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理學第五章 項目可行性研究

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1、一 項目評估概念及原則 項目評估含義:是由專門機構(gòu)或具備資質(zhì)的咨詢機構(gòu)對上報的項目可行性研究報告進行全面的審核和再評價工作,即對擬實施項目的必要性、可行性、合理性及效益、費用進行的審核和評價。必要性:項目投資是否必要?規(guī)模多大?可行性:實施采用何種工藝、設備、設計方案、技術(shù)方案?經(jīng)濟性):項目財務效益、國民經(jīng)濟效益和社會效益如何?雖然只要求對審批制的項目進行評估,但只要向金融機構(gòu)申請貸款融資,就必須提供可行性研究報告,貸款機構(gòu)要進行項目評估,作出是否貸款的決策二、項目評估的主要任務(基于可行性研究報告):1)全面審核可研報告的各項情況是否屬實。2)分析各指標是否正確,含各種參數(shù)、基礎數(shù)據(jù)、定額

2、費率。3)綜合分析判斷項目的經(jīng)濟效益和社會效益。4)分析判斷項目可行性研究的可靠性、真實性、和客觀性。5)完成并編寫出項目評估報告。三 項目評估的原則:1 分析的系統(tǒng)性;2 方案的最優(yōu)性;3 指標的統(tǒng)一性;建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)投資項目可行性研究指南 4 價格的合理性;5 方法的科學性;6 工作人員立場的公正性。四 項目評估的主要內(nèi)容(與可行性研究報告相符合)1.項目的 背景研究(宏觀和微觀)2.項目建設必要性評估(產(chǎn)業(yè)政策、市場分析、意義)3.項目資源條件評估4.項目實施規(guī)模與產(chǎn)品方案評估5.項目實施地點選擇評估6.項目生產(chǎn)與建設條件評估7.項目技術(shù)評估8.項目的環(huán)境影響評價項目的環(huán)境影

3、響評價9.勞動安全衛(wèi)生與消防評估10.項目投資和財務基本數(shù)據(jù)評估11.項目的財務評估12.項目的國民經(jīng)濟評價13.項目的社會評價14.項目的不確定性風析15.項目的風險分析16.項目的總評估1.正式的項目評估工作單;2.有關(guān)部門頒布的項目評估辦法;3.國家建設部頒發(fā)的項目經(jīng)濟評價的方法與參數(shù);4.審批的可行性研究報告、初步設計說明書5.有關(guān)的方針、政策、法規(guī)、規(guī)定、辦法。一 可行性研究的含義 1 定義:在投資決策前,對擬建項目進行全面的技術(shù)經(jīng)濟分析與論證,以試圖對其做出可行或不可行評價的一種科學方法。2 一個完整的可研報告應該包括三方面內(nèi)容:1)建設的必要性:通過市場調(diào)查和市場預測分析完成;2

4、)建設的可行性:通過技術(shù)分析和生產(chǎn)工藝論證;3)建設合理性(財務的盈利性和經(jīng)濟合理性):通過企業(yè)經(jīng)濟效益分析完成3 項目可行性研究的任務 是通過對擬建項目進行投資方案規(guī)劃、工程技術(shù)論證、經(jīng)濟效益的預測和分析,經(jīng)過多個方案的比較和評價,為項目決策提供可靠的依據(jù)和可行的建議。二二 項目可行性研究項目可行性研究發(fā)展的三個階段發(fā)展的三個階段第一階段:1933-1950 美國開發(fā)田納西河流域開始,重點是采用財務分析財務分析的方法,即從項目角度出發(fā),比較項目優(yōu)劣。第二階段:1950-1960 從側(cè)重于財務分析到同時從微觀和宏觀角度評價項目的經(jīng)濟效益,即費用效益分析方法。并從1958年,世界銀行和聯(lián)合國工業(yè)

5、發(fā)展組織在其貸款項目評價中,使用荷蘭計量經(jīng)濟學家丁伯根提出的影子價格,用于國民國民經(jīng)濟評價經(jīng)濟評價。第三階段:1960年至今 把經(jīng)濟增長目標和公平目標(國民福利目標、福利經(jīng)濟學)結(jié)合一起作為選擇項目的標準,即投資項目的社社會評價會評價。中國的發(fā)展歷程:1979年 以后,總結(jié)30年經(jīng)驗教訓,引進了可行性研究,并作為項目建設前期的技術(shù)經(jīng)濟分析,并逐漸將之作為必須進行的程序。1987年、1993年頒發(fā)建設項目經(jīng)濟評價方建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)法與參數(shù),(第三版)于2006年7月3日由國家發(fā)展改革委和建設部以發(fā)改投資【2006】1325號文印發(fā),要求在投資項目的經(jīng)濟評價工作中使用。2002年頒發(fā)投資

