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. 安徽江淮汽車股份有限公司（600418） 財務報表分析報告 . 目 錄 一、 公司簡介 2 二、 產(chǎn)品介紹 2 三、 資產(chǎn)狀況 2 （一） 2011年至2012年資產(chǎn)負債表增減情況分析 3 （二） 2008年至2012年各類資產(chǎn)占比情況分析 4 四、 生產(chǎn)成本 7 （一） 獲利情況 7 （二） 獲利能力分析 8 （三） 利潤構(gòu)成 9 五、 債務情況 10 （一） 債務構(gòu)成 10 （二） 償債能力 10 六、 企業(yè)發(fā)展前景 11 （一） 財務指標 11 （二） 現(xiàn)金流量分析 12 七、 江淮汽車財務分析總結(jié) 13 （一）優(yōu)勢 13 （二）不足 14 （三）建議 14 安徽江淮汽車股份有限公司財務分析報告 1、 公司簡介 安徽江淮汽車股份有限公司成立于1999年9月30日，五家發(fā)起股東分別是：安徽江淮汽車集團有限公司、新加坡金獅亞太有限公司、安徽省科技產(chǎn)業(yè)投資有限公司、安徽省機械設(shè)備總公司、武漢天喻信息產(chǎn)業(yè)有限公司，股本總數(shù)12億股。公司占地面積460多萬平方米，總資產(chǎn)236億元，員工總數(shù)17000余人 。公司于2001年在上海證券交易所上市，股票名稱為“G江汽”（原名為“江淮汽車”），股票代碼600418。公司具有年產(chǎn)70萬輛整車、50萬臺發(fā)動機及相關(guān)核心零部件的生產(chǎn)能力。公司主要產(chǎn)品為汽車及底盤，據(jù)公司統(tǒng)計，2013?年度共生產(chǎn)?49.90?萬輛、共銷售?49.57?萬輛，同比增長?6.59%， 市場占有率為?2.25%（行業(yè)數(shù)據(jù)來源于中汽協(xié)）。?截至?2013?年?12?月?31?日，公司庫存?1.15?萬輛。公司實現(xiàn)營業(yè)收入?336.2?億元，同比增長?15.47%。 2、 產(chǎn)品介紹 公司主要從事汽車及零部件的研發(fā)、制造和銷售，主要產(chǎn)品包括中、輕型客車專用底盤、輕型載貨汽車、瑞風商務車以及汽車變速箱等產(chǎn)品，年汽車生產(chǎn)能力12萬輛。江淮生產(chǎn)的汽車有和悅“愛上我的愛，和悅A30”轎車一類的，以及商務用車如2002年投產(chǎn)的瑞風商務車，MPV多功能商務用車星悅，以及輕卡（核心業(yè)務）、重卡（2003年投產(chǎn)）。 江淮汽車股份公司作為一家汽車制造企業(yè)，其主要經(jīng)營整車和底盤。 2013-6-30主營產(chǎn)品分布 2013-12-31主營產(chǎn)品分布 3、 資產(chǎn)狀況 江淮汽車2012年資產(chǎn)總額達236億，自2001年上市以來實現(xiàn)了穩(wěn)步的增長，如圖所示： （1） 2011年至2012年資產(chǎn)負債表增減情況分析 1. 縱向比較 以 萬 為單位 日期 2012-12-31 2011-12-31 增減百分比 流動資產(chǎn) 貨幣資產(chǎn) 483237.26 318397.83 51.77% 應收票據(jù) 222656.67 139211.03 59.94% 應收賬款 31157.64 27729.59 12.36% 預付款項 36120.35 25266.88 42.96% 其他應收款 12216.05 8663.13 41.01% 存貨 110841.72 144350.19 -23.21% 其他流動資產(chǎn) 73335.66 16237.9 351.63% 流動資產(chǎn)合計 969565.34 679856.44 42.61% 非流動資產(chǎn) 長期股權(quán)投資 46636.72 4360.26 969.59% 固定資產(chǎn) 677549.37 572203.52 18.41% 在建工程 82487.6 89853.57 -8.20% 無形資產(chǎn) 87131.52 80426.77 8.34% 開發(fā)支出 63984.89 26116.31 145.00% 遞延所得稅資產(chǎn) 29526.36 20787.11 42.04% 非流動資產(chǎn)合計 987352.46 793747.54 24.39% 資產(chǎn)合計 1956917.81 1473603.98 32.80% 1) 2012年流動資產(chǎn)比2011年增加了42.61%，主要是由于貨幣資金增加了51.77%和應收票據(jù)增加了59.94%，預付賬款增加了42.96%所致。