《財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)政策分析》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)政策分析（110頁珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)政策分析,一、讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表        財(cái)務(wù)報(bào)表猶如名貴香水，只能細(xì)細(xì)品嘗，不能生吞活剝。                                                                                                                 —— 阿伯拉汗.比爾拉夫 （一）何為財(cái)務(wù)報(bào)表（What are Financial Statements？）       1、財(cái)務(wù)報(bào)表             財(cái)務(wù)報(bào)表是公司根據(jù)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)則（如GAAP）編制的、向股東（如股票投資者）、高層管理者（CEO）、政府（如稅務(wù)部門）或債權(quán)人（如銀行）提供或報(bào)告的公司在一段時(shí)期以來的有關(guān)經(jīng)營和財(cái)務(wù)信息的正式文件，主要包括：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表。     （1）有些公司通常還做第四張財(cái)務(wù)報(bào)表：“股東權(quán)益變動(dòng)表”。             （2）大多數(shù)國家（美國、中國等）和國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASC）要求公司披露和公布上述三張財(cái)務(wù)報(bào)表，IASC還要求附加“股東權(quán)益,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),狀況變動(dòng)說明”。 （3）有些國家（如德國）不需要公司披露和公布其“現(xiàn)金流量表”。 2、財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)報(bào)告 （1）財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)報(bào)告略有區(qū)別。一般地說，財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)報(bào)告的組成部分，而財(cái)務(wù)報(bào)告除了“三表”之外，主要還包括“財(cái)務(wù)報(bào)表附注部分”和“審計(jì)報(bào)告”。 （2）“財(cái)務(wù)報(bào)表附注”提供了編制“三表”的具體說明和計(jì)算依據(jù)，包括“公司簡介”、“會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)報(bào)表編制方法說明”、“會(huì)計(jì)報(bào)表的項(xiàng)目注釋”、“關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易”、“或有事項(xiàng)”、“承諾事項(xiàng)”、“資產(chǎn)抵押說明”、“資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)”、“債務(wù)重組事項(xiàng)”和“其他事項(xiàng)”等，其為財(cái)務(wù)報(bào)表分析提供了豐富的附加信息，使財(cái)務(wù)報(bào)表分析更加深入、客觀和全面。,（3）審計(jì)報(bào)告是由CPA公司或會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供的審計(jì)報(bào)告，審計(jì)報(bào)告按照審計(jì)的內(nèi)容可以分為“專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告”和“年度審計(jì)報(bào)告”。按照審計(jì)的（結(jié)果）意見可以分為“標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見”、“無保留+說明段的審計(jì)意見”、“有保留審計(jì)意見”、“否定的審計(jì)意見”和“拒絕發(fā)表意見”五類，其含義是： — 標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見：公司的會(huì)計(jì)政策和處理符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則； — 無保留+說明段的審計(jì)意見：審計(jì)后提醒報(bào)表使用者注意某重要           因素對(duì)公司會(huì)計(jì)報(bào)表的影響，但會(huì)計(jì)政策和處理符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則； — 有保留審計(jì)意見：公司某些會(huì)計(jì)政策或處理不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則； — 否定的審計(jì)意見：公司的會(huì)計(jì)政策和處理方法不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則； — 拒絕發(fā)表意見：由于公司的會(huì)計(jì)政策和處理與審計(jì)結(jié)果無法一           致，審計(jì)人員拒絕對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)表任何意見。,廈門大學(xué)吳世農(nóng),3、財(cái)務(wù)報(bào)表的作用（What are roles of the Financial Statements？）      （1）評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績（Assess management performance）：              — 企業(yè)的盈利能力如何？              — 影響企業(yè)盈利能力的主要因素是哪些？              — 企業(yè)的自我可持續(xù)增長能力如何？              — 影響企業(yè)自我可持續(xù)增長能力的主要因素是什么？      （2）診斷企業(yè)的財(cái)務(wù)健康狀況（Diagnose financial condition）：               — 企業(yè)的負(fù)債狀況如何？ — 企業(yè)否具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？ — 企業(yè)是否具有償債能力？,廈門大學(xué)吳世農(nóng),— 企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)如何？ — 企業(yè)是否面臨財(cái)務(wù)困境或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)？ （3）計(jì)劃未來的經(jīng)營策略和財(cái)務(wù)政策（Plan future operations and                financial policy)： — 評(píng)價(jià)和決定企業(yè)未來的投資項(xiàng)目； — 調(diào)整和制定企業(yè)未來的資本結(jié)構(gòu)政策；              — 調(diào)整和制定企業(yè)未來的融資和籌資政策； — 調(diào)整和制定企業(yè)未來的利潤分配政策。 （4）評(píng)價(jià)企業(yè)的投資價(jià)值（Identify the firm’s real value）： —  投資者根據(jù)企業(yè)披露和公布的財(cái)務(wù)報(bào)表，確定企業(yè)股票（股                    權(quán)）和債券是否具有投資價(jià)值？,廈門大學(xué)吳世農(nóng),— 銀行根據(jù)企業(yè)披露和公布的財(cái)務(wù)報(bào)表，決定是否批準(zhǔn)或提早                 企業(yè)的貸款申請(qǐng)？ 4、財(cái)務(wù)報(bào)表編制結(jié)果差異的主要原因（What Cause Differences in              Financial Statements？）      （1）會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則引起的差異：財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)因依據(jù)的“會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)則”不同而有所差異，不同的國家或地區(qū)的企業(yè)，由于編制報(bào)表的依據(jù)不同，其帳目的處理結(jié)果不同。    （2）會(huì)計(jì)師執(zhí)行引起的差異：會(huì)計(jì)師在執(zhí)行會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)則的時(shí)候，有一定的靈活性。這種“靈活性”也可能導(dǎo)致帳目的處理結(jié)構(gòu)不同。    （3）使用目的引起的差異：財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容可能因使用目的而異。公司一般準(zhǔn)備2份財(cái)務(wù)報(bào)表：年度或季度報(bào)告和納稅報(bào)表，前者對(duì)外公開，后者只用于提交稅務(wù)機(jī)關(guān)計(jì)算納稅。,廈門大學(xué)吳世農(nóng),（二）三張主要財(cái)務(wù)報(bào)表簡介 1、資產(chǎn)負(fù)債表（Balance Sheet） 資產(chǎn)負(fù)債表反映的是公司在某一個(gè)特定時(shí)點(diǎn)，通常是某日（如年末、半年末、季度末、月末等）的全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的狀況，從而反映公司的投資的資產(chǎn)價(jià)值情況（資產(chǎn)方）和投資回報(bào)的索取權(quán)價(jià)值（負(fù)債和所有者權(quán)益方）。             由于“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”，所以資產(chǎn)負(fù)債表的基本目標(biāo)實(shí)際上是報(bào)告股東某時(shí)點(diǎn)在公司的凈投資的帳面價(jià)值或會(huì)計(jì)價(jià)值。       由于資產(chǎn)負(fù)債表上的股東權(quán)益是帳面價(jià)值，其一般與市場價(jià)值有差距。這種差距是因?yàn)橥顿Y者根據(jù)企業(yè)未來發(fā)展預(yù)期的判斷所引起的。,廈門大學(xué)吳世農(nóng),2、損益表（Income Statement） 損益表反映公司在一段時(shí)期內(nèi)，通常是一年、半年、一季度或一個(gè)月期間內(nèi)，使用資產(chǎn)從事經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的凈利潤或凈虧損。         由于公司編制損益表的依據(jù)是：“銷售收入-銷售成本-經(jīng)營費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-利息-所得稅=稅后利潤”，所以，凈利潤增加了投資者的價(jià)值，而凈虧損減少了投資者的價(jià)值。              由于損益表的編制依據(jù)“權(quán)責(zé)會(huì)計(jì)制”，因此，利潤不等于現(xiàn)金。假定其他因素不變，如果“應(yīng)收賬款”太多，盈利的企業(yè)可能沒有現(xiàn)金；如果“應(yīng)付賬款”增加，虧損的企業(yè)不一定沒有現(xiàn)金。,廈門大學(xué)吳世農(nóng),3、現(xiàn)金流量表（Statement of Cash Flows） 現(xiàn)金流量表報(bào)告公司在一段時(shí)期內(nèi)從事經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。因此，該報(bào)表分別報(bào)告公司“來自經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量”（如凈利潤、折舊、攤銷、遞延所得稅、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差，等等），“來自投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量”（如資本性支出、并購支出、出售資產(chǎn)、投資回收，等等）和“來自籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量”（長短期負(fù)債增減、配股、增發(fā)新股、利息和股利支出，等等）。 來自經(jīng)營性活動(dòng)的現(xiàn)金凈流入量簡稱“ 凈營業(yè)現(xiàn)金流”，它是由企業(yè)正常的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的，與企業(yè)“出售資產(chǎn)”、“銀行借款”、“發(fā)行股票”或“發(fā)行債券”無關(guān)。因此凈營業(yè)現(xiàn)金流是企業(yè)現(xiàn)金流量表的最重要組成部分，其信息的含義對(duì)企業(yè)高層經(jīng)理、投資者、銀行和政府主管機(jī)關(guān)，都具有重要的政策啟示。,廈門大學(xué)吳世農(nóng),二、財(cái)務(wù)報(bào)表的基本格式、內(nèi)容和范例 不完全懂得會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理工作的經(jīng)營者，就好比是一個(gè)投籃而不得分的球手。                                                                                                                                    —— 羅伯特.希金斯 （一）資產(chǎn)負(fù)債表的基本格式和內(nèi)容 1、資產(chǎn)負(fù)債表的格式和內(nèi)容 根據(jù)“所有者權(quán)益=總資產(chǎn)-負(fù)債”，采取左右對(duì)應(yīng)的“復(fù)合式表格”的格式，左方是資產(chǎn)方；右方是負(fù)債和所有者權(quán)益方，左方總數(shù)等于右方總數(shù)。因?yàn)椋?                