工程項目資金來源與融資方案.ppt
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第四章工程項目資金來源與融資方案,,本章要求,1.了解融資主體概念及融資方式;2.熟悉項目資本金的來源及籌措;3.掌握資金成本和資金結構;,4.1融資主體及其融資方式,一、項目融資主體二、既有法人融資方式三、新設法人融資方式,一、項目融資主體,項目的融資主體——進行融資活動并承擔融資責任和風險的項目法人單位。主要有:既有項目法人融資;新設項目法人融資。,二、既有法人融資方式,既有法人融資——建設項目所需的資金來源于既有法人內部融資、新增資本金和新增債務資金。既有法人項目的總投資構成及資金來源如下:,三、新設法人融資方式,新設法人融資——由項目發(fā)起人(企業(yè)或政府)發(fā)起組建新的具有獨立法人資格的項目公司,由新組建的項目公司承擔融資責任和風險,依靠項目自身的盈利能力來償還債務,以項目投資形成的資產、未來收益或權益作為融資擔保的基礎。資金來源包括:項目公司股東投資的資本金;項目公司承擔的債務資金。,一、項目資本金的來源二、項目資本金的籌措三、籌集項目資本金應注意的問題,4.2項目資本金的融通,一、項目資本金的來源,項目資本金(外商投資項目為注冊資本)——是指在建設項目總投資(外商投資項目為投資總額)中,由投資者認繳的出資額,對建設項目來說是非債務性資金,項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務。,不能抽回;確定項目產權關系的依據;項目獲得債務資金的信用基礎。,項目資本金概述,(1)含義:指投資項目總投資中必須包含一定比例的、由出資方實繳的資金。(自有資金)(2)形式:實物、貨幣、無形資產。(3)內容:國家~、法人~、個人~、外商~等。(4)國內投資項目資本金比例:房地產開發(fā)項目35%以上,項目資本金來源,,項目資本金來源,(3)發(fā)行股票1)股票的含義2)股票的種類:普通股、優(yōu)先股3)發(fā)行股票籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點:彈性融資方式,融資風險低,無到期日;提高財務信用,增強融資擴張能力。缺點:資金成本高;增資發(fā)行,會降低原有股東的控制權。,二、項目資本金的籌措,1.股東直接投資2.股票融資股票融資可以采取公募與私募兩種形式。公募又稱公開發(fā)行,是在證券市場上向不特定的社會公眾公開發(fā)行股票。私募又稱不公開發(fā)行或內部發(fā)行,是指將股票直接出售給少數特定的投資者。3.政府投資,3.政府投資,政府投資資金包括:各級政府的財政預算內資金、國家批準的各種專項建設基金、統(tǒng)借國外貸款、土地批租收入、地方政府按規(guī)定收取的各種費用及其他預算外資金等。主要用于基礎性項目、公益性項目;采取的形式:直接投資、資本金注入、投資補助、轉貸和貸款貼息等方式,三、籌集項目資本金應注意的問題,(1)確定項目資本金的具體來源渠道。(2)根據資本金額度擬定項目的投資額。(3)合理掌握資本金投入比例。(不宜過多的投入資本金)(4)合理安排資本金到位的時間。(根據實施進度進行安排),4.3項目債務籌資,債務資金——項目法人依約籌措并使用、按期償還本息的借人資金。常見的項目債務籌資方式:銀行貸款、發(fā)行債券、融資租賃等。,一、銀行貸款,銀行貸款——項目法人通過借款合同與銀行建立資金借貸關系的籌措方式。,國內銀行借款,簽訂貸款合同時,一般會對貸款期、提款期、寬限期和還款期做出明確規(guī)定:1)貸款期:貸款合同生效日→最后一筆貸款本金和利息還清日2)提款期:貸款合同生效日→合同規(guī)定的最后一筆貸款本金提取日3)寬限期:貸款合同生效日→合同規(guī)定的第一筆貸款本金歸還日4)還款期:合同規(guī)定的第一筆貸款本金歸還日→貸款本金和利息全部還清日,一、銀行貸款,銀行貸款的優(yōu)點:1)籌資速度快。2)借款成本低。3)借款彈性較大。,銀行貸款的缺點:1)籌資風險較高。2)貸款的限制條件較多。3)籌資數量有限。