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1、《數(shù)理金融學(xué)》實(shí)驗(yàn)報(bào)告 姓名： 趙晨璐 專業(yè)： 統(tǒng)計(jì) 學(xué)號(hào)： 2008143111 日期： 2011年 6 月 12 日 地點(diǎn)： 上海金融學(xué)院 實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目一 認(rèn)識(shí)金融資本市場(chǎng) 一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康? 1、認(rèn)識(shí)全球金融市場(chǎng)； 2、了解中國(guó)資本市場(chǎng)； 3、體會(huì)數(shù)理邏輯分析金融變化的重要性。 二、實(shí)驗(yàn)要求 1、財(cái)經(jīng)網(wǎng)站環(huán)境與數(shù)據(jù)預(yù)處理圖表； 2、指數(shù)隨機(jī)波動(dòng)實(shí)時(shí)圖表。 3、指數(shù)、股票隨機(jī)性波動(dòng)。 三、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容 （1） 觀察道金斯指數(shù)波動(dòng)的曲線，設(shè)法描述其概率規(guī)律。 （2）

2、觀察美元和英鎊運(yùn)動(dòng)的數(shù)量特征，如何發(fā)現(xiàn)運(yùn)行趨勢(shì)？明白數(shù)學(xué)工具的重要性。 （3） 觀察上海綜合指數(shù)中長(zhǎng)期運(yùn)行的數(shù)量規(guī)律性。 （4） 觀察某個(gè)股票的價(jià)格走勢(shì)圖形，歸納其價(jià)格變化的數(shù)量關(guān)系。 四、實(shí)驗(yàn)結(jié)果 （1） 道瓊斯指數(shù)是一種算術(shù)平均股價(jià)指數(shù)。道瓊斯指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，它的全稱為股票價(jià)格平均指數(shù)。 從指數(shù)收益率的正態(tài)概率圖中得出了收益率序列不服從正態(tài)分布的結(jié)論，下面采用偏度—峰度法來(lái)對(duì)三個(gè)證券指數(shù)收益率序列進(jìn)行正態(tài)性檢驗(yàn)。我們已經(jīng)知道標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的峰度為3，偏度為0。如果某一分布其峰度大于3，則稱此分布相比標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布具有高峰厚尾現(xiàn)象。道瓊斯指數(shù)的偏度小于0，說(shuō)

3、明道瓊斯指數(shù)是左偏的，在股市中出現(xiàn)負(fù)收益的機(jī)會(huì)比正收益的機(jī)會(huì)大。 （2） 英鎊對(duì)美元匯率走勢(shì)圖 用數(shù)學(xué)工具，如EXCEL、spss等繪制時(shí)間序列圖，可以發(fā)現(xiàn)美元英鎊匯率運(yùn)動(dòng)圖，并知道發(fā)展趨勢(shì)。 （3）上證指數(shù)歷史運(yùn)行與未來(lái)簡(jiǎn)述： 上證指數(shù)從1990年12月19日9時(shí)30分在上海證券交易所正式誕生。今年18歲。 在經(jīng)過(guò)1990年12月至2000年12月整整運(yùn)行了一個(gè)10年的周期循環(huán)，一直處于上升 趨勢(shì)的通道中，在歷史高位橫盤時(shí)間長(zhǎng)達(dá)半年之久，到2001年6月14日形成歷史大頂 2245.44點(diǎn)，相當(dāng)于從太極陰陽(yáng)圖中的陽(yáng)魚

4、尾部（底）到陽(yáng)魚頭部（頂）的空間，也就是0 度—90度的空間。見頂后開始步入漫長(zhǎng)下降趨勢(shì)的通道中，長(zhǎng)達(dá)5年之久，于2005年6月 6日見到下降通道的歷史低位998.23點(diǎn)，相當(dāng)于太極陰陽(yáng)圖中的陰魚尾到陰魚頭的中間一半 位置也就是90度-135度的空間。隨后反轉(zhuǎn)進(jìn)入上升趨勢(shì)的通道中，既然在太極陰陽(yáng)圖中的 135度陰魚中的一半位置（見圖1、2中的第一個(gè)太極陰陽(yáng)圖中的44卦位置）止跌反轉(zhuǎn)，就 可以認(rèn)定他在這上升趨勢(shì)的通道中將要繼續(xù)運(yùn)行5年的時(shí)間，從今以后將會(huì)在高位橫盤寬幅 震蕩中到2010年的時(shí)候，在2009年的下半年或2010年的上半年將會(huì)出現(xiàn)新的歷史大頂。 可以斷定，這個(gè)新的歷史大

