《公司理財(cái)原理與實(shí)務(wù)第3章融資策劃：資金來(lái)源多樣化》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《公司理財(cái)原理與實(shí)務(wù)第3章融資策劃：資金來(lái)源多樣化（54頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、第3章融資策劃：資金來(lái)源多樣化,教學(xué)目標(biāo)： 通過(guò)本章學(xué)習(xí)，了解企業(yè)資金供給渠道的不同分類，理解內(nèi)源性融資與外源性融資、直接融資與間接融資等基本概念，明確企業(yè)主要存在那些融資渠道，以及各種主要融資渠道的含義、內(nèi)容及特點(diǎn)，掌握企業(yè)不同融資渠道的優(yōu)缺點(diǎn)。,學(xué)習(xí)內(nèi)容：,3.1資金供給渠道分類 3.2直接融資（資本市場(chǎng)融資） 3.3間接融資（金融機(jī)構(gòu)融資） 3.4各種融資渠道優(yōu)缺點(diǎn)比較,3.1資金供給渠道分類,3.1.1按范圍分類：內(nèi)源性融資和外源性融資 1.內(nèi)源性融資 內(nèi)源性融資，即指從企業(yè)內(nèi)部籌措和集中資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)，內(nèi)源性融資主要由經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人出資以及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)轉(zhuǎn)化組成。主要包括：稅后留存利潤(rùn)、折

2、舊基金、企業(yè)變賣融資、內(nèi)部職工募集等方式。,,2.外源性融資 外源性融資是企業(yè)通過(guò)對(duì)外舉借而獲得資金的渠道。從企業(yè)外部借入的資金均為財(cái)務(wù)資金，沒(méi)有剩余的索取與分享權(quán)，因而是一種非權(quán)益性的資金。外源性融資的形式主要有：企業(yè)一般性的對(duì)外商業(yè)負(fù)債，企業(yè)向銀行借款形成的債務(wù)，企業(yè)對(duì)外發(fā)行的債券。,3.1.2按融入方式分類,按融入方式分類：直接融資和間接融資 1.直接融資 直接融資是指擁有暫時(shí)閑置資金的單位（包括企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人）與資金短缺需要補(bǔ)充資金的單位，相互之間直接進(jìn)行協(xié)議，或者在金融市場(chǎng)上前者購(gòu)買后者發(fā)行的有價(jià)證券，將貨幣資金提供給所需要補(bǔ)充資金的單位使用，從而完成資金融通的過(guò)程。,,2.

3、間接融資 間接融資是指擁有暫時(shí)閑置貨幣資金的單位通過(guò)存款的形式，或者購(gòu)買銀行、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券，將其暫時(shí)閑置的資金先行提供給這些金融中介機(jī)構(gòu)，然后再由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過(guò)購(gòu)買需要資金的單位發(fā)行的有價(jià)證券，把資金提供給這些單位使用，從而實(shí)現(xiàn)資金融通的過(guò)程。,3.直接融資和間接融資的比較,間接融資較之直接融資具有較大的優(yōu)越性。直接融資是一種資金直接供應(yīng)（直供）方式，因此，資金融通規(guī)模、資金流向和使用范圍都受到一定的限制。而間接融資是一種可以無(wú)限擴(kuò)展的融資方式，銀行等金融機(jī)構(gòu)可以在社會(huì)范圍內(nèi)集中資金，資金融通的規(guī)模巨大，或者是直接融資所無(wú)法比擬的；同時(shí)，間接融

