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2020年4月25日星期六10時39分45秒,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第19章1,第二十章國際經(jīng)濟部門的作用,運用宏觀工具處理國際經(jīng)濟問題。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章2,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,一、匯率,1.外匯：以外幣表示的用以國際結(jié)算的支付手段。包括可兌換的貨幣和以外幣表示的各種有價證券。,,動態(tài)：國際匯兌,靜態(tài),,廣義：外幣資產(chǎn)，包括外國貨幣、外幣有價證券、外幣支付憑證、其他外匯資金。,狹義：以外幣表示的、可直接用于國際結(jié)算的支付手段。,各國都有獨立貨幣制度和貨幣。國與國之間的債權(quán)和債務(wù)在清償時，需要進行本外幣兌換。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章3,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,2.匯率,（1）匯率：一國貨幣折算成另一國貨幣的比率。,（2）匯率標(biāo)價,直接標(biāo)價法：以一定單位外幣為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換的若干單位的本幣。,本國貨幣如同商品，外國貨幣如同貨幣。匯率=本幣/外幣=8￥/1$=8。,直接標(biāo)價法時，外國貨幣折算的本國貨幣數(shù)額增大。外幣升值，本幣貶值，稱為匯率升值。,間接標(biāo)價法：以一定單位本幣為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換的若干單位的外幣。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章4,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,3.匯率制度,固定匯率制：本幣與外幣匯率基本固定，波動僅限于一定幅度。,浮動匯率制：不規(guī)定本幣與外幣的官方匯率，完全由外匯市場本幣供求關(guān)系決定的匯率。,有利于經(jīng)濟穩(wěn)定和國際金融體系與國際經(jīng)濟穩(wěn)定，減少國際貿(mào)易與國際投資的風(fēng)險。要求央行有足夠外匯或黃金儲備；否則，必然出現(xiàn)外匯黑市，反而不利于經(jīng)濟發(fā)展與外匯管理。,有利于通過匯率波動調(diào)節(jié)經(jīng)濟和促進貿(mào)易，尤其在外匯與黃金儲備不足以維持固定匯率的情況下，較為有利，也能取締非法外匯黑市交易。不利于國內(nèi)經(jīng)濟和國際經(jīng)濟關(guān)系穩(wěn)定，會加劇經(jīng)濟波動。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章5,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,自由浮動的匯率制度的類型,自由浮動：又稱清潔浮動指中央銀行對外匯市場不采取任何干預(yù)措施，匯率完全由市場力量自發(fā)地決定。,管理浮動：又稱骯臟浮動指中央銀行行為了控制或減緩市場匯率的波動，對外匯市場進行各種形式的干預(yù)活動；根據(jù)外匯市場售出或購入外匯，通過對供求的影響來影響匯率。,自由浮動匯率制度匯率的決定如同均衡價格形成,,,,,,￥數(shù)量,￥價格,￥供給,￥需求,J,US$/￥,,,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章6,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,4.購買力平價理論,（1）絕對購買力平價兩種貨幣之間的匯率等于兩國價格水平(貨幣購買力的倒數(shù))之比。,（2）相對購買力平價匯率變化等于兩國通貨膨脹率之差,E＝人民幣直接標(biāo)價匯率（1美元合多少人民幣）P$＝美國的價格水平PRMB＝中國的價格水平,匯率變動由中美之間通貨膨脹率之差決定。如果中國通貨膨脹率大于美國通貨膨脹率，說明中國價格水平上升，E增加，1美元能夠兌換更多人民幣，人民幣應(yīng)該貶值。反之則人民幣應(yīng)該升值。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章7,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,5.實際匯率,宏觀經(jīng)濟變量，一旦與價格聯(lián)系，便有名義與實際之分。,（2）實際匯率,（1）名義匯率：未考慮價格因素的匯率,實際匯率上升，意味著P下降或者Pf上升，國外商品變得昂貴，對本國商品需求增加，本國產(chǎn)品競爭力上升。實際匯率上升，采用直接標(biāo)價法，意味著1美元能夠換取更多本幣，即本幣貶值。這時，能夠提升本國產(chǎn)品的競爭力。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章8,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,6.