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第十七章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,T、G、TR 是藥，C、I是藥引，宏觀經(jīng)濟(jì)政策是藥方。 第一節(jié) 概述 一、政策目標(biāo) （一）充分就業(yè) （二）價(jià)格穩(wěn)定：不出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹和通貨緊縮 （三）經(jīng)濟(jì)持續(xù)、均衡增長(zhǎng) （四）國(guó)際收支平衡 二、政策工具：達(dá)到目標(biāo)的手段 三、政策及理論的演變 大致分為四個(gè)階段,目標(biāo)之一 充分就業(yè),1、失業(yè)： （1）含義：在一定年齡范圍內(nèi)，愿意工作而沒(méi)有工作，并且正在積極尋找工作的人所處的狀態(tài)。 （2）分類(lèi)： A、自然失業(yè)：在經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)變動(dòng)過(guò)程中，由于某些難以避免的原因而造成的失業(yè)。包括 B、非自愿失業(yè)：愿意接受現(xiàn)有工資水平，但仍找不到工作。 C、周期性失業(yè)：由于有效需求不足造成的失業(yè)，屬于非自愿失業(yè)，存在于經(jīng)濟(jì)周期的衰退與蕭條階段。 D、隱蔽失業(yè)：表面上有工作，實(shí)際上對(duì)生產(chǎn)并沒(méi)有做出貢獻(xiàn)的人所處的就業(yè)狀態(tài)。其邊際生產(chǎn)力為零。 （3）影響： A、對(duì)個(gè)人 B、對(duì)社會(huì) 2、充分就業(yè)：幾種狀態(tài),,自然失業(yè),摩擦失業(yè)：信息不暢通或者獲得信息花費(fèi)的成本較高，社會(huì)上總有一些人在尋找工作 自愿失業(yè)：求職性失業(yè)，勞動(dòng)者不滿意現(xiàn)有工作，離職去尋找更理想的工作而造成的失業(yè)。 勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)（技術(shù)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)、性別結(jié)構(gòu)）不能適應(yīng)勞動(dòng)力需求的變動(dòng)所引起的失業(yè)。 季節(jié)性失業(yè)：某些行業(yè)受季節(jié)變動(dòng)的影響引起的失業(yè)。 古典失業(yè)：由于工資剛性（工資只能上升不能下降）所造成的失業(yè)。此時(shí)勞動(dòng)供給大于勞動(dòng)需求。,,失業(yè)對(duì)個(gè)人的影響,自愿失業(yè)，帶來(lái)閑暇享受或者尋找到更適合自己的工作 非自愿失業(yè)，使收入減少，生活水平下降 不同事件引起的緊張感（美國(guó)）,,失業(yè)對(duì)社會(huì)的影響,政府要增加福利支出，造成財(cái)政困難 影響社會(huì)穩(wěn)定 使實(shí)際GDP減少,,充分就業(yè),（1）一切生產(chǎn)要素都有機(jī)會(huì)以自己愿意的報(bào)酬參加生產(chǎn) （2）消滅了周期性失業(yè)，允許自然失業(yè)存在 （3）空缺職位等于尋找工作的人數(shù),,政策工具,（一）需求管理：管理總需求 1、源：20世紀(jì)30年代大蕭條，AD不足 2、代表：凱恩斯 3、目標(biāo)：治理失業(yè)和通貨膨脹 4、工具：財(cái)政與貨幣政策 （二）供給管理：管理AS 1、源：20世紀(jì)70年代石油價(jià)格大幅度上升 2、工具： （1）收入政策：控制工資與物價(jià) （2）人力政策：改善勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況 （3）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策：促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) （三）國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策 國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融政策,,宏觀經(jīng)濟(jì)政策的四個(gè)階段,（一）20世紀(jì)30年代～二次大戰(zhàn)前夕：試驗(yàn)時(shí)期 理論依據(jù)：《通論》 目標(biāo)：擺脫危機(jī) 最成功的例子：羅斯福新政（new deal） （二）二次大戰(zhàn)后～20世紀(jì)60年代末：新時(shí)期 理論依據(jù)：凱恩斯主義，“官方經(jīng)濟(jì)學(xué)” 