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第十八章保險公司信用風(fēng)險管理第一節(jié)保險公司業(yè)務(wù)風(fēng)險特性分析一 保險公司負(fù)債業(yè)務(wù)風(fēng)險特性1 保險公司負(fù)債業(yè)務(wù)風(fēng)險的特殊性與重要地位 保險公司資產(chǎn)業(yè)務(wù)及其風(fēng)險雖具有一些特點 但本質(zhì)上與銀行和證券交易商卻是相同的 將保險公司與其他金融機構(gòu)區(qū)分開來的不在于保險公司的資產(chǎn)業(yè)務(wù) 而在于其獨特的負(fù)債業(yè)務(wù) 即各項保險業(yè)務(wù) 保險公司之所以被稱為保險公司 不是因為其傳統(tǒng)上具有保守特征的投資業(yè)務(wù) 而是因為其銷售各類保險單 以直接的風(fēng)險承擔(dān)而獲取資金來源 進(jìn)而形成具有獨特特征的不確定性負(fù)債 又稱或有負(fù)債 的負(fù)債業(yè)務(wù) 在經(jīng)過數(shù)百年發(fā)展而形成的現(xiàn)代保險公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中 兩類具有鮮明特點的保險產(chǎn)品將保險公司劃分為兩大類 經(jīng)營壽險產(chǎn)品的壽險公司和經(jīng)營財產(chǎn)和意外傷害險的財險公司 2 壽險公司負(fù)債業(yè)務(wù)的風(fēng)險特性壽險公司的主營業(yè)務(wù)主要針對人的死亡和疾病風(fēng)險提供保險服務(wù) 同時也提供養(yǎng)老金和年金等具有儲蓄和投資功能的服務(wù) 前者采取定期壽險和終生壽險的形式 以向投保人收取一定的保險費 投保人可一次性也可分多次支付 為條件 向投保人提供在指定期限內(nèi) 定期壽險 或整個生命期限內(nèi) 終身壽險 投保人一旦死亡 投保人或其受益人將收到一筆事先約定的賠償金額的保險服務(wù) 后者則采取養(yǎng)老金或年金的形式 保險公司以向投保人收取一定的保險費 投保人可一次性也可分多次支付 為條件 向投保人提供在指定期限內(nèi)或死亡前不斷分期支付事先約定數(shù)額的現(xiàn)金 即年金 或養(yǎng)老金 直至期滿或投保人死亡 從壽險業(yè)務(wù)的性質(zhì)看 壽險產(chǎn)品的風(fēng)險具有兩個基本特征 一是壽險產(chǎn)品以人的壽命為保險對象 人的壽命的意外變化 即死亡率的變化 或預(yù)測失誤是壽險產(chǎn)品最基本的風(fēng)險來源 這在業(yè)界被稱為死差損 即由于實際死亡率與壽險產(chǎn)品定價中所假定的死亡率出現(xiàn)差異而導(dǎo)致的損失 二是壽險產(chǎn)品的期限往往很長 長達(dá)30甚至50年 在這期間 無論是投保人分次支付給保險公司的保險費還是保險公司分期支付給投保人的年金 其價值都受到利率變化的顯著影響 因此 利率風(fēng)險成為壽險公司重要的風(fēng)險要素 3財險公司負(fù)債業(yè)務(wù)的風(fēng)險特性財險公司的主要產(chǎn)品和業(yè)務(wù)也可以分為兩類 財產(chǎn)險業(yè)務(wù)和意外傷害險業(yè)務(wù) 財險產(chǎn)品的風(fēng)險復(fù)雜性主要來自于兩個方面 一是賠償責(zé)任和損失范圍和程度的具體特征 二是保險合同的持續(xù)性 前者在員工賠償險中表現(xiàn)明顯 對于員工遭受工傷之后 對工傷造成的損失以及保險公司應(yīng)賠付的范圍的確定和仲裁并非易事 因此 對該產(chǎn)品預(yù)期損失的衡量應(yīng)該充分考慮工傷所產(chǎn)生的業(yè)務(wù)收入減少 受傷者長期健康損失賠償 法院判決的時間長短和律師費用支出等多方面因素 后者在汽車保險中具有典型性 對于汽車保險業(yè)務(wù)而言 預(yù)期損失相對容易衡量 但保險業(yè)務(wù)的盈利性不單取決于預(yù)期損失大小 而是取決于未來預(yù)期損失現(xiàn)金流支出和未來新的預(yù)期保費現(xiàn)金流收入 如果保單不能持續(xù)或出現(xiàn)大量保單終止或退保 