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商業(yè)銀行經(jīng)營管理學(xué),趙昱光zyg_new@,第十一章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略,概述資產(chǎn)管理思想資產(chǎn)管理方法負(fù)債管理理論負(fù)債管理方法資金缺口管理持續(xù)期的應(yīng)用,,資產(chǎn)與負(fù)債之間的銜接與連接資金的整體調(diào)度、設(shè)計與安排隨之資金的屬性的展開而展開,概述,資金是商業(yè)銀行的核心經(jīng)營對象商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理就是解決商業(yè)銀行資金管理問題上的整體策略問題廣義的資產(chǎn)負(fù)債管理指商業(yè)銀行按一定的策略進(jìn)行資金的配置，來實現(xiàn)銀行流動性、安全性和盈利性的目標(biāo)組合。它既不單純站在資金運用的角度，也不單純站在資金來源的角度，而是考慮銀行整體資金的配置狀態(tài)，以實現(xiàn)銀行的經(jīng)營目標(biāo)。,概述,目前，一些狹義的使用資產(chǎn)負(fù)債管理這一概念，主要指在利率波動的環(huán)境中，通過策略性改變利率敏感資金的配置狀況，來實現(xiàn)銀行的目標(biāo)凈利息差額，或者通過調(diào)整總體資產(chǎn)和負(fù)債的持續(xù)期（duration)，來維持銀行的正的凈值。資金管理過程的展開，也是資金屬性不斷展開的過程,商業(yè)銀行經(jīng)營管理理論的演進(jìn),,,,,,資產(chǎn)管理思想,時間：20世紀(jì)背景：商業(yè)銀行是金融機(jī)構(gòu)的主要代表間接融資是經(jīng)濟(jì)活動中最主要的融資方式商業(yè)銀行的資金來源以活期存款為主，資金供給相對充裕，資金來源的水平和結(jié)構(gòu)被認(rèn)為是獨立于銀行決策之外管理的主要任務(wù)：維護(hù)流動性，在滿足流動性的前提下追求盈利性,資產(chǎn)管理思想,資產(chǎn)管理理論沿革1.商業(yè)性貸款理論基本觀點：商業(yè)銀行的資金來源主要是流動性很強(qiáng)的活期存款，因此其資產(chǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)主要集中于短期自償性貸款，即基于商業(yè)行為能自動清償?shù)馁J款，以保持與資金來源高度流動性相適應(yīng)的資產(chǎn)的高度流動性。短期自償性貸款主要指短期的工商業(yè)流動資金貸款。由于這種理論強(qiáng)調(diào)貸款的自動清償，也被稱為自動清償理論，又由于該理論強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行放款以商業(yè)行為為基礎(chǔ)，并以真實商業(yè)票據(jù)為抵押，因此也被稱為：真實票據(jù)理論貢獻(xiàn)：強(qiáng)調(diào)資金運用受制于資金來源的性質(zhì)與結(jié)構(gòu)；強(qiáng)調(diào)銀行應(yīng)保持資金的高度流動性以確保商業(yè)銀行的安全經(jīng)營不足：沒有考慮活期存款的穩(wěn)定余額，銀行資產(chǎn)過多地集中于盈利性較差的短期自償性貸款上；忽視了貸款需求的多樣性，能夠提供的貸款種類太少；忽視了貸款清償?shù)耐獠織l件,資產(chǎn)管理思想,2.資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換性理論基本觀點：銀行流動性強(qiáng)弱取決于其資產(chǎn)的迅速變現(xiàn)能力，因此保持資產(chǎn)流動性的最好方法是持有可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)。