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1、 第18章 第十八章 浮動匯率制下的內外平衡 1．浮動匯率下的政策環(huán)境和目標與固定匯率下有什么區(qū)別？ 答案提示：不同于固定匯率下的情況，浮動匯率可自動調節(jié)國際收支，使一國經濟達到對外平衡，這樣匯率調節(jié)就完成了固定匯率下政府必須考慮的內外均衡兩個任務中的一個?，F(xiàn)在，只剩對內平衡一個目標需要考慮。在浮動匯率制度下，政府的政策目標將只有一個，即通過宏觀經濟政策的實施達到充分就業(yè)和物價穩(wěn)定。

2、 2． 比較固定匯率和浮動匯率下的各種宏觀經濟政策的效果，并對之加以解釋。 答案提示：在資本具有完全流動性的情況下，如果實行固定匯率制度，財政政策有效，而貨幣政策完全無效；如果實行浮動匯率制度，財政政策完全無效，而貨幣政策是有效的，即一國貨幣當局在浮動匯率下可以實行獨立的貨幣政策。 3． 試解釋浮動匯率下的財政政策的“擠出效用”。 答案提示：參考本章第二節(jié)。 4． 假設A國和B國經濟聯(lián)系緊密，均實行浮動匯率制度，A國遭遇嚴重失業(yè)問題，遂采取放松銀根政策，B國是否會受到影響？ 答案提示：B國會受到影響。A國實行寬松的貨幣政策，將導致物價上升和貨幣貶值，隨著A國出口的增加，B國國內市場

3、將相對減小，不利于B國的就業(yè)和生產的增加。 5． 試分析在資本完全不流動的情況下，財政政策和貨幣政策的作用。 答案提示：通過畫圖進行分析，此時BP曲線為垂直的。 6*. 試討論資本不完全流動下的財政政策和貨幣政策的作用，與資本完全流動下的作用效果 有何差異？ 答案提示：在這種情況下，匯率的變化會引起B(yǎng)P曲線的移動。 7． 在資本完全流動情況下，試分析在下列兩種情形下，固定匯率與浮動匯率對國內經濟的穩(wěn)定作用。 （1） 國內貨幣供給突然自發(fā)增加； （2） 外國資本突然大量流入。 答案提示：（1）固定匯率下，國內貨幣供給突然自發(fā)增加，本國貨幣的利率下降，本國貨幣利率下降導致資本大

4、量外流、存在國際收支逆差，這樣對國內貨幣產生貶值壓力，中央銀行必須干預市場，拋出外匯，收回本幣，使匯率保持固定，與此同時國內貨幣供給減少，直到重新達到原來的均衡點為止。浮動匯率下，國內貨幣供給突然自發(fā)增加，因價格不變，實際貨幣供給增加。實際貨幣供給增加使利率下降，這會刺激國內投資，提高國民收入水平。由于國內利率低于國際均衡水平，導致大量資本流出，國際收支出現(xiàn)逆差，于是本國貨幣貶值。本幣貶值后，本國出口增加，進口減少，直至國際收支恢復平衡為止。最終，國內收入水平提高了，利率與國際均衡利率相等。國內貨幣供給突然自發(fā)增加導致了產量、就業(yè)的提高。（2）固定匯率下，外國資本突然大量流入，利率與國民收入都

5、有所增加。這時利率高于國際均衡水平，吸引大量國際資本流入本國，造成巨額國際收支順差，本幣匯率面臨升值的壓力。為保持固定匯率，中央銀行必須在外匯市場上買進外匯，拋出本幣，結果本國貨幣供給增加，這一過程將一直持續(xù)到經濟達到新的均衡點，使利率恢復到原來的水平，國際收支恢復平衡。但這時收入進一步增加。浮動匯率下，外國資本突然大量流入，會使得國內需求擴張，產量提高，對貨幣需求也因此增加，并導致利率上升，國內利率上升會造成資本大量流入國內，從而國際收支出現(xiàn)順差，反映在外匯市場上，對本幣的需求超過了本幣的供給，由于匯率可以自由調整，于是本幣升值。本幣升值后，本國出口受抑制，但進口增加，直到凈進口的增加抵消國