,二、發(fā)行債券,1)債券的含義:債務人為籌集債務資金而向債券認購人(債權人)發(fā)行的,約定在一定期限以確定的利率向債權人還本付息的有價證券。2)債券的種類:國家、地方政府、企業(yè)、金融債券,二、發(fā)行債券,3)發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點:支出固定;企業(yè)控制權不變;少納所得稅;若全部資金收益率大于利息率,該方式可提高股東收益率缺點:支出固定;提高負債比率,降低財務信用;限制性條件較多。,三、融資租賃,融資租賃亦稱金融租賃或資本租賃,是指不帶維修條件的設備租賃業(yè)務。融資租賃與分期付款購人設備相類似,實質上是承租者通過設備租賃公司籌集設備投資的一種方式。融資租賃的方式(1)自營租賃(2)回租租賃(3)轉租賃,三、融資租賃,融資租賃的優(yōu)點:1)可迅速取得所需資產,滿足項目運行對設備的需求。2)由于租金在很長的租賃期間內分期支付,因而可以有效緩解短期籌集大量資金的壓力。3)租金進入成本,在稅前列支,可使企業(yè)獲得稅收上的利益。,三、融資租賃,融資租賃的缺點:1)由于出租人面臨承租人償債和出租設備性能劣化的雙重風險,因而融資租賃的租金通常較高。2)在技術進步較快時,承租人面臨設備性能劣化而不能對設備變性改造的障礙。,,一、項目融資的概念二、項目融資的基本特點三、項目融資的適用范圍及局限性四、項目融資的主要模式,4.4項目融資,一、項目融資的概念,項目融資是指以項目的資產、收益作抵押來融資。項目融資本質上是資金提供方對項目的發(fā)起人無追索權或有限追索權(無擔保或有限擔保)的融資貸款。例:某自來水公司現擁有甲、乙兩個自來水廠。為了增建丙廠,決定從金融市場上籌集資金。,二、項目融資的基本特點,(1)至少有項目發(fā)起方、項目公司、貸款方三方參與。(2)項目發(fā)起方以股東身份組建項目公司,該項目公司為獨立法人,從法律上與股東分離。(3)銀行以項目本身的經濟強度作為決定是否貸款的依據。,三、項目融資的適用范圍及局限性,1.項目融資的適用范圍(1)資源開發(fā)類項目,如石油、天然氣、煤炭、鈾等開發(fā)項目。(2)基礎設施。(3)制造業(yè),如飛機、大型輪船制造等。,2.項目融資的局限性(1)程序復雜,參加者眾多,合作談判成本高。(2)政府的控制較嚴格。(3)會增加項目最終用戶的負擔。(4)項目風險會增加融資成本。,三、項目融資的適用范圍及局限性,四、項目融資的主要模式,(1)以“產品支付”為基礎“產品支付”(ProductionPayment)是在石油、天然氣和礦產品項目中常使用的無追索權或有限追索權的融資模式,產品支付只是產權的轉移,而產品本身的轉移。(2)BOT項目融資方式BOT——Build-Operate-Transfer即:建設-經營-移交(3)TOT項目融資方式TOT——Transfer-Operate-Transfer即移交-經營-移交,(4)ABS項目融資方式ABS——Asset-BackedSecuritization即資產支持型資產證券化指將缺乏流動性,但能夠產生可預見的、穩(wěn)定的現金流量的資產歸集起來,通過一定的結構安排,對資產中風險與收益要素進行分離與重組,進而轉換為在金融市場上可以出售和流通的證券的過程。,四、項目融資的主要模式,本章作業(yè)(一),選擇一種項目融資方式,結合實例,說明其操作過程和注意事項,及其優(yōu)缺點;要求以小組為單位完成,打印成A4紙制報告于是15周周三上交;格式要求以小四宋體為正文字體,標題加粗,固定行間距為18磅,具體參見畢業(yè)論文規(guī)寫規(guī)范。,本章作業(yè)(二),結合實例說明什么是經營杠桿及財務杠桿;每人交一份,以條形稿紙撰寫,于15周周三上交。,債券的種類,,,,- 配套講稿:
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- 關 鍵 詞:
- 工程項目 資金來源 融資 方案
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