6、項目可行性研究指南投資項目可行性研究指南 現(xiàn)狀:現(xiàn)狀:據(jù)國家統(tǒng)計局中國固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計年鑒介紹,1958至2001年我國投資項目失誤率接近投資項目的50%2002年9個省的37個污水處理項目,總投資額58.41億元,其中使用國債資金為19.95億元。由于前期準備不充分、配套資金不到位以及運行費用不足等原因,有15個項目未按計劃完工或開工,16個已完工項目中,有7個達不到設計要求,項目整體效益難以發(fā)揮。2002年對國內(nèi)18個重點機場和38個支線機場建設管理情況進行的審計中發(fā)現(xiàn),大部分機場虧損嚴重。累計虧損額14.46億元。原因:投資體制、責任心原因:投資體制、責任心 1995年修建的珠海機場是全

7、國唯一一個純地方政府投資的機場,投資總額95.60億。規(guī)劃按一級機場標準設計設計年飛行量10萬架次,旅客流量1200萬/年,貨郵吞吐量40萬噸。規(guī)劃與實際的差距:規(guī)劃與實際的差距:1.候機樓面積:9.2萬m2,澳門0.45萬m2;2.機場跑道面積:400060m;中國最長;3.停機位:21個,澳門6架波音747和10架麥道 4.升降班次:2000年17363:不足設計量的1/5和香港新機場的1/10。5.客流量:579379人/年,為設計量的1/24。香港新機場1/6(3200萬);6.總投資:95.6億元,1997年評估資產(chǎn)凈值29.7億元,而澳門機場客、貨量均為其10倍的總投資75億元。是

8、珠海全市GDP的1/3,年財政收入的6倍。失誤原因分析:1 選址布局不當:東與香港、深圳對望;南臨澳門;西臨粵西;北廣州和中山市,已有白云、香港、澳門、黃田共計7個機場,其中香港90%,余下10%,市場需求不旺盛。2 珠海市政府違背項目決策程序:軍用機場民用機場國際機場;先斬后奏3 資金籌集:最初投資69億,30億政府投入,39億政府貸款,對項目收益過于樂觀;1998年清水河縣便有建新區(qū)想法。當時一位上級領(lǐng)導到清水河縣考察工作,認為這里山路崎嶇、交通不便,妨礙經(jīng)濟發(fā)展,不如選一個地理位置稍微好點兒的地方建新區(qū)。于是,清水河縣領(lǐng)導開始考慮造一新城,曾經(jīng)選中與托克托縣交界處的一塊地皮,但是占地問題

9、沒有解決。2001年,上級領(lǐng)導又到清水河縣考察,再次提出了建新區(qū)的設想。縣上再次調(diào)研,最終選定了現(xiàn)在的新區(qū)位置,造新城運動自此拉開序幕。財力3000萬,新城欲花60億。新區(qū)建設本來就是某些領(lǐng)導“拍腦袋”的結(jié)果,缺乏可行性調(diào)查研究?!坝捎谖覀兛h窮,引不起上級領(lǐng)導的重視,于是就想迎合上級領(lǐng)導的意思做事?!眱?nèi)蒙古鄂爾多斯為上百萬居民建造的新城康巴什,目前僅有人口2.86萬。1.廈門投資千萬元車站成擺設 專家稱前期論證不足2.4000多萬元投資成擺設 山東薛城污水廠里靜悄悄3.荊州污水廠投資上億成擺設 為避免生銹偶爾運轉(zhuǎn)三 項目可行性研究的作用:1 作為項目投資決策的依據(jù);2 作為向金融部門申請貸款的