目標(biāo)：充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)繁榮 工具：財(cái)政與貨幣政策 案例：1944年英國(guó)《就業(yè)政策白皮書(shū)》/1946年美國(guó)《就業(yè)法》 （三）70年代初～1992年：第三階段 理論依據(jù)：自由放任思想復(fù)興，凱恩斯主義失寵 目標(biāo)：四個(gè) 特征：經(jīng)濟(jì)政策自由化與多樣化，如貨幣學(xué)派、供給學(xué)派并存 典型：1978年美國(guó)《充分就業(yè)和平衡增長(zhǎng)法》/里根經(jīng)濟(jì)學(xué) （四）1993年～2000年：克林頓經(jīng)濟(jì)學(xué)，凱恩斯主義“疑似”復(fù)興,,第二節(jié) 財(cái)政政策的實(shí)踐,一、含義 財(cái)政政策是指政府通過(guò)改變稅收、支出和公債以影響總需求，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的政策。,第二節(jié) 財(cái)政政策,一、構(gòu)成： （一）財(cái)政支出政策 1、政府對(duì)商品和勞務(wù)的購(gòu)買(mǎi)：G。例一——軍需品和警察裝備的購(gòu)買(mǎi)。例二:公共工程支出——政府投資興建公共設(shè)施，但不是“形象工程”。 2、轉(zhuǎn)移支付：TR （二）財(cái)政收入政策 1、財(cái)產(chǎn)稅：對(duì)土地（不動(dòng)產(chǎn)）和土地上建筑物（動(dòng)產(chǎn)）征稅,按固定比率從收入中征收。我國(guó)為12% 2、所得稅：對(duì)個(gè)人薪金、公司利潤(rùn)征稅。稅率隨收入上升而上 3、流轉(zhuǎn)稅：對(duì)流通中的商品和勞務(wù)征稅。按固定比率從收入中征收。我國(guó)為17% （三）公債（Public Debts) 內(nèi)債，為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字而發(fā)。,,公債,1、運(yùn)作：政府向本國(guó)居民、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。債權(quán)人——公眾；債務(wù)人——政府 2、分類(lèi)：按償還期限劃分 （1）短期公債：3個(gè)月、6個(gè)月、1年 （2）中期公債：1～5年 （3）長(zhǎng)期公債：5年以上，40年，永久 3、公債哲學(xué)：公債存在的必要性和可行性：公債哲學(xué) （1）自己欠自己的債，不構(gòu)成債務(wù)負(fù)擔(dān)。 （2）政府政權(quán)穩(wěn)定，所以債務(wù)償還有保證。 （3）債務(wù)用于發(fā)展經(jīng)濟(jì)，使政府有能力償還債務(wù)。,,二、財(cái)政政策的運(yùn)用,（一）原則：逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事 1、經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，AD不足，使用擴(kuò)張性財(cái)政政策（松政策），增加AD，就業(yè)擴(kuò)大 2、經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，AD旺盛，使用緊縮性財(cái)政政策（緊政策），減少AD，通貨膨脹消失 （二）具體運(yùn)用：斟酌使用的財(cái)政政策 1、經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，采用松政策 2、經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，采用緊政策（1）增加稅收；（2）減少政府支出 （三）自動(dòng)穩(wěn)定器（Automatic Stabilizer) 工具自動(dòng)發(fā)生作用，不需政府采取行動(dòng) （四）功能財(cái)政——周期平衡預(yù)算：政策的實(shí)施造成了盈余或赤字的出現(xiàn)，怎么辦？ （五）充分就業(yè)預(yù)算盈余——衡量財(cái)政政策類(lèi)型的標(biāo)準(zhǔn),,松政策,(1)減稅 （2）擴(kuò)大政府支出,,自動(dòng)穩(wěn)定器,1、自動(dòng)變動(dòng)的稅收：累進(jìn)制的所得稅 蕭條→個(gè)人與公司收入下降→符合納稅標(biāo)準(zhǔn)的主體自動(dòng)減少、稅率自動(dòng)下降→政府稅收下降速度大于收入下降速度→消費(fèi)、投資下降的速度放慢→AD下降速度放慢 2、政府轉(zhuǎn)移支付： 蕭條→失業(yè)人數(shù)↑→符合領(lǐng)取救濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)↑→TR↑ →DPI↑→C↑→AD↑ 