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1、全國注冊造價工程師執(zhí)業(yè)資格考試復(fù)習(xí)（習(xí)題班）—2011 第二章 工程經(jīng)濟(jì)1 考綱要求： （一）掌握資金的時間價值及其計算； （二）掌握投資方案經(jīng)濟(jì)效果的評價指標(biāo)和方法； 本章知識邏輯框架 資金的時間價值 投資方案經(jīng)濟(jì)效果評價 不確定性分析 壽命周期成本分析 價值工程的理論及其應(yīng)用 復(fù)利法等值計算公式 方案經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo) 方案經(jīng)濟(jì)評價方法 盈虧平衡分析 敏感性分析 概率分析 工程壽命周期成本及構(gòu)成 壽命周期成本分析概念與方法 價值工程與工作程序 對象選擇的方法 功能的系統(tǒng)分析 功能評價 方案評價 單方案評價方法 多方案評價方法

2、 靜態(tài)評價指標(biāo) 動態(tài)評價指標(biāo) 關(guān)注方法 圖1-2-1本章知識邏輯框架 設(shè)備更新方案比選  2．1資金的時間價值 本章知識點分解與例題解析 相關(guān)內(nèi)容 定義 資金是運動的價值，資金的價值是隨時間變化而變化的，是時間的函數(shù)，隨時間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時間價值。 利息與利率 利息 利息I=目前應(yīng)付（應(yīng)收）總金額F － 本金P 注意 在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息是指占用資金所付的代價或者是放棄使用資金所得的補償。

3、 利率 特別注意 利率的高低首先取決于社會平均利潤率的高低，并隨之變動；在平均利潤率不變的情況下，利率高低取決于金融市場上借貸資本的供求情況；借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險，而風(fēng)險的大小也影響利率的波動，風(fēng)險越大，利率也就越高；通貨膨脹對利息的波動有直接影響，資金貶值往往會使利息無形中成為負(fù)值；借出資本的期限長短，貸款期限長，不可預(yù)見因素多，風(fēng)險大，利率也就高；反之，貸款期限短，不可預(yù)見因素少，風(fēng)險小，利率就低。 等值計算公式 公式名稱 已知項 欲求項 系數(shù)符號 公式 一次支付終值 P F （F/P，i，n） F=P（1+i ）n 一次支付現(xiàn)值 F P (P/F

4、，i，n) P=F(1+i)－n 等額支付終值 A F (F/A，i，n) 償債基金 F A (A /F，i，n) 資金回收 P A (A/P，i，n) 年金現(xiàn)值 A P (P /A，i，n) 名義利率和實際利率 相關(guān)概念 在復(fù)利計算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計息周期相同，也可以不同。當(dāng)利率周期與計息周期不一致時，就出現(xiàn)了名義利率和實際利率的概念。 名義利率 r=im 實際利率計算公式 特別注意 利率周期和計息周期的概念；名義利率計算采用單利法；實際利率計算采用復(fù)利法。 相關(guān)例題解析 1．在工程經(jīng)濟(jì)

5、分析中，利息是指投資者（ ）。 A 因通貨膨脹而付出的代價 B 使用資金所得的預(yù)期收益 C 借貸資金所承擔(dān)的風(fēng)險 D 放棄使用資金所得的補償 【答案】D 【解析】在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息是指占用資金所付的代價或者是放棄使用資金所得的補償。借入資金應(yīng)發(fā)生成本即資金成本，也就是占用資金所付的代價；從投資者的角度來看，利息體現(xiàn)為對放棄現(xiàn)期消費的損失或者放棄資金的使用權(quán)力，相當(dāng)于失去收益的機(jī)會所作的必要補償。 2．某項目建設(shè)期2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初貸款1000萬元。若在運營期第1年末償還800萬元，在運營期第2年至第6年年末等額償還剩余貸款。在貸款年利

6、率為6%的情況下，運營期第2年到第6年每年年末應(yīng)還本付息（ ）萬元。 A 454.0 B 359.6 C 328.5 D 317.1 【答案】B 【解析】本題的現(xiàn)金流量圖為： A=？ 800 1000 2 8 4 3 1 0 根據(jù)本題的現(xiàn)金流量圖，運營期第2年到第6年每年年末應(yīng)還本付息： A=[1000（F/A，6%，2）（F/P，6%，2）－800] （A/P，6%，5）=359.6萬元 3．某企業(yè)在第一年初向銀行借款300萬元用于購置設(shè)備，貸款年有效利率為8%,每半年計息一次，今后

7、5年內(nèi)每年6月底和12月底等額還本付息，則該企業(yè)每次償還本息（）萬元。 A ．35.46 B．36.85 C ．36.99 D．37.57 【答案】B 【解析】根據(jù)題目給出的條件，畫現(xiàn)金流量圖： P=300 1 2 3 4 9 10 A=？ A＝P（A／P，，n） 關(guān)鍵是求半年的利率i，根據(jù)，其中ieff=8% ,i=r/m,m=2。 將數(shù)據(jù)代入后，i=3.92%。A=36.85萬元。 4. 下列關(guān)于現(xiàn)金流

8、量的說法中，正確的是（）。 A.收益獲得的時間越晚、數(shù)額越大，其現(xiàn)值越大 B．收益獲得的時間越早、數(shù)額越大，其現(xiàn)值越小 C.投資支出的時間越早、數(shù)額越小，其現(xiàn)值越大 D.投資支出的時間越晚、數(shù)額越小，其現(xiàn)值越小 【答案】D 【解題思路】 本題考核的是資金的時間價值。資金的時間價值與資金發(fā)生的數(shù)額有關(guān)，投資支出的時間越晚、數(shù)額越小，其現(xiàn)值越小。 【知識點拓展】利息與利率的概念、影響利率高低的主要因素。 相關(guān)練習(xí)題 1．某企業(yè)于年初向銀行借款1500萬元，其年有效利率為10%，若按月復(fù)利計息，則該年第3季度末借款本利和為（ ）萬元。 A．161

9、1.1 B．1612.5 C．1616.3 D．1237.5 【答案】 A 2． 某項目建設(shè)期為3年，建設(shè)期內(nèi)每年年初貸款均為300萬元，年利率為10%。若在運營期第3年末償還800萬元，則在運營期第5年末全部償還貸款本利和時尚需償還（ ）萬元。 A．1273.83 B．959.16 C．1579.16 D．791.04 【答案】 D 3．在工程經(jīng)濟(jì)學(xué)中，利息作為衡量資金時間價值的絕對尺度，它是指（ ）。 A.占用資金所付出的代價 B.放棄使用資金所得到的補償 C.考慮通貨膨脹所得到的補償 D.資金的一種機(jī)會成本 E.投資者的一

