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第三章無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估方法,,第一節(jié)成本法,,一、無(wú)形資產(chǎn)成本的基本概念,（一）成本法的定義成本法是指在評(píng)估資產(chǎn)時(shí)從被評(píng)估資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)重置成本中扣減其各項(xiàng)損耗以確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的方法。（二）影響無(wú)形資產(chǎn)重置成本的要素1、無(wú)形資產(chǎn)的有效性陳舊貶值2、無(wú)形資產(chǎn)的功能性陳舊貶值3、無(wú)形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性陳舊貶值,二、無(wú)形資產(chǎn)的成本特征,不完整性研究開(kāi)發(fā)無(wú)形資產(chǎn)的各項(xiàng)費(fèi)用沒(méi)有完全計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)的成本中。弱對(duì)應(yīng)性無(wú)形資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的成本范圍不明確，開(kāi)發(fā)無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用難以一一對(duì)應(yīng)。虛擬性無(wú)形資產(chǎn)成本往往是相對(duì)的，只具有象征性。,三、成本法適用的條件,應(yīng)當(dāng)具備可以用的歷史資料。形成資產(chǎn)價(jià)值的費(fèi)用是必需的。無(wú)形資產(chǎn)具有的潛在獲利能力不能或難以用貨幣量化，因而用成本標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估其價(jià)值。,四、成本法在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用,（一）基本公式無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估值=無(wú)形資產(chǎn)重置成本（1-貶值率）或：無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估值=無(wú)形資產(chǎn)重置成本成新率,（二）自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)重置成本的估算,1、核算法無(wú)形資產(chǎn)重置成本=成本+期間費(fèi)用+合理利潤(rùn)其中：期間費(fèi)用=管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+銷售費(fèi)用,,2、倍加系數(shù)法,（三）外購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)重置成本的估算,1、市價(jià)類比法2、物價(jià)指數(shù)法,（四）無(wú)形資產(chǎn)貶值率的估算,專家鑒定法剩余經(jīng)濟(jì)壽命預(yù)測(cè)法,第二節(jié)市場(chǎng)法,,,如果需要使用市場(chǎng)法評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)，評(píng)估人員應(yīng)注意以下事項(xiàng)：1、具有合理比較基礎(chǔ)的類似的無(wú)形資產(chǎn)；2、收集類似的無(wú)形資產(chǎn)交易的市場(chǎng)信息是為橫向比較提供依據(jù)，而收集被評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)以往的交易信息則是為縱向比較提供依據(jù)；3、作為市場(chǎng)法應(yīng)用基礎(chǔ)的價(jià)格信息應(yīng)滿足相關(guān)、合理、可靠和有效的要求；4、無(wú)論是橫向比較，還是縱向比較，參照物與被評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)會(huì)因時(shí)間、空間和條件的變化而產(chǎn)生差異，評(píng)估人員應(yīng)對(duì)此做出言之有理、持之有據(jù)的調(diào)整。,第三節(jié)收益法,,一、收益法的應(yīng)用形式,根據(jù)無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或許可使用選取參數(shù)的渠道不同，收益法在應(yīng)用上可以表示為下列三種方式：,或：,或：,二、收益額的估算,（一）直接估算法1、收入增長(zhǎng)型無(wú)形資產(chǎn)（1）生產(chǎn)的產(chǎn)品售價(jià)能高于同類產(chǎn)品價(jià)格銷售，形成超額收益。（2）生產(chǎn)的產(chǎn)品采用與同類產(chǎn)品相同價(jià)格的情況下，銷售數(shù)量大幅度增加，市場(chǎng)占有率擴(kuò)大，從而獲得超額收益。,,2、費(fèi)用節(jié)約型無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用節(jié)約型無(wú)形資產(chǎn)是指無(wú)形資產(chǎn)的應(yīng)用使得生產(chǎn)產(chǎn)品中的成本費(fèi)用降低，從而形成超額收益。