匯率的作用,考察匯率對凈出口（X－M）的影響,匯率與X為正向關(guān)系，與M為反向關(guān)系。,匯率上升：本幣貶值；外國商品相對昂貴；本國出口增加、進口減少。匯率下降：外幣換取本幣減少，本幣升值；本國商品相對昂貴；出口減少、進口增加。,凈出口nx與實際匯率呈正向變動,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章9,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,（3）馬歇爾-勒納條件,馬歇爾-勒納條件，描述匯率上升對凈出口的影響程度，即凈出口增加幅度與匯率上升幅度之比。,匯率變動對凈出口的影響取決于某國出口商品在世界市場上的需求彈性Ex。需求彈性大，外匯收入增加；反之反是。某國國內(nèi)市場對進口商品的需求彈性Em。需求彈性小，外匯收入增加；反之則反是。,馬歇爾-勒納條件：本幣貶值能否改善貿(mào)易收支狀況，取決于出口商品和進口商品的需求彈性；如果兩者之和的絕對值大于1，即Ex+Em>1，則本幣貶值可以改善貿(mào)易收支。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章10,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,二、國際收支平衡,開放經(jīng)濟，一國需關(guān)注從國外收進的資金和向國外支付的資金之間的關(guān)系。,1.國際收支平衡表：系統(tǒng)記錄一定時期、一國對與他國之間經(jīng)濟交易的表格。,包括4個項目,（3）官方儲備項目：一國在黃金、外匯儲備、在國際貨幣基金組織的儲備、特別提款權(quán)、使用基金信貸等方面的年度差額。（4）錯誤與遺漏。,（1）經(jīng)常項目。（2）資本項目。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章11,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,（1）經(jīng)常項目,經(jīng)常項目：記錄商品與勞務(wù)的交易和轉(zhuǎn)移支付。,服務(wù)：運輸、旅游、通訊、建筑、保險、國際金融服務(wù)、計算機和信息服務(wù)、專有權(quán)力使用費和特許費、各種商業(yè)服務(wù)、個人文化娛樂服務(wù)以及政府服務(wù)。,收益：職工報酬和投資收益（包括直接投資、證券投資和其它投資的收益和支出，直接投資的收益進行再投資也包括在內(nèi)）。,經(jīng)常性轉(zhuǎn)移：國與國之間的轉(zhuǎn)移支付。包括所有非資本轉(zhuǎn)移，如：僑匯、工人匯款、無償捐贈、賠償?shù)软椖俊?貨物：通過海關(guān)進出口的貨物。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章12,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,（2）資本項目,資本項目：記錄國際間的資本流動。,資本輸入：外國對本國居民的貸款，外國購買本國的實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的交易。,資本輸出：本國居民對國外的貸款，購買外國的實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的交易。,資本流動：長期：一年以上短期：一年以下。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章13,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,2.經(jīng)常項目J曲線,（1）經(jīng)常項目差額：順差：（出口＋來自國外的轉(zhuǎn)移支付）>（進口＋流向國外的轉(zhuǎn)移支付）逆差：（出口＋來自國外的轉(zhuǎn)移支付）0，國際收支盈余；BPF順差曲線右下方的點：nxrw，產(chǎn)生國際收支盈余。引起本幣升值。,,,,,,,,o,y,BP,LM,IS,IS’,A,A’,,Y0,r,rw,本幣升值，使本國出口減少、進口增加；凈出口減少，IS’曲線自動回復(fù)到IS的水平。,完全浮動匯率制下，貨幣當(dāng)局不用干預(yù)外匯市場，匯率能夠自動調(diào)整，保持外匯供求平衡。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章23,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,五、開放經(jīng)濟條件下宏觀政策效果,1.浮動匯率制下的財政政策,擴張性財政政策為例：IS右移,（1）LM比BP陡峭時：,,,,,,LM,y,IS,r,E,BP,,1,O,,3,,2,IS右移，內(nèi)部均衡至BP左上方。國際收支盈余。本幣升值。,IS、BP曲線都左移。財政政策效果被縮小。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章24,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,（2）LM比BP平坦時,IS右移，內(nèi)部均衡至BP右下方。國際收支處于赤字狀態(tài)。導(dǎo)致本幣貶值。,,,,,,LM,y,IS,r,E,BP,,1,O,,3,,2,使得IS、BP曲線都向右移動。財政政策效果被放大。