保險公司仍然面臨喪失清償力的危險 二 保險公司投資業(yè)務(wù)與負(fù)債業(yè)務(wù)風(fēng)險特性比較分析從保險公司的資產(chǎn)負(fù)債表看 保險公司的風(fēng)險主要來自于保險負(fù)債業(yè)務(wù)和運用保險資金的資產(chǎn)業(yè)務(wù) 從風(fēng)險的角度看 保險公司投資業(yè)務(wù)與負(fù)債業(yè)務(wù)既存在交易和管理形式上的差異 又存在許多本質(zhì)上的共同點 一 相同方面 1 兩方面業(yè)務(wù)本質(zhì)上都是以 承擔(dān) 風(fēng)險換取收益的行為 具有高風(fēng)險高收益的特征 目的都是為了獲取與時間價值 TimeValue 相區(qū)別的風(fēng)險價值 RiskValue 2 兩方面業(yè)務(wù)都可以采用多樣化 對沖和保險三種基本的風(fēng)險管理方法加以管理 3 對兩方面業(yè)務(wù)進(jìn)行的風(fēng)險管理本質(zhì)上都是對業(yè)務(wù)所承擔(dān)的風(fēng)險進(jìn)行計量 定價和轉(zhuǎn)讓等一系列工作 無論是負(fù)債業(yè)務(wù)中的所謂精算工作還是投資業(yè)務(wù)中的所謂金融工程 其本質(zhì)上都是基于對風(fēng)險量化 目的在于轉(zhuǎn)讓風(fēng)險的產(chǎn)品設(shè)計和定價 這其中 風(fēng)險量化是基礎(chǔ) 也是關(guān)鍵 也是風(fēng)險管理的困難和挑戰(zhàn)之所在 因此 無論是負(fù)債業(yè)務(wù)還是投資業(yè)務(wù)都需要復(fù)雜的概率和數(shù)理統(tǒng)計分析技術(shù) 同時也面臨量化不準(zhǔn)確所帶來的定價風(fēng)險 PricingRisk 這在保險負(fù)債業(yè)務(wù)中被稱為精算風(fēng)險 ActuarialRisk 在投資業(yè)務(wù)中被成為模型風(fēng)險 ModelingRisk 二 不同方面 1 從業(yè)務(wù)本質(zhì)風(fēng)險的性質(zhì)看 負(fù)債業(yè)務(wù)所承擔(dān)的一般是所謂的純粹風(fēng)險 既只有損失可能 而沒有直接的盈利可能的風(fēng)險 2 從產(chǎn)品的流動性角度看 保險業(yè)務(wù)的產(chǎn)品交易二級市場不發(fā)達(dá) 保險產(chǎn)品流動性不好 而投資產(chǎn)品交易二級市場比較發(fā)達(dá) 因而流動性也較好 三 保險公司風(fēng)險管理的特點1 相對于風(fēng)險主要來自于資產(chǎn)業(yè)務(wù)的銀行和證券交易商而言 保險公司所面臨的風(fēng)險因素更加全面 更加復(fù)雜 2 由于市場競爭加劇的原因 傳統(tǒng)上比較保守的保險公司投資風(fēng)格正在發(fā)生變化 保險公司越來越多地投資于高風(fēng)險金融產(chǎn)品使得保險公司風(fēng)險管理更加具有挑戰(zhàn)性 3 由于壽險公司負(fù)債具有長期性 成長風(fēng)險容易被忽視 這使得保險公司需要建立起更加鮮明的風(fēng)險管理文化和更加有效的控制環(huán)境 尤其是高層管理人員的風(fēng)險意識和責(zé)任 第二節(jié)保險公司信用風(fēng)險管理一 保險公司信用風(fēng)險的識別對保險公司來說 信用風(fēng)險主要來自以下幾個方面 1 保險資金的投資 在保險市場競爭十分激烈的今天 保費中的有關(guān)利潤附加部分已經(jīng)很接近零了 保險公司的利潤很大部分來自保險資金的投資收益 而保險資金主要投資于國庫券 股票 債券 基金 貸款等 國庫券的信用風(fēng)險比較小 它相對的是國家信用風(fēng)險 但還是存在的 股票 債券 貸款的投資面臨著發(fā)行公司倒閉或其他原因無力支付給保險公司的債務(wù)的信用風(fēng)險 它主要相對的是公司或企業(yè)信用風(fēng)險 這種信用風(fēng)險的發(fā)生將給保險公司帶來致命的傷害 這也是保險公司面臨的最主要的信用風(fēng)險 2 信用保證保險 這主要是針對產(chǎn)險公司而言的 