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______________________________________________________________________________________________________________ 《工程經濟學》復習題 0 緒論 填空題： 1、“經濟”一詞有多層含義，一般可理解為生產關系、 、 等意思。 答案：社會的各種生產管理活動、節(jié)省節(jié)約 2、工程技術方案經濟效果評價的可比條件包括： 的可比性、相關費用的可比、 的可比、 的可比。 答案：滿足需要、時間因素、價格 單選題： 1、建筑技術經濟中，技術與經濟的關系是既（ ）又（ ），經濟發(fā)展是技術進步的（ ），技術是經濟發(fā)展的（ ）。 A. 手段、目的、統(tǒng)一、矛盾 B. 目的、手段、矛盾、統(tǒng)一 C. 統(tǒng)一、矛盾、目的、手段 D. 矛盾、統(tǒng)一、目的、手段 答案：C 判斷題： 1、工程經濟學主要從經濟角度研究工程技術的合理性，是一門自然科學。 答案：對 2、科學是人們對客觀規(guī)律的認識和總結，技術則是人類改造自然的手段和方法。 答案：對 簡答題： 1、簡述技術與經濟的關系。 答：技術與經濟是辨證地統(tǒng)一在生產建設過程之中的 。經濟發(fā)展是技術進步的目的，技術是經濟發(fā)展的手段。任何一項技術的發(fā)展，都要受到一定的經濟發(fā)展水平、一定的經濟條件和經濟需要程度的制約和影響。另一方面，技術的發(fā)展也會對經濟的發(fā)展產生巨大的影響。 2、工程技術方案經濟效果評價的基本原則有哪些？ 答：動態(tài)+靜態(tài)分析，以動態(tài)分析為主； 定量+定性分析，以定量分析為主； 滿意度+最優(yōu)化分析，以滿意度為主； 差異+總體分析，以差異分析為主； 價值量+實物量分析，以價值量分析為主； 全過程效益+階段效益分析，以全過程為主； 宏觀+微觀分析，以宏觀分析為主； 預測+統(tǒng)計分析，以預測為主。 3、工程技術方案經濟效果評價的可比條件有哪些？ 答：①滿足需要的可比性 ②相關費用的可比 ③時間因素的可比 ④價格的可比 可比性所涉及的問題遠不止上述四種，還有定額標準、安全系數(shù)等等。分析人員認為必要時，可自行斟酌決定?？傊瑵M足可比條件是方案比較的前提，必須遵守。 1 資金的時間價值 填空題： 1、名義利率的實質是計息期小于一年的利率，化為年利率時，忽略了 因素，沒有計算 的利息。 答案：時間、利息 2、向銀行借款2000元,借期為5年,若年利率為8%,則單利和復利的利息分別為 元和 元。 答案：800、938.7 3、現(xiàn)金流量圖的“三要素”是：現(xiàn)金流量 、 和 。 答案：發(fā)生的時點 、大小 、方向 4、某人以8%單利借出1500元，借期為3年。到期后以7%復利把所得的款額（本金加利息）再借出，借期10年。則此人在13年年末可獲得的本利和為 元。 答案：3658.9 5、某銀行貸款的年利率為12％,每月計息一次，則其名義利率為 、年實際利率和月實際利率分別為 、 。 答案：12％、12.68％、1％ 6、 產生資金時間價值的原因主要有 、 、和 。 答案：投資增值、承擔風險、通貨膨脹 單選題： 1、某公司第一年年初向銀行借款100萬元,第一年年末又借款100萬元,第三年年初再次借款100萬元,年利率均為10%,到第四年年末一次償清,應付本利和為（ ）萬元。（按復利計算） A. 400.51 B.89.51 C. 402.82 D. 364.1 答案：A 2、若連續(xù)五年每年末投資1000元，年利率10%，到第五年末按單利和復利計算的本利和分別是( ) 元和( ) 元。 A. 6000、5802.3 B. 6000、6105.1 C. 6400、5802.3 D. 6400、6105.1 答案：B 3、名義利率越( )，實際計息周期越( )，實際利率與名義利率的差值就越( )。 A. 大、長、大 B. 大、短、大 C. 小、短、大 D. 小、長、大 答案：B 4、年利率為12%，每月計息一次，則季度實際利率為( )%，半年名義利率為( )%。 A. 3，6 B. 3，6.15 C. 3.03，6.15 D. 3.03，6 答案：D 5、若F1=P（1+i）n/2, F2=P（1+i/2）n，則F1、F2的關系為（ ）。 A. F1=F2 B. F1〉F2 C. F1〈F2 D.無法確定 答案：C 6、等額支付序列的投資回收系數(shù)可用于( )的計算。 A. 已知現(xiàn)值求等額年金 B. 已知現(xiàn)值求終值 C. 已知終值求現(xiàn)值 D. 已知等額年金求終值 答案：A 7、已知月利率為1％，計息周期為月，則年名義利率為（ ）。 A. 8％ B. 12％ C. 13％ D. 10％ 答案：B 多選題： 1、產生資金時間價值的原因有（ ）。 A．通貨膨脹 B. 承擔風險 C. 成本變化 D. 投資增值 答案：A B D 2、計算凈現(xiàn)金流量時，以下( )等項應作為現(xiàn)金流出。 A. 經營成本 B. 折舊費 C. 銷售收入 D. 建設投資 答案：A D 3、根據(jù)工程經濟學理論，現(xiàn)金流量的要素包括（ ）。 ??? A．