4、資通常先由銀行等金融機(jī)構(gòu)集中資金，然后進(jìn)行分配，這就使得銀行等金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，選擇資金使用方向，同時(shí)也便于中央銀行的金融宏觀調(diào)控；另外，作為中介機(jī)構(gòu)的銀行通過(guò)此存彼貸，收此貸彼，從而使得資金融通具有較大的靈活性，資金的運(yùn)用更為合理和有效。,3.直接融資和間接融資的比較,近年來(lái)，直接融資的比例在不斷擴(kuò)大。為了充分發(fā)揮不同融資方式的積極作用，世界各國(guó)在采取融資方式時(shí)，往往根據(jù)各國(guó)國(guó)情不同，特別是資本市場(chǎng)發(fā)展水平的不同，而選擇不同的發(fā)展模式。有些國(guó)家以間接融資為主，有些以直接融資為主，不盡相同。,3.直接融資和間接融資的比較,近年來(lái)，直接融資的比例在不斷擴(kuò)大。為了充分發(fā)揮不同融資方式

5、的積極作用，世界各國(guó)在采取融資方式時(shí)，往往根據(jù)各國(guó)國(guó)情不同，特別是資本市場(chǎng)發(fā)展水平的不同，而選擇不同的發(fā)展模式。有些國(guó)家以間接融資為主，有些以直接融資為主，不盡相同。,3.2直接融資（資本市場(chǎng)融資）,直接融資包括： 股權(quán)性融資 債權(quán)性融資 租賃融資 期權(quán)融資,3.2.1股權(quán)性融資,1.普通股融資 股票是指股份有限公司依照公司法的規(guī)定，為籌集公司資本而發(fā)行的表示其股東按其持有的股份享受權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的書(shū)面憑證。,普通股股東的主要權(quán)利,公司經(jīng)營(yíng)決策的參與權(quán)。 公司盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán)。 其他權(quán)利。如優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，,普通股票股東的義務(wù),遵守公司章程； 依其所認(rèn)購(gòu)的股份和入股方式繳納股金；

6、除法律、法規(guī)規(guī)定的情形外，不得退股； 法律、行政法規(guī)及公司章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其他義務(wù),普通股的分類,按股票有無(wú)記名，可以劃分記名股票和不記名股票。 按投資主體的不同，可劃分國(guó)家股、法人股、個(gè)人股等。 按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)的不同，可劃分股、股、股和股等。,股票發(fā)行,股份有限公司發(fā)行股票，應(yīng)符合以下規(guī)定條件： 每股金額相等。 股票發(fā)行價(jià)格，不得低于票面金額。 股票應(yīng)當(dāng)載明：公司名稱、公司登記日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票編號(hào)等主要事項(xiàng)。 向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票；對(duì)社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票。,,公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng)

7、置備股東名冊(cè)，記載股東的姓名或者名稱、住所、各股東所持股份、各股東所持股票編號(hào)、各股東取得其股份的日期；發(fā)行無(wú)記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期。 公司發(fā)行新股，必須具備下列條件：前一次發(fā)行的股份已募足并間隔一年以上；公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；公司在三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載；公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行利率。 公司發(fā)行新股，應(yīng)由股東大會(huì)做出有關(guān)下列事項(xiàng)的決議：新股種類及數(shù)額；新股發(fā)行價(jià)格；新股發(fā)行的起止日期；向原有股東發(fā)行新股的種類及數(shù)額。,股票發(fā)行方式，,發(fā)行股票可采用公開(kāi)間接發(fā)行和不公開(kāi)直接發(fā)行二種方式。 公開(kāi)間接發(fā)行，是指通過(guò)中介機(jī)構(gòu)，由證券機(jī)構(gòu)承銷

