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1、第一講 宏觀經(jīng)濟政策的微觀基礎(chǔ) -國有企業(yè)改革n第一部分、建立微觀基礎(chǔ)為什么要進行國有企業(yè)改革？n十八屆三中全會的精神：十八屆三中全會的精神：n國有資本。集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟，是基本經(jīng)濟制混合所有制經(jīng)濟，是基本經(jīng)濟制度的重要實現(xiàn)形式。度的重要實現(xiàn)形式。允許更多國有經(jīng)濟和其他所有制經(jīng)濟發(fā)展成為混合所有制經(jīng)濟。國有資本投資項目允許非國有資本參股。允許允許混合所有制經(jīng)濟實行企業(yè)員工持股?；旌纤兄平?jīng)濟實行企業(yè)員工持股。n完善國有資產(chǎn)管理體制，以管資本為主加強國有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制。組建若干資本運組建若干資本運營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資

2、本投資營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司。公司。劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社會保障基金。劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社會保障基金。完善國有資本經(jīng)營預算制度，提高國有資本收益上繳公共財政比例提高國有資本收益上繳公共財政比例，2020年提到年提到30%，更多用于保障和改善民生。建立職業(yè)經(jīng)理人制度，更好發(fā)揮企業(yè)家作用；合理增建立職業(yè)經(jīng)理人制度，更好發(fā)揮企業(yè)家作用；合理增加市場化選聘比例，合理確定并嚴格規(guī)范國有企業(yè)薪加市場化選聘比例，合理確定并嚴格規(guī)范國有企業(yè)薪酬水平、職務待遇、職務消費、業(yè)務消費。酬水平、職務待遇、職務消費、業(yè)務消費。n(7)推動國有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度推動國有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度

3、。國有企業(yè)屬于全民所有，是推進國家現(xiàn)代化、保障人民共同利益的重要力量。國有企業(yè)總體上已經(jīng)同市場經(jīng)濟相融合，必須適應市場化、國際化新形勢，以規(guī)范經(jīng)營決策、資產(chǎn)保值增值、公平參與競爭、提高企業(yè)效率、增強企業(yè)活力、承擔社會責任為重點，進一步深化國有企業(yè)改革國有企業(yè)改革。n準確界定不同國有企業(yè)功能。準確界定不同國有企業(yè)功能。國有資本加大對公益性企業(yè)的投入，在提供公共服務方面作出更大貢獻。國有資本繼續(xù)控股經(jīng)營的自然壟斷行業(yè)，實行以政企分開、政資分開、特許經(jīng)營、政府監(jiān)管為主要內(nèi)容的改革，根據(jù)不同行業(yè)特點實行網(wǎng)運分開、放開競爭性業(yè)務，推進公共資源配置市場化。進一步破除各種形式的行政壟斷。n。n健全協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)、

4、有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)。建立職業(yè)經(jīng)理人制度，更好發(fā)揮企業(yè)家作用。深化企業(yè)內(nèi)部管理人員能上能下、員工能進能出、收入能增能減的制度改革。建立長效激勵約束機制，強化國有企業(yè)經(jīng)營投資責任追究。探索推進國有企業(yè)財務預算等重大信息公開nn1、建立和完善社會主義市場經(jīng)濟體制的要求n2、鞏固和完善社會主義經(jīng)濟基礎(chǔ)的要求n社會主義市場經(jīng)濟的體制框架社會主義市場經(jīng)濟的體制框架n1、規(guī)范化的市場主體n2、現(xiàn)代化的市場體系n3、靈活有效的宏觀調(diào)控體系n4、完善的社會保障體系n宏觀政策手段的傳導機制的要求n行政管制手段縱向隸屬的行政機制n經(jīng)濟法律手段經(jīng)濟立法和司法機制n經(jīng)濟政策手段市場運行機制：具有敏感邊際行為的市

5、場主體n社會主義經(jīng)濟基礎(chǔ)公有制全民所有制國有企業(yè)n第二部分 國有企業(yè)如何改？n第一問題、國有企業(yè)改革的歷史考察n（一）、放權(quán)讓利階段（放權(quán)讓利階段（1978-19841978-1984）這階段的改革并無很大的創(chuàng)新性，不過是這階段的改革并無很大的創(chuàng)新性，不過是在五六十年代提出過，但未能真正貫徹和堅持在五六十年代提出過，但未能真正貫徹和堅持下來的政策主張。如下來的政策主張。如19581958年年4 4月頒布月頒布關(guān)于工關(guān)于工業(yè)企業(yè)下放的幾項規(guī)定業(yè)企業(yè)下放的幾項規(guī)定19581958年年5 5月頒布月頒布關(guān)關(guān)于實行企業(yè)利潤留成的幾項規(guī)定于實行企業(yè)利潤留成的幾項規(guī)定 1 1、19781983197819

