行、證券公司開立的用于基金業(yè)務(wù)的結(jié)算賬戶。 　　3、 認(rèn)購確認(rèn) 　　個(gè)人投資者辦理開放式基金認(rèn)購申請(qǐng)時(shí)，需在資金賬戶中存入足夠的現(xiàn)金。 　　個(gè)人投資者除可親

47、自到基金銷售網(wǎng)點(diǎn)認(rèn)購基金外，還可以通過電話、網(wǎng)上交易、傳真等方式提交認(rèn)購申請(qǐng)。 　　機(jī)構(gòu)投資者辦理開放式基金認(rèn)購申請(qǐng)時(shí)，需先在資金賬戶中存入足夠的現(xiàn)金，填寫加蓋機(jī)構(gòu)公章和法定代表人章的認(rèn)購申請(qǐng)表進(jìn)行基金的認(rèn)購。 　　投資者T 日提交認(rèn)購申請(qǐng)后，一般可于T+2 日后到辦理認(rèn)購的網(wǎng)點(diǎn)查詢認(rèn)購申請(qǐng)的受理情況。 　?。ㄈ┱J(rèn)購方式與認(rèn)購費(fèi)率 　　1、認(rèn)購方式（金額認(rèn)購）開放式基金的認(rèn)購采取金額認(rèn)購的方式，即投資者在辦理認(rèn)購申請(qǐng)時(shí)，不是直接以認(rèn)購數(shù)量提出申請(qǐng)，而是以金額申請(qǐng)。在扣除相應(yīng)費(fèi)用后，再以基金面值為基準(zhǔn)換算為認(rèn)購數(shù)量。 　　2、前端收費(fèi)模式與后端收費(fèi)模式 　　前端受費(fèi)模式是指在認(rèn)購基

48、金份額時(shí)就支付申購費(fèi)用的付費(fèi)模式； 　　后端收費(fèi)模式是指在認(rèn)購基金份額時(shí)不收費(fèi)，在贖回基金時(shí)才支付認(rèn)購費(fèi)用的收費(fèi)模式。后端收費(fèi)主要是為了鼓勵(lì)投資者長期持有基金。 　　3、認(rèn)購費(fèi)率 　　認(rèn)購費(fèi)用=認(rèn)購金額*認(rèn)購費(fèi)率 　　認(rèn)購金額扣除認(rèn)購費(fèi)用后為凈認(rèn)購金額；凈認(rèn)購金額除以基金份額面值就是投資者實(shí)際認(rèn)購基金的基金份額數(shù)量。P63公式 　?。ㄋ模┎煌痤愋偷恼J(rèn)購費(fèi)率 　　開放式基金的認(rèn)購費(fèi)率不得超過認(rèn)購金額的5%。 　　目前，我國股票基金的認(rèn)購費(fèi)率一般為1%—1.5%，債券基金通常在1%以下，貨幣基金一般為0。 　　（五）最低認(rèn)購金額與追加認(rèn)購金額 　　目前，我國開放式基金的最低認(rèn)

49、購金額一般為1000元。 　　第三節(jié) 開放式基金的申購、贖回 　　一、 申購、贖回的概念 　　申購：投資者在開放式基金募集期結(jié)束后，申請(qǐng)購買基金份額的行為?；鹕曩徟c基金認(rèn)購沒有本質(zhì)區(qū)別。 　　贖回：投資者要求基金管理人贖回基金份額的行為，實(shí)質(zhì)上是投資者賣出基金份額換回現(xiàn)金。 　　封閉期：開放式基金合同生效后初期，可以在基金合同和招募說明書規(guī)定的期限內(nèi)接受申購，不辦理贖回，但該期限最長不得超過3 個(gè)月。封閉期結(jié)束后，開放式基金將進(jìn)行日常申購、贖回期。 　　二、 申購、贖回場(chǎng)所 　　可以通過基金管理人的直銷中心與基金銷售代理人的代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。投資者也可以通過基金管理人或其指定的基金

