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1、資產(chǎn)負債表項目分析,資產(chǎn)負債表的閱讀 資產(chǎn)負債表主要項目分析,目 錄,資產(chǎn)負債表的閱讀,資產(chǎn)負債表的快速閱讀與分析(四看四分析) 一看資產(chǎn)總額及其來源構成,了解企業(yè)規(guī)模及其負債. 二看資產(chǎn)的構成,了解資產(chǎn)構成的合理性. 三看異常項目,大致判斷企業(yè)情況. 四看報告附注說明,了解詳細情況。,資產(chǎn)負債表主要項目分析,對各資產(chǎn)項目進行分析，以理解各資產(chǎn)項目及其變化趨勢，預測企業(yè)未來的財務狀況。 主要項目包括： 資產(chǎn)項目：現(xiàn)金項目、金融資產(chǎn)項目、應收票據(jù)項目 負債項目： 所有者權益項目：,主要內(nèi)容： 現(xiàn)金的概念、現(xiàn)金管理的目標、最佳現(xiàn)金余額的確定 現(xiàn)金的具體質量分析：包括運用質量和構成質量,一、現(xiàn)金項

2、目分析,（一）現(xiàn)金的概念,在財務分析中，“現(xiàn)金”有四種概念： 現(xiàn)金1庫存現(xiàn)金； 現(xiàn)金2貨幣資金； 現(xiàn)金3貨幣資金交易性金融資產(chǎn)； 現(xiàn)金4貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應收票據(jù)。 由于應收票據(jù)可以貼現(xiàn)，可以背書轉讓，應收票據(jù)實際上就是“現(xiàn)金”。,（二）現(xiàn)金管理的目標,企業(yè)現(xiàn)金管理的目標，就是要在現(xiàn)金的流動性和盈利能力之間做出抉擇，以使利潤最大化或企業(yè)價值最大化 。即在保證企業(yè)的經(jīng)營效率和效益的前提下，盡可能減少在現(xiàn)金上的投資。,（三）貨幣資金發(fā)生變動的原因,1、銷售規(guī)模的變動； 2、信用政策的變動； 3、為大筆現(xiàn)金支出做準備； 4、資金調度； 5、所籌資金尚未使用。,（四）貨幣資金規(guī)模是否適當，考慮的因

3、素,1、企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務收支規(guī)模 2、企業(yè)的行業(yè)特點 3、企業(yè)對貨幣資金的運用能力 4、企業(yè)融資能力,（五）最佳現(xiàn)金余額的確定,鮑莫模型 米勒歐爾模型 行業(yè)現(xiàn)金結構模型 現(xiàn)金周轉模型,1、鮑莫模型,,,,,,,最低點,總成本,持有成本,短缺成本,現(xiàn)金持有數(shù)量,最佳現(xiàn)金持有數(shù)量,金額,2、米勒歐爾模型,,,,,,,,,,,,,,,,,現(xiàn)金余額,A：最高控制線,C：回歸線,B：最低控制線,時間,3、行業(yè)現(xiàn)金結構模型,最佳現(xiàn)金余額 =行業(yè)的平均現(xiàn)金結構（現(xiàn)金占總資產(chǎn)的百分比）總資產(chǎn),4、現(xiàn)金周轉模型,最佳現(xiàn)金余額企業(yè)年現(xiàn)金需求總額360現(xiàn)金周期 經(jīng)營周期：是從購買存貨一直到收到現(xiàn)金的時間。 經(jīng)營

4、周期存貨周轉天數(shù)應收賬款周轉天數(shù) 現(xiàn)金周期：是從對外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時間。 現(xiàn)金周期經(jīng)營周期應付賬款周轉天數(shù),,,,,,購買存貨,銷售存貨,存貨期間,應收賬款期間,應付賬款期間,現(xiàn)金周期,,,,,,,,,支付現(xiàn)金,收到現(xiàn)金,,,經(jīng)營周期,,案例1：現(xiàn)金周期的競爭,1997年，南達克塔州的個人電腦制造商Gateway遇到了一個問題。因為沒有實現(xiàn)預期銷售計劃，使存貨激增，而這些額外的存貨占用了Gateway1.6億資金。 同時，Gateway的一些競爭者也在為它們自己的問題而煩惱。蘋果電腦不得不進行長時間的復蘇活動。 康柏也正在作努力，因為它原來通過經(jīng)銷商的銷售方法已不適應行業(yè)標準。 那么

5、，誰是這些公司的追隨對象？答案是戴爾。 原因何在？讓我們來看看這4個公司1998會計年度的經(jīng)營周期和現(xiàn)金周期。,案例1：現(xiàn)金周期的競爭,4家公司1998會計年度的經(jīng)營周期和現(xiàn)金周期,案例1：現(xiàn)金周期的競爭,Gateway的存貨問題相對而言也許不是很明顯，因為它的存貨周轉天數(shù)只有14天，但仍然是戴爾的兩倍，戴爾的存貨周轉率比康柏和蘋果電腦快兩倍。 而且，盡管Gateway經(jīng)營周期是最短的，但是它還是不能和戴爾-11天的現(xiàn)金周期相提并論。 蘋果電腦現(xiàn)金周期是32天，在這個領域是最差。 戴爾的營運效率當然刺激了它的競爭者。 自從1998年以來，蘋果電腦已經(jīng)品嘗了重新崛起的喜悅，而康柏也削減了很多的經(jīng)

6、銷商，努力成為更接近訂單生產(chǎn)的銷售者。 2001會計年度末，4個公司情況如下：,案例 現(xiàn)金周期的競爭,4家公司2001會計年度的經(jīng)營周期和現(xiàn)金周期,兩張表格比較，數(shù)字的變化十分明顯。 除了康柏，所有公司都加速了應收賬款回收期和延緩支付供應商貨款期。 除了康柏，其他的公司都已經(jīng)能夠提高它們的存貨周轉率，減少經(jīng)營周期和現(xiàn)金周期。也許蘋果電腦發(fā)生的變化最令人驚訝，它的存貨周轉天數(shù)只有2天，現(xiàn)金周期被縮短至-36天。 通過這些數(shù)據(jù)，我們就不會對蘋果電腦1998年以來取得的利潤成就感到驚訝了。同樣，盡管戴爾和Gateway也有顯著的改善，但兩者的存貨周轉天數(shù)還有進一步縮短的余地。,像這些比率在不同行業(yè)可

7、能會差別很大。 比如： 2001年航天器制造商波音公司，經(jīng)營周期是344天，現(xiàn)金周期卻因為435天的應付賬款周轉天數(shù)而只有-91天。 網(wǎng)上零售商亞馬遜公司一向有著良好的現(xiàn)金周期。2001年，亞馬遜花25天銷售存貨，但是它卻平均花73天支付貨款給供應商。同時，亞馬遜在收回它的銷售款時，基本上是通過信用卡處理器馬上結算的，所以沒有應收賬款。因此亞馬遜的經(jīng)營周期和它的存貨周轉期是一樣的。2001年它的現(xiàn)金周期是-48天。,“現(xiàn)金”分析主要是結構分析,即將企業(yè)“現(xiàn)金”占總資產(chǎn)的比例與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。 當“現(xiàn)金”占總資產(chǎn)的比例顯著超過同行業(yè)的一般水平，則說明現(xiàn)金過多，企業(yè)需要為超額儲備的現(xiàn)

8、金找一個出路，以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結構。 當“現(xiàn)金”占總資產(chǎn)的比例顯著低于同行業(yè)的一般水平，則說明企業(yè)現(xiàn)金存量不足，沒有足夠的支付能力，企業(yè)面臨巨大的財務風險。,（五）現(xiàn)金的具體質量分析：包括運用質量和構成質量,案例1：現(xiàn)金結構分析現(xiàn)金充裕的公司從容進行資本運作,申能股份是上海證券交易所的上市公司，在上海、浙江等省區(qū)投資經(jīng)營電廠和天然氣管網(wǎng)等能源類項目，擁有穩(wěn)定和充沛的現(xiàn)金流量。,從表1所示的公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物占總資產(chǎn)的比重可以看到， 1998年中報現(xiàn)金和短期投資占總資產(chǎn)的比重為24%， 這個數(shù)字在1998年年報增加到了34%，1999年中報突破了35%， 總量有38億元之多。1999年年報為何

