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1、青島啤酒股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 作者：劉洪濤 學(xué)號(hào)：2011114048 摘要 本文從戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析和前景分析等多角度，結(jié)合2010-2012年青島啤酒股份有限公司年度財(cái)務(wù)報(bào)告，對(duì)青島啤酒股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行綜合性分析。主要通過(guò)中國(guó)啤酒業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，對(duì)青島啤酒股份有限公司的行業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，再結(jié)合青島啤酒自身的發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)其進(jìn)行戰(zhàn)略分析。通過(guò)比例分析法、趨勢(shì)分析法、杜邦財(cái)務(wù)分析法，對(duì)青島啤酒股份有限公司的盈利能力，營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、發(fā)展能力等方面，不僅通過(guò)數(shù)值，變動(dòng)程度，而且通過(guò)變化趨勢(shì)進(jìn)行分析，并從中找到變化原因，供外部使用者作為參考，得出科學(xué)的決策。關(guān)鍵詞：青島啤酒

2、 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 2010-2012目錄第一章 公司介紹第二章 戰(zhàn)略分析2.1 行業(yè)分析2.2 公司發(fā)展戰(zhàn)略及核心競(jìng)爭(zhēng)力分析2.3 行業(yè)盈利能力分析第三章 會(huì)計(jì)分析 3.1 資產(chǎn)負(fù)債表分析 3.2 利潤(rùn)表分析 3.3 現(xiàn)金流量表分析第四章 財(cái)務(wù)分析 4.1 盈利能力分析 4.2 營(yíng)運(yùn)能力分析 4.3 償債能力分析參考文獻(xiàn)附錄1 20102012年青島啤酒股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表 附錄2 20102012年青島啤酒股份有限公司利潤(rùn)表 附錄3 20102012年青島啤酒股份有限公司現(xiàn)金流量表 第一章 公司介紹青島啤酒股份有限公司成立于1993年，（以下簡(jiǎn)稱“青島啤酒”）他的前身是1903年8月由德國(guó)商

3、人和英國(guó)商人合資在青島創(chuàng)建的日耳曼啤酒公司青島公司，它是中國(guó)歷史悠久的啤酒制造廠商，2008年北京奧運(yùn)會(huì)官方贊助商。1993年7月15日，青島啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中國(guó)內(nèi)地第一家在海外上市的企業(yè)。同年8月27日，青島啤酒（600600）在上海證券交易所上市，成為中國(guó)首家在兩地同時(shí)上市的公司。上世紀(jì)90年代后期，運(yùn)用兼并重組、破產(chǎn)收購(gòu)、合資建廠等多種資本運(yùn)作方式，青島啤酒在中國(guó)18個(gè)省、市、自治區(qū)擁有50多家啤酒生產(chǎn)基地，基本完成了全國(guó)性的戰(zhàn)略布局。青啤公司2010年累計(jì)完成啤酒銷量635萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)7.4%，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入人民幣196.1億元，同比增長(zhǎng)10.4%；實(shí)現(xiàn)凈

4、利潤(rùn)人民幣15.2億元，同比增長(zhǎng)21.6%。繼續(xù)保持利潤(rùn)增長(zhǎng)大于銷售收入增長(zhǎng)，銷售收入增長(zhǎng)大于銷量增長(zhǎng)的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。 青島啤酒遠(yuǎn)銷美國(guó)、日本、德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。全球啤酒行業(yè)權(quán)威報(bào)告Barth Report依據(jù)產(chǎn)量排名，青島啤酒為世界第六大啤酒廠商。青島啤酒幾乎囊括了1949年新中國(guó)建立以來(lái)所舉辦的啤酒質(zhì)量評(píng)比的所有金獎(jiǎng)，并在世界各地舉辦的國(guó)際評(píng)比大賽中多次榮獲金獎(jiǎng)。1906年，建廠僅三年的青島啤酒在慕尼黑啤酒博覽會(huì)上榮獲金獎(jiǎng)；20世紀(jì)80年代三次在美國(guó)國(guó)際啤酒大賽上榮登榜首；1991年、1993年、1997年分別在比利時(shí)、新加坡和西班牙國(guó)

5、際評(píng)比中榮獲金獎(jiǎng)；2006年，青島啤酒榮登福布斯“2006年全球信譽(yù)企業(yè)200強(qiáng)”，位列68位；2007年榮獲亞洲品牌盛典年度大獎(jiǎng)；在2005年（首屆）和2008年（第二屆）連續(xù)兩屆入選英國(guó)金融時(shí)報(bào)發(fā)布的“中國(guó)十大世界級(jí)品牌”。其中2008年在單項(xiàng)排名中，青島啤酒還囊括了品牌價(jià)值、優(yōu)質(zhì)品牌、產(chǎn)品與服務(wù)、品牌價(jià)值海外榜四項(xiàng)榜單之冠；2009年，青島啤酒榮獲上海證券交易所“公司治理專項(xiàng)獎(jiǎng)2009年度董事會(huì)獎(jiǎng)”、“世界品牌500強(qiáng)”等諸多榮譽(yù)，并第七次獲得“中國(guó)最受尊敬企業(yè)”殊榮；2010年，青島啤酒第五次登榜財(cái)富雜志“最受贊賞的中國(guó)公司”。 1第二章 戰(zhàn)略分析2.1 行業(yè)分析中國(guó)啤酒市場(chǎng)經(jīng)過(guò)三十年

6、的持續(xù)快速發(fā)展，早已成為世界第一大啤酒生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)。隨著基數(shù)的增大，近年的增速已明顯放緩，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品平均售價(jià)較低。大型啤酒企業(yè)在鞏固自己傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)基礎(chǔ)上，還在積極通過(guò)收購(gòu)兼并及新建工廠等形式爭(zhēng)取其它市場(chǎng)份額，中小啤酒企業(yè)生存空間縮小。啤酒行業(yè)的整合效果在逐漸顯現(xiàn)，2012年國(guó)內(nèi)前四大啤酒企業(yè)銷量占全國(guó)份額已達(dá)60%，未來(lái)行業(yè)集中度還會(huì)進(jìn)一步提高。 2012年國(guó)內(nèi)人均啤酒消費(fèi)量約為36升，與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家相比人均銷量還有較大差距，但與亞洲其他國(guó)家相比差距較小。我們認(rèn)為，隨著國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需政策的不斷推進(jìn)、國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)和城鎮(zhèn)化步伐的加快、中西部經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)在銷量及價(jià)格方面