所有者權(quán)益=總資產(chǎn)-負(fù)債                         =（流動(dòng)資產(chǎn)+非流動(dòng)資產(chǎn)）-（流動(dòng)負(fù)債+非流動(dòng)負(fù)債）               總資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),流動(dòng)資產(chǎn)+非流動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)負(fù)債+非流動(dòng)負(fù)債+所有者權(quán)益 所以，左方：資產(chǎn)方—— 反映資金的投向、構(gòu)成和具體運(yùn)用                             總資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)+非流動(dòng)資產(chǎn)                 右方：負(fù)債和所有者權(quán)益方—— 反映資金的來源和構(gòu)成                             負(fù)債+所有者權(quán)益=流動(dòng)負(fù)債+非流動(dòng)負(fù)債+所有者權(quán)益 2、資產(chǎn)負(fù)債表的類別和范例——“資產(chǎn)-負(fù)債-所有者權(quán)益”的關(guān)系        （1）標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表：在資產(chǎn)方列出：包括 “應(yīng)收賬款”和“存貨”的流動(dòng)資產(chǎn)；在負(fù)債方列出：包括“應(yīng)付賬款”的流動(dòng)負(fù)債。其左方反映“總資產(chǎn)”（含應(yīng)收賬款和存貨）的構(gòu)成；右方反映 “負(fù)債”的構(gòu)成和“所有者權(quán)益”的構(gòu)成。,廈門大學(xué)吳世農(nóng),（2）管理資產(chǎn)負(fù)債表：是標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表的變體，在資產(chǎn)方列出：營運(yùn)資本需求量（WCR）=應(yīng)收款+存貨-應(yīng)付款，結(jié)果左方總數(shù)是“資產(chǎn)凈值”或“投入資本”，其反映“資產(chǎn)凈值”的資金來源；右方總數(shù)是“吸收資本”或“占用資本”，與標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表的左方總數(shù)“總資產(chǎn)”和右方總數(shù)“負(fù)債+所有者權(quán)益”不同。因此，它更清楚地反映投資和融資結(jié)構(gòu)，有利于更便捷地分析、解釋和評(píng)價(jià)企業(yè)的營運(yùn)、投資和籌資策略。 值得指出的是：由于任何企業(yè)都存在多種應(yīng)收款，WCR的計(jì)算公式中并沒有定義應(yīng)該包括哪些應(yīng)收款的明確口徑，其大小可能因企業(yè)管理需要而異。因此，WCR的一般公式可以寫作：               WCR=應(yīng)收款+其他應(yīng)收款+存貨-應(yīng)付款-其他應(yīng)收款,廈門大學(xué)吳世農(nóng),ABC公司標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表（2001年12月31日） 資              產(chǎn)                    金      額                     負(fù)債和所有者權(quán)益              金      額 流動(dòng)資產(chǎn)                                                              流動(dòng)負(fù)債   現(xiàn)金                                                                        短期銀行借款   應(yīng)收賬款                                                                短期債券   存貨                                                                        應(yīng)付賬款   預(yù)付帳款                                                                到期的長期負(fù)債 非流動(dòng)資產(chǎn)                                                               應(yīng)付費(fèi)用   金融資產(chǎn)                                                           非流動(dòng)負(fù)債   無形資產(chǎn)                                                               長期銀行貸款   固定資產(chǎn)凈值                                                       長期債券                                                                              所有者權(quán)益 總資產(chǎn)                                                                  負(fù)債+所有者權(quán)益,,,,,,,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),ABC公司管理資產(chǎn)負(fù)債表（2001年12月31日） 投入資本                          金      額                      占用資本                      金      額 流動(dòng)資產(chǎn)                                                              流動(dòng)負(fù)債   現(xiàn)金                                                                        短期銀行借款   WCR                                                                       短期債券   預(yù)付帳款                                                                到期的長期負(fù)債 非流動(dòng)資產(chǎn)                                                          非流動(dòng)負(fù)債   金融資產(chǎn)                                                               長期銀行貸款   無形資產(chǎn)                                                               長期債券   固定資產(chǎn)凈值                                                   所有者權(quán)益 資產(chǎn)凈值                                                              吸收資本,,,,,,,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),（二）損益表的基本格式和內(nèi)容 1、損益表的格式和內(nèi)容 根據(jù)“銷售收入-各項(xiàng)費(fèi)用=凈利潤”，采取“單列式表格”的格式，以“銷售收入”為基數(shù)，逐一減去各項(xiàng)費(fèi)用，包括： 銷售成本、經(jīng)營費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、利息和所得稅，最后得到“稅后利潤”。 