除此之外其他流動資產(chǎn)項目的絕對數(shù)額變化不是很大。由此可知2012年企業(yè)產(chǎn)生了一些現(xiàn)金流量，但應收票據(jù)和應收賬款的增加應該引起企業(yè)的重視。 2) 2012年企業(yè)長期股權(quán)投資比2011年增加了969.59%，說明企業(yè)正在擴大對外投資規(guī)模，減少企業(yè)貨幣資金的持有量，與此同時企業(yè)也加大了研發(fā)的力度，其開發(fā)支出與2011年相比增加了145.00%。有以上流動資產(chǎn)的和非流動資產(chǎn)兩方面的增加，企業(yè)資產(chǎn)較2011年相比增加了32.80%。 2. 資產(chǎn)增長的橫向比較 江淮(600418） 行業(yè)均值 上汽集團(600104) 凈資產(chǎn)增長率% 4.62 14.69 19.51 總資產(chǎn)增長率% 32.8 14.55 -0.45 行業(yè)均值盡管受極端企業(yè)值的影響，但是反映一個情況，即企業(yè)負債水平較為穩(wěn)定的情況下，凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)的增長幅度應當是相當?shù)模珡慕春蜕掀麅烧邔Ρ戎邪l(fā)現(xiàn)，兩者正好相反，即江淮負債增加，從而導致總資產(chǎn)的巨幅增加，而上汽則是因為負債的減少，而從各項資產(chǎn)指標增長情況來看，江淮固定資產(chǎn)只增加了18%，而長投和開發(fā)支出發(fā)生較大增長，有數(shù)額來看，長投和開發(fā)支出增加量相當，而江淮投資方式單一，尚不成熟，舉債投資的方式可能造成虧損。 （2） 2008年至2012年各類資產(chǎn)占比情況分析 1． 縱向比較 資產(chǎn)負債表 日期 2012占比 2011占比 2010占比 2009占比 2008占比 流動資產(chǎn) 貨幣資產(chǎn) 24.69% 21.61% 24.35% 26.62% 7.98% 應收票據(jù) 11.38% 9.45% 8.53% 1.76% 2.48% 應收賬款 1.59% 1.88% 1.97% 2.47% 4.66% 預付款項 1.85% 1.71% 3.49% 2.40% 2.11% 存貨 5.66% 9.80% 12.88% 10.34% 8.97% 流動資產(chǎn)合計 49.55% 46.14% 53.83% 43.86% 27.05% 非流動資產(chǎn) 長期股權(quán)投資 2.38% 0.30% 0.25% 0.21% 0.26% 固定資產(chǎn) 34.62% 38.83% 37.00% 42.81% 53.41% 在建工程 4.22% 6.10% 2.02% 5.70% 11.39% 無形資產(chǎn) 4.45% 5.46% 5.18% 4.09% 4.19% 開發(fā)支出 3.27% 1.77% 0.44% 1.96% 3.00% 流動負債 短期借款 0.70% 2.83% 0.64% 0.40% 5.08% 應付票據(jù) 25.55% 20.00% 24.99% 22.48% 12.97% 應付賬款 19.50% 17.48% 18.88% 19.05% 21.96% 預收款項 4.13% 4.65% 8.26% 8.09% 2.65% 應付職工薪酬 1.58% 1.75% 1.71% 1.35% 1.24% 流動負債合計 58.97% 53.71% 60.57% 57.93% 46.11% 非流動負債 長期借款 5.26% 3.39% 2.19% 4.66% 6.24% 非流動性負債合計 9.61% 6.36% 4.07% 6.25% 7.65% 負債合計 68.58% 60.08% 64.64% 64.18% 53.76% 通過對江淮汽車公司的資產(chǎn)負債表的縱向結(jié)構(gòu)分析，我們可以了解到： 1) 該公司的資金持有量去除2008年外一直居高不下，隨應收賬款的減少卻是應收票據(jù)的增加，說明企業(yè)應進一步加大對資金的利用率。 2) 隨著公司的發(fā)展，公司的固定資產(chǎn)并沒有增加而是大量增持了長期股權(quán)投資，即企業(yè)權(quán)益性投資的增加，這一措施有力的減少了企業(yè)的現(xiàn)金持有量，但很明顯的是企業(yè)投資的方向比較單一，沒有很多的投資方向，所以風險性可能會比較高。