這類資產(chǎn)具有信譽好、期限短、流動性強(qiáng)的特點，從而保障了銀行在需要流動性時能夠迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。最典型的可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)是政府發(fā)行的短期證券。貢獻(xiàn)：在沿襲商業(yè)貸款理論中銀行應(yīng)保持高度流動性主張的同時，擴(kuò)大了銀行資產(chǎn)運用的范圍不足：過分強(qiáng)調(diào)可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)，限制了投入到高盈利資產(chǎn)上去；另外可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)的盈利能力也受到相關(guān)因素的影響，不是絕對的。,資產(chǎn)管理思想,3.預(yù)期收入理論基本觀點：銀行資產(chǎn)的流動性取決于借款人的預(yù)期收入。而不是貸款的期限的長短。借款人的預(yù)期收入有保證，期限較長的貸款也可以安全收回；借款人的預(yù)期收入不穩(wěn)定，期限短的貸款也會喪失流動性。因此預(yù)期收入理論強(qiáng)調(diào)的是貸款償還與借款人未來預(yù)期收入之間的關(guān)系，而不是貸款的期限與貸款流動性之間的關(guān)系。貢獻(xiàn)：為貸款范圍的擴(kuò)大提供了理論依據(jù)不足：有可能放大風(fēng)險,資產(chǎn)管理方法,（一）資金總庫法（資金合用分配法）1.操作程序：由銀行將各種渠道的資金集中起來，形成資金池，將資金池中的資金視為同質(zhì)的單一來源，將其按照資產(chǎn)流動性大小進(jìn)行梯次分配。,2、按流動性分配資產(chǎn)：（1）一級儲備：庫存現(xiàn)金、在中央銀行存款、同業(yè)存款和托收中的現(xiàn)金等。主要用于滿足法定存款準(zhǔn)備金需求、日常營業(yè)中的付款、支票清算需求、意外提存和意外貸款需求。（2）二級儲備：短期國庫券、地方政府債券、金融債券等安全性較高、流動性和市場性較強(qiáng)的證券。主要用于滿足意外提存和意外貸款需求。（3）各類貸款：主要用于盈利。（4）其他有價證券：用于盈利和改善資產(chǎn)組合狀況。,資金合用分配法,資金集合庫,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,3、特點：（1）不考慮資金來源，在資金運用時，在保證資產(chǎn)流動性的前提下再考慮其盈利性。（2）資金分配主要靠管理人員主觀判斷，導(dǎo)致保留較多流動性資產(chǎn)的情況，降低了盈利水平。,（二）資金分配法1.操作程序：銀行按照不同的資金來源的流動性和法定準(zhǔn)備金要求，決定資產(chǎn)的分配方法和分配比例，建立資產(chǎn)項目與負(fù)債項目的對應(yīng)關(guān)系，把各種資金來源按照周轉(zhuǎn)速度和法定準(zhǔn)備金的要求，分別按照不同的比重分配到不同的資產(chǎn)形式。,2、按資金來源和流動性分配資產(chǎn)：（1）活期存款：一級儲備和二級儲備。（2）定期存款：二級儲備、貸款和長期證券投資。（3）股本：發(fā)放長期貸款和公開市場長期證券投資。,資金分配法,,定期存款,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,3、特點：（1）通過流動性和資金周轉(zhuǎn)速度將資產(chǎn)和負(fù)債聯(lián)系起來，使二者在規(guī)模和結(jié)構(gòu)上保持一致。（2）減少了流動性資產(chǎn)數(shù)量，相應(yīng)增加了投資于長期資產(chǎn)的資金規(guī)模，提高了銀行盈利水平。（3)將流動性的取得完全局限于負(fù)債方面，在資金運作方面不考慮資產(chǎn)的流動性，束縛了商業(yè)銀行經(jīng)營的主動性。,（三）線性規(guī)劃法1.