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1、第三章 財(cái)務(wù)比率分析 和財(cái)務(wù)計(jì)劃,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,2,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,第一節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析 第二節(jié) 財(cái)務(wù)計(jì)劃和現(xiàn)金預(yù)算,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,3,第一節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析,一、財(cái)務(wù)指標(biāo)體系 二、償債能力比率分析 三、獲利能力比率分析 四、營(yíng)運(yùn)能力比率分析 五、市況測(cè)定比率 六、財(cái)務(wù)比率分析的標(biāo)準(zhǔn)與方法,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,4,一、財(cái)務(wù)指標(biāo)體系,1.財(cái)務(wù)指標(biāo) 財(cái)務(wù)指標(biāo)是指收集傳達(dá)財(cái)務(wù)信息 ，說明資金活動(dòng)，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程和成果的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。 2.財(cái)務(wù)指標(biāo)體系 財(cái)務(wù)指標(biāo)體系是由各種不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)成的一系列指標(biāo)的集合。其中財(cái)務(wù)比率是其核心。

2、3.財(cái)務(wù)比率 財(cái)務(wù)比率主要是以財(cái)務(wù)報(bào)表資料為依據(jù)，將兩個(gè)相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行相除而得到的比率。 4.財(cái)務(wù)比率分析 財(cái)務(wù)比率分析是從不同的方面以財(cái)務(wù)比率為依據(jù)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)成果等所進(jìn)行的分析。,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,5,,5.財(cái)務(wù)比率分析指標(biāo)體系的總圖示,財(cái)務(wù) 比率分析指標(biāo)體系,短期償債能力分析,獲利能力分析,市況能力分析,長(zhǎng)期償債能力分析,償債能力分析,營(yíng)運(yùn)能力分析,一、財(cái)務(wù)指標(biāo)體系,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,6,6.財(cái)務(wù)比率分析的作用 （1）可以恰當(dāng)?shù)胤从称髽I(yè)過去或當(dāng)前的財(cái)務(wù)活動(dòng) 和財(cái)務(wù)狀況 （2）可以超出本企業(yè)規(guī)模和行業(yè)間的差別進(jìn)行觀察比較 （3）有利于具體分析企業(yè)財(cái)

3、務(wù)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況 （4）計(jì)算簡(jiǎn)單,一、財(cái)務(wù)指標(biāo)體系,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,7,二、償債能力比率分析,1.短期償債能力比率的構(gòu)成 短期償債能力比率是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能 力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。 反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要有：流動(dòng) 比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,8,（1）流動(dòng)比率 含義 ：流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。他用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。 計(jì)算公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 通常，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保障。但流動(dòng)比率也不能過高，過高則表

4、明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，會(huì)影響資金的使用效率，影響企業(yè)的獲利能力。 根據(jù)國(guó)外多數(shù)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，一般要求流動(dòng)比率保持在2：1的水平，即200%的水平。,二、償債能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,9,（2） 速動(dòng)比率 含義：速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。它用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中幾乎可以立即用于償付流動(dòng)負(fù)債的能力。 計(jì)算公式： 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債,,貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款 =流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用-預(yù)付費(fèi)用 =流動(dòng)資產(chǎn)-存貨,速動(dòng)比率是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，一般速動(dòng)比率保持在1：1 的比例較為適宜。,二、償債能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,10,（

5、3）現(xiàn)金比率 含義 ：現(xiàn)金比率是現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物與流動(dòng)負(fù)債的比率。該比率又稱為現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。它比速動(dòng)比率更能體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及債務(wù)的償還能力。是對(duì)流動(dòng)比率更進(jìn)一步的補(bǔ)充。 計(jì)算公式： 現(xiàn)金比率=現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流動(dòng)負(fù)債,,貨幣資金+短期投資, 請(qǐng)看例題分析31,二、償債能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,11,2. 長(zhǎng)期償債能力比率的構(gòu)成 長(zhǎng)期償債能力比率用來衡量企業(yè)償還長(zhǎng)期 債務(wù)的能力。主要包括利息保證倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)和到期債務(wù)本息償付比率等。,二、償債能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,12,（1）利息保證倍數(shù) 含義：利息保障倍