9、減少？,案例1：現(xiàn)金結構分析,現(xiàn)金充裕的公司從容進行資本運作 大量的資產(chǎn)以貨幣的形式存在，我們預測企業(yè)下一步的財務行為會選擇兩條路： 一是進行收購兼并使用現(xiàn)金； 二是大比例分配現(xiàn)金股利或者進行股份回購，總之，是需要消耗現(xiàn)金，以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結構。,案例1：現(xiàn)金結構分析現(xiàn)金充裕的公司從容進行資本運作,1999年12月，申能股份向申能集團定向協(xié)議回購10億股國有法人股，回購股數(shù)占申能股份總股本的37.98%，回購單價為每股凈資產(chǎn)2.51元，共計25億元的回購資金來源全部為公司自有資金。 企業(yè)利用溢余的現(xiàn)金進行股份回購有什么意義呢？,通過表2對比回購前后的每股收益變化，每股收益增加近50%，股東價值

10、提高了。并且，由于貨幣資金占比大幅度下降，資產(chǎn)結構得到優(yōu)化，總資產(chǎn)收益率也有較大提高。,電力企業(yè)資產(chǎn)結構,電力企業(yè)資產(chǎn)結構,,,,投 資,交易性金融資產(chǎn),貸款及應收款項,,長 期 股 權 投 資,可供出售 金融資產(chǎn),,,企業(yè)為了近期內(nèi)出售而持有的股票等,銀行存款、各種應收款項和購入的貸款等,企業(yè)準備長期持有的對其他企業(yè)的權益性投資,初始確認時即被指定為可供出售的國債等,B,E,A,,持有至到期 投 資,,到期日和回收金額都固定的國債等,D,C,,二、金融資產(chǎn)項目分析,不同類金融資產(chǎn)之間的重分類 金融資產(chǎn)的分類一旦確定，不得隨意改變。,（1）以公允價值計量 且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn),（2）

11、持有至到期投資,（4）可供出售金融資產(chǎn),（3）貸款和應收款項,,,,,,,,,,,,,,符合條 件,,二、金融資產(chǎn)項目分析,金融資產(chǎn)的后續(xù)計量 交易性金融資產(chǎn)：按公允價值計量，公允價值變動計入當期損益 可供出售金融資產(chǎn)：按公允價值計量，公允價值變動計入資本公積，直至減值或終止確認時轉出至損益 持有至到期投資：按實際利率法，以攤余成本計量 貸款和應收款項：按實際利率法，以攤余成本計量,二、金融資產(chǎn)項目分析,分析時注意： 慎防通過長期性投資與交易性金融資產(chǎn)互轉操縱利潤。 （判斷標準：交易性金融資產(chǎn)的收益不確定，波動大；長期性投資收益比較穩(wěn)定，筆數(shù)少） 當分析者發(fā)現(xiàn)同樣的證券被年復一年地列為有價證券

12、而不是長期性投資，或者投資收益的構成中出現(xiàn)異常情況時，出于謹慎的考慮，分析者可以將其改列為長期性投資。,在上市公司的實際操作中，曾出現(xiàn)同一IPO限售股會計處理卻不同的案例。,如對所持招商輪船限售流通股。 中海發(fā)展半年報將其劃為交易性金融資產(chǎn)，以公允價值計量； 中集集團半年報將其分類為可供出售金融資產(chǎn)，并相應確認可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動凈額，計入資本公積； 深圳華強半年報則是將其確認為長期股權投資，并采用成本法核算。 （只有中集集團的做法才是合規(guī)的.）,案例2、蘇常柴：一項資產(chǎn)兩種處理,蘇州常柴股份有限公司（000570）在2006年末持有北汽福田汽車股份有限公司（600166）4612.5

13、萬股股票（持股成本1.1566元/股）。 公司于2007年6月4日以通訊方式召開董事會臨時會議，會議專題審議并通過了關于出售部分北汽福田汽車股份有限公司股票的議案。根據(jù)該次董事會決議，董事會同意將對福田汽車4612.5萬股股票中的1000萬予以出售，授權公司投資發(fā)展部適時通過二級市場出售（2007年內(nèi)實際出售了550萬股）。 根據(jù)董事會的決議，公司將該1000萬福田汽車股票會計處理作為“交易性金融資產(chǎn)”列示，而其余不準備出售的福田汽車股票會計則作為“可供出售金融資產(chǎn)”列示。 公司年末對福田汽車的“交易性金融資產(chǎn)”價值5904萬元（450萬股*13.12元/股3612.5萬股*13. ）；對福田

14、汽車的“可供出售金融資產(chǎn)”價值47396萬元（12元/股）。,案例2、蘇常柴： 一項資產(chǎn)兩種處理的經(jīng)濟后果,作為“交易性金融資產(chǎn)”，在證券市場巨幅振蕩時股票價格的波動對公司的業(yè)績影響十分巨大。以蘇常柴為例 2007年度由于“交易性金融資產(chǎn)”中福田汽車的股票價格上漲影響損益4356萬元（年末收盤價13.12元-2006年末收盤價3.44元*450萬股）； 而2008年6月末福田汽車的股票價格由13.12元下降到6.44元，跌了6.68元/股，從而導致蘇常柴2008年半年報僅這一項公允價值變動損益就高達-3006萬元?！敖灰仔越鹑谫Y產(chǎn)”的雙刃劍效果由此可見。 問題：蘇常柴一項投資兩種會計

15、處理合理合法嗎？,分析結論：,1、首先，一般認為交易性金融資產(chǎn)的目的主要是為了近期內(nèi)出售，但事實上，“近期”到底是多長時間準則并沒有明確規(guī)定。這導致了“近期”無法作為區(qū)別“可供出售金融資產(chǎn)”和“交易性金融資產(chǎn)”的依據(jù)。 是否“近期”并不是“可供出售金融資產(chǎn)”和“交易性金融資產(chǎn)”的明確界限，兩者間的區(qū)別其實是來源于“持有意圖”這種管理層決策。,分析結論：,2、其次，從管理層意圖來看，公司確實可以作到一項資產(chǎn)、兩種持有意圖。 管理層持有一項資產(chǎn)負債的意圖是什么？這在新會計準則體系下至關重要。 根據(jù)新會計準則對股票投資的相關規(guī)定，如果持股目的在于近期出售，則可歸類為交易性金融資產(chǎn)，如果不作明確

16、界定其持有意圖，則可歸類為可供出售金融資產(chǎn)。,分析結論：,3、從監(jiān)管文件看，蘇常柴的會計處理也不存在適用不當?shù)膯栴}。 財政部企業(yè)會計準則實施問題專家工作組意見(三)(2008年1月21日)規(guī)定“企業(yè)持有上市公司限售股權且對上市公司不具有控制、共同控制或重大影響的，應當按照企業(yè)會計準則第22號金融工具確認和計量的規(guī)定，將該限售股權劃分為可供出售金融資產(chǎn)，除非”。 在本案例中，蘇常柴對福田汽車的股票絕大部分為無限售條件股：蘇常柴持有的福田汽車的有限售條件的流通股共計46125000股，其中40570425股已于2007年5月31日上市流通，余下的5554575股有限售條件的流通股在2008年6

