經濟效益評價的基本方法.ppt
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,,,,工程經濟學,——第三章經濟效益評價的基本方法,主講：陳靖,工商學院經濟教研室,,隨著經濟效益評價理論與實踐的發(fā)展，一般將這些方法分為靜態(tài)評價法、動態(tài)評價法和不確定性評價法三大類。,3.1靜態(tài)評價方法,在評價技術方案的經濟效益時，如果不考慮資金的時間因素，則稱為靜態(tài)評價。靜態(tài)評價法主要包括投資回收期法、投資收益率法、差額投資回收法及計算費用法，適用于那些壽命周期較短且每期現(xiàn)金流量分布均勻的技術方案評價。同時由于這類方法計算簡單，故在方案初選階段應用較多。,3.1.1投資回收期法,投資回收期又稱為投資返本期，指項目投產后，每年取得的凈收益（包括利潤和折舊），將全部投資回收所需的時間。一般以年為單位，從建設開始年算起。公式見課本,,采用投資回收期進行方案評價時，應把技術方案的投資回收期與行業(yè)規(guī)定的基準投資回收期進行比較，決定方案的取舍。基準投資回收期是取舍方案的決策標準。一般，基準投資回收期受下列因素影響：①投資構成的比例。②成本構成比例。③技術進步的程度。此外，產品的財稅價格、建設規(guī)模、投資能力等也會直接或間接影響投資回收期。用投資回收期的長短來評價技術方案，反映了初始投資得到補償?shù)乃俣取目s短資金占用周期、發(fā)揮資金的最大效益、加速擴大再生產的角度來說是很必要的。其缺點是沒有考慮資金的時間價值等因素。,,[例1]建某廠其一次性投資總額為4億元，建成后達到設計能力時估計每年均等地獲得凈收益0.8億元，主管部門規(guī)定投資回收期為7年，試用投資回收期法判斷該項目是否可??？,,解根據(jù)題意可算出：因為PtQ1時，其差額投資回收期Pa為：當PaPc時，方案1為優(yōu)；,,[例3]已知兩建廠方案，方案甲投資為1500萬元，年經營成本400萬元，年產量為1000件；方案乙投資為1000萬元，年經營成本360萬元，年產量為800件?；鶞释顿Y回收期Pc=6年。試選出最優(yōu)方案。,3.1.4計算費用法,計算費用就是用一種合乎邏輯的方法，將一次性投資與經常的經營成本，統(tǒng)一成為一種性質相似的費用，稱為“計算費用”或折算費用。公式見課本,,在用計算費用法進行多方案的經濟評價和優(yōu)選時，首先計算各方案的計算費用Z總或Z年，然后進行比較。其中Z總或Z年最小是方案就是最優(yōu)方案。,,計算費用法應用的前提條件是：各互斥方案間的收益相同。計算費用法的優(yōu)點是：在經濟分析對比范圍內，變二元值為一元值，即把投資與經營成本兩個經濟因素統(tǒng)一起來，從而大大簡化了多方案的比較。它既可衡量各方案的相對差異，又可衡量各方案的實際計算費用水平。,,綜上所述，用靜態(tài)評價法評價方案簡便、直觀。其缺點是：①未考慮各方案經濟壽命的差異；②未考慮各方案經濟壽命期內費用、收益變化的情況；③未考慮各方案經濟壽命期末的殘值；④未考慮資金的時間價值。,3.2動態(tài)評價方法,考慮資金時間因素的評價方法，稱為動態(tài)評價方法。動態(tài)評價方法比較符合資金的運動規(guī)律，使評價更加符合實際，對那些經濟壽命周期長、分期費用和收益的分布差異較大的技術方案的經濟效益評價，具有十分重要的意義。動態(tài)評價方法主要包括①現(xiàn)值法②未來值法③內部收益率法④年值（金）比較法等。,,考慮一個簡單的投資，現(xiàn)在你投資75元，5年后獲得100元的回報，如果你不投資這個項目，可以投資利率為8%的國債，那么這項投資值得嗎？,,首先回憶一下現(xiàn)值、終值之間的關系F=P*（1+i）n,3.2.1現(xiàn)值法,所謂現(xiàn)值，是指以某一個特定的時間為計算基準點來計算的價值。在現(xiàn)值法中，這個基準點（或基準年）一般定在投資開始的投入年份。,3.2.1.1凈現(xiàn)值（NPV）法,凈現(xiàn)值是指技術方案在整個分析期內，不同時點上的凈現(xiàn)金流量按基準收益率折算到基準年的現(xiàn)值之和。它是反映技術方案在整個分析期內獲利能力的動態(tài)評價指標。如果NPV>0，說明方案的投資能獲得大于基準收益率的經濟效果，則方案可取；如果NPV=0，說明方案的投資剛好達到要求的基準收益率水平，則方案在經濟上也是合理的，一般可取；如果NPVNPV乙，故甲方案的經濟益好。,3.2.1.2現(xiàn)值成本（PC）法,現(xiàn)值成本法僅適用于方案功能相同，并只有支出而沒有收入或不易計算收入的情況。它是把方案所耗成本（包括投資和成本）的一切耗費都換算與其等值的現(xiàn)值（即現(xiàn)值成本），然后據(jù)以決定方案取舍的經濟分析方法。其計算方法與NPV法相同。,,例7]可供選擇的空氣壓縮機方案I和II，均能滿足相同的工作要求，其不同點如表4-3所示。假定基準收益率為15%，試用現(xiàn)值成本法比較兩方案的經濟效益。,3.2.1.3凈現(xiàn)值率法,凈現(xiàn)值率（NPVR）就是凈現(xiàn)值與投資額現(xiàn)值的比值，它是測定單位投資凈現(xiàn)值的尺度，公式見課本。