6、83年：年：“利潤留成、利潤包干利潤留成、利潤包干”凡有盈利的國有企業(yè)，可按國家批準的比例留凡有盈利的國有企業(yè)，可按國家批準的比例留用一部分利潤；利潤留成的比例由各級政府按用一部分利潤；利潤留成的比例由各級政府按管理權(quán)限分級審定；利潤留成比例確定后原則管理權(quán)限分級審定；利潤留成比例確定后原則上三年不變；企業(yè)提取留成利潤后，應建立生上三年不變；企業(yè)提取留成利潤后，應建立生產(chǎn)發(fā)展基金、職工福利基金、職工獎勵基金。產(chǎn)發(fā)展基金、職工福利基金、職工獎勵基金。2 2、1983198619831986年：兩步年：兩步“利改稅利改稅”；為了穩(wěn)定國家和企業(yè)的權(quán)利義務關(guān)系，實行為了穩(wěn)定國家和企業(yè)的權(quán)利義務關(guān)系，實

7、行利改稅。利改稅。第一步利改稅（利稅并存）、第二步利改稅第一步利改稅（利稅并存）、第二步利改稅n評價：評價：“放權(quán)讓利放權(quán)讓利”為什么不能取得國有為什么不能取得國有企業(yè)改革的最終成功企業(yè)改革的最終成功?1、放權(quán)讓利的主體是政府，在沒有根本改變政府主導型的資源配置方式時，要求政府放權(quán)讓利，本身就是困難的。2、放權(quán)讓利不可能創(chuàng)造出平等競爭的市場環(huán)境，企業(yè)的盈利水平很大程度上仍然取決于政府，如果不改變政企不分的體制基礎(chǔ)，企業(yè)就不可能成為平等競爭的市場主體。n3、放權(quán)讓利強調(diào)的是“放”和“讓”，無法同時建立起有效的約束機制，往往形成許多矛盾：要么內(nèi)部人控制泛濫；要么“鞭打快牛”。n（二）兩權(quán)分離階段（

8、兩權(quán)分離階段（1985-1993）n這階段強化經(jīng)營權(quán)。這階段強化經(jīng)營權(quán)。1 1、為什么要兩權(quán)分離？、為什么要兩權(quán)分離？（1）、由于放權(quán)讓利的界限不清，利改稅中鞭打快牛,必須尋求搞活企業(yè)的新途徑。（2）、要建立有計劃的商品經(jīng)濟，企業(yè)就必須成為真正的商品生產(chǎn)經(jīng)營者，擁有經(jīng)營自主權(quán)。兩權(quán)分離是可選擇的途徑。2 2、如何實現(xiàn)兩權(quán)分離、如何實現(xiàn)兩權(quán)分離?農(nóng)村的成功經(jīng)驗是實行承包制。所以，國有企業(yè)的改革借鑒了農(nóng)村的經(jīng)驗，實行承包經(jīng)營責任制。包死基數(shù)，確保上交，超收多留，欠收自補。n評價：承包經(jīng)營責任制為什么不能完成國評價：承包經(jīng)營責任制為什么不能完成國有企業(yè)改革的使命？有企業(yè)改革的使命？（1）承包基數(shù)的確

9、定難。同時使國家財政收入不能隨企業(yè)收入的增長而增長。（2）它與根本性的改革本身相矛盾。改革意味著價格市場化，價格波動是難免的，在短缺的情況下，這意味著價格上漲。而承包制則意味著要有確定的市場環(huán)境和價格環(huán)境。所以，要實行承包制，就要放慢價格改革。（3）它與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整相矛盾。（4）它會加劇企業(yè)短期化行為。承包期限短，企業(yè)利潤分配向消費基金傾斜。（5）包盈不包虧。（6）它存在制度性缺陷，不具備解決政企不分、產(chǎn)權(quán)不清等國有企業(yè)深層次問題的功能。（三）建立現(xiàn)代企業(yè)制度階段（三）建立現(xiàn)代企業(yè)制度階段（1994現(xiàn)在）現(xiàn)在）1、十四屆三中全會(1993年11月)中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟若干問題的決定

10、，提出以建立現(xiàn)代企業(yè)制度為國有企業(yè)改革的目標。2、實施“抓大放小”戰(zhàn)略。3、十五屆四中全會（1999年）專門研究了國有企業(yè)改革與發(fā)展問題。n4、2002年十六大提出重建國有資本監(jiān)督管理體制（改制中，有的金蟬脫殼；有的“授權(quán)投資公司”與其控股參股的上市公司未實現(xiàn)資產(chǎn)、人員、帳目三分開，轉(zhuǎn)移優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，申請破產(chǎn)逃費債務，還造成所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分）。n第二問題、為什么要建立現(xiàn)代企業(yè)制度？n現(xiàn)代企業(yè)制度是以法人資產(chǎn)制度為核心的企業(yè)制度n 使所有權(quán)和控制權(quán)的分離、出資者個人財產(chǎn)和公司財產(chǎn)的分離都上升為法律制度。n法人資產(chǎn)制度的特征：n（1）具有獨立的法人資格n（2）承擔有限責任n（3）股票自由讓渡是維護法人