基準收益率???????? B．資金數(shù)額???? C．利率大小???? D．現(xiàn)金流量的方向??? ? E．現(xiàn)金流量的作用點 答案：B D E 4、在工程經濟學中，作為衡量資金時間價值的絕對尺度，利息是指（ ）。 A．占用資金所付的代價????? B．放棄使用資金所得的補償 C．考慮通貨膨脹所得的補償? D．資金的一種機會成本 E．投資者的一種收益 答案：D E 5、根據(jù)工程經濟學理論，利率的高低取決于（ ）。 ????A．影子匯率 B．社會平均利潤率???? C．資金供求情況 D．通貨膨脹?? ? E．借貸期長短 答案：B C D E 6、已知現(xiàn)金流量圖如下，計算F的正確表達式是（ ）。F=? 0 1 2 3 4 5 6 7 8 t A A A A A A A．F=A(P/A，i，5)(F/P，i，7)　　　B．F=A(P/A，i，6)(F/P，i，8) C．F=A(F/A，i，6)(F/P，i，2)　　　D．F=A(F/A，i，5)(F/P，i，2) E．F=A(F/A，i，6)(F/P，i，1) 答案：B C 判斷題： 1、如果幾個資金支付形式在某一時刻等值，那么在同一利率條件下，這些資金在任何時刻都是等值的。 答案：對 2、資金的時間價值的計算方法有單利和復利兩種，其中，單利未考慮資金的時間價值，復利完全考慮了資金的時間價值。 答案：錯 3、等值是指在規(guī)定的利率條件下，某項資金可化為不同時點、數(shù)值不同的另一項資金，但其價值不變。 答案：對 4、現(xiàn)金流量圖中的“3”時點表示第3個計息周期的期初。 答案：錯 5、名義利率越大，計息周期越長，實際利率與名義利率的差值越大。 答案：錯 6、典型的等額支付系列要求整個序列的期初及期末均無年金A。 答案：錯 名詞解釋： 1、資金時間價值 答案：資金在生產和流通過程中隨著時間推移而產生的增值。 2、等值 答案：在特定利率（i）條件下，不同時點的兩筆絕對值不相等的資金具有相等的價值。 3、利息 答案：在借貸過程中，債務人支付給債權人的超過原借貸款金額的部分就是利息。 4、名義利率。 答案：在實際的經濟活動中，計息的周期可以是年、半年、月等，當利率為年利率，而實際的計息周期小于一年，那么這個年利率就是年名義利率。 簡答題： 1、影響資金的時間價值的主要因素有哪些？為什么人們要以資金的時間價值來看待問題？ 答：影響資金的時間價值的因素有：資金的使用時間、數(shù)量大小、投入和回收的特點，以及資金周轉的速度。人們講究資金的時間價值，就是用動態(tài)的觀點看待資金的使用和占用，要求人們加快資金的周轉，早日回收資金，使原有資金最大限度的獲得高額回報。 2、利息的計算方法有哪兩種？哪種方法更為合理？ 答：利息的計算分為單利法和復利法。單利法是每期均按原本金P計息，其實質是利不生利；復利法按本金與累計利息額的和計息，其實質是利滾利。如此看來，復利法所計的利息比單利法更多，更能體現(xiàn)資金的時間價值，每時每刻都在生息，所以復利法更為合理。 3、利率是由哪些因素決定的？這些因素發(fā)生怎樣的變化會使利率發(fā)生變化？ 答：（1）首先取決于社會平均利潤率的高低，并隨之呈正向變動,并且遵循“平均利潤和不為零”的原則（即借方所獲得的平均收益與貸方所獲得的平均利潤之代數(shù)和不為零）； （2）在平均利潤率不變的情況下，利率高低取決于金融市場上借貸資本的供求情況，當借貸資金供大于求時，利率會相應下調； （3）借出資本要承擔一定的風險，風險越大，利率也就越高； （4）通貨膨脹對利率的波動有直接影響； （5）借出資本的期限長短。貸款期限越長，風險就越大，利率也就越高。 4、利息和利率在工程經濟活動中的作用是什么？ 答：（1）利息和利率是以信用方式動員和籌集資金的動力。以信用方式籌集資金的一個特點就是自愿性，而自愿性的動力在于利息和利率。投資人首先要考慮的是投資某一項目所得到的利息是否比把這筆資金投入其他項目所得的利息（或利潤）要多，否則不會投資。 （2）利息促進投資者加強經濟核算，節(jié)約使用資金。投資者借款需付利息，增加支出負擔，這就促使投資者必須精打細算，減少借入資金的占用以便少付利息。同時可以使投資者自覺壓縮庫存限額，減少多環(huán)節(jié)占壓資金。 （3）利息和利率是宏觀經濟管理的重要杠桿。國家在不同的時期制定不同的利率政策，就會對整個國民經濟及各行業(yè)部門產生影響。 （4）利息與利率是金融企業(yè)經營發(fā)展的重要條件。金融機構作為企業(yè)，必須獲取利潤，由于金融機構的存貸款利率不同，其差額成為金融機構業(yè)務收入。此款扣除業(yè)務費后就是金融機構的利潤，其可刺激金融企業(yè)的經營發(fā)展。 計算題： 1、某企業(yè)獲得8萬元貸款，償還期4年，年利率10%，試就以下4種還款方式，分別計算各年還款額（本金和利息），4年還款總額以及還款額的現(xiàn)值和終值。 （1）每年年末還2萬元本金和所欠利息； （2）每年末只還所欠利息，本金在第4年末一次還清； （3）每年末等額償還本金和利息； （4）第4年末一次還清本金和利息。 