貨幣政策與財政政策的局限性.ppt
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,貨幣政策與財政政策的局限性,財政政策的局限性,財政政策的局限性,1、“擠出效應(yīng)”指政府支出增加所引起的私人消費或投資降低的效果。政府支出增加所引起的私人支出減少,以政府的公共支出代替了私人支出,從而總需求仍然不變。這樣,擴張性的財政政策刺激經(jīng)濟的作用就被削弱。在實現(xiàn)了充分就業(yè)的情況下,政府支出增加引起了價格水平的上升,這種價格水平的上升也會減少私人消費與投資,引起擠出效應(yīng)。在沒有實現(xiàn)充分就業(yè)時,擴張性財政政策是有一定作用的,但在中長期,這些政策只會引起通貨膨脹。,1、“擠出效應(yīng)”當(dāng)政府支出增加時,個人投資會減少。(1)由于政府支出增加,物價就會上漲,商品市場上購買產(chǎn)品和勞務(wù)的競爭會加劇,在名義貨幣供給量不變的條件下,實際貨幣供給量會因價格上漲而減少,進而使投機需求的貨幣量減少。結(jié)果,債券就會下跌,利率上升,從而私人投資減少。(2)政府支出增加引起價格上升削弱了商品在世界市場上的競爭能力,從而出口減少,私人投資減少。(3)政府通過在公開市場上出售政府債券來為其支出籌資。在這種情況下,由于貨幣供給不變,政府出售債券相當(dāng)于收回流通中的部分資金,則市場上資金減少,從而利率升高,貸款利率上升減少了私人投資,財政政策的局限性,財政政策的局限性,2、在競爭性部門中,政府投資效率不如民間投資,影響社會總投資效率。由于政府投資權(quán)利過于集中、政府參與經(jīng)濟過度、政府參與經(jīng)濟過度、監(jiān)督和問責(zé)制度不完善等問題,造成了政府投資效率低于民間投資。而財政政策造成的“擠出效應(yīng)”降低了民間投資增加了政府投資,所以導(dǎo)致了社會總投資效率的降低。,3、長期使用財政政策會抑制民間投資的積極性。在長期的財政政策中,“擠出效應(yīng)”使民間投資持續(xù)處于低水平且難以上升。利率高時,人們更傾向與存錢而不是投資。這樣的觀念會形成一種慣性,導(dǎo)致人民對投資的積極性受到抑制。長此以往,反而限制了經(jīng)濟的發(fā)展,會導(dǎo)致惡性循環(huán)。,財政政策的局限性,財政政策的局限性,4、滯后性(1)主要是時間差的問題,即政策的制定到全面實施再到最后產(chǎn)生效果需要時間,如果在這段時間里,宏觀經(jīng)濟形勢發(fā)生變化,使得原先的政策意圖產(chǎn)生的效果加速了經(jīng)濟的波動,也即產(chǎn)生相反的效應(yīng)。比如,經(jīng)濟蕭條時,經(jīng)濟各方面的問題反饋給政府。政府花了時間制定相應(yīng)的政策,然后開始實施。當(dāng)實施的效果出現(xiàn)時,經(jīng)濟又可能處于另一種狀態(tài)了。這樣可能又對經(jīng)濟造成負面影響反而對經(jīng)濟蕭條雪上加霜。(2)財政政策和貨幣政策的滯后性存在差異。,貨幣政策的局限性,1、貨幣政策在通脹下效果顯著,但在通貨緊縮時由于流動性陷阱的影響,效果有限。在經(jīng)濟蕭條時,人們對經(jīng)濟前景比較悲觀,會減少投資與消費。而銀行為了安全起見,也不肯輕易貸款。特別是由于存在流動偏好陷阱,不論銀根如何松動,利息率都不會降低。這樣,貨幣政策作為反衰退政策,其效果就相當(dāng)微弱。,進一步說,即使從反通貨膨脹的角度看,貨幣政策的作用也主要表現(xiàn)在反對需求拉上的通貨膨脹,而對成本推進的通貨膨脹,貨幣政策效果就很小。因為物價上升若是由于工資上漲幅度超過了勞動生產(chǎn)率上升幅度引起或由壟斷廠商為獲取高額利潤引起的,則中央銀行想通過控制貨幣供給來一直通貨膨脹就比較困難了。,貨幣政策的局限性,貨幣政策的局限性,2、從貨幣市場均衡的情況來看,增加或減少貨幣供給要影響利率,必須以貨幣流通素的不變?yōu)榍疤帷X泿耪咧杂行且驗樗仍谪泿攀袌錾嫌绊懤仕?,其次在產(chǎn)品市場上引起一系列的變化。但這是有前提的,即貨幣流通速度不變。貨幣流通速度加快,意味著貨幣需求增加,反之,貨幣需求減少。例如如果央行貨幣供給增加一倍,但流通速度也增加一倍的話,政策就是無效的。,貨幣政策的局限性,3、貨幣政策的外部時滯。指從貨幣當(dāng)局采取行動直到對政策目標產(chǎn)生影響為止這段過程。主要由客觀經(jīng)濟和金融條件決定,不論貨幣供應(yīng)量抑或利率,它們的變動都不會立即影響到政策目標。,貨幣政策的局限性,4、在開放經(jīng)濟中,貨幣政策效果還要因為資金在國際上的流動而受到影響。例如,一國實行緊的貨幣政策時,利率上升,,國外資金會流入,若匯率浮動,本幣升值,出口會抑制,而會刺激進口,從而使本國總需求比在封閉經(jīng)濟情況下有更大的下降。若實行固定匯率,央行行為使本幣不升值,必會拋出本幣,按固定匯率收購?fù)鈳?,于是本國貨幣市場上本國貨幣增加,使原來實行的緊的貨幣政策大打折扣。,THANKYOU,- 1.請仔細閱讀文檔,確保文檔完整性,對于不預(yù)覽、不比對內(nèi)容而直接下載帶來的問題本站不予受理。
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