（標桿企業(yè)上汽長投在資產(chǎn)總額占比為16%，江淮長投在資產(chǎn)總額中的占比為2%） 3) 企業(yè)的存貨一直保持在合理的水平上，可見企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)受存貨的影響較小。 4) 從2008年到2012年，企業(yè)的長期借款在2012年出現(xiàn)突然的增加，對企業(yè)的償債能力也造成了一定的影響。 2． 橫向比較 2012年本企業(yè)各類資產(chǎn)占比情況如下： 以下是行業(yè)標桿企業(yè)上汽集團的資產(chǎn)狀況： 經(jīng)對比可以發(fā)現(xiàn)江淮固定資產(chǎn)占比率為35%，明顯高于上汽的8%，而與上汽長期投資占比相比江淮的長投占比就幾乎微乎其微，這與企業(yè)的經(jīng)營階段有關(guān)，所以兩者資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所差別，從而也影響了財務指標。 1) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均余額） 由上圖對比可以發(fā)現(xiàn)，江淮汽車的固定資產(chǎn)占比明顯很高，因為固定資產(chǎn)占比較高，影響了其固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的情況，江淮2012年資產(chǎn)總額為1956917.81萬元，固定資產(chǎn)為677549.37，銷售收入為2912113.86萬元。 江淮 行業(yè)均值 上汽集團(600104) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 4.66 4.66 15.63 （行業(yè)均值為取汽車制造業(yè)23家企業(yè)平均而得） 2) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)平均余額） 但并沒有影響其總資產(chǎn)利用率的情況，由此可見，江淮有著不同與上汽的資產(chǎn)組成結(jié)構(gòu)，其中一個重要原因可能是因為上汽資產(chǎn)中長期股權(quán)投資與可供出售金融資產(chǎn)占了很大比重。 　 江淮（600418） 行業(yè)均值 上汽集團(600104) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.7 0.95 1.51 （行業(yè)均值為取汽車制造業(yè)23家企業(yè)平均而得） 3) 應收賬款周轉(zhuǎn)率（應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應收賬款平均余額） 江淮汽車 行業(yè)均值 上汽集團 應收賬款周轉(zhuǎn)率% 98.9 43.23 35.07 應收賬款可用于估計應收賬款變現(xiàn)的速度和管理的效率，一般說來，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在30-60天，應收賬款周轉(zhuǎn)率在6-12次，比較理想。江淮企業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)率和應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與常理不符，周轉(zhuǎn)率過高高，周轉(zhuǎn)天數(shù)過短，說明該企業(yè)的應收賬款回收較快，流動性較強，發(fā)生壞賬的可能性也就小，但是也說明企業(yè)的信用政策、付款條件過于苛刻，會限制企業(yè)銷售的擴大，影響企業(yè)盈利，因此建議其放寬付款條件，從而擴大企業(yè)銷售。 4、 生產(chǎn)成本 （1） 獲利情況 江淮2012年獲利情況 科目 本期數(shù) 上年同期數(shù) 變動比例 營業(yè)收入 29,116,754,129.28 31,032,326,969.99 -6.17% 營業(yè)成本 24,802,311,172.12 26,926,578,788.64 -7.89% 毛利 4,314,442,957.16 4,105,748,181.35 5.08% 銷售費用 1,783,913,351.29 1,482,955,143.40 20.29% 管理費用 1,559,517,009.63 1,437,145,950.45 8.51% 