10、種收益 【答案】ABDE 2．2投資方案經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo) 相關(guān)內(nèi)容 1．靜態(tài)評價指標(biāo) 評價指標(biāo) 公式 評價準(zhǔn)則 計算 優(yōu)點與不足 投資收益率 總投資收益率 （1）若R≥Rc，則方案可以考慮接受； （2）若R＜Rc，則方案是不可行的。 按公式計算 經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計算簡便，不足的是沒有考慮時間因素，指標(biāo)的計算主觀隨意性太強(qiáng)。 資本金凈利潤率 靜態(tài)投資回收期 若Pt≤Pc，則方案可以考慮接受； 若Pt＞Pc，則方案是不可行的。 Pt=（累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份－1）＋（上一年累計

11、凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量） 指標(biāo)容易理解，計算比較簡便；不足的是沒有全面地考慮投資方案整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流量。 償債能力指標(biāo) 借款償還期 借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時，即認(rèn)為項目是有借款償債能力的。 Pd=（借款償還后出現(xiàn)盈余的年份－1）＋（當(dāng)年應(yīng)償還款額/當(dāng)年可用于還款的收益額） 借款償還期指標(biāo)適用于那些計算最大償還能力，盡快還款的項目，不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項目。 利息備付率 利息備付率越高，表明利息償付的保障程度越高。利息備付率應(yīng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。 按公式計算 利息備付率表示使用項目利潤償付利息的保證倍率。 償債備付率

12、 償債備付率越高，表明可用于還本付息的資金保障程度越高。償債備付率應(yīng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。 按公式計算 償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度。 2．動態(tài)評價指標(biāo) 相關(guān)例題解析 評價指標(biāo) 公式 評價準(zhǔn)則 計算 優(yōu)點與不足 凈現(xiàn)值 當(dāng)NPV ＞0時，該方案可行； 當(dāng)NPV = 0時，方案勉強(qiáng)可行或有待改進(jìn)； 當(dāng)NPV＜0時，該方案不可行。 按公式計算 經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項目的盈利水平；判斷直觀。但不足之處是必須首先確定一個符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實的基準(zhǔn)收益率。 凈現(xiàn)值率 一般不作為獨立的經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo) 按公式計

13、算 凈年值 若NAV≥0，則項目在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若NAV < 0，則項目在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。 按公式計算 內(nèi)部收 益率 若IRR＞ic，則項目/方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若IRR = ic，項目/方案在經(jīng)濟(jì)上勉強(qiáng)可行；若IRR＜ic，則項目/方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。 IRR=i1+（NPV1/（NPV1－NPV2））（i2－i1） 能夠直接衡量項目未回收投資的收益率；不需要事先確定一個基準(zhǔn)收益率。但不足的是計算比較麻煩；對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目來講，其內(nèi)部收益率往往不是唯一的，在某些情況下甚至不存在。 動態(tài)投資回收期 Pt’≤N（項目壽命期）時，說明項目（

14、或方案）是可行的；Pt’ ＞N時，則項目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕。 Pt’=（累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份－1）＋（上一年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值） 相關(guān)例題解析 1．在下列投資方案經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)中，屬于投資方案盈利能力動態(tài)指標(biāo)的是（ ）。 A 內(nèi)部收益率和投資收益率 B 凈現(xiàn)值率和利息備付率 C 凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率 D 凈現(xiàn)值和總投資利潤率 【答案】C 【解析】本題有兩個限制條件：動態(tài)指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)，在本題中，動態(tài)指標(biāo)包括內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值率和凈現(xiàn)值；盈利能力指標(biāo)包括內(nèi)部收益率、

15、凈現(xiàn)值率、凈現(xiàn)值、投資收益率和總投資利潤率。兩個限制條件的交集只有答案C凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率滿足條件。 2．某項目現(xiàn)金流量表（單位：萬元）如下： 年度 1 2 3 4 5 6 7 8 凈現(xiàn)金流量 -1000 -1200 800 900 950 1000 1100 1200 折線系數(shù)（ic=10%） 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.564 0.513 0.467 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -909.0 -991.2 600.8 614.7 589.95 564.0 564.3 560.4 則該項目的

16、凈現(xiàn)值和動態(tài)投資回收期分別為（ ）。 A 1593.95萬元和4.53年 B 1593.95萬元和5.17年 C 3750萬元和4.53年 D 3750萬元和5.17年 【答案】B 【解析】熟練計算經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)是重要的,分析歷年的考題,幾乎每年都有計算經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的考題。本題的計算過程如下： 凈現(xiàn)值率（NPV）： NPV=-909.0-991.2+600.8+614.7+589.95+564.0+564.3+560.4=1593.95萬元 動態(tài)投資回收期（P’t）： 年度 1 2 3 4 5 6 7 8 凈現(xiàn)金流

17、量 -1000 -1200 800 900 950 1000 1100 1200 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -909.0 -991.2 600.8 614.7 589.95 564.0 564.3 560.4 累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -909.0 -1900.2 -1299.4 -684.7 -94.75 469.25 P’t =6-1+│-94.75│/564.0=5.17年 3．凈現(xiàn)值作為評價投資方案經(jīng)濟(jì)效果的指標(biāo)，其優(yōu)點是（ ）。 A 全面考慮了項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況 B 能夠直接說明項目整個運營期內(nèi)各年的經(jīng)營成果 C 能夠明確

18、反映項目投資中單位投資的使用效率 D 不需要確定基準(zhǔn)收益率而直接進(jìn)行互斥方案的比選 【答案】A 【解析】本題考核的是凈現(xiàn)值的特點，凈現(xiàn)值的特點之一是凈現(xiàn)值（NPV）指標(biāo)考慮了資金的時間價值，并全面考慮了項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況?；卮鸨绢}的關(guān)鍵是理解凈現(xiàn)值的數(shù)學(xué)關(guān)系式。 4．某建設(shè)項目建設(shè)期2年，運營期8年。建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）為7000萬元。其中，第1年自有資金投入4000萬元，第2年年初貸款投入3000萬元，貸款年利率為8%。流動資金800萬元，全部為自有資金。運營期內(nèi)年平均息稅前利潤均為1300萬元。則該項目總投資收益率為（）。 A ．16.17% B．16

19、.41％ C ．16.67% D．18.57% 【答案】A 【解析】投資收益率是指投資方案建成達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年凈收益總額與方案投資總額的比率。它表明投資方案正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。 總投資收益率（ROI）。表示項目總投資的盈利水平。 其中TI=4000+3000（1+8%）+800=8040萬元 則： ROI=1300/8040=16.17% 5．建設(shè)工程項目的現(xiàn)金流量按當(dāng)年價格預(yù)測時，確定基準(zhǔn)收益率需要考慮的因素包括（）。 A.投資周期 B．通貨膨脹 C.投資風(fēng)險 D.

