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1、BOT融資方式在我國旅游業(yè)中的適用范圍和前提條件
摘要:旅游業(yè)由于自身投資大、周期長、效益回收慢等特點(diǎn),長久以來資金來源渠道單一,嚴(yán)重影響了旅游業(yè)的發(fā)展。BOT融資方式已在我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中廣泛應(yīng)用,但在旅游業(yè)中應(yīng)用得并不廣泛。本文將從我國旅游業(yè)BOT融資背景、BOT融資方式的特點(diǎn)、在旅游業(yè)中的適用范圍和前提條件幾方面展開論述。
關(guān)鍵詞:BOT融資 旅游業(yè)特點(diǎn) 適用范圍 前提條件
一、我國旅游業(yè)BOT融資背景
隨著生活水平的提高,人們對旅游和休閑度假的需求也日益增加,這極大促進(jìn)了旅游業(yè)的發(fā)展。同時(shí),國家也相繼加大對旅游業(yè)的政策扶持
2、和投入,推動(dòng)旅游業(yè)進(jìn)一步往前發(fā)展。目前,全國各地爭相通過打出旅游牌來拉動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長便是最好的例證。但是,大部分旅游項(xiàng)目具有資金投入大、經(jīng)營周期長、回收速度慢的特點(diǎn),這直接導(dǎo)致旅游業(yè)資金不足、發(fā)展受阻。如何籌集資金和管理資金對旅游業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低資金成本、提高整體收益具有重要意義。當(dāng)前,我國旅游業(yè)主要融資方式有國家財(cái)政撥付、銀行信貸、外商投資、旅游發(fā)展基金、資本市場融資、民間融資和BOT融資等。由此可見,在金融創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下使得投資主體呈現(xiàn)出多元化的特征,在政府投資強(qiáng)力推進(jìn)的同時(shí),社會(huì)資金也成為了重要的資金來源之一。
二、BOT融資方式的特點(diǎn)
所謂“BOT”融資方式是指:政府部門通
3、過特許權(quán)協(xié)議,在規(guī)定的時(shí)間內(nèi),將項(xiàng)目授予投資者設(shè)立的項(xiàng)目公司,由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的投融資、建設(shè)、運(yùn)營和維護(hù),特許期滿后,項(xiàng)目公司將項(xiàng)目無償移交給政府。具體而言,BOT融資方式具有以下一些特點(diǎn):
?。ㄒ唬┥婕暗南嚓P(guān)方較多,關(guān)系復(fù)雜
從理論視角來看,BOT在融資結(jié)構(gòu)和程序上并不存在技術(shù)上的問題。但在實(shí)踐過程中卻發(fā)現(xiàn),項(xiàng)目規(guī)模較大且資金需求量也呈現(xiàn)出高位態(tài)勢;同時(shí),模式又涉及到多元主體間十分復(fù)雜的利益關(guān)聯(lián)性。由BOT的流程便可見一斑:首先需成立一家專門的項(xiàng)目公司,項(xiàng)目公司與承建方簽訂建設(shè)施工合同,接受保函,同時(shí)接受分包商、供貨商的保佑函權(quán)益轉(zhuǎn)讓,并與運(yùn)營公司簽訂運(yùn)營合同;然后,項(xiàng)目公司與
4、商業(yè)銀行等貸款機(jī)構(gòu)簽訂貸款協(xié)議,同時(shí)與出口信貸機(jī)構(gòu)簽訂買方信貸合同,商業(yè)銀行以項(xiàng)目資產(chǎn)作為抵押為出口信貸機(jī)構(gòu)的貸款擔(dān)保,項(xiàng)目公司擔(dān)保信托方轉(zhuǎn)讓收入。運(yùn)行程序主要包括:招投標(biāo)、成立項(xiàng)目公司、項(xiàng)目融資、項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營管理、項(xiàng)目移交等環(huán)節(jié)。由此,我們可以看到在BOT融資模式中涉及多個(gè)相關(guān)方,環(huán)節(jié)較多,程序較復(fù)雜。
?。ǘ╉?xiàng)目規(guī)模大,經(jīng)營周期長
諸多BOT項(xiàng)目都由銀團(tuán)給予貸款,其中銀團(tuán)又由多國的若干家金融機(jī)構(gòu)組成。然后,再由數(shù)量從一到多的承包商進(jìn)行實(shí)施管理。這便存在著利弊兩方面的特點(diǎn):通過這種方式能有效拓展吸納外資的渠道,并在引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、設(shè)備以及管理經(jīng)驗(yàn)的同時(shí),降低融資成本;因存在著