信用保證保險如車貸險 住房按揭險 貸款保證保險等是保障被保險人的信用 主要是保證被保險人會按時償還貸款所欠的金額 保險公司就相當(dāng)于保證人 一旦被保險人違約即發(fā)生信用風(fēng)險 保險公司就要承擔(dān)剩下欠款的支付 由于我國個人信用制度很不完善甚至是缺乏 導(dǎo)致被保險人的違約現(xiàn)象十分普遍 也有很多是故意不支付欠款從而欺詐保險公司來使自己獲益 給保險公司帶來了損失 這主要相對的是個人信用風(fēng)險 3 再保險 對保險公司而言 再保險是一個可以分散風(fēng)險的十分有效的手段 特別是在發(fā)生巨額賠付的情況下 再保險能夠使保險公司的損失減少到一定的程度 有時候甚至可以避免一個保險的破產(chǎn) 但是 如果再保險公司在保險公司發(fā)生賠付時并沒有將自己要承擔(dān)的部分賠款支付給保險公司 這將給正處于困境的保險公司當(dāng)頭一棒 使其損失巨大甚至破產(chǎn) 所以在巨災(zāi)保險十分重要的如今 再保險公司的信用風(fēng)險將對保險公司有很大的影響 4 保險公司內(nèi)部人員的個人信用風(fēng)險 特別是高層管理人員 他們往往掌握著一個公司的機密 一旦這些人發(fā)生信用風(fēng)險將給保險公司帶來不利影響 并且其損失程度是很難量化的 現(xiàn)在 這種現(xiàn)象是十分常見的 保險公司經(jīng)常會有比較核心的管理和技術(shù)人員被其他公司挖走或自己跳巢 特別是在國外保險公司相繼進(jìn)入我國的現(xiàn)階段 很多由國內(nèi)保險公司培養(yǎng)的人才跳到外資保險公司 5 保險業(yè)誠信缺失 目前 我國保險業(yè)的誠信問題 存在于管理 經(jīng)營的各個方面 突出表現(xiàn)為 設(shè)計保單時的文字陷阱 出險時的惜賠或無理拒賠 對客戶的誤導(dǎo)宣傳 借助行政力量強迫保險 展業(yè)理賠兩張臉等等情況 這些極不利于我國保險業(yè)的發(fā)展 三 保險公司的信用風(fēng)險管理對保險公司的信用風(fēng)險的識別和測量都是為了保險公司能夠有效地對其進(jìn)行管理 使得保險公司面臨的信用風(fēng)險比較小 所以信用風(fēng)險的管理是所有金融機構(gòu)對信用風(fēng)險研究的最終目的 以下將依次針對保險公司面臨的來自不同渠道的信用風(fēng)險的管理作些闡述 1 通過選擇不同的信用資產(chǎn)投資組合 來減少信用風(fēng)險的總體暴露 信用資產(chǎn)組合分散化的目標(biāo)是減少大額非預(yù)期信用損失的可能性 分散化的努力可以減少圍繞期望波動的損失的不確定性 2 信用衍生工具是管理信用風(fēng)險的另一較有效的方式 主要有利用期權(quán)對沖信用風(fēng)險 利用互換對沖信用風(fēng)險 利用信用遠(yuǎn)期合約對沖信用風(fēng)險以及信用證券化 這種工具可以進(jìn)行特定風(fēng)險設(shè)計以實現(xiàn)預(yù)期收益 可以知道各種不同風(fēng)險層次的產(chǎn)品來適合不同投資者的需要 可以用來管理流動性較差的產(chǎn)品如何收欠款 可以幫助實現(xiàn)信用風(fēng)險的轉(zhuǎn)移和對沖 還可以通過投資的適當(dāng)組合來分散信用風(fēng)險的集中危害 3 對信用保證保險帶來的信用風(fēng)險的管理 保險公司主要是要在承保時嚴(yán)格地考察被保險人個人信用狀況 這主要可以通過被保險人的以往的信用數(shù)據(jù) 以往的投保經(jīng)歷以及個人信用檔案等來源來實現(xiàn) 除此之外 在設(shè)計信用保險產(chǎn)品時也要考慮到可能會出現(xiàn)的信用風(fēng)險 將信用風(fēng)險降到合理的程度 包括保險事故的定義 免賠額 除外責(zé)任 保險金額等的設(shè)定 當(dāng)然對一些巨額的信用保單 風(fēng)險準(zhǔn)備金 再保險等也是信用風(fēng)險管理的手段 案例 日益膨脹的信用風(fēng)險令保險公司不堪重負(fù) 車貸險尷尬退場經(jīng)營了7年之久的汽車消費信貸保險面臨退場的尷尬局面 更引人關(guān)注的是 日益擴(kuò)張的個人汽車消費市場是否會因為車貸險的暫停受到影響 