操作程序：（1）建立目標(biāo)函數(shù)：選定目標(biāo)變量；確定目標(biāo)變量的系數(shù)。（2）確定約束條件：銀行開展業(yè)務(wù)的內(nèi)部和外部制約因素，主要包括可貸資金總量限制、貸款需求限制、其他限制。（3）求解線性規(guī)劃模型：借助圖解法和計算機(jī)求解。,2、特點：（1）是一種定量分析，更具有科學(xué)性和可操作性。（2）現(xiàn)實情況比較復(fù)雜，線性規(guī)劃模型會變得更加復(fù)雜。,負(fù)債管理理論,背景20世紀(jì)五六十年代，非銀行金融機(jī)構(gòu)大量興起，與銀行業(yè)在資金來源的渠道上展開了激烈的爭奪；利率管制；金融創(chuàng)新；存款保險制度理論主張：銀行可以積極主動地通過借入資金的方式來維持資產(chǎn)流動性，支持資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，獲取更高的盈利水平。貢獻(xiàn)：開辟了滿足銀行流動性需求的新途徑，改變了長期以來僅資金運用的角度維持流動性的做法。通過負(fù)債的方法來保證銀行流動性的需要，使銀行的流動性與盈利性的矛盾得到協(xié)調(diào)。不足與問題：受貨幣市場供求影響較大，資金成本提高,負(fù)債管理方法,（一）核心內(nèi)容：銀行通過從市場借入資金，調(diào)整負(fù)債流動性來滿足資產(chǎn)的需要，以此擴(kuò)大負(fù)債與資產(chǎn)的規(guī)模。,（二）分類1.準(zhǔn)備金頭寸管理方法：（1）內(nèi)容：銀行從貨幣市場上購買資金，以滿足存款提取和貸款對流動性的需求，通過運作頭寸調(diào)度來保持高收益、低流動性的資產(chǎn)。同時還利用主動負(fù)債來不斷適應(yīng)盈利性資產(chǎn)的戰(zhàn)略性擴(kuò)張。（2）優(yōu)點：提高資金使用效率；緩解流動性不足。（3）缺點：存在借入風(fēng)險。,準(zhǔn)備金頭寸管理法,A、最初概念上的資產(chǎn)負(fù)債表B、準(zhǔn)備金頭寸負(fù)債管理C、貸款準(zhǔn)備金負(fù)債管理,一線準(zhǔn)備存款二線準(zhǔn)備資本貸款投資,存款提取,,購買資金,一線準(zhǔn)備金二線準(zhǔn)備金貸款投資,存款資本,,,一線準(zhǔn)備金二線準(zhǔn)備金貸款投資,貸款持久增長,購買資金,,,,,,,2、全面負(fù)債管理方法：（1）內(nèi)容：銀行通過借入資金持續(xù)擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模。（2）優(yōu)點：提高資金使用效率；緩解流動性不足。（3）缺點：存在借入風(fēng)險。,負(fù)債管理的風(fēng)險,1、對單個銀行，一旦資金缺口沒有及時補(bǔ)上，很可能被擠出市場或是關(guān)閉或破產(chǎn)；2、市場對銀行的信心很容易崩潰；3、從整個銀行體系來看，負(fù)債管理的風(fēng)險也是很明顯的。,資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論,背景：上世紀(jì)70年代末，市場利率上升理論主張：商業(yè)銀行單純依靠資金管理或單純依靠負(fù)債管理都難以達(dá)到流動性、安全性、盈利性的均衡。銀行應(yīng)對資產(chǎn)負(fù)債兩方面業(yè)務(wù)進(jìn)行全方位、多層次的管理，保證資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整的及時性、靈活性，以保證流動性供給能力。從資產(chǎn)、負(fù)債平衡的角度去協(xié)調(diào)銀行安全性、流動性、盈利性之間的矛盾，使銀行經(jīng)營管理更為科學(xué)。資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理也稱相機(jī)抉擇資金管理，其管理的基本思想是：在融資計劃和決策中，銀行主動地利用對利率變化敏感的資金，協(xié)調(diào)和控制資金配置狀態(tài)，使銀行維持一個正的凈利息差額和正的資本凈值。