財務費用 -46,779,784.65 -89,371,774.37 -47.66% 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 2,994,540,092.92 -693,793,387.02 大幅增加 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 -1,665,039,365.32 -44,851,922.24 流出增加 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 191,510,698.14 146,139,043.43 31.05% 研發(fā)支出 951,639,940.20 755,827,616.23 25.91% 上汽集團2012年的獲利情況 科目 本期數(shù) 上年同期數(shù) 變動比例（%） 營業(yè)收入 478432576342.83 433095484273.94 10.47% 營業(yè)成本 400563596693.58 351870300190.34 13.84% 毛利 77868979649.25 81225184083.60 -4.13% 銷售費用 27208155102.99 22850791963.07 19.07% 管理費用 18534638524.17 19115699860.52 -3.04% 財務費用 (115219782.30) 42775595.66 -369.36% 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 19591127624.55 20209343887.11 -3.06% 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 (17023347373.43) (5001869217.81) 240.34% 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 (15277101409.59) (16125960195.71) -5.26% 研發(fā)支出 5756417972.63 5921329011.13 -2.79% 2012年受國家宏觀調(diào)控、汽車消費鼓勵政策退出等因素導致2012年營業(yè)收入下降，同時我們發(fā)現(xiàn)營業(yè)成本也隨之下降，可見企業(yè)還是較快的調(diào)整了生產(chǎn)計劃，所以2012年末企業(yè)的存貨水平也了大幅度地下降。如下為2001年-2013年營業(yè)收入和營業(yè)成本變化情況： （2） 獲利能力分析 （1）銷售毛利率 銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入 日期 2012年 2011年 2010年 2009年 2008年 銷售毛利 431882.74 403570.22 457990.9 291288.26 176572.65 銷售利潤 2912113.86 3047378.8 2970436.24 2009170.92 1472464.28 銷售毛利率 14.83% 13.24% 15.42% 14.50% 11.99% 由上表可以看出江淮的銷售毛利一直保持著平穩(wěn)的增長，銷售毛利率也略微高于行業(yè)平均水平（行業(yè)平均水平由于各種數(shù)據(jù)不同，在這里不予列示）可見江淮企業(yè)還是有很好的盈利能力。 （2）銷售凈利潤率 銷售凈利潤率=凈利潤/銷售收入 日期 2012年 2011年 2010年 2009年 2008年 凈利潤 50479.65 62493.6 117637.53 34216.15 6008.63 銷售收入凈額 2912113.86 3047378.8 2970436.24 2009170.92 1472464.28 銷售凈利潤率 1.73% 2.05% 3.96% 1.70% 0.41% 銷售凈利潤反映了企業(yè)每一元的銷售收入帶來的凈利潤是多少，表示的是銷售收益的收入水平，由表格中可知企業(yè)每一元的銷售收入帶來的凈利潤僅為1-2分左右。 江淮汽車 行業(yè)均值 上汽集團 銷售凈利率（％） 1.7 2.56 4.32 行業(yè)平均水平為2.56%，由此可知江淮汽車期間費用較高。經(jīng)計算，上汽集團的期間費用占銷售收入的9.5%，而江淮占比為11.32%，其中江淮汽車管理費用明顯高于上汽集團，在銷售收入中管理費用占了5.36%，而上汽的管理費用占銷售收入的3.86%，因此江淮有必要加強管理從而降低管理費用的支出。 （3） 利潤構(gòu)成 江淮汽車 行業(yè)均值 上汽集團 營業(yè)利潤與利潤總額的比例 54.64 17.12 97.97 投資收益占利潤總額的比例 3.59 29.11 38.42 營業(yè)外收支占利潤總額的比例 45.36 82.88 2.03 凈利潤占利潤總額的比例 89.72 62.77 51.68 主營業(yè)務收入 2912113.86 3282778.74 48036633.63 凈利潤（歸屬母公司的） 49477.49 124070.84 2075176.33 所得稅占利潤總額的比例 10.28 37.23 48.32 有上述比例可以看出江淮汽車營業(yè)利潤高于行業(yè)平均水平，盈利能力較強，但是由于長期投資比重較少，因此低于行業(yè)平均水平，但是，上汽集團的經(jīng)營活動中金融業(yè)務也占據(jù)了一定比重，所以其投資收益較高。這種情況屬于正常。但表格中標紅色區(qū)域，可以得到所得稅率為10.28%遠低于行業(yè)平均水平，并且低于高新科技所得稅率為13%的比率。（此處為疑點） 5、 債務情況 （1） 債務構(gòu)成 1. 資產(chǎn)負債率 以下為歷年江淮汽車的資產(chǎn)負債率： 資本結(jié)構(gòu) 江淮汽車 行業(yè)均值 上汽集團 資產(chǎn)負債比率（％） 68.58 60.88 54.29 股東權(quán)益 598681.84 1032331.24 12233736.74 股東權(quán)益比率（％） 30.59 35.50 38.57 從債權(quán)人的角度來說這一指標越小說明企業(yè)償債更有保障，而對于企業(yè)來說這一指標較大說明企業(yè)利用較少的自有資產(chǎn)形成了較多的生產(chǎn)經(jīng)營用的資產(chǎn)，不僅擴大了生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模，而且在經(jīng)營狀況良好的情況下，還可以利用財務杠桿的原理，得到更多的投資利潤，很顯然江淮公司較好的利用了財務杠桿作用，而且比較符合國際認可的60%的資產(chǎn)負債率。但需要注意的是當企業(yè)資產(chǎn)負債率超過60%以后，再去舉債就困難了也就意味著江淮公司舉債的能力已經(jīng)接近用盡。 2. 股東權(quán)益比率 由上表我們可以看出所有者投入資本所占比重較小，說明企業(yè)對負債經(jīng)營利用得很充分，但另一方面也說明對債權(quán)人權(quán)益的保障程度較低，長期償債能力較弱，有一定的債務風險。 （2） 償債能力 償債能力 江淮汽車 行業(yè)均值 上汽集團 流動比率 0.84 1.20 1.21 速動比率 0.74 0.95 1.05 1. 流動比率 日期 2012年 2011年 2010年 流動資產(chǎn) 969565.34 679856.44 836150.62 流動負債 1153910.9 791528.54 940909.24 流動比率 0.84 0.86 0.89 自2010年以來江淮流動比率值始終低于1，遠小于行業(yè)平均水平，則表明企業(yè)的短期流動性存在問題，管理層和投資者應該引起警覺。江淮汽車股份有限公司的流動比率小于1，說明企業(yè)變現(xiàn)能力比較弱，短期償債能力弱，企業(yè)所擁有的流動資產(chǎn)尚不足以在短期內(nèi)變現(xiàn)來償還公司債務。也就是說企業(yè)可能有部分債務不能及時清償，從而導致企業(yè)財務狀況陷入危機。 2. 速動比率 日期 2012年 2011年 2010年 速動資產(chǎn) 785387.96 519268.35 634727.9 流動負債 1153910.9 791528.54 940909.24 速動比率 68.06% 65.60% 67.46% 國際上認為速動比率等于100%時比較合適，如果小于100%，必使企業(yè)面臨很大的償債風險，而江淮汽車股份有限公司的速動比率遠遠低于國際上的100%，并且小于其行業(yè)均值，也可見其短期償債能力弱，從2010年以來一直在65%-70%的范圍內(nèi)波動，可見公司面臨的償債風險較大。 6、 企業(yè)發(fā)展前景 （1） 財務指標 發(fā)展能力 江淮汽車 行業(yè)均值 上汽集團 主營業(yè)務收入增長率（％） -4.44 -2.40 10.91 營業(yè)利潤增長率（％） -44.71 -72.08 -5.65 凈利潤增長率（％） -19.89 -35.78 2.62 利潤總額增長率 -21.91 -27.11 -4.45 凈資產(chǎn)增長率（％） 4.62 15.15 19.51 總資產(chǎn)增長率（％） 32.8 13.72 -0.45 1． 