《商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理.ppt》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理.ppt（47頁珍藏版）》請?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

第章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理,10,北京大學(xué)出版社提供,2,第十章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理,,第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理概述,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,第三節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化,北京大學(xué)出版社提供,3,前導(dǎo)案例,加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理銀行主動(dòng)應(yīng)對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)要點(diǎn)：負(fù)債方面：加強(qiáng)存款穩(wěn)定性，負(fù)債活期化資產(chǎn)方面：縮短投資周期、提高資產(chǎn)流動(dòng)性多渠道融資機(jī)制：資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、信貸投放過度、變現(xiàn)部分投資組合。,北京大學(xué)出版社提供,4,問題,銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的作用是什么：資產(chǎn)負(fù)債管理方法有哪些？資產(chǎn)負(fù)債管理的理論依據(jù)是什么？,第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理概述,北京大學(xué)出版社提供,6,本節(jié)重點(diǎn),資產(chǎn)負(fù)債管理的原則資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)容,北京大學(xué)出版社提供,7,第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理概述,一、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)涵資產(chǎn)負(fù)債管理是商業(yè)銀行為了在可接受的風(fēng)險(xiǎn)限額內(nèi)實(shí)現(xiàn)既定經(jīng)營目標(biāo)，而對其資產(chǎn)負(fù)債組合所進(jìn)行的計(jì)劃、協(xié)調(diào)和控制的過程，以及前瞻性地選擇業(yè)務(wù)策略的過程。其內(nèi)涵如下：（一）是風(fēng)險(xiǎn)限額下的一種協(xié)調(diào)式管理承擔(dān)多大風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量；利率結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、幣種選擇等。（二）是一種前瞻性的策略選擇管理科學(xué)測算成本和收益、模型將風(fēng)險(xiǎn)量化為成本，提出資本分配的解決方案。,北京大學(xué)出版社提供,8,第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理概述,二、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的原則（一）總量平衡原則指負(fù)債總量制約資產(chǎn)總量。（二）結(jié)構(gòu)對稱原則指資產(chǎn)與負(fù)債在以資金為表現(xiàn)形式的運(yùn)動(dòng)中要保持對稱狀態(tài)，如期限、種類、利率等結(jié)構(gòu)合理（三）目標(biāo)相互替代原則指在安全性、流動(dòng)性、盈利性三個(gè)經(jīng)營目標(biāo)之間進(jìn)行合理選擇相組合，相互替代，而使銀行總效用不變。（四）資產(chǎn)分散化原則指在進(jìn)行資金分配時(shí)，應(yīng)當(dāng)盡量將證券和貸款的種類分散，避免資金集中與某種證券或貸款上。,北京大學(xué)出版社提供,9,典型案例：,銀行資產(chǎn)負(fù)債管理中的新問題人行青島中心支行,北京大學(xué)出版社提供,10,第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理概述,三、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)容（一）制定資產(chǎn)負(fù)債管理政策宗旨、目標(biāo)與方法；組織程序、人員配備、績效考評、獎(jiǎng)懲辦法（二）制定資產(chǎn)負(fù)債管理指標(biāo)體系監(jiān)管、本地區(qū)、本銀行（三）調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)滿足管理要求、符合管理指標(biāo)（四）監(jiān)控與評價(jià)資產(chǎn)負(fù)債管理銀行財(cái)務(wù)報(bào)表分析、市場動(dòng)態(tài)監(jiān)測、橫向縱向比較,北京大學(xué)出版社提