8、。 不公開(kāi)直接發(fā)行，則只向少數(shù)特定對(duì)象發(fā)行，如采用發(fā)起設(shè)立方式和以不向社會(huì)公開(kāi)募集的方式。,股票的銷售方式,股票銷售方式劃分兩類： 自銷。是指發(fā)行者不通過(guò)承銷機(jī)構(gòu)自己直接向投資者發(fā)行。 承銷。是發(fā)行者委托證券公司等中介機(jī)構(gòu)代理發(fā)行，我國(guó)公司法規(guī)定向社會(huì)公眾發(fā)行的股票，必須與依法設(shè)立的證券機(jī)構(gòu)簽訂承銷協(xié)議，由證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷 承銷劃分包銷、代銷和助銷三種方法。 包銷，是指證券公司一次性買下全部待發(fā)行證券，然后以較高的價(jià)格出售給社會(huì)上的認(rèn)購(gòu)者 代銷，是指證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代替發(fā)行公司代售股票，并由此獲取一定的傭金但不承擔(dān)股款未募足的風(fēng)險(xiǎn)，在發(fā)行期結(jié)束后，將未售出的證券全部退還給發(fā)行者或包銷機(jī)構(gòu)的一種發(fā)行

9、方式。 助銷，又稱余額包銷，即承銷機(jī)構(gòu)按既定的發(fā)行條件和發(fā)行總額向公眾推銷證券，如果到截止日期尚有未銷售出的證券，承銷者按既定的發(fā)行價(jià)格全部購(gòu)買這部分證券，等日后出售或自己持有。,股票的發(fā)行價(jià)格,股票發(fā)行價(jià)格是投資者認(rèn)購(gòu)股票時(shí)所支付的價(jià)格。股票的發(fā)行價(jià)格一般有三種。 (1)等價(jià)。就是以股票的票面額為發(fā)行價(jià)格，也稱為平價(jià)發(fā)行。 (2)時(shí)價(jià)。是以本公司股票在流通市場(chǎng)上買賣的實(shí)際價(jià)格為基準(zhǔn)確定的股票發(fā)行價(jià)格。 (3)中間價(jià)。就是以時(shí)價(jià)和等價(jià)的中間值確定的股票發(fā)行價(jià)格。,股票上市,股票上市，指的是股份有限公司公開(kāi)發(fā)行的股票經(jīng)批準(zhǔn)在證券交易所進(jìn)行掛牌交易。 1.股票上市有利之處： 有利于提高公司形象；

10、 有利于發(fā)行新股和籌集債務(wù)資本； 有利于減少少數(shù)股東控制公司的機(jī)會(huì)； 可給出投資者帶來(lái)便利。 2.股票上市不利之處： 公司將負(fù)擔(dān)較高的信息報(bào)道成本； 可能會(huì)暴露公司的商業(yè)秘密；股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際狀況，丑化公司聲譽(yù)； 可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難。,2.優(yōu)先股融資,優(yōu)先股的概念優(yōu)先股票與普通股票相對(duì)應(yīng)，是指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利（如優(yōu)先分配公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)）的股票。 一般而言，公司對(duì)優(yōu)先股的股利按照約定的股利率優(yōu)先支付，有特別約定時(shí)，如當(dāng)年可供分配的利潤(rùn)不足支持時(shí)，還可由以后年度可供分配的利潤(rùn)補(bǔ)足。優(yōu)先股股東在公司清算時(shí)先于普通股股東取得剩余財(cái)產(chǎn)。但優(yōu)先股股東不參與公司

11、經(jīng)營(yíng)管理決策。,優(yōu)先股的分類,按照股利是否累積劃分，分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股 按照是否贖回劃分，分為可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股 按照能否轉(zhuǎn)化為普通股劃分，分為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 按照是否參與剩余利潤(rùn)的分配劃分，分為參加優(yōu)先股和不參加優(yōu)先股,3.2.2債權(quán)性融資,短期信用 債券融資,1.短期信用,短期信用是企業(yè)短期資金的最大來(lái)源，是指企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因延期付款或預(yù)收款項(xiàng)而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與個(gè)人之間的直接信用行為，其隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而自發(fā)產(chǎn)生，因而又稱為“自發(fā)性融資”。,短期信用的形式,利用短期信用融資，主要有以下幾種形式： 應(yīng)付帳款 商業(yè)票據(jù) 預(yù)收貨款