主營業(yè)務收入增長率 盡管2012年江淮汽車的主營業(yè)務收入有了一定程度的下滑，但是毛利率有了一定的提升，盈利能力較強，由于社會環(huán)境因素的改變，給江淮汽車帶來了一定的不利影響，盡管銷售收入有所下降，但營業(yè)利潤、凈利潤水平相比整個行業(yè)情況來說還是較好的，但可以看出江淮對于不利環(huán)境因素的應對能力還是比較差的，當風險來臨時，往往選擇減少產(chǎn)量，降低成本等保守的措施。 2． 資產(chǎn)增長率 相對整個行業(yè)來說，江淮汽車固定資產(chǎn)占比頗高，因此其對于資產(chǎn)的投入方面選擇了其相對薄弱的長期股權(quán)投資、研發(fā)等方面，有利于企業(yè)未來更加平穩(wěn)的發(fā)展。但由于其長投方向單一可能也面臨一定的風險。 （2） 現(xiàn)金流量分析 日期 2012年 2011年 2010年 2009年 2008年 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入 1820469 1592583 1572719 1489952 655419 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出 1521015 1665427 1416707 1154280 598705 籌資活動現(xiàn)金流入 211338 197861 44866 98185 121852 籌資活動現(xiàn)金流出 192187 183047 84808 113982 71652 投資活動現(xiàn)金流入 66580 49231 7936 5307 2119 投資活動現(xiàn)金流出 233084 52639 74437 67740 110720 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 299454 -72844 156012 335672 56714 投資活動現(xiàn)金凈流量 -166504 -3408 -66502 -62433 -108601 籌資活動現(xiàn)金凈流量 19151 14814 -39942 -15797 50200 上的數(shù)據(jù)可以看出，2012年企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額比2011年同期大幅增長了511.09%，這說明公司銷售能力在保持穩(wěn)定的前提下，大大增強，主要由于江淮汽車在2012年經(jīng)營規(guī)模擴大、同時銷售網(wǎng)點4S店增加所致。 江淮汽車投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入凈額在2008到2009年間增幅為負，減少461,682,200元，與2011年2012年情況相同，所以從整體趨勢來看，企業(yè)投資方面的現(xiàn)金流入主要來自投資的收回。公司為構(gòu)建和擴大生產(chǎn)能力，購建固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金在投資活動現(xiàn)金流出金額中所占比重較大，另外投資所支付的現(xiàn)金在現(xiàn)金流出總額中也占有相當比例，因此兩年里投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負數(shù)。 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額本年較上年增加4337.17萬元，主要是本年取得借款增加和償還債務減少所致。說明江淮汽車借款方式比較單一，公司可開展其他債務融資渠道并增加借款比重，以增加公司財務杠桿效用。 在與同行業(yè)比較時，可以發(fā)現(xiàn)各項指標均處于較高水平，企業(yè)的現(xiàn)金流量良好可觀。 7、 江淮汽車財務分析總結(jié) 江淮汽車成長能力較高，各項指標同行業(yè)均值相差不大，表現(xiàn)出較好的業(yè)績。企業(yè)總體財務狀況較好，經(jīng)營管理水平較好，獲利能力也較強，在同行業(yè)中處于中上等，發(fā)展空間也很大，前景較好。總的說，江淮汽車業(yè)績表現(xiàn)比較穩(wěn)定。