20、經(jīng)營規(guī)模 E．機(jī)會成本 【答案】BCE 【解析】確定基準(zhǔn)收益率時應(yīng)考慮以下因素： ⑴資金成本和機(jī)會成本;⑵投資風(fēng)險;⑶通貨膨脹。 6. 反映投資方案盈利能力的動態(tài)評價指標(biāo)有（）。 A.投資收益率B.內(nèi)部收益率 C．凈現(xiàn)值率D.利息備付率 E．償債備付率 【答案】BC 【解題思路】 本題考核的是投資方案評價指標(biāo)。本題目有盈利能力和動態(tài)兩個約束條件，投資收益率是靜態(tài)評價指標(biāo)；利息備付率和償債備付率是償債能力指標(biāo)。 7. 下列關(guān)于投資方案經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)的說法中，正確的有（）。 A.投資收益率在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣

21、B.投資收益率不適用于評價投資規(guī)模較大的項目 C.凈現(xiàn)值能夠反映投資方案中單位投資的使用效率 D.凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率均考慮了整個計算期的經(jīng)濟(jì)狀況 E.內(nèi)部收益率不能直接衡量項目未回收投資的收益率 【答案】AD 【解題思路】 本題考核的是投資方案經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)。本題目是一道典型的多點集成類型考題，回答此題需要仔細(xì)理解這些評價指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義、特點。 8.當(dāng)年名義利率一定時，每年的計息期數(shù)越多，則年有效利率（ ）. A.與年名義利率的差值越大 B.與年名義利率的差值越小 C.與計息期利率的差值越小 D.與得息期利率的差值趨于常數(shù) 答案：A 解析：根

22、據(jù)，當(dāng)年名義利率一定時，每年的計息期數(shù)越多，年有效利率就越大，與年名義利率的差值越大。 9.某工程項目建設(shè)期為2年，建設(shè)期內(nèi)第1年初和第2年初分別貸款600萬元和400萬元，年得率為8%.若運營期前3年每年末等額還貸款本息，到第3年末全部還清.則每年末應(yīng)償還本息（ ）萬元. A.406.66 B.439.19 C.587.69 D.634.70 答案：B 600 400 A=？ 0 1 2 3 4 5 解析：根據(jù)題意繪制現(xiàn)金流量圖： 則A=［600（1+8%）2+400（1+8%）］（A/P,8%,

23、3）=439.19萬元 10.采用投資回收期指標(biāo)評價投資方案的經(jīng)濟(jì)效果時，其優(yōu)點是能夠（ ）. A.全面考慮整個計算期內(nèi)的現(xiàn)金流量 B.作為投資方案選擇的可靠性依據(jù) C.在一定程度上反映資本的周轉(zhuǎn)速度 D.準(zhǔn)確衡量整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果 答案：C 解析：投資回收期指標(biāo)的優(yōu)點與不足。投資回收期指標(biāo)容易理解，計算也比較簡便；項目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風(fēng)險愈小，盈利愈多。這對于那些技術(shù)上更新迅速的項目或資金相當(dāng)短缺的項目或未來情況很難預(yù)測而投資者又特別關(guān)心資金補償?shù)捻椖窟M(jìn)行分析是特別有用的。但不足的是，投資回收期沒有全面考慮

24、投資方案整個計算期內(nèi)的現(xiàn)金流量，即：只考慮投資回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，即無法準(zhǔn)確衡量方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。 相關(guān)練習(xí)題 1．某項目初期投資額為2000萬元，從第1年年末開始每年凈收益為480萬元。若基準(zhǔn)收益率為10%，并已知（P/A，10%，5）=3.7908和（P/A，10%，6）=4.3553，則該項目的靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期分別為（ ）年。 A．4.17和5.33 B．4.17和5.67 C．4.83和5.33 D．4.83和5.67 【答案】B 2．內(nèi)部收益率是考察投資項目盈利能力的主要指標(biāo)，對于

25、具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資項目，下列關(guān)于其內(nèi)部收益率的表述中正確的是（ ）。 A． 利用內(nèi)插法求得的內(nèi)部收益率近似解要大于該指標(biāo)的精確解 B． 內(nèi)部收益率受項目各年凈現(xiàn)金流量和基準(zhǔn)收益率的影響 C． 內(nèi)部收益率是投資方案計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量均為零時的折現(xiàn)率 D． 內(nèi)部收益率反映項目自身的盈利能力，它是項目初期投資的收益率 【答案】A 3．某投資方案建設(shè)期為2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初投資400萬元，運營期每年年末凈收益為150萬元。若基準(zhǔn)收益率為12%，運營期為18年，殘值為零，并已知（P/A，12%，18）=7.2497，則該投資方案的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為（ ）。 A．213.

26、80萬元和7.33 年 B．213.80萬元和6.33年 C．109.77萬元和7.33年 D．109.77萬元和6.33年 【答案】C 4．在工程經(jīng)濟(jì)分析中，內(nèi)部收益率是考察項目盈利能力的主要評價指標(biāo)，該指標(biāo)的特點包括（ ）。 A． 內(nèi)部收益率需要事先設(shè)定一個基準(zhǔn)收益率來確定 B． 內(nèi)部收益率考慮了資金的時間價值以及項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況 C． 內(nèi)部收益率能夠直接衡量項目初期投資的收益程度 D． 內(nèi)部收益率不受外部參數(shù)的影響，完全取決于投資過程的現(xiàn)金流量 E．對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目而言，其內(nèi)部收益率往往不是唯一的 【答案】BDE 2．3投資方案

27、經(jīng)濟(jì)效果評價方法 相關(guān)內(nèi)容 1．評價方案類型 獨立型方案 指方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的的方案，即這些方案是彼此獨立無關(guān)的，選擇或放棄其中一個方案，并不影響其它方案的選擇。 互斥型方案 在若干備選方案中，各個方案彼此可以相互代替，因此，方案具有排他性。選擇其中任何一個方案，則其它方案必然被排斥，這種擇一就不能擇二的若干方案，就稱為互斥方案或排他型方案。 互補型方案 在多方案中，出現(xiàn)技術(shù)經(jīng)濟(jì)互補的方案稱為互補型方案。根據(jù)互補方案之間相互依存的關(guān)系，互補方案可能是對稱的，如建設(shè)一個大型電站時，必須同時建設(shè)鐵路、電廠，它們無論在建成時間、建設(shè)規(guī)模上都要彼