7、仍有較大的增長(zhǎng)空間。 2.2青島啤酒發(fā)展戰(zhàn)略及核心競(jìng)爭(zhēng)力分析公司發(fā)展戰(zhàn)略為：整合與擴(kuò)張并舉，實(shí)施雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，做中國(guó)啤酒行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者；近期發(fā)展目標(biāo)為2014年實(shí)現(xiàn)啤酒銷量1,000萬(wàn)千升。公司將打造一支具有行業(yè)領(lǐng)先水平、強(qiáng)大戰(zhàn)斗力的營(yíng)銷、制造和職能管理團(tuán)隊(duì)，不斷提高經(jīng)營(yíng)管理水平。繼續(xù)發(fā)揮品牌、品質(zhì)、技術(shù)、渠道等優(yōu)勢(shì)，持續(xù)加大品牌推廣和市場(chǎng)開(kāi)拓力度，進(jìn)一步細(xì)化、完善市場(chǎng)銷售網(wǎng)絡(luò)，不斷提高公司在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。公司將繼續(xù)以現(xiàn)有企業(yè)的改擴(kuò)建、新建工廠和收購(gòu)兼并并舉的發(fā)展途徑，不斷壯大規(guī)模，提升在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷售份額，并為廣大投資者創(chuàng)造更高的回報(bào)。 公司擁有的“青島啤酒”品牌是我國(guó)首批十

8、大馳名商標(biāo)之一，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)具有強(qiáng)大的品牌影響力和較高的知名度。2012年青島啤酒的品牌價(jià)值已達(dá)631億元人民幣(世界品牌實(shí)驗(yàn)室發(fā)布)，在國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)連續(xù)多年遙遙領(lǐng)先。作為中國(guó)歷史最悠久的啤酒生產(chǎn)企業(yè)，公司高度重視產(chǎn)品質(zhì)量，近年來(lái)通過(guò)不斷改造完善，使公司的主要生產(chǎn)設(shè)備裝備達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，并通過(guò)對(duì)原料、工藝、技術(shù)、操作等方面的強(qiáng)化管理和控制，保障了食品安全和產(chǎn)品的高品質(zhì)。青島啤酒產(chǎn)品多次在國(guó)內(nèi)外質(zhì)量評(píng)比中榮獲冠軍，并在國(guó)內(nèi)外消費(fèi)者中獲得了廣泛的好評(píng)。 公司以啤酒行業(yè)唯一的國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室為依托，瞄準(zhǔn)啤酒行業(yè)前沿技術(shù)及重大需求，積極開(kāi)展基礎(chǔ)研究、應(yīng)用技術(shù)研究和關(guān)鍵技術(shù)突破，取得了豐碩的成果。近年來(lái)

9、公司研發(fā)上市了青島逸品純生、奧古特等多個(gè)新產(chǎn)品，進(jìn)一步滿足了細(xì)分市場(chǎng)的需求，并保持了在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的技術(shù)領(lǐng)先水平。 公司創(chuàng)立了“三位一體”的營(yíng)銷模式，即將產(chǎn)品銷售、品牌傳播和消費(fèi)者體驗(yàn)相結(jié)合。在品牌塑造上，通過(guò)多種形式與年輕消費(fèi)群體進(jìn)行良性互動(dòng)，保持了百年企業(yè)的品牌青春活力。報(bào)告期內(nèi)公司在全國(guó)60多個(gè)城市開(kāi)展了“炫舞激情拉拉隊(duì)”選拔賽活動(dòng)，在全國(guó)舉辦各種特色的啤酒節(jié)50場(chǎng)次，不斷提升了品牌形象。 目前公司在全國(guó)各地已建立了較完善的銷售網(wǎng)絡(luò)和渠道，覆蓋了大中城市和主要市場(chǎng)，以“大客戶+微觀運(yùn)營(yíng)”的營(yíng)銷模式不斷強(qiáng)化市場(chǎng)推廣力度和深化市場(chǎng)銷售網(wǎng)絡(luò)，提高對(duì)終端客戶的掌控能力。公司與經(jīng)銷商建立了良好的合作關(guān)

10、系，并積極培育戰(zhàn)略性經(jīng)銷商，不斷提升區(qū)域市場(chǎng)的分銷能力，從而保障了市場(chǎng)銷售的持續(xù)增長(zhǎng)。 作為中國(guó)首家海外上市企業(yè)，公司建立了完善的法人治理結(jié)構(gòu)，權(quán)責(zé)明確，責(zé)任清晰，決策審慎科學(xué)、執(zhí)行及時(shí)到位，2012年6月金志國(guó)原董事長(zhǎng)因個(gè)人原因辭職，但基于公司完善的治理結(jié)構(gòu)和明確的發(fā)展戰(zhàn)略，及在孫明波董事長(zhǎng)、王帆副董事長(zhǎng)帶領(lǐng)下的董事會(huì)和黃克興總裁帶領(lǐng)下的管理團(tuán)隊(duì)的共同努力下，公司沿著既定的發(fā)展道路不斷前進(jìn)，攻堅(jiān)克難，取得了前所未有的新的成功。 在積極提升股東價(jià)值和公司信息透明度的同時(shí)，公司還高度重視對(duì)廣大投資者的回報(bào)，已連續(xù)13年給予股東現(xiàn)金分紅，2012年度董事會(huì)提議繼續(xù)給予股東現(xiàn)金分紅，每股現(xiàn)金人民幣0

11、.40元(含稅)。2.3 行業(yè)盈利能力分析波特五力模型主要包括：現(xiàn)有企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)、新進(jìn)入企業(yè)的威脅、替代品的威脅、客戶的議價(jià)能力和供應(yīng)商的議價(jià)能力。這五種因素是行業(yè)盈利能力的重要影響因素，下面從這五個(gè)方面，結(jié)合青島啤酒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱青島啤酒公司）的實(shí)際進(jìn)行分析。一、現(xiàn)有企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)我國(guó)啤酒企業(yè)基本分為三大階梯：第一階梯是青島、華潤(rùn)雪花和燕京三大全國(guó)品牌，基本全國(guó)布局，且在全國(guó)的擴(kuò)張仍在進(jìn)行；第二階梯是珠江、重慶、哈爾濱，他們?cè)趨^(qū)域地區(qū)具有一定的品牌影響力，以中端品牌為主，保持行業(yè)平均的利潤(rùn)率；第三梯隊(duì)是各地的中小啤酒廠，他們的競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在低成本和地方保護(hù)主義，但長(zhǎng)期看沒(méi)有生命力，必將被

12、市場(chǎng)淘汰或被收購(gòu)。下面從幾個(gè)方面具體分析一下，啤酒行業(yè)現(xiàn)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)程度。1、行業(yè)成長(zhǎng)性目前我國(guó)的啤酒行業(yè)趨于成熟階段，行業(yè)成長(zhǎng)率較低，具體表現(xiàn)為整體增長(zhǎng)速度趨緩、趨穩(wěn)定，兼并收購(gòu)增多，大量企業(yè)退出或被淘汰，企業(yè)數(shù)量減少，激化了現(xiàn)存企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。2、集中程度現(xiàn)階段，我國(guó)啤酒行業(yè)集中度不斷增加，但是仍然屬于中（下）集中寡頭階段。在這一階段，企業(yè)的數(shù)目仍然比較多，啤酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依然十分激烈。3、產(chǎn)品差異化現(xiàn)有啤酒企業(yè)中主流啤酒消費(fèi)的同質(zhì)化趨勢(shì)日益明顯，在保護(hù)主打品牌的同時(shí)，還充分利用自己的品牌、資金、渠道等諸多優(yōu)勢(shì)進(jìn)行同質(zhì)產(chǎn)品的橫向延伸，因此在質(zhì)量上是沒(méi)有多大差別的。而且沒(méi)有形成顯著的產(chǎn)品細(xì)分