解：（1）每年末還2萬元且付當年利息 第一年末付息：8×10％＝0.8萬元 第二年末付息：6×10％＝0.6萬元 第三年末付息：4×10％＝0.4萬元 第四年末付息：2×10％＝0.2萬元 4年還款總額10萬元 （2）每年末付當年利息，第4年末還本 每年末付息：8×10％＝0.8萬元 4年還款總額：8＋0.8×4＝11.2萬元 （3）每年年末等額還本付息 每年末還款：8×(A/F,10%,4)＝2.524萬元 4年還款總額2.524×4＝10.096萬元 年數(shù) 等額償還 付息 還本 尚未歸還本金 1 25240 8000 17240 62760 2 25240 6276 18964 43796 3 25240 4380 20860 22936 4 25240 2294 22946 0 （4）第四年末一次性還本付息 還款總額：8×(F/P,10%,4)＝11.7128萬元 2、請寫出如下所示的現(xiàn)金流量圖的復利終值系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)，年利率以i計。 0 1 2 3 。。。 n-1 n R 解：F＝R×［ (F/A,i,n) ＋ (F/P,i,n) ］＝R×(F/A, i , n ＋1) P＝R×［ (P/A,i,n) ＋ 1］ 3、某企業(yè)購買了一臺設備，購置費為20000元，估計能使用20年，20年末的殘值為2000元，年運行費為800元，此外，每5年大修一次，其大修費為每次2800元，試求該設備的等值年費用，若年利率以12%計。 解：方法一：每4年的ieff＝(1＋6%)8－1＝59.4% P＝1000× (P/A,59.4%,4)＝1422.7元 方法二： i半年＝12％÷2＝6％ P＝1000×［ (P/F,6%,8) ＋ (P/F,6%,16) ＋(P/F,6%,24) ＋ (P/F,6%,32) ］＝1423元 2 投資項目評價指標與方法 填空題： 1、某企業(yè)投資1000萬元，投產后每年可獲利200萬元，則投資回收期為 年，總投資收益率為 %。 答案：5、20 2、在投資時，將有限的資金用于擬建項目而放棄的其他投資機會所能獲得的最好收益，稱為投資的 。 答案：機會成本 3、在互斥方案比選時，可按 、 、 、 等方法進行比較來選擇最優(yōu)方案。 答案：凈現(xiàn)值、凈年值、增額凈現(xiàn)值、增額內部收益率 4、在財務評價中，備付率指標有 和 兩個指標。 答案：利息備付率、償債備付率 5、在財務評價中，清償能力指標包括 和 兩類指標。 答案：絕對指標、效率指標（相對指標） 單選題： 1、某建設項目計算期為10年,各年的凈現(xiàn)金流量如下表所示,該項目的行業(yè)基準收益率為10%,則其財務凈現(xiàn)值為（ ）萬元。 年 末 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 凈現(xiàn)金流量（萬元） -100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 A. 476 B. 394.17 C. 485.09 D. 432.73 答案：D 2、用內插法求解的內部收益率的精確解與近似解之間的關系是（ ）。 A. 精確解大于近似解 B. 精確解小于近似解 C. 精確解等于近似解 D. 不確定 答案：B 3、根據(jù)建設項目的有關數(shù)據(jù)（見下表）,可知該項目的靜態(tài)投資回收期為（ ）年。 年 份 1 2 3 4 5 6 凈現(xiàn)金流量 -100 -200 100 250 200 200 A. 3.4 B. 4.8 C. 3.8 D. 3.2 答案：C 4、對于一個確定的項目來說，若基準折現(xiàn)率變大，則（ ）。 A. 凈現(xiàn)值與內部收益率均減小 B. 凈現(xiàn)值與內部收益率均增大 C. 凈現(xiàn)值減小，內部收益率增大 D. 凈現(xiàn)值減小，內部收益率不變 答案：D 5、償債備付率是指項目在借款償還期內各年（ ）的比值。 ? A．可用于還本付息的資金與當期應還本付息金額 ???? B．可用于還款的利潤與當期應還本付息金額 ??? C．可用于還本付息的資金與全部應還本付息金額 ???? D．可用于還款的利潤與全部應還本付息金額 答案：A 6、某方案壽命5年，每年凈現(xiàn)金流量如下，貼現(xiàn)率10%，到第五年末恰好投資全部收回，則該方案的內部收益率為( )。 第i年末 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 －11.84 2.4 2.8 3.2 3.6 4 A. ＜10％ B. ＞10％ C. ＝10％ D. 無法確定 答案：C 7、若項目的NPV（18%）＞0，則必有（ ）。 A. NPV（20%）＞ 0 B. IRR ＞18% C. P't=N D. NPVR（18%）＞1 答案：B 8、項目生產期是指項目從建成投產開始到（ ）所經歷的時間。 A. 項目全部建成投產 B. 投產期結束 C. 投產后達到設計生產能力 D. 主要固定資產報廢 答案：D 9、在以下幾項參數(shù)中，用于建設項目財務評價的參數(shù)有（ ）。 A. 社會折現(xiàn)率 B. 影子價格 C. 影子工資 D. 行業(yè)基準收益率 答案：D 10、下列屬于投資方案靜態(tài)評價指標的是（ ）。 A. 總投資收益率 　 B. 內部收益率 C. 凈現(xiàn)值率 　D. 經濟內部收益率 答案：A 多選題： 1、互斥方案擇優(yōu)的方法有（ ）。 