Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,11/7/2009,#,單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,一、資產(chǎn)評估的地位和作用,在市場經(jīng)濟競爭日趨激烈的今天,人們越來越意識到,資本運營,的重要性和必然性。經(jīng)濟的本身離不開資源的配置,而市場經(jīng)濟已被證明,正是最能實現(xiàn)資源有效配置的土壤,其本質(zhì)就是社會資源優(yōu)勢配置。而圍繞企業(yè)產(chǎn)權(quán)所進行的資本運營,正充分體現(xiàn)了市場經(jīng)濟的本質(zhì)特征。,資本運營的實質(zhì)是把多種資源、多種信息匯集并利用好。資本可以流動,也可以重組。通過資本的流動和重組,盤活存量資產(chǎn),優(yōu)化資源配置,起到調(diào)整社會產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資產(chǎn)經(jīng)濟、創(chuàng)造市場經(jīng)濟所必須的充滿活力的競爭環(huán)境的巨大作用。,資本運營在較大程度上是產(chǎn)權(quán)交易,資本運營的核心是企業(yè)資產(chǎn)重組。,西方經(jīng)濟發(fā)達國家(美國)的資產(chǎn)重組:,19世紀末到20世紀末出現(xiàn)了5次重組高峰。,(1)19世紀與20世紀之交：以企業(yè)間的橫向兼并為主，兼并的資產(chǎn)總額達到63億多美元，導(dǎo)致了美國鋼鐵業(yè)的集中，初步形成了現(xiàn)代化的工業(yè)結(jié)構(gòu)。,（2）19世紀20年代：以企業(yè)的縱向兼并為主，提高了產(chǎn)業(yè)集中度，實現(xiàn)了資源的合理配置。,（3）20世紀5060年代：混合兼并形式占主導(dǎo)地位。,（4）20世紀7080年代：通過舉債方式，實現(xiàn)小企業(yè)購并大企業(yè),（5）20世紀90年代：政府支持，企業(yè)強強聯(lián)合，資金收購方式比重減少，采用換股方式進行購并比重增加。,我國資產(chǎn)重組概況,（1）市場自發(fā)階段（19841990）：主要以產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或兼并為主要特征。全國有15個省、自治區(qū)、直轄市和3個計劃單列市的6966家企業(yè)進行了資產(chǎn)重組，共轉(zhuǎn)移存量資產(chǎn)82.25億元，減少虧損企業(yè)4095家，減少虧損金額5.22億元。,我國資產(chǎn)重組概況,（2）市場自發(fā)與政府主導(dǎo)型相結(jié)合的發(fā)展階段：,鄧小平南巡講話、十四屆三中全會,滬深證券交易所的成立,原野公司 世紀星源：首例上市重組案,19942000年滬深兩市公司有426家進行了800多次資產(chǎn)重組。,我國資產(chǎn)重組的形式主要有：,1.企業(yè)并購,2.股東變換,3.資產(chǎn)置換,1.企業(yè)并購與資產(chǎn)評估,企業(yè)并購是兼并、合并與收購的統(tǒng)稱。泛指在市場機制作用下，企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進行的產(chǎn)權(quán)交易活動。,資本擴張是當今世界企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的大趨勢。,資本擴張的實現(xiàn)途徑有兩個:,企業(yè)內(nèi)部資本擴張,企業(yè)外部資本擴張,企業(yè)內(nèi)部資本擴張,是指通過從企業(yè)內(nèi)部積聚資本來實現(xiàn)資本擴張。企業(yè)內(nèi)部資本擴張是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，也是企業(yè)進行外部資本擴張的前提和基礎(chǔ)。通過產(chǎn)品經(jīng)營實現(xiàn)資本擴張，是實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資本擴張的一條最重要的途徑。,是通過從企業(yè)外部獲取資本來實現(xiàn)資本擴張。企業(yè)外部資本擴張,可以通過實行股份制、兼并、收購、銀企商合作、建立大型企業(yè)集團、建立跨國公司等途徑來實現(xiàn)。企業(yè)并購,是實現(xiàn)企業(yè)外部資本擴張最重要的途徑。,企業(yè)外部資本擴張,資產(chǎn)重組是企業(yè)實現(xiàn)資源優(yōu)化配置而調(diào)整企業(yè)邊界的一種交易行為，而這種產(chǎn)權(quán)交易的首要環(huán)節(jié)是對企業(yè)交易資產(chǎn)的價值進行評估。