50、銷售代理人以電話、傳真或互聯(lián)網(wǎng)等形式進(jìn)行申購、贖回。 　　三、 申購、贖回時(shí)間 　　基金管理人應(yīng)在申購、贖回開放日前3 個(gè)工作日在至少一種中國證監(jiān)會(huì)指定的媒體上刊登公告。上海證券交易所、深圳證券交易所的交易時(shí)間為交易日上午9：30-11：30、下午1：00-3：00。 　　四、 申購、贖回原則 　?。ㄒ唬┕善薄鸬纳曩?、贖回原則 　　1、“未知價(jià)”交易原則 　　即投資者在申購、贖回時(shí)并不能即時(shí)獲知買賣的成交價(jià)格。申購、贖回價(jià)格只能以申購、贖回日交易時(shí)間結(jié)束后，基金管理人公布的基金份額凈值為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算。這與股票、封閉式基金等大多數(shù)金融產(chǎn)品按“已知價(jià)”原則進(jìn)行買賣不同。 　　

51、2、“金額申購、份額贖回“原則 　　即申購以金額申請(qǐng)，贖回以份額申請(qǐng)，這是適應(yīng)“未知價(jià)格”情況下的一種最為簡(jiǎn)便、安全的交易方式。在這種交易方式下，確切的購買數(shù)量和賣回金額在買賣當(dāng)時(shí)是無法確定的，只有在交易次日才能獲知。 　?。ǘ┴泿攀袌?chǎng)基金的申購、贖回原則 　　1、“確定價(jià)“原則：即申購、贖回基金份額價(jià)格以1 元人民幣為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算。 　　2、“金額申購、份額贖回“原則 　　五、收費(fèi)模式與申購份額、贖回金額的確定 　?。ㄒ唬?收費(fèi)模式與申購費(fèi)率 　　基金管理人辦理開放式基金份額的申購，可以收取申購費(fèi)，但申購費(fèi)率不得超過申購金額的5%。認(rèn)購費(fèi)和申購費(fèi)可以在基金份額發(fā)售或者申購時(shí)收

52、取，也可以在贖回時(shí)從贖回金額中扣除。 　　基金管理人辦理開放式基金份額的贖回，應(yīng)當(dāng)收取贖回費(fèi)，但中國證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。贖回費(fèi)率不得超過基金份額贖回金額的5%。贖回費(fèi)在扣除手續(xù)費(fèi)后，余額不得低于贖回費(fèi)總額的25%，并應(yīng)當(dāng)歸入基金財(cái)產(chǎn)。 　　基金管理人可以根據(jù)投資者的認(rèn)購金額、申購金額的數(shù)量適用不同的認(rèn)購、申購費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。 　　與基金份額的認(rèn)購類似，在基金份額的申購上，也存在前端收費(fèi)模式與后端收費(fèi)模式兩種收費(fèi)模式。 　　凈申購金額=申購金額—申購費(fèi)用=申購金額/（1+申購費(fèi)率） 　　申購費(fèi)用=申購金額*申購費(fèi)率 　　1、前端收費(fèi)模式下申購的確定 　　申購份額=（申購金額—申購費(fèi)用）

53、/申購日的基金份額凈值 　　申購費(fèi)用=申購金額*申購費(fèi)率 　　2、后端收費(fèi)模式下申購份額的確定 　　申購份額=申購金額/申購日的基金份額凈值 　　后端申購費(fèi)用=申購金額*申購費(fèi)率 　?。ǘ?贖回金額的確定 　　贖回金額=贖回總額—贖回費(fèi)用 　　贖回總額=贖回?cái)?shù)量*贖回日基金份額凈值 　　贖回費(fèi)用=贖回總額*贖回費(fèi)率 　　實(shí)行后端收費(fèi)的基金，其贖回金額=贖回總額-后端收費(fèi)金額-贖回費(fèi)用 　?。ㄈ?貨幣市場(chǎng)基金的手續(xù)費(fèi)（一般性掌握） 　　六、申購、贖回款項(xiàng)的支付 　　申購采用全額交款的方式。 　　贖回款項(xiàng)自受理有效贖回申請(qǐng)之日起不超過7個(gè)工作日辦理。發(fā)生巨額贖回情況，

54、按基金合同辦理。QDII： T+10 日內(nèi)支付贖回款項(xiàng) 　　七、申購、贖回的注冊(cè)登記 　　申購、贖回一般在T+1日為投資者辦理增加權(quán)益或扣除權(quán)益的登記手續(xù)。投資者自T+2 日起有權(quán)贖回該部分基金份額。投資者贖回基金份額成功后，注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)一般在T+1 日為投資者辦理扣除權(quán)益的登記手續(xù)。 　　QDII： T 日申請(qǐng)， T+2 日基金公司確認(rèn)， T+3 日投資者可確認(rèn)查詢結(jié)果。 　　八、巨額贖回的認(rèn)定及處理方式 　?。ㄒ唬┚揞~贖回的認(rèn)定 　　凈贖回申請(qǐng)超過基金總份額的10%時(shí)，為巨額贖回。 　?。ǘ┚揞~贖回的處理方式 　　1、 全部接受 　　2、 部分延期 　　第四節(jié) 開放式