11、資產(chǎn)制度的重要條件n（4）界定經(jīng)營者與公司的關(guān)系n（5）合理有效的所有權(quán)約束：“手”、“腳”約束n（6）高素質(zhì)的企業(yè)家隊伍n（7）必要的外部約束：市場約束和法律約束n一、產(chǎn)權(quán)相關(guān)理論一、產(chǎn)權(quán)相關(guān)理論n（一）所有制與所有權(quán)n馬克思是在兩種含義上使用所有制范疇：一是作為經(jīng)濟關(guān)系的所有制范疇，二是作為法律關(guān)系的所有制范疇。n1、所有制：經(jīng)濟主體對客觀生產(chǎn)條件的占有關(guān)系，這種關(guān)系通過在一定的生產(chǎn)方式下的生產(chǎn)、分配、交換、消費活動體現(xiàn)出來。n所有制有生產(chǎn)資料所有制、消費資料所有制、勞動力所有制，但一般是指生產(chǎn)資料所有制。n2、所有權(quán)：是一種意志關(guān)系和法權(quán)關(guān)系，表示占有主體對占有的對象具有一種任意支配的權(quán)

12、力。n3、所有制與所有權(quán)的關(guān)系n（1）所有制的性質(zhì)和內(nèi)容決定所有權(quán)的性質(zhì)和內(nèi)容。法權(quán)關(guān)系起源于經(jīng)濟關(guān)系。n（2）所有權(quán)制度的變化反過來為所有制關(guān)系的變化創(chuàng)造條件。所有權(quán)是所有制的法律形態(tài)。n（二）所有權(quán)與產(chǎn)權(quán)n1、產(chǎn)權(quán)：典型的法律概念。“財產(chǎn)權(quán)”的簡稱。產(chǎn)權(quán)就是對物品或勞務根據(jù)一定的目的加以利用或處置以從中獲得一定收益的權(quán)利。n產(chǎn)權(quán)有以下規(guī)定性：n第一，產(chǎn)權(quán)是依法占有財產(chǎn)的權(quán)利，它與資源的稀缺性相聯(lián)系，這種人與物的關(guān)系體現(xiàn)了人與人之間的關(guān)系；n第二，產(chǎn)權(quán)的排他性意味著兩個人不能同時擁有控制同一事物的權(quán)利，產(chǎn)權(quán)的這種排他性是通過社會強制來實現(xiàn)的；n第三，產(chǎn)權(quán)不是一種而是一組權(quán)利，產(chǎn)權(quán)一般可分為使

13、用權(quán)、收益權(quán)和讓渡權(quán)；n第四，產(chǎn)權(quán)的行駛并非是無限的，產(chǎn)權(quán)分解后，每一種權(quán)利只能在法律或契約規(guī)定的范圍內(nèi)行使；社會對產(chǎn)權(quán)的行使可能會設(shè)置某種約束規(guī)則。n第五，產(chǎn)權(quán)使行為人在交換中形成了明確的預期，從而有助于使外部效應內(nèi)部化。n“產(chǎn)權(quán)”這一概念在我國政府文件中出現(xiàn)是在1987年10月中國共產(chǎn)黨第十三次代表大會的報告中。n2、所有權(quán)與產(chǎn)權(quán)關(guān)系n產(chǎn)權(quán)和所有權(quán)比較起來是既可統(tǒng)一又更有區(qū)別的兩個概念：n第一，在英文中，所有權(quán)（ownership）是以單數(shù)形式出現(xiàn)，而完備的產(chǎn)權(quán)（property rights）則以復數(shù)的形式出現(xiàn)，當產(chǎn)權(quán)的一組權(quán)利完備地集中于一個主體時，這就相當于所有權(quán)的內(nèi)涵。這是二者可統(tǒng)

14、一的方面這是二者可統(tǒng)一的方面。n第二，產(chǎn)權(quán)是所有權(quán)的派生形式。所有權(quán)可稱為原始產(chǎn)權(quán)，即終極所有權(quán)。使用權(quán)是一種產(chǎn)權(quán)，所有權(quán)也是一種產(chǎn)權(quán)，但不能倒過來說產(chǎn)權(quán)就是所有權(quán)或使用權(quán)。實際上，產(chǎn)權(quán)是一個發(fā)展的概念，最初它是指自然人產(chǎn)權(quán)，后來發(fā)展到法人產(chǎn)權(quán)，指有民事責任能力的社會組織對有形和無形產(chǎn)權(quán)客觀處置的權(quán)利。就產(chǎn)權(quán)的內(nèi)容說，從最初的主要對物的權(quán)利，后來發(fā)展到債權(quán)、股權(quán)及無形產(chǎn)權(quán)（如專利、商標、知識產(chǎn)權(quán)等）。n第三，原始產(chǎn)權(quán)的性質(zhì)決定派生產(chǎn)權(quán)的性質(zhì)，原因在于派生產(chǎn)權(quán)是在既定的所有制性質(zhì)規(guī)定前提下，對所有權(quán)實現(xiàn)方式加以改變所產(chǎn)生的財產(chǎn)權(quán)利，這種改變實現(xiàn)方式的過程是要使終極所有權(quán)性質(zhì)得到確認。n第四、所有

