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1、第三篇 外匯與國際收支分析,2,前兩篇我們主要研究了國際分工和國際貿(mào)易如何在世界范圍內(nèi)促進(jìn)了資源的有效配置，分析了貿(mào)易保護(hù)主義政策對世界產(chǎn)出和福利的影響。這些都是國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀研究領(lǐng)域。從本篇開始我們轉(zhuǎn)入國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀研究領(lǐng)域，我們將分析國際貨幣關(guān)系及開放經(jīng)濟(jì)體系下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。,3,第八講 開發(fā)經(jīng)濟(jì)下的核算體系,本章作為國際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的第一步，主要解決開放經(jīng)濟(jì)的核算工具問題，為描述和理解開放經(jīng)濟(jì)中一國產(chǎn)出水平和國際經(jīng)濟(jì)交易變量提供分析工具。通過本章的學(xué)習(xí)，可以了解： 開放經(jīng)濟(jì)下的國民經(jīng)濟(jì)核算 國際收支平衡表 國際收支分析,4,第一節(jié) 國民收入帳戶,封閉經(jīng)濟(jì)中的國民收入恒等式 開放經(jīng)

2、濟(jì)中的國民收入恒等式,5,一 封閉經(jīng)濟(jì)中的國民收入恒等式,國民收入的含義 封閉經(jīng)濟(jì)中國民經(jīng)濟(jì)循環(huán) 封閉經(jīng)濟(jì)中國民收入恒等式,6,（1）國民收入的含義,國民收入（Y）衡量的是一國所擁有的生產(chǎn)要素在一定時期內(nèi)所生產(chǎn)的所有最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場價值的總和。 一國：國土原則或國民原則 一定時期：通常指一年 最終產(chǎn)品 市場價值,7,（2）封閉經(jīng)濟(jì)中的國民經(jīng)濟(jì)循環(huán),圖8-1：封閉經(jīng)濟(jì)中的國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)圖,8,（3）封閉經(jīng)濟(jì)中國民收入恒等式,總需求是整個國民經(jīng)濟(jì)中對商品與勞務(wù)的需求總量。在封閉經(jīng)濟(jì)中，總需求是消費需求與投資需求與政府支出的總和，即：ADC+I+G. 總供給是國民經(jīng)濟(jì)的總產(chǎn)出，而總產(chǎn)出是由家庭所擁

3、有的生產(chǎn)要素（即勞動、土地、資本和企業(yè)家才能）所生產(chǎn)的，因此總產(chǎn)出要在要素所有者之間進(jìn)行分配，所以總產(chǎn)出最終表現(xiàn)為家庭的收入（即：工資、租金、利息和利潤）。在封閉經(jīng)濟(jì)中對家庭來說，這些收入一部分被用于消費和儲蓄，一部分以稅收的形式上交政府，所以總供給在封閉經(jīng)濟(jì)中，可以表示為：ASC+S+T. 封閉經(jīng)濟(jì)中國民收入的均衡： ADAS，即：I+G S+T I+G S+T，I S+(TG),,9,二 開放經(jīng)濟(jì)中的國民收入恒等式,開放經(jīng)濟(jì)中的國民經(jīng)濟(jì)循環(huán) 開放經(jīng)濟(jì)中的國民收入恒等式,10,（2）開放經(jīng)濟(jì)中的國民經(jīng)濟(jì)循環(huán),圖8-2:開放經(jīng)濟(jì)中的國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)圖,11,（2）開放經(jīng)濟(jì)中的國民收入恒等式,