55、基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié) 　　一、開放式基金份額的轉(zhuǎn)換 　　指投資者不需要申購、贖回就可以將其持有的一種基金份額轉(zhuǎn)換為另一種基金份額的行為。綜合費(fèi)用低。 　　二、非交易過戶 　　指不通過申購、贖回的方式，將基金權(quán)益從一個(gè)投資者賬戶內(nèi)轉(zhuǎn)移到另一投資者賬戶的行為。 　　三、基金份額的轉(zhuǎn)托管 　　基金持有人可以辦理其基金份額在不同銷售機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。 　　四、基金份額的凍結(jié) 　　第五節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金（ETF）的募集與交易 　　一、ETF份額的發(fā)售 　?。ㄒ唬┱J(rèn)購方式 　　在ETF 的募集期內(nèi)，根據(jù)投資者認(rèn)購渠道的不同，可分為場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購和場(chǎng)外認(rèn)購。 　　

56、場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購是指投資者通過基金管理人指定的基金發(fā)售代理機(jī)構(gòu)，使用證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)進(jìn)行的認(rèn)購。場(chǎng)外認(rèn)購是指投資者通過基金管理人或其指定的發(fā)售代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行的認(rèn)購。 　　根據(jù)投資者認(rèn)購ETF 份額所支付的對(duì)價(jià)種類，ETF 份額的認(rèn)購又可分為現(xiàn)金認(rèn)購和證券認(rèn)購。 　　現(xiàn)金認(rèn)購是指用現(xiàn)金換購ETF 份額的行為，證券認(rèn)購是指用指定證券換購ETF 份額的行為。 　　按交易所的相關(guān)規(guī)則，我國的投資者在ETF 募集期間，認(rèn)購ETF 的方式有場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)金認(rèn)購、場(chǎng)外現(xiàn)金認(rèn)購、網(wǎng)上組合證券認(rèn)購和網(wǎng)下組合證券認(rèn)購。 　　（二）認(rèn)購費(fèi)用（傭金）及認(rèn)購份額的計(jì)算 　　認(rèn)購時(shí)按1元/份計(jì)價(jià)。 　　1.辦理場(chǎng)外現(xiàn)金

57、認(rèn)購的投資者，認(rèn)購以ETF 份額申請(qǐng)。 　　認(rèn)購費(fèi)用=認(rèn)購價(jià)格認(rèn)購份額認(rèn)購費(fèi)率 　　認(rèn)購金額=認(rèn)購價(jià)格認(rèn)購份額（1+認(rèn)購費(fèi)率） 　　2.辦理場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)金認(rèn)購的投資者，認(rèn)購以ETF份額申請(qǐng)。 　　認(rèn)購費(fèi)用=認(rèn)購價(jià)格認(rèn)購份額傭金比率 　　認(rèn)購金額=認(rèn)購價(jià)格認(rèn)購份額（1+傭金比率） 　　3.通過發(fā)售代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行組合證券認(rèn)購的投資者，認(rèn)購以單只股票股數(shù)申請(qǐng)。 　　二、ETF份額折算與變更登記 　　（一）ETF份額的折算時(shí)間 　　基金合同生效后，ETF應(yīng)在不超過3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)建倉。 　　建倉后，基金管理人選定一個(gè)日期做為基金份額折算日，以標(biāo)的指數(shù)的1‰作為份額凈值，對(duì)原來的基金份額進(jìn)行折

58、算。 　?。ǘ〦TF份額折算的原則 　　基金折算后，基金總份額以及基金份額持有人持有的基金份額發(fā)生調(diào)整，但比例不發(fā)生變化?；鸱蓊~折算對(duì)基金持有人的收益無實(shí)質(zhì)影響。 　?。ㄈ〦TF基金份額折算的方法。 　　折算比例=（計(jì)算當(dāng)日的基金資產(chǎn)凈值/基金總份額）/（標(biāo)的指數(shù)的收盤值/1000） 　　以四舍五入的方法保留小數(shù)點(diǎn)后8位。 　　三、ETF份額的交易 　　請(qǐng)同學(xué)們自己看書，需要注意1點(diǎn)，就是基金申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.001元，其余的交易規(guī)則與股票類似。 　　四、ETF份額的申購與贖回 　　（一）申購與贖回場(chǎng)所 　　在代辦券商處。 　?。ǘ┥曩徍挖H回的時(shí)間 　　