評估的結(jié)果是決定企業(yè)并購是否成交的基礎(chǔ)，也是價格談判的焦點。,股東變換是指公司更換大股東，控制權(quán)和核心管理人員有較大的變動。股東變換并不改變公司的利潤結(jié)構(gòu)，但預(yù)示不久后可能進行資產(chǎn)置換。根據(jù)企業(yè)股票市價等情況對企業(yè)資產(chǎn)的價值進行評估是一項不可缺少的基礎(chǔ)工作。,2.股東變換與資產(chǎn)評估,3.資產(chǎn)置換與資產(chǎn)評估,資產(chǎn)置換是指公司在注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的同時，剝離出原有的不良資產(chǎn)，或是單純的資產(chǎn)注入，或是單純的資產(chǎn)剝離。在資產(chǎn)剝離的情況下，對注入資產(chǎn)和剝離資產(chǎn)都要進行資產(chǎn)評估。,二、國內(nèi)外資產(chǎn)評估發(fā)展概況,三階段論：,原始評估經(jīng)驗評估 科學(xué)評估,二階段論：經(jīng)驗評估 科學(xué)評估,標志,：16世紀歐洲的安特衛(wèi)普（現(xiàn)比利時）,成立世界上第一個商品和證券交易所,特點,：1、專業(yè)人員進行，評估業(yè)務(wù)較頻繁,2、有償服務(wù),3、評估結(jié)果的準確性取決于評估經(jīng)驗,經(jīng)驗評估階段,標志,：1792年英國測量師協(xié)會成立,特點,：1、評估業(yè)務(wù)由專業(yè)機構(gòu)進行,2、科學(xué)的評估方法和手段得到廣泛應(yīng)用,3、評估范圍不斷拓展、內(nèi)容越來越豐富,4、評估活動向規(guī)范化、法制化方向發(fā)展,科學(xué)評估階段,世界上第一個資產(chǎn)評估專業(yè)組織,英國測量師學(xué)會,成立以后，資產(chǎn)評估在英國發(fā)展較快，1834年，又成立了土地測量師學(xué)會。目前，,英國皇家特許測量師學(xué)會,（,The Royal Institution of Chartered Surveyors,簡稱,RICS）,已擁有各類會員10萬多人，其中，有關(guān)土地專業(yè)的估價師級人員就有5,.2,萬多人，是評估人員中的主要力量。,（一）世界各國發(fā)展狀況,美國資產(chǎn)評估業(yè)約也有100多年的歷史，是世界上發(fā)展較快的國家之一。最初的評估目的主要是財產(chǎn)保險、維護產(chǎn)權(quán)交易雙方利益、資產(chǎn)抵押貸款、家庭財產(chǎn)分割等。隨著資產(chǎn)評估行業(yè)的不斷發(fā)展，評估者自發(fā)成立了若干個有較大影響的綜合及專業(yè)性的民間自律性評估組織，其中規(guī)模較大的有16個評估協(xié)會。這些組織均有自己的規(guī)章制度和評估標準。從規(guī)范資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)與職業(yè)道德出發(fā)，美國幾個主要協(xié)會自發(fā)成立了美國資產(chǎn)評估者協(xié)會(,Appraisal Foundation，,簡稱,AF)，,并制訂了統(tǒng)一行業(yè)標準,USPAP。,目前，上述協(xié)會組織的會員有9萬多人。,（二）兩大評估體系,1、不動產(chǎn)評估體系：以英國為代表,資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)以不動產(chǎn)評估為主,2、綜合評估體系：以美國為代表,資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)除不動產(chǎn)外，還涉及大,量的企業(yè)價值評估、無形資產(chǎn)評估等。,（三）國際資產(chǎn)評估發(fā)展的特點,1、資產(chǎn)評估機構(gòu)向多元化方向發(fā)展,2、資產(chǎn)評估管理逐漸走向科學(xué)化,3、資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)向綜合化方向發(fā)展,4、資產(chǎn)評估行業(yè)國際化發(fā)展趨勢日益明顯,1、資產(chǎn)評估機構(gòu)向多元化方向發(fā)展,資產(chǎn)評估通常由從事資產(chǎn)評估有關(guān)業(yè)務(wù)的機構(gòu)進行，這些評估機構(gòu)一般是以提供資產(chǎn)評估專業(yè)服務(wù)為主要內(nèi)容的獨立企業(yè)法人單位。