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,第十一章 投資銀行和保險(xiǎn)公司,,第一節(jié) 投資銀行 第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,1,第一節(jié) 投資銀行,一、投資銀行的界定 投資銀行是主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場上的主要金融中介機(jī)構(gòu)。,2,第一節(jié) 投資銀行,二、投資銀行的基本職能 投資銀行是資本市場的核心，具有四個(gè)方面的基本職能： 1.媒介資金供需，提供直接融資服務(wù) 在直接融資過程中，投資銀行是資金供求雙方的中介人，通過自己的中介服務(wù)，在幫助資金需求者尋求到資金來源的同時(shí)，也幫助資金供給者尋找到了投資機(jī)會(huì)。,3,第一節(jié) 投資銀行,二、投資銀行的基本職能 2.構(gòu)建發(fā)達(dá)的證券市場 在構(gòu)建發(fā)達(dá)的證券市場的過程中，投資銀行的作用體現(xiàn)在如下四個(gè)方面： 第一，投資銀行通過咨詢、承銷、分銷、代銷等方式幫助構(gòu)建證券發(fā)行市場。 第二，投資銀行以做市商、經(jīng)紀(jì)商和交易商的身份參與證券交易市場活動(dòng)，發(fā)揮重要作用。 第三，投資銀行在證券市場的業(yè)務(wù)創(chuàng)新中發(fā)揮著重要作用。 第四，投資銀行促進(jìn)證券市場的信息披露。,4,第一節(jié) 投資銀行,二、投資銀行的基本職能 3.優(yōu)化資源配置 一方面，投資銀行通過對(duì)不同企業(yè)和不同項(xiàng)目融資的收益和風(fēng)險(xiǎn)的確定，可以起到引導(dǎo)社會(huì)資金流向，優(yōu)化金融資源配置的功能。 另一方面，投資銀行通過提供并購服務(wù)促進(jìn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)并購劣質(zhì)企業(yè)，使優(yōu)質(zhì)企業(yè)掌握更多資源，也起到了優(yōu)化資源配置的功能。,5,第一節(jié) 投資銀行,二、投資銀行的基本職能 4.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中 投資銀行通過募集資本的投向和并購方案的設(shè)計(jì)，幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得資金，加快產(chǎn)業(yè)集中進(jìn)程。,6,第一節(jié) 投資銀行,三、投資銀行的業(yè)務(wù) 1.證券承銷業(yè)務(wù) 證券承銷是投資銀行最為傳統(tǒng)與基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)，它是指投資銀行幫助證券發(fā)行人就發(fā)行證券進(jìn)行策劃，并將公開發(fā)行的證券出售給投資者以籌集到發(fā)行人所需資金的業(yè)務(wù)活動(dòng)。 包括：代銷和包銷（全額包銷和余額包銷）,7,第一節(jié) 投資銀行,三、投資銀行的業(yè)務(wù) 2.證券交易與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 普通投資者要想買賣證券交易所內(nèi)上市證券，必須通過投資銀行等經(jīng)紀(jì)商，由其代為買賣證券，這就是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。 投資銀行還會(huì)動(dòng)用自有資金參與證券交易，通過賺取買賣價(jià)差而獲利，這就是投資銀行的證券交易業(yè)務(wù)。,8,第一節(jié) 投資銀行,三、投資銀行的業(yè)務(wù) 3.并購業(yè)務(wù) 并購就是兼并與收購。 兼并是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)實(shí)體形成新經(jīng)濟(jì)單位的交易活動(dòng)。 收購是指兩家公司進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，由一家公司獲得另一家公司的大部分或全部股權(quán)以達(dá)到控制該公司的交易活動(dòng)。,9,第一節(jié) 投資銀行,三、投資銀行的業(yè)務(wù) 在并購業(yè)務(wù)中，投資銀行的業(yè)務(wù)主要有兩大類： 一是投資銀行充當(dāng)并購策劃和財(cái)務(wù)顧問，以中介人的身份，為并購交易的主體和目標(biāo)企業(yè)提供顧問、策劃和相應(yīng)的融資業(yè)務(wù)； 二是投資銀行是并購的主體，將并購活動(dòng)作為一種股權(quán)投資行為，先買下企業(yè)，后進(jìn)行整體轉(zhuǎn)讓，或分拆賣出，或包裝上市賣出股權(quán)，以進(jìn)行套現(xiàn)。,10,第一節(jié) 投資銀行,三、投資銀行的業(yè)務(wù) 4.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：指投資銀行開辦的資產(chǎn)委托管理，即委托人將自己的資產(chǎn)交給受托人、由受托人為委托人提供理財(cái)服務(wù)的行為。包括：現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)和基金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。 現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)：投資銀行為客戶提供的現(xiàn)金管理服務(wù)，其目的在于解決企業(yè)在日常經(jīng)營中因不得不持有大量閑置資產(chǎn)而產(chǎn)生盈利性和流動(dòng)性的矛盾，讓資金保持流動(dòng)性的前提下降企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本降到最低。,11,第一節(jié) 投資銀行,三、投資銀行的業(yè)務(wù) 5.財(cái)務(wù)顧問與咨詢業(yè)務(wù) 是投資銀行所承擔(dān)的對(duì)公司尤其是上市公司的一系列證券市場業(yè)務(wù)的策劃和咨詢業(yè)務(wù)的總稱。 具體包括重組并購顧問、投資咨詢業(yè)務(wù)和管理咨詢服務(wù)三個(gè)方面。,12,第一節(jié) 投資銀行,三、投資銀行的業(yè)務(wù) 6.