4、開放經(jīng)濟(jì)中的總需求：AD=C+I+G+X 開放經(jīng)濟(jì)中的總供給：ASC+S+T+M 開放經(jīng)濟(jì)中的國民收入均衡： ASAD I+G+X=S+T+M I+(X-M)=S+(T-G) I+CA=S +(T-G) （其中CAXM，即為國際收支平衡表中的經(jīng)常帳戶余額。）,,,,三 對經(jīng)常帳戶余額的進(jìn)一步討論,(一）經(jīng)常賬戶余額與國民收入 在開放經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)常賬戶余額是國民收入的一個重要組成部分。在很多同家。經(jīng)常帳戶余額在同民收入中所占的比重相當(dāng)大。經(jīng)常賬戶盈余的增加會拉動國產(chǎn)出和就業(yè)的增長，并成為整體經(jīng)濟(jì)增長的重要推動力景。而經(jīng)常賬戶赤字的增加則會降低產(chǎn)出水平，減少國民收入，導(dǎo)致失業(yè)上升。

5、由此可見經(jīng)常賬戶余額已成為開放條件下一國宏觀經(jīng)濟(jì)運行中不可忽視的一個重要變量。 只外，經(jīng)常帳戶中所反映的進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模的大小也是衡量一國經(jīng)濟(jì)開放程度的重要指標(biāo)。,,(二)經(jīng)常賬戶余額與國外凈資產(chǎn) 當(dāng)國進(jìn)口大于出口，出現(xiàn)了經(jīng)常賬戶赤字時，為了彌補(bǔ)赤字，該國必須向外國借款或動用以前積累的國外凈資產(chǎn)，這意味著該國凈外債的增加或國外凈資產(chǎn)的減少。相反，當(dāng) 一國的出口收入大于其進(jìn)口支出，出現(xiàn)了經(jīng)常帳戶盈余時，該國就可以為有經(jīng)常賬戶赤字的貿(mào)易伙伴提供資金，這樣該國的國外凈資產(chǎn)就會增加。,,(三)經(jīng)常賬戶余額與儲蓄、投資 根據(jù)國民收入可以從不同角度衡量的特點?？梢越⑾铝械仁?Y=C+I+G+X-M=C

6、+S+T (7-1-8) I+CA=S (7-1-9) 對比(719)與(715)式我們可以發(fā)現(xiàn)開放經(jīng)濟(jì)和封閉經(jīng)濟(jì)的個重要差異：國民儲蓄和投資不必相等。開放經(jīng)濟(jì)下一國儲蓄的形成有兩個渠道，一是積累資本存量，二是增加對外凈資產(chǎn)。而一個閉經(jīng)濟(jì)下則只能通過前一個渠道進(jìn)行儲蓄。,,,同樣，開放經(jīng)濟(jì)下投資擴(kuò)張也不必像封閉經(jīng)濟(jì)那樣完全依賴于儲蓄的增長，在本國儲蓄不足以支持國內(nèi)投資時，可以通過外部融資來彌補(bǔ)投資與儲蓄的缺口。可見，由為國內(nèi)資本積累(I一S)融資導(dǎo)致的國外凈資產(chǎn)的變動和國際間商品與服務(wù)的流動(CA)是同一個問題的兩個方面，資本總是從經(jīng)常賬戶盈余國流向赤字國，為后者國內(nèi)

7、資本存量的增加提供融資。,,,,,17,第二節(jié) 國際收支賬戶,國際收支的概念 國際收支平衡表的定義與編制原則 國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)與分類,18,一 國際收支的概念,國際收支是指一國居民與其他國居民之間在一定時期內(nèi)（通常為一年）進(jìn)行的各種經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。,19,（1）居民與非居民的界定,居民（residents）是一個經(jīng)濟(jì)概念，是在一國國內(nèi)永久或長期居住并受其法律管轄和保護(hù)的自然人和法人。判斷一國居民的標(biāo)準(zhǔn)不是國籍，而是居住地和居住時間，即在本國居住時間超過一年的自然人和法人，不論其國籍如何，均屬本國居民；相反，凡在本國居住不足一年的自然人和法人，不論其是否擁有本國國籍，則一律為本國的非居民

