《《中級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)》PPT課件》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《《中級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)》PPT課件（58頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、中級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué) 學(xué)習(xí)的主要內(nèi)容 第一章 緒論 第二章 資本結(jié)構(gòu) 第三章 權(quán)益資本籌資 第四章 長(zhǎng)期負(fù)債籌資 第五章 期權(quán)籌資 第六章 流動(dòng)負(fù)債的籌資 第七章 內(nèi)部長(zhǎng)期投資 第八章 對(duì)外長(zhǎng)期投資決策 第九章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理 第十章 股利政策 學(xué)習(xí)注意事項(xiàng) 1、掌握基本知識(shí)點(diǎn)； 2、批判性學(xué)習(xí) 3、完成規(guī)定的學(xué)習(xí)任務(wù)； 4、閱讀課外書(shū)籍 第一章 緒論 學(xué)習(xí)內(nèi)容： 1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職責(zé) 2、企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨的新問(wèn)題 3、中級(jí)財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容 學(xué)時(shí)： 2 中級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué) 是財(cái)務(wù)管理本科學(xué)生 在學(xué)習(xí) 初級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué) 后必修的一門 課程。是企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)踐中必須的一種專業(yè) 知識(shí)。 財(cái)務(wù)管理課程內(nèi)容設(shè)置與

2、財(cái)務(wù)管理假設(shè)有 密切的關(guān)系。 中級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué) 主要闡 述財(cái)務(wù)管理的常規(guī)業(yè)務(wù)，或者說(shuō)是不超出 財(cái)務(wù)管理假設(shè)的內(nèi)容。具體包括籌資管理、 投資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理、利潤(rùn)分配管理。 中級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué) 將初級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)中 所提及的財(cái)務(wù)管理理論、原則、目標(biāo)、方 法、內(nèi)容等細(xì)化。 如果說(shuō) 初級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué) 只是介紹財(cái)務(wù) 管理的基本概念、基本原則、基本方法和 基本內(nèi)容的梗概的話， 中級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué) 則要詳細(xì)介紹財(cái)務(wù)管理的基本理論以及這 些理論的應(yīng)用。 一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職責(zé) 傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為：財(cái)務(wù)管理是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù) 活動(dòng)過(guò)程的管理和財(cái)務(wù)關(guān)系的處理，其目 的是用最少的企業(yè)資金為股東創(chuàng)造最大的 財(cái)富。 但現(xiàn)代企業(yè)是一個(gè)多元的

3、利益集團(tuán)，各利 益相關(guān)者對(duì)企業(yè)都有一定的利益要求權(quán)和 利益要求。 人們普遍認(rèn)為：“權(quán)衡利益相關(guān)者的利益 條件下股東財(cái)富最大化”（更多的人描述 為企業(yè)價(jià)值最大化）是企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)。 因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理出除了為股東創(chuàng)造財(cái) 富之外，還需要為企業(yè)其它利益相關(guān)者負(fù) 責(zé)。 財(cái)務(wù)管理需要回答兩個(gè)基本問(wèn)題： 一是如何在商品市場(chǎng)上進(jìn)行實(shí)物資產(chǎn)投資， 為公司未來(lái)創(chuàng)造價(jià)值？ 二是如何在金融市場(chǎng)上籌措投資所需要的 資本，為投資者創(chuàng)造價(jià)值？ 對(duì)第一個(gè)問(wèn)題的回答是公司的投資決策， 也叫資本預(yù)算決策，它是根據(jù)公司的戰(zhàn)略 規(guī)劃確定資本預(yù)算方法和程序，參與投資 方案的財(cái)務(wù)評(píng)估； 對(duì)第二個(gè)問(wèn)題的回答是公司的籌資決策， 即根據(jù)公司

4、的需要與商業(yè)銀行或投資銀行 一起選擇或設(shè)計(jì)各種投資工具，估算資本 成本、設(shè)置資本結(jié)構(gòu)和股利政策等。公司 財(cái)務(wù)的主要職責(zé)如圖所示： 公司戰(zhàn)略與目標(biāo) 商品市場(chǎng) （實(shí)物資產(chǎn)組合） 財(cái)務(wù)管理 （財(cái)務(wù)經(jīng)理） 資本市場(chǎng) （金融資產(chǎn)組合） 投資者價(jià)值 未來(lái)價(jià)值 價(jià)值評(píng)估 1 5 2+4 3 上圖描述了現(xiàn)金從投資者流向公司并最終返還投 資者的過(guò)程。其中： （ 1）籌資：在資本市場(chǎng)向投資者出售金融資產(chǎn)。 （ 2）投資：在商品市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)物資產(chǎn)投資。 （ 3）分析：將籌集到的現(xiàn)金流量與投資現(xiàn)金流量 進(jìn)行對(duì)比分析。 （ 4）再投資：將投資或經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的一 部分用于再投資。 （ 5）分紅付息：將投資收益的一部分