13、市場(chǎng)，產(chǎn)品的差異化程度較低。較低的差異化更加增加了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度。4、轉(zhuǎn)換成本由于產(chǎn)品差異化程度低，因此，消費(fèi)者從一種啤酒轉(zhuǎn)換成另一種啤酒的成本就降低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度就會(huì)增加。5、固定成本/可變成本啤酒行業(yè)的設(shè)備投入、前期的廣告投入、啟動(dòng)流動(dòng)資金、通路和庫(kù)房占用的存貨都需要大量的資本。因此固定成本與可變成本的比率較高，企業(yè)會(huì)盡可能的增大自己的產(chǎn)銷量來(lái)降低產(chǎn)品的單位成本，搶奪市場(chǎng)份額，從而激化了市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)。6、退出障礙啤酒企業(yè)前期投入較大，所以退出成本較高，進(jìn)一步加劇行業(yè)內(nèi)已有企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)。綜合以上幾點(diǎn)，我國(guó)現(xiàn)有啤酒行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)非常的激烈。二、新進(jìn)入企業(yè)的威脅在行業(yè)的早期發(fā)展階段，新進(jìn)入者

14、或許會(huì)帶來(lái)新的資金和新的創(chuàng)意，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)的形成和發(fā)展。但是，行業(yè)進(jìn)入成熟階段以后，新進(jìn)入者越多，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度就越高，行業(yè)的平均收益率就越低。我國(guó)的啤酒行業(yè)已經(jīng)趨于成熟階段，從以下幾個(gè)方面分析一下新進(jìn)入企業(yè)的威脅。1、規(guī)模經(jīng)濟(jì)在目前的發(fā)展階段，規(guī)模經(jīng)濟(jì)在啤酒行業(yè)中普遍存在。而且這個(gè)行業(yè)中已經(jīng)有了具有明顯規(guī)模優(yōu)勢(shì)的大企業(yè)，如青島、燕京、華潤(rùn)雪花。規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益幾乎可以表現(xiàn)在青島啤酒公司經(jīng)營(yíng)的所有活動(dòng)之中，包括采購(gòu)、研發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷等。這樣的規(guī)模經(jīng)濟(jì)就在一定程度上構(gòu)成了其他企業(yè)的行業(yè)進(jìn)入障礙。2、分銷渠道現(xiàn)在的啤酒企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了理想的分銷渠道，新的進(jìn)入者必須通過(guò)壓價(jià)、廣告投入等方法促使分銷渠道接受其產(chǎn)

15、品，如此開(kāi)辟一個(gè)新的分銷渠道的成本較高。啤酒的單位價(jià)格和利潤(rùn)都比較低，高成本的分銷渠道也增大了新公司的進(jìn)入壁壘。3、資本需求啤酒行業(yè)的設(shè)備投入、前期的廣告投入、啟動(dòng)流動(dòng)資金、通路和庫(kù)房占用的存貨都需要大量的資本。目前，建一個(gè)20萬(wàn)噸的啤酒廠需要投資大約4億元。資本需求較大，無(wú)疑也增大了新公司進(jìn)入的壁壘。4、先行優(yōu)勢(shì)青島、雪花、燕京、三得利啤酒在長(zhǎng)期的市場(chǎng)推廣和競(jìng)爭(zhēng)中，其產(chǎn)品特色、顧客服務(wù)、廣告被全國(guó)許多消費(fèi)者所接受，而珠江、藍(lán)劍、重慶、哈爾濱啤酒等在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)大量的投入，在當(dāng)?shù)氐钠放普J(rèn)知度相當(dāng)?shù)母摺Ｐ碌倪M(jìn)入者要想消除原有顧客的忠誠(chéng)，需要花費(fèi)大量的資金，并且常常需要經(jīng)歷一段時(shí)間。這也降低了新進(jìn)入企

16、業(yè)的威脅。綜合以上幾點(diǎn)，可以得出新進(jìn)入企業(yè)的威脅不大。三、替代產(chǎn)品的威脅啤酒行業(yè)的替代品主要是白酒、葡萄酒、紅酒、黃酒、米酒等含酒精的酒。主要從兩個(gè)方面分析一下這些替代品的威脅大小。1、相對(duì)價(jià)格總體上啤酒價(jià)格較低，在這幾種酒中只有米酒的價(jià)格可以和啤酒的價(jià)格產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)力，但啤酒的消費(fèi)者范圍明顯比米酒要大得多，這就降低了替代品的威脅性。2、購(gòu)買者轉(zhuǎn)換的意愿啤酒相對(duì)其他酒類產(chǎn)品而言，有著“冰涼”“清爽”等獨(dú)特之處，相對(duì)普通飲品而言，卻有著“酒”的特性。在中國(guó)，白酒主要市場(chǎng)為中高端宴會(huì)用酒，消費(fèi)群體為中年人群，而啤酒主要市場(chǎng)為日常消費(fèi)與聚會(huì)用酒，消費(fèi)群體較為年輕化。在倡導(dǎo)健康飲食和健康生活的時(shí)代背景下，

17、低度酒更受人們親睞，因此白酒對(duì)啤酒的替代威脅基本不存在。而葡萄酒在中國(guó)尚處于引入階段，對(duì)已形成的啤酒文化難以產(chǎn)生重大影響。鑒于國(guó)人對(duì)啤酒的喜愛(ài)程度，購(gòu)買者轉(zhuǎn)換的意愿并不大。綜合以上兩點(diǎn)，我們可以得出替代產(chǎn)品的威脅也并不大。四、購(gòu)買者討價(jià)還價(jià)的能力如果購(gòu)買者討價(jià)還價(jià)的能力大，那么購(gòu)買者會(huì)要求企業(yè)降低產(chǎn)品價(jià)格、提高產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量，上游行業(yè)的平均盈利水平就會(huì)下降。分析購(gòu)買者討價(jià)還價(jià)的能力，主要從以下幾個(gè)方面。1、轉(zhuǎn)換成本啤酒產(chǎn)品的差異化很小，而且啤酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，而且只要有利益的傾斜，購(gòu)買者馬上就會(huì)改變供應(yīng)商，所以轉(zhuǎn)換成本非常低，即購(gòu)買商的討價(jià)還價(jià)的能力強(qiáng)。2、產(chǎn)品差別化啤酒企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品差

