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1、我國巨額外匯儲備的影響及其對策 摘　要：我國外匯儲備巨額增長,給我國經濟帶來一定的負面影響。本文主要就我國外匯儲備的現狀,如何理性看待我國外匯儲備劇增帶來的相關影響,以及如何應對我國的外匯儲備問題等進行了探討。 關鍵詞：外匯儲備；影響；對策 一、我國外匯儲備的現狀　　目前，我國外匯儲備管理體系在經歷了幾十年的不斷改革后已經取得了很大的進步，但總體上還存在一定的問題。數據顯示，1980年，我國外匯儲備只有12.96億美元，1990年才首次超過100億美元，2006年底突破萬億美元大

2、關，達到10663億美元，截至2011年3月末，國家外匯儲備余額為30447億美元，同比增長24.4%，首次突破3萬億美元，排名全球第一，同時幾乎是排名第二的日本所擁有的外匯儲備的三倍。外匯儲備總量幾十年來增幅大、變動頻繁已經對宏觀經濟運行造成相當的負面影響，也使我們在對外經濟交往中處于被動，成為亟待解決的問題。二、超額的外匯儲備對我國經濟造成的負面影響（一）超額的外匯儲備產生了高額的機會成本 　　作為發(fā)展中國家, 我國的外匯儲備的很大部分投資于流動性高的美國國債,只能獲得很低的回報率，目前美國國債的平均收益率僅在2.5％左右,遠低于我國國內的資本投資的平均收益率。因此對于我國來說,大量持有作

3、為閑置資源的外匯儲備的機會成本很高，這種機會成本包括：外匯儲備沒有為本國的經濟發(fā)展服務，以高成本從國外大量引進外資和借外債, 放棄了一定量實際資源的使用,放棄了獲取高額經濟回報率的機會。（二）加大了人民幣升值的壓力　　我國外匯儲備的不斷增長導致了國際上要求人民幣升值的呼聲加大，尤其是美日等國更是極力地鼓吹人民幣升值。據有關專家估計，我國有可能陷入/"外匯儲備快速增長-人民幣升值預期-資金流入-外匯儲備繼續(xù)增長-進一步的升值和資金流入/"這種惡性循環(huán)。因此，我國應該謹慎的對待人民幣匯率升值的問題。（三）削弱了我國貨幣政策的獨立性與有效性　　外匯儲備增加導致了央行的外匯占款增加， 從而使貨幣投放規(guī)

4、模擴大， 造成國內市場流動性過剩，加劇通脹壓力。央行為了有效控制貨幣供應量，緩解通貨膨脹的壓力，要采取經常性的對沖操作措施，從商業(yè)銀行回籠資金以減少商業(yè)銀行的流動性，這就影響了貨幣政策的獨立性。外匯儲備逐漸增多加大了/"對沖/"的壓力， 貨幣回收速度跟不上外匯占款增加速度時， 央行限于貨幣政策工具各種各樣的局限性，/"對沖/"操作就有效性就會受到影響。三、外匯儲備管理問題的對策和建議（一）調整外匯儲備幣種結構　　由于我國外匯儲備主要是美元資產，而近幾年美元對世界各主要貨幣持續(xù)貶值，已使我國外匯儲備嚴重縮水。為避免這種損失，就應適當減少美元儲備，擴大歐元、英鎊和日元等外匯儲備的份額，同時可以增加

5、對于高收益幣種如澳元、加元以及新興市場的國家債券等的投入量，避免集中持有某種貨幣造成的過大風險。（二）增加黃金儲備份額　　黃金是一種有效的儲備保值手段，不僅有利于抑制外匯儲備縮水，而且更有利于減輕人民幣升值的壓力，所以將外匯儲備中一部分的美元資產轉換為黃金儲備來改善外匯儲備結構。我國外匯儲備雖然一直保持著驚人的增長速度，但黃金儲備比例遠遠低于其他國家的標準，這種儲備水平與我國的戰(zhàn)略地位是不相匹配的。增加黃金儲備不但能夠優(yōu)化我國外匯儲備的戰(zhàn)略結構，緩解外匯儲備增加的壓力，而且在當今風云變幻的國際局勢下，對國家安全同樣具有重要的現實意義。（三）嚴格控制國際短期投機資本（熱錢）的流入　　國家外匯管理

6、部門要制定行之有效的管理策略和辦法，切斷熱錢進入我國的渠道及方式。一方面要強化外匯管理，另一方面要加強各類外匯流入的真實性審查，特別是對于熱錢容易進入的渠道更要及時發(fā)現問題及時查處。外匯管理部門與外匯銀行要加強配合，要充分認識到國際短期投機資本（熱錢）對一國經濟金融的危害性，外匯管理部門還要與海關、公安、司法、商、稅務等部門加強聯系，形成合力，堅決打擊國際熱錢的投機套利，護我國經濟金融的安全。（四）提高外匯儲備利用率　　首先，國家可以用部分外匯儲備對中國國內的基礎設施、自然資源、教育、科學研究等領域進行戰(zhàn)略性投資。其次，可以購買原油來充實戰(zhàn)略石油儲備，進口高科技設備來支持科研與開發(fā)，進口先進的

7、醫(yī)療設備，為研究人員提供出國交流或培訓的經費，或者用于引進國外的專家和顧問等等。最后，可以部分儲備進行貧困地區(qū)的基礎設施改造和某些救濟。這些領域對中國未來的發(fā)展有著長治久安的作用。（五）建立外匯儲備風險防范機制　　我國外匯管理當局應借鑒各國風險管理經驗，建立健全風險管理體系，定期對宏觀經濟、金融變量、金融危機的潛在影響進行測試和分析，定期對整個資產進行市價重估。采取多種金融衍生工具進行風險控制，對交易對手資信狀況密切跟蹤、及時報告，努力控制信用風險明確各類交易人員的權限和越權的處罰措施等。儲備管理機構有義務與其他金融機構協(xié)調確保外匯儲備管理和國家政策制度的一致性。四、結束語　　巨額的外匯儲備增

8、加了我國抵御國際金融風險的能力，提高了我國的經濟地位。但是持有如此巨額外匯儲備也會產生的各種不利影響。因此我國必須及時的采取適當的有效措施，加強我國外匯儲備的管理，確定合理的外匯儲備規(guī)模和結構，在充分發(fā)揮巨額外匯儲備帶來的優(yōu)勢基礎，對其產生的不利影響加以調整，進行消化吸收，提高國際競爭能力，更快的促進我國經濟的發(fā)展。 參考文獻：[1] 馬海琨，張京 我國外匯儲備劇增帶來的問題及對策[J] 科技與經濟2006(16):24-26[2] 李翀 外匯儲備若干問題研究[J]中山大學學報（社會科學版）2010(1):178-179[3] 陳衛(wèi)連 我國外匯儲備風險管理研究[D] 浙江工業(yè)大學 2009:48[4] 張津菊，李國疆 我國外匯儲備存在的問題及對策[J] 商業(yè)文化 2009(6):56-57