6、際收支順差為止。這意味著本國的產出不會增加。 8．試解釋美國在20世紀80年代巨額財政赤字的成因。 答案提示：在浮動匯率下，美國政府為了提高就業(yè)和產出，擴大財政支出，但是財政政策的效應是提高了美國國內的利率，造成資本大量流入美國和美元的升值，最終出現(xiàn)了巨額的國際貿易收支逆差。國內生產沒有得到促進，美國政府繼續(xù)加大使用財政政策，導致了巨額財政赤字。 第十七章 固定匯率制下的內外平衡 1 ． （1）如果一個國家同時存在通貨膨脹和國際收支赤字，財政政策和貨幣政策應如何組合？（2）試設計一種解決高通貨膨脹與國際收支贏余并存的辦法；（3）如果同時存在總需求不足和國際收支贏余，應該采用什么樣

7、的解決辦法？ 答案提示：（1）如果一個國家同時存在通貨膨脹和國際收支赤字，應該采用緊縮性的財政政策和緊縮性的貨幣政策。（2）在高通脹與國際收支順差共存的情況下，政府則可采取擴張的貨幣政策和緊縮的財政政策相配合的方法。（3）在通貨緊縮和國際收支順差并存的情況下，擴張性的財政政策和擴張性的貨幣政策是正確的解決辦法。 2． 何為分配法則？其優(yōu)缺點如何？ 答案提示：蒙代爾、弗萊明及其他經濟學家針對財政政策與貨幣政策對經濟的不同作用，指派給貨幣政策與財政政策不同的任務，從而形成一種有用的法則——分配法則：將穩(wěn)定國內經濟使其在沒有過度通貨膨脹的情況下達到充分就業(yè)之均衡的任務分配給財政政策，而將穩(wěn)定國

8、際收支的任務分配給貨幣政策，讓每一種政策工具集中于一項任務，從而免去了部門間不必要的協(xié)調甚至妥協(xié)。 3． 在固定匯率下，資本完全自由流動對貨幣政策和財政政策的有效性意味著什么？ 答案提示：在資本具有完全流動性的情況下，利率的微小變動都會引發(fā)資本的無限量流動。在固定匯率制度下，任何國家的中央銀行均不可能獨立地操縱貨幣政策，其原因如下：假設一國貨幣當局希望提高利率，因而采取緊縮性貨幣政策使利率上升，很快世界各國的投資者為了享有這一更高的利率而將其資金轉入該國，結果由于巨額資本流入，該國的國際收支出現(xiàn)大量順差，外國人購買該國大量的金融資產會造成該國貨幣升值的巨大壓力。在固定匯率制度下，該國中央銀

9、行有責任干預外匯市場以保持匯率穩(wěn)定，因此中央銀行將在外匯市場上拋售本幣買進外幣，結果使該國貨幣存量增加，抵消了最初緊縮貨幣政策的影響，最終國內利率退回到最初水平。而財政政策則會收到意想不到的效果，同樣由于上述原因而使國際收支恢復均衡，對國民收入的影響卻進一步擴大了。 4． 在資本完全不流動、資本不完全流動和資本完全流動三種情況下，試比較擴張性財政政策（1）在短期內（國內貨幣供給尚未來得及變動）對國際收支的影響效果（假設最初國際收支是平衡的）；（2）在長期內（中央銀行為維持固定匯率采取干預措施之后）對國內實際收入水平的影響效果。 答案提示：利用畫圖進行分析，資本完全不流動BP線為垂線，資本不

10、完全流動BP線的斜率大于0度小于90度，資本完全流動BP線為水平線。 5． 試比較在資本完全不流動、資本不完全流動和資本完全流動三種情況下貨幣政策的效果。 答案提示：利用畫圖進行分析，資本完全不流動BP線為垂線，資本不完全流動BP線的斜率大于0度小于90度，資本完全流動BP線為水平線。 6． 在資本完全流動的情況下，如果政府在實行擴張性貨幣政策的同時，配合以貨幣貶值的匯率政策，那么貨幣政策的效果如何？ 答案提示：在資本完全流動的情況下，如果政府在實行擴張性貨幣政策的同時，配合以貨幣貶值的匯率政策，貨幣政策的效果將很大，擴張性貨幣政策將導致產量和就業(yè)的提高。 第十六章 國際收支調整

11、 1． 根據彈性分析法，貿易收支的調整過程如何進行？它在什么情況下有效？ 答案提示：根據彈性分析法，貿易收支的調整過程通過本幣貶值來實現(xiàn)。馬歇爾-勒納條件可表示為：它是在進出口的供給彈性趨于無窮大的假設前提下近似得到的一個充分條件，只要滿足這一充分條件，貨幣貶值就能發(fā)揮其扭轉貿易狀況，改善國際收支的作用。 2． 試解釋J曲線的成因和政策含義，并結合實例加以說明。 答案提示：一國的貨幣貶值后，最初只會使國際收支狀況進一步惡化，只有經過一段時滯以后，才會使貿易收入增加，并改善國際收支狀況，這就形成了J曲線。具體來說，在通常情況下，一國的貨幣貶值并不會立即引起貿易收入增加，從貨幣貶值到貿易