A．組合圖 B. 內部收益率最大 C. 差額投資分析 D. 凈現(xiàn)值最大 E. 凈年值最大 答案：C D E 2、項目經濟評價的動態(tài)評價指標有（ ）。 A. 凈現(xiàn)值 B. 凈終值 C. 凈年值 D. 投資收益率 答案：A B C 3、保證項目可行的條件是（ ）。 A.FNPV≥0 B. FNPV≤0 C. FIRR≥ic D. FIRR≤ic E. Pt≤Pc 答案：A C E 4、內部收益率是考察投資項目盈利能力的主要指標。對于具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資項目，下列關于其內部收益率的表述中正確的有（ ）。 A．利用內插法求得的內部收益率近似解要大于該指標的精確解 B．內部收益率受項目初始投資規(guī)模和項目計算期內各年凈收益大小的影響 C．內部收益率是使投資方案在計算期內各年凈現(xiàn)金流量累計為零時的折現(xiàn)率 D．內部收益率反映了項目自身的盈利能力，它是項目初期投資的收益率 E．內部收益率是進行獨立方案組排序、組合的依據(jù) 答案：A B 5、在下列投資方案評價指標中，反映借款償債能力的指標是（ ）。 A．償債備付率??? B．利息備付率 C．投資收益率? D．內部收益率 E．借款償還期 答案：A B 判斷題： 1、某方案的凈現(xiàn)值為零，則該方案的內部收益率為零。 答案：錯 2、就某一特定方案而言，靜態(tài)投資回收期與總投資收益率在數(shù)值上有互為倒數(shù)的關系。 答案：對 3、基準收益率是以動態(tài)的觀點要求建設項目的經濟效益應達到的標準收益水平，一般應大于貸款利率。 答案：對 4、使方案的凈終值為零時的利率即為該方案的內部收益率，其大小取決于方案自身，而與基準收益率等因素無關。 答案：對 5、在某一利率下，通過計算某一方案的凈現(xiàn)值為零，則意味著該方案沒有收益。 答案：錯 名詞解釋： 1、基準收益率 答案：是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的投資方案最低標準的收益水平。 2、內部收益率 答案：方案在整個計算期內各期凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計之和為零時的折現(xiàn)率。 3、利息備付率 答案：利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，是指項目在借款償還期內各年可用于支付利息的稅息前利潤與當前期應付利息費用的比值。 4、資金成本 答案：為取得資金使用權所支付的費用，主要包括籌資費和資金的使用費。 5、總投資收益率 答案：表示總投資的盈利水平，是指項目達到設計生產能力后正常生產年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤（EBIT）與項目總投資（TI）的比率。它表明投資項目的正常生產年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的息稅前利潤額。 簡答題： 1、簡述確定基準收益率時應考慮的因素。 答：基準收益率是以動態(tài)的觀點要求建設項目的經濟效益應達到的標準收益水平。它是評價和判斷項目在經濟上是否可行的依據(jù)。確定基準收益率時，應考慮以下因素:資金成本和機會成本、投資風險、通貨膨脹三方面因素，即資金成本和機會成本是確定基準收益率的基礎，投資風險和通貨膨脹是確定基準收益率必須考慮的影響因素。 2、什么叫基準收益率？其確定方法有哪些？ 答：基準收益率又叫基準投資收益率，是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的投資方案最低標準的收益水平?；鶞适找媛实某Ｒ姶_定方法有：資本資產定價模型法、加權平均資金成本法、典型項目模擬法、德爾菲專家調查法。 計算題： 1、方案A,B,C計算期內各年的凈現(xiàn)金流量如下表所示，基準收益率為10%，計算各方案的凈現(xiàn)值、將來值和凈年值。 相關數(shù)據(jù)表 年末 0 1 2 3 4 5 方案A -100 50 50 50 50 50 方案B -100 30 40 50 60 70 方案C -100 70 60 50 40 30 解：（1）A方案 NPVA＝－100＋50 (P/A,10%,5)＝ 89.54 萬元 NFVA＝ NPVA × (F/P,10%,5)＝ 144.20 萬元 AWA＝ NPVA × (A/P,10%,5)＝ 23.62 萬元 （2）B方案 NPVB＝－100＋30 (P/F,10%,1)＋40 (P/F,10%,2) ＋50 (P/F,10%,3) ＋60 (P/F,10%,4)＋70 (P/F,10%,5)＝ 82.34 萬元 NFVB＝ NPVB × (F/P,10%,5)＝ 132.61 萬元 AWB＝ NPVB × (A/P,10%,5)＝ 21.72 萬元 （3）C方案 NPVC＝－100＋70 (P/F,10%,1)＋60 (P/F,10%,2) ＋50 (P/F,10%,3) ＋40 (P/F,10%,4)＋30 (P/F,10%,5)＝ 96.73 萬元 NFVC＝ NPVC× (F/P,10%,5)＝ 155.78 萬元 AWC＝ NPVC × (A/P,10%,5)＝ 25.52 萬元 2、某方案得凈現(xiàn)金流量如表所示，若基準收益率為10%，求凈現(xiàn)值、內部收益率、靜態(tài)投資回收期。 