17、月2日上市流通。可見，蘇常柴在2007年6月將可上市流通的40570425股福田汽車的股票中的1000萬作為交易性金融資產(chǎn)并不與專家工作組意見(三)沖突。,分析結論：,4、從準則體系的呼應看，蘇常柴的會計處理也并無不當。公允價值問題同樣適用于投資性房地產(chǎn)，投資性房地產(chǎn)準則其實也體現(xiàn)了“一種資產(chǎn)兩種處理”的精神，即房屋建筑物在同時自用和出租的情況下，可以將該房屋區(qū)分為“固定資產(chǎn)”和“投資性房地產(chǎn)”，比如一棟房屋共6層樓，公司自用其中的第5、6樓，而將第1-4樓用于商業(yè)性出租。投資性房地產(chǎn)準則的“一種資產(chǎn)兩種處理”也從側面說明了蘇常柴會計處理的合理性：正是因為持有意圖的不同導致同棟房屋中，部分為“

18、固定資產(chǎn)”，部分為“投資性房地產(chǎn)”，這與蘇常柴對福田汽車股票的持有意圖可以作劃分一樣。,分析結論：,在認可上述蘇常柴案例中會計處理的前提下，如果蘇常柴余下的450萬股股票的性質在2008年股票行情惡化的情況下仍然被堅持為“近期出售”，則更加印證其會計處理的正確性、合理性以及公司的良好動機。 但其如果在2008年又試圖通過董事會或股東大會決議將這450萬福田汽車的股票劃回到“可供出售金融資產(chǎn)”，則可以判斷其意欲通過“同一資產(chǎn)兩種處理”進行業(yè)績調節(jié)，但鑒于金融工具確認和計量準則19條規(guī)定“企業(yè)在初始確認時將某金融資產(chǎn)劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)后，不能重分類為其他類金融資產(chǎn)

19、”，所以即便是該公司以“2008年股票市場行情不好，減持福田汽車股票不利于股東利益”為托辭，也不能再將“交易性金融資產(chǎn)”轉化為“可供出售金融資產(chǎn)”。,分析結論：,綜上我們認為，在2007年1月1日后新出現(xiàn)的持股情況，在對被投資上市公司不具有重大影響的前提下，股票持有者應該進行持股意圖的劃分，從而分別歸類為“交易性金融資產(chǎn)”和“可供出售金融資產(chǎn)”，但是一旦意圖確定，不得作出更改。,三、應收票據(jù)項目分析,可回收性強，質量較高 對應收票據(jù)的分析，注意三個方面; 1、應收票據(jù)的對象（債務人單位）結構； 2、應收票據(jù)的時間結構； 3、應收票據(jù)是否已經(jīng)被貼現(xiàn)或用于其他用途。,案例3：杭鋼股份票據(jù)運作的案例

20、分析 來源：中國證券報,案例背景 杭鋼股份系1998年由國有獨資公司杭州鋼鐵集團公司獨家發(fā)起并以社會募集方式設立的股份有限公司，于1998年2月在深圳證券交易所上市，通過杭鋼股份2005年披露的年報發(fā)現(xiàn)，該公司2005年的信用結算呈如下三個特點： 1、商業(yè)票據(jù)結算為杭鋼股份信用結算的主要方式。,案例3：杭鋼股份票據(jù)運作的案例分析 來源：中國證券報,2、商業(yè)承兌匯票占據(jù)商業(yè)匯票結算的主流，且大部分已進行貼現(xiàn)。 杭鋼股份的應收票據(jù)和應付票據(jù)結算均是以商業(yè)承兌匯票為主，在14億元的應收票據(jù)余額中，商業(yè)承兌匯票為13億元，且已貼現(xiàn)11億元。 3、商業(yè)票據(jù)結算以關聯(lián)交易為主，其中杭鋼集團占據(jù)大部分比重

21、。 杭鋼股份的應收票據(jù)期末余額中，應收關聯(lián)方所占比重為93.82%，其中,杭鋼集團所占的比重為90.16%。,案例思考,根據(jù)上述特點分析： 1.杭鋼股份票據(jù)運作行為可能存在哪些問題？ 2.杭鋼股份票據(jù)運作有哪些動機傾向？,參考答案,1.杭鋼股份票據(jù)運作行為分析 杭鋼股份商業(yè)票據(jù)結算的行為存在以下問題： (1)杭鋼股份采取以商業(yè)票據(jù)結算為主的信用結算方式，將加大企業(yè)回收款項的風險。 通過分析杭鋼公司2005年12月31日應收票據(jù)和應付票據(jù)期末余額的構成情況,可以判斷杭鋼股份無論是購進業(yè)務還是銷售業(yè)務，主要采用商業(yè)匯票商業(yè)承兌票據(jù)為主的結算方式，而商業(yè)承兌匯票只是以付款企業(yè)的商業(yè)信用

22、為保障，其收回款項的風險遠遠大于銀行承兌匯票。,,(2)杭鋼股份的商業(yè)票據(jù)大部分已貼現(xiàn)，而通過商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)進行融資所產(chǎn)生的貼現(xiàn)利息，將增大公司的融資成本，從而導致凈利潤的下降。,,(3)杭鋼股份的購銷業(yè)務中，關聯(lián)交易占很大比重，而且大多發(fā)生在與控股公司杭鋼集團之間，這無疑給杭鋼股份通過與杭鋼集團之間的關聯(lián)交易操縱利潤、美化財務報表提供機會。 一方面可以通過關聯(lián)交易虛增收入，另一方面，把本應計入應收賬款的款項計入了應收票據(jù)，避免了計提壞賬準備. （如將2005年應收票據(jù)的期末余額14億元按照一年之內(nèi)應收賬款余額6%的比例計提壞賬準備后，將導致該公司直接減少利潤。）,,2.杭鋼股份票據(jù)運作的動機

23、傾向分析 采用商業(yè)票據(jù)替代應收賬款進行信用結算，可以提高企業(yè)信用質量，加速資金流通； 通過票據(jù)市場進行融資，不失為企業(yè)短期融資的一個理想選擇，同時還能促進企業(yè)之間商業(yè)信用體系的建立和完善。 然而，由于我國票據(jù)市場還不規(guī)范，商業(yè)票據(jù)往往成為企業(yè)尤其是上市公司虛增利潤、通過關聯(lián)交易套取銀行信用、轉移上市公司資金的一種手段。 (1)根據(jù)票據(jù)法的規(guī)定，企業(yè)間利用商業(yè)票據(jù)進行結算必須具有真實的交易，而對于是否為關聯(lián)交易沒有規(guī)定。因此，銀行在辦理相關業(yè)務時，只是審查企業(yè)之間的真實貿(mào)易背景，而不管商業(yè)匯票的參與者是否為關聯(lián)方。這給上市公司通過虛開商業(yè)票據(jù)套取銀行信用、虛增銷售、粉飾財務報表提供了可能。,,(

24、2)根據(jù)新的會計準則要求，上市公司根據(jù)可收回價值計提應收及預付款項的壞賬準備，包括應收票據(jù)也要計提壞賬準備，但是由于應收票據(jù)期限較短，發(fā)生壞賬的風險較小，而且事前提供不能收回應收票據(jù)的證據(jù)難度也較大，因此應收票據(jù)一般不計提壞賬準備。 將本應計入應收賬款的超過一年的結算金額計入應收票據(jù)，不計提壞賬準備，就可以虛增企業(yè)利潤。尤其是在采用大額商業(yè)票據(jù)結算方式時，虛增利潤金額較大，會造成財務信息的嚴重失真。 從2006年的季報與半年報來看，尚沒有上市公司對其應收票據(jù)計提壞賬準備。這也是眾多上市公司青睞于通過商業(yè)票據(jù)進行結算的重要原因之一。,,(3)根據(jù)現(xiàn)有的信息披露準則，對上市公司應收賬款的披露要