10、依據(jù);3 作為編制設計和進行建設工作的依據(jù);4 確定合同的依據(jù);5 作為項目后評價的依據(jù);6 作為項目組織管理、機構(gòu)設置、勞動定員的依據(jù)。四 項目可行性研究的工作階段(一)國外可行性研究的階段劃分及主要內(nèi)容 1 世界銀行關(guān)于項目周期的七階段項目周期的七階段劃分 項目設想(形成新的項目設想)項目后評價與總結(jié) 項目投產(chǎn)與經(jīng)營 項目初選(形成項目概念)項目擬定、準備(編制可行性研究報告)項目擬定、準備(編制可行性研究報告)項目評價決策(審查與批準 評估評估)項目實施與監(jiān)督2 可行性研究階段的劃分及主要內(nèi)容 UN工業(yè)發(fā)展組織工業(yè)可行性研究手冊投資前期的可行性研究工作分四個階段:工作階段機會研究初步可行

11、性研究可行性研究評估與決策工作內(nèi)容尋找投資機會,提出投資建議對項目專題研究,篩選方案對項目深入研究論證、財務效益,提出結(jié)論性建議和可行性評審和審核其真實性,做出最終決策工作成果及費用提出項目建議書編制初步報告。進一步說明建設項目的生命力編制可行性研究報告。作為投資決策的重要依據(jù)編制評估報告,作為決定項目取舍最后依據(jù)估算精度30%20%10%10%費用占總投資的比例(%)0.21.00.251.25大項目0.81.0小項目1.03.00.21.0需要時間(月)1346812特點:工作內(nèi)容 依次序由淺入深;工作量 由小變大;估算精度 由初到細;時間及費用 逐漸增加;在任何階段,只要得出“不可行”結(jié)

12、論,就可停止下面工作(二)我國可行性研究的工作的二個階段 第一階段:項目建議書階段;第二階段:(詳細)可行性研究報告階段;二階段的區(qū)別(詳見教材27-30頁):1 研究任務不同;2 基礎資料和依據(jù)不同;3 內(nèi)容繁雜程度和深度不同 4 投資估算的精度要求不同;5 研究成果不同。五 我國項目可行性研究的編制 (一)可研報告編制的依據(jù) 1 各級政府部門地區(qū)發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策和投資政策;2 獲批的項目建議書(獲得政府立項,列入工作計劃)3 國家有關(guān)法律、法規(guī)政策;4 環(huán)保部門的環(huán)評報告(三同時);5 國家批準的資源報告和國土資源部門的區(qū)域規(guī)劃、工業(yè)基地規(guī)劃;6 有關(guān)地理、氣象、地質(zhì)、經(jīng)濟、社會、交通資

13、料;7 國家有關(guān)建設項目的技術(shù)法規(guī)和技術(shù)標準;8 國家頒發(fā)的評價方法與參數(shù);社會折現(xiàn)率,影子價格等 9 各個合作方的協(xié)議書或意向書;10 委托編制可行性報告的合同;11 其他資料(二)項目可行性研究報告的主要內(nèi)容:一般工業(yè)建設項目的可行性研究報告包括19個方面的內(nèi)容:見書 31頁(三)項目可行性研究報告的編制格式:投資項目可行性研究指南中,可行性研究報告的編制大綱分為十二類:一般工業(yè)項目編制大綱(見書一般工業(yè)項目編制大綱(見書3939頁)頁);(四)項目可行性研究報告附件、附圖及附表47頁(五)項目可行性研究報告的編制步驟和要求 見書48頁一.項目評估與可行性研究的共同點 1 同處于項目投資的

14、前期;2 二者的出發(fā)點是一致的;3 兩者考察的內(nèi)容與方法是相通的;4 兩者的目的和要求是相通的二.項目評估與可行性研究的區(qū)別:1.二者的承擔主體不同;2.各自主體對項目評價的視角和著重點不同;3.編制項目評估書與可行性研究報告書的工作量不相同;4.對投資決策所處的時序和作用不同。一 項目的投資決策 意義與原則 (一)概念、重要性 1.決策:決策:是指為了達到預期的目的,對未來行動的方向、途徑和方法做出的正式?jīng)Q定,也就是對未來行動計劃的正式制定。2.投資決策投資決策:是指項目投資者為了實現(xiàn)預期的投資效果目標,采用一定的理論、方法和手段,對若干個可行性項目實施方案進行研究論證,從中選出最為滿意的項