3、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度 蕭條，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格↓→政府收購(gòu)→農(nóng)場(chǎng)主收入↑→C、I↑ 繁榮，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格↑→政府拋售→農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格↓避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱 案例：（美國(guó)）牛奶和牛奶制品行業(yè)很大，而且在經(jīng)濟(jì)上和政治上十分重要。政府要制定牛奶的健康標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)牛奶及奶制品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售過(guò)程進(jìn)行必要的干預(yù)。農(nóng)業(yè)部的商品信貸公司是法律規(guī)定的購(gòu)買(mǎi)多余奶制品以保持政府控制的保護(hù)價(jià)格（價(jià)格下限）的單位，它堆積了大量的黃油、奶酪以及無(wú)脂干牛奶----大約是每年消費(fèi)量的10%。目前的價(jià)格下限是每磅13美分。,,周期平衡預(yù)算,1、功能財(cái)政：為了實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，擴(kuò)張性財(cái)政政策可能導(dǎo)致財(cái)政赤字；為了抑制通貨膨脹，緊縮性財(cái)政政策可能導(dǎo)致預(yù)算盈余。但對(duì)之要處之泰然，不應(yīng)為了追求年度財(cái)政收支平衡而妨礙財(cái)政政策的正確制訂和實(shí)行。 2、周期平衡預(yù)算：“處之泰然”的資本 3、赤字財(cái)政政策：“處之泰然”的表現(xiàn) （1）具體操作：造成財(cái)政赤字后，政府委派財(cái)政部發(fā)行公債，賣(mài)給中央銀行；央行支付貨幣給財(cái)政部，財(cái)政部用貨幣進(jìn)行各項(xiàng)支出，刺激經(jīng)濟(jì)；銀行在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)公債，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。 （2）在美國(guó)的演繹,,,,,,,繁榮，財(cái)政盈余,蕭條，財(cái)政赤字,周期預(yù)算平衡,充分就業(yè)預(yù)算盈余Budget Surplus,1、含義：在潛在GDP（GDP*）基礎(chǔ)上產(chǎn)生的BS，記為BS* 2、公式： 3、作用： 從BS*判斷應(yīng)實(shí)行什么政策：（BS*－BS）＞0→（GDP*－GDP）＞0→經(jīng)濟(jì)蕭條，應(yīng)實(shí)行擴(kuò)張性政策。 從BS*判斷已經(jīng)實(shí)行了什么政策：BS*增加→ t增加→實(shí)行的是緊縮性政策,,三、局限性,遇到以下因素，預(yù)期目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。 （一）政治因素影響 大選、戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期不能增稅減支 （二）時(shí)滯的影響（Time Lag)：使政策效果延遲 1、認(rèn)識(shí)時(shí)滯 2、行動(dòng)時(shí)滯 3、影響時(shí)滯 （三）利益集團(tuán)阻撓：來(lái)自于擠出效應(yīng) （四）居民預(yù)期 如果他預(yù)期持續(xù)蕭條，則刺激消費(fèi)的政策無(wú)效,第三節(jié) 貨幣政策的實(shí)踐,一、基礎(chǔ)知識(shí) （一）銀行制度 （二）存款準(zhǔn)備金制度 （三）貨幣創(chuàng)造乘數(shù) （四）公開(kāi)市場(chǎng) （五）貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制：貨幣供給是怎樣影響總需求的？ 二、政策的運(yùn)用 （一）總原則 （二）三大政策工具 （三）其他措施 三、局限性,銀行制度,1、中央銀行 (1)發(fā)行的銀行：壟斷一國(guó)貨幣發(fā)行權(quán) （2）銀行的銀行：同商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái) （3）國(guó)家的銀行：執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督其他銀行 2、商業(yè)銀行 （1）負(fù)債業(yè)務(wù)：吸收存款 （2）資產(chǎn)業(yè)務(wù)：發(fā)放貸款，投資購(gòu)買(mǎi)債券 （3）中間業(yè)務(wù)：代客結(jié)算,,存款準(zhǔn)備金制度,1、準(zhǔn)備金：Reserve 商業(yè)銀行在發(fā)放貸款之前，必須保留一定比例現(xiàn)金，以便支付給前來(lái)取款的客戶。 