25、求較高，企業(yè)對應收賬款的披露也較詳細，而對于票據(jù)的披露相對比較簡單。 這也使得公司可能將超過六個月的應收賬款采用以新票抵舊票的辦法，實現(xiàn)短票長占，而無需對該部分款項進行詳細披露，表面上增強了企業(yè)資產(chǎn)的流動性。畢竟，在中小股東看來，應收票據(jù)的收回可能性要遠遠大于應收賬款。,部分家電制造企業(yè)資產(chǎn)結構,四、應收賬款項目分析,1、應收帳款項目 在資產(chǎn)負債表中，“應收賬款”項目反映企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品和提供勞務等而應向購買單位收取的各種款項，減去已計提的壞賬準備后的凈額。 該項目應根據(jù)“應收賬款”科目所屬各明細科目的期末借方余額合計，減去“壞賬準備”科目中有關應收賬款計提的壞賬準備期末余額后的金額填列

26、。 如“應收賬款”科目所屬明細科目期末有貸方余額，應在資產(chǎn)負債表“預收款項”項目內(nèi)填列。,2、應收賬款管理的目標,應收賬款是一種商業(yè)信用。由于應收賬款的增加，能夠擴大企業(yè)的銷售，增加企業(yè)的盈利，但同時也會增加企業(yè)的成本（如壞賬成本、收賬成本、資金占用成本等）。因此企業(yè)應收賬款管理的目標，就是要在應收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本之間作出權衡，以使企業(yè)的利潤最大化或企業(yè)價值最大化。,3、最優(yōu)信用額的確定,持有成本（壞賬成本、收賬成本、資金占用成本等）與授予的信用額成正相關；機會成本（銷售損失）隨著給予的信用而逐漸下降。最優(yōu)信用額為總成本最低的信用額。實務中是通過對企業(yè)自身的應收賬款進行

27、比較、結構、比率分析來確定的。,,,,,,,最低點,總成本,持有成本,機會成本,授予的信用額,最優(yōu)信用額,成本,4、應收賬款規(guī)模的決定因素：,企業(yè)的營銷方式（預收、現(xiàn)銷、賒銷） 行業(yè)慣例（商業(yè)、工業(yè)、服務業(yè)） 企業(yè)特定時期的信用政策（注意：對存貨周轉的影響）,5、應收賬款的質量分析方法：,比較分析：期初期末比較 結構分析：應收賬款/總資產(chǎn) 比率分析：應收賬款周轉率或周轉天數(shù) 賬齡分析 對象分析,,賬齡分析分析客戶所欠賬款時間的長短及發(fā)生壞帳的可能性。 當公司的應收帳款事實上超過一年或一個營業(yè)周期，但按行業(yè)慣例仍將其列為流動資產(chǎn)時，分析者應對此類應收帳款予以特別的關注如果競爭企業(yè)沒有此類應收帳款

28、，就會面臨不可比，故應予以剔除。,債務人構成分析 分析債務人的區(qū)域構成（經(jīng)濟發(fā)展好、法律健全的地區(qū)，收回債權的可能性高） ----債權人與債務人的關聯(lián)關系（非關聯(lián)關系的債務求償性強，易收回） -----債務人的穩(wěn)定程度（越穩(wěn)定越能收回）。,分析應收帳款時，還要注意客戶的集中程度，要分析這些客戶的信用、償債能力。 壞賬準備的分析要分析計提的范圍、方法、提取比例及前后年度的變更。 要比較應收賬款和營業(yè)收入的關系。 當應收賬款增長率大幅度高于營業(yè)收入增長率時，應特別注意應收賬款的收現(xiàn)性； 應注意是否有虛增資產(chǎn)和利潤之嫌，尤其應關注來自于關聯(lián)方交易的應收賬款的增長。,案例4：應收賬款變動分析,案例

29、5：石油加工企業(yè)應收賬款周轉率,案例6：應收賬款賬齡結構分析,高齡應收賬款風險大 百大集團股份有限公司在杭州經(jīng)營百貨、餐飲服務、旅游等產(chǎn)業(yè)。公司2000年度實現(xiàn)主營業(yè)務收入92 847.95萬元，實現(xiàn)利潤7256.30萬元。壞賬準備按應收賬款余額的5%計提。其2000年年末應收賬款總額為33 591 670元，根據(jù)報表附注，其應收賬款的賬齡構成如下表所示。,案例6：應收賬款賬齡結構分析,從應收賬款的期初數(shù)和期末數(shù)對比中可以看出，公司2000年初23年賬齡的應收賬款幾乎沒有收回，在年末的資產(chǎn)負債表上成了3年以上的應收賬款，這類高齡應收賬款長期停滯在資產(chǎn)負債表上，形成壞賬的風險很大。 而公司對這

30、些賬齡在3年以上的應收賬款仍按照5%計提壞賬準備，風險儲備明顯不足。,案例6：應收賬款賬齡結構分析,2001年，公司管理層對會計估計作出變更，將3年以上應收賬款的壞賬計提比例改為20%，以反映這部分應收賬款的風險性，并且全額核銷掉賬齡在3年以上的應收賬款4 269 031元，兩項因素直接導致2001年減少利潤500萬元左右。 如果2000年對該公司財務報告進行分析的時候充分關注其應收賬款的賬齡，就可以根據(jù)當時的高齡應收賬款余額測算出其中所隱含的對以后期間可能的對利潤侵蝕。,五、其他應收款項目分析,是“垃圾桶”，也是“聚寶盆” 警惕小項目潛伏的大危機 危險信號： 金額巨大 長期掛賬,五、其他應

31、收款項目分析,要觀察： 其他應收款中是否存在非法拆借資金 掛賬費用 尤其應關注與關聯(lián)方發(fā)生的其他應收款。,案例7：大股東“吸血”，其他應收款下留隱患,海南航空2001年中期其他應收款高達21億元，比去年同期增長11.96億元，其中關聯(lián)方欠款就有12.67億元。 究其來源，公司在2000年底其他應收款已增至23億元，主要為應收關聯(lián)公司款項和租賃飛機的押金和保證金。其中，大股東海航控股（集團）有限公司的欠款高達9.76億元，幾乎占其他應收款的一半份額。,案例7：大股東“吸血”，其他應收款下留隱患,高額欠款給公司帶來的影響也是顯而易見的： 2001年中期海南航空的財務費用為1.95億元，比去年同期的

32、1.02億元增長了90.81，增幅高居兩市的上市公司榜首。 說明大額的其他應收款是以公司增加有息負債為代價的， 這不但惡化了公司的財務狀況和資本結構，同時也帶來巨額的財務費用，形成業(yè)績的重大利空。,六、預付賬款項目的分析,按約定轉化為存貨，通常質量較高 警惕預付款規(guī)模過大現(xiàn)象（易忽視）,案例：哈高科預付賬款的秘密,哈高科2002年13月凈利潤為負5559.73萬元，中期繼續(xù)預虧。哈高科稱，發(fā)生較大虧損是由于繼續(xù)計提了壞賬準備。人們不由得感到納悶，哈高科2001年不是已經(jīng)對歷年的應收賬款計提了巨額的壞賬準備了嗎，怎么老是計提不完呢？2001年中期哈高科有1355萬元凈利潤，年底卻虧損了12495

33、萬元，據(jù)稱主要原因是由于公司按照證監(jiān)會巡檢整改通知的要求調整了應收賬款賬齡計算的方法，以及按照國家計提8項減值準備會計政策的規(guī)定計提壞賬、減值準備而導致的財務虧損。4.4億元應收款，經(jīng)調整賬齡，三年以上的竟高達2.14億元，比上年增加了132.50%，于是一下子計提壞賬準備1.42億元，使管理費用劇增。,案例：哈高科預付賬款的秘密,我們注意到，哈高科在2002年第一季度季報中稱：“經(jīng)過對公司現(xiàn)有經(jīng)營能力和經(jīng)營狀況以及公司應收賬款、其他應收款賬齡和余額的分析，公司認為2002 年中期將會繼續(xù)出現(xiàn)虧損。” 其實，只要具體了解一下其財務狀況，就不難發(fā)現(xiàn)，與其說當前影響2002年財務狀況和經(jīng)營業(yè)績的