18、異化小，購(gòu)買者可以在多種產(chǎn)品中進(jìn)行選擇，購(gòu)買商的討價(jià)還價(jià)的能力強(qiáng)。3、產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性啤酒企業(yè)作為供應(yīng)商，產(chǎn)品成本越低，價(jià)格也會(huì)隨之降低。提供的產(chǎn)品質(zhì)量越好，購(gòu)買者就會(huì)傾向于質(zhì)量好的產(chǎn)品。供應(yīng)商只能提高自己產(chǎn)品成本和質(zhì)量來(lái)滿足顧客的需求。購(gòu)買者選擇機(jī)會(huì)多，則購(gòu)買商的討價(jià)還價(jià)能力強(qiáng)。4、代理商和經(jīng)銷商對(duì)于選擇代理商、經(jīng)銷商來(lái)銷售啤酒的廠商來(lái)說(shuō)，買方除了最終的廣大顧客，就是這些代理商、經(jīng)銷商了。他們的議價(jià)能力對(duì)于不同的經(jīng)銷商差異很大。即使同一個(gè)經(jīng)銷商在不同的時(shí)間、不同的情況下議價(jià)能力也不一樣。整個(gè)啤酒行業(yè)而言，主要就是這些大的代理商和經(jīng)銷商，他們憑借自身的規(guī)模，議價(jià)能力很強(qiáng)。綜合以上幾點(diǎn)可以

19、看出，購(gòu)買者討價(jià)還價(jià)的能力很強(qiáng)。五、供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)的能力如果供應(yīng)商的權(quán)力大，那么他們會(huì)向下游行業(yè)企業(yè)提高采購(gòu)價(jià)格，或者自動(dòng)降低產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)的方法，從而壓低整個(gè)下游行業(yè)的利潤(rùn)率。下面從幾個(gè)方面分析一下啤酒行業(yè)供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)的能力。1.轉(zhuǎn)換成本啤酒行業(yè)原材料一般不能代替，重要性極強(qiáng)。而且企業(yè)一般為了保證質(zhì)量和盡可能降低采購(gòu)成本，一般會(huì)與供應(yīng)商之間建立長(zhǎng)期的銷售關(guān)系，因此購(gòu)買者的轉(zhuǎn)換成本相當(dāng)大。2.產(chǎn)品差別化供應(yīng)商提供的產(chǎn)品有很大的差異化，拿啤酒的主要原材料大麥來(lái)看。我國(guó)大麥的種植面積在1600萬(wàn)畝左右，但是大麥質(zhì)量差，多是飼料大麥。而澳大利亞、加拿大、法國(guó)等國(guó)家出口的大麥質(zhì)量就不錯(cuò)，尤其是澳洲大

20、麥的品質(zhì)非常好。3.產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性在啤酒行業(yè)中，大麥、酒花及包裝物等原材料的重要性極強(qiáng)。不僅其品質(zhì)直接影響產(chǎn)品的質(zhì)量，而且成本占總成本的比重超過(guò)四分之三，其價(jià)格變動(dòng)對(duì)成本的影響巨大。4.供應(yīng)商的數(shù)量我國(guó)啤酒的主要原材料大麥和酒花一般都是集中采購(gòu)的，全球的供應(yīng)商就只有幾個(gè)，啤酒企業(yè)卻很多，基本上原材料都處于供小于求的情況。而且供應(yīng)商主要來(lái)自歐洲和美洲，集中度較高，這就又提升了供應(yīng)商的議價(jià)能力。以上四點(diǎn)都反映出，供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)的能力很強(qiáng)。通過(guò)波特五力模型分析，可以看出啤酒的需求量很大，但是競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈，而且購(gòu)買者和供應(yīng)商的議價(jià)能力都很大。所以，我們認(rèn)為青島啤酒獲力能力一般。 第三章 會(huì)計(jì)

21、分析3.1 資產(chǎn)負(fù)債表分析 水平分析(2011-2012) 單位:千元 項(xiàng)目名稱 本期期末數(shù) 本期期末數(shù)占總資產(chǎn)的比例（%） 上期期末數(shù) 上期期末數(shù)占總資產(chǎn)的比例（%） 本期期末金額較上期期末變動(dòng)比例（%） 應(yīng)收票據(jù) 61,800 0.26 98,350 0.45 -37.16 預(yù)付款項(xiàng) 83,739 0.35 273,209 1.26 -69.35 應(yīng)收利息 63,996 0.27 13,346 0.06 379.51 其他流動(dòng)資產(chǎn) 284,314 1.20 170,592 0.79 66.66 應(yīng)付賬款 1,993,402 8.42 1,662,022 7.68 19.94 應(yīng)交稅費(fèi) 35

22、0,866 1.48 568,596 2.63 -38.29 專項(xiàng)應(yīng)付款 120,064 0.51 190,538 0.88 -36.99 其他非流動(dòng)負(fù)債 1,381,212 5.84 1,011,217 4.67 36.59 少數(shù)股東權(quán)益 315,478 1.33 166,496 0.77 89.48 短期借款 147,618 0.62 162,697 0.75 -9.27 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 2,786 0.01 2,316 0.01 20.32 長(zhǎng)期借款 452,486 1.91 454,117 2.10 -0.36 1) 應(yīng)收票據(jù) 2012 年應(yīng)收票據(jù)年末比年初減少 37.16%，

23、主要原因是本年度采用銀行承兌匯票結(jié)算方式結(jié)算的貨款減少所致。 2) 預(yù)付款項(xiàng) 2012 年預(yù)付款項(xiàng)年末比年初減少 69.35%，主要原因是本年度采取預(yù)付貨款方式采購(gòu)原材料減少所致。 3) 應(yīng)收利息 2012 年應(yīng)收利息年末比年初增加 379.51%，主要原因是本年度本公司之子公司財(cái)務(wù)公司產(chǎn)生的應(yīng)收同業(yè)間銀行存款利息增加所致。 4) 其他流動(dòng)資產(chǎn) 2012 年其他流動(dòng)資產(chǎn)年末比年初增加 66.66%，主要原因是本年度預(yù)繳所得稅及增值稅增加所致。 5) 應(yīng)付賬款 2012 年應(yīng)付賬款年末比年初增加 19.94%，主要原因是公司發(fā)揮信譽(yù)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)現(xiàn)金周期管理所致。 6) 應(yīng)交稅費(fèi) 2012 年應(yīng)交稅