吸收存款額＝準(zhǔn)備金＋發(fā)放貸款額 2、法定準(zhǔn)備率：Required Reserve Rate 由中央銀行規(guī)定的準(zhǔn)備金占商業(yè)銀行全部存款的比率。rd,,貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：銀行是如何創(chuàng)造貨幣的,,1、貨幣創(chuàng)造乘數(shù) 2、前提： （1）商業(yè)銀行無(wú)超額儲(chǔ)備excess reserve,否則， （2）銀行客戶不在手邊保存現(xiàn)金cash,否則 （3）考慮到非銀行部門(mén)持有的通貨,公開(kāi)市場(chǎng),Open Market，又稱(chēng)金融市場(chǎng)，各種信用工具交易的場(chǎng)所。包括： 1、貨幣市場(chǎng)：從事短期信用工具買(mǎi)賣(mài) 2、資本市場(chǎng)：從事長(zhǎng)期信用工具買(mǎi)賣(mài) （1）一級(jí)市場(chǎng)：發(fā)行市場(chǎng) （2）二級(jí)市場(chǎng)：流通市場(chǎng),,貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,貨幣供給量是怎樣影響總需求的？ 1、利率渠道（主要渠道） M→r→C、I→AD 2、股票市場(chǎng)傳導(dǎo)渠道 （1）托賓q渠道：貨幣供給→股票價(jià)格→托賓q→投資→總需求 （2）財(cái)富渠道：貨幣供給→股票價(jià)格→金融財(cái)富價(jià)值→消費(fèi)→總需求 （3）財(cái)務(wù)管理渠道：貨幣供給→股票價(jià)格→金融資產(chǎn)價(jià)值→財(cái)務(wù)困難可能性→耐用品支出→總需求 （4）物價(jià)渠道：貨幣供給→物價(jià)水平→股票除息價(jià)值→本期股票真實(shí)回報(bào)→下期投資→下期產(chǎn)出,,政策總原則,逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事 1、蕭條時(shí)期，擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供給，使利率下降，刺激消費(fèi)和投資。 2、繁榮時(shí)期，緊縮性貨幣政策，減少貨幣供給，使利率上升，減少消費(fèi)和投資。 總之，蕭條時(shí)期要雪中送炭，而不是雪上加霜。繁榮時(shí)期要潑水降溫，而不是火上澆油。,,政策工具,1、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù):操作靈活/結(jié)果容易預(yù)測(cè)/最常用 （1）原則：央行在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出政府債券，調(diào)節(jié)貨幣供給量和利率。 （2）操作： 2、再貼現(xiàn)率政策：央行被動(dòng)地等待 （1）釋義：商業(yè)銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)由于準(zhǔn)備金臨時(shí)不足而向央行借款，借款時(shí)支付的利息率為再貼現(xiàn)率。 （2）操作：蕭條，再貼現(xiàn)率下降，借款成本下降，商行向中央銀行的借款增加，準(zhǔn)備金減少，從而貨幣供給上升。繁榮時(shí)期，再貼現(xiàn)率上升，貨幣供給下降。 3、調(diào)整法定準(zhǔn)備率：效果猛烈，較少使用/存在時(shí)滯 蕭條，降低法定準(zhǔn)備率，商業(yè)銀行對(duì)外貸款增加，另外貨幣創(chuàng)造乘數(shù)上升，從而貨幣供給增加。 美國(guó)，rd變動(dòng)1%，導(dǎo)致M變動(dòng)20億美圓。所以不能輕易變動(dòng)rd.,,其他措施,1、道義勸告 無(wú)法律地位，但效果不錯(cuò) 2、墊頭規(guī)定：對(duì)證券市場(chǎng)放款 3、Q號(hào)條例：規(guī)定商業(yè)銀行的利率上限 4、控制分期付款和房地產(chǎn)抵押貸款條件,,局限性,（一）公眾預(yù)期的影響 利率下降、產(chǎn)生悲觀預(yù)期→C、I不會(huì)顯著增加 （二）貨幣流通速度的限制 通貨膨脹時(shí)期，貨幣流通速度加快，致使降低M的效果不明顯 （三）流動(dòng)偏好的存在 致使利率不可能降得太低，使貨幣政策效果打折扣 （四）時(shí)滯的困擾： 認(rèn)識(shí)時(shí)滯 影響時(shí)滯 行動(dòng)時(shí)滯,,銀行是如何創(chuàng)造貨幣的？,,