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第十五章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果分析,IS、LM移動(dòng)會(huì)影響Y和r使宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)揮作用。而IS、LM的斜率會(huì)影響Y和r的變動(dòng)幅度，即影響政策的效果。 第一節(jié) 政策簡(jiǎn)介 政府手中的兩大法寶——財(cái)政和貨幣政策 一、財(cái)政政策： 稅收、政府支出影響消費(fèi)與投資，進(jìn)而影響國(guó)民收入 1、擴(kuò)張性政策：T↓→IS右移→Y↑， G↑→IS右移→Y↑ 2、緊縮性政策：T↑、G↓，導(dǎo)致IS左移，Y下降 二、貨幣政策：M→r→C、I→Y 1、擴(kuò)張性政策：M↑→LM右移→Y↑、r↓ 2、緊縮性政策：M↓→LM左移→Y↓、r↑,第二節(jié) 財(cái)政政策效果,一、一般原理 （一）LM形狀不變，IS形狀對(duì)財(cái)政政策效果的影響 （二）IS形狀不變，LM形狀對(duì)財(cái)政政策效果的影響 （三）關(guān)于以上結(jié)論的數(shù)學(xué)詮釋 二、極端情形：神化財(cái)政政策效果，凱恩斯極端 （一）條件：IS曲線陡峭至極——垂直 LM曲線平緩至極——水平 （二）結(jié)論：財(cái)政政策完全有效，貨幣政策完全無(wú)效 三、一個(gè)關(guān)鍵概念——擠出效應(yīng)（crowding out） （一）形成 （二）影響其大小的因素 四、問(wèn)題的延伸——IS曲線的中國(guó)特色,LM形狀不變，IS形狀對(duì)財(cái)政政策效果的影響,1、IS陡峭（紅線，d小，β?。?，移動(dòng)IS曲線，政策效果大（Y0Y2） 2、IS平緩（藍(lán)線，d大，β大），移動(dòng)IS曲線，政策效果?。╕0Y1） r0、Y0相同，右移的距離EE’相同，但效果Y0Y2＞Y0Y1 我國(guó)IS陡峭，所以1998～今采取積極財(cái)政政策。,,,,,,,,,,,,,,O,Y,r,LM,r0,Y0,Y2,Y1,E’,E,,Y3,IS形狀不變，LM形狀對(duì)財(cái)政政策效果的影響,1、LM陡峭（k大、h?。苿?dòng)IS曲線，政策效果?。╕3Y4） 2、LM平緩（k小、h大），移動(dòng)IS曲線，政策效果大（Y1Y2） 從圖上可以看出， Y1Y2＞Y3Y4，而IS移動(dòng)的距離是相同的。 我國(guó)的LM平緩，財(cái)政政策的效果大。,,,,,,,,,,,,O,r,Y,LM,IS1,IS2,IS3,IS4,Y1,Y2,Y3,Y4,關(guān)于以上結(jié)論的數(shù)學(xué)解釋,1、財(cái)政政策乘數(shù) 2、dY/dG與△Y/△G的差異：財(cái)政政策乘數(shù)考慮了貨幣市場(chǎng)的因素 3、結(jié)論： （1）d小，財(cái)政政策效果大——IS陡峭 （2） d大，財(cái)政政策效果小——IS平緩 （3）k大、h小，財(cái)政政策效果小——LM陡峭 （4） k小、h大，財(cái)政政策效果大——LM平緩,,擠出效應(yīng)（crowding out）,（一）形成：G↑→Y↑→L1↑→L2↓意味著r↑→I↓、C↓，即政府支出增加“擠占”了私人投資支出和消費(fèi)支出 （二）影響其大小的因素 1、KG：乘數(shù)的雙刃劍作用 G↑、KG大→Y大幅度上升→ 利率大幅度提高→I大幅度下降→擠出效應(yīng)大 2、k：G↑→Y↑→L1↑、k大→L1大幅度↑→擠出效應(yīng)大 3、h：G↑→Y↑→L1↑→L2↓、h小→r 必須大幅度上升，才能滿足L2下降的要求→擠出效應(yīng)大 4、d：d大、r↑→I大幅度下降→擠出效應(yīng)大 5、總結(jié)： KG、 k、 d與擠出效應(yīng)成正向變動(dòng)； h與擠出效應(yīng)成反向變動(dòng)。