24、費(fèi)年末比年初減少 38.29%，主要原因是本年末應(yīng)交未交的所得稅比年初減少所致。 7) 專項(xiàng)應(yīng)付款 2012 年專項(xiàng)應(yīng)付款年末比年初減少 36.99%，主要原因是本年度隨著搬遷工程的開(kāi)展專項(xiàng)應(yīng)付款逐步使用所致。 8) 其他非流動(dòng)負(fù)債（遞延收益） 2012 年其他非流動(dòng)負(fù)債年末比年初增加 36.59%，主要原因是本年度部分子公司根據(jù)搬遷項(xiàng)目的進(jìn)展而確認(rèn)的與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助增加所致。 9) 少數(shù)股東權(quán)益 2012 年少數(shù)股東權(quán)益年末比年初增加 89.48%，主要原因是本年度實(shí)現(xiàn)的少數(shù)股東收益增加及部分子公司的少數(shù)股東增加對(duì)子公司資本投入所致。 10) 銀行借款 2012 年短期借款年末比年初減少

25、 9.27%；一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債年末比年初增加 20.32%；長(zhǎng)期借款年末比年初減少 0.36%。 截至 2012 年年末本集團(tuán)銀行借款共為 601,890 千元人民幣，其中短期借款 147,618 千元人民幣，長(zhǎng)期借款454,272千元人民幣。長(zhǎng)期借款中：1年以內(nèi)到期部分1,786千元人民幣，1至5年450,941 千元人民幣，超過(guò) 5 年 1,545 千元人民幣。 截至2012年末本集團(tuán)銀行借款按借款幣種分為人民幣借款62,000千元人民幣，港幣借款531,614 千元人民幣，歐元借款 4,527 千元人民幣，丹麥克朗借款 3,749 千元人民幣。 本集團(tuán)的借款均受市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響，

26、人民幣與港幣的借款于結(jié)算日的有效年利率分別為7.14%、3.06%。 總結(jié)從上述資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，青島啤酒的總資產(chǎn)比上年增加9.37%。資產(chǎn)分布的角度可以看出，主要是流動(dòng)資產(chǎn)增加5.83%、在建工程在增加8.64%；非流動(dòng)資產(chǎn)增加12.18%資金來(lái)源看，主要是負(fù)債增加5.03%，實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)使股東權(quán)益增加了13.36%. 垂直分析（2011-2012）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表編制單位：青島啤酒股份有限公司 2012年12月31日 單位：元資產(chǎn)2012.12.312011.12.31結(jié)構(gòu)/%20122011科目貨幣資金7118248041610761125830.08 28.23 應(yīng)收票據(jù)6180

27、0000983500000.26 0.45 應(yīng)收利息63996403133462980.27 0.06 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10142133743958335276242.86 44.30 投資性房地產(chǎn)72529270.03 0.00 固定資產(chǎn)8343690353720498503635.26 33.30 在建工程6782853336243313192.87 2.89 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)135189718421205080079957.14 55.70 資產(chǎn)總計(jì)2366110558521634153561100.00 100.00 長(zhǎng)期借款4524856034541168341.91 2.10 應(yīng)付債券1

28、40931615313346927175.96 6.17 少數(shù)股東權(quán)益3154778961664958931.33 0.77 所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)127834309061127693456754.03 52.13 負(fù)債和所有者(或股東權(quán)益)合計(jì)2366110558521634153561100.00 100.00 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的比重下降，主要是因?yàn)閼?yīng)收票據(jù)，預(yù)付賬款和存貨的減少，應(yīng)收票據(jù)的比重由上年的0.41%下降為0.35%；預(yù)付賬款所占的比重由上年的1.26%下降為0.35%；存貨所占的比重由上年的12.56%下降到9.97%。 這與水平分析得出的結(jié)論是一致的。非流動(dòng)資產(chǎn)的比重上升

29、了，其中長(zhǎng)期股權(quán)投資的比重由0.7%上升為0.69%，表明公司加快了股權(quán)投資的速度；遞延所得稅資產(chǎn)所占比重由上年的1.81%上升為2.05%；而固定資產(chǎn)所占的比重由上年的33.3%上升為35.26%，表明企業(yè)2012年用在固定資產(chǎn)上的投資有的已經(jīng)形成了新的生產(chǎn)能力，在建工程的比重由上年的2.89%下降為2.87%就可以的到相應(yīng)的解釋。除了對(duì)資產(chǎn)的有關(guān)比重進(jìn)行分析外，公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，還需要綜合考慮公司的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)、規(guī)模、公司的經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)環(huán)境等相關(guān)因素。青島啤酒公司資本結(jié)構(gòu)的方面，負(fù)債所占的比重由上年的47.87%下降為45.97%，其中流動(dòng)負(fù)債所占比重由上年的33.08%下降為31%，

30、非流動(dòng)負(fù)債2011年為14.8%，2012年所占比重為14.97%兩年的變化不大。應(yīng)付賬款的比重由上年的7.68%上升為8.42%，2012年發(fā)行的債券比重達(dá)到了5.96%，股東權(quán)益的比重由上年的52.13%上升為54.03%，未分配利潤(rùn)所占比重由上年的22.72%上升為26.22%，這與水平分析中股東權(quán)益的增加具有一致性。通過(guò)分析不難看出，公司的營(yíng)利能力很強(qiáng)，股東權(quán)益和未分配利潤(rùn)一直在增長(zhǎng)。此外，公司流動(dòng)負(fù)債的比重下降為31%，流動(dòng)資產(chǎn)的比重為42.86%，說(shuō)明公司的營(yíng)運(yùn)資金較為雄厚，短期借款的比重下降為0.62%，但同時(shí)存在部分資產(chǎn)閑置。綜上可以看出水平分析和垂直分析具有一致性3.2 利潤(rùn)

31、表分析1、 利潤(rùn)表及現(xiàn)金流量表相關(guān)科目變動(dòng)分析表 單位：千元 幣種:人民幣 科目 本期數(shù) 上年同期數(shù) 變動(dòng)比例(%) 營(yíng)業(yè)收入 25,781,544 23,158,054 11.33 營(yíng)業(yè)成本 15,433,870 13,416,659 15.04 銷售費(fèi)用 4,930,866 4,414,666 11.69 管理費(fèi)用 1,269,422 1,184,193 7.20 財(cái)務(wù)費(fèi)用 -178,141 -36,213 -391.93 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 3,103,597 1,872,309 65.76 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ -1,994,814 -3,936,578 49.33 籌資

32、活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ -391,845 54,577 -817.97 研發(fā)支出 12,300 10,970 12.12 2、 收入 (1)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)收入變化的因素分析 2012 年度營(yíng)業(yè)收入同比增加約 2,623,490 千元，增幅 11.33%，主要原因是本年度內(nèi)公司積極開(kāi)拓市場(chǎng)，銷量保持較高增長(zhǎng)，同比增加 75 萬(wàn)千升，增幅 10.48%，其中：主品牌“青島啤酒”及第二品牌均保持較高增長(zhǎng)，主品牌銷量同比增加 29 萬(wàn)千升，增幅 7.34%；第二品牌銷量同比增加 44 萬(wàn)千升，增幅 15.77%。 (2)主要銷售客戶的情況 2012 年度本公司前五名客戶營(yíng)業(yè)收入的總額約 1,630,481