8、。,20,（2）經(jīng)濟(jì)交易,經(jīng)濟(jì)交易是指經(jīng)濟(jì)價值從一個經(jīng)濟(jì)實體向另一個經(jīng)濟(jì)實體轉(zhuǎn)移，根據(jù)轉(zhuǎn)移的內(nèi)容和方向，經(jīng)濟(jì)交易可以五類： 金融資產(chǎn)與商品、勞務(wù)之間的交換 商品、勞務(wù)之間的交換，即物物交換 金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間的交換 商品和勞務(wù)無償?shù)?、單向的轉(zhuǎn)移 金融資產(chǎn)無償、單向的轉(zhuǎn)移,,（1）交換，即一交易者向另一交易者提供一宗經(jīng)濟(jì)價值并從對方得到價值相等的回報。所提供的經(jīng)濟(jì)價值可概括為實際資源(貨物、服務(wù)和收入)和金融項日。 （2）轉(zhuǎn)移，指一交易方向另一交易方提供了經(jīng)濟(jì)價值但末收到對應(yīng)的、具有相等價值的補(bǔ)償物的交易。 （3）移居，指一個人把住所從經(jīng)濟(jì)體搬遷到另一經(jīng)濟(jì)體的活動。 （4）共他根據(jù)推論而存在

9、的交易，在一些情況下，當(dāng)實際流動沒有發(fā)生，但根據(jù)推論可以確定交易的存在，也應(yīng)在國際收支中記錄，國外直接投資者利用收益進(jìn)行再投資就是一例。,,22,二 國際收支平衡表的含義與編制原則,國際收支平衡表（balance of payment statement ）是根據(jù)復(fù)式記帳法編制的將一國在一定時期內(nèi)所發(fā)生的國際收支項目進(jìn)行分類統(tǒng)計的一覽表。,23,復(fù)式記帳法（double-entry accounting）,國際收支平衡表采用“有借必有貸，借貸必相等”的復(fù)式記帳原則進(jìn)行編制，每一項交易都要在相應(yīng)的貸方科目和借方科目上進(jìn)行登記，因此國際收支平衡表的借方和貸方之和為0。 1. 貸方(credit

10、)登記:(A)本國從國外收到付款的交易項目（如貨物出口）；(B)引起資本流入的交易項目（如外國居民購買本國國債） ; (C)引起外匯供給的交易項目（本國政府削減外匯儲備）,,2. 借方(debit)登記：(A)本國向國外付款的交易項目；(B)引起資本流出的交易項目；(C)引起外匯需求的交易項目。,,25,（1）記入貸方的項目,商品出口（導(dǎo)致從外國收到付款） 本國居民為外國人提供服務(wù)（導(dǎo)致從外國收到付款） 國外捐贈和外國政府援助（導(dǎo)致從外國收到付款） 外國居民購買本國資產(chǎn)（導(dǎo)致資本流入） 本國居民對外國居民發(fā)生的債務(wù)（導(dǎo)致資本流入） 官方儲備的減少（引起外匯供給）,26,（2）記入借方的項目,商

11、品進(jìn)口 外國居民為本國居民提供服務(wù) 本國居民對外國捐贈和本國政府對外援助 本國居民購買外國資產(chǎn) 本國居民對外國居民發(fā)生的債權(quán) 官方儲備的增加,27,國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)與項目分類,經(jīng)常帳戶(current account) 貨物和服務(wù) 收入：職工報酬和投資收入 經(jīng)常轉(zhuǎn)移：包括所有非資本轉(zhuǎn)移項目 資本和金融帳戶（簡稱資本帳戶，capital account） 資本帳戶：資本轉(zhuǎn)移（ 1.固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；2.與固定資產(chǎn)收買和放棄相關(guān)的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；3.債權(quán)人不索取任何報酬而取消的債務(wù)。）；非生產(chǎn)資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)的收買或放棄（如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)等） 金融帳戶：直接投資、證券投資