5、以利息、股 息或紅利的形式分配給投資者。 財(cái)務(wù)總監(jiān)負(fù)責(zé)公司的財(cái)務(wù)管理工作，其下 設(shè)會(huì)計(jì)部門和財(cái)務(wù)部門，分別由主計(jì)長(zhǎng)和 司庫(kù)負(fù)責(zé)，其下再根據(jù)工作內(nèi)容設(shè)置若干 科室。 主計(jì)長(zhǎng)的職責(zé)主要是通過(guò)各種會(huì)計(jì)核算工 作向外部投資者和公司管理當(dāng)局提供各種 數(shù)量化的財(cái)務(wù)信息。 司庫(kù)的主要職責(zé)是負(fù)責(zé)公司的現(xiàn)金管理、 資本籌集，以及與銀行、股東及其它投資 者保持聯(lián)系。財(cái)務(wù)總監(jiān)的職責(zé)不僅是監(jiān)督 主計(jì)長(zhǎng)和司庫(kù)的工作，更重要的是根據(jù)公 司戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)編制和調(diào)整財(cái)務(wù)計(jì) 劃，制定公司的財(cái)務(wù)政策。 二、公司財(cái)務(wù)管理面臨的新問(wèn)題 在信息化和全球化的時(shí)代，財(cái)務(wù)管理關(guān)注 的財(cái)務(wù)活動(dòng)不僅僅限于傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)和傳統(tǒng) 的資金管理的專業(yè)知

6、識(shí)，主要解決投資、 融資和營(yíng)運(yùn)資本管理問(wèn)題，財(cái)務(wù)管理不僅 要解決會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)部門的問(wèn)題，更重要的 是要從戰(zhàn)略管理的高度應(yīng)用信息技術(shù)來(lái)實(shí) 現(xiàn)業(yè)務(wù)流和資金流的協(xié)調(diào)發(fā)展。 現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理應(yīng)用在資金管理上的時(shí)間越 來(lái)越少，而用于分析促進(jìn)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造、 價(jià)值增長(zhǎng)和實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)上的時(shí)間則越來(lái) 越多，這種新型的財(cái)務(wù)活動(dòng)要求財(cái)務(wù)管理 成為以價(jià)值管理為核心的綜合性管理。 （一）財(cái)務(wù)管理觀念的變革 主要應(yīng)樹(shù)立戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理觀念、利益協(xié)調(diào)觀念和 風(fēng)險(xiǎn)收益匹配觀念。 1、戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理觀念 （ 1）財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略觀 企業(yè)戰(zhàn)略是完成企業(yè)使命或?qū)崿F(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)而 制定的整體行動(dòng)規(guī)劃，戰(zhàn)略管理則是圍繞著企業(yè) 戰(zhàn)略目標(biāo)所采取的一系列

7、措施的全過(guò)程。企業(yè)財(cái) 務(wù)管理是對(duì)企業(yè)資金動(dòng)作的一種監(jiān)控，是實(shí)現(xiàn)企 業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的一系列措施的全過(guò)程，其主要 表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。 一是財(cái)務(wù)目標(biāo)的戰(zhàn)略性。財(cái)務(wù)預(yù)算目標(biāo)實(shí) 質(zhì)上是以企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理 目標(biāo)。沒(méi)有戰(zhàn)略意識(shí)的財(cái)務(wù)預(yù)算就是企業(yè) 的短期行為，就會(huì)失去正確的目標(biāo)和方向， 不可能增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu) 勢(shì)，所以，財(cái)務(wù)預(yù)算管理必須是圍繞著企 業(yè)戰(zhàn)略的制定、實(shí)施、控制而采取的一系 列措施的全過(guò)程，財(cái)務(wù)預(yù)算管理要具有整 體性、長(zhǎng)期性和相對(duì)穩(wěn)定性的特點(diǎn)。 二是財(cái)務(wù)預(yù)算的戰(zhàn)略性表現(xiàn)為不同時(shí)期戰(zhàn)略重點(diǎn) 的差異性上。企業(yè)不同的發(fā)展時(shí)期有著不同的財(cái) 務(wù)戰(zhàn)略重點(diǎn)： 處于產(chǎn)品開(kāi)發(fā)期的企業(yè)，它面