15、權(quán)是靜態(tài)，產(chǎn)權(quán)是動態(tài)。n舉例：舉例：股權(quán)可以說既是產(chǎn)權(quán)又是所有權(quán)。股權(quán)可以說既是產(chǎn)權(quán)又是所有權(quán)。股權(quán)是產(chǎn)權(quán)，是作為產(chǎn)權(quán)的一種形式而存在，股權(quán)是所有權(quán)，是作為一種不完全的所有權(quán)而存在，只是體現(xiàn)為出資者所有權(quán)。股份公司的性質(zhì)無疑是由占主導地位的即掌握控股權(quán)的某類股權(quán)性質(zhì)所決定?？毓蓹?quán)的歸屬決定了企業(yè)產(chǎn)權(quán)的性質(zhì)。這種股權(quán)或出資者所有權(quán)之所以是不完全所有權(quán)，是因為它只包括所有權(quán)中的所有、收益、處分權(quán)；是一種以股票形式存在，流動的分散的所有權(quán)，因為股權(quán)所代表的真實資產(chǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)化為股東個人不能支配處置的公司法人財產(chǎn)權(quán)。n（三）所有權(quán)或產(chǎn)權(quán)權(quán)能的分解n1、占有權(quán)能：因?qū)ω敭a(chǎn)加以控制n2、使用權(quán)能：因依據(jù)財產(chǎn)的

16、用途對財產(chǎn)加以利用n3、收益權(quán)能：基于財產(chǎn)而獲取利益的可能性，是權(quán)利在經(jīng)濟上的實現(xiàn)。n4、處分權(quán)能：變更財產(chǎn)的用途，對財產(chǎn)的消費是事實上的處分，對財產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓是法律上的處分。n例證（馬克思）：例證（馬克思）：n（1）資本法律所有權(quán)與經(jīng)濟所有權(quán)的分離 借貸資本家和職能資本家 （2）資本職能與管理、監(jiān)督職能的分離n二、企業(yè)制度的類型及其比較n1、類型n企業(yè)制度的劃分有多種標準。n按照財產(chǎn)的組織形式和所承擔的法律責任，可分為業(yè)主制、合伙制、公司制。n業(yè)主制：也叫個人獨資企業(yè)，指單個自然人出資興辦，完全由私人所有和控制并由出資人承擔無限責任的企業(yè)制度。n合伙制：是由兩個或兩個以上的出資人共同出資興辦、聯(lián)

17、合經(jīng)營的企業(yè)，根據(jù)合伙經(jīng)營的合同，按出資人投入的資本額分享決策權(quán)及財產(chǎn)收益，對企業(yè)債務承擔無限責任。n以上二者都是自然人企業(yè)。n公司制：是根據(jù)權(quán)力機構(gòu)、監(jiān)督機構(gòu)、經(jīng)營機構(gòu)相互分離、相互制衡、權(quán)責明確的原則依據(jù)法律制定公司章程，形成各司其職、有效行使決策、監(jiān)督和執(zhí)行權(quán)的法人企業(yè)。n公司制是現(xiàn)代企業(yè)制度的主要組織形式。n2、三類企業(yè)優(yōu)、缺點比較優(yōu) 點缺 點獨資企業(yè)1、利潤個人所有2、不雙重納稅3、經(jīng)營上的制約因素少4、容易保密5、易得到個人滿足1、無限的責任2、有限的規(guī)模3、有限的壽命合伙企業(yè)1、資金來源與信用能力擴大2、決策能力提高3、企業(yè)擴大和發(fā)展可能性增大4、法律地位明確1、無限的責任2、有

18、限的壽命3、企業(yè)規(guī)模的局限性4、管理上不易取得一致公司企業(yè)1、有限的責任2、發(fā)展的可能性和空間大3、管理效率高4、所有權(quán)的可轉(zhuǎn)移性5、企業(yè)壽命長1、組建難度大2、政府限制多3、財務不能保密4、雙重納稅n三、股份制是公有制經(jīng)濟的主要主要實現(xiàn)形式n1、公有制實現(xiàn)形式可以多樣n2、股份制本身的特點n（1）是現(xiàn)代企業(yè)的資本組織形式，他本身不反映經(jīng)濟關(guān)系的屬性。n（2）資本社會化n（3）分散投資風險n（4）所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離n（5）相互制衡的公司治理結(jié)構(gòu)n（6）調(diào)節(jié)不同利益集團的矛盾。n3、實踐證明n4、股份公司的特征：n（1）法人；（2）資合公司；（3）股東人數(shù)不得少于法律規(guī)定人數(shù)；（4）資本總額平分

19、為金額相等的股份；（5）遵循資本的三原則：資本確定原則，也叫法定資本原則。資本維持原則，資本不變原則（6）股份自由轉(zhuǎn)讓，不能退股。（7）財務公開（8）股東承擔有限責任。n三、怎樣建立現(xiàn)代企業(yè)制度n國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)n目前我國國有資產(chǎn)管理體制進行了改革，以下內(nèi)容是為這樣的改革進行理論解釋。國資委的職責：n作為國有資產(chǎn)所有者的代表，依法履行出資人的職責，對其出資的非金融類企業(yè)的國有資產(chǎn)進行監(jiān)管。國資委如何行使所有者權(quán)利（真正股東）：n管人：按照公司法程序和要求，選擇自己的代理人進入企業(yè)董事會。n管事：企業(yè)具體經(jīng)營活動不能干預。只能作為出資人外在監(jiān)管，如規(guī)定必須引進獨立董事制度，定