12、 應(yīng)付費(fèi)用,,,A公司購(gòu)買原料的付款條件是2/10，n/30。若放棄折扣，在規(guī)定付款期限最后一天付款，那么它有權(quán)在折扣期后20天內(nèi)使用原材料占用的這筆資金，實(shí)質(zhì)上就等于向銷貨者借入一筆資金，但須付出2%的代價(jià)，即放棄現(xiàn)金折扣的代價(jià)。那么A公司是否應(yīng)放棄折扣呢？,2.債券融資,債券是經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而發(fā)行的，用以記載和反映債權(quán)債務(wù)的有價(jià)證券。它是公司向社會(huì)公眾借款，并允諾按規(guī)定的利率，每間隔一定期間支付利息，且在未來(lái)的某一特定日期償還一定金額的證券。,債券的分類,公司債券的種類很多，主要有以下幾種分類： 按所發(fā)行債券有無(wú)擔(dān)保品可分為：無(wú)擔(dān)保債券和擔(dān)保債券。 按債券契約中的回收條款規(guī)定的債券回收

13、轉(zhuǎn)換方式，有可轉(zhuǎn)換公司債券、附有認(rèn)股證的公司債券、設(shè)償債基金的公司債券、通知公司債券、重整公司債券與合并公司債券等形式。 按債券持有人分享公司收益的形式，有零息或低息公司債券、收益?zhèn)?、參加分享紅利的公司債券。,債券的發(fā)行條件,根據(jù)我國(guó)公司法規(guī)定，所有公司都可作為發(fā)行公司債券的主體，具有公司債券發(fā)行資格。但公開(kāi)發(fā)行公司債券，必須符合下列條件： 股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元。 累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40。 最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券年的利息。 籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。 債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的水

14、平。 國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。,債券的發(fā)行價(jià)格,債券的發(fā)行價(jià)格是指?jìng)顿Y者認(rèn)購(gòu)新發(fā)行的債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格，其由兩部分組成：一部分是債券到期還本面額的現(xiàn)值；另一部分是債券期限內(nèi)各期債券利息的現(xiàn)值之和。債券發(fā)行價(jià)格有三種：平價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行。 債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式為： 式中：n債券期限；t付息期數(shù)；市場(chǎng)利率指?jìng)l(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率。,,例：A公司發(fā)行面值為100元的債券10000張，總額為1000000元，債券票面利率為8%，每半年付息一次，債券期限為5年。金融市場(chǎng)利率為10%，每半年得利一次。,債券的信用等級(jí),公司債券信用評(píng)級(jí)是指信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)公司新發(fā)行債券的資金使用的合理性和按期償

15、還債券本息的能力及其風(fēng)險(xiǎn)程度所作的綜合評(píng)價(jià)。 目前，國(guó)際上流行的債券等級(jí)是3等9級(jí)。 級(jí)為最高級(jí)，級(jí)為高級(jí)，級(jí)為上中級(jí)，級(jí)為中級(jí)，級(jí)為中下級(jí)，級(jí)為投機(jī)級(jí)，級(jí)為完全投機(jī)級(jí)，為最大投機(jī)級(jí)，級(jí)為最低級(jí)。,3.2.3租賃融資,租賃是指出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將其所有的資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)行為。,1.租賃的種類,現(xiàn)代租賃的種類很多，因分類標(biāo)準(zhǔn)不同而異。通常最基本的分類按其性質(zhì)和目的，可分為經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃兩大類。 經(jīng)營(yíng)租賃 經(jīng)營(yíng)租賃是指出租人為承租人提供租賃設(shè)備，同時(shí)還承擔(dān)租賃設(shè)備的維修保養(yǎng)、培訓(xùn)技術(shù)人員等項(xiàng)服務(wù)的一種服務(wù)，又稱為服務(wù)租賃。 融資租賃 融資租賃