年末 1 2 3 4-7 8 9 10 11 12 13 凈現(xiàn)金流量（萬元） -15000 -2500 -2500 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 解：（1）凈現(xiàn)值 NPV＝－15000 (P/F,10%,1) －2500 (P/F,10%,2)－2500 (P/F,10%,3) ＋4000 (P/A,10%,4)(P/F,10%,3) ＋5000 (P/F,10%,8) ＋6000 (P/F,10%,9) ＋7000 (P/F,10%,10)＋8000 (P/F,10%,11) ＋9000 (P/F,10%,12) ＋10000 (P/F,10%,13) ＝ 8089.7 萬元 （2）內部收益率 令NPV＝－15000 (P/F,i,1)－2500 (P/F,i,2)－2500 (P/F,i,3) ＋4000 (P/A,i,4)(P/F,i,3) ＋5000 (P/F,i,8) ＋6000 (P/F,i,9)＋7000 (P/F,i,10)＋8000 (P/F,i,11) ＋9000 (P/F,i,12) ＋10000 (P/F,i,13) ＝ 0 利用Excel程序，解得IRR ＝ 16% （3）靜態(tài)投資回收期 前7年累計現(xiàn)金流量＝-4000 萬元 前8年累計現(xiàn)金流量＝1000 萬元 解得Pt＝7.8 年 3 工程項目多方案的比較和選擇 填空題： 1、在互斥方案比選時，可按凈現(xiàn)值、 、 和 方法進行比較來選擇最優(yōu)方案。 答案：凈年值、增額凈現(xiàn)值、增額內部收益率 2、兩方案的投資分別為2500萬元和3000萬元，投產后其產品成本分別為每年3500萬元和3300萬元，則差額投資回收期為_______年，差額投資收益率為______。 答案：2.5、0.4 3、壽命期相同的互斥多方案比選可以采用的方法有 、 、 ，對于獨立多方案，在有資金限制的條件下，其比選可以采用的方法有 和 。 答案：凈現(xiàn)值法、凈年值法、差額內部收益率法、組合互斥化法、排序法 4、在互斥方案的比選中，往往需增設0方案，0方案的經濟含義是 。 答案：全不投資方案，作為第一次比選的對象 5、常見的相關型多方案包括 、 和 三類。 答案：條件型、互補型、現(xiàn)金流量相關型 單選題： 1、現(xiàn)有甲、乙、丙、丁四個相互獨立的投資項目，投資額和凈現(xiàn)值見下表（單位：萬元）。 方案 甲 乙 丙 丁 投資額 500 550 600 650 凈現(xiàn)值 239 246 320 412 由于可投資的資金只有1800萬元，則采用凈現(xiàn)值率排序法所得的最佳投資組合方案為（ ）。 A．項目甲、項目乙和項目丙??? B．項目甲、項目乙和項目丁 C．項目甲、項目丙和項目丁??? D．項目乙、項目丙和項目丁 答案：C 2、某項目有4種方案，各方案的投資、現(xiàn)金流量及有關評價指標見下表。若基準收益率ic=18%，則經比較后最優(yōu)方案為（　?。?。 方案 投資額（萬元） IRR（%） △IRR（%） A 250 20 —— B 350 22 △IRRB-A=20 C 400 18 △IRRC-B=13 D 500 23 △IRRD-B=15 A. 方案A B. 方案B C. 方案C D. 方案D 答案：B 3、有三個獨立方案A、B、C，其壽命期相同。各方案的投資額及評價指標見下表。若資金受到限制，只能籌措到6000萬元資金，則最佳組合方案是（　　）。 方案 投資額（萬元） 凈現(xiàn)值（萬元） 凈現(xiàn)值率（%） A 2100 110.50 5.26 B 2000 409.12 20.45 C 3500 264.25 7.55 A. A+B B. B+C C. A+C D. A+B+C 答案：B 4、在互斥方案比較時，應按（ ）的大小直接進行比較來選擇最優(yōu)方案。 A. 內部收益率 B. 基準收益率 C. 投資增額收益率 D. 社會折現(xiàn)率 答案：C 5、有甲、乙兩方案，其壽命期甲較乙長，在各自的壽命期內，兩方案的凈現(xiàn)值大于零且相等，則（ ）。 A. 甲方案較優(yōu) 　　　B. 乙方案較優(yōu) 　　 C. 兩方案一樣 　　D. 無法評價 答案：B 多選題： 1、下列關于互斥型多方案比選經濟效果評價方法的表述中正確的是（ ）。 A．凈現(xiàn)值既可用于壽命期相同的、又可直接用于壽命期不同的互斥型多方案比選 B．最小公倍數(shù)法僅適用于某些不可再生資源開發(fā)型項目 C．采用相同研究期法時不需要考慮研究期以后的現(xiàn)金流量情況 D．內部收益率可用于互斥型多方案的比選，只是必須作追加投資（即增量方案）分析 E．采用凈年值法可以使壽命期不等的互斥型多方案具有可比性 答案：D E 2、在選擇有資金約束條件下的獨立型多方案時，可采用的經濟評價方法包括（ ）。 A．增量內部收益率法???? B．獨立方案組合互斥化擇優(yōu)法???? C．增量投資收益率法? D．凈現(xiàn)值率排序法、組合法???? E．