8、臨著極大的投資風(fēng) 險(xiǎn)，其投資金額和投資效果具有不確定性，需要 采取謹(jǐn)慎的戰(zhàn)略決策。這一時(shí)期的投資大都屬于 長(zhǎng)期投資，需要從資本投入預(yù)算開(kāi)始，根據(jù)投資 的需要和資金供應(yīng)的可能，盡量控制現(xiàn)金流出。 財(cái)務(wù)預(yù)算應(yīng)以投資活動(dòng)現(xiàn)金流量預(yù)算為中心，并 根據(jù)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量預(yù)算編制籌資活動(dòng)現(xiàn)金流 量預(yù)算； 處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，開(kāi)拓市場(chǎng)和占領(lǐng)市場(chǎng) 是這一時(shí)期的核心工作。企業(yè)管理的重點(diǎn) 是通過(guò)科學(xué)的營(yíng)銷戰(zhàn)略來(lái)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)潛力和 提高市場(chǎng)占有率。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算應(yīng)以銷售 為起點(diǎn)，以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量預(yù)算為中 心，并考慮適當(dāng)補(bǔ)充融資。 處于成熟期的企業(yè)，市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢，由于 有較高的和較穩(wěn)定的市場(chǎng)份額，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 相對(duì)較低。這一時(shí)

9、期企業(yè)面臨著成熟期限 長(zhǎng)短所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)和成本降低風(fēng)險(xiǎn)，前者 為不可控風(fēng)險(xiǎn)，后者為可控風(fēng)險(xiǎn)。即這一 時(shí)期企業(yè)的至關(guān)重要的是成本控制。企業(yè) 財(cái)務(wù)預(yù)算的目標(biāo)應(yīng)放在降低成本和剩余自 由現(xiàn)金流量的短期投資。 處于衰退期的企業(yè)，銷售持續(xù)下降，競(jìng)爭(zhēng) 激勵(lì)，獲利較低，經(jīng)營(yíng)困難，企業(yè)的戰(zhàn)略 重點(diǎn)是調(diào)整投資方向或縮減經(jīng)營(yíng)規(guī)模，實(shí) 現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算目標(biāo)應(yīng) 定位于投資報(bào)酬率上，以投資報(bào)酬率為核 心，編制以投資活動(dòng)現(xiàn)金流量為中心的財(cái) 務(wù)預(yù)算，保證新的投資報(bào)酬率目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 三是企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略管理與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)管理通 過(guò)財(cái)務(wù)管理得到有機(jī)聯(lián)系或集成。財(cái)務(wù)預(yù) 算管理機(jī)制的引入，使企業(yè)戰(zhàn)略意圖得以 具體貫徹，長(zhǎng)期預(yù)算得

10、以銜接，短期預(yù)算 得以落實(shí)。 企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的總方針，體現(xiàn) 在長(zhǎng)期預(yù)算中，而企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)體現(xiàn)在短 期預(yù)算中。短期預(yù)算作為財(cái)務(wù)管理行動(dòng)的 一種表現(xiàn)形式，使企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活 動(dòng)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略之間得以銜接和溝通， 從而形成良好循環(huán)的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)機(jī)制和短期 財(cái)務(wù)機(jī)制相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)。 （ 2）現(xiàn)金流管理的戰(zhàn)略觀 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)象上現(xiàn)金流。 現(xiàn)金流是貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程中， 是企業(yè)系統(tǒng)的 “ 血液 ” 。因此，管理現(xiàn)金 流是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。 一是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流 以制造企業(yè)為例，在采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售產(chǎn) 品表現(xiàn)為現(xiàn)金流出和流入。 二是企業(yè)資產(chǎn)證券化的現(xiàn)金流 在現(xiàn)代企業(yè)中，不僅存在