2、損益表的范例——“收入-成本-利潤”三者之間數(shù)量的關(guān)系 （1） 反映企業(yè)的“業(yè)務(wù)收入”或“銷售成本”（分主營和非主營）； （2） 反映的“業(yè)務(wù)成本” （分主營和非主營） ； （3） 反映企業(yè)的“業(yè)務(wù)利潤” （分主營和非主營） ； （4） 反映企業(yè) 的“三項(xiàng)費(fèi)用”和“存貨跌價(jià)損失”； （5） 反映企業(yè)的“營業(yè)利潤”； （6） 反映企業(yè)的“稅前利潤”、“所得稅”和“稅后利潤”； （7） 反映企業(yè)的“每股凈收益”（EPS）。,ABC公司2001年度損益表,項(xiàng)              目                                             金      額（主要項(xiàng)目說明） 一、主營業(yè)務(wù)收入    減：銷售折扣和折讓 二、主營業(yè)務(wù)凈收入     減：主營業(yè)務(wù)成本                     （直接人工費(fèi)用、直接材料費(fèi)用、制造費(fèi)用：折舊、車間管理人員工資、水電費(fèi)攤銷等）             主營業(yè)務(wù)稅金和附加         （營業(yè)稅或增值稅、城建稅、教育附加、消費(fèi)稅*、社會(huì)發(fā)展附加*） 三、主營業(yè)務(wù)利潤    加：其他業(yè)務(wù)利潤        減：存貨跌價(jià)損失            營業(yè)費(fèi)用                              （廣告和推銷費(fèi)、銷售人員工資和福利、租金、折舊費(fèi)、出口費(fèi)用、其他費(fèi)用等）            管理費(fèi)用                              （R&D費(fèi)用、管理人員工資和福利、勞動(dòng)保險(xiǎn)、工會(huì)費(fèi)、租金、辦公樓房和設(shè)備折舊費(fèi)、                                                                                                        物業(yè)費(fèi)、辦公費(fèi)、房產(chǎn)稅、土地使用稅、招待費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷、壞帳損失、其他管理費(fèi)等）            財(cái)務(wù)費(fèi)用                              （利息收支、匯兌損益、金融手續(xù)費(fèi)） 四、營業(yè)利潤     加：投資收益             補(bǔ)貼收入             營業(yè)外凈收支 五、稅前利潤     減：所得稅 六、凈利潤,,,,,,,,,,,,,,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),直接人工費(fèi)用                     主營               直接材料費(fèi)用                                    車間管理人員工資福利                     業(yè)務(wù)               其他直接費(fèi)用                                    生產(chǎn)性固定資產(chǎn)折舊                     成本                                                                           維修費(fèi)       辦公費(fèi)                                                                                                                                                  水電費(fèi)       勞保費(fèi)       其他 總                                         制造費(fèi)用 成 本 * 行政管理人員工資和福利費(fèi)      * 辦公設(shè)施折舊費(fèi)                                                                                                                    * 維修費(fèi)   * 辦公用品 * 低值易耗品攤銷   * 辦公費(fèi) * 差旅費(fèi) * 工會(huì)經(jīng)費(fèi) * 職工教育培訓(xùn)費(fèi)   * 勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)                                                                                                                  管理費(fèi)用 * 待業(yè)保險(xiǎn)費(fèi) * 咨詢費(fèi) 期間 * 訴訟費(fèi) * 董事會(huì)會(huì)費(fèi) 費(fèi)用 * 土地使用費(fèi) * 土地?fù)p失補(bǔ)償費(fèi) * 技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)                                    * 上交管理費(fèi) * 無形資產(chǎn)攤銷 * 存貨跌價(jià)準(zhǔn)備 * 壞帳損失準(zhǔn)備 * 業(yè)務(wù)招待費(fèi)                         銷售費(fèi)用                                          * 廣告費(fèi)  *運(yùn)輸裝卸費(fèi)                           * 展覽費(fèi)                                                                                                                                                     * 銷售機(jī)構(gòu)經(jīng)費(fèi)    * 銷售人員工資福利傭金      * 保險(xiǎn)費(fèi)                                                                    財(cái)務(wù)費(fèi)用                                         * 利息凈支出      * 匯兌損失     * 銀行金融中介手續(xù)費(fèi),,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),（三）現(xiàn)金流量表的基本格式和內(nèi)容 