5、頂就是9000--9100點(diǎn)。在2007年底或2008年上半年將會(huì)出現(xiàn) 7300點(diǎn)的次高歷史大頂。 （4） 日照港 600017 五、實(shí)驗(yàn)心得 金融市場(chǎng)，無(wú)論國(guó)內(nèi)與國(guó)外都有不確定性。在匯率、期貨、股指下，每種獨(dú)有自己的計(jì)價(jià)方式使得投資者都有一定的投機(jī)性。而用數(shù)學(xué)方法來(lái)分析可使得投資有依可循。 《數(shù)理金融學(xué)》實(shí)驗(yàn)報(bào)告 姓名： 趙晨璐 專業(yè)： 統(tǒng)計(jì) 學(xué)號(hào)： 2008143111 日期： 2011年 6 月 12 日 地點(diǎn)： 上海金融

6、學(xué)院 實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目二 認(rèn)識(shí)衍生產(chǎn)品市場(chǎng) 一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康? 1、了解現(xiàn)貨市場(chǎng)、以及期貨市場(chǎng)的關(guān)系； 2、認(rèn)識(shí)衍生產(chǎn)品交易的特點(diǎn)； 3、熟悉中國(guó)股指期貨和滬深300指數(shù)。 二、實(shí)驗(yàn)要求 1、股票統(tǒng)計(jì)分析軟件； 2、財(cái)經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。 3、模擬工具。 三、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容 （1） 熟悉股票交易軟件的簡(jiǎn)單使用。 （2） 觀察股指期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行的相關(guān)性。 （3） 思考期貨市場(chǎng)領(lǐng)先的根源。 （4） 思考能用股指期貨來(lái)判斷現(xiàn)貨市場(chǎng)變化嗎？ 四、實(shí)驗(yàn)結(jié)果 （1） 金融投資課，使用軟件為“飛狐交易師” （2） 股指期貨具有套期保值、套利和投機(jī)等市場(chǎng)功能。其中，由于信息不對(duì)稱的因素，股指

7、期貨的投機(jī)便利性會(huì)催發(fā)活躍的投機(jī)行為，使得股指期貨的價(jià)格在短期內(nèi)會(huì)偏離它的理論定價(jià)；但是市場(chǎng)套利行為的發(fā)生，從理論上又將促使股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格走勢(shì)趨于一致（這導(dǎo)致股指期貨價(jià)格走勢(shì)一定程度上可起到預(yù)示股價(jià)走勢(shì)的作用）。于是，投機(jī)活動(dòng)所帶來(lái)的足夠多的交易對(duì)手，以及股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格走勢(shì)的基本吻合，就保證了套期保值交易能夠順利實(shí)現(xiàn)股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)之間的精確對(duì)沖，從而能起到轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的作用。 （3）期貨和現(xiàn)貨這種時(shí)間上的滯后性也為投機(jī)者提供了很好的套利機(jī)會(huì)。時(shí)間上的滯后會(huì)造成一定的價(jià)差,套利者可以賣出估值較高的資產(chǎn)買入估值較低的資產(chǎn),并在價(jià)差回歸的時(shí)候平倉(cāng)獲取利潤(rùn)。不過(guò),由于交易成本

8、的存在,尤其是在買入股票組合的時(shí)候需要大筆的手續(xù)費(fèi),這種套利空間非常小。 股指期貨使投資者可以根據(jù)這一特性在在期貨市場(chǎng)以一定比例進(jìn)行反向操作,以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。隨著市場(chǎng)以及投資者的日趨成熟,滬深300股指期貨的這一功能必將被投資者廣泛利用。 （4）股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響不可能完全重復(fù)其他國(guó)家和地區(qū)的歷史路徑。 如果參照國(guó)外市場(chǎng)歷史經(jīng)驗(yàn)，我們似乎會(huì)得出中國(guó)股票市場(chǎng)會(huì)在股指期貨推出前大漲在推出后大跌的結(jié)論。但我們應(yīng)該把歷史經(jīng)驗(yàn)結(jié)合現(xiàn)實(shí)環(huán)境來(lái)分析，除了我們之前分析的政治因素、宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、企業(yè)微觀經(jīng)營(yíng)和資金供求情況之外，我們還有一些獨(dú)特的因素在推動(dòng)著股票市場(chǎng)走勢(shì)。 第一，中國(guó)獨(dú)有的