11、著實(shí)物資產(chǎn)與現(xiàn) 金不斷轉(zhuǎn)換的過(guò)程，也存在著金融商品運(yùn) 動(dòng)。金融商品指各種能夠在金融市場(chǎng)上反 復(fù)買賣，并有市場(chǎng)價(jià)格的有價(jià)證券。企業(yè) 許多資產(chǎn)可以證券化，如應(yīng)收賬款、分期 收款的出售商品可采用設(shè)定金融商品。 金融證券產(chǎn)品的運(yùn)動(dòng)也經(jīng)歷買和賣兩個(gè)階 段，購(gòu)買金融商品的過(guò)程，是現(xiàn)金流出的 過(guò)程，出售金融商品的過(guò)程，是現(xiàn)金流入 的過(guò)程，它們是不斷循環(huán)的，從而形成證 券的現(xiàn)金流動(dòng)循環(huán)。 三是籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流 籌資是維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行和現(xiàn)金正常 支付的基本前提。從現(xiàn)金流量表上看，企 業(yè)的財(cái)務(wù)生存能力表現(xiàn)為同一時(shí)期企業(yè)現(xiàn) 金流入量應(yīng)大于或等于現(xiàn)金流出量。 企業(yè)財(cái)務(wù)管理要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，除了管好 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)

12、金流外，還需要借助于 籌資工具對(duì)投資和經(jīng)營(yíng)的非貨幣性資產(chǎn)轉(zhuǎn) 化為現(xiàn)金的過(guò)程進(jìn)行必要的調(diào)節(jié)，企業(yè)從 各種渠道以各種方式籌集資金，是現(xiàn)金流 入管理最好的調(diào)節(jié)器。 四是投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量 企業(yè)取得資金后，必須將其投入使用，以 謀取最大的經(jīng)濟(jì)利益。投資分廣義的投資 和狹義的投資。 廣義的投資是指企業(yè)將籌集到的資金投入 使用的過(guò)程，包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過(guò) 程。 狹義的投資僅指對(duì)外投資。投資活動(dòng)的現(xiàn) 金流主要表現(xiàn)為現(xiàn)金流出，其管理既要關(guān) 注流出的管理，也要關(guān)注流出后資金回收 的問(wèn)題。 五是利潤(rùn)分配的現(xiàn)金流 企業(yè)通過(guò)投資必然會(huì)取得收入，并相應(yīng)取 得資金的增值。分配是作為投資的結(jié)果機(jī) 時(shí)出現(xiàn)的，它是對(duì)投資成

13、果的分配。 投資成果表現(xiàn)為各種收入，并在扣除各種 成本費(fèi)用后獲得利潤(rùn)，廣義的分配是指對(duì) 投資收入和利潤(rùn)進(jìn)行分割和分派的過(guò)程， 狹義的分配僅指對(duì)利潤(rùn)的分配。 2、利益沖突協(xié)調(diào)觀 企業(yè)財(cái)務(wù)管理包括企業(yè)利益沖突的協(xié)調(diào)管 理。 現(xiàn)代企業(yè)的利益沖突，主要是因?yàn)楝F(xiàn)代企 業(yè)是一個(gè)利益集團(tuán)，利益相關(guān)者之間的關(guān) 系是一種代理關(guān)系。 所謂代理關(guān)系，即為一種契約或合同關(guān)系， 在這種關(guān)系下，一個(gè)或多個(gè)人雇用另一個(gè) 人來(lái)代表委托人完成某些服務(wù)或活動(dòng)，并 給予代理人一定的決策權(quán)。 企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，最基本的代理關(guān)系是股 東和經(jīng)理之間、即由經(jīng)理作為股東的代表 關(guān)系；股東和債權(quán)人之間的關(guān)系，即由經(jīng) 理作為股東的代理，又作為債權(quán)

14、人的代理 關(guān)系。其中，最重要的是股東和經(jīng)理的代 理關(guān)系。 （ 1）股東和經(jīng)理的利益沖突 在現(xiàn)代企業(yè)中，所有權(quán)一般都廣為分散， 經(jīng)理人不可能擁有公司 100%的股份，并且 他們通常還不擁有占支配地位的股權(quán)，經(jīng) 理只是所有者的代理人。 所有者期望經(jīng)理代表他們的利益工作，實(shí) 現(xiàn)股東財(cái)富最大化；而經(jīng)理則有他的自身 利益，他有可能產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇， 把股東最大化目標(biāo)在其它管理目標(biāo)之后。 在一些大公司里，潛在的利益沖突更為突 出。比如，經(jīng)理人的目標(biāo)是迅速擴(kuò)張公司 規(guī)模。 （ 2）股東與債權(quán)人的利益沖突 債權(quán)人與股東之間的利益沖突，也是一種 重要的利益沖突。 債權(quán)人對(duì)公司的部分收益有索取權(quán)，一旦 公司