20、期向出資人披露其真實的財務狀況，必須聘請專業(yè)機構(gòu)進行審計，重大事項的報告。n管資產(chǎn)：享有國有資產(chǎn)所有權(quán)以及由此決定的收益權(quán)、處置權(quán)和監(jiān)督權(quán)。n政企分開、政資分開、所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，權(quán)利、義務和責任相統(tǒng)一，管資產(chǎn)和管人、管事相結(jié)合的重大原則。n“三分開、三統(tǒng)一、三結(jié)合”的原則n國有資產(chǎn)管理體制改革的理論依據(jù)是什么？國有資產(chǎn)管理體制改革的理論依據(jù)是什么？n1、公共產(chǎn)權(quán)特征n不可分性、使用權(quán)的非排他性、外部性及剩余索取權(quán)的不可轉(zhuǎn)讓性。n剩余索取權(quán)：指對企業(yè)總收入扣除所有的固定合約支付后的剩余額的要求權(quán)。n在資源稀缺和共同體追求自身效用最大化的前在資源稀缺和共同體追求自身效用最大化的前提下，公共產(chǎn)權(quán)

21、導致對公共財產(chǎn)的過度使提下，公共產(chǎn)權(quán)導致對公共財產(chǎn)的過度使用。用。n國家代理共同體成員行駛公共產(chǎn)權(quán)成為必然。國家代理共同體成員行駛公共產(chǎn)權(quán)成為必然。n2、國家代理制的特征n以國家政權(quán)為依托的強制性代理；n不同于一般代理，國家不僅具有控制權(quán)，而且具有授予索取權(quán)。初始委托人的利益由國家控制的再分配渠道來滿足；n政府代理是國有制的邏輯選擇，控制權(quán)和剩余索取權(quán)的配置由等級制來界定；n公共產(chǎn)權(quán)的目標是多元，利潤最大化可能只是一個次要目標；n剩余索取權(quán)的不可轉(zhuǎn)讓是這種代理的必要條件n3、國有產(chǎn)權(quán)的代理形式及其代理成本n代理形式：n（1）行政代理：國家把國有產(chǎn)權(quán)的控制權(quán)依次授予各級行政機構(gòu)，企業(yè)只是政府的附

22、屬機構(gòu)。n（2）經(jīng)濟代理：國家直接把控制權(quán)授予企業(yè)的經(jīng)營者，通過確立排他性的法人財產(chǎn)權(quán)使企業(yè)成為獨立的市場競爭主體。n代理成本：n（1）行政代理成本：n激勵成本；信息成本；影響力成本；效率低下n行政代理的收益：有助于國家對剩余索取權(quán)的獲得，避免市場交易成本。n結(jié)論：行政代理成本較高（傳統(tǒng)國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的效率）。n（2）經(jīng)濟代理n代理成本：非對稱性的信息成本n面臨兩個難題：n（1）如何實現(xiàn)政企分開；n（2）如何在剩余索取權(quán)不可轉(zhuǎn)讓的條件下確立法人財產(chǎn)權(quán)。n國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略性調(diào)整和國有企業(yè)分國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略性調(diào)整和國有企業(yè)分類改革類改革n（一）、國有經(jīng)濟戰(zhàn)略調(diào)整的基本依據(jù)n（1）國有經(jīng)濟的制度供給大

23、于需求n（2）國有經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)定位上n 三大定位：n 基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)工業(yè)部門n 國民經(jīng)濟命脈的銀行、鐵路、航 空、石 n 油等n 航天、高新技術(shù)n（3）國有經(jīng)濟規(guī)模：目前是戰(zhàn)線過長、規(guī)模過大、分布范圍過廣，產(chǎn)業(yè)控制成本產(chǎn)業(yè)控制成本較大。n（二）、國有經(jīng)濟戰(zhàn)略調(diào)整的原則：n有進有退、有所為有所不為。n能否以西方國有經(jīng)濟的定位作為我們國有經(jīng)濟調(diào)整的標準？（國有企業(yè)應從競爭性領(lǐng)域競爭性領(lǐng)域中完完全全退出）n不能，第一、西方國家無論怎樣，國有經(jīng)濟的規(guī)模沒有消失、更沒有削弱。n 第二、我國國有資產(chǎn)與西方國家的不同。我國的國有資產(chǎn)分為經(jīng)營性和非經(jīng)營性，同時他是社會主義經(jīng)濟制度基礎(chǔ)的重要組成部分。n 第三、競