16、又稱財(cái)務(wù)租賃，是指出租人按照承租人的要求融資購(gòu)買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)期限內(nèi)提供給承租人使用的一種信用性租賃業(yè)務(wù)。,3.2.4期權(quán)融資,1優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 2認(rèn)股權(quán)證,認(rèn)股權(quán)證,認(rèn)股權(quán)證，又稱“認(rèn)股證”或“權(quán)證”，其英文名稱為Warrant，故在香港又俗譯“窩輪”。在證券市場(chǎng)上，Warrant是指一種具有到期日及行使價(jià)或其它執(zhí)行條件的金融衍生工具。而根據(jù)美交所（AmericanStockExchange）的定義，Warrant是指一種以約定的價(jià)格和時(shí)間（或在權(quán)證協(xié)議里列明的一系列期間內(nèi)分別以相應(yīng)價(jià)格）購(gòu)買或者出售標(biāo)的資產(chǎn)（theunderlying）的期權(quán)。,認(rèn)股權(quán)證的基本要素,認(rèn)股權(quán)證的基

17、本要素，是指認(rèn)股權(quán)證發(fā)行、交易以及行使諸環(huán)節(jié)中所涉及的一些常用術(shù)語(yǔ)或規(guī)則。認(rèn)股權(quán)證一般包括以下基本要素： 標(biāo)的資產(chǎn)(theUnderlying)。指權(quán)證發(fā)行所依附的基礎(chǔ)資產(chǎn)。 各相關(guān)主體。權(quán)證的發(fā)行及交易過(guò)程中主要涉及以下主體： （a）權(quán)證發(fā)行人 （b）權(quán)證認(rèn)購(gòu)人 （c）權(quán)證持有人 （d）權(quán)證行使人,權(quán)證的價(jià)格及價(jià)值,權(quán)證價(jià)格（WarrantsPrice）：即權(quán)證在一級(jí)市場(chǎng)上發(fā)行或在二級(jí)市場(chǎng)上交易時(shí)的單位價(jià)格。其實(shí)質(zhì)為認(rèn)股權(quán)證所代表期權(quán)的價(jià)格。權(quán)證價(jià)格由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分組成：權(quán)證價(jià)格（內(nèi)在價(jià)值時(shí)間價(jià)值）。 內(nèi)在價(jià)值(IntrinsicValue)：又稱內(nèi)含價(jià)值，即權(quán)證立即履約的價(jià)值。

18、對(duì)于認(rèn)購(gòu)權(quán)證，若正股市價(jià)高于權(quán)證行使價(jià)，則內(nèi)在價(jià)值為正，此時(shí)有履約價(jià)值，權(quán)證為價(jià)內(nèi)權(quán)證；而當(dāng)正股市價(jià)等于或低于權(quán)證行使價(jià)時(shí)，該權(quán)證就喪失了履約價(jià)值，權(quán)證為價(jià)平權(quán)證或價(jià)外權(quán)證。但由于權(quán)證所代表的是一種權(quán)利而非義務(wù)，因此即使在正股市價(jià)低于權(quán)證行使價(jià)時(shí)，權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值仍為零,2.可轉(zhuǎn)換債券,可轉(zhuǎn)換債券是指發(fā)行人依照法定的程序發(fā)行，債券持有人在一定期間有權(quán)選擇按照事先約定的條件轉(zhuǎn)換為同一公司普通股的公司債券。 可轉(zhuǎn)換債券同時(shí)具備了債券、股票和期權(quán)的某些特性，是一種最典型、最重要的混合金融產(chǎn)品的代表?？赊D(zhuǎn)換債券實(shí)質(zhì)上是一種準(zhǔn)股權(quán)的實(shí)現(xiàn)方式。投資者擁有的轉(zhuǎn)換權(quán)可以確保其分享公司未來(lái)的增長(zhǎng)利益。因此，可