28、此適應(yīng)，缺少其中任何一個項目，其它項目就不能正常運行，它們之間是互補的，又是對稱的。此外，還存在著大量不對稱的經(jīng)濟(jì)互補，如建造一座建筑物A和增加一個空調(diào)系統(tǒng)B，建筑物A本身是有用的，增加空調(diào)系統(tǒng)B后使建筑物A更有用，但不能說采用方案B也包括方案A。 現(xiàn)金流量相關(guān)型方案 即使方案間不完全互斥，也不完全互補，如果若干方案中任一方案的取舍會導(dǎo)致其他方案現(xiàn)金流量的變化，這些方案之間也具有相關(guān)性。例如，某跨江項目考慮兩個方案，一個是建橋方案A，另一是輪渡方案B，兩個方案都是收費的。此時，任一方案的實施或放棄都會影響另一方案的現(xiàn)金流量。 組合—互斥型方案 在若干可采用的獨立方案中，如果有資源約束條

29、件（如受資金、勞動力、材料、設(shè)備及其他資源擁有量限制），只能從中選擇一部分方案實施時，可以將它們組合為互斥型方案 2．互斥方案的評價方法+特點 靜態(tài)評價方法 增量投資收益率法 條件 若I2＞I1、C2＜C1、、，A2＞A1；則： 方法 若R（2－1）≧ic此時，投資大的方案就是可行的，它表明投資的增量（I2-I1）完全可以由經(jīng)營費的節(jié)約（C1-C2）或增量凈收益（A2-A1）來得到補償。反之，投資小的方案為優(yōu)方案。 增量投資回收期法 條件 若I2＞I1、C2＜C1、、，A2＞A1；則： 方法 增量投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期時，投資大的方案為優(yōu)選方案，反之，投資小的方案

30、為優(yōu)選方案。 年折算費用法 條件 或 方法 根據(jù)年折算費用，即可按min{ Zj }選出最優(yōu)方案。 綜合總費用法 條件 （Sj=PcZj） 方法 在方案評選時，綜合總費用為最小的方案即min{ Sj }為最優(yōu)方案。 動態(tài)評價方法 壽命期相同 凈現(xiàn)值法（NPV） 條 件 各方案收益不同 凈現(xiàn)值最大的方案為最佳方案 各方案收益相同 費用現(xiàn)值（PW）最小的為最佳方案 凈年值法（NAV） 各方案收益不同 凈年值最大的方案為最佳方案 各方案收益相同 費用年值（AC）最小的為最佳方案 增量內(nèi)部收益率法 （△IRR） 定義 步驟 1）計算各

31、備選方案的IRRj，分別與基準(zhǔn)收益率ic 比較，IRRj小于ic的方案，即予淘汰，2）將IRRj≥ic的方案按初始投資額由小到大依次排列；3）按初始投資額由小到大依次計算相鄰兩個方案的增量內(nèi)部收益率ΔIRR，若ΔIRR＞ic，則說明初始投資大的方案優(yōu)于初始投資小的方案，保留投資大的方案；反之，若ΔIRR＜ic，則保留投資小的案。直至全部方案比較完畢，保留的方案就是最優(yōu)方案。 壽命期不同 凈現(xiàn)值法（NPV） 最小公倍數(shù)法：各備選方案計算期的最小公倍數(shù)作為進(jìn)行方案比選的共同的計算期，以凈現(xiàn)值較大的方案為最佳方案。 研究期法：研究期的確定一般以互斥方案中年限最短的方案的計算期作為互斥方案評價

32、的共同研究期。 無限計算期法：如果評價方案的最小公倍數(shù)計算期很大，上述計算非常麻煩，則可取無窮大計算期法計算NPV，NPV最大者為最優(yōu)方案。 凈年值法（NAV） 通過分別計算各備選方案凈現(xiàn)金流量的等額年值（NAV）并進(jìn)行比較，以NAV≥０，且NAV最大者為最優(yōu)方案。 增量內(nèi)部收益率法 （△IRR） 步驟 評價步驟與“壽命期相同” 增量內(nèi)部收益率法一樣。 注意 求解△IRR的方程可用令兩方案凈年值相等的方式建立，其中隱含了方案可重復(fù)實施的假定。 相關(guān)例題解析 1．評價計算期不同的互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果時，可采用的動態(tài)評價方法有（ ）。 A 增量投資收益率法和

33、凈現(xiàn)值法 B 增量內(nèi)部收益率法和凈年值法 C 增量投資回收期法和凈年值法 D 年折算費用法和年費用現(xiàn)值法 【答案】B 【解析】評價計算期不同的互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果時，可直接采用的動態(tài)評價方法包括增量內(nèi)部收益率法和凈年值法。增量投資回收期法和年折算費用法是靜態(tài)評價方法。 2．在下列評價方法中，屬于互訴型投資方案經(jīng)濟(jì)動態(tài)評價方法的是（ ）. A.增量投資回收期法 B.增量投資內(nèi)部收益率法 C.綜合總費用法 D.年折算費用法 答案：B 解析：互訴型投資方案經(jīng)濟(jì)動態(tài)評價方法包括凈現(xiàn)值（NPV）法、增量投資內(nèi)部收益率（△IRR）法和凈年值（NAV）法。注意一靜態(tài)評價指標(biāo)

34、的辨析，并區(qū)別于靜態(tài)評價方法。 3．在評價投資方案經(jīng)濟(jì)效果時，如果A, B兩個方案中缺少任何一個，另一個就不能正常運行，則A, B兩方案稱為（）。 A.組合型 B.互補型 C.混合型 D.相關(guān)型 【答案】B 【解析】在多方案中，出現(xiàn)技術(shù)經(jīng)濟(jì)互補的方案稱為互補型方案。根據(jù)互補方案之間相互依存的關(guān)系，互補方案可能是對稱的，如建設(shè)一個大型電站時，必須同時建設(shè)鐵路、電廠，它們無論在建成時間、建設(shè)規(guī)模上都要彼此適應(yīng)，缺少其中任何一個項目，其它項目就不能正常運行，它們之間是互補的，又是對稱的。此外，還存在著大量不對稱的經(jīng)濟(jì)互補，如建造一座建筑物A和增加一個空調(diào)系統(tǒng)B，建筑