供,11,拓展知識(shí)：,我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理要點(diǎn)：98年取消貸款限額資產(chǎn)負(fù)債比例和風(fēng)險(xiǎn)管理“計(jì)劃指導(dǎo)，自求平衡，比例管理，間接調(diào)控”的信貸管理體制06年銀行業(yè)全面開放，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)（試行）》辦法,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,北京大學(xué)出版社提供,13,本節(jié)重點(diǎn),資產(chǎn)負(fù)債管理理論的發(fā)展及其經(jīng)營理念資產(chǎn)負(fù)債管理的方法,,北京大學(xué)出版社提供,14,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,一、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論的發(fā)展（一）資產(chǎn)管理理論資產(chǎn)管理理論又稱流動(dòng)性管理理論。它在20世紀(jì)60年代以前在商業(yè)銀行管理理論中占有主導(dǎo)地位。資金來源渠道固定和狹窄資金來源的規(guī)模和結(jié)構(gòu)是銀行無法控制資產(chǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)是可控制的,,北京大學(xué)出版社提供,15,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,1.商業(yè)貸款理論又稱“真實(shí)票據(jù)理論”，產(chǎn)生于兩百年前，1776年，亞當(dāng)斯密發(fā)表的《國民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究》。內(nèi)容：銀行只應(yīng)發(fā)放與商品周轉(zhuǎn)相聯(lián)系或與生產(chǎn)物資儲(chǔ)備相適應(yīng)的自償性貸款，而不應(yīng)發(fā)放長期貸款或進(jìn)行長期投資。,,北京大學(xué)出版社提供,16,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,積極作用保證了銀行的流動(dòng)性和安全性。能適應(yīng)商品交易對銀行信貸的需要。缺陷忽視了國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對貸款需求的擴(kuò)大和貸款多樣化的要求。忽視了銀行存款的相對穩(wěn)定性。忽視了貸款自我清償?shù)耐獠織l件。可能助長經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。,,北京大學(xué)出版社提供,17,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,2.轉(zhuǎn)移理論又稱可轉(zhuǎn)換理論，保持銀行資產(chǎn)流動(dòng)性的理論。1918年，美國的莫爾頓《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》上發(fā)表的《商業(yè)銀行及其成本》一文提出了該理論。第一次世界大戰(zhàn)后，美國軍費(fèi)開支巨大，導(dǎo)致公債大量發(fā)行；經(jīng)濟(jì)危機(jī)的頻繁爆發(fā)，企業(yè)和個(gè)人借款減少，而政府借款需求增加，銀行將大量資金購買短期國債，政府公債加其他債可達(dá)79%，貸款僅占21%，此理論受到推崇；,,北京大學(xué)出版社提供,18,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,內(nèi)容：為應(yīng)付提存需要，商業(yè)銀行可將資金購買可轉(zhuǎn)換的資產(chǎn)，即能轉(zhuǎn)讓出賣給第三者的資產(chǎn)。積極作用擴(kuò)大了商業(yè)銀行的資產(chǎn)范圍，使其業(yè)務(wù)經(jīng)營更加靈活多樣。局限性流動(dòng)性資產(chǎn)能否在不造成銀行損失的情況下順利變現(xiàn)，主要取決于市場狀況。,北京大學(xué)出版社提供,19,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,3．預(yù)期收入理論內(nèi)容：只要預(yù)計(jì)銀行的資產(chǎn)能保證到期收回并有收益，商業(yè)銀行就不僅可以發(fā)放短期商業(yè)性貸款，而且也可以發(fā)放中長期貸款和非生產(chǎn)性的消費(fèi)貸款。積極作用銀行能夠了解到隨著利率的變化銀行的資產(chǎn)負(fù)債將會(huì)發(fā)生什么變化。對完善和推動(dòng)銀行現(xiàn)代化管理起了積極的作用。局限性利率的變動(dòng)方向或變動(dòng)量預(yù)期錯(cuò)誤，將會(huì)使銀行遭受損失。過分強(qiáng)調(diào)利率風(fēng)險(xiǎn)，忽視了信用風(fēng)險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)，從而可能產(chǎn)生某種危險(xiǎn)。,,北京大學(xué)出版社提供,20,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,（二）負(fù)債管理理論內(nèi)容銀行要維持其流動(dòng)性，可以向市場借入資金來滿足這種需要，而且在吸收存款上銀行也可以主動(dòng)去管理。