15、破產(chǎn)，債權(quán)人對(duì)公司資產(chǎn)還有索取權(quán)。 然而，股東可以通過(guò)公司經(jīng)理控制影響企 業(yè)贏利和風(fēng)險(xiǎn)的決策。 債權(quán)人貸款給公司的利息率主要基于公司 資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度、對(duì)新增資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期、 公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)、對(duì)未來(lái)資本結(jié)構(gòu)的預(yù) 期等。它們是影響公司現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的主 要決定因素。 債權(quán)人可依據(jù)這些因素來(lái)確定他們的要求 收益率。由于信息不對(duì)稱，公司有可能改 變這些因素，增大風(fēng)險(xiǎn)，提高預(yù)期收益。 得到的利益歸股東所有，其損失由債權(quán)人 承擔(dān)，這就是股東和債權(quán)人之間的利益沖 突。 通過(guò)激勵(lì)、限制、懲罰手段可以減少道德 風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，從而使利益沖突得以協(xié) 調(diào)。 股東也可以通過(guò)經(jīng)理人從債權(quán)人那里得到 更多財(cái)富，但這樣做是

16、有風(fēng)險(xiǎn)的：一是不 道德，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，不道德行為沒(méi) 有活動(dòng)的空間；二是債權(quán)人可以通過(guò)若干 保護(hù)性條款減少其可能性；三是債權(quán)人可 能拒絕對(duì)公司貸款。因此，公司要與債權(quán) 人保持平等合作的關(guān)系。 3、風(fēng)險(xiǎn)收益匹配觀念 在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，必須樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)收益匹 配觀念。 企業(yè)對(duì)許多風(fēng)險(xiǎn)缺乏完全的控制能力； 企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)和能力不可能達(dá) 到理想的境界，在財(cái)務(wù)管理中可能失誤。 預(yù)先采取風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施只對(duì)少數(shù)風(fēng)險(xiǎn)可行， 對(duì)多數(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)要依靠企業(yè)自身的承受能 力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，這種能力主要表現(xiàn)為 企業(yè)的盈利能力。企業(yè)財(cái)務(wù)管理特別強(qiáng)調(diào) 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)必須保持相應(yīng)的收益能力，即收 益能力要高于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所造成的成本

17、或損 失。 樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配觀念，首先必須考慮 企業(yè)所承擔(dān)的各種風(fēng)險(xiǎn)并對(duì)各種不同的風(fēng) 險(xiǎn)實(shí)施不同的風(fēng)險(xiǎn)管理，以追求財(cái)務(wù)目標(biāo) 的實(shí)現(xiàn)。其實(shí)是防止冒過(guò)大風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槊?過(guò)大風(fēng)險(xiǎn)會(huì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。同時(shí)，要注意 的是，企業(yè)不敢冒風(fēng)險(xiǎn)則可能企業(yè)失去較 多的投資機(jī)會(huì)，從而導(dǎo)致企業(yè)沒(méi)有發(fā)展生 機(jī)。 企業(yè)必須充分考慮： （ 1）適應(yīng)環(huán)境的盈利能力：這方面的能力 越強(qiáng)，企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)。 （ 2）風(fēng)險(xiǎn)損失事件出現(xiàn)的概率分析與防范。 （ 3）企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的膽略和能力。 （二）財(cái)務(wù)管理技術(shù)革新 20世紀(jì) 70年代，西方經(jīng)濟(jì)理論發(fā)生了深刻 的變化。各種各樣的經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)和看法不斷 涌現(xiàn)，新的分析技術(shù)和方法相繼出現(xiàn)。如