24、爭性領(lǐng)域的范圍是不斷變化的。n 第四、決定一國的國有經(jīng)濟規(guī)模的因素是多種的，主要有：市場發(fā)育程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、民間資本的供應狀況、資源稟賦、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、政治和意識形態(tài)。n（三）國有企業(yè)的分類改革n1、國有企業(yè)的分類：由國有企業(yè)所提供的產(chǎn)品的性質(zhì)和所處行業(yè)的差別，把國有企業(yè)分為競爭性和非競爭性企業(yè)。非競爭性企業(yè)又分為提供公共產(chǎn)品的企業(yè)和從事基礎(chǔ)工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施的壟斷性企業(yè)。n這與經(jīng)濟學對市場的分類又是一致的。n2、國有企業(yè)的分類改革n（1）提供公共產(chǎn)品的企業(yè)宜選擇國有國營模式n公共產(chǎn)品：純公共產(chǎn)品中提供范圍上全國的，由中央政府投資，是區(qū)域性的則由地方政府投資和控制；準公共產(chǎn)品:收取一定費用的公共產(chǎn)

25、品n提供公共產(chǎn)品的企業(yè)的特點：n第一、社會目標；第二、壟斷程度高；n這些企業(yè)采取國有國營模式的特點：n第一、政府投資建設(shè)n第二、政府直接任免企業(yè)負責人。n第三、對進入和退出的控制n第四、控制價格與確定財政補貼。（2）、壟斷性國有企業(yè)宜選擇國有國控模式 基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)包括基礎(chǔ)工業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施兩部分?；A(chǔ)工業(yè)是指能源工業(yè)和基本原材料工業(yè)；基礎(chǔ)設(shè)施包括交通運輸、機場、港口、通訊、水利等設(shè)施。處于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的壟斷國有企業(yè)一般具有以下特征：1、經(jīng)營目標的雙重性。2、在規(guī)模報酬遞增的條件下，由一個或少數(shù)幾個企業(yè)大規(guī)模生產(chǎn)的確要比由許多個規(guī)模小的企業(yè)同時進行生產(chǎn)能夠更有效率地利用資源。3、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)就其資本規(guī)模和技術(shù)工

26、程而言，需巨額投資，且具有“不可分性”。基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的外部效應一般較明顯。4、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)是一個需適度超前發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。我國至少在現(xiàn)階段不宜按照完全市場化的標準把壟斷性國有企業(yè)改造成純粹以盈利為目標的市場主體，而應選擇國有國控模式。政府在國有國控模式中的作用：政府在國有國控模式中的作用：1、明確所有權(quán)主體和所有權(quán)的約束方式。國家一般擁有這類企業(yè)50%以上甚至100%的股份。2、由于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中處于十分重要的地位，壟斷國有企業(yè)不僅要追求利潤目標，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值和增值，而且還需要滿足某些社會目標。3、國家對壟斷性國有企業(yè)的投資活動進行有效的監(jiān)督。4、國家對價格形成的監(jiān)督。5、國家對壟斷性國有企業(yè)

27、財務活動的監(jiān)督。（3）、競爭性大中型國有企業(yè)宜進行股份制改造（4）、國有小企業(yè)宜完全放開國有小企業(yè)宜完全放開1、一批國有小型企業(yè)可通過拍賣或股權(quán)轉(zhuǎn)讓改造成民營企業(yè)或被其他非國有企業(yè)所兼并。2、一批國有小型企業(yè)可租賃給私人或法人機構(gòu)。3、一批國有小企業(yè)可以實行股份合作制。4、通過引進外資，對一批國有企業(yè)進行改造。5、對于少數(shù)長期經(jīng)營不善、資不抵債、無法挽救的國有企業(yè)，應依破產(chǎn)法進行清算。3、競爭性國有企業(yè)的股份制改造 因是多層代理，選擇四層授權(quán)經(jīng)營模式，以完成競爭性國有企業(yè)的股份制改造，使之成為真正自主經(jīng)營、自負盈虧的市場競爭主體。一、國有資產(chǎn)的第一層次授權(quán)經(jīng)營：所有權(quán)主體行為資本化。這一層次所

28、要解決的問題是構(gòu)造出政企分離的制度性條件，使代理國家行使競爭性國有企業(yè)所有權(quán)的主體行為資本化。（一）政府職能分解。第一個關(guān)鍵性步驟就是必須分解政府職能，使資產(chǎn)所有權(quán)與行政管理權(quán)、宏觀調(diào)控權(quán)分離開來。國家財政部及有關(guān)專業(yè)部代理國家行使提供公共產(chǎn)品的國有企業(yè)及壟斷性國有企業(yè)的資產(chǎn)所有權(quán)。（二）授權(quán)國有資產(chǎn)管理機構(gòu)代理國家履行所有權(quán)職能（三）國有資產(chǎn)管理機構(gòu)的職責。（四）對國有資產(chǎn)管理機構(gòu)管理國有資產(chǎn)行為的監(jiān)控。（五）評估國有資產(chǎn)。二、國有資產(chǎn)的第二層次授權(quán)經(jīng)營：國有股股份分散化 這一層次所要解決的問題是建立一批競爭性的控股公司，實現(xiàn)國有股的收益權(quán)與控股權(quán)相分離，即國有資產(chǎn)管理機構(gòu)作為委托人擁有國有