5、多國間的商務(wù)談判,使得達(dá)成協(xié)議須面臨著較長的時(shí)間,從而期間的不確定性風(fēng)險(xiǎn)便明顯增大。
?。ㄈ┩顿Y存在技術(shù)難點(diǎn)
由于BOT項(xiàng)目具有個(gè)體差異性的影響,使得承包商難以借助以往的經(jīng)驗(yàn)給予流程優(yōu)化。因此,導(dǎo)致承包商須根據(jù)每個(gè)項(xiàng)目展開全新研究,從而明顯增大了投資難度。正如上文指出,BOT存在著多邊協(xié)作機(jī)制。這一現(xiàn)狀意味著,BOT項(xiàng)目應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的制度,來確保各方權(quán)利和義務(wù)的平等。也正因如此,各方在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避偏好下往往形成非合作博弈狀態(tài)。最終,加大了協(xié)作成本。
三、BOT融資方式在我國旅游業(yè)中的適用范圍
正如前面所分析,并非所有的旅游項(xiàng)目都適合運(yùn)用BOT融資方式,一般只適用于具有較強(qiáng)
6、盈利性質(zhì)的基礎(chǔ)性旅游項(xiàng)目和盈利性強(qiáng)的競爭性旅游項(xiàng)目。具體包括部分旅游基礎(chǔ)設(shè)施、旅游飯店、旅游景區(qū)等。為此,實(shí)施該項(xiàng)目的內(nèi)在要求包括:國家重點(diǎn)項(xiàng)目;具有規(guī)模性和技術(shù)性的項(xiàng)目;具有較強(qiáng)經(jīng)濟(jì)行為能力的項(xiàng)目,以及前期論證工作較為詳細(xì)的項(xiàng)目。
與旅游業(yè)具有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)性的基礎(chǔ)設(shè)施包括:交通工具(如飛機(jī)、火車、輪船、汽車等長途和市內(nèi)交通);郵電通信設(shè)施。該設(shè)施與公共產(chǎn)品不同,其具有較強(qiáng)的排他性和競爭性,因此可以通過市場評價(jià)的方式獲得價(jià)格補(bǔ)償。從而表明,以上兩方面的設(shè)施可以采取市場資源配置形成來獲得,因此可引入BOT融資模式。
酒店業(yè)歷來是旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要支撐因素,根據(jù)其投資收益率來看已成為各經(jīng)濟(jì)
7、主體投資的熱門。從目前我國酒店業(yè)的市場格局來看,諸多大型跨國酒店企業(yè)紛紛進(jìn)入我國開展業(yè)務(wù)。據(jù)資料顯示,在中國酒店業(yè)集團(tuán)20強(qiáng)中,國際著名酒店集團(tuán),如萬豪、香格里拉、雅高、希爾頓等國際酒店集團(tuán)入選12家。除此之外,還有錦江、六洲、建國等六家國內(nèi)酒店集團(tuán)入選20強(qiáng)。從投融資的渠道分類來看,酒店可從這樣三個(gè)方面獲得外生資本:資金融合、技術(shù)投入、管理參與。其中,資金融合模式之一便是BOT項(xiàng)目,并且投資商一般以現(xiàn)金的形式來進(jìn)行投資。近30年的對外開放已使得我國酒店業(yè)無論在經(jīng)營管理、服務(wù)技能,還是在資本營運(yùn)等方面具有了相當(dāng)經(jīng)驗(yàn)和理論儲(chǔ)備。從這一發(fā)展?fàn)顩r不難知曉,在BOT項(xiàng)目的強(qiáng)大功能支撐下,我國酒店業(yè)取得
8、了長足進(jìn)展。
與酒店業(yè)類似,將BOT模式運(yùn)用于旅游景點(diǎn)和景區(qū)的建設(shè)之后,不僅可以獲得資金支持,還能在獲取先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上推動(dòng)旅游項(xiàng)目的整體運(yùn)作質(zhì)量。
例如,在主題公園項(xiàng)目建設(shè)上,可以考慮通過BOT融資方式,引進(jìn)諸如迪斯尼公司等進(jìn)行項(xiàng)目的規(guī)劃,公園的建設(shè)、營銷和運(yùn)營。在特許期滿后,轉(zhuǎn)給中國有關(guān)部門繼續(xù)經(jīng)營管理,從而便使得我國在獲取外源性資金的同時(shí),吸收了國際先進(jìn)管理模式。更為重要的是,在投資方的分銷渠道搭建下也推動(dòng)了我國旅游項(xiàng)目的國際化進(jìn)程。
四、BOT融資方式在我國旅游業(yè)中適用的前提條件
BOT模式作為一種從國外引入的先進(jìn)融資模式,在我國旅游業(yè)運(yùn)用過程中有一些基本的