59、1、申購、贖回的開始時(shí)間 　　在折算日之后可以開始辦理申購。 　　基金合同生效后不超過3個(gè)月的時(shí)間開始辦理贖回。 　?。ǘ╅_放日及開放時(shí)間 　?。ㄈ┥曩徍挖H回的數(shù)額限制 　　目前，我國ETF最小申購、贖回的單位為100萬份。 　?。ㄋ模┥曩徍挖H回的原則 　　1、采取份額申購、份額贖回的方式。 　　2、申購和贖回的對(duì)價(jià)包括：組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對(duì)價(jià)。 　　3、申請(qǐng)?zhí)峤缓蟛坏贸废? 　?。ㄎ澹┥曩徍挖H回的程序 　　1、申購、贖回申請(qǐng)的提出 　　在開放日提出申請(qǐng)。 　　2、申購、贖回申請(qǐng)的確認(rèn)與通知。 　　在申請(qǐng)受理當(dāng)日基金確認(rèn)。 　　3、申購、贖回的

60、清算交收與登記 　　在T日進(jìn)行申購、贖回，在T+1日進(jìn)行清算，在T+2日辦理交收。 　?。┥曩彙②H回的對(duì)價(jià)、費(fèi)用及價(jià)格 　　申購對(duì)價(jià)是指投資者購買基金份額應(yīng)交付的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額以及其他對(duì)價(jià)。 　　贖回對(duì)價(jià)是指基金管理人應(yīng)交付給投資者的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額以及其他對(duì)價(jià) 　　費(fèi)用：可以按0.5%的標(biāo)準(zhǔn)收取。 　　T日的基金份額凈值在當(dāng)天收市后計(jì)算。T+1日公告。 　?。ㄆ撸?申購、贖回清單 　　1、申購、贖回清單的內(nèi)容 　　2、組合證券相關(guān)內(nèi)容 　　3、現(xiàn)金替代相關(guān)內(nèi)容 　　現(xiàn)金替代分為三種類型： 　?。?） 禁止現(xiàn)金替代：不允許使用現(xiàn)金。 　　

61、（2） 可以現(xiàn)金替代：允許全部或部分替代， 　?。?） 必須現(xiàn)金替代。 　　4、預(yù)估現(xiàn)金部分相關(guān)內(nèi)容（請(qǐng)同學(xué)們自己學(xué)習(xí)） 　　5、現(xiàn)金差額相關(guān)內(nèi)容（請(qǐng)同學(xué)們自己學(xué)習(xí)） 　?。ò耍和Ｉ曩彙②H回的情形（考點(diǎn)，常以多項(xiàng)選擇題目出現(xiàn)） 　　1、 不可以抗力 　　2、 交易所臨時(shí)停市。 　　3、 代理券商、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)因異常情況無法辦理申購、贖回。 　　4、 其他情況 　　第六節(jié) 上市開放式基金（LOF）的募集與交易 　　一、LOF募集概述 　　目前我國只有深圳證券交易所開辦上市開放式基金業(yè)務(wù)。 　　LOF的募集分為場(chǎng)外募集與場(chǎng)內(nèi)募集兩個(gè)部分。 　　場(chǎng)外募集的基金份額注冊(cè)登記

62、在中國結(jié)算公司開立的開放式基金注冊(cè)登記系統(tǒng)（“TA系統(tǒng)”）。 　　場(chǎng)內(nèi)募集的基金份額注冊(cè)登記在中國結(jié)算公司開立的證券登記結(jié)算系統(tǒng)。 　　二、LOF的場(chǎng)外募集 　　LOF場(chǎng)外募集與普通開放式基金的募集相同。 　　三、LOF的場(chǎng)內(nèi)募集 　　LOF場(chǎng)內(nèi)募集沿用新股網(wǎng)上定價(jià)模式，但無配號(hào)及中簽環(huán)節(jié)。投資者認(rèn)購LOF基金，需要持有深圳普通股票賬戶或證券投資基金賬戶。 　　四、封閉期與開放期 　　基金合同生效后即進(jìn)入封閉期，封閉期一般不超過3個(gè)月。封閉期不受理贖回。 　　五、LOF的上市交易 　　LOF在交易所的交易規(guī)則與封閉式基金基本相同。 　　六、LOF份額的申購、贖回原則 　　

