,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,2010-07-20,#,股指期貨跨期套利交易,所謂,套利,是指在買入（賣出）一種資產(chǎn)的同時賣出（買入）另一種暫時出現(xiàn)不合理價差的相同或相關(guān)資產(chǎn)，并在未來某個時間將兩個頭寸同時平倉獲取利潤的交易方式。,一、什么是,套利,？,套利分為,：,跨期套利,跨市套利,跨商品套利,現(xiàn)期套利,二、套利的種類,套利交易就是利用兩種資產(chǎn)價格偏離合理區(qū)間的機(jī)會，建立相應(yīng)的頭寸，以期在未來價格返回到合理區(qū)間時，對原先頭寸進(jìn)行處理從而獲利的交易。,套利是一種特殊的投機(jī)，但與一般投機(jī)相比，套利的風(fēng)險低、收益穩(wěn)定。,三、套利交易的基本原理,如圖所示,股指期貨走勢圖,例如,:IF1008,和,IF1007,基差,1,分鐘曲線，目前在,15-18,之間波動，且呈上升趨勢，則表明基差有可能擴(kuò)大。根據(jù)跨期套利原理，我們選擇買進(jìn),IF1008,合約同時賣出,IF1007,合約，設(shè)定,IF1008-IF1007,基差小于等于,15,（如下圖），等待行情觸發(fā)自動成交。,四、實(shí)例,觸發(fā)自動成交后，我們再設(shè)定,IF1008-IF1007,基差大于等于,18,，將,IF1008,合約、,IF1007,合約同時平倉，（如下圖）。以達(dá)到套利,3,個點(diǎn)的目的，去除傭金費(fèi)用,2.2,個點(diǎn)，將獲利,0.8,個點(diǎn)利潤。一次套利完成。,IF1007,合約從,6,月,28,日起至,7,月,16,日交割，,15,個交易日中，實(shí)際發(fā)生了套利交易只有,8.5,天，套利交易,26,次，平均,3,次,/,天，產(chǎn)生手續(xù)費(fèi),19658,元（萬分之,2,的手續(xù)費(fèi)），盈利,7500,元。最快套利,4,分鐘完成，最多一天完成,7,次套利。,IF1007,合約交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計,值得注意的是套利交易必須選擇正確的時機(jī)和執(zhí)行嚴(yán)格的操作規(guī)程，否則不能達(dá)到預(yù)期的效果。,（一）、市場風(fēng)險,（二）、操作風(fēng)險,五、股指期貨跨期套利的風(fēng)險,1,、,主要來至于價格的瞬間劇烈波動，網(wǎng)絡(luò)、軟件故障和時差造成交易通道的不暢。只完成的一個方向的交易（俗稱“瘸腿”）。從而使風(fēng)險裸露。,解決辦法：,1,、快速平倉，取消頭寸，撤銷未交易的單。使風(fēng)險快速釋放（套利原則要求）。,2,、等待未交易的單成交。前提是：波動的幅度不大，對可能成交有利，具有快速判斷能力。,3,、補(bǔ)倉解套。利用回調(diào)企穩(wěn)或滯漲下跌補(bǔ)倉，反彈或回調(diào)解套，以不虧或少虧為目的，不可貪利。,（一）、市場風(fēng)險,2,、價差的逆向運(yùn)行。,即價差沿著預(yù)測的反方向運(yùn)行,。,解決辦法：,可運(yùn)用鎖倉原理，選擇有利時機(jī)來解倉。目的是不虧或少虧，不可貪利。,3,、關(guān)于故障和通道問題,可以通過以下辦法改善：,1,、提高電腦性能，關(guān)閉防火墻，減少運(yùn)行不必要的程序。,2,、增加帶寬。,3,、優(yōu)化交易軟件，或設(shè)置專門,通道（公司）,（一）、公司,（二）、經(jīng)紀(jì)人,（三）、客戶,六、希望能達(dá)到共贏的目的,公司可通過：,1,、提供專業(yè)的、優(yōu)化的交易軟件,2,、設(shè)立專門的套利交易通道,3,、優(yōu)惠的交易傭金,4,、優(yōu)惠的保證金,5,、針對性的培訓(xùn)服務(wù),6,、開發(fā)更多的套利產(chǎn)品,建立套利平臺來吸引更多的套利用戶。,1,、公司,利用公司的套利平臺,，根據(jù)套利交易風(fēng)險低，收益穩(wěn)定，開發(fā)跟多的客戶。,1,、解決目前股指期貨客戶開發(fā)難的問題,2,、提供更專業(yè)和針對性的服務(wù),來鞏固和擴(kuò)大客戶，引導(dǎo)客戶理性投資。提高客戶忠誠度，提高經(jīng)紀(jì)人水平，提升公司形象。,1,、經(jīng)紀(jì)人,1,、使投資多了一種選擇，且風(fēng)險更低。,2,、有利于引導(dǎo)、培養(yǎng)客戶理性投資。,3,、提高客戶滿意度和忠誠度。,1,、客戶,