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1、第十一章 流動資產,,,財務管理學課程結構,企業(yè)財務目標 第一章,財務管理的基礎觀念 第二章,財務（報表）分析工具 第三章,財務管理基本內容,,籌資 4、5、6章,投資 7、8、9章,營運資金管理 10、11、12章,利潤及其分配 13、14章,其他 15章,,,第十一章 流動資產,教學要點 教學內容 思考題 案例分析,,教學要點,熟悉現(xiàn)金日常管理的內容和方法； 應收賬款日常管理的內容； 掌握企業(yè)持有現(xiàn)金的動機； 掌握應收賬款的功能與成本； 存貨的經濟批量和ABC控制法。,教學內容,第一節(jié) 現(xiàn)金管理 第二節(jié) 應收賬款管理 第三節(jié) 存貨管理,第一節(jié) 現(xiàn)金管理,一、現(xiàn)金管理的目的與內容 （一）企業(yè)

2、持有現(xiàn)金的動機 1、支付的動機； 2、預防的動機； 3、投機的動機。 （二）現(xiàn)金管理的目的 保證生產經營所需，節(jié)約使用資金，并從閑置資金中獲取利息。,（三）現(xiàn)金管理的內容（圖示） 1、編制現(xiàn)金收支計劃，以便合理的估計未來的現(xiàn)金需求； 2、對日?，F(xiàn)金收支進行控制，力求加速收款，延緩付款； 3、用特定方法求出最佳的現(xiàn)金余額。,編制現(xiàn)金 收支計劃,,企業(yè)現(xiàn)金 收支數(shù)量,,進行現(xiàn)金 日?？刂?,確定最佳 現(xiàn)金余額,,,,,當現(xiàn)金短缺時采 用短期融資策略,當現(xiàn)金多余時采用還 款或有價證券投資策略,二、現(xiàn)金收支計劃的編制 （一）現(xiàn)金收入 1、營業(yè)現(xiàn)金收入；2、其他現(xiàn)金收入。 （二）現(xiàn)金支出 1、營業(yè)現(xiàn)

3、金支出；2、其他現(xiàn)金支出。,,（三）凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量 = 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金支出 =（營業(yè)現(xiàn)金收入+其他現(xiàn)金收入） （營業(yè)現(xiàn)金支出+其他現(xiàn)金支出）,,（四）現(xiàn)金余缺 現(xiàn)金余缺額 = 期末現(xiàn)金余額 最佳現(xiàn)金余額 =期初現(xiàn)金余額 + 現(xiàn)金收入現(xiàn)金支出最佳現(xiàn)金余額 =期初現(xiàn)金余額 + 凈現(xiàn)金流量 最佳現(xiàn)金余額,三、最佳現(xiàn)金余額的確定 現(xiàn)金的成本的構成 四種具體方法原理及運用,現(xiàn)金的成本構成,（1）持有成本企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費用及喪失的再投資收益。其中：管理費用是固定成本；再投資收益是變動成本，現(xiàn)金持有量越大，機會成本越高。,（2）轉換成本現(xiàn)金同有價證券之間相

4、互轉換的成本，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費、證券過戶費、實物交割手續(xù)費等。現(xiàn)金持有量越少，證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應的轉換成本就越大。,（3）短缺成本在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失。短缺成本隨現(xiàn)金持有量增加而下降。,四種具體方法原理及運用,方法一 ：成本分析模式 原理：只考慮持有成本和短缺成本，不考慮轉換成本；持有成本和短缺成本之和最小的持有量為最佳余額。,現(xiàn)在我們來 練習一下..,,一個例子 某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，各方案有關成本資料如下表：,項 目甲 乙 丙 丁 現(xiàn)金持有量 3000040000 5000060000 機會成本率8% 短

5、缺 成 本 30001000 500 0 要求：計算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金余額。,參考答案,由上表可知，乙方案的總成本最低，因此企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量為40000元。,方法二： 現(xiàn)金周轉模式,原理與方法： 1.計算現(xiàn)金周轉期=應收賬款周轉期應付賬款周轉期存貨周轉期； 2. 計算現(xiàn)金周轉率=日歷天數(shù)/現(xiàn)金周轉天數(shù)； 3. 計算目標現(xiàn)金持有量=年現(xiàn)金需求額/現(xiàn)金周轉率,,現(xiàn)在我們來 練習一下.. 見教材P353例,方法三：存貨模式,原理：只考慮持有機會成本和轉換成本，不考慮短缺成本，即現(xiàn)金管理總成本=持有機會成本+轉換成本，TC=N/2i+T/Nb 計算公式：,現(xiàn)在我們來 練習一下.. 見教材P355

