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流動資產(chǎn)管理,1,第一節(jié) 流動資產(chǎn)概述,流動資產(chǎn)是指能夠在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn). 如:現(xiàn)金,應(yīng)收賬款/票據(jù),短期投資,存貨等等 兩個突出特點: (1)周轉(zhuǎn)速度快,變現(xiàn)能力強 (2)獲利能力相對較弱,投資風(fēng)險相對較小.,2,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,現(xiàn)金指企業(yè)占用在各種貨幣形態(tài)上的資產(chǎn),包括庫存現(xiàn)金,銀行存款及其他貨幣資金. 現(xiàn)金管理內(nèi)容： 1、確定現(xiàn)金管理目標(biāo) 2、現(xiàn)金預(yù)算 3、最佳現(xiàn)金收支余額的確定,3,現(xiàn)金管理目標(biāo),現(xiàn)金的特性：1、滿足正常經(jīng)營開支，清償債務(wù)本息，履行納稅義務(wù)等。2、非盈利資產(chǎn)，持有過多，將造成機會損失，降低資產(chǎn)獲利能力。 現(xiàn)金管理目標(biāo):在保證企業(yè)正常業(yè)務(wù)經(jīng)營及償還債務(wù)和繳納稅款需要的同時，降低現(xiàn)金的占用。,4,現(xiàn)金預(yù)算,現(xiàn)金預(yù)算是基于現(xiàn)金管理目標(biāo)，依托企業(yè)未來發(fā)展規(guī)劃和組織架構(gòu)，在充分調(diào)查與分析的基礎(chǔ)上，合理估測企業(yè)未來一定時期的現(xiàn)金收支狀況，并對預(yù)期差異進行控制的方法體系。 兩種方法：1、收支預(yù)算法 2、調(diào)整凈收益法,5,收支預(yù)算法,收支預(yù)算法：將凡涉及現(xiàn)金流動的項目均納入現(xiàn)金預(yù)算，預(yù)算其可能發(fā)生的現(xiàn)金流入流出，以確定收支差異，以此作出財務(wù)決策。 包括：1、現(xiàn)金收入 2、現(xiàn)金支出 3、現(xiàn)金余絀 4、現(xiàn)金融通,6,,現(xiàn)金收入：包括期初現(xiàn)金余額和預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金流入，即預(yù)算期內(nèi)可動用現(xiàn)金總額。 現(xiàn)金支出：預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的全部現(xiàn)金支出。（包括期末現(xiàn)金余額，作為預(yù)防作用） 現(xiàn)金余絀：現(xiàn)金收入－現(xiàn)金支出 現(xiàn)金融通：現(xiàn)金余裕的處置和短缺的彌補,7,現(xiàn)金余絀例題,某企業(yè)１９９７年末庫存現(xiàn)金１０００元，銀行存款２０００元，其他貨幣資金１０００元，應(yīng)收賬款余額１００００元，應(yīng)付賬款余額５０００元，預(yù)計１９９８年第一季度末保留現(xiàn)金余額２５００元，預(yù)期１９９８年一季度的業(yè)務(wù)如下：（１）實現(xiàn)銷售收入３００００元，其中１００００元為賒銷，貨款尚未收回（２）實現(xiàn)材料銷售１０００元，已收并存入銀行，（３）采購材料２００００元，其中１００００元為賒購，（４）支付前期應(yīng)付賬款５０００元，（５）解繳稅款６０００元（６）收回上年應(yīng)收賬款８０００元， 用收支預(yù)算法計算本季度現(xiàn)金余絀。,8,,期初余額＝１０００＋２０００＋１０００＝４０００ 本期現(xiàn)金收入＝３００００－１００００＋１０００＋８０００＝２９０００ 現(xiàn)金收入＝４０００＋２９０００＝３３０００ 本期現(xiàn)金支出＝２００００－１００００＋５０００＋６０００＝２１０００ 期末余額＝２５００ 現(xiàn)金支出＝２１０００＋２５００＝２３５００ 現(xiàn)金余絀＝３３０００－２３５００＝９５００,9,收支預(yù)算法評價,重心：如何準(zhǔn)確確定預(yù)期現(xiàn)金收入、支出的各項目的未來金額。 優(yōu)點：可以直接同現(xiàn)金收支的實際情況比較，有利進行控制分析，比較直觀。 缺點：無法將編制的預(yù)算與企業(yè)的預(yù)算期內(nèi)經(jīng)營理財成果的密切關(guān)系反映出來。,10,調(diào)整凈收益法,調(diào)整凈收益法：將權(quán)責(zé)發(fā)生制計算的凈收益調(diào)整為按收付實現(xiàn)制計算的凈收益，在此基礎(chǔ)上加減有關(guān)現(xiàn)金收支項目，使企業(yè)的凈收益與現(xiàn)金流量相關(guān)聯(lián)，從而確定現(xiàn)金余絀并作出財務(wù)安排。,11,最佳現(xiàn)金余額確定,最佳現(xiàn)金余額：指現(xiàn)金滿足生產(chǎn)的經(jīng)營需要，有使現(xiàn)金使用的效率和效益最高時的持有量。