63、采用“金額申購、份額贖回”的原則：申購以金額申請(qǐng)，贖回以份額申請(qǐng)。 　　七、LOF份額轉(zhuǎn)托管 　　LOF份額的轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)包含兩種類型：系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管和跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管。 　　系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管分：場(chǎng)內(nèi)到場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外到場(chǎng)外的操作。 　　跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管分：場(chǎng)內(nèi)到場(chǎng)外、場(chǎng)外到場(chǎng)內(nèi)的操作。 　　不得跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管的情況：（常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)） 　　1 處于募集期或封閉期的LOF份額。 　　2 分紅派息前R-2日至R日（R日為權(quán)益登記日）的LOF份額。 　　3 處于質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)的LOF份額。 　　第七節(jié) 開放式基金的登記 　　一、開放式基金登記的概念 　　指建立基金賬戶，在賬戶內(nèi)登記，表明投資者所

64、持有的基金份額。 　　二、我國開放式基金注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)及其職責(zé)（一般了解） 　　三、基金登記流程（一般了解） 　　四、申購、贖回資金清算流程（一般了解） 第四章 基金管理人 　　大綱要求： 　　熟悉基金管理公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)定，熟悉基金管理人的職責(zé)和作用，了解基金管理公司的主要業(yè)務(wù)，了解基金管理公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)。熟悉基金管理公司的組織架構(gòu)與部門職責(zé)。 　　了解基金管理公司的投資決策機(jī)構(gòu)，熟悉投資決策委員會(huì)的主要職責(zé)；了解一般的投資決策程序；了解基金管理公司的投資研究、投資交易與投資風(fēng)險(xiǎn)控制工作；熟悉基金投資管理人員的監(jiān)督管理；熟悉基金從業(yè)人員投資證券投資基金的監(jiān)督管理。 　　了解基金

65、管理公司治理結(jié)構(gòu)的總體要求，掌握基金管理公司治理結(jié)構(gòu)的基本原則，了解獨(dú)立董事制度和督察長制度。掌握基金管理公司內(nèi)部控制的概念；熟悉內(nèi)部控制的目標(biāo)、原則、基本要求以及主要內(nèi)容。 　　基金管理人是基金的組織者和管理者，在整個(gè)基金的運(yùn)作中起著核心的作用。基金管理費(fèi)是基金管理人的主要收入來源。（本章與08年教材有結(jié)構(gòu)上的改變，要注意） 　　本章共分為4節(jié)（08年教材是6節(jié)） 　　第一節(jié) 基金管理人概述 　　一、基金管理公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入 　　我國對(duì)基金管理公司實(shí)行嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入管理。 　　基金管理公司的注冊(cè)資本不應(yīng)低于1 億元人民幣。其主要股東（指出資額占基金管理公司注冊(cè)資本的比例最高，且不低

66、于25%的股東）應(yīng)具備下列條件：（特別重點(diǎn)，要逐條學(xué)習(xí)，特別是有數(shù)量要求的，應(yīng)記憶） 　　主要股東應(yīng)具備的條件：（8 項(xiàng)，P86—87） 　?。?）從事證券經(jīng)營、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理； 　?。?）注冊(cè)資本不低于3 億元人民幣； 　?。?）具有較好的經(jīng)營業(yè)績(jī)，資產(chǎn)質(zhì)量良好； 　?。?）持續(xù)經(jīng)營3 個(gè)以上完整的會(huì)計(jì)年度，公司治理健全，內(nèi)部監(jiān)控制度完善； 　?。?）最近3 年沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰； 　?。?）沒有挪用客戶資產(chǎn)等損害客戶利益的行為； 　?。?）沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查，或者正處于整改期間； 　　（8）具有良好的社會(huì)信譽(yù)，最近3 年在稅務(wù)、工商等行政機(jī)關(guān)，以及金融監(jiān)管、自律管理、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)無不良記錄。 　　基金管理公司除主要股東外的其他股東要求：注冊(cè)資本、凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于1 億元人民幣，資產(chǎn)質(zhì)量良好，且具備上述第4 項(xiàng)至第8 項(xiàng)規(guī)定的條件。 　　中外合資基金管理公司的境外股東應(yīng)具備下列條件： 　　（3）實(shí)繳資本不少于3 億元人民幣的等值可自由兌換貨幣； 　　二、基金管