,IS曲線的中國(guó)特色,我國(guó)的IS曲線與IS-LM模型的描述沒有明顯的不同，只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我國(guó)投資的利率彈性比較小，儲(chǔ)蓄水平相對(duì)較高（意味著MPC的下降）。 我國(guó)國(guó)有企業(yè)預(yù)算軟約束的問(wèn)題仍然沒有得到根本的解決，政府投資、包括國(guó)有企業(yè)的投資還是我國(guó)投資的主要部分。這兩部分投資在很大程度上受政府宏觀調(diào)控目標(biāo)的影響，所以對(duì)利率的反應(yīng)不敏感。盡管我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重有了明顯的上升，但是，其投資占整個(gè)投資的比重仍比較有限，這就決定了投資曲線I陡峭。另一方面，我國(guó)居民的收入水平不高，而儲(chǔ)蓄傾向較高，導(dǎo)致邊際消費(fèi)傾向較低。,,第三節(jié) 貨幣政策效果,一、一般原理 （一）LM形狀不變，IS形狀對(duì)貨幣政策效果的影響 （二）IS形狀不變，LM形狀對(duì)貨幣政策效果的影響 （三）關(guān)于以上結(jié)論的數(shù)學(xué)詮釋 二、極端情形：神化貨幣政策效果——古典主義 （一）條件 1、IS平緩至極：——水平 2、LM陡峭至極：——垂直 （二）結(jié)論 1、財(cái)政政策完全無(wú)效： IS水平→d=∞→即使r不 變，I也會(huì)大幅度減少→擠出效應(yīng)大 2、貨幣政策完全有效： LM垂直→h=0→L2=0→m全 用于L1→Y大幅度變化,,LM形狀不變，IS形狀對(duì)貨幣政策效果的影響,1、IS陡峭：d小、β小，移動(dòng)LM（貨幣政策），政策效果小（Y1Y2）。 2、IS平緩： d大、β大，移動(dòng)LM（貨幣政策），政策效果大（Y1Y3）。 如右圖，LM移動(dòng)同樣的距離，但是Y1Y2＜Y1Y3 思考：為何我國(guó)數(shù)次調(diào)低利率，卻收不到應(yīng)有效果。（我國(guó)IS陡峭）,,,,,,,,,,O,r,Y,LM0,LM1,IS0,IS1,Y1,Y2,,Y3,,IS形狀不變，LM形狀對(duì)貨幣政策效果的影響,1、LM陡峭（紅線）：k大，h小，移動(dòng)LM，政策效果大 2、LM平緩（蘭線）：k小，h大，移動(dòng)LM，政策效果小 初始狀態(tài)相同（r0、Y0），LM右移距離相同（EE’），但Y0Y1＜Y0Y2,,,,,,,,,,,,,O,Y,r,r0,Y0,Y1,Y2,E,E’,,IS,關(guān)于結(jié)論的數(shù)學(xué)詮釋,1、貨幣創(chuàng)造乘數(shù)： 2、結(jié)論： （1）d小、β小，上述乘數(shù)的分母大，貨幣政策效果?。↖S陡峭） （2）d大、β大，貨幣政策效果大（IS平緩） （3）h小，上述乘數(shù)的分母小，貨幣政策效果大（LM陡峭） （4）h大，上述乘數(shù)的分母大，貨幣政策效果?。↙M平緩） 思考：為什么我國(guó)實(shí)行積極的財(cái)政政策，輔之以穩(wěn)健的貨幣政策？（我國(guó)IS陡峭，而LM平緩）,,貨幣政策的局限性討論,1、在通貨膨脹時(shí)期實(shí)行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，但在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果就不明顯。 