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1、當前中國證券市場如何走出困境 摘要：改掉開放以來，我國開始逐步建設(shè)國內(nèi)的資本市場，1990年底隨著上海、深圳兩個證券交易市場的正式運行，標志著我國資本市場開始起步。然而自2008年美國次貸危機爆發(fā)以來，全球經(jīng)濟開始進入后金融危機時代，全球經(jīng)濟的低迷也給我國證券市場帶來了巨大的沖擊，如何在這種大環(huán)境下，調(diào)整與發(fā)展國內(nèi)的證券市場正在成為國內(nèi)眾多專家和業(yè)內(nèi)人士共同關(guān)注的問題。本文主要從證券市場目前存在的問題以及發(fā)展的對策兩個方面來綜合性的探討證券市場如何走出困境。 關(guān)鍵詞：證券市場；問題；對策；監(jiān)管；制度 我國證券市場經(jīng)過二十多年的飛躍發(fā)展，在證券交易品種、市場容量、監(jiān)管規(guī)劃、交易手段以及清算

2、體系等各方面，都有了長足的進步與發(fā)展。我國證券市場在如此短的時間內(nèi)走完了發(fā)達國家百余年的歷程，同時也在國民經(jīng)濟中確立了其重要的經(jīng)濟地位。面對當前低迷的國際經(jīng)濟形式以及國內(nèi)證券市場的衰敗現(xiàn)象，對如何振興國內(nèi)證券市場做出探討，還是非常有必要的。 1、 我國證券市場目前存在的問題 對我國證券市場目前存在的主要問題進行分析與探討，有助于我們充分認識到國內(nèi)證券市場存在的漏洞與不足，以從問題的根源制定一些加強性的措施與建議來切實克服證券市場目前所存在重重困難。 （1） 發(fā)展速度過快 根據(jù)證監(jiān)會披露的近十年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從2002年到2010年8月，中國證券市場境內(nèi)融資額已經(jīng)達到了2.7萬億元，其中在

3、2007年境內(nèi)融資額達到了8000億，創(chuàng)下了近十年來的峰值。截止2010年8月，境內(nèi)融資額已達到5735億元，比2009年全年的4561億元高出了25.7%。截止2009年底，滬深A股市場總市值為24.27萬億元人民幣，超過日本，成為僅次于美國的第二大市值市場。二十年間，我國證券主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板各色俱全，B股、H股等基本具備，未來推出國際板是大概率事件、加上正在主推的OTC市場以及近年推出的股指期貨等衍生品，我國證券市場各板塊布局已經(jīng)大致形成。在如此短的時間內(nèi)，構(gòu)架環(huán)節(jié)眾多的證券體系，不可避免會帶來這樣或者是那樣的問題，畢竟一項證券業(yè)務(wù)的開展需要健全的保障體系與監(jiān)管體系相配套，才能保障其科

4、學性和可實施性。 （2） 普通股民損失慘重 國內(nèi)證券市場的快速發(fā)展，帶動越來越多的普通股民參與進來，越多人的加入，致使股民對證券市場的期望就越高。但是，當前的股市卻只能讓這些股民不斷的品嘗損失慘重的苦果。盡管，我國的證券市場曾經(jīng)也經(jīng)歷過一段時間的輝煌，但如今那種形勢已經(jīng)一去不復返了，股民們這幾年在股市中的收獲基本上都是以負值為主，可謂損失慘重。 （3） 證券市場調(diào)控機制不健全，調(diào)控功能微弱 從發(fā)達國家的經(jīng)驗來看，對證券市場進行宏觀調(diào)控是整個國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要組成部分。公開市場業(yè)務(wù)已經(jīng)成為當代西方國家金融、經(jīng)濟宏觀調(diào)控的重要手段，并且其具有操作簡單方便、副作用少等優(yōu)點。隨然我國金融體

5、制改革已經(jīng)邁出了很大的步伐，二階式金融體制已經(jīng)建立，但公開市場業(yè)務(wù)在實際操作中確實困難重重，基本上名不副實、形同虛設(shè)。究其主要的原因在于：一方面，我國的證券市場起步較晚，雖然發(fā)展很快，但是相應(yīng)的體制卻不夠健全。另一方面，證券的形成比較分散，組合方式多種多樣，各地證券市場缺乏橫向的聯(lián)系和交流，彼此之間處于相對分割的獨立狀態(tài)。 （4） 證券市場監(jiān)管存在制度性缺陷 盡管我國目前已經(jīng)制定一系列關(guān)于證券市場監(jiān)管的法律法規(guī)，從證券發(fā)行的相關(guān)問題到證券的交易流通，均有相關(guān)的法律法規(guī)條文。但是在監(jiān)管過程中的貫徹落實卻由于缺少保障性政策的規(guī)定以及監(jiān)管主體的總體意識比較缺乏，所以還存在很大的困難，需要我們給予