9、股權(quán)分置改革基本完成，實(shí)現(xiàn)全流通之后，大股東與股民利益逐漸走向統(tǒng)一，這個(gè)制度環(huán)境是其他國(guó)家不可能有的。 第二，我們處在人民幣升值的特殊時(shí)期，資產(chǎn)價(jià)格重估是必然，除了日本在廣場(chǎng)協(xié)議之后具有類似情景，其他的國(guó)家沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)這個(gè)階段。 第三，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在前所未有的高速發(fā)展階段，而且是前工業(yè)化、工業(yè)化和后工業(yè)化進(jìn)程同時(shí)邁進(jìn)的階段，這在世界上幾乎也是獨(dú)一無(wú)二的。 第四，中國(guó)銀行、交通銀行、中國(guó)國(guó)航、中國(guó)鋁業(yè)已經(jīng)回歸A股，中信銀行、中國(guó)人壽、中國(guó)平安也已上市，工商銀行歷史性地創(chuàng)造了“A+H”同步發(fā)行、同步上市的模式，并且將存量資產(chǎn)留在A股市場(chǎng)。在未來(lái)幾年中，建設(shè)銀行、中石油、中海油、中國(guó)電信、中

10、國(guó)網(wǎng)通、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、神華能源、中國(guó)遠(yuǎn)洋等都應(yīng)回歸A股，香港的紅籌股也將回歸A股，再加上未來(lái)幾年央企整體上市將會(huì)加快步伐，中國(guó)股票市場(chǎng)的規(guī)模、容量和質(zhì)量將會(huì)大大改變，大盤點(diǎn)位的高低已經(jīng)不能用歷史點(diǎn)位來(lái)思考。 五、實(shí)驗(yàn)心得 在許多金融商品被廣為接受的情況下，股指期貨和資產(chǎn)數(shù)量近幾年也在以成倍的資產(chǎn)數(shù)增長(zhǎng)。金融衍生品的增多也標(biāo)志著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的繁榮。 現(xiàn)階段，商品投資，無(wú)論是證券或是股票、期貨都滿足了許多投資者獵奇的心理。但對(duì)于大眾投資者而言，關(guān)注和學(xué)習(xí)始終是必修課，不同與關(guān)注企業(yè)股票，選擇商品投資要挖掘潛在信息，關(guān)注國(guó)家政策、國(guó)內(nèi)外大事、現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)情況，行業(yè)發(fā)展等等新聞，與時(shí)俱進(jìn)。投

11、資過(guò)程中的先學(xué)習(xí)，再推敲，淺嘗輒止無(wú)多多大收益，自我獨(dú)立思考與判斷，加上有數(shù)學(xué)基礎(chǔ)的分析才能得利。 《數(shù)理金融學(xué)》實(shí)驗(yàn)報(bào)告 姓名： 趙晨璐 專業(yè)： 統(tǒng)計(jì) 學(xué)號(hào)： 2008143111 日期： 2011年 6 月 12 日 地點(diǎn)： 上海金融學(xué)院 實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目三 認(rèn)識(shí)金融產(chǎn)品組合投資 一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康? 1、了解投資組合的組合原則； 2、以及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方式； 3、進(jìn)行簡(jiǎn)單的組合產(chǎn)品設(shè)計(jì)。 二、實(shí)驗(yàn)要求 1、股票統(tǒng)計(jì)分析軟件； 2、財(cái)經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。 3、模

12、擬工具。 三、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容 （5） 觀察簡(jiǎn)單的兩個(gè)股票組合后，資產(chǎn)價(jià)格的變化情況。 （6） 觀察不同屬性股票組合的優(yōu)差評(píng)價(jià)。 （7） 觀察相同股票組合的風(fēng)險(xiǎn)變化。 （8） 總結(jié)所觀察到的結(jié)論。 四、實(shí)驗(yàn)結(jié)果　　 股票投資是一種風(fēng)險(xiǎn)投資。為了分散從而降低風(fēng)險(xiǎn)，選股的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是一組股票而不是一種股票。當(dāng)把資金投資于兩種或兩種以上的股票時(shí)，投資回報(bào)將等于他們的平均回報(bào)，而承受的風(fēng)險(xiǎn)將低于他們的平均風(fēng)險(xiǎn)（假定他們的風(fēng)險(xiǎn)不等同），換言之，股票組合可在不犧牲回報(bào)的情況下降低風(fēng)險(xiǎn)。股票組合不以資金大小為轉(zhuǎn)移，即不論你擁有的資金是多或是少，都可選擇股票組合方式持股。股票組合應(yīng)保持一定的流動(dòng)性，一旦發(fā)