6、數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利 息費(fèi)用的比率。它用來衡量企業(yè)一定盈利水平下償付債務(wù)利息的能力。 計(jì)算公式： 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用,,利潤(rùn)總額+利息支出,一般來說，該比率應(yīng)大于1，該比率越高，企業(yè)就有可能 增加負(fù)債。否則企業(yè)就不能借入資金。,二、償債能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,13,（2）資產(chǎn)負(fù)債率 含義：該比率又稱負(fù)債比率，是指企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的率。它用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。 計(jì)算公式： 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額100% 該比率越高，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，反之，則償還能力越強(qiáng)。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率

7、大于100%時(shí)，表明企業(yè)資不抵債。,二、償債能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,14,（3）股東權(quán)益比率 含義：該比率又稱所有者權(quán)益比率。它是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。用來衡量股東投入資本在全部資本中所占的比重。 計(jì)算公式： 所有者權(quán)益比率=股東權(quán)益資產(chǎn)總額100% 該比率與資產(chǎn)負(fù)債率是從兩個(gè)不同的側(cè)面來反映企業(yè)的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況。這兩個(gè)比率之間的關(guān)系用公式表示如下： 所有者權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=1,二、償債能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,15,（4）權(quán)益乘數(shù) 含義：該比率是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。它用來衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 計(jì)算公式：,二、償債能力比率分析,第

8、三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,16,（5）到期債務(wù)本息償付比率 含義：該比率是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與本期到期債 務(wù)本息的比率。 計(jì)算公式：,該比率應(yīng)大于100%，否則小于100%說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金 不足以償付本期到期的債務(wù)及利息支出。, 請(qǐng)看例題分析32,二、償債能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,17,三、獲利能力比率分析,獲利能力比率分析是用來說明企業(yè)賺取利潤(rùn) 的能力，其主要指標(biāo)有：銷售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、盈利現(xiàn)金比率 、資本保值增值率等。 凡獲利能力指標(biāo)越高越好，說明企業(yè)的獲利能力強(qiáng)。,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,18,1.銷售利潤(rùn)率

9、含義：銷售利潤(rùn)率是企業(yè)稅后利潤(rùn)與銷售收入 的比率。該比率用來衡量企業(yè)銷售收入的獲利水 平。 計(jì)算公式： 銷售利潤(rùn)率=銷售利潤(rùn)銷售收入凈額100%,,銷售收入-銷售折扣及退回-銷售折讓,三、獲利能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,19,2. 成本費(fèi)用利潤(rùn)率 成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指企業(yè)利潤(rùn)與成本費(fèi)用的比 率。它用來衡量企業(yè)為了取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)。 計(jì)算公式,三、獲利能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,20,3. 總資產(chǎn)報(bào)酬率 含義：是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。它用來衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力。 計(jì)算公式：,三、獲利能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,

10、21,4. 凈資產(chǎn)收益率 含義：又稱權(quán)益凈利率，是指凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率。它用來衡量企業(yè)運(yùn)用投資者投入資本的獲利能力。 計(jì)算公式：,三、獲利能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,22,5. 盈利現(xiàn)金比率 含義：盈利現(xiàn)金比率是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率。 計(jì)算公式：,若該比率小于1，說明企業(yè)雖盈利但現(xiàn)金短缺。,三、獲利能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,23,6. 資本保值增值率 內(nèi)涵：該指標(biāo)用于衡量投資者投入企業(yè)資本的完整性和保全性。 計(jì)算公式：,該比率=100%，為資本保值；該比率1，為資本增值。, 請(qǐng)看例題分析33,,,三、獲利能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和

11、財(cái)務(wù)計(jì)劃,24,四、營(yíng)運(yùn)能力比率分析,營(yíng)運(yùn)能力比率用來衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面 的效率，通常指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。 營(yíng)運(yùn)能力比率主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。 通常各周轉(zhuǎn)率指標(biāo)越高越好，說明企業(yè)資產(chǎn)的 利用效果好，周轉(zhuǎn)速度快。,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,25,1. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 內(nèi)涵：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收賬款的流動(dòng)程度，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的快慢程度。分析中，可以將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)結(jié)合分析。 計(jì)算公式：,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為反指標(biāo)，越小越好。,四、營(yíng)運(yùn)能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,26,2. 存貨周轉(zhuǎn)率 內(nèi)涵：存貨周轉(zhuǎn)率