15、目實施方案的過程。3.投資決策的重要性:投資決策的重要性:決策成功,項目才能成功;決策失敗;項目必然失敗;決策正確,是最大的節(jié)約;決策失誤,是最大的浪費。(約翰.阿代爾金典(人際溝通、正確決策、時間管理、員工激勵))4.投資決策意義:意義:1.投資項目的成敗得失和投資效益的高低;2.決定項目發(fā)展前途和國家經(jīng)濟的發(fā)展水平;3.決定國家宏觀調(diào)控水平和黨的執(zhí)政能力。(二)項目的投資決策原則 1 1 決策科學化原則;決策科學化原則;應當先論證,后決策;防止“邊投資,邊論證”尤其是“先決策,后論證”,低水平重復建設;2 決策民主化原則;集體決策 3 投資決策責任制原則;問責制 4 提高經(jīng)濟效益原則。微觀

16、與宏觀以及近期與長期二 項目投資決策的分類 1 按決策問題的影響程度和范圍:戰(zhàn)略決策和戰(zhàn)術(shù)決策;2 按決策問題重復情況:程序化決策和非程序化決策3 根據(jù)決策的主體:個人決策和群體決策4 根據(jù)決策問題的可控程度:確定型決策、非確定型決策、風險型決策確定型決策、非確定型決策、風險型決策 確定型決策:確定型決策:只存在一個確定的自然狀態(tài),有兩個或兩個以上的行動方案,各種行動方案在確定的條件下的收益值或損失值都可以量化和計算。風險型決策風險型決策:(也稱隨機型決策):(也稱隨機型決策)有兩個以上的自然狀態(tài),并已知各種自然狀態(tài)出現(xiàn)的概率或計算的條件,還有兩個或兩個以上的行動方案以及各方案在不同狀態(tài)下的收

17、益值或損失值或計算它們的條件。非確定型決策:非確定型決策:與風險型決策對比,對未來狀態(tài)雖有所了解,但不知道或無法確定自然狀態(tài)出現(xiàn)的概率。三 項目投資決策的方法 (一)確定型決策 含義:是一種在自然狀態(tài)的發(fā)生為已知已知的情況下進行的決策。具體方法:需求出各個方案在已知自然狀態(tài)下的損益值,進行對比分析,選擇收益值最大的方案。例如:某企業(yè)為進行新產(chǎn)品的生產(chǎn),提出三個可行方案,A、B、C,估計該產(chǎn)品未來市場需求出現(xiàn)好、中、差三種情況,收益率見下表:請決策。各方案在各種狀態(tài)下的收益率銷量好銷量中等銷量差方案A16%12%8%方案B19%14%5%方案C25%15%1%25%8%15%(二)非確定型決策:

18、含義:是一種對未來發(fā)生的情況雖有所了解,但又無法估計其發(fā)生概率情況下的決策。1 1 樂觀原則決策法(大中取大)樂觀原則決策法(大中取大):是先求出每個方案在各種自然狀態(tài)下可能的最大收益率,然后比較這幾個收益率,從中選出最大收益值對應的方案為決策方案。適用群體:喜歡冒險、樂觀開朗和較強承受能力的決策者銷量好銷量中等銷量差方案A16%12%8%方案B19%14%5%方案C25%15%1%16%19%25%2 2 悲觀原則決策法(小中取大或瓦爾德決策原則)悲觀原則決策法(小中取大或瓦爾德決策原則):先求出每個方案在各種自然狀態(tài)下可能的最小收益率,然后比較這幾個收益率,從中選出最大收益值對應的方案為決

19、策方案。適用群體:保守、謹慎、穩(wěn)健的決策者銷量好銷量中等銷量差方案A16%12%8%方案B19%14%5%方案C25%15%1%8%5%3%則采用悲觀原則的決策結(jié)果為:方案 A3 3 中性原則決策法(大中取小或薩凡奇決策原則,最小后悔值法)中性原則決策法(大中取小或薩凡奇決策原則,最小后悔值法)先求出各個方案在每種自然狀態(tài)下可能的最大收益值,之后求出各個方案在每種自然狀態(tài)下的后悔值,找出各個方案的最大后悔值,再在這些后悔值中選擇最小收益值對應的方案為決策方案。適用群體:喜歡決策后悔的決策者銷量好銷量中等銷量差最大后悔值收益值后悔值 收益值 后悔值 收益值 后悔值方案A16%12%8%方案B19