1、現(xiàn)金流量表的格式和內(nèi)容 通過前后年度的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，根據(jù)“現(xiàn)金流入的來源”和“現(xiàn)金流出的使用”，分別列示三個(gè)大項(xiàng)目： 營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流入-營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流出=營業(yè)活動(dòng)凈現(xiàn)金流入     投資活動(dòng)現(xiàn)金流入-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出=投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流入     籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入-籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出=籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流入             以上三項(xiàng)相加后可以得到：     總凈現(xiàn)金流入=營業(yè)活動(dòng)凈現(xiàn)金流入+投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流入                                +籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流入             按照上述關(guān)系，采取“單列式的表格”編制“現(xiàn)金流量表”。,廈門大學(xué)吳世農(nóng),Operations                              Investment                                           Financing/Raising Sources           * Sales of Goods/                   * Sale of Fixed Assets                      * Issues of Stocks & Bonds of                       Services                               * Sale of Long-term                          * Long-term Debts Inflows                                                              Financial Assets                             * Short-term Debts                                                                       * Interests & Dividends                                                                       * Long-term Debts Pay-back                                                                                      Cash                               Operations                               Investment                                          Financing/Using Source             * Purchases of                       * Capital Expenditures                      * Buy Stocks & Bonds of                        Goods/Services                     & Expenditure for M&A                * Pay back Long-term Debts Outflows         * Sale & management           * Investment in Long-term                * Pay back Short-term Debts                           Expenses                               Financial Assets                              * Pay Interests & Dividends                        * Taxes                          Net Cash Flows                           Net Cash Flows                                   Net Cash Flows                          from Operation                            from Investment                                  from Finance,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),2、營業(yè)（經(jīng)營性）現(xiàn)金流量的編制方法 （1）直接法 稅后營業(yè)凈現(xiàn)金流入=  銷售收入凈額  - 銷售成本（不含折舊）                                              - 銷售費(fèi) - 管理費(fèi)- 所得稅- WCR的變動(dòng)額 （2）間接法 稅后營業(yè)凈現(xiàn)金流入= 凈利潤 + 折舊 + 利息* - WCR的變動(dòng)額 （3）利息處理應(yīng)注意問題 （a）利息列入經(jīng)營性現(xiàn)金中，但將在籌資性現(xiàn)金中作為支出，因此從總凈現(xiàn)金流入來看，利息的流入=利息支出，不對(duì)總凈現(xiàn)金流入產(chǎn)生影響； （b）在編制投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表時(shí)，若項(xiàng)目是“全權(quán)益投資”，其損益表中的利息費(fèi)用=0；若項(xiàng)目是“全債務(wù)投資”或“混合投資”，則損益表中的利息>0，即應(yīng)按債務(wù)利率計(jì)算債務(wù)的利息費(fèi)用。