理想狀態(tài)是等于零 持有現(xiàn)金的必要性（動機）： １、交易動機 ２、預(yù)防動機 ３、投機動機,12,最佳現(xiàn)金持有量的確定,兩種模式：存貨模式和隨機模式 存貨模式（書本采用），在一系列假設(shè)基礎(chǔ)上成立： １、企業(yè)所須的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，并且證券變現(xiàn)的不確定性很小。 ２、企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以測定 ３、現(xiàn)金的支出過程穩(wěn)定，降至零時可通過證券變現(xiàn)補足 ４、證券的利率或報酬率以及每次的固定性交易費用可知,13,,在以上假設(shè)基礎(chǔ)上：現(xiàn)金管理總成本＝持有成本＋轉(zhuǎn)換成本 持有成本是指企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金余額而增加的管理成本及喪失的再投資收益。 轉(zhuǎn)換成本：企業(yè)將證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或?qū)F(xiàn)金轉(zhuǎn)換成證券所支付的交易費用。,14,,QR AF TC= —— + —— 2 Q TC——現(xiàn)金管理總成本 A——預(yù)期現(xiàn)金總需要量 Q——最佳現(xiàn)金持有量 R——有價證券利率或報酬率 F——平均每次證券變現(xiàn)的固定費用（轉(zhuǎn)換成本） √2AF A 得出Q= ———— 證券變現(xiàn)次數(shù)=—— √R Q,15,最佳現(xiàn)金持有量例題,書本例6-1 企業(yè)預(yù)計年現(xiàn)金總量400000，收支狀況穩(wěn)定，有價證券年報 酬率8%，固定費用1000，求最佳現(xiàn)金持有量及政券變現(xiàn)次數(shù)。 √2AF A Q= ———— 證券變現(xiàn)次數(shù)=—— √R Q √2×400000×1000 Q=——————————=100000 √0.08 400000 證券變現(xiàn)次數(shù)= ———— = 4 100000,16,最佳現(xiàn)金持有量例題,某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計年現(xiàn)金需要量400000，現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換成本每次200，有價證券利率10%，求（1）最佳現(xiàn)金持有量（2）最低現(xiàn)金管理成本、轉(zhuǎn)換成本、持有成本（3）證券交易次數(shù)，交易時間間隔 （1） √2AF √2×400000×200 Q= ———— = ————————— = 40000 √R √0.1,17,,QR AF TC= —— + —— =√2AFR=√2×400000×200×0.1=4000元 2 Q AF 400000×200 轉(zhuǎn)換成本=—— =———————— = 2000元 Q 40000 QR 40000×0.1 持有成本=—— = ——————— =2000元 2 2 A 400000 交易次數(shù)=—— =————— =10次 即一年中每36天交易一次 Q 40000,18,應(yīng)收賬款管理,賒銷（產(chǎn)生應(yīng)收賬款）的優(yōu)點：強化企業(yè)市場競爭地位和實力，擴大銷售，增加收益，降低存貨成本等等 缺點：由于資金被占用喪失投資機會（產(chǎn)生機會成本），存在壞賬損失的可能性，支付管理費用等等。 應(yīng)收賬款管理目標(biāo)：在發(fā)揮應(yīng)收賬款強化競爭、擴大銷售功能效應(yīng)的同時，盡可能降低投資的機會成本、壞賬損失與管理成本，最大限度的提高應(yīng)收賬款的投資效益。,19,信用政策,信用政策：即應(yīng)收賬款的管理政策，是指企業(yè)為對應(yīng)收賬款投資進行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)，信用條件，和收賬方針。 信用標(biāo)準(zhǔn)：是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所必備的最低條件，通常用預(yù)期壞賬損失率表示。,20,,信用條件：是指企業(yè)接受客戶信用定單時所提出的付款要求，包括信用期限、折扣期限、及現(xiàn)金折扣等。 例如 3/15 n/60 60天為信用期限，在此期限付款視沒有違約。15天為折扣期限，3%為現(xiàn)金折扣率 收賬方針：是指當(dāng)客戶違反信用條件時，拖欠甚至拒付賬款時企業(yè)所采取的收賬策略與措施。,21,應(yīng)收賬款管理決策,應(yīng)收賬款管理決策：就是依據(jù)信用政策和市場的需要，作出是否改變信用政策，信用條件、是否接受客戶的信用定單及如何收賬等等 （一）信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件決策 決策的基本原則：通過比較信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件調(diào)整前后收益與成本的變動，遵循邊際收入大于邊際成本的原則。