13、現(xiàn)更有價(jià)值的股票，應(yīng)及時(shí)進(jìn)行更新。 　　股票組合的方式可分為：長(zhǎng)線為主，短線為輔之組合；短線為主，長(zhǎng)線為輔之組合；目標(biāo)股選擇組合；固定與可變雙重結(jié)構(gòu)組合等等。所謂雙重結(jié)構(gòu)，是指股票組合中的一部分相對(duì)穩(wěn)定地持有，以熟悉股性，另一部分則適時(shí)變換以輔促更大的機(jī)會(huì)。選擇什么類型的股票組合，首先決定于你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，同時(shí)還應(yīng)取決于你的時(shí)間、經(jīng)驗(yàn)及投資環(huán)境本身。股票組合除了能降低你的投資風(fēng)險(xiǎn)，最重要的就是有助于你堅(jiān)定地把不能使你贏利的股票拋出去。 更具體來(lái)說(shuō)： 為了保障廣大投資者的利益，基金投資都必須遵守組合投資的原則，即使是單一市場(chǎng)基金也不能只購(gòu)買一兩項(xiàng)證券。有些基金的條款就明文規(guī)定，投

14、資組合不得少于20個(gè)品種，而且買入每一種證券，都有一定比例限制。投資基金積少成多，因而有力量分散投資于數(shù)十種甚至數(shù)百種有價(jià)證券中。正因?yàn)槿绱耍攀沟没痫L(fēng)險(xiǎn)大大降低。 投資人應(yīng)如何正確地選擇基金作為自己的投資組合？ 1. 要有自己的投資理念。許多投資人盲目地跟著市場(chǎng)、他人買賣基金，哪只基金漲幅居前就追買哪只，完全沒(méi)有把資金的安全邊際放在第一位。建議入市之前，好好學(xué)一學(xué)基金理財(cái)知識(shí)，權(quán)衡自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，同時(shí)了解國(guó)家的經(jīng)濟(jì)動(dòng)向或趨勢(shì)，然后把握投資策略。 2. 明確目標(biāo)持續(xù)性投資。各類股票基金各有其特色，各有其特點(diǎn)。如果你正處于生命的積累階段，要投資未來(lái)購(gòu)房、孩子上學(xué)費(fèi)用，那么，

15、你就首選成長(zhǎng)型股票基金為主；如果你正處于生命周期的分配階段，既要供孩子上學(xué)，又要自己養(yǎng)老，那么，你就選收入型股票基金（價(jià)值型基金）為主?？傊欢ㄒ宄约撼钟谢鸾M合所期望達(dá)到的目標(biāo)，堅(jiān)持持續(xù)性地投資。 3. 投資一定要有核心組合。應(yīng)從股票基金中（主動(dòng)型、偏股票型、平衡型）選擇適合自己的、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的優(yōu)秀基金公司的基金構(gòu)成核心組合。年輕的可占你基金組合資金的80%，年老的可占40%——50%，另用10%投資防守型基金（債券基金和貨幣基金），用10%投資在市場(chǎng)中業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色的為你的衛(wèi)星基金，獲得較高收益。 4. “不投資指數(shù)基金是你的錯(cuò)。”借用巴菲特的話來(lái)指導(dǎo)自己的投資技巧。今年的市場(chǎng)也

16、證明了他的經(jīng)驗(yàn)。因而，在每種組合投資中，應(yīng)擁有1—2只股票市場(chǎng)的指數(shù)基金。如嘉實(shí)300和中小板ETF，這種擁有整個(gè)市場(chǎng)法不失為明智的方法。 5. 不要將同類型資產(chǎn)做組合。盡管各資產(chǎn)的名稱不同，將同類型產(chǎn)品做組合是無(wú)效的。如果持有同類產(chǎn)品只數(shù)過(guò)多，會(huì)使組合失衡，不知不覺(jué)中放大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，阻礙了投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。有效的基金組合應(yīng)是不同類型如股票型（主動(dòng)型、偏股型和平衡型）、債券型、貨幣型等不同類型。 6. 投資的期望值不要過(guò)高。投資者應(yīng)降低對(duì)市場(chǎng)的投資收益。針對(duì)我們的新興市場(chǎng)，把預(yù)期收益調(diào)整約為30%左右就行了。 五、實(shí)驗(yàn)心得 借鑒了許多專家對(duì)投資者的建議。 以上很多都是以金融旁觀者用文字來(lái)表達(dá)對(duì)投資組合的建議。理論上可以用馬柯維茨投資組合理論以及其他理論來(lái)具體選取組合對(duì)象。 這里主要講的是投資組合原則。在看了一些成功的投資人行為后，提出的建議。并且列出了在金融市場(chǎng)上，投資風(fēng)險(xiǎn)的概況，利用不同的觀點(diǎn)。要講究回報(bào)率，投資者要考慮如何把雞蛋放在不同籃子里，，如何讓不同的投資組合達(dá)到利益的最大化，資產(chǎn)的分配投資。 8