12、、其他投資和儲備資產(chǎn) 統(tǒng)計誤差(statistical discrepancy),,貨物包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運輸工具在港口購買的貨物及非貨幣黃金。根據(jù)國際收支的一般原則，以所有權(quán)的變更決定國際貨物交易的范圍和記錄的時間。 服務(wù)是僅次丁貨物的第一大交易項目，主要包括運輸、旅游及此兩項目下沒有包括的的其他各類國際服務(wù)交易，如通訊服務(wù)、保險服務(wù)、金融服務(wù)、專有權(quán)利使用費和特許費等。,,收人包括居民和非居民間進(jìn)行的兩大類交易：一是以現(xiàn)金或?qū)嵨镄问街Ц督o非居民工人的職工報酬；二是直接投資、證券投資和其他形式的投資產(chǎn)生的投資收入。將服務(wù)交易同收入交易明確區(qū)分是國際收支：廠冊第五版

13、的新規(guī)定。,,經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括所有非資本轉(zhuǎn)移的轉(zhuǎn)移項目。將轉(zhuǎn)移區(qū)分為經(jīng)常轉(zhuǎn)移和資本轉(zhuǎn)移，并分列于不同的賬戶下也是國際收支手冊第五版中的一個五要變動。具體而言經(jīng)常轉(zhuǎn)移涉及除以下三項的所有權(quán)轉(zhuǎn)移：固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；同固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；債權(quán)人不索取任何回報而取消的債務(wù)。經(jīng)常轉(zhuǎn)移下設(shè)政府轉(zhuǎn)移與其他轉(zhuǎn)移(如工人匯款)兩個次級賬戶。,,（二）資本與金融帳戶,資本與金融賬戶記錄的是資產(chǎn)所有權(quán)在國際間流動的交易，包括資本賬戶和金融賬戶兩大部分。 資本賬戶包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄，經(jīng)常轉(zhuǎn)移排除的三頂內(nèi)容均屬資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的范疇。 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄包括

14、各種無形資產(chǎn)，如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)等以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易。,,,金融帳戶包括了一經(jīng)濟(jì)體對外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有交易。根據(jù)投資類型或功能，其下又分為直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產(chǎn)四類。 直接投資的主要特征是投資者以在另一經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)中獲取長遠(yuǎn)利益為目標(biāo)的投資方式，其資本交易涉及股本資本、再投資收益和具他資本(指直接投資者與子公司、分支機(jī)構(gòu)及聯(lián)營企業(yè)間各類資金的借貸)。 證券投資是為取得筆預(yù)期的固定貨幣收人而進(jìn)行的投資，其資本交易包括股票、中長期債券、貨幣市場工具和衍生金融工具。,,,其他投資是一個包括所有直接投資、證券投資或儲備資產(chǎn)未包括的金融交易的剩余項目。 儲備

15、資產(chǎn)是指貨幣當(dāng)局隨時可利用并控制的外部資產(chǎn)，政府可利用其為收支失衡提供直接觸資，干預(yù)外匯市場影響匯率以平衡收支等。儲備資產(chǎn)的增加總是由于經(jīng)常賬戶和別的金融賬戶上有一筆順差發(fā)生；反之，則相反，另一方面，經(jīng)常賬戶上的凈獲額義要通過儲備賬戶的減少(或增加)或其他合融賬戶的資金凈流入或凈流出)來平衡。,,34,表8.1 國際收支平衡表的標(biāo)準(zhǔn)格式簡表,,線上交易（綜合差額）,,自主性交易,,調(diào)節(jié)性交易,35,表8.2:國際收支平衡表中的項目的詳細(xì)分類,,2006年我國國際收支報告和收支平衡表,國家外匯管理局公布了2006年我國國際收支平衡表。統(tǒng)計顯示，2006年我國國際收支經(jīng)常項目、資本和金融項目呈現(xiàn)“