34、主要威脅主要來自應收賬款和其他應收款，不如說預付賬款更說明問題。,案例：哈高科預付賬款的秘密,哈高科歷年披露的應收賬款、其他應收款均無持有本公司5以上股份的主要股東單位的欠款，但總是有高新技術開發(fā)區(qū)管理辦公室、哈爾濱高新集團實業(yè)發(fā)展公司、哈爾濱高新房屋開發(fā)總公司、哈爾濱高新技術開發(fā)區(qū)管理委員會、哈高新技術開發(fā)區(qū)基礎設施開發(fā)建設有限公司等名義出現(xiàn)的一、二年期不等的借款，其利用牛頭不對馬嘴的賬齡掩蓋大股東占用資金的秘密已為中國證監(jiān)會調查發(fā)現(xiàn)。 但更深的秘密其實隱藏在預付賬款之中。,案例：哈高科預付賬款的秘密,預付賬款問題是哈高科的一個特殊問題，也可以說是哈高科問題癥結的秘密所在。 哈高科董事會

35、在2001年報中就1999年12月以公司名義向國家開發(fā)行貸款4.77億元所作的解釋性說明，其實已經(jīng)初步托出了這一秘密。這筆巨額貸款，實際上完全為開發(fā)區(qū)基礎設施公司所占用，后者主要用于開發(fā)區(qū)基礎設施建設(水、電、煤、路等)。,案例：哈高科預付賬款的秘密,董事會承認，“公司在貸款的具體使用中，按照哈爾濱高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會的委托，根據(jù)開發(fā)項目的進度情況，分期、分批地向高新技術開發(fā)區(qū)基礎設施建設有限公司支付開發(fā)費用。公司一直以預付貨款方式進行賬務處理，負債表現(xiàn)為長期借款?！? 公司在2001年度調整應收款項賬齡時，將9525萬元預付賬款轉為其他應收款而計提壞賬準備。即使如此，年末預付款余額仍高達

36、50081.41萬元。,案例：哈高科預付賬款的秘密,哈高科2001年調整應收款項賬齡以后，其應收賬款余額為10474萬元，2002年第一季度已減少到8191.66萬元；其他應收款19325萬元，2002年一季度有無減少不詳。即使按保守估算，依目前的賬齡，2002年預計將計提壞賬準備約7000萬元。而2002年一季度預付賬款則比2001年末又增加了7%，達到53587.03萬元，假如按2001年將預付賬款轉為其他應收款而計提壞賬準備的方法，則估計因此而將增提壞賬準備約4700萬元。更嚴重的是，假如來年繼續(xù)如法炮制，預計2003年將因數(shù)額最大的預付賬款賬齡分別進入2-3年期和3年以上期而增提壞賬準

37、備逾1億元。 資料來源: 黃湘源，證券市場周刊， 2002年08月31日,七、存貨項目分析,存貨的范圍（項目、種類） 存貨管理的目標 最優(yōu)存貨持有量的確定 存貨的質量分析,（一）存貨的范圍,不取決于資產(chǎn)的物理特性 取決于資產(chǎn)的持有目的和法定所有權 原材料、半成品、產(chǎn)成品、商品、周轉材料、委托加工物資等,（二）存貨管理的目標,存貨管理的目標，就是要盡力在各種存貨持有成本與短缺成本之間做出權衡，以使企業(yè)的利潤最大化或企業(yè)價值最大化。,（三）最優(yōu)存貨持有量的確定,持有成本隨著存貨的增加而上升，短缺成本隨著存貨的增加而下降。最優(yōu)存貨持有量為總成本最低的存貨持有量。實務中是通過對企業(yè)自身的存貨進行比較、

38、結構、比率分析來確定的。,,,,,,,最低點,總成本,持有成本,短缺成本,存貨金額,最優(yōu)持有量,成本,案例：康佳集團存貨變動,康佳集團的存貨以電視機為主，19952001年康佳集團的存貨及主營業(yè)務收入變化見下表（單位：萬元）。 問題： 請分析銷售收入變化下的存貨策略是如何變化的？為什么？,提示答案：,存貨變化揭示產(chǎn)銷矛盾 1995年，公司銷售收入出現(xiàn)大幅增長，于是1996、1997年公司加大了存貨投資，1997年底的存貨賬面金額已經(jīng)比1995年翻了一番多，明顯高于銷售收入的增長。 由于存貨政策的慣性，企業(yè)無法及時根據(jù)銷售市場的變化對存貨政策進行大幅調整，在1999年銷售收入同比增幅已

39、經(jīng)大大滑坡的情況下，存貨規(guī)模仍然以42%的速度增加。 2000年公司雖然開始意識到問題的嚴重性，但此時銷售收入已經(jīng)轉為負增長，而存貨仍在積累。結果，這種前期對市場樂觀的情緒帶來的存貨大量積壓使企業(yè)經(jīng)營處于困境。 產(chǎn)銷矛盾協(xié)調困難,案例：存貨結構和周轉分析,（四）存貨會計政策的分析,一是分析存貨準備計提是否準確 二是分析存貨的盤存制度對確認存貨的數(shù)量和價值的影響 三是存貨發(fā)出計價方法的選擇與變更,八、長期投資的質量分析,（一）長期投資方向的質量含義 （二）長期投資年度內(nèi)重大變化的質量含義 （三）長期投資所運用資產(chǎn)種類的質量含義,（一）短期投資與長期投資基本差異,----短期投資的目的是貨幣增

40、值，無控制目的；數(shù)量變化快；用閑置不用的貨幣投資；投資收益為貨幣； ----長期投資的目的很多是為了實施控制戰(zhàn)略，數(shù)量相對變化少，可動用非貨幣資源，投資收益為投資的質量。,（二）長期投資的特點,1、長期難以直接控制的資源流出： 股權投資： 控制性（50%以上，對子公司投資）； 與其他合營者一起實施共同控制的投資（對合營企業(yè)投資）； 重大影響（20%-50%，對聯(lián)營投資）； 不具有控制、共同控制或非重大影響，活躍市場上沒有報價且公允價值不能可靠計量（20%以下）； 其中第一和第四類用成本法、第二和第三類用權益法。 債權投資：如持有至到期日的投資；,（二）長期投資的特點,2、高風險資產(chǎn)區(qū)域： 本金

41、是否安全回收 是否獲取穩(wěn)定收益能力,3、投資收益的確認,可能引起貨幣狀況惡化 繳納稅金 分配股利,（三）長期投資的質量分析,（1）高質量的短期投資（交易性金融資產(chǎn)）應該表現(xiàn)為短期投資的直接增值。 （2）高質量的長期投資,表現(xiàn)為： 投資的結構與方向體現(xiàn)或增強企業(yè)的核心競爭力，并與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展相符。 投資收益的確認導致適當?shù)默F(xiàn)金流入量 外部投資環(huán)境有利于企業(yè)的整體發(fā)展,案例：康佳集團存貨變動,康佳集團的存貨以電視機為主，19952001年康佳集團的存貨及主營業(yè)務收入變化見下表（單位：萬元）。 問題： 請分析銷售收入變化下的存貨策略是如何變化的？為什么？,案例：康佳集團業(yè)務重整 長期股權投資

42、戰(zhàn)略分析,從上表不難看出，公司在2001年存貨增長率為-43.23%，這是公司對存貨進行了一次大清理，這直接造成公司2001年度報表出現(xiàn)巨大虧損。 但康佳集團通過業(yè)務重整進入了新的發(fā)展階段。 康佳集團1999年成立了通信科技公司，以移動電話為切入點，涉足信息產(chǎn)業(yè)，培育新的利潤增長點。,案例：康佳集團存貨變動及其長期股權投資戰(zhàn)略分析,康佳集團1999年的報表附注中對所投資的通信科技公司作了披露，見下表：,案例：康佳集團存貨變動及其長期股權投資戰(zhàn)略分析,在2000年年報中，企業(yè)披露了在移動通信業(yè)方面取得的新進展： 公司2.5G GSM和移動終端WAP技術軟件兩個項目奪得信息產(chǎn)業(yè)部競標評比第一名，