,（二）差額法,步驟：收集有關(guān)使用無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)財(cái)務(wù)資料，進(jìn)行盈利分析，得到經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和銷售利潤(rùn)等基本數(shù)據(jù)；對(duì)上述生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的資金占用情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)；收集行業(yè)平均收益率等指標(biāo)；計(jì)算無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的超額收益。,（三）分成率法,1、銷售收入分成率銷售收分成率是以銷售收入為基礎(chǔ)的分成率。由于各種條件或因素的影響，受讓方所能獲得的利潤(rùn)是不確定的，當(dāng)事雙方不可能在交易前進(jìn)行精確計(jì)算。另外，在實(shí)際交易過(guò)程中，出于保守商業(yè)秘密或少支出使用費(fèi)的考慮，受讓方一般不愿意提供利潤(rùn)數(shù)或允許對(duì)方查賬，即使同意許可方檢查，由于對(duì)利潤(rùn)的解釋不一也難以查到確切的引進(jìn)方利潤(rùn)，所以，對(duì)受讓方實(shí)施技術(shù)所獲利潤(rùn)只能大致估算，難免會(huì)出現(xiàn)偏差。一般以引進(jìn)方的銷售收人為基數(shù)，雙方商定一個(gè)銷售收入分成率來(lái)計(jì)算技術(shù)轉(zhuǎn)讓價(jià)格。,,2、利潤(rùn)分成率是評(píng)估實(shí)踐中采用的分成率，它考慮了無(wú)形資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的實(shí)際績(jī)效。其確定方法有三種：（1）邊際分析法：,,（2）約當(dāng)投資法（3）要素貢獻(xiàn)法“三分說(shuō)”認(rèn)為企業(yè)所獲利潤(rùn)是資金，營(yíng)業(yè)能力，技術(shù)這三個(gè)因素的綜合結(jié)果，技術(shù)所獲利益應(yīng)考慮技術(shù)本身狀況和企業(yè)狀況來(lái)決定，一般應(yīng)占總利益的1／3左右。“四分說(shuō)”是“三分說(shuō)”的發(fā)展，認(rèn)為所得利潤(rùn)來(lái)源于資金、組織、勞動(dòng)和技術(shù)，轉(zhuǎn)讓方可以從受讓方處獲得總額不大于受讓方所得總額利潤(rùn)25%的利益，并根據(jù)具體情況進(jìn)行修正。,課堂練習(xí),某企業(yè)擬轉(zhuǎn)讓一項(xiàng)生產(chǎn)技術(shù)，受讓方在未取得該技術(shù)之前，年利潤(rùn)額在50萬(wàn)元左右，如果受讓方購(gòu)買了該技術(shù)，年利潤(rùn)每年將會(huì)比上年增加20萬(wàn)元，假定該技術(shù)的經(jīng)濟(jì)壽命還有5年，折現(xiàn)率為10%，則該技術(shù)的利潤(rùn)分成率應(yīng)為多少？使用后的利潤(rùn)：70，90，110，130，150增加利潤(rùn)：20，40，60，80，100,三、折現(xiàn)率的確定,（一）折現(xiàn)率與風(fēng)險(xiǎn)1、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括：（1）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；（2）利率風(fēng)險(xiǎn)；（3）購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括：（1）政策風(fēng)險(xiǎn)；（2）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；（3）信用風(fēng)險(xiǎn)；（4）道德風(fēng)險(xiǎn)。2、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),（二）折現(xiàn)率的確定方法,1、風(fēng)險(xiǎn)累加法就是用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來(lái)確定折現(xiàn)率。（1）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率確定方法,（2）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率確定方法,（二）行業(yè)平均利潤(rùn)率法,行業(yè)平均利潤(rùn)率反映的是一個(gè)行業(yè)或同類企業(yè)的資金平均獲利水平，也可以作為折現(xiàn)率的測(cè)量方法。行業(yè)平均利潤(rùn)率代表了行業(yè)內(nèi)投入資金期望獲得的最低財(cái)務(wù)盈利水平，但由于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還處于起步階段，市場(chǎng)體系發(fā)育不完善，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不均衡，行業(yè)平均資金利潤(rùn)率和社會(huì)平均資金利潤(rùn)率有較大差別的行業(yè)較多，使該方法的利用受到了一定的限制。,（三）資本資產(chǎn)定價(jià)模型法,,（四）加權(quán)平均資金成本法（五）專家調(diào)查法,四、收益期的確定,（一）法定年限法（二）更新周期法（三）剩余壽命預(yù)測(cè)法（四）永續(xù)法,