33、千元(2011 年度：1,468,579 千元)，占本公司全部營(yíng)業(yè)收入的比例為 6.32%(2011 年度：6.34%)，詳見(jiàn)年報(bào)正文財(cái)務(wù)報(bào)表附注。 3、成本 (1)成本分析表 單位:千元 分行業(yè)情況 分行業(yè) 成本構(gòu)成項(xiàng)目 本期金額 本期占總成本比例(%) 上年同期金額 上年同期占總成本比例(%) 本期金額較上年同期變動(dòng)比例(%) 啤酒銷售 直接材料 11,951,634 77.44 10,544,759 78.59 13.34 直接人工 656,849 4.26 536,910 4.00 22.34 制造費(fèi)用 2,491,497 16.14 2,077,895 15.49 19.90 小計(jì)

34、15,099,980 97.84 13,159,564 98.08 14.75 其他非主營(yíng)銷售業(yè)務(wù) 小計(jì) 333,890 2.16 257,094 1.92 29.87 合計(jì) 15,433,870 100.00 13,416,659 100.00 15.04 備注：啤酒銷售成本構(gòu)成項(xiàng)目金額參照本年度生產(chǎn)成本構(gòu)成比例計(jì)算。 2012 年度公司營(yíng)業(yè)成本同比增加約 2,017,211 千元，增幅 15.04%，主要原因是本年度銷量增加，以及受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響部分原材料成本上漲、人工成本上升所致，其中銷量增加影響啤酒銷售成本增加約 1,689,261 千元，原材料漲價(jià)及人工成本上升等其他因素影響成本增

35、加約 327,950 千元。 (2)主要供應(yīng)商情況 2012 年度本公司前五名供應(yīng)商合計(jì)的采購(gòu)總額約 891,986 千元(2011 年度：764,126 千元)，占本公司采購(gòu)總額的比例為 7.5%(2011 年度：5.4%)。 4、費(fèi)用 1) 銷售費(fèi)用 2012 年度銷售費(fèi)用較上年度增加 11.69%，主要原因是本年度銷量增加市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大、員工人數(shù)增加，使得品牌推廣費(fèi)用及職工薪酬等費(fèi)用增加所致。 2) 管理費(fèi)用 2012 年度管理費(fèi)用較上年度增加 7.20%，主要原因是本年度運(yùn)行支出增加及職工薪酬增加所致。 3) 財(cái)務(wù)費(fèi)用 2012 年度財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年度減少 391.93%，主要原因是本公司

36、通過(guò)所屬子公司財(cái)務(wù)公司集中管理本集團(tuán)資金，并積極調(diào)整存款結(jié)構(gòu)獲取較高利息收益所致。 5、其他利潤(rùn)構(gòu)成的詳細(xì)說(shuō)明 單位：千元 費(fèi)用項(xiàng)目 本期數(shù) 上年同期數(shù) 變動(dòng)比例(%) 營(yíng)業(yè)稅金及附加 2,201,082 2,024,413 8.73 投資收益 14,962 4,261 251.11 營(yíng)業(yè)外支出 49,078 156,460 -68.63 1) 營(yíng)業(yè)稅金及附加 2012 年度營(yíng)業(yè)稅金及附加較上年度增加 8.73%，主要原因是本年度銷量增加使得消費(fèi)稅等各項(xiàng)稅費(fèi)增加所致。 2) 投資收益 2012 年度投資收益較上年度增加 251.11%，主要原因是本年度聯(lián)營(yíng)公司利潤(rùn)增加所致。 3) 營(yíng)業(yè)外支出

37、2012 年度營(yíng)業(yè)外支出較上年度減少 68.63%，主要原因是本年度搬遷及改擴(kuò)建項(xiàng)目少于上年度使得處置非流動(dòng)資產(chǎn)損失減少所致。 6、 研發(fā)支出 單位：千元 本期費(fèi)用化研發(fā)支出 12,300 本期資本化研發(fā)支出 - 研發(fā)支出合計(jì) 12,300 研發(fā)支出總額占凈資產(chǎn)比例(%) 0.10 研發(fā)支出總額占營(yíng)業(yè)收入比例(%) 0.05 3.3 現(xiàn)金流量表分析1) 2012 年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增加 65.76%，主要原因是本年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，同時(shí)銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金的增幅 10.70%遠(yuǎn)大于購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金的變動(dòng)幅度所致。 2) 2012 年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流

38、量?jī)纛~同比增加 49.33%，主要原因是本年度收購(gòu)子公司支付的現(xiàn)金同比減少所致。 3) 2012 年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少 817.97%，主要原因是本年度子公司貸款金額同比減少所致。 第四章 財(cái)務(wù)分析4.1盈利能力分析青島啤酒公司20102012年盈利能力財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)見(jiàn)表4-1。表4-1 青島啤酒公司20102012年盈利能力財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表201020112012營(yíng)業(yè)毛利率0.4350.4210.401權(quán)益利潤(rùn)率16.9016.7814.91銷售凈利率0.0800.0780.072總資產(chǎn)凈利率0.0970.0910.0814.1.1營(yíng)業(yè)盈利能力分析4.1.1.1 青島啤酒公司201020

39、12營(yíng)業(yè)毛利率分析由表格4-1數(shù)據(jù)所知，20102012年青島啤酒股份有限公司毛利率有所減少，企業(yè)效率是在降低的，主要影響是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)放緩。其營(yíng)業(yè)成本在增加說(shuō)明自身的成本的控制及大環(huán)境影響使得其自身競(jìng)爭(zhēng)力在降低。4.1.1.2 青島啤酒公司20102012銷售凈利率分析由表格4-1數(shù)據(jù)所知，2010年到2012年在呈下降趨勢(shì)，因?yàn)?010年到2012年雖然凈利潤(rùn)在逐年升高，但營(yíng)業(yè)成本及相關(guān)費(fèi)用也是在逐年攀升。到了2012年每100元的銷售凈收入可為公司提供7.2元左右。但在2013年，有了小幅回升，總體來(lái)看，雖然三項(xiàng)費(fèi)用比率在逐年降低，但是所得稅和相關(guān)成本的逐年提高，導(dǎo)致銷售凈

40、利率的數(shù)值一直低于 0.1并且呈下滑趨勢(shì)。4.1.2資本盈利能力分析4.1.2.1 青島啤酒公司20102012權(quán)益利潤(rùn)率分析由表格4-1數(shù)據(jù)可知，青島啤酒股份有限公司的權(quán)益利潤(rùn)率在20102012年間呈下降趨勢(shì)，主要原因是公司在擴(kuò)建廠房和并購(gòu)公司，負(fù)債在升高。所以股東權(quán)益在逐年升高，升高幅度遠(yuǎn)大于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，從而造成了權(quán)益利潤(rùn)率在逐年下降，投資者獲利能力降低。4.1.3資產(chǎn)盈利能力分析4.1.4 青島啤酒公司20102012總資產(chǎn)凈利率分析由表格4-1數(shù)據(jù)可知，青島啤酒股份有限公司20102012年總資產(chǎn)凈利率在逐年下降。在這三年青島啤酒股份有限公司在利用資產(chǎn)獲利方面的能力在下降，主要原因是