43、康佳通信開發(fā)中心因此成為由信息產(chǎn)業(yè)部專項研發(fā)資金資助的全國兩家開發(fā)中心之一。,案例：康佳集團存貨變動及其長期股權投資戰(zhàn)略分析,2001年年報中： 康佳通信科技公司的注冊資本已經(jīng)達到12 000萬元，比兩年前增資8 000多萬元。截止2001年年末，該公司總資產(chǎn)376 413 519元，2001年度銷售收入528 070 815元，凈利潤57 011 158元。 2002年年報中： 全年實現(xiàn)手機銷量160.8萬部，銷售收入1 695 952 078元，凈利潤44 236 162元。 問題： 透過公司99-02年的年報資料，請分析康佳集團在清理存貨后所進行的股權投資的作用?,提示答案：,康佳集團的

44、股權投資意味著公司戰(zhàn)略方向的調整。 長期股權投資是出于長期持有的目的，不準備隨時出售，投資企業(yè)作為被投資企業(yè)的股東，按所持股份比例享有權益并承擔責任性質的資產(chǎn)。從這個定義我們可以看出，對長期投資的收益性要求較高，而流動性則較低。 長期股權投資是企業(yè)戰(zhàn)略的會計表達。對投資側重進行目的的分析可以讓我們深入把握其經(jīng)濟含義。,提示答案：,康佳集團的股權投資意味著公司戰(zhàn)略方向的調整。 多元化分散風險。對于相關度較小的項目進行的多元化投資能夠避免掉因特定項目的風險而帶來過量損失，從而將企業(yè)的經(jīng)營風險控制在一定程度內(nèi)，并且可以獲得多角化投資的收益。當然，有的時候試探性的嘗試會出現(xiàn)“無心插柳柳成蔭”，甚至

45、成為企業(yè)戰(zhàn)略轉型的開端。 單純尋求投資收益。企業(yè)在自身的經(jīng)營活動之外，利用富余資金進行投資，可以預期獲得收益以提高凈收益。這種目的較為單純，對投資績效可以直接以投資收益率進行評價。 特殊目的股權安排。基于企業(yè)融資、資產(chǎn)重組、規(guī)避監(jiān)管、稅收籌劃，甚至是操縱利潤等特殊目的，企業(yè)會進行一些股權安排，以達到自己的目的。,提示答案：,康佳集團的股權投資意味著公司戰(zhàn)略方向的調整。 由于企業(yè)的長期投資布局與企業(yè)的資源優(yōu)化整合、發(fā)展方向路徑等戰(zhàn)略意圖密切相關，會計處理方法也相對系統(tǒng)，這要求對長期投資的分析要做到長期與短期、策略與戰(zhàn)略的兩個緊密結合，從長期投資的靜態(tài)分布和動態(tài)趨勢中去充分挖掘把握企業(yè)的價值

46、。 康佳通信科技有限公司的2002年扭虧為盈，標志著康佳通過向其他產(chǎn)業(yè)進行長期股權投資而實現(xiàn)的多元化發(fā)展戰(zhàn)略取得了成功。,案例：大企業(yè)搞垮自己的六種投資,,長虹；三株,伊士曼柯達；UT斯達康,三九；迪康；康橋眼科；邁普,TCL；海爾；吉利與沃爾沃,愛多；秦池；亞細亞,中航油；國儲銅；中信泰富；平安,中國企業(yè)流星三部曲,,（四）長期投資質量的報表披露,三張報表的投資信息；投資規(guī)模與投資收益； 股權投資減值準備注意有無人為調節(jié)現(xiàn)象。,案例10：長期股權投資風險分析,補提減值準備，消除保留意見 石家莊煉油化工股份有限公司（以下簡稱“石煉化”）2003年6月11日發(fā)布“關于2002年度消除保留意見事

47、項說明公告”， 公司原被出具保留意見的2002年年報中的凈利潤為7 742 810元，而在消除保留意見后的公司年報中，凈利潤就成了18 242.29萬元。 這次石煉化所補充計提的絕大部分是對石家莊化纖有限責任公司（以下簡稱“石化纖”）的長期股權投資的減值準備。石化纖公司是中國最大的己內(nèi)酰胺生產(chǎn)商之一。該行業(yè)由于長期受到外國公司向中國的傾銷沖擊，造成我國己內(nèi)酰胺價格長期低迷，廠家產(chǎn)品成本與價格倒掛，因此石化纖自開工以來長期虧損。,（五）長期股權投資投資收益確認方法的質量含義,成本法： 長期投資=初始成本 投資收益=應收的已宣布的紅利 例外：投資發(fā)生重大永久性不可逆轉的貶值時減值準備（確認投資損失

48、）,,權益法： 長期投資=初始成本+持股后被持股企業(yè)新增凈利潤持股比例-收取的現(xiàn)金股利 投資收益=持股后被持股企業(yè)新增凈利潤持股比例 投資收益對應的長期投資的增加=持股后被持股企業(yè)新增凈利潤持股比例收取的現(xiàn)金股利,案例：長期股權投資核算方法分析,增持1%股權意味著什么 上海汽車股份有限公司（以下簡稱“上海汽車”）2000年6月30日以7 102.38萬元受讓了上海通用汽車有限公司（以下簡稱“通用汽車”）1%的股權，至此，上海汽車所持有通用汽車的股份由19%增至20%。 從2000年7月起至2002年末，通用汽車的凈利潤及分給上海汽車現(xiàn)金股利情況如表所示：,,問題： 上海汽車收購通用汽車1%股權

49、后，對其利潤和財務狀況將產(chǎn)生哪些影響？為什么？,提示答案：,1、上海汽車增持通用汽車1%的股權后，上海汽車所持有通用汽車的股份由19%增至20%，這導致長期股權投資的核算方法發(fā)生重大變化，由原來的成本法將改為權益法。,,2、成本法核算和權益法核算的差異如下表 單位：萬元,九、固定 資產(chǎn)項目的分析,（一）固定資產(chǎn)項目 （二）固定資產(chǎn)分析標準 （三）固定資產(chǎn)項目具體分析,（一）固定資產(chǎn)項目,“固定資產(chǎn)”項目反映企業(yè)期末持有的固定資產(chǎn)的實際價值。該項目應根據(jù)“固定資產(chǎn)”科目的期末余額，減去“累計折舊”和“固定資產(chǎn)減值準備”科目期末余額后的金額填列。 而“在建工程”、“工程物資

50、”、“固定資產(chǎn)清理”項目，反映企業(yè)持有的相應資產(chǎn)的期末價值。這些項目應分別根據(jù)“在建工程”、“工程物資”、“固定資產(chǎn)清理”科目的期末余額填列。其中，固定資產(chǎn)清理發(fā)生的凈損失，以“”號填列。,（二）固定資產(chǎn)項目分析標準,高質量的固定資產(chǎn)，應當表現(xiàn)為： （1）技術裝備水平較高，其生產(chǎn)能力與存貨的市場份額所需要的生產(chǎn)能力相匹配，并能夠將符合市場質量需要的產(chǎn)品推向市場，并獲得利潤； （2）周轉速度適當，資產(chǎn)的閑置率不高； （3）結構合理，符合行業(yè)特征。,（三）固定資產(chǎn)項目具體分析,1、固定資產(chǎn)的折舊問題（預計使用年限和預計凈殘值確定的合理性、折舊方法的合理性、前后的一致性），有無通過折舊方法的變更來修