,廈門大學(xué)吳世農(nóng),3、現(xiàn)金流量表的范例 ABC公司現(xiàn)金流量表         項(xiàng)             目                                                                  金                額 A：營業(yè)凈現(xiàn)金流入（直接法）：                   銷售收入凈額 減：銷售成本（不含折舊）        銷售及管理費(fèi)用        稅金        WCR的變動(dòng)額 經(jīng)營現(xiàn)金流入小計(jì) B：投資凈現(xiàn)金流入： 加：出售固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)         收回到期投資         取得投資收益,,,,,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),減：資本性支出和并購（購建固定、無形和其它長期資產(chǎn)）         投資支出的現(xiàn)金 投資現(xiàn)金流入小計(jì) C：籌資凈現(xiàn)金流入： 加：長期借款增加         短期借款增加         吸收投資收到的現(xiàn)金 減：償還到期債務(wù)         支付籌資費(fèi)用         支付利息         支付股利 籌資現(xiàn)金流入小計(jì) D：總凈現(xiàn)金流入（A+B+C）,,,,,,,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),三、財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)經(jīng)營政策和財(cái)務(wù)政策           最能理解和記憶的知識(shí)是能夠化繁為簡的東西。                                                                                             —— 無名氏         （一）“經(jīng)營周期” 中的問題和經(jīng)營及財(cái)務(wù)政策含義 1、企業(yè)發(fā)展的一系列“為什么？” （1）公司進(jìn)行權(quán)益資本籌資和債務(wù)資本籌資的目的是為了獲得更多的資產(chǎn)（購置設(shè)備和支付各種費(fèi)用）進(jìn)行生產(chǎn)； （2）生產(chǎn)的目的是為了產(chǎn)品銷售或獲得銷售收入； （3）銷售產(chǎn)品的目的是為了獲得利潤； （4）獲得利潤的目的是為了回報(bào)債權(quán)人及股東，且建立企業(yè)發(fā)展的自我資本基礎(chǔ)：支付利息、支付股利和留存收益。          以下我們討論ABC公司的經(jīng)營周期，了解“資本-資產(chǎn)-銷售-利潤-資本”的形成和演化過程，為編制“三表”奠定基礎(chǔ)。,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),2、例題 ABC公司是一家初創(chuàng)企業(yè)，1998年12月31日借入500萬元（平均利率8%），股權(quán)資本投入500萬元，資產(chǎn)共計(jì)1000萬元，負(fù)債與權(quán)益比例為1：1，長債和短債比例為3：2?？傎Y產(chǎn)1000萬元，其中固定資產(chǎn)占66%，折舊率1/11?？傎Y產(chǎn)投入使用一年來，創(chuàng)造1000萬元的銷售收入，因此銷售周轉(zhuǎn)率為1。 一年之后，扣除各項(xiàng)費(fèi)用和稅收，公司賺取凈利潤100萬元，所以公司的凈利潤率為10%。按照公司的股利政策：50%的凈利潤50萬元分配給股東，另50%的凈利潤50萬元作為留存收益，并投入第二年使用， 并于1999年末新增投資132萬元。同時(shí)公司決定： （1）不對(duì)外籌集權(quán)益資本——目標(biāo)籌資政策； （2）負(fù)債政策控制在1：1——資本結(jié)構(gòu)政策（財(cái)務(wù)政策）； （3）股利支付政策控制在50%——目標(biāo)股利政策（財(cái)務(wù)政策）； （4）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率維持在1——目標(biāo)經(jīng)營政策； （5）凈利潤率保維持在10%——目標(biāo)經(jīng)營政策。 問題：如何編制1999年和2000年公司的：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和                  現(xiàn)金流量表？,廈門大學(xué)吳世農(nóng),3、圖示                                                           創(chuàng)始資本（98/12/31）      留存收益比                                     借債：500萬                                             資本結(jié)構(gòu)         留存收益/凈利潤                                  權(quán)益：500萬                                             借債/權(quán)益=1       = 50%                                              合計(jì)：1000萬                           凈利潤                                                                             資產(chǎn) 股利50萬             100萬                          留存收益    99/12/31               1000萬                           99/12/31                           50萬                                     固定資產(chǎn)660萬                                                                                                                   年折舊60萬                                                                        凈利潤率                                                 銷售收入                                                  資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率  凈利潤/銷售                                              1000萬                                                    銷售/資產(chǎn)=1    = 10%                                                   圖1：ABC公司的第一經(jīng)營周期（1998/12/31-1999/12/31）,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),新投入：留存收益50萬，借債50萬                                                             資本（99/12/31）      留存收益比                                     借債：550萬                                             資本結(jié)構(gòu)         留存收益/凈利潤                                  權(quán)益：550萬                                             借債/權(quán)益=1       = 