35、物A本身是有用的，增加空調(diào)系統(tǒng)B后使建筑物A更有用，但不能說采用方案B也包括方案A。 4．評價計算期相同的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果時，可采用的靜態(tài)評價指標(biāo)是（）。 A.增量投資收益率和增量內(nèi)部收益率 B.增量投資回收期和內(nèi)部收益率 C.年折算費用和綜合總費用 D.年平均使用成本和年凈收益 【答案】C 【解析】互斥方案靜態(tài)分析常用增量投資收益率、增量投資回收期、年折算費用、綜合總費用等評價方法進(jìn)行相對經(jīng)濟(jì)效果的評價?；コ夥桨竸討B(tài)分析常用凈現(xiàn)值、凈年值和增量內(nèi)部收益率等評價方法進(jìn)行相對經(jīng)濟(jì)效果的評價。在本題的各個備選項中，只有年折算費用和綜合總費用是互斥方案靜

36、態(tài)評價方法。 5. 進(jìn)行獨立型投資方案經(jīng)濟(jì)效果評價時，認(rèn)為方案在經(jīng)濟(jì)上可行、能夠通過絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗的條件是（）。 A.增量投資收益率不小于基準(zhǔn)投資收益率 B．靜態(tài)投資回收期不超過基準(zhǔn)投資回收期 C．投資收益率非負(fù) D.增量投資回收期不超過基準(zhǔn)投資回收期 【答案】B 【解題思路】 本題考核的是評價指標(biāo)的評價準(zhǔn)則。靜態(tài)投資回收期不超過基準(zhǔn)投資回收期。其它備選項不滿足其評價指標(biāo)的評價準(zhǔn)則的要求。 6.在下列評價方法中，屬于互斥型投資方案經(jīng)濟(jì)效果動態(tài)評價方法的是（）。 A.凈年值法 B.年折算費用法 C.增量投資回收期法 D.增量投資收益率法

37、 【答案】A 【解題思路】 本題考核的是互斥型投資方案經(jīng)濟(jì)效果動態(tài)評價方法?；コ庑屯顿Y方案經(jīng)濟(jì)效果動態(tài)評價方法包括凈現(xiàn)值法、凈年值法和增量內(nèi)部收益率法。 【知識點拓展】與之對應(yīng)的是靜態(tài)評價方法和特點。 7.在進(jìn)行投資方案經(jīng)濟(jì)效果評價時，增量投資內(nèi)部收益率是指兩個方案（）。 A.凈年值相等時的內(nèi)部收益率 B.投資收益率相等時的凈年值率 C.凈年值相等時的折現(xiàn)率 D.內(nèi)部收益率相等時的投資報酬率 【答案】C 【解題思路】 本題考核的是互斥型投資方案經(jīng)濟(jì)效果動態(tài)評價方法，增量投資內(nèi)部收益率的有關(guān)概念。增量投資內(nèi)部收益率是指兩個方案凈年值相等時的折現(xiàn)率。

38、 8. 采用動態(tài)方法評價計算期相同的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果時，選擇最佳方案的準(zhǔn)則有（）。 A.增量投資收益率大于基準(zhǔn)投資收益率時投資額大的方案 B.增量內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率時投資額大的方案 C.增量投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期時投資額大的方案 D.凈現(xiàn)值非負(fù)且其值為最大的方案 E.凈年值非負(fù)且其值為最大的方案 【答案】BDE 【解題思路】 第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案的經(jīng)濟(jì)效果評價，互斥型方案評價。 動態(tài)方法評價計算期相同的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果時，增量內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率時投資額大的方案；凈現(xiàn)值非負(fù)且其值為最大的方案；凈年值非負(fù)且其值為最

39、大的方案。增量投資收益率和增量投資回收期評價是靜態(tài)的方法。 【知識點拓展】在互斥型方案評價方法中，考生應(yīng)深入理解各個評價方法，注意它們的應(yīng)用條件和評價原理。 相關(guān)練習(xí)題 1．甲乙兩個建設(shè)方案的現(xiàn)金流量如下表，已知基準(zhǔn)收益率為10%，（P/A，10%，6）=4.355，（P/A，10%，3）=2.487，則最佳方案為（ ）。 單位:萬元 年序 0 1~3 4~6 甲方案 －1000 300 300 乙方案 －1200 500 A．采用凈現(xiàn)值法，NPV甲=306.5，NPV乙=43.5，甲方案最佳； B．采用最小公倍數(shù)法，NPV甲=306.5

40、，NPV乙=443.5，乙方案最佳； C．采用年值法，NAV甲=70.38，NAV乙=17.49，甲方案最佳； D．采用研究期數(shù)法，NPV甲=175.03，NPV乙=253.67，乙方案最佳； 【答案】C 2．對于壽命期不同的互斥方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價時，可以采用的動態(tài)評價方法是（ ）。 A． 增量投資收益率法和增量投資回收器法 B． 研究期法和增量內(nèi)部收益率法 C． 凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法 D． 凈現(xiàn)值率法和內(nèi)部收益率法 【答案】B 3．在下列給出的投資方案評價方法中，可用于計算期不同的互斥型方案評價的動態(tài)方法是（ ）。 A．年折算費用法和增量內(nèi)部收益率法 B．綜

41、合總費用法和無限期計算法 C．研究期法和最小公倍數(shù)法 D．增量投資收益率法和年費用法 【答案】C 4．如果若干方案中任一方案的取舍會導(dǎo)致其他方案現(xiàn)金流量的變化，甚至影響到其它方案的選擇。我們將該類方案稱為（ ）。 A．互斥型方案 B．互補型方案 C．獨立型方案 D．相關(guān)型方案 【答案】D 5．與互斥方案動態(tài)評價方法相比，靜態(tài)評價方法的特點是（ ）。 A． 可以反映投資方案投資回收以后方案的收益 B． 可以反映方案終了時的殘值 C． 可以用于方案各個階段的經(jīng)濟(jì)效果評價 D． 僅作為輔助評價方法采用 【答案】D 2．4設(shè)備更新方案的比選

42、 相關(guān)內(nèi)容 1．有關(guān)概念 設(shè)備更新的概念 設(shè)備更新是用原型新設(shè)備或結(jié)構(gòu)更合理、技術(shù)更完善、性能和生產(chǎn)效率更高的新設(shè)備來更換已經(jīng)陳舊了的，在技術(shù)上不能繼續(xù)使用，或在經(jīng)濟(jì)上不宜繼續(xù)使用的舊設(shè)備的過程。設(shè)備更新包括原型更新和新型更新兩類。 設(shè)備的壽命 自然壽命 指設(shè)備從開始投入使用起，直到設(shè)備因物質(zhì)磨損而不能繼續(xù)使用為止所經(jīng)歷的時間； 技術(shù)壽命 指是指由于技術(shù)進(jìn)步而使現(xiàn)有設(shè)備因技術(shù)落后被淘汰所持續(xù)的時間； 經(jīng)濟(jì)壽命 設(shè)備從開始使用直到年均總成本最低的使用年限。 設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的估算 靜態(tài)條件下 使最小的N0就是設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命。 動態(tài)條件下 2．設(shè)