意義為銀行經(jīng)營和保證流動(dòng)性方面提供了新方法和理論。為擴(kuò)大銀行的信貸規(guī)模、增加貸款投放創(chuàng)造了條件。增強(qiáng)了銀行的經(jīng)營能力。缺陷增加了銀行的經(jīng)營成本：利率較高增加了銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：不對稱引起失衡、流動(dòng)性無法保證、負(fù)債成本增加,,北京大學(xué)出版社提供,21,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,（三）資產(chǎn)負(fù)債管理理論內(nèi)容：商業(yè)銀行單靠資產(chǎn)管理或負(fù)債管理，不能形成安全性、流動(dòng)性和盈利性的均衡，只有根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況的變化，通過資產(chǎn)、負(fù)債兩方面的同一協(xié)調(diào)管理，才能實(shí)現(xiàn)銀行經(jīng)營總目標(biāo)的要求。,,北京大學(xué)出版社提供,22,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,優(yōu)點(diǎn)：可以了解隨著利率的變化銀行的資產(chǎn)負(fù)債將會(huì)發(fā)生什么變化；完善和推動(dòng)了銀行現(xiàn)代化管理水平，提高了銀行管理效率和管理藝術(shù)；缺點(diǎn)：利率變動(dòng)方向預(yù)期或變動(dòng)量錯(cuò)誤，銀行會(huì)遭受損失；過分強(qiáng)調(diào)利率風(fēng)險(xiǎn)，忽視了信用風(fēng)險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)。,北京大學(xué)出版社提供,23,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,（四）商業(yè)銀行經(jīng)營理論的新發(fā)展資產(chǎn)負(fù)債外管理理論提倡從正統(tǒng)的銀行資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)以外去尋找新的經(jīng)營領(lǐng)域，開辟新的盈利源泉，如：以信息處理為核心的服務(wù)、各種服務(wù)費(fèi)收益等。全方位滿意管理理論強(qiáng)調(diào)企業(yè)全體與顧客滿意的管理概念，即銀行通過塑造獨(dú)特的文化，提供能令顧客完全滿意的產(chǎn)品或服務(wù)，達(dá)到與顧客建立長期合作的目標(biāo)。如產(chǎn)品的質(zhì)量、數(shù)量、價(jià)格、設(shè)計(jì)、辦理時(shí)間以及配備服務(wù)等。,,北京大學(xué)出版社提供,24,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,（五）啟示各種理論彼此銜接，互為補(bǔ)充。資產(chǎn)管理的各種理論在保證銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性方面各有側(cè)重。負(fù)債管理理論為保持銀行流動(dòng)性提供了新的思路。資產(chǎn)負(fù)債管理理論是資產(chǎn)理論和負(fù)債理論在較高層次上的有機(jī)結(jié)合。資產(chǎn)負(fù)債管理的理論會(huì)不斷發(fā)展，為銀行業(yè)務(wù)擴(kuò)大和金融創(chuàng)新指明方向。,,北京大學(xué)出版社提供,25,拓展知識(shí)：,銀行服務(wù)收費(fèi)的理論依據(jù)：資產(chǎn)負(fù)債外管理理論,北京大學(xué)出版社提供,26,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,二、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的方法（一）償還期對稱法根據(jù)資金來源與流轉(zhuǎn)速度，決定流動(dòng)性資產(chǎn)和贏利性資產(chǎn)的分配。核心內(nèi)容用負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)去抑制資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)。基本原則“規(guī)模對應(yīng)”原則，即存貸款之間有對應(yīng)的比例關(guān)系，所有資金運(yùn)用在資金來源許可的范圍內(nèi)進(jìn)行，二者應(yīng)該相對稱。,,北京大學(xué)出版社提供,27,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,（二）集中管理方法“資金蓄水池法”。不分資金來源的期限長短，把它們集中起來，然后根據(jù)資產(chǎn)流動(dòng)性和贏利性的目的，從“蓄水池”中將資金分配到銀行認(rèn)為最合適的資產(chǎn)上去。分配的次序?yàn)?一級(jí)儲(chǔ)備、二級(jí)儲(chǔ)備、貸款及投資、固定資產(chǎn)購置。一級(jí)儲(chǔ)備——現(xiàn)金資產(chǎn)（包括法定準(zhǔn)備金出款）；二級(jí)儲(chǔ)備——短期有價(jià)證券；特點(diǎn)資產(chǎn)分配不受負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的限制，而只受負(fù)債總量的制約。