20、%14%5%方案C25%15%1%各個方案的最大后悔值計算各個方案的最大后悔值計算 25%15%8%9%6%0%3%1%0%0%3%7%9%6%7%則采用中性原則的決策結(jié)果為:方案 B(三)風險型決策(三)風險型決策:(也稱隨機型決策):(也稱隨機型決策)有兩個以上的自然狀態(tài),并已知各種自然狀態(tài)出現(xiàn)的概率或計算的條件,還有兩個或兩個以上的行動方案以及各方案在不同狀態(tài)下的收益值或損失值或計算它們的條件?;痉椒ǎ焊鶕?jù)已知條件計算出各種方案的期望收益值,選擇最佳值所對應的方案。例題1:某項目有三個可行方案新建、擴建、維持原樣,估計該產(chǎn)品未來市場需求出現(xiàn)好、中、差三種情況,各狀態(tài)出現(xiàn)的概率及收益率見

21、下表:請決策。狀態(tài)銷量好銷量中等銷量差概率0.60.30.1新建600250-50擴建50030020維持400260150新建方案期望收益值=6000.6+2500.3-500.1 =430擴建方案期望收益值=5000.6+3000.3+200.1 =392維持方案期望收益值=4000.6+2600.3+1500.1=333 注:此例題未考慮資金時間價值例題 2 某項目投資有三個備選方案,建小、中、大廠,投資各為100、220、500萬元,項目壽命期10年,已知前5年項目產(chǎn)品銷路好的概率0.8,不好概率0.2,又知若前5年銷路好,則后5年銷路好的概率為0.7,不好的概率0.3,若前5年銷路不

22、好,則后5年銷路不好的概率為1,且在各狀態(tài)的年收益值,見下表請決策。建大廠建中廠建小廠銷路好400180100銷路不好-50-1050 收益值銷路狀態(tài) 備選方案分析思路:采用決策樹分析法決策樹分析法,即采用形象化的決策樹圖形,把各方案可能出現(xiàn)的狀態(tài)、概率及產(chǎn)生的結(jié)果標于圖上,計算分析,做出決策。決策結(jié)點1Ri 收益值或收益率Pi 概率Pi 概率Pi 概率Ri 收益值或收益率Ri 收益值或收益率方案分枝方案分枝方案分枝概率分枝結(jié)果分枝 從右向左、逐步推算、依次選優(yōu)Ri 收益值或收益率Ri 收益值或收益率Ri 收益值或收益率決策樹法的決策程序如下:(1)繪制樹狀圖,根據(jù)已知條件排列出各個方案和每一

23、方案的各種自然狀態(tài)。(2)將各狀態(tài)概率及損益值標于概率枝上。(3)計算各個方案期望值并將其標于該方案對應的狀態(tài)結(jié)點上。(4)進行剪枝,比較各個方案的期望值,并標于方案枝上,將期望值小的(即劣等方案)剪掉所剩的最后方案為最佳方案。決策樹法:每個決策或事件(即自然狀態(tài))都可能引出兩個或多個事件,導致不同的結(jié)果,把這種決策分支畫成圖形很像一棵樹的枝干,故稱決策樹。狀態(tài)節(jié)點決策結(jié)點1銷路好 0.8銷路差 0.2銷路好 0.8銷路好 0.8銷路好 0.7銷路差 0.2銷路差 0.2銷路差 0.3400-50銷路差 1-50銷路差 1銷路差 1銷路好 0.7銷路好 0.7銷路差 0.3銷路差 0.3180

24、5050-10100-10前5年后5年 26551235-5052560-105855505 840建大廠 500建中廠220建小廠100點5:(4000.7-50 0.3)5=265 5=1325點6:-50 1 5=-50 5=-250點2:(400 0.8-50 0.2)5+1325 0.8-250 0.2=256011922060972740則建大廠方案的收益 2560-500=2060如何決策?1.以絕對值大小為決策標準,則應當選擇建大廠 2.以投資收益率為決策標準,應選建小廠的方案。實踐中,還應考慮資金額時間價值和內(nèi)部收益率情況建大廠建中廠建小廠投資額(1)500220100收益值(2)2060972740投資收益率 21412%441.82%740%作業(yè):1.教材第 64 頁 習題一。2.教材第 64 頁 習題 二。結(jié)束!

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