12、用來衡量企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。分析中，常常與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)結(jié)合使用。 計(jì)算公式：,四、營(yíng)運(yùn)能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,27,3. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 內(nèi)涵：它用來衡量流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。分析時(shí)，可以與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)結(jié)合起來進(jìn)行評(píng)價(jià)。 計(jì)算公式：,流動(dòng)資金節(jié)約額的計(jì)算,四、營(yíng)運(yùn)能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,28,4. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 內(nèi)涵：該比率用來衡量總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。分析中常常與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)結(jié)合應(yīng)用。 計(jì)算公式：, 請(qǐng)看例題分析34,四、營(yíng)運(yùn)能力比率分析,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,29,五、市況測(cè)定比率,市況測(cè)定比率是反映企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的比 率

13、。主要指標(biāo)有：每股收益、每股股利、股 利發(fā)放率和市盈率等。,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,30,1. 每股收益 含義：每股收益又稱每股利潤(rùn)是企業(yè)稅后利潤(rùn)扣除優(yōu)先股股利后的余額與企業(yè)發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值。 它是衡量股份企業(yè)盈利能力的指標(biāo)之一，該指標(biāo)越高，說明每一股份可分得的利潤(rùn)越多，股東的投資效益越好，反之則差。 計(jì)算公式：,五、市況測(cè)定比率,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,31,2. 每股股利 含義： 每股股利是股利總額與企業(yè)發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值。它用來衡量股份企業(yè)的獲利能力，該指標(biāo)高，說明股本獲利能力越強(qiáng)。 計(jì)算公式：,五、市況測(cè)定比率,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,32,3

14、. 股利發(fā)放率 含義：股利發(fā)放率是指普通股每股股利與每股收益的比值。它用來反映普通股股東從每股的全部獲利中分到手的部分 。 計(jì)算公式： 股利發(fā)放率=每股股利每股收益100% 通常每股股利和每股收益取決于企業(yè)的股利政策，因此在分析該指標(biāo)時(shí)，應(yīng)認(rèn)真考慮有關(guān)因素的影響。,五、市況測(cè)定比率,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,33,4. 市盈率 含義：市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比值。它用來反映投資者對(duì)單位收益所愿支付的價(jià)格。 計(jì)算公式： 市盈率=普通股每股市價(jià)普通股每股收益 一般來說，經(jīng)營(yíng)前景良好、很有發(fā)展前途的企業(yè)的股票市盈率會(huì)趨于上升，該比率越高說明企業(yè)未來的成長(zhǎng)潛能高；反之，發(fā)展機(jī)會(huì)不

15、多、經(jīng)營(yíng)前景暗淡的企業(yè)，其股票的市盈率處于較低的水平，此時(shí)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)很大。 注意：股票市場(chǎng)上，一個(gè)公司的市盈率可能會(huì)被非正常地提高或壓低。, 請(qǐng)看例題分析35,五、市況測(cè)定比率,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,34,六、財(cái)務(wù)比率分析的標(biāo)準(zhǔn)與基本方法,1.財(cái)務(wù)比率分析常用的比較標(biāo)準(zhǔn) （1）比較的原因及比較標(biāo)準(zhǔn)的種類,實(shí)際值,標(biāo)準(zhǔn)值,,分析評(píng)價(jià),有絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)、預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)、歷史標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,35,（2）絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)：即社會(huì)上公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)。該類標(biāo)準(zhǔn)不分 行業(yè)、規(guī)模、時(shí)間及分析的目的。標(biāo)準(zhǔn)是唯一的。 如速動(dòng)比率與流動(dòng)比率的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)：即企業(yè)為改進(jìn)

16、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和管理工作而 預(yù)先確定的指標(biāo)比率。該類標(biāo)準(zhǔn)為企業(yè)內(nèi)部或主 管部門制定。,六、財(cái)務(wù)比率分析的標(biāo)準(zhǔn)與基本方法,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,36,（3）歷史標(biāo)準(zhǔn)與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 歷史標(biāo)準(zhǔn)：即根據(jù)企業(yè)過去實(shí)際歷史資料而產(chǎn)生的連續(xù)性財(cái)務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)。該類標(biāo)準(zhǔn)基于企業(yè)的過去實(shí)際情況而產(chǎn)生，因此實(shí)際運(yùn)用中，為便于分析應(yīng)注意調(diào)整歷史標(biāo)準(zhǔn)。 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：即行業(yè)所規(guī)定的平均財(cái)務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)。該類標(biāo)準(zhǔn)一般按不同的企業(yè)規(guī)模及不同的地區(qū)而詳細(xì)規(guī)定。由于企業(yè)之間的差異性，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)常常無法統(tǒng)一行業(yè)內(nèi)部的所有指標(biāo)。,六、財(cái)務(wù)比率分析的標(biāo)準(zhǔn)與基本方法,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,37,2. 財(cái)務(wù)比率分析的基本方法 財(cái)務(wù)