,,,北京大學(xué)出版社提供,28,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,（三）中心分配管理方法根據(jù)資金來源的不同，按照其周轉(zhuǎn)速度的快慢和上繳法定準(zhǔn)備金的多少，把資金劃歸到不同的中心，從而分配給不同的資產(chǎn)領(lǐng)域?；钇诖婵钪行?、儲(chǔ)蓄存款中心、定期存款中心和自由資金中心特點(diǎn)根據(jù)資金來源的特點(diǎn)分類建立中心，然后采取不同的分配政策，能夠把資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度與負(fù)債的周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)的流動(dòng)性和負(fù)債的流動(dòng)性有機(jī)的聯(lián)系起來。,,北京大學(xué)出版社提供,29,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,（四）負(fù)債管理方法1.儲(chǔ)備頭寸負(fù)債管理方法商業(yè)銀行在面臨清償能力不足時(shí)，可用短期借入款來彌補(bǔ)提取的存款。這樣在負(fù)債方一增一減，正好軋平。如下所示：,,資產(chǎn)負(fù)債,,,北京大學(xué)出版社提供,30,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,（四）負(fù)債管理方法2.全面負(fù)債管理方法商業(yè)銀行在發(fā)生可貸資金不足時(shí)，可通過借入款來應(yīng)付增加的借款需求。這樣，銀行的負(fù)債和資產(chǎn)都同時(shí)增加，而且還會(huì)因資產(chǎn)擴(kuò)大而帶來額外的收益。如下所示：,,,,,,＋,資產(chǎn)負(fù)債,,,,＋,＋,北京大學(xué)出版社提供,31,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,（五）利率敏感性缺口管理1.概念利率敏感性利差由于受內(nèi)生或外生因素影響而發(fā)生波動(dòng)的敏感性。在市場利率發(fā)生變化時(shí)，收益率或利率能隨之發(fā)生變化的資產(chǎn)。內(nèi)生—資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、貸款期限與質(zhì)量、資金期限與成本；外生—經(jīng)濟(jì)形勢和利率水平利率敏感性資產(chǎn)（RSA）考察期內(nèi)可能重新定價(jià)的資產(chǎn)。利率敏感性負(fù)債如銀行浮動(dòng)利率貸款、浮動(dòng)利率債券）考察期內(nèi)可能重新定價(jià)的負(fù)債。（RSL）如活期存款,,北京大學(xué)出版社提供,32,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,2.利率敏感性缺口是指利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之差，反應(yīng)銀行資金的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露情況。最常見的稱為資金缺口。（資金缺口）Gap=RSA－RSL3.敏感度率GapRatio=RSA/RSL反映銀行資金的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露情況。,,北京大學(xué)出版社提供,33,資金缺口：,主要源于商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的不匹配。當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債，即銀行經(jīng)營處于“正缺口”狀態(tài)時(shí)，隨著利率上浮，銀行將增加收益，隨著利率下調(diào)，銀行收益將減少；反之，利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債，即銀行存在“負(fù)缺口”狀態(tài)時(shí)，銀行收益隨利率上浮而減少，隨利率下調(diào)而增加。這意味著利率波動(dòng)使得利率風(fēng)險(xiǎn)具有現(xiàn)實(shí)可能性，在利率波動(dòng)頻繁而又缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理措施的情況下，銀行可能遭受嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)損失。,北京大學(xué)出版社提供,34,4.利率敏感性缺口管理策略進(jìn)取性策略利用利率變動(dòng)主動(dòng)獲利。防御性策略保持利率敏感性缺口值為零或很小，最大限度地減少利率風(fēng)險(xiǎn)的損失。,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,北京大學(xué)出版社提供,35,（六）持續(xù)期缺口管理持續(xù)期是金融工具以現(xiàn)值方式收回其價(jià)值的一段時(shí)間。持續(xù)期對銀行凈值的影響：銀行凈值等于銀行資產(chǎn)與負(fù)債之差，也就是股東收益。持續(xù)期缺口管理的目標(biāo)是股權(quán)價(jià)值最大化。有進(jìn)取性和防御性兩種策略。