風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)又稱創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)，是指投資銀行對(duì)新興公司在創(chuàng)業(yè)期和拓展期進(jìn)行的資金融通。投資銀行風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)有三種方式： （1）采用私募的方式為新興企業(yè)融資。 （2）直接對(duì)新興公司進(jìn)行股權(quán)投資。 （3）設(shè)立“風(fēng)投基金”或“創(chuàng)業(yè)基金”為這些公司融資。,13,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,一、保險(xiǎn)的基礎(chǔ)知識(shí) 保險(xiǎn)公司就是指以經(jīng)營保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的非銀行金融機(jī)構(gòu)。,14,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,1.保險(xiǎn)的概念 保險(xiǎn)的概念可以從狹義和廣義兩個(gè)方面來理解。 狹義層面的保險(xiǎn)僅是指商業(yè)保險(xiǎn)。即投保人根據(jù)保險(xiǎn)合同的約定，向保險(xiǎn)人支付保費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任，或者當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為。,15,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,廣義層面的保險(xiǎn)既包括商業(yè)保險(xiǎn)又包括政策性保險(xiǎn)。即保險(xiǎn)人向投保人收取保險(xiǎn)費(fèi)，建立專門用途的保險(xiǎn)基金，并對(duì)投保人負(fù)有法律或者合同規(guī)定范圍內(nèi)的賠償或者給付責(zé)任的一種經(jīng)濟(jì)保障制度。,16,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,2.保險(xiǎn)的基本職能 （1）分散風(fēng)險(xiǎn)的職能 分散風(fēng)險(xiǎn)的職能是保險(xiǎn)業(yè)區(qū)別于其他金融業(yè)的根本標(biāo)志。 （2）補(bǔ)償損失的職能 就是把全體投保人通過交納保險(xiǎn)費(fèi)建立起來的保險(xiǎn)基金用于少數(shù)投保人因遭遇災(zāi)害事故所損失的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。,17,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,3.保險(xiǎn)的基本原則 （1）保險(xiǎn)利益原則 保險(xiǎn)利益是指投保人對(duì)投保標(biāo)的具有法律上承認(rèn)的利益，它體現(xiàn)了投保人或被保險(xiǎn)人與投保標(biāo)的之間的利害關(guān)系。 保險(xiǎn)利益原則規(guī)定，投保人或者被保險(xiǎn)人要對(duì)保險(xiǎn)標(biāo)的具有法律上承認(rèn)的利益，否則不能簽訂保險(xiǎn)合同，即使簽訂了，保險(xiǎn)合同也無效。,18,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,3.保險(xiǎn)的基本原則 保險(xiǎn)利益原則的規(guī)定具有以下三個(gè)方面的意義： 第一，將保險(xiǎn)與賭博從本質(zhì)上劃清了界限。 第二，防止道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。 第三，合理衡量保險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)某潭?（保險(xiǎn)利益確定了被 保險(xiǎn)人獲得賠償?shù)淖罡邩?biāo)準(zhǔn)）,19,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,3.保險(xiǎn)的基本原則 （2）最大誠信原則 最大誠信原則要求保險(xiǎn)活動(dòng)的一方當(dāng)事人對(duì)另一方當(dāng)事人不得隱瞞任何重要的有關(guān)保險(xiǎn)活動(dòng)的事實(shí)，尤其是被保險(xiǎn)人必須主動(dòng)向保險(xiǎn)人陳述有關(guān)保險(xiǎn)標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)情況的“重要事實(shí)“，不得以欺騙手段誘致保險(xiǎn)人與之簽訂保險(xiǎn)合同，否則所簽合同無效。最大誠信原則的內(nèi)容主要包括告知與保證。,20,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,3.保險(xiǎn)的基本原則 （3）損失補(bǔ)償原則 損失補(bǔ)償原則是指在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)中投保人通過購買保險(xiǎn)，將其自身原來承擔(dān)的特定風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人來承擔(dān)，當(dāng)保險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)，保險(xiǎn)人給予被保險(xiǎn)人的經(jīng)濟(jì)賠償恰好填補(bǔ)被保險(xiǎn)人因遭受保險(xiǎn)事故所造成的經(jīng)濟(jì)損失。 損失補(bǔ)償?shù)姆椒ㄓ鞋F(xiàn)金、修理、重置、恢復(fù)。實(shí)踐中損失補(bǔ)償多數(shù)采用現(xiàn)金補(bǔ)償。,21,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,3.保險(xiǎn)的基本原則 損失補(bǔ)償原則的三個(gè)限制： （1）以實(shí)際損失為限 （2）以保險(xiǎn)金額為限 （3）以保險(xiǎn)利益為限,22,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,3.保險(xiǎn)的基本原則 （4）近因原則 保險(xiǎn)中的近因是指引發(fā)保險(xiǎn)事故發(fā)生的主要原因，即在保險(xiǎn)事故發(fā)生過程中起著主導(dǎo)或者支配作用的因素。