29、股的收益權(quán)，控股公司作為代理人擁有國有股的控股權(quán)，從而在保持國家擁有國有企業(yè)剩余索取權(quán)的前提下，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的管理職能與國有資產(chǎn)的經(jīng)營職能相分離，是國有股權(quán)的事實上分散化，為企業(yè)產(chǎn)權(quán)獨立化創(chuàng)造必要的條件。（一）控股公司的組建：金融性投資公司（二）控股公司的主要職責（三）控股公司獲取國有控股股權(quán)的方式（四）國有資產(chǎn)管理機構(gòu)、控股公司與股份公司之間的界定。（五）控股公司的運作機理。三、國有資產(chǎn)的第三層次授權(quán)經(jīng)營：公司產(chǎn)權(quán)獨立化 在股權(quán)分散化的基礎(chǔ)上，在國有資產(chǎn)管理局與股份制公司之間建立經(jīng)營國有資產(chǎn)的第三層次委托代理管理，用公司法規(guī)范它們之間的責權(quán)利關(guān)系。國有股的收益權(quán)與控股權(quán)相分離后使國有股具有可

30、轉(zhuǎn)讓性。（一）國有股的可轉(zhuǎn)讓性使股權(quán)分散化成為可能。（二）持股主體的多元化。（三）國有股的可轉(zhuǎn)讓性使競爭性企業(yè)的所有制性質(zhì)具有不確定性。（四）當股權(quán)分散到一定程度時，每一個股東因控制成本過高而無法或不愿直接支配上市公司的資產(chǎn)營運。（五）代理國有資產(chǎn)管理局行使股東職能的控股公司以投入公司的資本額承擔有限責任，并依法享有股東共益權(quán)和股東自益權(quán)四、國有資產(chǎn)的第四層次授權(quán)經(jīng)營：企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)高效化。國有資產(chǎn)的第四層次授權(quán)經(jīng)營的目的在于：通過委托人為代理人設(shè)置最優(yōu)化的激勵和約束機制，完善股份制公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)營運效率。（一）股東會的職責。（二）董事會的職責。（三）監(jiān)事會的職責。（四）總經(jīng)理的

31、職責。n總結(jié)：理論模式和目前實踐的區(qū)別總結(jié)：理論模式和目前實踐的區(qū)別n五、國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的改革n（一）所有權(quán)和控制權(quán)分離與代理問題的出現(xiàn)n1、代理問題：代理人利用委托人的授權(quán)從事可能損害委托人利益的活動。n2、解決代理問題的途徑激勵與約束機制。n（二）公司治理結(jié)構(gòu)的含義n構(gòu)成公司權(quán)力配置的機構(gòu)組成及其各組成部分之間的相互關(guān)系和運作原理。n有不同的解釋：關(guān)于“公司治理”的不同解釋角度定義的核心內(nèi)容公司治理的具體形式公司接管市場；機構(gòu)投資者；市場競爭機制；董事會公司治理的制度構(gòu)成公司治理的制度結(jié)構(gòu)；公司治理的市場結(jié)構(gòu)公司治理的制度功能一套制度性安排；處理各方參與者之間的關(guān)系公司治理的理論基礎(chǔ)委托

32、代理管理；信托責任管理；產(chǎn)權(quán)與控制關(guān)系公司治理的基本問題誰從和誰應該從公司決策/高層管理者行為中獲益？公司治理的潛在沖突公司治理與公司管理的沖突；所有權(quán)與控制權(quán)分離后的問題n（三）、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中的治理機制n分為兩種：n1、內(nèi)部治理，即企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)成，核心是通過特定的治理機構(gòu)和治理程序，在所有者、經(jīng)營者和生產(chǎn)者之間形成相互合作、自我約束、相互制衡的機制。一般包括：股東會、董事會、監(jiān)事會。但在不同的國家是不同的，具有不同的特點。n2、外部治理。（市場機制的治理）分為：n（1）產(chǎn)品市場的競爭對經(jīng)理人員的約束n（2）經(jīng)理市場的競爭對經(jīng)理人員的約束n（3）資本市場的競爭對經(jīng)理人員的約束n（四）、西

33、方學者對公司治理問題的研究n歸結(jié)為八個方面：n1、誰擁有公司治理主導地位n（1）、股東至上。公司的所有權(quán)是一種狀態(tài)依存所有權(quán)，股東是正常狀態(tài)的企業(yè)所有者，因此股東代表的經(jīng)營者的目標是企業(yè)價值最大化，若要求對企業(yè)的所有利益相關(guān)者都負責，實則實都不負責。n（2）、利益相關(guān)者是公司治理的主體。n利益相關(guān)者：股東、債權(quán)人、管理人員、普通職工等。n公司受其全體利益相關(guān)者的利益而非僅僅是股東的利益。n2、股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司效率的關(guān)系n以代理理論作為此問題研究的橋梁。n（1）、從股權(quán)特征的角度考察公司治理問題。焦點集中在公司多元化戰(zhàn)略的實施和引導管理者以最大化利潤為目標的治理機制上。n在多元化戰(zhàn)略的研究中，假定