6、足夠的重視。 2、 當前中國證券市場走出困境的對策與建議 通過我們對當前國內(nèi)證券市場存在問題進行的分析與研究，我們可以制定一些針對性的加強措施，以促進中國證券市場的良性發(fā)展，從而逐漸走出現(xiàn)在的困難境地。 （1） 堅定不移的深化發(fā)行和退市制度改革 加大對新股發(fā)行過程中各種違法、違規(guī)行為的監(jiān)管與懲罰力度，增強行業(yè)機構(gòu)的責任意識和法紀意識。抓緊實施主板、中小板的退市制度改革方案，切實做好新老制度執(zhí)行的銜接工作，加大對實施過程的監(jiān)管力度，從而避免風險的發(fā)生以平穩(wěn)的完成過度。 （2） 從監(jiān)管的目標出發(fā)加大證券市場的力度 我國證券市場的監(jiān)管目標主要由以下幾個方面：首先，保護投資者的合法權(quán)益。其

7、次，確保證券市場公平、高效、透明。最后，降低整個證券體系的風險。我們在實際監(jiān)管的過程中，應(yīng)該從監(jiān)管的目標出發(fā)來制定相對的策略與方案，具體的監(jiān)管加強措施主要有：首先，完善證券市場監(jiān)管的立法建設(shè)，使監(jiān)管機構(gòu)的工作有法可依、有章可循，從而也有效的避免在出現(xiàn)問題時，找不到相關(guān)的依據(jù)和負責機構(gòu)、人士。其次，真正建立集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體系，以中國證監(jiān)會為監(jiān)管核心、各地方派出機構(gòu)為監(jiān)管工作的實施主體，此外還要充分發(fā)揮中國證券協(xié)會以及交易所等自律組織的作用，形成統(tǒng)一有序、層次明朗的監(jiān)管體系。最后，充分發(fā)揮出市場機制的自我調(diào)節(jié)和約束作用，盡可能地減少政府在證券市場監(jiān)管中的干預，使我國的證券市場更加自由的發(fā)展。

8、 （3） 完善上市公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制 由于受到環(huán)境、機制、體制等相關(guān)因素的影響，使得相當一批上市公司法人的治理結(jié)構(gòu)不夠完善、運作不規(guī)范、證券質(zhì)量不夠高，嚴重挫傷了投資者的投資熱情，同時也制約了資本市場健康穩(wěn)定的發(fā)展。在實踐中堅持“關(guān)口”前移，要在上市公司上市過程中就重點關(guān)注其結(jié)構(gòu)是否合理、健全，是否具有比較有效的權(quán)力制衡制度和約束制度。此外，還要更加注重監(jiān)督上市公司董事會、監(jiān)事會的運行情況，確保治理機制的有效發(fā)揮。只有上市公司的質(zhì)量得到了提升，證券市場的基礎(chǔ)才能夠牢靠。 通過實踐操作來看，上市公司的內(nèi)控制度仍有待于進一步完善。首先，從上交所的《內(nèi)控指引》上來看，其余深交所的《內(nèi)控指引》

9、相比，仍然存在著一些不足之處，有待于進一步完善。其次，盡管我國上市公司的內(nèi)控制度已經(jīng)比較健全了，與發(fā)達國家相關(guān)制度相比也并不遜色，但是，在制度實際的執(zhí)行過程中以及監(jiān)管過程中的力度還不夠，有待于上市公司進一步加強。 總結(jié)：關(guān)于當前中國證券市場如何走出困境的論述，本文主要從以上幾個方面簡要的闡明。具體的措施可能因為考慮問題的出發(fā)點和制定措施的角度不同而存在差異。總的來說，在證券市場的改革與發(fā)展中，只要我們注重其相關(guān)的環(huán)境與主體的發(fā)展，同時根據(jù)其存在的問題與現(xiàn)狀制定一些創(chuàng)新性的措施，相信在不久的將來，中國證券市場一定能夠取得更大程度的完善與提高，從而充分發(fā)揮其在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中的重要作用。 參考文獻 [1] 林秀杰. 論中國證券市場監(jiān)管現(xiàn)狀[J]. 經(jīng)營管理者, 2010(16) . [2] 中國證券協(xié)會編著.證券市場基礎(chǔ)知識[M].2009 . [3] 陳麗.淺析證券市場監(jiān)管的必要性，時代金融[J].2007(O4). [4] 楊德勇.證券投資學[M].中國金融出版社.2008.