6、例,,,,,,,最佳現(xiàn)金余額N,現(xiàn)金持有數(shù)量,成本,,,,例：某企業(yè)預計全年需要現(xiàn)金6000元，現(xiàn)金與有價證券的轉換成本為每次100元，有價證券年利息率為30%，求最佳現(xiàn)金余額?,方法四：隨機模式,計算公式,其中： i有價證券日利率；b為每次固定轉換成本； 為標準差； R最優(yōu)現(xiàn)金返回線；H現(xiàn)金控制上限；L現(xiàn)金控制下限。,,后面有例題喲！,case,假定某公司有價證券年利率為9%，每次固定轉換成本為50元，公司認為任何時候銀行活期存款及現(xiàn)金余額不能低于1000元，又根據以往經驗測算出現(xiàn)金余額波動的標準差為800元。 要求：計算最優(yōu)現(xiàn)金返回線和現(xiàn)金控制上限。,參考答案,計算： 依據題意得，有

7、價證券的日利息率為 i=9%360=0.025%；現(xiàn)金存量下限為L=1000元；b=50元。 根據現(xiàn)金返回線公式得，,結論：公司的現(xiàn)金持有量應維持在5579元左右，不超過14737元，不低于1000元。,四、現(xiàn)金的日?？刂?（一）加速收款 1、集中銀行：指通過設立多個策略性的收款中心來代替通常在公司總部設立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。 2、鎖箱系統(tǒng)：是通過承租多個郵政信箱，以縮短收到顧客付款到存入當?shù)劂y行的時間的一種現(xiàn)金管理方法。 3、其他程序,（二）控制支出 1、運用“浮游量”：所謂“浮游量”是指企業(yè)賬戶上的存款余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額 ； 2、控制支出時間：指

8、最大限度地利用資金，合理控制現(xiàn)金支出時間； 3、工資支出模式：為支付工資而設立一個存款賬戶。,（三）現(xiàn)金收支的綜合控制 1、力爭現(xiàn)金流入與流出同步； 2、實行內部牽制制度； 3、及時進行現(xiàn)金清理； 4、遵守國家規(guī)定的庫存現(xiàn)金的使用范圍； 5、做好銀行存款的管理； 6、適當進行投資。,第二節(jié) 應收賬款管理 一、應收賬款的功能與成本 （一）應收賬款的功能 1、增加銷售的功能； 2、加少存貨的功能。,,,,（二）應收賬款的成本 1、機會成本：因投放于應收賬款而放棄的其他收入，即為應收賬款的機會成本，一般按有價證券的利息率計算。 2、壞賬成本：應收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失，就是壞

9、賬成本，一般與應收賬款發(fā)生的數(shù)量成正比。,,3、管理成本： （1）調查顧客信用情況的費用； （2）收集各種信息的費用； （3）賬簿的記錄費用； （4）收賬費用； （5）其他費用。,二、應收賬款政策的制定 （一）信用標準 （二）信用條件 （三）收賬政策 （四）綜合信用政策,（一）信用標準： 是企業(yè)向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求。通常以預期的壞賬損失率作為判斷標準。 信用標準嚴格，則會減少壞賬損失，減少應收賬款的機會成本，但銷售量較少； 信用標準寬松，雖然會增加銷量，但會相應增加壞賬損失和應收賬款的機會成本。,影響因素：同行業(yè)競爭對手情況；企業(yè)承擔違約風險的能力；客戶的資信程度（信

10、用品質、償債能力、資本、抵押品、經濟狀況） 信用標準的確立：設定信用等級的評價標準；確定客戶拒付賬款的風險壞賬損失率；具體確定客戶的信用等級,改變信用標準，A、B兩個方案：,A 方案：,B方案：,,（二）信用條件：指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。 思考題：哪一項信用條件更優(yōu)惠？ “2/10,n/30” 與 “2/10,1/20,n/30”,（三）收賬政策 收賬政策：指信用條件被違反時，企業(yè)采取的收賬策略。 一般而言，收賬費用支出越多，壞賬損失越小，但兩者并不一定存在線形關系。,,相等的收賬費用但減少的壞賬損失不等,,,,,,,,,,壞賬準備,收賬費用,（四