19、轉(zhuǎn)換公司債券一般要經(jīng)股東大會(huì)決議通過(guò)才能發(fā)行，而且在發(fā)行時(shí)，應(yīng)在契約中規(guī)定轉(zhuǎn)換期限和轉(zhuǎn)換價(jià)格。,可轉(zhuǎn)換債券的基本特征,標(biāo)的股票。 轉(zhuǎn)換條件。是指以怎樣的價(jià)格轉(zhuǎn)換為普通股 轉(zhuǎn)換比率。是指每張可轉(zhuǎn)換債券能夠轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)。 轉(zhuǎn)換比率=債券面值轉(zhuǎn)換價(jià)格。 轉(zhuǎn)換價(jià)值和轉(zhuǎn)換溢價(jià) 可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值等于普通股每股市價(jià)與轉(zhuǎn)換比率的乘積。其計(jì)算公式：轉(zhuǎn)換價(jià)值=普通股每股市場(chǎng)價(jià)格轉(zhuǎn)換比率 可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換溢價(jià)是指可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格與轉(zhuǎn)換價(jià)值之間的差額。其計(jì)算公式：轉(zhuǎn)換溢價(jià)=可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格-轉(zhuǎn)換價(jià)值。 轉(zhuǎn)換期 贖回條款 回售條款 強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款,3.3間接融資（金融機(jī)構(gòu)融資）,3.3.1金融機(jī)構(gòu)

20、貸款 3.3.2資產(chǎn)證券化,3.3.1金融機(jī)構(gòu)貸款,1短期借款 2銀行承兌匯票 3信用證 4長(zhǎng)期貸款,1短期借款,短期借款是指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款。在短期負(fù)債融資中，短期借款的重要性僅次于商業(yè)信用。其靈活簡(jiǎn)便。但成本高，特別是在帶有諸多附加條件的情況下更使風(fēng)險(xiǎn)加劇。,(1)短期借款的種類,短期借款按借款方式可分為逐筆借款、限額借款、臨時(shí)性借款等。 按短期借款是否需要抵押擔(dān)保，分為抵押借款和信用借款。,短期借款的信用條件,信貸限額 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 補(bǔ)償性余額。補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中 借款抵押 償還條件 其他承諾,2銀行承兌匯票,它是由銀行承擔(dān)兌付責(zé)

21、任的商業(yè)承兌匯票。 當(dāng)持票人將未到期的商業(yè)匯票貼付一定的利息，轉(zhuǎn)讓給銀行，則為貼現(xiàn)。它是持票人從取得銀行資金的一種借貸行為。,3信用證,信用證是指開(kāi)證行應(yīng)開(kāi)證申請(qǐng)人的申請(qǐng)向受益人所簽發(fā)的一種書(shū)面約定，若受益人滿足約定的條件，開(kāi)證行就向受益人支付信用證中約定的金額。從一定程度上講，信用證就是開(kāi)證行向受益人有條件付款的憑證。 信用證融資是國(guó)際貿(mào)易中使用最為廣泛的融資方式。,4長(zhǎng)期貸款,長(zhǎng)期貸款指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的使用期超過(guò)一年的貸款，主要用于購(gòu)建固定資產(chǎn)和滿足長(zhǎng)期資金占用的需要。 長(zhǎng)期貸款的種類 1.按照用途，分為固定資產(chǎn)投資貸款、更新改造貸款、科技開(kāi)發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款等等。

22、2.按提供貸款的機(jī)構(gòu)，分為政策性銀行貸款；商業(yè)銀行貸款；保險(xiǎn)公司貸款，借款期限一般較商業(yè)銀行長(zhǎng)，要求的利息率也高；其他金融機(jī)構(gòu)貸款等。,長(zhǎng)期貸款償付計(jì)劃,企業(yè)借入長(zhǎng)期貸款后，必須做出貸款償還的安排。對(duì)于分期償還的長(zhǎng)期貸款的償付計(jì)劃，表現(xiàn)為一個(gè)明細(xì)的貸款償還的時(shí)間表。 具體償付方式有：完全分期等額償還法、部分分期等額償還法、分期付息到其還本法以及分期等額還本余額計(jì)息法等。,長(zhǎng)期貸款合同,公司向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)貸款時(shí)，一般要簽訂一個(gè)長(zhǎng)期貸款合同。該貸款合同一般包括貸款總則、保護(hù)性條款、擔(dān)保品的選擇、違約條款和還款方法等五個(gè)方面，具體對(duì)貸款數(shù)額、利率、期限、抵押條件、還款方式、違約問(wèn)題的方法以及債