17、比率是從某個(gè)時(shí)點(diǎn)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，實(shí)際分析中，應(yīng)結(jié)合時(shí)間因素對(duì)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行趨勢(shì)分析。具體分析方法有以下兩種：,六、財(cái)務(wù)比率分析的標(biāo)準(zhǔn)與基本方法,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,38,,（1）對(duì)比分析法 定基對(duì)比分析法：又稱指數(shù)分析法，是將連續(xù)數(shù)年的財(cái)務(wù)比率數(shù)據(jù)分別和某基年比較，以便分析觀察其變動(dòng)趨勢(shì)的方法。 直接對(duì)比分析法：是將連續(xù)數(shù)年的各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以便分析觀察其變動(dòng)趨勢(shì)的方法。 這種分析也可與同行業(yè)的財(cái)務(wù)比率數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，以便分析與同行業(yè)相比的變動(dòng)趨勢(shì)。,六、財(cái)務(wù)比率分析的標(biāo)準(zhǔn)與基本方法,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,39,（2）百分比分析法 縱向百分比分析法：是

18、將財(cái)務(wù)報(bào)表上的某項(xiàng)數(shù)據(jù) 作為100%，如將資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)總額、利潤(rùn) 表中的銷售收入等作為100%，然后計(jì)算其與縱向 排列的各項(xiàng)目相當(dāng)于這個(gè)數(shù)據(jù)的百分比的一種分析 方法。 橫向百分比分析法：是將前后期財(cái)務(wù)報(bào)表上的相 同項(xiàng)目，作橫向的百分比分析的一種方法。,六、財(cái)務(wù)比率分析的標(biāo)準(zhǔn)與基本方法,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,40,第二節(jié) 財(cái)務(wù)計(jì)劃和現(xiàn)金預(yù)算,一、財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容和編制 二、現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容與編制,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,41,一、財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容和編制,1. 財(cái)務(wù)計(jì)劃的概念 財(cái)務(wù)計(jì)劃是企業(yè)總體計(jì)劃的一部分。它是以 貨幣形式展示未來某一特定期間內(nèi)企業(yè)全部經(jīng)營(yíng) 活動(dòng)的各項(xiàng)目標(biāo)及

19、其資源配置的定量說明。,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,42,2. 財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容 財(cái)務(wù)計(jì)劃是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一 組計(jì)劃。 具體包括：企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、銷售預(yù)測(cè)、預(yù)計(jì)財(cái) 務(wù)報(bào)表、資金需求與籌集計(jì)劃、資金調(diào)整計(jì)劃。 3. 財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制程序,一、財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容和編制,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,43,（1）企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的編制 企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃是指企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)、戰(zhàn)略方向，它的核心是制定企業(yè)的長(zhǎng)期目標(biāo)并將其付諸實(shí)現(xiàn)。按規(guī)劃所涵蓋的時(shí)間范圍不同可分為三種：,一、財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容和編制,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,44,一、財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容和編制,企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃,,第三章 財(cái)務(wù)

20、比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,45,（2）銷售預(yù)測(cè) 銷售預(yù)測(cè)是編制企業(yè)財(cái)務(wù)計(jì)劃的前提。進(jìn)行銷售預(yù)測(cè)的方法有很多，但是沒有一種預(yù)測(cè)方法可以適用于所有產(chǎn)業(yè)，也沒有任何一個(gè)部門可以單獨(dú)地提供所有的資料。 銷售預(yù)測(cè)中，財(cái)務(wù)人員應(yīng)考慮的因素主要有： 預(yù)測(cè)結(jié)果與所依據(jù)的模型和分析方法是否合理； 是否與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r、企業(yè)所在地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)品市場(chǎng)需求相一致； 是否與企業(yè)自身的價(jià)格政策、信用政策、廣告政策以及生產(chǎn)能力相統(tǒng)一 ； 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和政策。,一、財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容和編制,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,46,（3）預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制 根據(jù)銷售預(yù)測(cè)，企業(yè)可編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)表、 預(yù)計(jì)損益表和預(yù)計(jì)