43、備租賃與購買方案的比選 設(shè)備租賃與購買方案的比選 設(shè)備租賃的類型 融資租賃 租賃雙方承擔(dān)確定時期的租讓與付費義務(wù)，而不得任意中止和取消租約。 經(jīng)營租賃 租賃雙方的任何一方可以隨時以一定的方式在通知對方后的規(guī)定期限內(nèi)取消或中止租約。 租賃與購買相比較 優(yōu)點 1）在資金短缺的情況下，既可以用叫少的資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備，也可以引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，加快技術(shù)進(jìn)步的步伐；2）可設(shè)備試用的優(yōu)惠，加快設(shè)備更新，減少或避免設(shè)備陳舊、技術(shù)落后的風(fēng)險；3）可以保持資金的流動狀態(tài)，防止呆滯，也不會使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化；4）保值，既不受通貨膨脹也不受利率波動的影響；5）手續(xù)簡便，設(shè)備進(jìn)貨速度快；6）設(shè)備

44、租金可以在所得稅前扣除，能享受稅上的利益。 不足 1）在租賃期間承租人對租用的設(shè)備沒有所有權(quán)，只有使用權(quán)。不能進(jìn)行改造，也不能用于擔(dān)保、抵押貸款；2）在租賃期間承租人所交的租金總額一般比直接購置設(shè)備的費用要高，即資金成本較高；3）長期支付租金，形成長期負(fù)債；4）租賃合同規(guī)定嚴(yán)格，毀約要賠償損失，罰款較多。 主要影響因素 項目的壽命期或設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命；租金及租金支付方式；租賃與購買的比較；稅收因素；企業(yè)對設(shè)備的需求期限。 設(shè)備租賃與購置分析的步驟 第一步：根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)和技術(shù)狀況，提出設(shè)備更新的投資建議；第二步：擬定若干設(shè)備投資、更新方案；第三步：定性分析篩選方案，包括：分析企

45、業(yè)財務(wù)能力和分析設(shè)備技術(shù)風(fēng)險、使用維修特點。 設(shè)備租賃與購買的比選方法 設(shè)備租賃的現(xiàn)金流量 公式 凈現(xiàn)金流量=銷售收入－經(jīng)營成本－租賃費用－稅率（銷售收入－經(jīng)營成本－租賃費用） 租賃費用的構(gòu)成 租賃保證金占用損失、租金和擔(dān)保費。 租金的計算方法 附加率法 R=P（1+Ni）/N+Pr 年金法 期末支付 R=P（A/P, i,N） 期初支付 R=P（F/P,i,N－1）（A/F,i,N） 設(shè)備購買的現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量=銷售收入－經(jīng)營成本－設(shè)備購置費－稅率（銷售收入－經(jīng)營成本－折舊） 設(shè)備租賃與購買的比選 設(shè)備壽命相同時，一般采用凈現(xiàn)值法；設(shè)

46、備壽命不同時，可采用凈年值法。無論采用凈現(xiàn)值法還是凈年值法，均以收益效果較大或成本較少的方案為佳。 相關(guān)例題解析 1．某設(shè)備目前實際價值30000元，有關(guān)數(shù)據(jù)見下表 繼續(xù)使用年限 1 2 3 4 年平均經(jīng)營成本 5000 5800 6800 8500 年末殘值 15000 7000 3500 1200 則在靜態(tài)模式下，該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命還剩余（ ）年 A 1 B 2 C 3 D 4 【答案】C 【解析】由題目可知，該設(shè)備在不同使用年限時的年平均成本如下所示。

47、 設(shè)備年平均使用成本計算表 單位：元 使用 年限 N 資產(chǎn)消 耗成本 （P-LN） 平均年資產(chǎn) 消耗成本 （3）=(2)/(1) 年度經(jīng)營 成本Ct 經(jīng)營成本 累計∑Ct 平均年度 經(jīng)營成本 (6)=(5)/(1) 年平均使 用成本 (7)=(3)+(6) （1） （2） （3） （4） （5） （6） （7） 1 15000 15000 / / 5000 20000 2 23000 11150 / / 5800 16950 3 26500 8833 / / 6800 15

48、633 4 28800 7200 / / 8500 15700 計算結(jié)果為在第3年的年平均使用成本最少，所以該設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命還剩余3年。 2．設(shè)備租賃與購置分析的內(nèi)容包括：①擬定若干設(shè)備投資、更新方案②提出設(shè)備更新的投資建議③定量分析并優(yōu)選方案④定性分析篩選方案。上述工作的正確順序是（ ）。 A ①—②—③—④ B ②—①—③—④ C ①—②—④—③ D ②—①—④—③ 【答案】D 【解析】企業(yè)是購置設(shè)備或是采用租賃設(shè)備，應(yīng)取決于這兩種方案在經(jīng)濟(jì)上的比較，比較的原則和方法與一般的互斥投資方案的比選相同。其分析的步驟： 第一步，根據(jù)企業(yè)

49、生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)和技術(shù)狀況，提出設(shè)備更新的投資建議； 第二步，擬定若干設(shè)備投資、更新方案。 第三步，定性分析篩選方案。 第四步，定量分析并優(yōu)選方案。 3．下列關(guān)于設(shè)備租賃的說法中正確的是（）。 A.設(shè)備租金可在所得稅前扣除 B.租賃契約可以隨時中止和取消 C.租賃設(shè)備可用于擔(dān)保、抵押貸款 D．租賃成本低于直接購置費用 【答案】A 【解析】由于租賃具有將融資和融物結(jié)合起來的特點，這使得租賃能夠提供及時而靈活的資金融通方式，是企業(yè)家取得設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的一個重要手段。 對于承租人來說，設(shè)備租賃與設(shè)備購買相比的優(yōu)越性在于： 1)在資金短缺的情況下，

50、既可用較少資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備，也可以引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，加快技術(shù)進(jìn)步的步伐； 2)可享受設(shè)備試用的優(yōu)惠，加快設(shè)備更新，減少或避免設(shè)備陳舊、技術(shù)落后的風(fēng)險； 3)可以保持資金的流動狀態(tài)，防止呆滯，也不會使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化； 4)保值，既不受通貨膨脹也不受利率波動的影響； 5)設(shè)備租金可在所得稅前扣除，能享受稅上的利益。 其不足之處則在于： 1)在租賃期間承租人對租用設(shè)備無所有權(quán)，只有使用權(quán)。故承租人無權(quán)隨意對設(shè)備進(jìn)行改造，不能處置設(shè)備，也不能用于擔(dān)保、抵押貸款； 2)承租人在租賃期間所交的租金總額一般比直接購置設(shè)備的費用要高，即資金成本較高； 3)長年支付租金，形成長期負(fù)債；