11、）綜合信用政策 綜合信用政策：指要制定最優(yōu)的信用政策，應把信用標準、信用條件、收賬政策結合起來，考慮信用標準、信用條件、收賬政策的綜合變化對銷售額、應收賬款機會成本、壞賬成本和收賬成本的影響。,case,某企業(yè)2001年A產品銷售收入為4000萬元，總成本為3000萬元，其中固定成本為600萬元。2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：甲方案給予客戶60天信用期限(n60)，預計銷售收入為5000萬元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬元；乙方案的信用政策為(210，120，n90)，預計銷售收人為5400萬元，將有30的貨款于第10天收到，20的貨款于第20天收到，其余50的貨款于

12、第90天收到(前兩部分貨款不會產生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4)，收賬費用為50萬元。該企業(yè)A產品銷售額的相關范圍為3000-6000萬元，企業(yè)的資金成本率為8(為簡化計算，本題不考慮增值稅因素),參考答案（后還有）,(1)計算該企業(yè)2001年的下列指標： 變動成本總額=3000-600=2400(萬元) 以銷售收入為基礎計算的變動成本率 =24004000100=60 (2)計算乙方案的下列指標： 應收賬款平均收賬天數(shù) =1030+2020+9050=52(天) 應收賬款平均余額=540052360=780(萬元) 維持應收賬款所需資金=78060=468(萬元) 應收

13、賬款機會成本=4688=37.44(萬元) 壞賬成本=5400504=108(萬元) 采用乙方案的信用成本=37.44+108+50=195.44(萬元),(3)計算以下指標： 甲方案的現(xiàn)金折扣=0 乙方案的現(xiàn)金折扣=5400302+5400201=43.2(萬元) 甲乙兩方案信用成本前收益之差 =5000(1-60)-5400(1-60)-43.2=-116.8(萬元) 甲乙兩方案信用=-116.8-(140-195.44) 成本后收益之差=-61.36(萬元) (4)為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。乙方案信用成本后收益大于甲方案，企業(yè)應選用乙方案。注或：甲乙兩方案信用成本后

14、收益之差為-61.36萬元，企業(yè)應選用乙方案。,三、應收賬款的日常控制 （一）企業(yè)的信用調查 1、直接調查 2、間接調查 （1）財務報表； （2）信用評估機構； （3）銀行； （4）其他。,,（二）企業(yè)的信用評估 1、5C評估法：指重點分析影響企業(yè)信用的五個方面的一種方法。 （1）品德 (character) （2）能力 (capacity) （3）資本 (capital) （4）抵押品 (collateral) （5）情況 (conditions),2、信用評分法:現(xiàn)對一系列財務比率和信用情況指標進行評分，然后進行加權平均，得出顧客綜合的信用得分

15、，并以此進行信用評估的一種方法。 （三）收賬的日常管理 1、確定合理的收賬程序 2、確定合理的討債方法,第三節(jié) 存貨管理,一、存貨的功能與成本 （一）存貨的功能 1.防止停工待料； 2.適應市場變化； 3.降低進貨成本； 4.維持均衡生產。,,（二）存貨的成本,1、進貨成本（采購成本）存貨的取得成本，由進價成本和進貨費用構成。一般與進貨數(shù)量成正比例關系。 2、訂貨成本訂購材料和商品而發(fā)生的費用。與訂貨數(shù)量數(shù)量無關，而與訂貨次數(shù)呈正比例關系。 3、儲存成本企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費用。一定時期內的儲存成本總額等于該期內平均存貨量與單位儲存成本之積。 4、缺貨成本因存貨不足而給