23、務(wù)人與債權(quán)人各自的權(quán)利與義務(wù)等內(nèi)容做出了詳細(xì)的規(guī)定。 其中，保護(hù)性條款是貸款機(jī)構(gòu)對(duì)貸款公司提出的一些有助于保證貸款按時(shí)足額償還的條件，主要有三類： 一般性保護(hù)條款 例行性保護(hù)條款 特殊性保護(hù)條款 此外，幾乎所有的貸款合同都有違約懲罰條款，詳細(xì)規(guī)定貸款人違反上述合同條款中任何一條時(shí)，將受到相應(yīng)的懲罰。最為常見(jiàn)的懲罰條款是“提前償付”，即規(guī)定如果貸款人到期不能履行協(xié)議的任何其他條款或不能償付任何需要償還的貸款時(shí)，整個(gè)貸款將立即到期并要求立即償還。,長(zhǎng)期貸款利率,長(zhǎng)期借款的利率通常要高于短期借款。利率水平，則視貨幣市場(chǎng)供求關(guān)系、貸款金額、有無(wú)擔(dān)保品等而不同。 長(zhǎng)期借款利率有固定利率和浮動(dòng)利率兩

24、種。浮動(dòng)利率通常有最高、最低限，并在借款合同中明確。由于長(zhǎng)期貸款時(shí)間較長(zhǎng)，其間利率水平可能波動(dòng)較大，所以，銀行與貸款公司有時(shí)都愿意采取浮動(dòng)利率方式,本章小結(jié),企業(yè)為了滿足其生產(chǎn)發(fā)展的需要，需要從企業(yè)外部和企業(yè)內(nèi)部籌措和集中資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)，即是融資策劃。 融資渠道按資金來(lái)源分為內(nèi)源性融資和外源性融資；按資金融入的方式可分為直接融資和間接融資。 直接融資指資金的提供者與資金的籌集者，相互之間直接進(jìn)行協(xié)議，或者在金融市場(chǎng)上前者購(gòu)買后者發(fā)行的有價(jià)證券，而完成資金融通的過(guò)程。直接融資主要包括通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)行股票、債券等證券融資，租賃融資和期權(quán)融資。,,間接融資是指資金的提供者通過(guò)在銀行存款，或購(gòu)買銀行、

25、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券，將其暫時(shí)閑置的資金先行提供給這些金融中介機(jī)構(gòu)，然后再由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過(guò)購(gòu)買需要資金的單位發(fā)行的有價(jià)證券，把資金提供給這些單位使用，從而實(shí)現(xiàn)資金融通的過(guò)程。 間接融資主要包括金融機(jī)構(gòu)貸款和資產(chǎn)證券化二種形式。金融機(jī)構(gòu)貸款主要包括銀行長(zhǎng)期貸款、短期借款、銀行承總匯票、信用證等。資產(chǎn)證券化是近些年來(lái)在國(guó)際金融市場(chǎng)新興的融資方式，其實(shí)質(zhì)是將傳統(tǒng)的資產(chǎn)流動(dòng)化、市場(chǎng)化，以達(dá)到資金融通的目的。 各種不同的融資渠道又其不同的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，與股權(quán)性融資，債權(quán)性融資共具有杠桿作用和免稅效應(yīng)，但其往往限制條件較多，風(fēng)險(xiǎn)較大；而股權(quán)性融資則沒(méi)有債權(quán)性融資還本付息的壓力。,