內部收益率排序、組合法 答案：B D E 判斷題： 1、對于多個互斥方案進行擇優(yōu)，正確做法是作增額資源的效率分析。 答案：錯 2、對于多個獨立投資方案的組合，可以根據(jù)方案的內部收益率作獨立方案組合圖。 答案：對 3、用技術方案的內部收益率，不能比較多個技術方案之間的優(yōu)劣次序。 答案：對 4、當采用財務凈現(xiàn)值指標對建設項目各個方案進行評價時,凈現(xiàn)值最大的那個方案就一定是最優(yōu)方案。 答案：錯 5、在互斥方案比較時，可按內部收益率的大小直接進行比較來選擇最優(yōu)方案。 答案：錯 名詞解釋： 1、互斥方案 答案：在一組方案中，選擇其中的一個方案則排斥了其他任何一個的可能性，則這一組方案稱為互斥型多方案， 2、獨立方案 答案：一個方案是否采用與其他方案是否采用無關，則稱這一組方案為獨立型多方案。 3、混合方案 答案：當方案群內包括的各個方案之間既有互斥關系，又具有獨立關系，則稱這種關系的方案群稱為混合方案。 4、相關型方案 答案：是指在各個方案之間，某一方案的采用與否會對其他方案的現(xiàn)金流量帶來一定的影響，進而影響其它方案的采用或拒絕。 簡答題： 1、用凈現(xiàn)值和內部收益率對互斥方案進行比選時，為什么說凈現(xiàn)值在任何情況下都能給出正確結論？ 答：對互斥方案比選時，凈現(xiàn)值的最大者最優(yōu)的比較準則是正確的，而內部收益率的最大者最優(yōu)的比較準則只有在基準折現(xiàn)率大于被比較的兩方案的差額內部收益率的前提下成立。這是由于基準折現(xiàn)率的確定取決于資金成本、通貨膨脹率以及項目可能面臨的風險，不依賴于方案自身的經濟性；而內部收益率反映的是項目的內生經濟特性，不反映投資主體的期望，故用內部收益率最大準則比選方案是不可靠的。 2、在資金條件的限制下，簡述多方案選擇用凈現(xiàn)值指數(shù)排序法的優(yōu)點及存在的問題。 答：用凈現(xiàn)值指數(shù)排序來評選獨立方案，并不一定能保證獲得最佳組合方案。只有當各方案投資占總投資比例很小或者入選方案正好分配完總投資時才能保證獲得最佳組合方案，因為沒有分配的投資無法產生效益。但他的優(yōu)點是計算簡單。 3、簡述互斥多方案經濟效果比選的前提是什么？為什么需要這么做？ 答：互斥多方案的比選前提是各自方案的絕對效果檢驗，即考察各個方案自身的經濟效果是否可行。如果僅進行相對經濟效果的比選，只能說明某一方案相對于其它互斥方案在經濟上最優(yōu)，并不能排除“矮中拔高”的情況（即從若干都不可行的方案中選較優(yōu)者）。因此絕對和相對效果評價都需要，以確保所選方案不但可行而且最優(yōu)。 計算題： 1、某投資者擬投資房產，現(xiàn)有3處房產供選擇。該投資者擬購置房產后，出租經營，10年后再轉手出讓，各處房產的購置價、年租金和轉賣價見下表，基準收益率為15%，試分別用凈現(xiàn)值法、差額凈現(xiàn)值法，選擇最佳方案。 解：（1）凈現(xiàn)值法 NPVA＝-140＋24×(P/A,15%,10)＋ 125 ×(P/F,15%,10) ＝11.35 萬元 NPVB＝-190＋31×(P/A,15%,10)＋155 ×(P/F,15%,10) ＝ 3.90 萬元 NPVC＝-220＋41×(P/A,15%,10)＋175 ×(P/F,15%,10) ＝ 29.03 萬元 NPVC最大，故C方案最優(yōu)。 （2）差額凈現(xiàn)值法 NPVA－0＝-140＋24×(P/A,15%,10)＋125 ×(P/F,15%,10) ＝11.35 萬元 NPVB－A＝-50＋7×(P/A,15%,10)＋30×(P/F,15%,10) ＝ -7.45 萬元 NPVC－A＝-80＋17×(P/A,15%,10)＋50×(P/F,15%,10) ＝ 17.68 萬元 故C方案最優(yōu)。 2、某個大型投資項目有6個可供選擇的方案，假設每個方案均無殘值，計算期為10 年。各方案的數(shù)據(jù)見下表。 相關資料表 方 案 A B C D E F 初始投資資本(元) 80000 40000 10000 30000 15000 90000 年凈現(xiàn)金流量(元) 11000 8000 2000 7150 2500 14000 (1) 若投資人有足夠的資本，且各方案是獨立的，iC =10%，應選擇哪些方案？ (2) 若投資人僅有90000元的投資資本，iC =10%，又應如何選擇？ (3) 若投資人僅有90000元的投資資本，在這些獨立方案中選擇投資收益率最高的方案，并將其沒用完的資本用于其他機會且獲得15%的收益率，則這樣的組合方案與(2)中確定的方案相比，孰優(yōu)孰劣？ (4) 若各方案是互斥的，iC =10%，應如何選擇？ 解：A方案：令NPVA＝－80 000＋11 000×(P/A,i,10) ＝0 i＝6％，NPV1＝961.1元 i＝7％，NPV2＝-2740.4元 按照直線內插法，得 IRRA=6.26% 同理：IRRB=15.5%，IRRC=15.11%，IRRD=15.11%，IRRE=10.58%，IRRF=8.04% （1）足夠資本，則IRR≥10％即可組合 故 ：B＋C＋D＋E （2）僅90 000元資本，且IRR≥10％ 故 ：B＋C＋D，總投資需80 000元 （3）僅90 000元資本，且IRR≥15％ ROI＝7150/30000′100%＝23.8%, 最大 所以 （90000-30000）′15%=9000元 7150+9000＝16150元 而 2000+8000+7150＝17150元 >16150元 故：方案（2）的組合較好。 （4）方案互斥： NPVA＝－80 000＋11 000×(P/A,10％,10) ＝-12409.4 NPVB＝－40 000＋8 000×(P/A,10％,10) ＝9156.8 NPVC＝－10 000＋2 000×(P/A,10％,10) ＝2289.2 NPVD＝－30 000＋7 150×(P/A,10％,10) ＝13933.89 NPVE＝－15 000＋2 500×(P/A,10％,10) ＝361.5 NPVF＝－90 000＋14 000×(P/A,10％,10) ＝-3975.6 NPVD最大，故D方案最優(yōu)。 3、某冶煉廠欲投資建一儲水設施，有兩個方案：A方案是在廠內建一個水塔，造價102萬元，年運營費2萬元，每隔10年大修1次的費用10萬元；B方案是在廠外不遠處的小山上建一儲水池，造價83萬元，年運營費2萬元，每個8年大修1次的費用10萬元。另外，方案B還需購置一套附加設備，購置費9.5萬元，壽命20年，20年末的殘值為0.5萬元，年運行費1萬元。該廠的基準收益率為7%。問： （1）儲水設施計劃使用40年，任何一個方案在壽命期末均無殘值，那個方案為優(yōu)？ （2）若永久性的使用儲水設施，那個方案為優(yōu)？ 解：（1）使用40年： ACA＝102×(A/P,7％,40) ＋2＋10×［(P/F,7%,10) ＋ (P/F,7%,20) ＋ (P/F,7%,30) ］×(A/P,7％,40)＝10.32萬元 ACB ＝［83×(A/P,7％,40) ＋2＋10×［(P/F,7%,8) ＋ (P/F,7%,16) ＋ (P/F,7%,24) ＋ (P/F,7%,32) ］×(A/P,7％,40) ］＋［ 9.5×(A/P,7％,20) ＋1－0.5×(A/F,7%,20) ］ ＝11.03 萬元 ACA較小，故A方案為優(yōu)。 （2）永久使用： ACA＝102×7％＋2＋10×(A/P,7%,10) ×(P/F,7％,10)＝9.86萬元 ACB＝［83×7％＋2＋10×(A/P,7%,8) ×(P/F,7％,8)］＋［ 9.5×(A/P,7％,20) ＋1－0.5×(A/F,7%,20) ］＝10.67 萬元 ACA較小，故A方案為優(yōu)。 4 投資估算與財務評價 填空題： 1、建設工程總投資額是由 和 兩部分組成。 答案：建設投資（固定資產投資）、流動資金 2、 建設投資包括 、 、 、 、 和固定資產調節(jié)稅。 答案：設備及工器具購置費、建筑安裝工程費、工程建設其他費、預備費、建設期利息 3、對于經營性項目，財務分析是包括項目的 分析、 分析和 分析。 答案：財務盈利能力、財務清償能力、財務生存能力 4、在財務評價的資金來源與運用表中，常見的償債能力指標有 、 和利息備付率。 答案：償債備付率、資產負債率 5、建設項目可行性研究中，應從項目本身可盈利性和國家可盈利性兩方面對項目進行評價。這兩方面的評價，我們相應稱之為 評價和 評價。 答案：財務評價、國民經濟 單選題： 1、已知建設項目日產20噸的某化工生產系統(tǒng)的投資額為30萬元,若擬建生產能力為日產80噸的同類系,則投資總額大約是已建系統(tǒng)的（ ）倍。（n=0.6,f=1） A. 1.3 B.1.6 C.2.3 D.4 答案：C 2、在計算項目的現(xiàn)金流量時，下列費用中的（ ）作為現(xiàn)金流出量。 A. 經營成本 B. 折舊費 C. 大修理費 D. 應付款項 答案：A 3、財務評價的基礎是（ ）。 A. 企業(yè)內部的價格和體系 B. 項目可行性研究所預測出的各種財務數(shù)據(jù) C. 國家現(xiàn)行的財稅制度和價格體系 D. 市場平均價格 答案：C 4、某建設期為兩年的貸款項目，第一年貸款200萬元，第二年貸款400萬元，貸款均衡發(fā)放，年利率為i=10%，復利計息，建設期利息為（ ）。 A. 51萬元 B. 72萬元 C. 82萬元 D. 80萬元 答案：A 5、按生產能力指數(shù)法編制投資估算是根據(jù)（ ）來估算擬建項目投資。 A. 擬建工程主要車間生產能力及投資額 B. 擬建工程的設備購置費 C. 已建類似項目的生產能力及投資額 D. 投資估算指標 答案：C 多選題： 1、現(xiàn)金流入包括（ ）。 A. 投資 B. 產品銷售收入 C.稅金 D. 回收固定資產余值 E. 回收流動資金 答案：B D E 2、下列項目屬于存貨范疇的是（ ）。 A. 應收帳款 B. 外購燃料 C. 臨時設施 D. 低值易耗品 E. 庫存設備 答案：B D E 3、下列項目可以列入無形資產的是（ ）。 A. 債權 B. 商標權 C. 技術專利權 D. 土地使用權 E. 非專利技術 答案：B D E 4、根據(jù)我國財政部的規(guī)定，列為固定資產的，一般須同時具備的條件是（ ）。 A. 使用年限在一年以上 B. 經久耐用 C. 單位價值在規(guī)定的限額以上 D. 須為生產所用 答案：A C 判斷題： 1、建設項目財務評價是從宏觀角度進行的經濟效果評價。 