51、飾利潤； 2、固定資產(chǎn)、在建工程的減值準備計提是否合理，有無修飾現(xiàn)象； 3、在建工程利息的資本化問題；如上市公司渝鈦白1997年將鈦白粉工程項目建設期間的借款，以及應付債券利息8064萬元資本化為在建工程成本，實際上，該工程已于1995年下半年開始試產(chǎn)，1996年已經(jīng)生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品了。所以，按正常的會計核算，應將這8064萬元的利息計入1997年度的損益。 4、固定資產(chǎn)的清理問題（有無不合理的清理） 如上市公司將不良固定資產(chǎn)賣給母公司,案例11：固定資產(chǎn)結構分析,產(chǎn)業(yè)特征決定固定資產(chǎn)結構差異 不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，其固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重是不同的，下面以招商銀行、四川長虹、用友軟件、粵電力200

52、1年年末的報表數(shù)據(jù)為例來說明。,案例11：固定資產(chǎn)結構分析產(chǎn)業(yè)特征決定固定資產(chǎn)結構差異,案例11：固定資產(chǎn)結構分析,產(chǎn)業(yè)特征決定固定資產(chǎn)結構差異 招商銀行屬于金融類企業(yè)，盈利模式為吸存放貸，主要的盈利性資產(chǎn)是貸款、債券投資，固定資產(chǎn)是其非生息性資產(chǎn)，所以，對于銀行，固定資產(chǎn)所占比重應當盡量低； 四川長虹是電器制造業(yè)企業(yè)，制造業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)通常為廠房、機器設備、運輸工具等，固定資產(chǎn)是企業(yè)的生產(chǎn)設施，但同時企業(yè)資產(chǎn)的相當部分也會以存貨和應收賬款的形式存在，因此固定資產(chǎn)所占總資產(chǎn)比重適中； 用友軟件是高科技企業(yè)，主要生產(chǎn)財務軟件，從根本上說，軟件業(yè)企業(yè)的核心盈利能力來自其智力資源，固定資產(chǎn)是從屬于

53、智力資源的，所以，這類企業(yè)的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較低； 粵電力的主要盈利資產(chǎn)是電廠機組，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重非常高。,案例13：固定資產(chǎn)折舊方法分析,下表所列示的是贛粵高速公司2001年對公路資產(chǎn)按照工作量法和平均年限法計算的折舊金額對照，我們可以看到，如果公司按照平均年限法計提折舊，將比2001年報表實際計提的折舊高出近9 000萬元，而當年該公司的凈利潤為17 000萬元，所以企業(yè)如果采用平均年限法計提折舊，將使當期的利潤折半。,（四）在建工程的質量分析,1、工程完工率=本年已完工的支出/本年在建工程支出 2、支出結構指標=某項目支出/本年在建工程支出 3、借款費用的會計處理,案例1：

54、榮華實業(yè),榮華實業(yè)上市以來在建工程及固定資產(chǎn)原值數(shù)據(jù) 單位：萬元,榮華實業(yè)停滯多年的在建工程 （單位：萬元）,十、無形資產(chǎn)項目分析,無形資產(chǎn)的質量具有高度的不確定性,十、無形資產(chǎn)的質量分析,（一）報表中的“無形資產(chǎn)”基本上為外購的無形資產(chǎn)； （二）企業(yè)可能存在由于會計處理原因而導致的賬外無形資產(chǎn)； （三）賬外的無形資產(chǎn)價值的實現(xiàn)方式有多種選擇。,（隆平高科000998）,袁隆平農(nóng)業(yè)高科技股份有限公司（隆平高科000998）是由湖南省農(nóng)業(yè)科學院作為主要發(fā)起人，聯(lián)合湖南雜交水稻研究中心、湖南東方農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)公司、袁隆平先生等共同發(fā)起設立的，主要從事以雜交水稻、雜交辣椒、西甜瓜為主的高科技農(nóng)作物種子、種

55、苗的培育、繁殖和推廣銷售。該公司的特別之處就在于其有一項無形資產(chǎn)，這就是我國著名科學家袁隆平先生的名字。 根據(jù)公司和袁隆平先生簽訂的協(xié)議，袁隆平先生同意在股份公司存續(xù)期間將其姓名用于股份公司的名稱和公司股票上市時的股票簡稱，公司則向袁隆平先生支付姓名權使用費580萬元。袁隆平是中國工程院院士、“世界雜交水稻之父”，以他幾十年在雜交水稻方面的研究成果，為解決我們這個泱泱大國13億人口的吃飯問題，起了舉足輕重的作用。而“袁隆平”三個字的品牌價值，據(jù)有關資產(chǎn)評估事務所的評估高達1008.9億元。,,變現(xiàn)質量 無形資產(chǎn)的變現(xiàn)價值具有高度的不確定性 增值質量 自身保值和增值的質量（只有自身可以保值增值的

56、無形資產(chǎn)才適宜作為抵押物） 通過有形資產(chǎn)的運用狀況體現(xiàn)的增值質量 被利用質量 企業(yè)自身使用所帶來的潛在效益 對外投資的可能性及價值 與特定企業(yè)有形資產(chǎn)相結合，產(chǎn)生較好效益的潛力,無形資產(chǎn)質量表現(xiàn)的特殊性,十、無形資產(chǎn)的質量分析,無形資產(chǎn)的質量，主要體現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部的利用價值和對外投資或轉讓的價值上。 首先，應對其總額進行數(shù)量判斷，即看無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重。無形資產(chǎn)的規(guī)模分析 一般：傳統(tǒng)行業(yè)在10%以下； 高新技術企業(yè)30%左右，甚至更高； 如中關村2001年依據(jù)中關村科技園區(qū)條例出現(xiàn)了第一家注冊資本100%為無形資產(chǎn)的企業(yè)（北京彩辰科技有限公司）。,十、無形資產(chǎn)的質量分析,其次：須對無形資

57、產(chǎn)進行質量判斷 （1）無形資產(chǎn)的確認。從附注里分析其確認是否符合會計準則，還應注意無形資產(chǎn)規(guī)模的不正常增加。 研發(fā)支出不符合資本化條件的，計入管理費用；符合資本化條件的計入無形資產(chǎn)。 外購的：計入無形資產(chǎn) 研究費：全部入當期利潤表，計入管理費用； 開發(fā)費：滿足資本化條件的，計入無形資產(chǎn)； 無法區(qū)分研究費和開發(fā)費的，計入管理費用。 ----研發(fā)支出會使當期業(yè)績下降； ----如果出現(xiàn)不正常增加，可能是企業(yè)為了減少研究開發(fā)費用對利潤表的沖擊而進行的一種處理；,,如百時美施貴寶公司對研發(fā)支出的會計處理都是：不論取得的資產(chǎn)是否已經(jīng)獲得FDA或其他機構的認證，一律將投出款資本化，繼而按照預計的受益年限或

58、協(xié)議約定的研發(fā)周期進行直線攤銷。,十、無形資產(chǎn)的質量分析,（2）無形資產(chǎn)的類別比重 無形資產(chǎn)以前分為可辨認無形資產(chǎn)和不可辨認無形資產(chǎn)。前者包括專利權、非專利技術、商標權、著作權、土地使用權、特許權，甚至包括電子計算機軟件、網(wǎng)址、域名等；后者指商譽。現(xiàn)在商譽不再包含在無形資產(chǎn)中。 一般而言，專利權、商標權、著作權、土地使用權、特許權等無形資產(chǎn)價值較高，且易于鑒定。如果企業(yè)的無形資產(chǎn)以非專利技術、商譽為主，則容易產(chǎn)生資產(chǎn)的泡沫。,十、無形資產(chǎn)的質量分析,（3）無形資產(chǎn)的攤銷 -攤銷期限原來按受益年限與法定壽命期孰短的原則確定, 兩者都沒有規(guī)定的，攤銷年限不應超過10年。 -有些企業(yè)在受益年限上的選