50%                                              合計(jì)：1100萬                           凈利潤                                                                             資產(chǎn) 股利55萬             110萬                          留存收益       00/12/31            1100萬                           00/12/31                           55萬                                                                                                                                                                                                                                    凈利潤率                                                 銷售收入                                                  資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率  凈利潤/銷售                                              1100萬                                                    銷售/資產(chǎn)=1    = 10%                                                   圖2：ABC公司的第二經(jīng)營周期（1999/12/31-2000/12/31）,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),4、ABC公司的財(cái)務(wù)報(bào)表——損益表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表                               ABC公司1999年度和2000年度損益表 項(xiàng)         目                                         1999                        2000 銷售收入                                          1000                        1100 經(jīng)營成本（含折舊）                        760                         836                               息稅前利潤（EBIT）                       240                         264 利息 （8%）                                       40                           44 稅前利潤（EBT）                            200                          220 稅后利潤（EAT，T=50%）            100                          110    留存收益                                          50                           55      支付股利                                          50                           55,,,,,,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),ABC公司管理資產(chǎn)負(fù)債表  項(xiàng)     目               資             產(chǎn)                   項(xiàng)    目              負(fù)債和所有者權(quán)益                                98/12/31   99/12/31    00/12/31                                     98/12/31      99/12/31     00/12/31 現(xiàn)金                    1000        100         110        短期借債         200           200       220 WCR                      -            350         385        長期負(fù)債         300           300       330 固定資產(chǎn)凈值       -            600         660        所有者權(quán)益     500           550       505   合   計(jì)               1000      1050      1155          合    計(jì)         1000         1050      1155      ABC公司營運(yùn)資本需求（WCR=應(yīng)收款+存貨-應(yīng)付款）情況                            99/12/31      00/12/31                                 99/12/31       00/12/31 應(yīng)收款                  150                 165               應(yīng)付款               50                 55 存貨                      250                 275               WCR                350               385,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),ABC公司標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表  項(xiàng)     目               資             產(chǎn)                   項(xiàng)    目              負(fù)債和所有者權(quán)益                                98/21/31   99/12/31   00/12/31                                         98/12/31     99/12/31     00/12/31 現(xiàn)金                    1000      1000    1100          短期借債            200         200        220 應(yīng)收賬款               -            150      165          應(yīng)付賬款              -             50          55 