9、前提條件,具體而言包括:
(一)良好的政策法規(guī)外部環(huán)境
長期以來,國家高度重視旅游業(yè)的發(fā)展,先后下發(fā)了多個(gè)支持旅游業(yè)發(fā)展的文件。這樣良好的政策環(huán)境,有利于BOT模式運(yùn)用到旅游業(yè)基礎(chǔ)性設(shè)施的建設(shè)中來。2001年4月1日,國務(wù)院發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加快旅游業(yè)發(fā)展的通知》,指出要進(jìn)一步擴(kuò)大旅游業(yè)的對外開放,要適應(yīng)我國對外開放的新形勢,有計(jì)劃、有步驟地吸引外資和港澳臺(tái)資參與開發(fā)旅游資源。該政策紅利必然吸引全球旅游投資商的興趣,從而推動(dòng)BOT模式在其中的廣泛運(yùn)用,也為BOT今后的順利實(shí)施建立起了制度保障。
(二)政府實(shí)施有效的監(jiān)管
在對近年來我國在景區(qū)開發(fā)中出現(xiàn)的破壞資源及生
10、態(tài)環(huán)境的種種現(xiàn)象分析后發(fā)現(xiàn),協(xié)議或經(jīng)營權(quán)拍賣等市場化手段出讓景區(qū)經(jīng)營權(quán)并不是資源遭到破壞的主要原因,而規(guī)劃不周、認(rèn)識不足、政府部門監(jiān)管不到位等往往是對資源造成直接損害的更重要原因。而在BOT模式運(yùn)用中,政府(或政府授權(quán)的公司)投資建設(shè)、經(jīng)營期限內(nèi)的全過程行使監(jiān)管、指導(dǎo)職能,保證BOT模式投資項(xiàng)目的順利融資、建成、移交。政府職能部門將代表政府利益行使其管理職能,將通過建立具有國家標(biāo)準(zhǔn)的評估體系、制定項(xiàng)目的發(fā)展規(guī)劃以及檢查和監(jiān)管制度等方式來監(jiān)管項(xiàng)目的發(fā)展和監(jiān)督經(jīng)營項(xiàng)目的企業(yè)行為。這樣就能確保旅游業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目得到有效保護(hù),防止因投資方的過度開發(fā)等破壞資源的短期行為使生態(tài)、環(huán)境、旅游等各種資源得不到
11、可持續(xù)性保護(hù)。
?。ㄈ┹^高的景區(qū)經(jīng)營利潤率,為運(yùn)用BOT模式奠定了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)
國家旅游局根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),2007年旅游景區(qū)景點(diǎn)的平均利潤率最高24%,部分旅游景區(qū)凈資產(chǎn)匯報(bào)率達(dá)到60%,遠(yuǎn)高于同期旅行社行業(yè)利潤率(1.93%)和全國大型旅游飯店(具有客房500間以上)利潤率(8.1%)。也就是說,景區(qū)經(jīng)營利潤率高,投資旅游業(yè)開發(fā)建設(shè)的回報(bào)率較高。這不僅對外資投資,而且對民營資本也有很強(qiáng)的吸引力,為實(shí)行BOT融資奠定了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。BOT融資模式在其他領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)用的成功經(jīng)驗(yàn),提供了借鑒。
近幾十年來,無論在發(fā)達(dá)國家還是在發(fā)展中國家,BOT被廣泛用于大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),取得了相當(dāng)大的成功。迄今為止世界上最大的BOT項(xiàng)目當(dāng)數(shù)英法海底隧道工程,它實(shí)際投資逾百億美元,特許期長達(dá)55年。我國于1984年運(yùn)用BOT模式建成了廣東省沙角火力發(fā)電B廠等設(shè)施。2001年3月底,上海市政工程局宣布,上海高速公路網(wǎng)十大項(xiàng)目將采用BOT模式向國內(nèi)外投資者招商。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),截止2007年,全國已有至少20個(gè)省、自治區(qū)、直轄市,300多個(gè)大小不一的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目加入BOT融資行列。這也將給我國旅游業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)運(yùn)用BOT融資模式提供經(jīng)驗(yàn)。