41、公司在擴(kuò)建和并購(gòu)，凈利潤(rùn)也在增長(zhǎng)，但是遠(yuǎn)小于資產(chǎn)總額的增長(zhǎng)，而主要?jiǎng)幼髟?012年已完成大半，所以在在13年可能會(huì)有所回升。4.2 營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況及經(jīng)營(yíng)管理水平 資金周轉(zhuǎn)狀況好，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平高，資金利用效率高。青島啤酒公司20102012年?duì)I運(yùn)能力財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)見(jiàn)表4-3。表4-3 青島啤酒公司20102012年?duì)I運(yùn)能力財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表201020112012應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（天）218.17260.34301.92存貨周轉(zhuǎn)率（次）5.885.766.08流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.312.642.76固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）3.61

42、3.643.32總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.221.181.144.2.1 青島啤酒公司20102012應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析由表格4-3數(shù)據(jù)所知，20102012年度應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率有所提高，可能是受到國(guó)際及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，導(dǎo)致經(jīng)銷商現(xiàn)金總量的減少，并造成了大量應(yīng)收賬款，所以青島啤酒下一步目標(biāo)可以考慮適當(dāng)減少應(yīng)收賬款。4.2.2 青島啤酒公司20102012存貨周轉(zhuǎn)率分析由表格4-3數(shù)據(jù)所知，青島啤酒股份有限公司銷售能力增強(qiáng)，資產(chǎn)占用降低。此比率在合理范圍內(nèi)，說(shuō)明公司的存貨管理能力較強(qiáng)。20112012年度的存貨周轉(zhuǎn)率得到了顯著的提高，這是由于企業(yè)加強(qiáng)了存貨管理，并且受國(guó)家刺激內(nèi)需政策影響，經(jīng)濟(jì)有所復(fù)

43、蘇，從而為企業(yè)注入了新動(dòng)力。4.2.3 青島啤酒公司20102012流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析由表格4-3數(shù)據(jù)所知，青島啤酒股份有限公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在20102012年該數(shù)據(jù)在上升，主要原因是銷售收入增長(zhǎng)穩(wěn)定，且流動(dòng)資產(chǎn)變化不大 ，所以說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在上升，盈利水平受到影響，其中流動(dòng)資產(chǎn)中的貨幣資金在降低，且由年報(bào)所知其投資收益在20102011年在減少，在20112012年增多，也說(shuō)明青島啤酒公司用于投資方面的資金在2012年較2011年有明顯提升。4.2.4 青島啤酒公司20102012固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析由表格4-3數(shù)據(jù)可知，青島啤酒股份有限公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2010和2011年變動(dòng)不大

44、，而在2012年大幅下降，說(shuō)明公司對(duì)于工廠、廠房等固定資產(chǎn)的利用率在下降，同時(shí)管理水平可能也在下降，對(duì)企業(yè)的獲利能力產(chǎn)生了影響。4.2.5 青島啤酒公司20102012總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析由表4-3數(shù)據(jù)所知，20102012年青島啤酒股份有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)，但幅度不大，說(shuō)明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較穩(wěn)定，降低的原因主要是因?yàn)榭傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在上升。4.3償債能力分析4.3.1 青島啤酒公司短期償債能力分析青島啤酒公司20102012年短期償債能力比率見(jiàn)表4-4。表4-4青島啤酒公司20102012年短期償債能力比率表201020112012流動(dòng)比率1.651.341.38速動(dòng)比率1.3

45、20.961.06現(xiàn)金比率1.260.780.854.3.3.1 青島啤酒公司20102012流動(dòng)比率分析由表4-4格數(shù)據(jù)所知，青島啤酒股份有限公司的流動(dòng)比率呈現(xiàn)出降低的趨勢(shì)，20102011的減幅比較大，20112012年幾乎不變只有小幅度增長(zhǎng)，雖然都未曾達(dá)到適宜比率2，但在合理范圍內(nèi)。20102011年降幅大是由于流動(dòng)資產(chǎn)小額降低而流動(dòng)負(fù)債大比例增加，而 2011 2012年則是流動(dòng)資產(chǎn)小幅度增加和流動(dòng)負(fù)債幾乎不變所致。所以青啤公司的短期償債能力在20102011年時(shí)是呈現(xiàn)降低的趨勢(shì)，并不具有穩(wěn)定的償債能力 ，可能有資金閑置浪費(fèi)問(wèn)題。而在20112012期間有小幅度的回升。4.3.1.2

46、青島啤酒公司20102012速動(dòng)比率分析由表格4-4數(shù)據(jù)所知，青島啤酒股份有限公司的速動(dòng)比率也呈現(xiàn)出降低的趨勢(shì)，且在20102012年的比率都比較接近適宜比率，說(shuō)明該企業(yè)的短期償債能力穩(wěn)定。而在20102011年的降低體現(xiàn)了企業(yè)十分注重速動(dòng)比率的控制，并沒(méi)有因?yàn)檫^(guò)高而失去一定的盈利性。4.3.1.3 青島啤酒公司20102012現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率= 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流動(dòng)負(fù)債。由分析可知近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩及氣溫偏低等不利因素，國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)增速略有降低，導(dǎo)致收入增長(zhǎng)緩慢。同時(shí)面對(duì)物價(jià)上漲，成本增加導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債也增加，從而影響流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率進(jìn)一步下降。青島啤酒的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)

47、金比率總體呈走低趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性下降，短期債務(wù)償還能力下降。4.3.2 青島啤酒公司長(zhǎng)期償債能力分析青島啤酒公司20102012年長(zhǎng)期償債能力比率見(jiàn)表4-5。表4-5青島啤酒公司20102012年長(zhǎng)期償債能力比率表201020112012資產(chǎn)負(fù)債率0.450.480.46產(chǎn)權(quán)比率0.830.920.85負(fù)債比率0.450.480.514.3.2.1青島啤酒公司20102012資產(chǎn)負(fù)債率分析青島啤酒股份有限公司四年的資產(chǎn)負(fù)債率都不高于0.5，這表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力較好，有利于保障債權(quán)人的利益，增強(qiáng)其對(duì)企業(yè)出借資金的信心。4.3.2.2青島啤酒公司20102012產(chǎn)權(quán)比率分析由數(shù)據(jù)可知，