凈現(xiàn)值率是凈現(xiàn)值標準的一個輔助指標。凈現(xiàn)值率說明該方案單位投資所獲得的超額凈效益。用凈現(xiàn)值率進行方案比較時，以凈現(xiàn)值率較大的方案為優(yōu)。,,[例9]某方案的投資額現(xiàn)值為2746萬元，其凈現(xiàn)值為1044萬元（設）,則凈現(xiàn)值率為：,3.2.1.4基準收益率的確定,基準收益率是現(xiàn)值法的折現(xiàn)標準。它是根據(jù)企業(yè)追求的投資效果來確定的，選定的基本原則是：（1）以貸款籌措資金時，投資的基準收益率應高于貸款的利率。（2）以自籌資金投資時，不需付息，但基準收益率也應大于、至少等于貸款的利率。,3.2.2未來值法,未來值法是把技術方案在整個分析期內不同時點上的所有凈現(xiàn)金流量，按基準收益率全部折算為未來值求和，然后根據(jù)未來值之和的大小評價方案優(yōu)劣。實際應用時，未來值法依不同的情況分為凈未來值法和未來值成本法。,3.2.2.1凈未來值（NFV）法,當已知方案的所有現(xiàn)金流入和流出的情況下，可用凈未來值法評價方案好壞。只要NFV>0，證明方案在經濟上是可行的，而具有非負的最高凈未來值的方案則為最優(yōu)方案。,3.2.2.2未來值成本（FC）法,當可供選擇的方案其實現(xiàn)的功能相同，且只知其現(xiàn)金流出，而不知其現(xiàn)金流入時，可用未來值成本法作方案比較。此時，具有最低未來值成本的方案為最優(yōu)方案。,3.2.3內部收益率（IRR）法,內部收益率又稱為內部報酬率，是指方案的凈現(xiàn)值等于零時的收益率，公式見課本。對典型的投資項目來說，其凈現(xiàn)金流量的符號從負到正只變化一次，這樣也就只存在唯一的內部收益率。,,直接求解內部收益率是很復雜的，在實際工作中多采用試算法（見課本）。通過反復的試算求出使NPV1略大于零時的i1,再求出來NPV2略小于零時i2,在i1與i2之間用直線插值法求得內部收益率i0為了減少誤差，應使兩個試插之值不超過2%-5%。計算出某一方案的內部收益率i0后，要與基準收益率in比較。當i0≥in時，則認為方案可取；反之，則認為不可取。,,內部收益率法的優(yōu)點是不需事先確定基準收益率，使用方便；另外用百分率表示，直觀形象，比凈現(xiàn)值法更能反映單位投資的效果，但計算比較復雜。,,[例10]某廠擬購置一臺設備，初始投資10000元，當年投產每年可節(jié)省成本3000元，使用壽命為8年，殘值為0，使用5年后必須花5000元大修后繼續(xù)使用。設基準收益率為10%，試用內部收益率法確定此方案是否可行。,3.2.3.2差額投資內部收益率（ΔIRR）法,對多方案進行比較選優(yōu)時，不能直接根據(jù)方案的收益率選擇方案，一定要用增量投資收益率。差額投資內部收益率又稱為增量投資收益率，是指兩個方案的投資增量的凈現(xiàn)值等于零時的內部收益率。,,有此可見，增量投資收益率iˊ就是兩方案凈現(xiàn)值等時的內部收益率。求出兩互斥方案的增量投資收益率iˊ后，將其與基準收益率in比較，方案優(yōu)劣的判斷準則如下：當iˊin時，投資額大的方案優(yōu)于投資額小的方案。,,[例11]某工程有兩個方案可供選擇，有關數(shù)據(jù)如表4－4所示。(1)計算兩個方案差額內部收益率；(2)作圖分析：基準折現(xiàn)率在什么范圍內，A方案較優(yōu)？基準收益率定在什么范圍內，B方案較優(yōu)？,,由圖可知，基準收益率小于13％，A方案較優(yōu)；基準收益率大于13％時，B方案較優(yōu)。,3.2.4年值(金)比較法,年值(金)比較法是把所有現(xiàn)金流量化為與其等額的年值或年費用，用以評價方案的經濟效益。,3.2.4.1年值法,若項目的收入和支出皆為已知，在進行方案比較時，可分別計算各比較方案凈效益的等額年值(AW)，然后進行比較，以年值較大的方案為優(yōu)。,3.2.4.2年費用比較法(AC法),當各技術方案均能滿足某一同樣需要，但其逐年收益沒有辦法或沒有必要具體核算時，往往根據(jù)各技術方案滿足同樣需要并假定不同方案的收益相等，只需計算各方案所耗費用，并以費用最少作為方案選優(yōu)的標準。年費用比較法是將各技術方案壽命周期內的總費用換算成等額年費用(年值)，并以等額年費用最小的方案為最優(yōu)方案。,,[例11]某建設工程項目有兩個可行方案，其有關數(shù)據(jù)如表4-5所示，設i=8%,試i=8%,試選最優(yōu)方案。,,解兩方案的壽命周期不同，故需計算它們的等額年費用，并加以比較。方案I：ACI＝(1000－200)(A／P，8％，5)＋2000.08＋500＝8000.25046＋16＋500＝716.368萬元方案II：ACII＝(1500－300)(A／P，8％，10)＋3000.08＋400＝12000.14903＋24＋400＝602.836萬元由于ACII
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