,22,相關(guān)公式,決策成本=應(yīng)收賬款投資機會成本+壞賬準(zhǔn)備+管理費用 機會成本=應(yīng)收賬款平均占用額+投資機會成本率 應(yīng)收賬款賒銷凈額 應(yīng)收賬款平均占用額=—————————— 應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)次數(shù) 360 應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)次數(shù)= —————————— 應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)=∑各現(xiàn)金折扣期或信用期×各現(xiàn) 金折扣期或信用期的估計平均比重 決策收益=賒銷收入凈額×貢獻毛益率 凈收益=決策收益 – 決策成本,23,應(yīng)收賬款的日常管理,主要是對已經(jīng)發(fā)生的應(yīng)收賬款進行分析，控制，及時發(fā)現(xiàn)問題，提前采取措施，最大限度的減少壞賬損失對企業(yè)產(chǎn)生的不利影響，包括應(yīng)收賬款追蹤分析、應(yīng)收賬款賬齡分析，應(yīng)收賬款收現(xiàn)率分析和應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度。,24,,應(yīng)收賬款追蹤分析重點在于賒銷商品的銷售與變現(xiàn)方面。有利于準(zhǔn)確預(yù)測發(fā)生呆帳的可能性，及時制定措施，提高收賬的效率。 應(yīng)收賬款賬齡分析也稱應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析，是指將發(fā)生的各筆應(yīng)收賬款按開票的周期進行歸類，并計算出其所占的比重，借此來分析企業(yè)的應(yīng)收賬款狀況,25,,應(yīng)收賬款收現(xiàn)率分析；通過應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率來分析， 當(dāng)期預(yù)計現(xiàn)金需要額-當(dāng)期預(yù)計其他穩(wěn)定現(xiàn)金來源額 應(yīng)收賬款 =——————————————————— 收現(xiàn)保證率 當(dāng)期應(yīng)收賬款總計余額 該指標(biāo)反映了企業(yè)當(dāng)期所需的現(xiàn)金扣除各種可靠來源后的差額，必須通過應(yīng)收賬款的收回來彌補，才能使企業(yè)正常營運，是企業(yè)制定應(yīng)收賬款收現(xiàn)水平的基本依據(jù)。,26,應(yīng)收賬款收現(xiàn)率例題,某公司2000年應(yīng)收賬款總額450萬，必要現(xiàn)金支付總額200萬，其他穩(wěn)定可靠現(xiàn)金流入總額50萬，求應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率。 當(dāng)期預(yù)計現(xiàn)金需要額-當(dāng)期預(yù)計其他穩(wěn)定現(xiàn)金來源額 應(yīng)收賬款 =——————————————————— 收現(xiàn)保證率 當(dāng)期應(yīng)收賬款總計余額 ２００ － ５０ = —————————————— ４５０ ＝３３.３３％,27,應(yīng)收賬款收現(xiàn)率例題,采用賒銷方式銷售貨物，企業(yè)預(yù)計當(dāng)期有關(guān)現(xiàn)金收支狀況如下： （1）材料采購付現(xiàn)支出100000元 （2）購買有價證券5000元 （3）償還長期債務(wù)20000元 （4）到期貨幣資本50000元 （5）銀行貸款10000元 （6）本期銷售收入80000元，各種稅金支付總額占銷售收入的10% 求應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率,28,,當(dāng)期預(yù)計現(xiàn)金需要額-當(dāng)期預(yù)計其他穩(wěn)定現(xiàn)金來源額 應(yīng)收賬款 =——————————————————— 收現(xiàn)保證率 當(dāng)期應(yīng)收賬款總計余額 當(dāng)期預(yù)計現(xiàn)金需要額=100000+5000+20000+80000×10% 當(dāng)期預(yù)計其他穩(wěn)定現(xiàn)金來源額=50000+10000 100000+5000+20000+80000×10% - 50000-10000 應(yīng)收賬款 =——————————————————— 收現(xiàn)保證率 80000 =91.25%,29,,壞賬準(zhǔn)備制度： 確定壞賬損失的標(biāo)準(zhǔn)：1、因債務(wù)人破產(chǎn)或死亡，依照民事訴訟法以其破產(chǎn)財產(chǎn)或遺產(chǎn)清償后，確實無法收回的應(yīng)收款項。 