由于資產(chǎn)評估具有業(yè)務(wù)領(lǐng)域廣泛、涉及的知識面寬的特點，資產(chǎn)評估機構(gòu)一般有兩種類型，一種是專業(yè)化的資產(chǎn)評估公司，其專業(yè)化程度較高，業(yè)務(wù)范圍是為客戶提供幾乎所有的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，如美國資產(chǎn)評估聯(lián)合公司，至今已有100多年的歷史，評估人員多達2000余人，業(yè)務(wù)范圍也遍及資產(chǎn)評估的各個領(lǐng)域；,另一種是兼營資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)的各類管理咨詢公司、會計師事務(wù)所等，他們利用自身的人才優(yōu)勢，在從事其他有關(guān)業(yè)務(wù)如企業(yè)財務(wù)管理、市場營銷管理、戰(zhàn)略管理、生產(chǎn)作業(yè)管理、人力資源管理等方面的咨詢服務(wù)的同時,也開展資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)。資產(chǎn)評估機構(gòu)向多元化方向發(fā)展是由資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)的特點決定的。,2。資產(chǎn)評估管理逐漸走向科學(xué)化,當資產(chǎn)評估由經(jīng)驗評估階段轉(zhuǎn)向科學(xué)評估階段以后，資產(chǎn)評估的管理工作也向科學(xué)化方向邁進，這主要表現(xiàn)在評估管理,機構(gòu)健全,、評估,規(guī)則統(tǒng)一,和監(jiān)測評估結(jié)果三個方面。,從評估管理機構(gòu)來看，發(fā)達國家一般都設(shè)有全國性的資產(chǎn)評估協(xié)會，負責資產(chǎn)評估的行業(yè)管理。此外，各地區(qū)還設(shè)有分支機構(gòu)，屬于全國資產(chǎn)評估協(xié)會的派出機構(gòu)，這些機構(gòu)對資產(chǎn)評估工作的順利進行發(fā)揮著重要作用；,從評估規(guī)則的制定來看，一般都是由全國性資產(chǎn)評估協(xié)會制定統(tǒng)一的資產(chǎn)評估規(guī)則，其主要內(nèi)容涉及評估公司的組織、評估師的資格及其晉升、評估師的職業(yè)道德規(guī)范以及資產(chǎn)評估應(yīng)該遵循的一般原則等方面；,一般都由行業(yè)管理部門對評估結(jié)果進行監(jiān)測。在美國，評估人員必須在共同完成的評估報告上簽字，作為追訴的法律依據(jù)，如果評估結(jié)果因惡意而出現(xiàn)法律糾紛，則評估人員必須為此承擔法律責任。有些國家還采用評估人員之間互相負連帶責任的制度來規(guī)范評估人員的行為。,（四）我國資產(chǎn)評估發(fā)展概況,產(chǎn)生：,20世紀80年代末，以1989年國家國有資產(chǎn)管理局下發(fā)的“關(guān)于國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)變動必須進行資產(chǎn)評估的若干規(guī)定”為標志。,隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的逐步形成，企業(yè)逐漸成為相對獨立的經(jīng)濟實體，在這種情況下，企業(yè)的生產(chǎn)要素不再通過國家計劃進行調(diào)撥，而是通過市場在企業(yè)間進行交換、流動，企業(yè)通過聯(lián)營、兼并、股份制改組、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、交易等多種行為，來提高企業(yè)資產(chǎn)的運營效益。為了保障交易雙方權(quán)益不受損害，保護國有資產(chǎn)不流失，資產(chǎn)評估行業(yè)應(yīng)運而生。,發(fā)展：我國的資產(chǎn)評估業(yè)經(jīng)過十多年的發(fā)展，取得的主要成績：,1、建立和健全了評估規(guī)章,2、成立了行業(yè)組織,3、建立了注冊資產(chǎn)評估師制度,4、規(guī)范了評估機構(gòu)管理,（1）國有資產(chǎn)評估管理辦法（,1991年國務(wù)院以9,l,號令的形式發(fā)布,）：該規(guī)章對我國開展資產(chǎn)評估工作的程序、目的、法定評估范圍、評估應(yīng)遵循的原則、評估工作管理主體、評估操作機構(gòu)的資格認定、評估的基本方法和評估行為各方面法律責任作了系統(tǒng)的規(guī)定，確立了我國資產(chǎn)評估工作的基本依據(jù)、基本方針和基本政策。