21、現(xiàn)金流量表。它們與一般財(cái)務(wù) 報(bào)表的形式和內(nèi)容都完全相同，所不同的是報(bào)表的資料均為預(yù)測(cè)數(shù)而非實(shí)際數(shù)。,一、財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容和編制,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,47,預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的編制 預(yù)計(jì)利潤(rùn)表通常可采用銷售百分比法的原理進(jìn)行預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)利潤(rùn)表與實(shí)際利潤(rùn)表的內(nèi)容、格式相同。通過提供預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，可為內(nèi)部酬資及外部籌資提供信息。 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表也可采用銷售百分比法的原理進(jìn)行預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表與實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容、格式相同。通過提供預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，可預(yù)測(cè)資產(chǎn)和負(fù)債及所有者權(quán)益有關(guān)項(xiàng)目的數(shù)額，進(jìn)而為預(yù)測(cè)外部籌資額提供信息。,一、財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容和編制,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)

22、劃,48,銷售百分比法 銷售百分比法是根據(jù)銷售收入與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表有關(guān)項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目資金需要量的方法。 例如，某企業(yè)每年為銷售10萬元的貨物，需有2萬元存貨，即存貨占銷售收入的百分比是20%（210）。若銷售收入增至20萬元，即銷售收入增長(zhǎng)200%，那么該企業(yè)就需有4萬元存貨（2020%）（或2200%）。由此可見，在某項(xiàng)目占銷售收入的比率既定的條件下，便可預(yù)測(cè)未來一定銷售收入下其他項(xiàng)目的需要量。,一、財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容和編制,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,49,（4）資金需要量的確定 在預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的基礎(chǔ)上，就可確定企業(yè)計(jì) 劃期需追加的資金量。公式如下：,一、

23、財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容和編制,基期資產(chǎn)負(fù)債表 中的資產(chǎn)總額,,=,-,計(jì)劃期預(yù)計(jì) 追加的資金量,預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 中的資產(chǎn)總額,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,50,（5）籌資量的確定 在預(yù)計(jì)利潤(rùn)表的基礎(chǔ)上，根據(jù)股利支付率可 預(yù)測(cè)追加的內(nèi)部籌資額，即新增的留存收益，并 結(jié)合資金需要量可以預(yù)測(cè)外部籌資額，包括負(fù)債 和發(fā)行股票。,一、財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容和編制,預(yù)計(jì)新增 留存收益,所需籌資量 =資金需要量,=,預(yù)計(jì) 凈利潤(rùn),（ 1-,）,股利 支付率,+,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,51,（6）資金調(diào)整計(jì)劃 企業(yè)的股利政策和資產(chǎn)負(fù)債率不是一成不變的，企業(yè)可通過改變財(cái)務(wù)方針或政策對(duì)企業(yè)的資金來源及財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

24、進(jìn)行調(diào)整。,資金 需要 量,,,考慮股利政策,考慮財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),外部籌資方式 （股票、負(fù)債）, 請(qǐng)看例題分析36,一、財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容和編制,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,52,二、現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容與編制,1. 現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容 現(xiàn)金預(yù)算包括現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、現(xiàn)金 凈流量、現(xiàn)金籌措與運(yùn)用四項(xiàng)內(nèi)容。 （1）現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流入包括期初的現(xiàn)金結(jié)存數(shù)和預(yù)算期 內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流入。如現(xiàn)銷收入、收回的應(yīng)收賬 款、應(yīng)收票據(jù)到期兌現(xiàn)和票據(jù)貼現(xiàn)收入等。,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,53,（2）現(xiàn)金流出 現(xiàn)金流出是指預(yù)算期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)生的現(xiàn)金流出。如采購(gòu)材料支付貨款、支付工資、支付部分制造費(fèi)用、支付銷售費(fèi)用、管