目前，公司面臨鋼材價格上漲導致的成本問題，以及在高檔輕客市場上仍將面臨著依維克等競爭對手的強勁挑戰(zhàn)。但是江淮汽車作為汽車行業(yè)內(nèi)利潤導向型企業(yè)的代表，同時又具備了良好的規(guī)劃及產(chǎn)品升級能力，因此，新產(chǎn)品的研發(fā)和投放將是未來可能的利潤亮點，企業(yè)也將持續(xù)發(fā)展壯大的趨勢。下面分別闡述江淮汽車的優(yōu)勢與不足。 （一）優(yōu)勢 1、走品質(zhì)效益之路，審時度勢，適時調(diào)整企業(yè)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。 1990年起，江淮保持了年增長40%以上的高速發(fā)展，從客車底盤、輕卡、瑞風、格爾發(fā)中重卡、瑞鷹，直到賓悅轎車，江淮用技術(shù)和自身深厚的造車功底，根據(jù)市場需求和社會發(fā)展，不斷擴大自己的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與規(guī)模 2、國家政策扶持和鼓勵新能源汽車發(fā)展 中國汽車產(chǎn)業(yè)需要戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級，新能源汽車發(fā)展已成為中國汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的突破口。作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，新能源汽車已上升為國家意志，新能源汽車發(fā)展將帶動整個產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級，實現(xiàn)節(jié)能減排和可持續(xù)發(fā)展。而江淮汽車聯(lián)手外企研發(fā)生產(chǎn)新能源汽車，國家和當?shù)卣罅膭钚履茉雌嚢l(fā)展 3、大股東支持公司發(fā)展。 公司大股東江淮汽車集團有限公司是安徽省大型國企，擁有雄厚的資金與技術(shù)，集團在項目和資金上一直給予公司極大支持。 4、低價格優(yōu)勢 江淮汽車作為自主品牌，在汽車定價上和利潤分成上有著很好的優(yōu)勢，不受外企的制約和控制。相比于廣大的合資汽車，江淮汽車在保證質(zhì)量的前提下，可以把價格降低，性價比高。 5、國民收入增長，市場廣闊 我國經(jīng)濟發(fā)展迅速，國民收入提高，可以承擔起普通轎車的價格，同時農(nóng)村對輕卡的需求也在增長，在未來的發(fā)展中，我國汽車市場廣闊。 （二）不足 江淮汽車未來的發(fā)展中，具備以下幾方面的的主要不足： 1、合資企業(yè)發(fā)展迅速，合資車企擁有著雄厚的技術(shù)和資金，外資車企帶著技術(shù)和本土車企的市場聯(lián)合，始終在競爭中占據(jù)主導地位，江淮汽車作為自主品牌，很難與合資車企進行強有力競爭。 2、汽車行業(yè)處于產(chǎn)能過剩，我國汽車行業(yè)的車企不斷增加，產(chǎn)品重復，導致產(chǎn)能過剩，一旦遇到經(jīng)濟危機將導致存貨積壓。 3、隨著原材料價格的上漲，公司的成本也呈不斷上升的趨勢，制約了公司利潤水平的提高。未來汽車產(chǎn)業(yè)對發(fā)動機性能要求將不斷提高，行業(yè)競爭加劇，降低油耗、突出環(huán)保是汽車發(fā)展的趨勢，企業(yè)如何有效的控制成本將決定公司未來的盈利能力。 （三）建議 1、江淮汽車資產(chǎn)負債率水平較低，即公司資產(chǎn)中來自于舉債的部分小。從經(jīng)營者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資本給企業(yè)帶來好處的同時，盡可能降低財務風險。負債水平的適當提高，能擴大稅前費用抵扣，充分發(fā)揮企業(yè)財務杠桿效應。 2、從公司的籌資活動中也可看出，公司籌資的渠道單一，且籌集的資金較少。因此，公司可適當擴大債務融資的水平，并增加債務籌資的渠道，例如發(fā)行債券、租賃融資等，以充分發(fā)揮財務杠桿效益。 3、公司應提高生產(chǎn)技術(shù)降低制造成本，改善生產(chǎn)經(jīng)營，促進經(jīng)營質(zhì)量和效益穩(wěn)步提高 4、突出產(chǎn)品研發(fā)，縮短研發(fā)周期，強化產(chǎn)品改進；積極推進穩(wěn)健、有效的營銷策略，擴大市場占有率。在正確的策略指導下，相信公司能得到長足的發(fā)展。 .