16、雙順差”，國際儲備較快增長。 2006年我國國際收支經(jīng)常項目順差2499億美元。其中，按照國際收支統(tǒng)計口徑計算，貨物項目順差2177億美元，服務(wù)項目逆差88億美元，收益項目順差118億美元，經(jīng)常轉(zhuǎn)移順差292億美元。 2006年資本和金融項目順差100億美元。其中，資本項目凈流入40億，直接投資凈流入603億美元，證券投資凈流出676億美元，其它投資凈流入133億美元。 我國國際儲備資產(chǎn)繼續(xù)增長。2006年末，外匯儲備資產(chǎn)較上年末增加了2475億美元，達(dá)到10663億美元。（來源：國家外匯局）,,中國國際收支平衡表--2006年單位：千美元,,續(xù)上表,,,,42,三 國際收支分析,貿(mào)易差額 經(jīng)

17、常帳戶差額 資本與金融帳戶差額 綜合差額,貿(mào)易差額,貿(mào)易差額是指包括貨幣與服務(wù)在內(nèi)的進(jìn)出口差額。 對于那些貿(mào)易收支占國際收支比重相當(dāng)大的國家而言，貿(mào)易收支差額可以作為整體國際收支狀況的代表。 方面貿(mào)易收支的統(tǒng)計資料易于收集獲得，能夠及時反映出一國國際收支的動態(tài)變化從而為政府預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)走勢和制定經(jīng)濟(jì)政策提供依據(jù)。另一方面，貿(mào)易收支的狀況也是一國實際經(jīng)濟(jì)的反映。,,44,經(jīng)常帳戶差額（CA）,CA：指貨物、服務(wù)、收入和所有經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目的出口與進(jìn)口之間的差額，CA0時，即為經(jīng)常帳戶盈余，CA<0時，即為經(jīng)常帳戶赤字。 CA(S-I)+(T-G)：當(dāng)經(jīng)常帳戶出現(xiàn)赤字時，可以減少政府支出、增加政府稅收

18、、減少私人投資、增加私人儲蓄等措施來實現(xiàn)經(jīng)常帳戶的平衡。 令SSP; T-GSG, 則CA=( SP+SG)-I,45,資本與金融帳戶差額（KFA）,KFA：指資本與金融帳戶下，資本流入與資本流出的差額。KFA0時，即為資本凈流入，KFA0時，說明國際收支出現(xiàn)盈余。,46,綜合差額（overall balance）,綜合差額經(jīng)常帳戶資本與金融帳戶儲備資產(chǎn)的變動額 綜合差額反映了一國官方通過變動儲備資產(chǎn)來彌補(bǔ)的國際收支（自主性交易）不平衡。 綜合差額為正，儲備資產(chǎn)增加，反之儲備資產(chǎn)減少。 綜合差額的狀況直接影響到該國的匯率是否穩(wěn)定；而動用官方儲備彌補(bǔ)國際收支不平衡、維持匯率穩(wěn)定的措施又會影響到一

19、國的貨幣發(fā)行量。因此，綜合差額是非常重要的。,論文題目,保險資金境外投資（QDII）風(fēng)險管理研究 跨國公司全球化戰(zhàn)略與FDI 中國流動性過剩與國際收支的關(guān)聯(lián)性研究 人民幣匯率制度改革方向選擇的可行性分析 開放條件下的中國宏觀政策選擇,,論文寫作要求： 1 多參閱最新的文章、報紙、及其他參考資料。 2 資料翔實、論證充分 3 發(fā)現(xiàn)抄襲他人論文者，零分論處。 4 格式：,,,論文名稱 英文名稱 作者 作者單位 摘要 關(guān)鍵詞 正文 參考文獻(xiàn),,,正文部分 一 問題的提出 二 文獻(xiàn)回顧 三 分實證和理論模型（如果是實證，則是樣本的選取，如果理論模型，則是模型假設(shè)）。 四 研究結(jié)果 五 結(jié)論,,,感謝您的關(guān)注,