答案：錯 2、流動資金是購買勞動對象和支付職工勞動報酬及其他生產周轉費所墊支的資金。 答案：對 3、流動資金在一定時期內周轉的次數(shù)愈多，說明其利用效果愈好。 答案：對 計算題： 1、已知生產流程相似，年生產能力為15萬噸的化工裝置，3年前建成的固定資產投資為3750萬元，擬建裝置設計生產能力為20萬噸，兩年建成。投資生產能力指數(shù)為0.72，近幾年設備與物資的價格上漲率為9%左右，試用生產能力指數(shù)法估算擬建年生產能力為20萬噸裝置的投資費用。 解：I2＝3750× (20÷15) 0.75 ×(1+9%)5＝7097.7萬元 2、某建設項目為期3年，分年度貸款，第一年貸款400萬元，第二年貸款650萬元，第三年400萬元，年利率為15%，計算建設期貸款利息總額。 解：第1年貸款利息： (400 ÷2)×15%＝30萬元 第2年貸款利息： (400 ＋30＋ 650 ÷2)×15%＝113.25萬元 第3年貸款利息：(400 ＋30＋ 650 ＋113.25 ＋400÷2)×15%=208.99萬元 建設期貸款利息： 30＋113.25＋208.99＝352.24萬元 3、某擬建年產3000萬噸鑄鋼廠，根據(jù)可行性研究報告提供的已建年產2500萬噸類似工程的主廠房工藝設備投資約2400萬元。已建類似項目資料:與設備有關的其他各專業(yè)工程投資系數(shù)，如表1所示。與主廠房投資有關的輔助工程及附屬設施投資系數(shù)，見表2。 表1 與設備投資有關的各專業(yè)工程投資系數(shù) 加熱爐 汽化冷卻 余熱鍋爐 自動化儀表 起重設備 供電與傳動 建安工程 0.12 0.01 0.04 0.02 0.09 0.18 0.40 表2 與主廠房投資有關的輔助及附屬設施投資系數(shù) 動力系統(tǒng) 機修系統(tǒng) 總圖運輸系統(tǒng) 行政及生活福利設施工程 工程建設其他費 0.30 0.12 0.20 0.30 0.20 本項目的資金來源為自有資金和貸款，貸款總額為8000萬元，貸款利率8% (按年計息)。建設期3年，第1年投入30%，第2年投入50%，第3年投入20%。預計建設期物價年平均上漲率3%，基本預備費率5%，投資方向調節(jié)稅率為0%。 計算:（1）已知擬建項目建設期與類似項目建設期的綜合價格差異系數(shù)為1.25，試用生產能力指數(shù)估算法估算擬建工程的工藝設備投資額;用系數(shù)估算法估算該項目主廠房投資和項目建設的工程費與其他費投資。 （2）估算該項目的固定資產投資額，并編制固定資產投資估算表。 （3）若固定資產投資流動資金率為6%，試用擴大指標估算法估算該項目的流動資金。確定該項目的總投資。 解: 問題1: 1）估算主廠房工藝設備投資: 用生產能力指數(shù)估算法 主廠房工藝設備投資=2400（3000/2500）1×1.25 =3600萬元 2）估算主廠房投資:用設備系數(shù)估算法 主廠房投資=3600×（1+12%+1%+4%+2%+9%+18%+40%） =3600×（1+0.86）=6696萬元 其中，建安工程投資=3600×0.4=1440萬元 設備購置投資=3600×1.46=5256萬元 工程費與工程建設其他費=6696×(1+30%+12%+20%+30%+20%) =6696×(1+1.12) =14195.52萬元 問題2: 1）基本預備費計算: 基本預備費=14195.52×5%=709.78萬元 由此得:靜態(tài)投資=14195.52+709.78=14905.30萬元 建設期各年的靜態(tài)投資額如下: 第1年 14905.3×30%=4471.59萬元 第2年 14905.3×50%=7452.65萬元 第3年 14905.3×20%=2981.06萬元 2）漲價預備費計算: 漲價預備費=4471.59×[(1+3%)1－1]+7452.65×[(1+3%)2－1] +2981.06×[(1+3%)3－1]=134.15+453.87+276.42=864.44萬元 由此得:預備費=709.78+864.44=1574.22萬元 3）投資方向調節(jié)稅計算: 投資方向調節(jié)稅=(14905.3+864.44)×0%=0萬元 4）建設期貸款利息計算: 第l年貸款利息= (0+8000×30%＋2)×8%=96萬元 第2年貸款利息= [（8000×30%＋96）＋(8000×50%÷2)] ×8%=359.68萬元 第3年貸款利息= [（2400 +96+4000+359.68）＋(8000×20%÷2)]×8% =(6855.68+1600÷2)×8%=612.45萬元 建設期貸款利息=96 +359.68+612.45= 1068.13萬元 由此得:項目固定資產投資額= 14195.52 + 1574.22+0 + 1068.13=16837.87萬元 擬建項目固定資產投資估算表，見表3。 表3 擬建項目固定資產投資估算表 單位：萬元 序號 工程費用名稱 系數(shù) 建安工程費 設備購置費 工程建設其他費 合計 占總投資比例（%） 1 工程費 7600.32 5256.00 12856.32 81.53 1.1 主廠房 1440.00 5256.00 6696.00 1.2 動力系統(tǒng) 0.30 2008.80 2008.80 1.3 機修系統(tǒng) 0.12 803.52 803