,第二節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與方法,第三節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化,北京大學(xué)出版社提供,37,資產(chǎn)證券化的流程資產(chǎn)證券化的作用,本節(jié)重點(diǎn),北京大學(xué)出版社提供,38,一、資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵和運(yùn)作機(jī)制（一）內(nèi)涵將具有共同特征、缺乏流動(dòng)性、但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離與重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)換成為在金融市場上可以出售和流通的證券(ABS：AssetBackedSecurity)的過程。住宅按揭、自來水、煤氣、供熱的應(yīng)收帳款及公共交通、公路等應(yīng)收帳款；還包括房地產(chǎn)抵押貸款、汽車貸款、公用設(shè)施收入等。,第三節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化,北京大學(xué)出版社提供,39,（二）主體：發(fā)起人：原始權(quán)益人（或?yàn)槌鲎馊耍y行、航空公司、保險(xiǎn)公司、制造企業(yè)；發(fā)行人：獨(dú)立的中介機(jī)構(gòu)（SPV），發(fā)行證券并以所得收入購買支撐證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)組合；投資銀行：作為SPV的銷售代理人，公募發(fā)行和私募發(fā)行信用增級(jí)機(jī)構(gòu)：可通過不可撤銷的信用證、第三方保險(xiǎn)、利差帳戶、現(xiàn)金抵押帳戶、超額抵押等支撐來提高證券的資信等級(jí)，以提高定價(jià)和上市能力；資信評級(jí)機(jī)構(gòu)：對證券的信用風(fēng)險(xiǎn)提供權(quán)威性的意見（證券的有限追索權(quán)）；服務(wù)人（機(jī)構(gòu)）：監(jiān)理和保管資產(chǎn)項(xiàng)目及所產(chǎn)生的現(xiàn)金流；定期向受托人和投資者提供有關(guān)特定資產(chǎn)組合的財(cái)務(wù)報(bào)告。受托管理人（機(jī)構(gòu)）：是服務(wù)機(jī)構(gòu)和投資者的中介，也是信用增級(jí)機(jī)構(gòu)和投資者的中介。,第三節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化,北京大學(xué)出版社提供,40,（三）運(yùn)作機(jī)制,第三節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化,,北京大學(xué)出版社提供,41,MBS運(yùn)行機(jī)制,MBS：Mortgage-BackedSecurity，抵押支持債券或者抵押貸款證券化。,北京大學(xué)出版社提供,42,,（四）ABS的特點(diǎn)1、通過證券市場發(fā)行債券籌資；2、分散投資風(fēng)險(xiǎn)；3、負(fù)債不反映在原始權(quán)益人的資產(chǎn)負(fù)債表上；4、信用等級(jí)高，易于推銷；5、適合大規(guī)?；I資。,北京大學(xué)出版社提供,43,我國抵押貸款證券化流程,證券托管人,北京大學(xué)出版社提供,44,科技創(chuàng)新貸款證券化流程,投資者,北京大學(xué)出版社提供,45,二、資產(chǎn)證券化在商業(yè)銀行經(jīng)營管理中的應(yīng)用（一）促進(jìn)作用資金來源多樣化和降低融資成本有助于資本充足比率管理：風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重低產(chǎn)生服務(wù)費(fèi)用收入：收回貸款本息服務(wù)費(fèi)、包銷證券費(fèi)用收入。降低利率風(fēng)險(xiǎn)：改善資產(chǎn)負(fù)債管理（二）負(fù)面作用加劇了對高質(zhì)量貸款的競爭加劇了銀行吸收存款資金的競爭公司繞過銀行，直接通過發(fā)行證券籌集資金,第三節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化,北京大學(xué)出版社提供,46,典型案例:,我國首單商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品成功發(fā)行,北京大學(xué)出版社提供,47,要點(diǎn)：,發(fā)起人：中國建設(shè)銀行產(chǎn)品：“建元2008—1重整資產(chǎn)證券化”，處置不良資產(chǎn)；分為優(yōu)先級(jí)和次級(jí)資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模：21.5億元——銀行間市場公開發(fā)行6.15億元——中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)池：未償本金余額95.5億元的公司類不良貸款為基礎(chǔ)設(shè)立特定目的信托，并以未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流支付證券的本金和收益資產(chǎn)池特點(diǎn)：地域分布12個(gè)1級(jí)分行、17個(gè)行業(yè)；經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)、有抵押質(zhì)押第三方擔(dān)保的占98%；信用增級(jí)：超額抵押、流動(dòng)性儲(chǔ)備帳戶等內(nèi)部提升方式。其他主體：中國國際金融有限公司、忠誠信托有限責(zé)任公司、聯(lián)合資信評估有限公司、建設(shè)銀行,