51、 4)租賃合同規(guī)定嚴(yán)格，毀約要賠償損失，罰款較多等。 4.進(jìn)行設(shè)備租賃與購置方案比選時，設(shè)備租賃方案的凈現(xiàn)金流量需要與設(shè)備購置方案的凈現(xiàn)金流量比較差異的部分是（）。 A.租賃費X （1-貸款利率）B．所得稅率X（租賃費＋貸款利息） C.所得稅率X折舊-租賃費D.所得稅率X租賃費-租賃費 【答案】D 【解題思路】 本題考核的是設(shè)備租賃與購置分析。在假設(shè)所得到設(shè)備的收入相同的條件下，最簡單的方法是將租賃成本和購買成本進(jìn)行比較。根據(jù)互斥方案比選的原則，只需比較它們之間的差異部分。只需比較： 設(shè)備租賃： 所得稅率租賃費－租賃費

52、 設(shè)備購置： 所得稅率（折舊＋貸款利息）－設(shè)備購置費－貸款利息 【知識點拓展】設(shè)備租賃的方式和特點。 5. 某企業(yè)從設(shè)備租賃公司租借一臺價格為80萬元的設(shè)備，總租期和壽命期均為4年，年折現(xiàn)率為10%，按年金法計算，每年初應(yīng)支付租金（ ）萬元. A.17.24 B.22.94 C.25.24 D.29.24 答案：B 解析：根據(jù)題意，年初支付租金，計算公式：，則每年應(yīng)支付的租金是22.94萬元. 相關(guān)練習(xí)題 1．某設(shè)備目前實際價值4萬元，有關(guān)數(shù)據(jù)見下表： 則在靜態(tài)模式下，該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命還剩（）年。 A ．4 B ．

53、3 C ．2 D．1 【答案】B 2．某企業(yè)從設(shè)備租賃公司租借一臺設(shè)備，該設(shè)備的價格為100萬元，租期為5年，每年年末支付租金。若折現(xiàn)率為12%，附加費率為5%，則按附加費率法確定的年租金是（）萬元。 A ．40 B． 32 C． 37 D． 29.38 【答案】C 9．對承租人而言，與購買設(shè)備相比，租賃設(shè)備的優(yōu)越性在于（ ）。 A可享受設(shè)備試用的優(yōu)惠，減少或避免設(shè)備陳舊 B 可以用于擔(dān)保、抵押貸款 C在租賃期間承租人所交的租金總額一般比直接購置設(shè)備的費用要低 D在租賃期間承租人對租用的設(shè)備享有所有權(quán)，可以進(jìn)行改

54、造 【答案】A 本章模擬題與解析 單項選擇題（共60題，每題1分。每題的選項中，只有一個最符合題意）。 8、某企業(yè)于年初向銀行借款1500萬元，其年有效利率為10%，若按月復(fù)利計息，則該年第3季度未借款本利和為( )萬元。 A.1611.1 B.1612.5 C.1616.3 D.1237.5 【考點】第二章工程經(jīng)濟(jì)第一節(jié)現(xiàn)金流量與資金的時間價值，名義利率和實際（有效）利率 【解析】按月計息，要求的是第三季度末的本利和，那么也就必須要求出每月的實際利率。而給出的條件是年有效利率，因此本題首先要利用月實際利率和年實際利率的關(guān)系求出月實際利率，然后再利用月實際利率

55、求出9個月的本利和。 第一步：利用月利率和年利率的關(guān)系求月利率。 由年實際利率=（1+月利率）12－1得出月利率=（1+年實際利率）1/12－1=（1+10%）1/12－1 第二步：利用月利率求出9個月的本利和。 第三季度末的借款本利和=1500（1+月利率）9=1500（1+月利率）9=1611.1 【知識點延伸】名義利率和實際利率的計算是造價工程師執(zhí)業(yè)資格考試必須要求掌握的內(nèi)容，不僅基礎(chǔ)理論這門課程考，案例和計價與控制課程也要考核。要掌握名義利率和實際利率這個知識點，必須要從利率周期和計息周期這兩個基本概念入手，這兩個概念懂了，該考點一般不會丟分。從應(yīng)試的角度來說，基礎(chǔ)理論這門課

56、程該考點的三種典型題型是：已知計息周期利率，計算利率周期利率；已知名義利率，計算實際利率；已知實際利率，計算名義利率。 【答案】A 9. 某建設(shè)項目建設(shè)期為5年，建設(shè)期內(nèi)每年年初貸款300萬元，年利率10%。若在運營期第3年底和第6年底分別償還500萬元，則在運營期第9年底全部還清貸款本利和尚需償還（ ）萬元。 A 2059.99 B 3199.24 C 3318.65 D 3750.52 【考點】第二章工程經(jīng)濟(jì)第一節(jié)現(xiàn)金流量與資金的時間價值，等值計算。 【解析】根據(jù)題意畫出現(xiàn)金流量圖： F=？ 500 500 300 8

57、 11 14 0 1 2 3 4 F=300（F/A,10%,5）（F/P,10%,10）－500（F/P,10%,6）－500（F/P,10%,3） =3199.24萬元 【知識點延伸】在該知識點，歷年考試是必考的內(nèi)容，考生應(yīng)予以關(guān)注。 【答案】B 10. 在下列投資方案評價指標(biāo)中，考慮資金時間價值的盈利性指標(biāo)是（ ）。 A 利息備付率和內(nèi)部收益率 B 資金利潤率和凈現(xiàn)值率 C 利息備付率和借款償還期 D 凈年值和內(nèi)部收益率 【考點】第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案的經(jīng)濟(jì)

58、效果評價，經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)。 【解析】本題比較簡單，但是在該知識點，歷年都變換考核方式出題。希望考生予以關(guān)注。 【知識點延伸】評價指標(biāo)的分類、評價指標(biāo)的基本經(jīng)濟(jì)含義是考生要特別關(guān)注的。 【答案】D 11.內(nèi)部收益率是考察投資項目盈利能力的主要指標(biāo)，對于具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資項目，下列關(guān)于其內(nèi)部收益率的表述中正確的是 ()。 A、項目的內(nèi)部收益率是項目到計算期末正好將未收回的資金全部收回來的折現(xiàn)率 B、內(nèi)部收益率計算需要大量的與投資項目本身和外部參數(shù)有關(guān)的數(shù)據(jù) C、內(nèi)部收益率是使投資方案在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量累計為零時的折現(xiàn)率。 D、內(nèi)部收益率反映項目自身的盈利能力，它是項目初