59、擇可能出于財務利益，如受益年限在6-8年的，可能選6年，可少繳稅。 -現(xiàn)在自其可供使用（即其達到預定用途）時起至終止確認時止。,十、無形資產(chǎn)的質量分析,無形資產(chǎn)的攤銷會使利潤減少，有些企業(yè)選擇掛賬的方法。 如有一企業(yè)2005年審計時，該公司在2003年企業(yè)改制時對劃撥的土地使用權進行了評估，增加無形資產(chǎn)25500萬元，但一直沒有對其進行攤銷，形成土地評估價值長期掛賬。如果按照國家有關規(guī)定，工業(yè)用地最高按50年期限計算，每年應攤銷2550050=510萬元。分析時需要看報表附注，聯(lián)系現(xiàn)金流量表補充資料中的“無形資產(chǎn)攤銷”數(shù)額，檢驗其合理性。,十、無形資產(chǎn)的質量分析,（4）賬外無形資產(chǎn)。因原來自創(chuàng)

60、無形資產(chǎn)所發(fā)生的研究和開發(fā)支出計入當期損益，因此，企業(yè)已成功的無形資產(chǎn)就難以在資產(chǎn)負債表上反映，游離在表外。它們的價值常常體現(xiàn)在商譽上，但一般情況下商譽并不反映在賬上，只有收購時體現(xiàn)。 新準則允許開發(fā)支出在符合一定條件時資本化。,十、無形資產(chǎn)的質量分析,----賬外無形資產(chǎn)（商譽）分析時注意： 商譽的確定以及特點： 體現(xiàn)賬外無形資產(chǎn)的整體價值； 價值波動性取決于市場； 每股商譽=每股市價--每股凈資產(chǎn) 股權交易中的商譽：僅僅表現(xiàn)為與股權交易相關的商譽收購。,十、無形資產(chǎn)的質量分析,帳外無形資產(chǎn)（商譽）價值的實現(xiàn)方式 ----轉讓和出售； ----股份入資（股份比例）； ----抵押貸款； --

61、--評估。 經(jīng)營者發(fā)生重大變化時的商譽問題 經(jīng)營者期內(nèi)業(yè)績=賬面業(yè)績+本任決策在未來產(chǎn)生的業(yè)績-前任決策對本任的重大影響+企業(yè)任期內(nèi)的商譽變化,十、無形資產(chǎn)的質量分析,無形資產(chǎn)與商譽會計的難點： （1）自創(chuàng)成本:由人的素質的差異決定；成功與所花費用無比例關系；難以追溯具體原因。 （2）受益期：取決于競爭對手的行動；法律保護傾向；受偶發(fā)因素影響； （3）商譽的不可分割性：不能離開企業(yè)獨立存在。,十、無形資產(chǎn)的質量分析,（5）無形資產(chǎn)的減值準備。分析計提是否合理。 企業(yè)至少每年年末要對無形資產(chǎn)的賬面價值進行檢查，如發(fā)現(xiàn)以下情況，則應對無形資產(chǎn)可收回金額進行估計，并將賬面價值超過可收回金額的部分確認

62、為減值準備。（可收回金額應當根據(jù)資產(chǎn)的公允價值減去處置費用后的凈額與資產(chǎn)預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。) 下列情況下計提： 該無形資產(chǎn)已經(jīng)被新技術所代替，使其為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟利益的能力受到重大不利影響； 該無形資產(chǎn)的市價在當期大幅下降，在剩余攤銷年限內(nèi)預計不會恢復； 該無形資產(chǎn)已超過法律保護年限，但仍然具有部分使用價值； 其他足以證明該無形資產(chǎn)實質上已經(jīng)發(fā)生了減值的情形。,十、無形資產(chǎn)的質量分析,十一、長期待攤費用的分析,長期待攤費用包括: 企業(yè)籌建期間發(fā)生的支出 經(jīng)營性租入固定資產(chǎn)改良支出以及攤銷期限在一年以上的待攤費用。 如股份有限公司發(fā)行股票支付的手續(xù)費或傭金等相關費用，減去股

63、票發(fā)行凍結期間的利息收入后的余額，從發(fā)行股票的溢價中不夠抵消的，或者無溢價的，若金額較小，直接計入當期損益；若金額較大，可作為長期待攤費用在不超過2年的期限內(nèi)平均攤銷，計入損益。,長期待攤費用 無未來可利用性 占比過大，會影響正常經(jīng)營活動 長期居高不下，要引起警惕，有可能借此操縱利潤,十一、長期待攤費用的分析,長期待攤費用數(shù)額較大，只會降低資產(chǎn)質量，分析企業(yè)質量時必須將其剔除。 例如，某公司2005年度報告了近1800萬元的凈利潤，但該公司根據(jù)當?shù)刎斦块T的批復，將已經(jīng)發(fā)生的折舊費用、管理費用、退稅損失、利息支出等累計約10000萬元掛列為“長期待攤費用”。若考慮這兩個因素，該公司實際上發(fā)生了

64、嚴重的虧損。,十一、長期待攤費用的分析,除了“特準儲備物資”，企業(yè)其他非流動資產(chǎn)往往是不正常的，如待處理海關罰沒物資、稅務糾紛凍結物資、未決訴訟凍結財產(chǎn)、海外糾紛凍結財產(chǎn)等，能否變現(xiàn)不確定，質量分析時也應通過報表附注予以特別關注。,十二、其他長期資產(chǎn)的分析,十三、負債項目分析,（一）流動負債質量分析 特點：利率低、期限短、金額小、到期必須償還。 應注意它們的到期日，對現(xiàn)金流量的要求與影響。 （1）短期借款分析其規(guī)模與流動資產(chǎn)規(guī)模（特別是與存貨）是否相適應，與當期收益是否相適應，即產(chǎn)出有無大于投入，有無杠桿利益； （2）應付票據(jù)是剛性債務，到期一定要償付 （3）應付帳款分析時注意：應付帳款一般不

65、應高于存貨，注意有無不正常增加或付款期不正常延長，出現(xiàn)這種情況，是企業(yè)支付能力惡化、資產(chǎn)質量惡化、利潤質量惡化的表現(xiàn)。對此，應結合行業(yè)、企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)經(jīng)營生命周期及企業(yè)的信用政策來分析。,（一）流動負債質量分析,（4）預收賬款分析時注意它的質量，是否真實，因為有些企業(yè)會將實際的當期收入做成預收賬款，以減少當期利潤，逃避稅收（流轉稅、所得稅）；一般來說預收賬款是一種良性債務，企業(yè)的預收賬款越多，表明該企業(yè)的產(chǎn)品結構和銷路好，也意味著企業(yè)具有較好的未來盈利能力和償債能力。 陽光電器（Sunbeam Corporation）是美國一家老牌的家電制造商，1992年在紐約證券交易所掛牌上市，19

66、96年上半年該公司的股價與前同期相比下降了50%，利潤下降幅度更是達到了83%。為了盡快營造“成功轉折”的形象，陽光電器采用了寅吃卯糧的收入確認法，具體包括以下幾種：提早購買折扣、優(yōu)惠的付款條件、提價保證、泊貨安排、開票持有銷售、額外退貨權和分銷商計劃等。,（一）流動負債質量分析,（5）應付職工薪酬分析時注意有否用應付工資來調節(jié)利潤； 案例：哈藥集團2001年年報應付工資為7.43億元，哈藥集團提取應付工資之多超出常理。集團解釋說，應付工資實際上是將來可能會給職工但現(xiàn)在還沒給的，是公司“即將發(fā)生的費用”。按其解釋，哈藥集團所說的“應付工資”屬于“預提工資”，而不是“應付工資”，應該是公司的資產(chǎn)而決不是負債。不少媒體認為哈藥集團為另類造假典型。 由于醫(yī)藥費上漲、職工結構老化等原因，企業(yè)的應付福利費常常出現(xiàn)紅字，成為資產(chǎn)，但實際上這種債權不易收回，實質上是企業(yè)的一項潛虧，同時因這項紅字還沖減了負債，無形中掩蓋了債務危機和償債能力的真實性。,（一）流動負債質量分析,（6）應付股利注意股票股利實質上是股東權益結構的變動，不涉及現(xiàn)實負債，資產(chǎn)負債表上反映的應付股利是指應付的現(xiàn)金股利。注意它對企業(yè)