34、管理者是在公司水平的多元化中獲得個人利益，集中的股權(quán)可以抵消多元化帶來的負面影響，增加股東價值。n在對引導管理者以最大化利潤為目標的治理機制的研究中，許多實證研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)集中度對于公司績效存在著正效應。n但也有例外，霍姆森和佩德森對435家歐洲最大型德公司研究發(fā)現(xiàn)，他們的股權(quán)集中度和公司績效是非線性的，以至于股權(quán)集中度超出一定點后對績效有相反的影響。n（2）、持股者的身份對公司治理的意義及機構(gòu)投資者對于提升公司治理效率的重要性。n機構(gòu)投資者：積極的投資者和消極的投資者。n3、債權(quán)約束在公司治理中的作用n （資本結(jié)構(gòu)與公司效率的關(guān)系）n（1）、代理理論框架下對這一問題的研究n債務對企業(yè)經(jīng)理的約

35、束作用也來自與銀行的監(jiān)督和嚴厲的債務條款，債權(quán)人的專業(yè)化監(jiān)督可以減少股東的監(jiān)督工作。（法瑪）n負債通過剩余控制權(quán)的配置來影響代理成本。n在股權(quán)分散的公司中，適度負債可以緩解股權(quán)約束不嚴和內(nèi)部人控制，債權(quán)強于股權(quán)。（哈特）n（2）、交易成本框架下對于這一問題的研究n從資產(chǎn)專用性的角度看債權(quán)和股權(quán)是相互可以替代的治理方式而不是融資工具。如果資產(chǎn)具有可重新配置的屬性則應選擇債權(quán)，因為在違約的情況下還可收回部分有價值的資產(chǎn)。如果資產(chǎn)具有很高的專用性，則最好使用股權(quán)融資。（威廉姆森）n（3）、對不同治理系統(tǒng)下債權(quán)人作用的比較n對比美、日發(fā)現(xiàn)，股東和債權(quán)人的代理問題在日本得到了很大緩解，美國是禁止債權(quán)人持

36、有股權(quán)，日本卻可以；美國是用破產(chǎn)機制解決債務的代理問題，而日本是用債權(quán)和債務的契約來解決。n（4）、從競爭環(huán)境的角度對這一問題的研究n行業(yè)效應對資本結(jié)構(gòu)有著顯著的影響。n產(chǎn)品市場的不確定性與財務杠桿負相關(guān)。n4、董事會特質(zhì)與公司治理效率的關(guān)系n（1）、董事會內(nèi)部構(gòu)成。外部董事、獨立董事、內(nèi)部董事。n（2）、董事會的規(guī)模n（3）、董事會的行為（會議次數(shù)）n5、高級管理人員的報酬計劃與公司效率n尤其是CEO的報酬，報酬的形式n6、公司控制權(quán)市場在公司治理中的作用n接管和反接管n7、公司領(lǐng)導權(quán)結(jié)構(gòu)與公司效率n領(lǐng)導權(quán)結(jié)構(gòu)：董事長和CEO的兩職設(shè)置n對處于高度變化行業(yè)中的公司而言，兩職合一與經(jīng)營正相關(guān)，

37、對處于動態(tài)性較弱行業(yè)中的公司而言，兩職合一與經(jīng)營績效負相關(guān)。n8、財務報告的真實性與公司治理的關(guān)系n強制信息披露、注冊會計師的執(zhí)業(yè)道德、獨立董事盡職等。n（五）國有企業(yè)公司治理的重點n1、董事會制度n一些國有獨資企業(yè)或國有獨資公司不設(shè)董事會，實行總經(jīng)理負責制。這種體制的主要弊病為：公司的決策職能與執(zhí)行職能合一，權(quán)力高度集中，決策缺乏制衡。n主要措施包括：如寶鋼集團董事會的成立。絕大多數(shù)的董事會成員應為外部董事，并且獨立董事應控制董事會和關(guān)鍵委員會；n2黨委作用n黨委按照黨章設(shè)立，董事會按照公司法設(shè)立，黨委也要依法辦事。中、建兩行在黨委和董事會成員的人數(shù)安排上已經(jīng)在進行探索。黨委委員在董事會中占

38、較低比例，而外部董事和獨立董事占到董事會成員50%以上，且盡量聘請境外有資歷的優(yōu)秀人士。n3管理層收購（MBO）n國資委對MBO的態(tài)度歷經(jīng)了從“不宜”到“不準”的階段，態(tài)度逐漸調(diào)整和明確。n4薪酬改革n高層希望借鑒世界知名大公司高管薪酬制度：薪酬數(shù)額與結(jié)構(gòu)由董事會下設(shè)的薪酬委員會來制定。薪酬包括固定薪金和短期、中期、長期的激勵報酬；央企會在高管薪酬結(jié)構(gòu)中進行改革，考慮加大股權(quán)激勵，以確保企業(yè)高管對公司盡心盡責。n5股權(quán)多元化n6獨立董事n7高管全球招聘制n8信息披露透明化n復習題復習題n1、國有企業(yè)為什么和怎樣進行分類改革？、國有企業(yè)為什么和怎樣進行分類改革？n2、從國有企業(yè)改革的歷史中說明國有企業(yè)為、從國有企業(yè)改革的歷史中說明國有企業(yè)為什么要建立現(xiàn)代企業(yè)制度？什么要建立現(xiàn)代企業(yè)制度？n3、談談你對國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)改革的認識。、談談你對國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)改革的認識。