存貨                       -            250      275          長期負(fù)債         300            300        330 固定資產(chǎn)凈值                    600      660          所有者權(quán)益        500         550        605   合   計(jì)              1000      1100    1210            合    計(jì)            1000        1100      1210,,,,,,,,,,,,,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),由資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，我們知道：ABC公司2000年總凈現(xiàn)金流入（現(xiàn)金凈增加）=110-100=10萬，其中：          — 經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流入 = EAT+利息+折舊-WCR增加額                                                        = 110+44+72-35=191萬元     — 投資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流入 = 投資收入-資本支出                                                        = 0-固定資產(chǎn)原值-固定資產(chǎn)凈值                                                        = 0-(660+132)-(540+120)=-132萬元     — 籌資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流入 = 籌資流入+籌資流出                                                         = 50-99=-49萬元                                         籌資流入=長期負(fù)債增加+短期負(fù)債增加                                                         =（330-300）+（220-200）=50萬元                                         籌資流出=支付利息+支付股利                                                         =44+55=99萬元        所以，總凈現(xiàn)金流入=191-132-49=10萬元,廈門大學(xué)吳世農(nóng),ABC公司1999年末和2000年末的現(xiàn)金流量表（萬元）         項(xiàng)        目                                   1999              2000     經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 銷售收入                                             1000             1100 減：經(jīng)營成本（不含折舊）               700               764        稅收支出                                       100               110        WCR增加所支付的現(xiàn)金              350                 35 經(jīng)營凈現(xiàn)金流量小計(jì)                          -150               191 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量 投資或處置資產(chǎn)收入                               0                   0 減：資本支出                                       660               132 投資凈現(xiàn)金流量小計(jì)                          -660              -132,,,,,,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量 長期負(fù)債增加                                        -                         30 加：短期負(fù)債增加                                -                         20 減：支付利息                                       40                       44                  支付股利                                       50                       55 籌資凈現(xiàn)金流量小計(jì)                          -90                      -49 總凈現(xiàn)金流量合計(jì)                            -900                       10 年初現(xiàn)金                                            1000                    110   年末現(xiàn)金                                              100                    100 現(xiàn)金凈增加（年末-年初）               -900                      10,,,,,,,,廈門大學(xué)吳世農(nóng),（三）經(jīng)營政策和財(cái)務(wù)政策     1、“創(chuàng)始資本-資產(chǎn)-銷售-利潤-新資本”各自的含義和它們之間的循環(huán)關(guān)系。 為了發(fā)展企業(yè)，企業(yè)必需獲得更多的資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)更多的銷售，并賺取更高的利潤以支付更多的股利和增加更多的留存收益，才能進(jìn)一步增加權(quán)益資本和籌集新的債務(wù)資本去發(fā)展業(yè)務(wù)。所以，企業(yè)必需有更多新的資本投入才能進(jìn)一步增長。 2、經(jīng)營和財(cái)務(wù)政策與企業(yè)自我可持續(xù)增長之間的關(guān)系。 在假定企業(yè)稅率不變，不對(duì)外籌集權(quán)益資本，且不改變“經(jīng)營政策”（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和利潤率）和不改變“財(cái)務(wù)政策”（負(fù)債比例和股利支付率）的情況下，企業(yè)進(jìn)一步的發(fā)展所需的資本來自“留存收益”和“新的債務(wù)資本”——二者滿足“目標(biāo)負(fù)債比例”。在這種情況下，企業(yè)的銷售增長率稱為“自我可持續(xù)增長率”，即在“六不”條件下可以取得的最大的銷售增長率。,