,1、建立和健全了評估規(guī)章,（2）資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見（試行）（,1996年中評協(xié)03號文件,）：該規(guī)范對資產(chǎn)評估的基本原則、基本方法、評估操作程序、各類具體資產(chǎn)項目評估的方法、評估報告書的編寫、送審材料的內(nèi)容以及工作底稿和項目檔案等方面做出會具體規(guī)定。該規(guī)范目前仍然是我國資產(chǎn)評估實務(wù)中對資產(chǎn)進行評估的主要依據(jù)。,（3）中國注冊資產(chǎn)評估師職業(yè)道德規(guī)范,中國注冊資產(chǎn)評估師職業(yè)后續(xù)教育規(guī)范,（,1999年中評協(xié)6號文,）,其中職業(yè)道德規(guī)范對注冊資產(chǎn)評估師在執(zhí)業(yè)中應(yīng)遵循的基本原則、執(zhí)業(yè)能力、執(zhí)業(yè)規(guī)則、與客戶的關(guān)系及行業(yè)責任等問題做出了明確規(guī)定；后續(xù)教育規(guī)范對注冊資產(chǎn)評估師為保持應(yīng)有的執(zhí)業(yè)能力而進行后續(xù)教育的內(nèi)容、形式以及后續(xù)教育的組織與實施、檢查與考核等方面做出了規(guī)定。,（4）資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)約定書指南、資產(chǎn)評估計劃指南、資產(chǎn)評估工作底稿指南和資產(chǎn)評估檔案管理指南 （,1999年中評協(xié)53號文,）,四個指南主要是為了規(guī)范資產(chǎn)評估實務(wù)中的主要工作環(huán)節(jié)，提出了一些可參考 性的內(nèi)容和格式。包括資產(chǎn)評估前期工作階段與委托方簽定協(xié)議書、制定評估計劃、收集相關(guān)的資料等，資產(chǎn)評估整個工作階段工作底稿的編制與審核，資產(chǎn)評估后期階段檔案的整理和保管等。,（5）資產(chǎn)評估報告書的內(nèi)容與格式,（,1999年中評協(xié)91號文,）,對資產(chǎn)評估報告書正文的內(nèi)容和項目、資產(chǎn)評估說明的編寫方法、資產(chǎn)評估明細表的內(nèi)容的格式等方面都提出的具體的要求。該文件也是資產(chǎn)評估有關(guān)管理部門審查資產(chǎn)評估項目的主要依據(jù)。,（6）資產(chǎn)評估準則無形資產(chǎn)評估準則,（2001,年財政部發(fā)布,）,是我國目前正式頒布的第一個資產(chǎn)評估準則。,2、成立了行業(yè)組織,1993年12月，中國資產(chǎn)評估協(xié)會成立，標志著我國資產(chǎn)評估行業(yè)由政府直接管理開始向政府監(jiān)督指導(dǎo)下行業(yè)自律性管理過渡。,中國資產(chǎn)評估協(xié)會主要職責是負責協(xié)會會員管理、制定評估準則、標準，代擬行業(yè)管理法規(guī)，開展評估理論及政策的研究，舉辦刊物，開展教育培訓(xùn)、國際交流、信息服務(wù)，調(diào)解仲裁糾紛，維護會員合法權(quán)益，協(xié)會是一個行業(yè)自律性組織。,1995年3月，中國資產(chǎn)評估協(xié)會代表中國資產(chǎn)評估行業(yè)加入國際評估標準委員會，使中國資產(chǎn)評估行業(yè)開始走向世界。,3、建立了注冊資產(chǎn)評估師制度,1995年5月10日，國家國有資產(chǎn)管理局、國家人事部共同發(fā)布了注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)資格制度暫行規(guī)定和注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)資格考試實施辦法，該辦法規(guī)定，注冊資產(chǎn)評估師由國家人事部和國家國有資產(chǎn)管理局共同管理。凡通過全國統(tǒng)一考試合格者，就能取得“執(zhí)業(yè)資格證書”，證明該人員已具備執(zhí)業(yè)的能力和水平，經(jīng)過注冊取得“注冊證”后即可進行執(zhí)業(yè)。,4、規(guī)范了評估機構(gòu)管理,1993年以國資辦發(fā)58號文發(fā)布了資產(chǎn)評估機構(gòu)暫行辦法，同年還發(fā)布了證券業(yè)評估機構(gòu)的管理辦法。,1997年底提出了評估機構(gòu)都要與掛靠單位或原上級部門脫鉤，辦成規(guī)范的、由評估師出資的有限責任公司，或合伙人事務(wù)所，并對評估師人數(shù)等條件提出了要求。1998年開始實施評估機構(gòu)的脫鉤改制工作，1999年底全面完成。,內(nèi)容總結(jié),一、資產(chǎn)評估的地位和作用。資本運營的實質(zhì)