59、期投資的收益率。 【考點】第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案經(jīng)濟(jì)效果評價，內(nèi)部收益率 【解析】內(nèi)部收益率的實質(zhì)是投資方案在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于0時的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的未回收資金的獲利能力，它容易被人誤解為項目初期投資的收益率。內(nèi)部收益率不僅受初始投資規(guī)模的影響，而且受計算期內(nèi)項目各年凈收益大小的影響。項目的內(nèi)部收益率是項目到計算期末正好將未收回的資金全部收回來的折現(xiàn)率。 【知識點延伸】考內(nèi)部收益率主要是考內(nèi)部收益率的特點，計算考得可能性很小。 【答案】A 12.某投資方案建設(shè)期為2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初投資400萬元，運營期每年年未凈收益為150萬元

60、，若基準(zhǔn)收益率為12%，運營期為18年，殘值為零，并已知(P/A，12%， 18)=7.249，則該投資方案的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為()。 A、213.80萬元和7.33年 B、213.80萬元和6.33年 C、109.77萬元和7.33年D、109.77萬元和6.33年 【考點】第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案經(jīng)濟(jì)效果評價，凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期 【解析】計算凈現(xiàn)值時，對于不熟練的考生，建議首先必須畫出現(xiàn)金流量圖，這樣不容易出錯。計算靜態(tài)投資回收期，建議用現(xiàn)今流量表計算。 建設(shè)期 運營期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 400 150

61、11 20 NPV=150*（P/A，12%，18）*（P/F，12%，2）—400—400*（P/F，12%，1） =150*7.249 *（1+12%）-2—400—400*（1+12%）-1 =109.77（萬元） 現(xiàn)金流量表如下： 年份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 凈現(xiàn)金流量 -400 -400 0 150 150 150 150 150 150 150 150 凈現(xiàn)金流量累計 -400 -800 -800 -650 -500 -350 -200 -50 100 靜

62、態(tài)投資回收期=8—1+50/150=7.33年 【知識點延伸】靜態(tài)投資回收期、動態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、凈年值四個指標(biāo)的計算是歷年常考的內(nèi)容，一定要掌握。 【答案】C 13.已知兩個互斥投資方案的內(nèi)部收益率IRR1和IRR2均大于基準(zhǔn)收益率ic，且增量內(nèi)部收益率為△IRR，則( )。 A、 IRR1>IRR2時，說明方案1 優(yōu)于方案2 B、 IRR1ic時，投資額大的方案為優(yōu)選方案 【考點】第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案經(jīng)濟(jì)效果評價，方案評價方法：增量投資內(nèi)部收益率法 【解析】

63、應(yīng)用增量投資內(nèi)部收益率發(fā)評價方案的基本步驟如下：首先計算出個備選方案的內(nèi)部收益率，分別與基準(zhǔn)收益率比較，內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率的方案，即予以淘汰；其次，將內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率的方案按初始投資額由小到大依次排列；然后按初始投資額由小到大依次計算相鄰兩個方案的增量內(nèi)部收益率，若增量內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率，則保留投資大的方案，否則保留投資小的方案，直到全部方案比較完畢，保留的方案就是最優(yōu)方案。 【知識點延伸】對于增量內(nèi)部收益率法，從應(yīng)試的角度來講，以下幾點一定需要注意：內(nèi)部收益率不能進(jìn)行多方案比選；增量內(nèi)部收益率法和凈現(xiàn)值法評價結(jié)果一致；第三就是用增量內(nèi)部收益率法進(jìn)行方案評價的步驟。 【

64、答案】D 14、某企業(yè)可供選擇的項目有三個，項目1和項目2是互斥關(guān)系，項目3與項目1和項目2分別是獨立關(guān)系。各項目有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 項目 項目1 項目2 項目3 初始投資（萬元） 3000 5000 6000 每年末凈收益（萬元） 1300 1450 1400 估計壽命（年） 4 6 8 若基準(zhǔn)收益率為10%，則該企業(yè)選擇（ ）。 A． 項目1和項目3，兩個項目的NAV=628.81萬元 B． 項目2和項目3，兩個項目的NPV=2783.75萬元 C． 項目1和項目2，兩個項目的NAV=628.81萬元 D． 項目1和項目2，兩個項目的NPV=243

65、5.22萬元 【考點】第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案經(jīng)濟(jì)效果評價，其他多方案評價 【解析】本題將評價方案的概念和評價方法綜合到一題中，根據(jù)考題向綜合型發(fā)展的趨勢，希望考生關(guān)注。本題中項目1和項目2是互斥關(guān)系，所以只能選擇其中的一個項目，由于項目1和項目2的估計壽命不相同，所以采用凈年值進(jìn)行比選： 項目1的凈年值：NAV=-3000（A/P，10%，4）+1300=353.46萬元 項目2的凈年值：NAV=-5000（A/P，10%，6）+1400=301.85萬元 所以保留項目1。 項目3與項目1是獨立關(guān)系，只要項目3的凈年值大于零，則項目3也是可以選擇的，項目3的凈年值：NAV=-

66、6000（A/P，10%，8）+1450=275.35萬元。所以，該企業(yè)應(yīng)選擇項目1和項目3，兩個項目的凈年值：NAV=353.46萬元+275.35萬元=628.81萬元。 【知識點延伸】互斥方案的評價方法。 【答案】A 15、某企業(yè)從設(shè)備租賃公司租借一臺設(shè)備，該設(shè)備的價格為98萬元，租期7年，每年年末支付租金，折現(xiàn)率為10%，附加率為4%，若按附加率法計算，則該企業(yè)每年應(yīng)付的租金為( )萬元。 A、17.92B.20.94C21.84D27.72 【考點】第二章工程經(jīng)濟(jì)第三節(jié)設(shè)備更新方案比選，租金的計算 【解析】R=P（1+NI）/N+P*r=98*（1+7*10%）/7+98*4%=27.72 【知識點延伸】租金的計算是本節(jié)的重要考點，歷年常考。用附加率法計算租金，關(guān)鍵在于對公式的理解。這個公式可以拆開成兩部分來理解，前一部分為資金成本，后一部分為利潤。 【答案】D 16. 某設(shè)備目前實際價值4萬元，有關(guān)數(shù)據(jù)見下表： 繼續(xù)使用年限 1