2、經(jīng)主管財政機關(guān)核準(zhǔn)的債務(wù)人逾期未履行償債義務(wù)超過三年仍無法收回的應(yīng)收款項。,30,存貨管理,充足的存貨使企業(yè)生產(chǎn)銷售有較大的機動性，避免因存貨不足帶來的機會損失，但同時，大量的存貨占用了大量的資金，使企業(yè)付出了較大的機會成本，及各種儲存和管理的成本，因此存貨管理就是要在成本與收益間進行權(quán)衡，以求達到最佳效果。,31,存貨管理方法,1、存貨經(jīng)濟采購批量控制 2、存貨儲存期控制 3、ABC分類管理 4、零存貨與即時管理,32,存貨經(jīng)濟采購批量控制,經(jīng)濟采購批量是指能夠使一定時期存貨的總成本達到最低的進貨數(shù)量。 總成本包括：進貨成本，儲存成本，缺貨成本 進貨成本:進價成本,進貨費用及稅金組成 儲存成本:機會成本及各項費用 缺貨成本:存貨不足造成的如停產(chǎn),延誤等各項損失,33,基本經(jīng)濟進貨批量確定模式,在一系列假設(shè)(書本207頁)基礎(chǔ)上,提出存貨訂購批量、批次直接相關(guān)的就只有進貨費用和儲存成本兩項，即進貨費用與儲存成本總個最低時的進貨批量，就是經(jīng)濟進貨批量。,34,相關(guān)公式,√2AF Q=———— √ C TC=√2AFC QP √AF W=——= —— ×P 2 √2C A √AC N=————=—— Q √2F,35,,Q——經(jīng)濟進貨批量 A ——某存貨年度計劃進貨總量 F ——平均每次的進費用 C ——單位存貨年度儲存成本 TC ——進貨費用與儲存成本的最低數(shù)額 W ——經(jīng)濟進貨批量平均占用資金 N ——年度最佳進貨批次 P ——進貨單價,36,經(jīng)濟采購批量例題,書本6-8 某企業(yè)每年需要甲材料3000千克，單位采購成本60元，單位儲存成本2元，平均每次進貨費用120元，求經(jīng)濟進貨批量，最低總成本，平均占用資金，最佳進貨批次。 √2AF √2×3000×120 Q=————=———————— =600千克 √ C √2 TC=√2AFC =√2×3000×120×2=1200千克 QP √AF 600×60 W=——= —— ×P =———— =18000元 2 √2C 2 A √AC 3000 N=————=—— =———————— =5次 Q √2F 600,37,經(jīng)濟采購批量例題,某公司需乙材料36000千克。采購成本200元/千克，年儲存成本16元/千克，平均每次進貨費用20元，求（1）經(jīng)濟進貨批量（2）平均占用資金（3）最佳進貨批次 √2AF √2×36000×20 Q=————=——————————=300千克 √ C √16 QP 300×200 W=——= ———— =30000元 2 2 A 36000 N=———— =———— =120次 Q 300,38,存貨儲存期控制,重點在于盡量縮短儲存時間，加速存貨周轉(zhuǎn)，節(jié)約資金占用，提高企業(yè)獲利水平。 假設(shè)將儲存存貨所發(fā)生的費用分為一次性費用和日增長費用，則 商品經(jīng)營利潤=毛利-一次性費用-銷售稅金及附加-日增長費用×儲存天數(shù),39,,假設(shè)商品經(jīng)營利潤為0，則得 毛利-一次性費用-銷售稅金及附加 保本儲存天數(shù)=———————————————— 日增長費用 若有目標(biāo)利潤，則 毛利-一次性費用-銷售稅金及附加-目標(biāo)利潤 保利儲存天數(shù)=—————————————————— 日增長費用 日增長費用=日利息+日保管費用+日倉儲損耗 存貨盈利或虧損=日增長費用×（保本天數(shù)-實際天數(shù)）,40,存貨儲存期控制例題,某批發(fā)企業(yè)購進商品1000件，單位購進成本50元，售價80元，均不含增殖稅，銷售該商品固定費用10000元，銷售稅金及附加3000元，該商品適用增殖稅率17%，企業(yè)購貨款為銀行存款，年利率14.4%，存貨月保管費用為存貨價值0.3%，設(shè)企業(yè)的目標(biāo)利潤為20%。求保本期及保利期,41,,毛利-一次性費用-銷售稅金及附加 保本儲存天數(shù)=———————————————— 日增長費用 （80-50）×1000-10000 -3000 =—————————————————————— 50 ×1000 ×（1+17%） ×（0.144/360+0.003/30） =581天 毛利-一次性費用-銷售稅金及附加-目標(biāo)利潤 保利儲存天數(shù)=—————————————————— 日增長費用 （80-50）×1000-10000 -3000- 50 ×1000 ×（1+17%） ×0.2 =———————————————————————————— 50 ×1000 ×（1+17%） ×（0.144/360+0.003/30） =181天,42,ABC分類管理,A類存貨金額巨大，但品種較少， B類存貨金額一般，但品種相對較多 C類存貨品種繁多，但價值較小 一般而言，金額比重： A：B：C=0.7：0.2：0.1 而品種數(shù)量比重： A：B：C=0.1：0.2：0.7,43,