截至目前 人保 太保 平安等國內(nèi)知名財產(chǎn)保險公司已經(jīng)在全國范圍內(nèi)暫停了車貸履約保險業(yè)務(wù) 據(jù) 國際金融報 了解 事實上自去年10月部分產(chǎn)險公司就開始收縮車貸履約險業(yè)務(wù) 以人保杭州分公司為例 去年8月該公司承保車貸履約險的車輛為1600多輛 當(dāng)年10月投保車輛減至600多輛 而到今年6月份 投保車輛已降至250多輛 不到一年的時間里 車險業(yè)務(wù)量整體收縮超過80 來自北京市保險同業(yè)公會的統(tǒng)計顯示 當(dāng)前車貸的逾期率高達(dá)30 很多承?？蛻舳紵o法按時歸還貸款 而保費的收取通常為貸款額度的1 到2 2 承保100個客戶 只要賠付1個人 公司就血本無歸了 業(yè)內(nèi)人士指出 銀行 保險 汽車經(jīng)銷商之間盲目競爭 車貸門檻越降越低 零首付 免擔(dān)保等所涉及的各方放松了必要的控制手段 是導(dǎo)致風(fēng)險產(chǎn)生的主要原因 在國內(nèi)信用程度差 誠信體系不健全的情況下 保險公司的預(yù)測粗糙 注定了巨大的風(fēng)險隱患 車商各有悲喜成立于1993年的浙江民營企業(yè)長行汽車銷售服務(wù)有限公司是國內(nèi)最早從事汽車分期付款銷售的專業(yè)化公司 與其他公司不同的是 在其發(fā)放貸款的業(yè)務(wù)流程中 客戶并不需要購買履約保證保險 該公司副總裁戴文華告訴記者 公司在10年的時間里探索 建設(shè)起一套自有的計算機系統(tǒng) 對購車客戶進(jìn)行資信評估和后續(xù)風(fēng)險處置 符合條件的由公司為銀行發(fā)放的車貸提供擔(dān)保 雖然早期曾經(jīng)出現(xiàn)過惡意騙貸事件 但最近5年的時間里 長行汽車銷售公司在浙江擔(dān)保的汽車消費貸款未出現(xiàn)一筆壞賬 相比之下 并不是所有的經(jīng)銷商都那么幸運 經(jīng)銷上海大眾的一銷售經(jīng)理稱 保險公司不辦理汽車履約保險 對其影響達(dá)到了70 以上 一些經(jīng)銷商認(rèn)為 汽車貸款保險要么不做 既然已經(jīng)做 還得繼續(xù)下去 否則經(jīng)銷商受到的打擊太大 如果長期停辦這項業(yè)務(wù) 對中國的汽車市場影響更大 他們認(rèn)為 目前客戶的信用度的確存在很大的問題 僅由保險公司一家承擔(dān)風(fēng)險也不公平 最好由保險公司與銀行兩家共同承擔(dān)責(zé)任 在貸款把關(guān)時由兩家派人共同審查 廣物汽貿(mào)一位經(jīng)銷商在接受記者采訪時表示 廣州現(xiàn)在的汽車消費者中 選擇貸款購車的消費者大約只有20 左右的比例 所占的市場份額并不大 現(xiàn)在我們和銀行在車貸市場仍有合作 因此不會影響到車市的銷售情況 銀行早有應(yīng)對記者采訪得知 目前銀行防范汽車消費信貸風(fēng)險主要有三種方式 一是房產(chǎn)抵押 二是新車抵押 并通過保險公司擔(dān)保 三是公務(wù)員 科教文衛(wèi) 金融 公檢法等9類人員可直接找兩個同行業(yè)的擔(dān)保人信用擔(dān)保 專家認(rèn)為 現(xiàn)行車貸險模式中銀行 保險公司 汽車經(jīng)銷商三方的權(quán)利義務(wù)是不對等的 保險公司迫于競爭的壓力 對銀行承諾零免賠 結(jié)果銀行的還貸風(fēng)險完全轉(zhuǎn)嫁給保險公司 銀行自己不須承擔(dān)任何風(fēng)險 只要看到保單便放款 對貸款人的身份 資信等均不作考證 若出現(xiàn)貸款人騙貸 逾期等情況 就坐等保險公司賠償 如果銀行保險公司不能盡快推出更成熟的措施和條款 對整個中國汽車市場的發(fā)展的確會產(chǎn)生不利影響 汽車貸款履約保證保險是指如果購車人想獲得銀行的按揭貸款 就必須先到保險公司購買這個險種 然后由保險公司派人調(diào)查貸款人的申請資信 保險合同一旦簽訂后 如果借款人不能按約還款 保險公司必須承擔(dān)彌補銀行損失的責(zé)任 車貸險不是一個強制性的險種 承保年限一般為1 5年 保險費率根據(jù)承保年限的不同而不同 保險金額最高為全額車價