在利率波動的環(huán)境中，不可預(yù)期的利率波動從兩個方面給銀行帶來風(fēng)險：利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債之間的缺口狀態(tài)，會使利率上升或下降帶來銀行凈利息差額及利潤的變化；利率的變化會引起固定利率資產(chǎn)和固定利率負(fù)債市值變動，從而影響銀行的資產(chǎn)凈值,資產(chǎn)負(fù)債外管理理論,背景：20世紀(jì)80年代末，在各國放松金融管制和金融自由化的背景下，銀行業(yè)的競爭更加激烈，來自傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的利差受益越來越少。銀行必須謀求新的業(yè)務(wù)增長點。主要主張：從正統(tǒng)的負(fù)債和資產(chǎn)業(yè)務(wù)以外去開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。,在融資計劃和決策中，銀行主動地利用對利率變化敏感的資金，協(xié)調(diào)和控制資金配置狀態(tài)，使銀行維持一個正的凈利息差額和正的資本凈值。商業(yè)銀行通過對資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行組合而獲取相當(dāng)收益并承擔(dān)一定風(fēng)險的管理方法。,綜合管理的核心是利率風(fēng)險管理，管理的重點是凈利差，即如何協(xié)調(diào)負(fù)債與資產(chǎn)的關(guān)系來保持一個凈利息正差（netinterestmargin)。凈利差＝收益資產(chǎn)的利息收入－負(fù)債的利息支出,資金缺口管理（fundinggap),也叫利率敏感性差額管理法，指銀行應(yīng)根據(jù)對市場利率趨勢的預(yù)測，適時地對可變利率資產(chǎn)（IRSA）和負(fù)債（IRSL）的比例進(jìn)行調(diào)節(jié)，以保持銀行的盈利，同時降低風(fēng)險。銀行可以讓資金不管利率如何變動，銀行都將獲得目標(biāo)正利差。如果銀行有能力較準(zhǔn)確地預(yù)測利率走勢，還可以采取更為主動的操作，擴(kuò)大盈利水平。,1.公式缺口＝利率敏感性資產(chǎn)－利率敏感性負(fù)債或缺口＝利率敏感性資產(chǎn)／利率敏感性負(fù)債,2.三種情況a.零缺口b.正缺口c.負(fù)缺口,3、缺口管理戰(zhàn)略,（1）零缺口戰(zhàn)略（2）正缺口戰(zhàn)略（3）負(fù)缺口戰(zhàn)略,資金缺口管理圖示,正缺口,負(fù)缺口,凈利息收入與敏感性缺口和利率變動關(guān)系表,返回,從上表可以得知，如果預(yù)測利率上升，可采取正缺口戰(zhàn)略;,如果預(yù)測利率下降，可以采用負(fù)缺口戰(zhàn)略；如果預(yù)測利率不變，則可以采用零缺口戰(zhàn)略。,利率風(fēng)險及其管理,缺口的衡量與管理持續(xù)期的應(yīng)用及其局限性金融衍生工具的應(yīng)用遠(yuǎn)期利率協(xié)議利率期貨利率互換利率期權(quán)利率上下限及雙限,持續(xù)期的應(yīng)用,,,資金管理過程的展開，也是資金屬性不斷展開的過程首先展開的是資金的數(shù)量與規(guī)模其次展開的是資金的利率（成本收益率）屬性第三展開的是。。。。,利率風(fēng)險及其管理,缺口的衡量與管理持續(xù)期的應(yīng)用及其局限性金融衍生工具的應(yīng)用遠(yuǎn)期利率協(xié)議利率期貨利率互換利率期權(quán)利率上下限及雙限,,資金管理過程的展開，也是資金屬性不斷展開的過程首先展開的是資金的數(shù)量與規(guī)模其次展開的是資金的利率（成本收益率）屬性第三展開的是。。。。,金融衍生工具,利率期權(quán)利率互換資金期貨,