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章25,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,2.浮動匯率制下的貨幣政策,擴張性貨幣政策為例：LM右移,（1）LM比BP陡峭時：,,,,,,LM,y,IS,r,E,BP,,1,O,,3,,2,LM右移，內(nèi)部均衡至BP右下方。國際收支為赤字狀態(tài)。導(dǎo)致本幣貶值。,使IS、BP曲線都右移。貨幣政策效果被放大。但利率變動不明確。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章26,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,（2）LM比BP平坦時,LM右移，內(nèi)部均衡至BP右下方。國際收支處于赤字狀態(tài)。導(dǎo)致本幣升值。,,,,,,LM,y,IS,r,E,BP,,1,O,,3,,2,使IS、BP曲線都右移。貨幣政策效果被放大。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章27,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,3.固定匯率制下財政政策,擴張性財政政策，移動IS線到IS`，IS`線與LM線交點為B點，代表產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡狀態(tài)。B點位于BP曲線上方，產(chǎn)生國際收支盈余。,,,,,,LM,y,IS,r,E,BP,,1,O,IS‘,B,對應(yīng)利率高于國際利率，引起套利性國際資本流入，引發(fā)本幣升值壓力。,貨幣當(dāng)局需要買進外幣來維持固定匯率制度。國內(nèi)利率上升導(dǎo)致國際收支出現(xiàn)盈余。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章28,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,4.固定匯率制下貨幣政策,擴張性貨幣政策，移動LM線到LM`，LM`線與IS線交點為B點，代表產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡狀態(tài)。,,,,,,LM,y,IS,r,E,,1,O,B,B點位于BP曲線下方，產(chǎn)生國際收支赤字。,貨幣當(dāng)局需要動用外匯儲備，購買本幣，以阻止其貶值，來維持固定匯率制度。赤字繼續(xù)存在。,內(nèi)外均衡出現(xiàn)矛盾。擴張性貨幣政策盡管提高收入，但導(dǎo)致國際收支赤字。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章29,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,六、調(diào)整內(nèi)、外部均衡的政策,內(nèi)部與外部同時均衡：IS=LM=BP不均衡時，需要用政策進行調(diào)整：調(diào)整思路：使得IS、LM、BP三條曲線相交于一個能夠?qū)崿F(xiàn)充分就業(yè)的利率－收入組合點。,1.調(diào)整內(nèi)、外部均衡的政策類型：,（1）改變總需求。移動IS、LM。財政、貨幣，直接影響本國經(jīng)濟。（2）調(diào)整支出結(jié)構(gòu)。移動BP。貿(mào)易和匯率政策，旨在改變經(jīng)濟模式。（3）抵消國際收支的金融政策。,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章30,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,2.匯率與凈出口,匯率是凈出口的增函數(shù)，匯率上升、本幣貶值導(dǎo)致凈出口增加，匯率降低導(dǎo)致凈出口減少。,匯率降低和國內(nèi)價格上升，會抑制出口，鼓勵進口。利率下降，使得資本凈流出額增加。,消除國際收支順差BP左移,,匯率提高和國內(nèi)價格下降，會抑制進口，鼓勵出口。利率提高，使得資本凈流出額減少。,消除國際收支逆差BP右移,,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章31,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,3.外部失衡及其調(diào)整,國際收支順差初始：內(nèi)部均衡（A點）國際收支順差（A點位于BP左上方）調(diào)整：要求三條線中的一條移動，以便出現(xiàn)三線的交點。,,O,y,LM,IS,BP,A,,,,,r,,,y1,r1,國際收支順差使本幣升值。凈出口減少。,產(chǎn)生后果：IS曲線左移，BP曲線左移。最終達(dá)到三線交于一點。,,西方經(jīng)濟學(xué)宏觀第20章32,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,4.內(nèi)部與外部同時失衡,內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡，E點位于Yf左外部：國際收支逆差,E點位于BP下方）,,,,,,,,yf,IS,LM,BP,E,,B,A,r,擴張性財政：IS右移目標(biāo)：BP與Yf的交點A緊縮性貨幣：LM左移目標(biāo)：BP與Yf的交點A,