近因原則規(guī)定，只有當(dāng)承保風(fēng)險(xiǎn)是損失發(fā)生的近因時(shí)，保險(xiǎn)人才會(huì)承擔(dān)賠償責(zé)任。,23,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,二、不同類型保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù) 1.商業(yè)性保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù) 現(xiàn)代商業(yè)性業(yè)務(wù)的組成：人身保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、再保險(xiǎn)。 中國規(guī)定產(chǎn)、壽險(xiǎn)分離的原則，因此保險(xiǎn)公司可分為：人壽保險(xiǎn)公司、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司、再保險(xiǎn)公司。,24,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,二、不同類型保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù) （1）人壽保險(xiǎn)公司 人身保險(xiǎn)是以人的身體或者生命為保險(xiǎn)標(biāo)的的一種保險(xiǎn)。分為人壽保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)。 1）、人壽保險(xiǎn)：以人的生存或死亡作為保險(xiǎn)事故的人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。包括死亡險(xiǎn)、生存險(xiǎn)生死合險(xiǎn)。,25,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,二、不同類型保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù) （1）人壽保險(xiǎn)公司 2）、意外傷害險(xiǎn)：保險(xiǎn)期內(nèi)發(fā)生意外事故導(dǎo)致被保險(xiǎn)人死亡或者殘疾，由保險(xiǎn)人按照保險(xiǎn)合同的約定付給保險(xiǎn)金的保險(xiǎn)品種。 3）、健康保險(xiǎn)：以人的身體為對(duì)象，當(dāng)被保險(xiǎn)人在保險(xiǎn)期內(nèi)因疾病、分娩而造成的經(jīng)濟(jì)損失，由保險(xiǎn)人提供經(jīng)濟(jì)保障的一種保險(xiǎn)。,26,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,二、不同類型保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù) （2）財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司 除人身保險(xiǎn)意外的所有其他各種保險(xiǎn)均納入財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)范疇。 ①財(cái)產(chǎn)損失險(xiǎn)。主要是對(duì)處在相對(duì)靜止?fàn)顟B(tài)的有形財(cái)產(chǎn)的直接損失以及相關(guān)間接損失提供補(bǔ)償?shù)谋ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)。如，火災(zāi)保險(xiǎn)、海上保險(xiǎn)、利潤損失險(xiǎn)等。,27,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,二、不同類型保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù) （2）財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司 ②責(zé)任保險(xiǎn)。責(zé)任保險(xiǎn)是以被保險(xiǎn)人依法應(yīng)負(fù)的民事?lián)p害賠償責(zé)任或者經(jīng)過特別合同約定的合同責(zé)任作為保險(xiǎn)標(biāo)的的一種保險(xiǎn)。 ③保證保險(xiǎn)。保證保險(xiǎn)是指被保證人根據(jù)權(quán)利人的要求，請(qǐng)求保險(xiǎn)人擔(dān)保自己信用的一種保險(xiǎn)。,28,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,二、不同類型保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù) （3）再保險(xiǎn)公司 保險(xiǎn)人將其承擔(dān)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以承保形式，部分轉(zhuǎn)移保險(xiǎn)人的保險(xiǎn)行為。分為比例再保險(xiǎn)和非比例再保險(xiǎn)。,29,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,二、不同類型保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù) 2.政策性保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù) 政策性保險(xiǎn)公司主要從事政策性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。政策性保險(xiǎn)是指政府為實(shí)現(xiàn)其政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、倫理等方面的政策目的，利用保險(xiǎn)形式實(shí)施的措施。 1）出口信用保險(xiǎn)公司。（我國唯一的政策保險(xiǎn)公司。 2）存款保險(xiǎn)公司,30,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,三、我國保險(xiǎn)公司的改革與發(fā)展 改革開放以來，我國保險(xiǎn)公司的改革與發(fā)展取得重大成果，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)快速增長，服務(wù)領(lǐng)域不斷拓寬，市場體系日益完善，法律法規(guī)逐步健全，監(jiān)管水平不斷提高。,31,