12、收支狀況改善之間，存在著以下幾種時滯：（１）貨幣貶值后，本國出口商品的新價格的信息還不能立即為需求方所了解，即存在認識時滯；（２）存在著決策時滯，即供求雙方都需要一定時間判斷價格變化的重要性；（３）供給方國內對商品和勞務的供應不能立即增加，即生產時滯；（４）供給方和需求方都需要一定時間處理以前的存貨，即存在取代時滯；（５）把商品、勞務運經國際市場還需一段時間，即存在著交貨時滯。政策含義在于通過縮短各種時滯，使得本幣貶值能夠盡快改善本國的國際收支狀況。實例請自己舉出。 3． 假設某國的邊際消費傾向為0.90, 邊際進口傾向為0.15，試問該國的對外貿易乘數(shù)是多少？ 答案提示：略 4． 從

13、吸收的觀點看，貨幣貶值如何改善一國的國際收支逆差？這種分析方法有何缺陷？ 答案提示：參考本章第二節(jié)。 5． 為什么采取貨幣貶值往往要配合以緊縮的宏觀經濟政策？ 答案提示：參考本章第二節(jié)。 6． 試析貨幣分析法與彈性分析法、吸收分析法的區(qū)別。 答案提示：貨幣分析法是關于國際收支調整的長期理論，它把一個國家國際收支的失衡和貨幣余額的增減密切聯(lián)系起來，亦即把國際收支狀況和國內貨幣市場的均衡與否聯(lián)系起來。將貨幣市場與國際收支直接聯(lián)系在一起，而不是單獨考慮商品或金融市場變化的作用，這是貨幣分析法與國際收支理論的其他分析法的一個明顯區(qū)別。 7． 在固定匯率下，如果外國發(fā)生通貨膨脹，這對本國的國

14、際收支狀況會產生什么影響（假設國際收支原來是平衡的）？在此情形下，國際收支如何調整？ 答案提示：在固定匯率下，如果外國發(fā)生通貨膨脹，由于匯率不發(fā)生變化，這意味著外國商品的價格都上升了，其產品的競爭力下降，本國居民把自己的錢多花在本國的商品和證券上，少花在外國的商品和證券上，本國的國際收支將為順差。不過，在固定匯率下，即使本國貨幣當局不采取任何措施，貨幣市場的不平衡也是不可能長期存在的，它可以通過貨幣供給的自動調整機制自行消除，即貨幣供給通過國際儲備的流動來適應貨幣需求。 8． 試根據貨幣法分析貨幣貶值對一國國際收支的影響（假設國際收支原來是平衡的）？在此情形下，國際收支如何調整？ 答案提

15、示：本國貨幣貶值將引起國內價格上漲，本國貨幣供給相對不足、貨幣需求相對過大，國際儲備增加，改善本國的國際收支。不過，在浮動匯率下，貨幣需求通過匯率的變化來適應貨幣供給，國際收支失衡通過匯率的變化來消除。本國的順差情況意味著外匯市場中的外匯供給大于外匯需求，于是本國貨幣升值。本幣升值使得本國國內價格下降，引起貨幣需求的減少。在貨幣市場趨于平衡的過程中，國際收支順差逐漸縮小，直至消失。 9*. A國為一大國，B國為一小國，它們同時遭受金融危機而出現(xiàn)國際收支逆差。兩國都采 取貶值政策，試對可能的效果加以比較分析。 答案提示：略 10*. 在固定匯率下，如果一國政府短期內為消除國際收支逆差對

16、本國貨幣供給的沖擊，采取增加國內部分的貨幣供給量辦法，那么通過國內貨幣供給的變化自動調整國際收支的機制還會有效嗎？為什么？ 答案提示：沒有效了。在固定匯率的情況下，本國國際收支的惡化后，從長期來看，外國收到這部分貨幣余額的人，一定會把這部分貨幣余額交給外國中央銀行換回外國貨幣，然后外國中央銀行再把它們提交給本國中央銀行，而本國中央銀行只能從本國的國際儲備中支付這部分貨幣金額。國際儲備的減少，必然會使本國中央銀行收縮國內信用。本國收縮國內信用的結果將會自動地調整本國國際收支的逆差。如果本國政府采取增加國內部分的貨幣供給量辦法，則不能減少國內信用，以上通過國內貨幣供給的變化自動調整國際收支的機制就沒有效了。