16、企業(yè)造成的損失。,二、存貨規(guī)劃 三、存貨的日常控制 （一）存貨的歸口分級控制 1、廠長經理領導下，財務部門對存貨資金統(tǒng)一管理。 2、實行資金的歸口管理。 3、實行資金的分級管理。,,（二）經濟批量控制 經濟批量：指一定時期內儲存成本和訂貨成本總和最低的采購批量。 儲存成本與經濟批量成正比； 訂貨成本與經濟批量成反比。,1、逐批測試法,例：某公司全年需要零件1200件，每訂購一次的定購成本為400元，每件年儲存成本6元，問最優(yōu)經濟定購批量？ 經濟批量逐批測試表,,,,,成本,總成本,年儲存成本,年訂貨成本,批量,,,2、圖示法,3 公式法,經濟批量模型運用舉例,某公司本年度需耗用

17、乙材料36000千克，該 材料采購成本為200元千克，年度儲存成 本為16元千克，平均每次進貨費用為20元。 要求： (1)計算本年度乙材料的經濟進貨批量。 (2)計算本年度乙材料經濟進貨批量下的相 關總成本。 (3)計算本年度乙材料經濟進貨批量下的平 均資金占用額。 (4)計算本年度乙材料最佳進貨批次。,答 案,(1)計算本年度乙材料的經濟進貨批量本年度乙材料 的經濟進貨批量= =300(千克),(2)計算本年度乙材料經濟進貨批量下的相關總成本 本年度乙材料經濟進貨批量下的相關總成本 = =4800(元),(3)計算本年度乙材料經濟進貨批量下的平均資金 占用

18、額本年度乙材料經濟進貨批量下的平均資金 占用額 =3002002=30000(元) (4)計算本年度乙材料最佳進貨批次 本年度乙材料最佳進貨批次：36000300=120(次),,例：某公司全年需要零件1200件，每訂購一次的定購成本為400元，每件年儲存成本6元，問最優(yōu)經濟定購批量？,4、有數(shù)量折扣的經濟批量模型 上述分析中，假定價格不隨批量變動，但許多企業(yè)在實際銷售中都有批量折扣，即對大批量采購在價格上給予一定的優(yōu)惠。此時，除考慮訂貨成本和儲存成本外，還應考慮采購成本。,,例：某公司全年需要零件1200件，每訂購一次的定購成本為400元，每件年儲存成本6元，每件采購價格為10元，但若一次

19、訂購超過600件，可給予2的數(shù)量折扣，問應以多大批量訂貨？ （1）按經濟批量采購，不取得數(shù)量折扣。,,（2）不按經濟批量采購，取得數(shù)量折扣。 按600件采購：,對比可知，定購量為600件時，總成本最低。,習 題,某企業(yè)甲材料的年需求量為4000千克，每千克標準價為20元。銷售企業(yè)規(guī)定： 客戶每批購買量不足1000千克的，則按照標準價格計算；若每批購買量1000千克以上，2000千克以下的，價格可優(yōu)惠2%；每批購買量2000千克以上的，價格優(yōu)惠為3% 。已知每批進貨費用60元，單位材料的年儲存成本3元。 要求：請你為該企業(yè)選擇進貨決策。,,（三）訂貨點控制 確定訂貨點應考慮的因素： 1、平均每

20、天的正常耗用量，用n來表示； 2、預計每天的最大耗用量，用m來表示； 3、提前時間，用t來表示； 4、預計最長提前時間，用r來表示； 5、保險儲備，用S來表示。,,,例：大華公司每天正常的耗用某零件為10件，訂貨的提前期為20天，預計最大耗用量為每天12件，預計最長提前期為25天，求保險儲備和訂貨點？,,,,（四）ABC控制法 步驟： 1、計算每種存貨在一定時期內的資金占用額。 2、計算每種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比，并按大小順序排列，編制表格。 3、根據事先測定好的標準，把最重要的存貨劃為A類，一般存貨劃為B類，不重要的劃為C類，并畫圖表示。 4、對A類存貨進行重點規(guī)劃和控制，對B類存貨進行次重點管理，對C類存貨只進行一般管理。,思 考 題,如何對現(xiàn)金進行日常控制? 應收賬款的主要功能及管理的主要內容有哪些?,案 例 分 析,藍田股份的流動資產逐年下降，應收款逐年下降，到2000年流動資產主要由存貨和貨幣資金構成，到2000年在產品占存貨的82%；藍田股份的資產逐年上升主要由于固定資產逐年上升，到2000年資產主要由固定資產構成。 對藍田股份的資產結構進行分析？ 選自劉姝威所撰藍田之謎,