2、從貨幣市場(chǎng)均衡的情況看，增加或減少貨幣供給要影響利率的話，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷?3、貨幣政策的外部時(shí)滯也影響政策效果。 4、在開放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策的效果還要因?yàn)橘Y金在國(guó)際上流動(dòng)而受到影響。,IS-LM曲線的四種特殊情形（1） 水平的LM線[凱恩斯極端],財(cái)政政策非常有效,貨幣政策完全無(wú)效,LM非常的平－－－成水平線,IS-LM曲線的四種特殊情形（2） 垂直的IS線,財(cái)政政策非常有效,貨幣政策完全無(wú)效,,IS非常的陡－－－－成為垂直線,IS-LM曲線的四種特殊情形（3） 垂直的LM線[古典極端],財(cái)政政策完全無(wú)效,貨幣政策非常有效,LM非常的陡－－－－－成為垂直線,IS-LM曲線的四種特殊情形（4） 平行的IS線,,,,R,IS,LM,Y,Y1,R1,A,,,,,,R,LM1,IS,Y,Y1,R1,A,財(cái)政政策無(wú)效,貨幣政策有效,,,,G↑,Ms↑,,,LM2,B,Y2,,IS非常的平－－－－－成為水平線,,,,,,,R,LM1,IS1,Y,Y1,R2,A,,LM2,B,,,Y2,,,,IS2,R1,第四節(jié) 兩種政策的混合使用 IS和LM曲線共同移動(dòng),G↑,Ms↑,D,C,第四節(jié) 兩種政策的混合使用,一、原理 二、說(shuō)明（以第四種情況為例） 實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策，G↑→IS右移→Y↑、r↑→擠出效應(yīng)，使擴(kuò)張性財(cái)政政策的效果大打折扣。 這時(shí)，輔之以擴(kuò)張性貨幣政策，M↑→r↓，擠出效應(yīng)被抵消。,小結(jié),1、L平I陡是財(cái)好！ 凱恩斯極端：水平的LM，垂直的IS，財(cái)政政策完全有效。 2、L陡I平是貨好！ 古典主義極端：垂直的LM，水平的IS，貨幣政策完全有效。,第十六章習(xí)題,3、（1）聯(lián)立IS與LM方程，得Y=650，r=6%。從而投資=80 聯(lián)立IS與LM方程，得Y=650，r=6%。從而投資=80 （2）當(dāng)G從50變?yōu)?0時(shí)，聯(lián)立新的IS與LM方程，得Y=700，r=8%；Y=725，r=9% （3）d大時(shí)，IS平緩，移動(dòng)IS的政策效果?。籨小時(shí)，IS陡峭，移動(dòng)IS的政策效果大。 4、（1）IS方程的導(dǎo)出過(guò)程：Y=90+0.8（Y-50）+140-5r+50=0.8Y+240-5r，即IS方程為Y=1200-5r LM方程的導(dǎo)出過(guò)程：0.2Y=200，所以LM方程Y=1000 聯(lián)立IS、LM方程，解之得Y=1000，r=8%，I=100,十六章習(xí)題,4、（2）G增加了20，G=70，新得IS曲線Y=1300－2r，表明IS曲線右移。聯(lián)立IS、LM方程，解之得：Y=1000，r=12%，I=80 （3）由此可見，G的增加導(dǎo)致I下降，存在“擠出效應(yīng)”。在古典區(qū)域，財(cái)政政策完全無(wú)效。 5、（1）IS方程為Y=1150，IS垂直，LM方程為：Y=1000+50r （2）聯(lián)立IS、LM方程，解之得：Y=1150，r=3%，I=150為常量 （3）當(dāng)G由100增至120時(shí)，IS方程為Y=1250。聯(lián)立IS、LM方程，解之得：Y=1250，r=5%，I=150 （4）無(wú)擠出效應(yīng)。因?yàn)镮與r無(wú)關(guān)。這時(shí)IS垂直，財(cái)政政策十分有效。處于凱恩斯區(qū)域。,