48、由于產(chǎn)權(quán)比率在1.2時(shí)是合理的，所以青島啤酒公司這三年的產(chǎn)權(quán)比率偏低，長(zhǎng)期償債能力較好，利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都在減少?？偟膩?lái)說(shuō)，青島啤酒從2010年規(guī)模融資逐年擴(kuò)大，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，這是風(fēng)險(xiǎn)比較大的投資，青島啤酒的長(zhǎng)期負(fù)債能力受到一定的挑戰(zhàn)。但青島啤酒無(wú)論在國(guó)內(nèi)還是國(guó)外均擁有龐大且穩(wěn)定的市場(chǎng)，所以在一定程度上人們對(duì)它的長(zhǎng)期償債能力還是應(yīng)該抱有極大信心的。4.3.2.3 青島啤酒公司20102012負(fù)債比率分析在20102012年間，青島啤酒公司負(fù)債比率穩(wěn)定，并稱小幅度上升趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)少，資本結(jié)構(gòu)成熟。但是負(fù)債率在穩(wěn)步上升，要求公司做出改變，否則會(huì)難以籌資經(jīng)營(yíng)，但是企業(yè)活力保持很好

49、。參考文獻(xiàn)【1】青島啤酒股份有限公司51資金項(xiàng)目網(wǎng)【2】青島啤酒股份有限公司2012年報(bào)【3】青島啤酒股份有限公司2011年報(bào)【4】青島啤酒股份有限公司2010年報(bào)【5】財(cái)務(wù)報(bào)表分析（第二版），編著：池國(guó)華，王玉紅，徐晶附錄1 20102012年青島啤酒股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表(單位：人民幣元)科目2010-12-312011-12-312012-12-31貨幣資金7,597,958,091.006,107,611,258.007,118,248,041.00交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)12,605,000.0098,350,000.0061,800,000.00應(yīng)收賬款89,810,071.0088

50、,097,460.0082,685,056.00預(yù)付款項(xiàng)49,775,991.00273,208,801.0083,739,085.00其他應(yīng)收款188,917,414.00114,425,093.0087,291,890.00應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款應(yīng)收利息13,346,298.0063,996,403.00應(yīng)收股利存貨1,942,413,649.002,717,721,790.002,360,058,834.00其中:消耗性生物資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)13,157,293.00170,592,062.00284,314,434.00流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)9,894,637,509.009,583

51、,352,762.0010,142,133,743.00可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款2,000,000.00長(zhǎng)期股權(quán)投資153,017,377.00151,965,192.00163,876,932.00投資性房地產(chǎn)7,252,927.00固定資產(chǎn)5,511,053,295.007,204,985,036.008,343,690,353.00在建工程282,565,821.00624,331,319.00678,285,333.00工程物資固定資產(chǎn)清理3,148,488.003,426,554.009,917,059.00生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)1,318,785,832.0

52、02,378,806,001.002,546,579,520.00開(kāi)發(fā)支出商譽(yù)122,816,301.001,081,684,918.001,081,684,918.00長(zhǎng)期待攤費(fèi)用7,906,289.007,582,630.006,425,454.00遞延所得稅資產(chǎn)332,191,308.00392,464,144.00485,349,168.00其他非流動(dòng)資產(chǎn)148,993,638.00205,555,005.00195,910,178.00非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)7,882,478,349.0012,050,800,799.0013,518,971,842.00資產(chǎn)總計(jì)17,777,115,858

53、.0021,634,153,561.0023,661,105,585.00短期借款196,216,646.00162,696,637.00147,617,652.00交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)70,711,200.0083,893,730.0081,883,234.00應(yīng)付賬款1,262,629,805.001,662,021,869.001,993,401,689.00預(yù)收款項(xiàng)775,414,619.00751,128,688.00656,414,452.00應(yīng)付職工薪酬648,993,939.00757,810,303.00886,635,390.00應(yīng)交稅費(fèi)514,219,277.00568

54、,596,400.00350,866,482.00應(yīng)付利息2,458,418.001,735,072.00應(yīng)付股利9,549,729.00761,458.001,101,571.00其他應(yīng)付款2,520,112,525.003,164,401,766.003,213,582,340.00應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債17,930,254.002,315,634.002,786,281.00其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)6,015,777,994.007,156,084,903.007,336,024,163.00長(zhǎng)期借款10,722,061.00454,116,834.00452,485,60

55、3.00應(yīng)付債券1,264,646,258.001,334,692,717.001,409,316,153.00長(zhǎng)期應(yīng)付款1,625,414.001,000,000.00專項(xiàng)應(yīng)付款184,215,175.00190,538,407.00120,063,611.00預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債31,094,094.00209,569,271.00178,572,908.00其他非流動(dòng)負(fù)債549,289,390.001,011,216,862.001,381,212,241.00非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2,041,592,392.003,201,134,091.003,541,650,516.00負(fù)債合計(jì)8,05

56、7,370,386.0010,357,218,994.0010,877,674,679.00實(shí)收資本(或股本)1,350,982,795.001,350,982,795.001,350,982,795.00資本公積4,016,839,641.004,017,938,901.003,965,939,536.00盈余公積691,825,740.00808,735,661.00927,657,567.00減:庫(kù)存股未分配利潤(rùn)3,537,820,385.004,915,661,595.006,204,347,562.00少數(shù)股東權(quán)益116,633,440.00166,495,893.00315,477

57、,896.00外幣報(bào)表折算價(jià)差5,643,471.0017,119,722.0019,025,550.00非正常經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目收益調(diào)整所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)9,719,745,472.0011,276,934,567.0012,783,430,906.00負(fù)債和所有者(或股東權(quán)益)合計(jì)17,777,115,858.0021,634,153,561.0023,661,105,585.00附錄2 20102012年青島啤酒股份有限公司利潤(rùn)表(單位：人民幣元)科目2010年度2011年度2012年度一、營(yíng)業(yè)收入19,897,827,765.0023,158,054,330.0025,781,543,

58、977.00減:營(yíng)業(yè)成本11,234,490,165.0013,416,658,758.0015,433,869,536.00營(yíng)業(yè)稅金及附加1,663,133,370.002,024,413,362.002,201,082,461.00銷售費(fèi)用3,917,917,893.004,414,666,287.004,930,865,618.00管理費(fèi)用1,079,202,647.001,184,193,076.001,269,421,699.00堪探費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用4,872,515.00-36,212,900.00-178,141,002.00資產(chǎn)減值損失72,149,797.0017,028,876

59、.001,004,586.00加:公允價(jià)值變動(dòng)凈收益投資收益9,654,001.004,261,371.0014,962,001.00其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資權(quán)益9,690,511.004,499,264.0014,844,764.00影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的其他科目二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1,935,715,379.002,141,568,242.002,138,403,080.00加:補(bǔ)貼收入營(yíng)業(yè)外收入245,027,758.00469,804,738.00394,830,713.00減:營(yíng)業(yè)外支出57,547,428.00156,460,416.0049,077,560.00其中:非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失39,213,622.00136,610,344.