18、 理性預(yù)期理論、不對(duì)稱信息理論、產(chǎn)權(quán)理 論、期權(quán)理論和公共選擇理論在這一時(shí)期 先后出現(xiàn)。 這些新的理論一方面為財(cái)務(wù)管理學(xué)家進(jìn)一 步深入研究財(cái)務(wù)問(wèn)題開(kāi)闊了思路，拓寬了 視野，提高了分析層次；另一方面，也提 供了新的研究工具和一系列新的分析方法 和技術(shù)。 財(cái)務(wù)理論的日益豐富，財(cái)務(wù)管理范圍不斷 擴(kuò)展和理財(cái)環(huán)境不斷變化，使財(cái)務(wù)管理對(duì) 象現(xiàn)金流轉(zhuǎn)方面的分析具體化，同時(shí)也突 破了現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的范圍，已經(jīng)涉及到了許多 “ 非財(cái)務(wù) ” 領(lǐng)域的問(wèn)題： （ 1）財(cái)務(wù)管理不僅關(guān)注現(xiàn)金流轉(zhuǎn)問(wèn)題，也 重視企業(yè)控制權(quán)及其運(yùn)動(dòng)。 （ 2）公司稅和個(gè)人稅對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)決策的不 同作用已經(jīng)是財(cái)務(wù)研究的新課題。 （ 3）通貨膨脹財(cái)務(wù)問(wèn)題

19、的研究越來(lái)越多地 受到重視。 信息技術(shù)的快速發(fā)展，帶來(lái)了新的商業(yè)模 式，更拓展了財(cái)務(wù)管理范圍與管理方式。 隨著電子技術(shù)的發(fā)展，電腦和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的 運(yùn)動(dòng)已經(jīng)滲入到財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域。 面對(duì)網(wǎng)絡(luò)化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，電子貨幣系統(tǒng)、 無(wú)紙貿(mào)易、電子結(jié)算系統(tǒng)、電子商務(wù)系統(tǒng)、 企業(yè)資源管理系統(tǒng)等大量新技術(shù)已經(jīng)在企 業(yè)財(cái)務(wù)管理中得到應(yīng)用。財(cái)務(wù)管理理論界 已經(jīng)開(kāi)始研究網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)管理以及電子商務(wù) 對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響和相應(yīng)的財(cái)務(wù)策略，逐 步形成了新的財(cái)務(wù)管理分支 網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù) 學(xué)。 （三）“泛”資本管理 當(dāng)代社會(huì)，人們對(duì)資本的認(rèn)識(shí)越來(lái)越泛化。 物質(zhì)資本：資本最早產(chǎn)生于貨幣借貸關(guān)系，它表 示貸款的本金，與利息相對(duì)應(yīng)。后來(lái)人們發(fā)現(xiàn)利 息并

20、不僅限于借出貨幣，貨幣作為交易手段其實(shí) 是代表了任何一種商品，所有其他財(cái)貨也代表了 貨幣。物質(zhì)資本是指長(zhǎng)期存在的生產(chǎn)物資形式， 如機(jī)器、設(shè)備、廠房、建筑物、交通運(yùn)輸設(shè)施等。 人力資本：資本的概念本來(lái)就不是僅僅限 于物質(zhì)資本。資本的根本特征是追求獲利。 從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，當(dāng)人力的技能和知識(shí)在 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)生產(chǎn)中的生產(chǎn)效率開(kāi)始提 高，從而人力能夠分享企業(yè)的權(quán)利時(shí)，把 人力納入資本的范疇，就是很自然的事情。 人力資本是指勞動(dòng)者受到教育、培訓(xùn)、實(shí) 踐經(jīng)驗(yàn)、遷移、保健等方面的投資而獲得 的知識(shí)和技能的積累，亦稱 “ 非物力資 本 ” 。 組織資本：是存在于組織之中、由組織成 員在開(kāi)展組織活動(dòng)中所逐漸形成的合力， 是一個(gè)有機(jī)整體的資本總量與組織中原來(lái) 單個(gè)成員 (如企業(yè)各個(gè)股東與雇員、社團(tuán)單 個(gè)成員等 )的資本個(gè)體量簡(jiǎn)單加總的資本之 差額。 金融資本：就是工業(yè)壟斷資本和銀行壟斷資本在 一起而形成的壟斷資本。包括金融聯(lián)系，資本參 與和人事參與。 社會(huì)資本：是指?jìng)€(gè)體或之間的關(guān)聯(lián) 社會(huì)網(wǎng)絡(luò)、 互惠性規(guī)范和由此產(chǎn)生的信任，是人們?cè)谏鐣?huì)結(jié) 構(gòu)中所處的位置給他們帶來(lái)的資源。 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)中的一個(gè)新問(wèn)題就是對(duì)這些 “ 資本 ” 與企業(yè)財(cái)務(wù)有何聯(lián)系，它們對(duì)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力、 公司價(jià)值產(chǎn)生什么樣的影響以及如何對(duì)其進(jìn)行管 理。 三、中級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)的主要內(nèi)容 小結(jié)：