25、理用、財(cái)務(wù)用、償還應(yīng)付款項(xiàng)、交納稅金、支付利潤(rùn)以及資本性支出等有關(guān)費(fèi)用等。 （3）現(xiàn)金凈流量及現(xiàn)金需求量 現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量 根據(jù)現(xiàn)金凈流量和其他資料可以確定現(xiàn)金需求量。 （4）現(xiàn)金籌措與運(yùn)用計(jì)劃 根據(jù)計(jì)劃期現(xiàn)金凈流量及企業(yè)有關(guān)資金管理的各項(xiàng)政策，確定籌集或運(yùn)用現(xiàn)金的數(shù)額。（考慮現(xiàn)金多余或不足）,二、現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容與編制,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,54,2. 現(xiàn)金預(yù)算的編制 現(xiàn)金預(yù)算一般以年、季、月、旬、周甚至日為編制期。 （例題分析中以季為單位編制） （1）現(xiàn)金流入量,預(yù)計(jì)各季 的銷售收入,編制預(yù)計(jì)銷 售收入表,編制預(yù)計(jì)現(xiàn) 金收入表,,,考慮現(xiàn)銷、賒銷收入

26、,二、現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容與編制,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,55,（2）現(xiàn)金流出量 需編制現(xiàn)金流出計(jì)劃表。該計(jì)劃表應(yīng)包括： 材料采購(gòu)支出； 工資、管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用（銷售費(fèi)用）； 資本支出（源于資本支出預(yù)算）； 所得稅、利息及股利支出。 （注意：這里的利息支出只包括全部長(zhǎng)期債務(wù)的利息支出，但不包括為彌補(bǔ)該年度資金不足而借入的短期債務(wù)利息支出。）,二、現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容與編制,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,56,（3）現(xiàn)金凈流量及現(xiàn)金需求計(jì)劃 該計(jì)劃應(yīng)反映各季的現(xiàn)金凈流量和累計(jì)現(xiàn)金余缺數(shù)?，F(xiàn)金流入中，除考慮銷售現(xiàn)金收入外，還應(yīng)考 慮其他收入。,累計(jì)現(xiàn)金余缺=,期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金凈流量,

27、二、現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容與編制,-最低現(xiàn)金持有量,期末現(xiàn)金余額,結(jié)合企業(yè)實(shí)際確定,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,57,3. 短期資金籌集計(jì)劃 企業(yè)短期資金來源主要包括：短期銀行借款和 商業(yè)信用（即延期付款）。 （1）注意：由于現(xiàn)金折扣的存在，采用商業(yè)信用方式可能會(huì)出現(xiàn)信用成本，另外采用該種方式可能會(huì)由于到期款項(xiàng)無法按時(shí)償付而損傷公司的商業(yè)信譽(yù)。鑒于此，企業(yè)應(yīng)慎重使用商業(yè)信用。,二、現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容與編制,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,58,（2）完善財(cái)務(wù)計(jì)劃 編完短期計(jì)劃后，需分析評(píng)價(jià)并進(jìn)行完善： 能否尋求其他短期資金來源以取代延期付款酬資方式； 是否應(yīng)持有更多的現(xiàn)金、短期有價(jià)證券或貸款

28、能力，以防止由于客戶原因而引起現(xiàn)金短缺； 該計(jì)劃是否會(huì)降低流動(dòng)比率或資產(chǎn)變現(xiàn)能力，是否會(huì)引起銀行的不利反映； 延期支付貨款是否會(huì)引起供應(yīng)商的不滿； 是否應(yīng)籌措長(zhǎng)期資本； 為緩解資金壓力，能否延緩資本支出預(yù)算。, 請(qǐng)看例題分析37,二、現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容與編制,第三章 財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃,59,思 考 題,當(dāng)按照標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量投資總風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生排序矛盾時(shí)，應(yīng)以何種指標(biāo)為準(zhǔn)？為什么？ 證券投資組合的收益率是投資組合中單個(gè)證券預(yù)期收益的加權(quán)平均數(shù)，而證券組合的風(fēng)險(xiǎn)卻不是單個(gè)證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，為什么？ 為什么投資組合不能消除全部風(fēng)險(xiǎn)？ 什么是資本資產(chǎn)定價(jià)模型，它在公司理財(cái)中有何種作用？ 資本市場(chǎng)線（CML）、證券市場(chǎng)線（SML）、證券特征線（SCL）有何區(qū)別或聯(lián)系？,