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1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上 目前國內(nèi)資產(chǎn)證券化的主要參與機(jī)構(gòu) 資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行過程中，涉及各種中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，包括發(fā)起人、發(fā)行人、托管人、投資人、信用評級機(jī)構(gòu)、信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等等，他們通過承擔(dān)其中的設(shè)計、評價、承銷、交易等活動賺取服務(wù)費收入。市場參與主體的不斷增加正在推進(jìn)資產(chǎn)證券化市場從最初的試點范圍向全市場不斷擴(kuò)大，促進(jìn)產(chǎn)品的不斷改進(jìn)升級。 1、發(fā)起人 　　發(fā)起人是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中的資金融入方，也是整個業(yè)務(wù)的發(fā)起者。除了補(bǔ)充資金來源外，金融機(jī)構(gòu)參與信貸資產(chǎn)證券化還有提高資本充足率、化解資本約束、轉(zhuǎn)移風(fēng)險、增強(qiáng)流動性的考慮；非金融機(jī)構(gòu)參與企

2、業(yè)資產(chǎn)證券化則希望同時達(dá)到擴(kuò)展直接渠道、優(yōu)化財務(wù)報表、創(chuàng)新經(jīng)營方式等目的。 　　根據(jù)《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)是指通過設(shè)立特定目的轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)。目前可以開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的主要金融機(jī)構(gòu)包括：在中國境內(nèi)依法設(shè)立的商業(yè)銀行、政策性銀行、信托公司、財務(wù)公司、城市信用社、農(nóng)村信用社以及中國銀監(jiān)會依法監(jiān)督管理的其他金融機(jī)構(gòu)。目前作為發(fā)起人參與信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)主要包括：政策性銀行、商業(yè)銀行、汽車金融公司、金融租賃公司等。 　　根據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》的有關(guān)規(guī)定，企業(yè)資產(chǎn)證券化的發(fā)起人是指按照規(guī)定及約定向?qū)?/p>

3、項計劃轉(zhuǎn)移其合法擁有的基礎(chǔ)資產(chǎn)以獲得資金的主體。目前可以開展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的主要機(jī)構(gòu)包括：小貸公司、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、城投公司、產(chǎn)業(yè)類公司等機(jī)構(gòu)。阿里小貸、(,)、(,)、恒豐銀行等機(jī)構(gòu)市場占有排名靠前。 　　2、受托人或計劃管理人 　　受托人或計劃管理人是資產(chǎn)證券化項目的主要中介，負(fù)責(zé)托管基礎(chǔ)資產(chǎn)及與之相關(guān)的各類權(quán)益，對資產(chǎn)實施監(jiān)督、管理，并作為SPV的代表連接發(fā)起人與投資者。 　　根據(jù)《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，信貸資產(chǎn)證券化中特定目的信托受托機(jī)構(gòu)是因承諾信托而負(fù)責(zé)管理特定目的信托財產(chǎn)并發(fā)行資產(chǎn)支持證券的機(jī)構(gòu)，受托機(jī)構(gòu)由依法設(shè)立的信托投資公司或中國銀監(jiān)會批

4、準(zhǔn)的其他機(jī)構(gòu)擔(dān)任。目前市場占有率超過5%的機(jī)構(gòu)包括中、金谷信托、、、華潤信托、中糧信托和中海信托。 　　根據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》的有關(guān)規(guī)定，管理人是指為資產(chǎn)支持證券持有人之利益，對專項計劃進(jìn)行管理及履行其他法定約定職責(zé)的證券公司和基金管理公司子公司。目前市場占有率排名前5的計劃管理人分別是、中信證券、廣發(fā)資管、招商資管和華泰資管， 　　3、主承銷商/推廣機(jī)構(gòu)： 　　作為計劃管理人在整個產(chǎn)品設(shè)立、發(fā)行、管理過程中承擔(dān)了更多的工作，作為產(chǎn)品的整體協(xié)調(diào)人參與其中，負(fù)責(zé)溝通律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、評級機(jī)構(gòu)、托管人等各方中介參與機(jī)構(gòu)，同時為產(chǎn)品提供承銷和財務(wù)顧問

5、服務(wù)。而信托機(jī)構(gòu)的角色則更為單一和被動，僅履行托管人義務(wù)，很少參與項目的而設(shè)立籌備，也不履行項目整體協(xié)調(diào)義務(wù)，在信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行過程中，往往還需要一家牽頭券商作為交易協(xié)調(diào)中介參與其中，更加體現(xiàn)了券商主動管理能力和專業(yè)能力的優(yōu)勢。 　　目前信貸資產(chǎn)證券化的主要承銷商包括，中信證券、、(,)、、中信建設(shè)、等。 　　目前企業(yè)資產(chǎn)證券化主要的推廣機(jī)構(gòu)包括，中信證券、恒泰證券、(,)、國君資管、招商證券、華泰資管、(,)等。 　　4、評級機(jī)構(gòu) 　　信用評級是資產(chǎn)證券化過程中的重要環(huán)節(jié)，專業(yè)的評級機(jī)構(gòu)通過收集資料、盡職調(diào)查、信用分析、信息披露及后續(xù)跟蹤，對原始權(quán)益人基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用質(zhì)量、產(chǎn)品的

6、交易結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流分析與壓力測試進(jìn)行把關(guān)，從而為投資者提供重要的參考依據(jù)，保護(hù)投資者權(quán)益，起到信用揭示功能。 　　目前市場中主要的評級機(jī)構(gòu)包括，中誠信國際、聯(lián)合資信、大公國際、(,)資信、東方金城、聯(lián)合信用等。 　　5、律師事務(wù)所 　　律師事務(wù)所作為資產(chǎn)證券化發(fā)行過程中的重要中介，對發(fā)起人及基礎(chǔ)資產(chǎn)的狀況進(jìn)行評估和調(diào)查，對其他項目參與者的權(quán)利義務(wù)進(jìn)行明確，擬定交易過程中的相關(guān)協(xié)議和法律文件，并提示法律風(fēng)險，提供法律相關(guān)建議。是資產(chǎn)證券化過程中的法律護(hù)航人，確保項目的合法合規(guī)。 　　目前在信貸ABS律師事務(wù)市場中占主要地位的是中倫，其他還有金社、大成、浩天信和、君合。目前在企業(yè)ABS律師事務(wù)市場中占主要地位的有中倫、奮迅、大成、金社、錦天城等。 　　6、會計事務(wù)所 　　會計處理工作是資產(chǎn)證券化過程中的重要環(huán)節(jié)，會計師需要對基礎(chǔ)資產(chǎn)財務(wù)狀況進(jìn)行盡職調(diào)查和現(xiàn)金流分析，提供會計和咨詢，為特殊目的機(jī)構(gòu)提供審計服務(wù)。在產(chǎn)品發(fā)行階段，會計師需要確保入池資產(chǎn)的現(xiàn)金流完整性和信息的準(zhǔn)確定，并對現(xiàn)金流模型進(jìn)行嚴(yán)格的驗證，確保產(chǎn)品得以按照設(shè)計方案順利償付。 　　會計師事務(wù)所的選擇和產(chǎn)品發(fā)起人的關(guān)系較大，一般企業(yè)開展資產(chǎn)證券化會選擇有合作的會計師事務(wù)所，更偏向于本土服務(wù)商，如中興財光華、立信、天健、普華永道中天、瑞華， 　　銀行則主要選擇四大進(jìn)行服務(wù)。 專心---專注---專業(yè)